1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:粘胶淡季持续 提价，DMF、环氧树脂启动涨价 2021-01-17 2 化工-行业研究周报:海外维生素需 求回暖，VA、VE 价格持续上涨 2021-01-10 3 化工-行业研究周报:VA 价格跳涨， 氟 化 工 制 冷 剂 价 格 持 续 走 高 2021-01-03 行业走势

2、图行业走势图 维生素价格维生素价格持续持续走高，醋酸，氨纶走高，醋酸，氨纶启动涨价启动涨价 本周重点产品价格跟踪点评本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 0.17%，为 52.27 美元/桶。 重点关注子行业：醋酸上涨 23.4%、DMF 上涨 9.0%、聚合 MDI 上涨 5.0%、 纯 MDI 上涨 5.2%；电石法 pvc 上涨 4.1%，乙烯法下跌 3.3%、氨纶下跌 6.4% 本周涨幅前五子行业：二乙二醇（29.4%） 、双酚 A（27.1%） 、醋酸（23.4%） 、 维生素 B（20.0%） 、噻虫嗪（17.8%） 双酚 A （27.1%） ： 上海中石化三井 12

3、万吨/年双酚 A 装置上周末起临时停车， 造成国内供应量缩减，同时贸易商手中现货本就偏紧，惜售挺涨情绪明显， 报盘持续宽幅上推，下游环氧树脂和 PC 也行情推涨，对双酚 A 保持刚需采 买，支撑市场商谈重心走高。 醋酸（23.4%） ：目前下游处于节前备货阶段，市场买兴氛围良好，加之部分 厂家装置停车，市场现货资源紧张，推动醋酸价格持续上行。供应面情况： 江苏索普装置恢复正常，河南顺达装置停车，天碱装置故障停车,塞拉尼斯 装置故障半负荷运行；整体开工较上周上调，整体开工率与上周相比上探 1.87%，本周开工率为 74.21%。 维生素 B（20.0%） ：维生素 B12 价格上涨主要原因是受液

4、糖、甜菜碱原材料 成本大幅上涨、 运输费用暴涨等多重因素影响， 导致生产企业成本急剧攀升， 预计近期维生素 B12 价格有继续上涨趋势。 氨纶（6.4%） ：张家港地区棉包市场开工稍好，下游订单需求一般，主流棉 包开工 7 左右。供给端：本周氨纶行业开工 8-9 成左右，厂家间负荷分化 仍明显，大厂装置多高开在 9 成至满开，部分工厂负荷在 5-6 成运行。氨 纶行业平均库存 16 天以内。 本周化工板块行情表现本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 5.12%，沪深 300 指数较上周上涨 2.05%。基础化 工板块跑赢大盘 3.07 个百分点，涨幅居于所有板块第 4 位。据申万分类，

5、 基础化工子行业涨幅较大的有：涤纶 18.58%，无机盐 12.34%，磷肥 10.46%， 氨纶 10.3%，粘胶 9.7%。 重点重点子行业子行业及公司观点及公司观点 （1）疫情影响逐渐缓解，看好纺织服装需求复苏，继续看好粘胶短纤，推 荐龙头三友化工三友化工。 （2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在 国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到 干扰， 强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要， 农药是农业生产的必要生 产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注 印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、 技术及

6、单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学扬农化工、利尔化学；二是建议 关注制剂企业安道麦安道麦，以及利民股份利民股份和广信股份广信股份。 （3）国际车厂加码电动 汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势， 继续推荐业绩超预期的锂电材料 龙头新宙新宙邦邦。 （4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩 释放期，推荐万润股份万润股份。 （5）长期看好龙头万华化学万华化学（大乙烯投产临近， 疫情结束后 MDI 重回提价周期） 、华鲁恒升华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆 续投放） 。 风险风险提示提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -4% 6% 16% 26

7、% 36% 46% 56% -062020-10 化工沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 板块及个股行情板块及个股行情 . 5 1.1. 板块表现 . 5 1.2. 个股行情 . 5 1.3. 板块估值 . 6 2. 重点化工产品价格、价差监测重点化工产品价格、价差监测 . 7 2.1. 化纤 . 11 2.2. 农化 . 12 2.3. 聚氨酯及塑料 . 14 2.4. 纯碱、氯碱 . 15 2.5. 橡胶 . 15 2.6. 钛白粉 . 16 2.7. 制冷剂 . 17 2

8、.8. 有机硅及其他 . 17 3. 重点个股跟踪重点个股跟踪 . 18 4. 行业重点新闻行业重点新闻 . 19 5. 投资观点及建议投资观点及建议 . 20 rQqOrOtOrRnQrPxOnQmNoObRbP6MsQpPnPoPkPqQrQjMsQnQaQrRxOuOrNtQwMtOpQ 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录图表目录 图 1：A 股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） . 5 图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） . 5 图 3：基础化工与全部 A 股 PB 走势（整体法，最新） . 6

9、 图 4：基础化工与全部 A 股 PE 走势（历史 TTM_整体法） . 6 图 5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） . 11 图 6：粘胶长丝价格（元/吨） . 11 图 7：氨纶 40D 价格及价差（右轴） （元/吨） . 11 图 8：华东 PTA 价格（元/吨） . 11 图 9：华东涤纶短丝价格（元/吨） . 11 图 10：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元/吨） . 11 图 11：华东腈纶短纤价格（元/吨） . 12 图 12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） . 12 图 13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） . 12 图 14：国内磷酸二铵及价差（元/吨

10、） . 12 图 15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） . 12 图 16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） . 13 图 17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） . 13 图 18：国内菊酯价格（元/吨） . 13 图 19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） . 13 图 20：国内吡虫啉价格（元/吨） . 13 图 21：国内代森锰锌价格（元/吨） . 13 图 22：华东 MDI 价格（元/吨） . 14 图 23：华东 TDI 价格（元/吨） . 14 图 24：华东 PTMEG 价格（元/吨） . 14 图 25：PO 价格及价差（元/吨） . 14 图 26：余姚市

11、场 PP 价格（元/吨） . 14 图 27：华东 PC 价格及价差（右轴） （元/吨） . 14 图 28：华东电石法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 29：华东乙烯法 PVC 价格及价差（元/吨） . 15 图 30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） . 15 图 32：国内天然橡胶价格（元/吨） . 16 图 33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） . 16 图 34：炭黑价格及价差（元/吨） . 16 图 35：橡胶助剂价格（元/吨） . 16 图 36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） . 16 图 37：R

12、22、R134a 价格（元/吨） . 17 图 38：R125、R32、R410a 价格（元/吨） . 17 图 39：国内有机硅价格（元/吨） . 17 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图 40：分散及活性染料价格（元/公斤） . 17 表 1：本周涨幅前十个股 . 6 表 2：本周跌幅前十个股 . 6 表 3：本周化工产品涨幅前 10 名 . 7 表 4：本周化工产品跌幅前 10 名 . 7 表 5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） . 8 表 6：重点跟踪产品本周变化 . 9 表 7：重点公司最新观点 . 18 表 8：重

13、点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） . 19 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 1. 板块及个股行情板块及个股行情 1.1. 板块表现板块表现 基础化工板块较上周上涨 5.12%，沪深 300 指数较上周上涨 2.05%。基础化工板块跑赢大盘 3.07 个百分点，涨幅居于所有板块第 4 位。 图图 1：A 股各行业本周涨跌幅（股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类），中信行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：涤纶 18.58%，无机盐 12.34%，磷肥 10.46%， 氨纶 10.

14、3%，粘胶 9.7%。 图图 2：基础化工各子行业本周涨跌幅（基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类），申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 个股行情个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：正丹股份（62.08%） ，天晟新材（45.73%） ，南岭民爆 （31.92%） ，石大胜华（30.59%） ，金力泰（29.81%） ，中泰化学（26.64%） ，多氟多（24.77%） ， 德美化工（24.62%） ，西陇科学（24.13%） ，科恒股份（21.5%） 。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 表

15、表 1：本周涨幅本周涨幅前十个股前十个股 股票代码股票代码 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 300641.SZ 正丹股份 7.18 62.08 24.44 -3.23 37.83 300169.SZ 天晟新材 7.33 45.73 13.82 2.37 26.16 002096.SZ 南岭民爆 8.39 31.92 -2.44 -13.24 24.86 603026.SH 石大胜华 60.53 30.59 13.67 22.53 58.83 300225.SZ 金力泰 18.42 29.81 34.26

16、-0.49 215.35 002092.SZ 中泰化学 8.13 26.64 34.83 58.79 20.29 002407.SZ 多氟多 24.08 24.77 28.50 49.19 83.43 002054.SZ 德美化工 9.87 24.62 12.29 33.92 27.21 002584.SZ 西陇科学 6.79 24.13 11.13 -2.30 32.88 300340.SZ 科恒股份 12.83 21.50 -5.38 -6.83 1.01 资料来源：wind，天风证券研究所 本周基础化工跌幅居前十的个股有：亚星化学（-22.57%） ，ST 昌九（-17.71%） ，中农

17、立华 （-12.08%） ， 怡达股份 （-9.67%） ， 银禧科技 （-8.65%） ， 强力新材 （-7.25%） ， 国风塑业 （-6.77%） ， 瀚叶股份（-6.67%） ，青松股份（-6.66%） ，*ST 柳化（-6.03%） 。 表表 2：本周：本周跌幅跌幅前十个股前十个股 股票代码股票代码 公司名称公司名称 股价股价(元元/股股) 周涨幅周涨幅(%) 月涨幅月涨幅(%) 季涨幅季涨幅(%) 年涨幅年涨幅(%) 600319.SH 亚星化学 5.90 -22.57 15.23 27.43 27.43 600228.SH ST 昌九 8.78 -17.71 -25.97 -17

18、.48 26.88 603970.SH 中农立华 19.66 -12.08 -9.61 16.54 52.99 300721.SZ 怡达股份 35.29 -9.67 14.69 1.76 85.07 300221.SZ 银禧科技 9.40 -8.65 7.18 7.18 49.21 300429.SZ 强力新材 12.29 -7.25 -19.83 -30.49 -26.47 000859.SZ 国风塑业 4.96 -6.77 -1.00 -7.12 -16.91 600226.SH 瀚叶股份 1.82 -6.67 5.81 15.19 -43.83 300132.SZ 青松股份 18.77

19、-6.66 -9.76 -11.63 58.02 600423.SH *ST 柳化 2.18 -6.03 -13.83 -24.04 -33.94 资料来源：wind，天风证券研究所 1.3. 板块板块估值估值 从估值看，本周基础化工板块 PB 为 3.07 倍，全部 A 股 PB 为 1.97 倍；基础化工板块 PE 为 36.55 倍，全部 A 股 PE 为 20.24 倍。 图图 3：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PB 走势（整体法，最新）走势（整体法，最新） 图图 4：基础化工与全部基础化工与全部 A 股股 PE 走势（历史走势（历史 TTM_整体法）整体法） 资料来源：wi

20、nd,天风证券研究所 资料来源：wind,天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2. 重点化工产品价格重点化工产品价格、价差、价差监测监测 根据我们跟踪的 268 种化工产品中，本周 85 种产品环比上涨，57 种产品环比下跌，126 种产品环比持平。 我们跟踪的 47 种价差中，本周 23 种产品价差环比上涨，20 种产品价差环比下跌，4 种产 品价差环比持平。 表表 3：本周化工产品涨幅前本周化工产品涨幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2021/01/22 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年

21、内涨幅 醇类 二乙二醇 5950 元/吨 4600 29.3% -1.9% 酚酮 双酚 A 16650 元/吨 13100 27.1% 63.2% 醇类 醋酸 4750 元/吨 3850 23.4% 93.9% 维生素 维生素 B12:国产 180 元/千克 150 20.0% 7.5% 农药 噻虫嗪 115000 元/吨 97500 17.9% 12.7% 酚酮 丙酮 7000 元/吨 5950 17.6% 30.8% 酚酮 丁酮 6750 元/吨 7650 17.6% 26.2% 酚酮 环己酮 7650 元/吨 7650 17.6% 43.0% 化肥 磷酸二铵 450 美元/吨 390 1

22、5.4% 66.7% 维生素 赖氨酸:国产 12 元/千克 11 15.0% 87.0% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 表表 4：本周化工产品跌幅前本周化工产品跌幅前 10 名名 子行业子行业 产品产品 2021/01/ 22 单位单位 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 能源 丁烷 531 美元/吨 606 -12.4% -19.7% 烯烃、芳烃 丁二烯 730 美元/吨 830 -12.0% -18.9% 能源 液化气 4350 元/吨 4930 -11.8% -15.5% 能源 天然气 2.50 $/Mbtu 2.82 -11.3% 23.6% 能源 丙烷 611 美

23、元/吨 686 -10.9% -3.9% 能源 美国 LPG 2.46 Usd/gallon 2.73 -9.9% -94.0% 聚氨酯 环氧氯丙烷 10300 元/吨 11300 -8.8% -29.0% 聚氨酯 软泡聚醚 18100 元/吨 19750 -8.4% 73.2% 烯烃、芳烃 乙烯 905 美元/吨 985 -8.1% 35.1% 聚氨酯 高回弹聚醚 18800 元/吨 20400 -7.8% 108.9% 资料来源：百川资讯、天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 表表 5：产品价差涨跌幅情况（单位：元产

24、品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）吨） 子行业子行业 产品价差产品价差 2021/01/22 上周价格上周价格 周涨幅周涨幅 年内涨幅年内涨幅 酚酮 双酚 A-苯酚-丙酮 9229 6355 45.2% 279.3% 聚酯 PTA-PX 价差 285 448 -36.5% -73.8% 醇类 乙二醇-乙烯 1016 630 61.3% -53.4% 乙二醇-烟煤差 2215 2140 3.5% -26.4% 甲醇-原料煤 1049 1016 3.2% -23.7% 二甲醚-甲醇 (70) 15 -566.7% -190.9% 醋酸-甲醇 3375 2489 35.6% 171.6% PVA-电石

25、价差 5100 5094 0.1% -17.6% DMF-甲醇-液氨 6274 5485 14.4% 306.6% 氯碱 PVC-电石 1003 708 41.6% -50.0% PVC-乙烯 3908 4017 -2.7% -13.1% 聚氨酯 轻质纯碱-原盐-动力煤 707 679 4.0% -30.4% 重质纯碱-原盐-动力煤 832 804 3.4% -28.6% 苯胺-纯苯-硝酸 2436 2421 0.6% 453.6% 聚合 MDI-苯胺-甲醛 12330 11424 7.9% 60.0% 聚合 MDI-纯苯-甲醛 15396 14512 6.1% 70.6% 纯 MDI-苯胺-

26、甲醛 15880 14774 7.5% 52.6% 纯 MDI-纯苯-甲醛 18946 17862 6.1% 61.6% TDI-甲苯 9785 9862 -0.8% 24.8% BDO-顺酐 4125 4130 -0.1% 75.5% 环氧丙烷-丙烯 11558 13142 -12.1% 164.4% 硬泡聚醚-环氧丙烷 2270 2220 2.3% -17.5% 化纤 涤纶短丝-PTA-乙二醇 1521 1370 11.0% 47.9% 涤纶 POY-PTA-乙二醇 1554 1026 51.4% 25.3% 涤纶 FDY-PTA-乙二醇 2604 2376 9.6% 17.3% 粘胶短纤

27、-溶解浆 5300 5540 -4.3% 48.9% 粘胶长丝-棉短绒 30685 30690 0.0% -5.5% 氨纶-纯 MDI-PTMEG 20567 23660 -13.1% 34.8% PA6-己内酰胺 5387 5387 0.0% -29.0% PA66-己二酸 28469 28592 -0.4% 17.1% 腈纶短纤-丙烯腈 6277 6378 -1.6% 66.7% 橡胶 乙烯焦油-煤焦油 (650) (450) 44.4% - 炭黑-煤焦油 518 822 -37.0% -65.8% 塑料 PC-双酚 A 9900 9900 0.0% 9.8% BOPET-聚酯切片 700

28、0 6875 1.8% -39.7% 化肥 国内尿素-无烟煤-动力煤 819 788 3.9% 34.1% 三聚氰胺-尿素 857 955 -10.3% 118.6% 硝酸铵-液氨 574 630 -8.9% -28.4% 磷酸一铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 892 910 -2.0% 0.3% 磷酸二铵(国内)-磷矿石-硫酸-液氨 898 930 -3.5% -3.1% 复合肥价差 296 300 -1.4% -5.0% 三聚磷酸钠-黄磷-轻质纯碱差 1094 1113 -1.7% 15.1% 农药 草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷 4205 4410 -4.6% 18.9% 吡虫啉-

29、CCMP 35000 37000 -5.4% -30.1% 钛白粉 金红石型钛白粉-钛精矿-硫酸 10902 10902 0.0% -2.0% 氯化法钛白粉-金红石矿 9850 9850 0.0% 115.1% 有机硅 DMC-金属硅-甲醇价差 10338 10245 0.9% 9.1% 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 表表 6：重点跟踪产品本周变化重点跟踪产品本周变化 产品产品 价格变化价格变化 供给供给 需求需求 有机硅 维持 全国开工企业 13 家，华东 5 家；华中 2 家； 西北 2

30、家；山东 3 个；华北 1 家。本周国内 总体开工率在 85%左右。 有机硅市场维稳为主，国内主流大厂报盘暂 稳，个别小厂价格震荡调整为主，临近春节 国内企业备货节奏存在 PVC 电石法 pvc 周涨 幅 4.1%，乙烯法 跌幅 3.3% 目前国内糊树脂企业开工正常，共计运行产 能 129 万吨，行业整体开工率 90.5%。 下游手套制品订单情况良好，据悉部分糊树 脂企业订单已持续到 5-6 月份。大盘料部分 地区受限电及疫情的影响开工均有不同程 度的降低，但部分地区节前备货积极性增加 以备后期正常开工。 纯碱 轻质纯碱重涨幅 1.9%，重质纯碱 涨幅 1.7% 截止 2021 年第 3 周，

31、中国国内纯碱总产能 为 3372 万吨，运行产能共计 2523 万吨，整 体行业开工率为 74.8%，较上周7.6 个百分 点。 国内玻璃市场走势一般，北方地区部分厂家 受到道路交通管制及下游需求的影响，库存 涨势较为明显, 玻璃行业开工率也有一定的 减弱，采购原料纯碱基本是按订单采购；另 外日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶 金、印染、水处理等多行业应用需求刚需尚 存，采购灵活为主。 粘胶 周涨幅 1.6% 本周粘胶短纤行业开机率提升至 82.17%，周 内安徽一厂家装置重启，涉及产能 6 万吨/ 年。 本周粘胶短纤继续平稳出货，目前粘胶厂家 执行订单为主，新单交投清淡，刚需订单为 主。

32、烧碱 维持 近期临近春节，下游厂家多有减产或停工表 现 需求方面表现欠佳，且春节期间危化品运输 受限，厂家多欲在节前维持低库存出货，现 阶段多积极释放库存为主 VA 维持 VA 主要生产厂家除新和成外都停报停签， 之前签订的订单正常执行 由于终端备货已经基本完毕，市场需求减 少，目前仅有现用现买，或者补充备货的用 户还在交易，市场交易量减少 VE 周涨幅 5.1% VE 市场维稳向好发展，市场 VE 货源紧张 终端用户备货已经进入尾声，实际需求减少 蛋氨酸 固体蛋氨酸周涨 幅 0.5%，液体维 持 海外市场供应偏紧 国内原料市场持续上涨，加上对国内疫情发 展的忧虑，蛋氨酸的采购热情积极。 MD

33、I 聚合MDI周涨幅 5.0%，纯 MDI 周 涨幅 5.2% 供方集中进入交货期，部分延期交货状态仍 较明显，致使场内现货供应较为偏紧，多数 商家无货封盘居多，市场报盘价宽幅推涨上 行 下游假期提前现象暂不明显，且节前补仓量 基本完成，场内买气有所减弱，加上临近春 节，终端需求存缩减预期，以及疫情不可控 因素尚存，业者多持谨慎观望情绪，后市仍 显等待需求跟进。 TDI 维持 供应面，本周国内 TDI 装置平稳运行，库存 压力不大，开工率九成左右。 下游企业年底适量备货，然北方疫情防控严 格，且运输费用上涨，市场交投气氛呈现出 安静局面，主流报盘窄幅下滑。 氨纶 周跌幅 6.4% 本周氨纶行业

34、开工 8-9 成左右，厂家间负荷 分化仍明显， 大厂装置多高开在 9 成至满开， 部分工厂负荷在 5-6 成运行。氨纶行业平均 库存 16 天以内，个别较低在 20 以内，部分 偏高在 30-40 天左右。 张家港地区棉包市场开工稍好，下游订单需 求一般，主流棉包开工 7 左右；义乌诸暨包 纱市场，整体包纱开工 5-6 成左右；海宁下 游经编市场，企业开工一般，目前不倒绒开 5-6 成；福建地区下游开工低位，主流花边 开工维持在 5 成左右，经编市场开工在 7 成 左右；常熟地区下游圆机市场开工窄幅滑 落，整体市场维持开 3-4 成；江阴圆机纱线 开工逐渐收尾，市场整体 2-3 成左右；浙江

35、行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 萧绍圆机市场稍坚持开工，圆机行业开 5 成 左右，包纱开 5 成附近；广东地区下游经编 市场企业开工一般，开工 5-7 成左右；江苏 吴江地区下游包纱开工正常，市场开工 7 成 左右。 钛白粉 维持 近日有消息传出两家海外钛白粉巨头将于 2021 年关停部分工厂及部分生产线， 目前来 看海外高成本钛白粉产能的关停造成了一 定的供给缺口 下游需求不佳 橡胶 周跌幅 0.7% 中国海南和云南低温对橡胶树存在一定影 响，局部橡胶树存在爆皮情况，但是涉及区 域及数量较小，对新割胶季产出影响较小， 近期温度

36、存在逐渐好转预期。 下游轮胎开工环比小涨但是后续续涨动力 不足，临近春节不确定性依旧较大，普遍逢 低采购，现货跟涨乏力，合成胶续涨乏力， 天胶实际替换需求尚未兑现。 尿素 周涨幅 1.5% 供应方面，据百川统计，本周国内日均产量 12.15 万吨。今日（1 月 21 日）国内尿素日 产 12.36 万吨，开工率 60.08%，环比增加 1.92%，与上周持平。 下游工农业备肥情绪高涨，叠加近期东北市 场开启新一轮备肥，刚需支撑下推涨内蒙等 周边地区市场价格。 DMF 周涨幅 9.0% 华鲁恒升挂牌暂未调整，且 4 套装置陆续开 满，逐步释放内需产量，部分集港订单仍待 交付，临近周末供方挺价心态

37、犹存，货源供 应量逐步释放，获利盘追高心态谨慎，场内 高价有所回落 下游多随采随用，各大区市场需求量一般， 加上出口类订单恢复不佳，局部市场低位竞 价仍存，场内实单成交稀少，工厂库存量压 力较大，整体需求消化依旧缓慢。 醋酸 周涨幅 23.4% 江苏索普装置恢复正常，河南顺达装置停 车， 天碱装置故障停车,塞拉尼斯装置故障半 负荷运行；整体开工较上周上调，整体开工 率与上周相比上探 1.87%，本周开工率为 74.21%。 下游处于节前备货阶段，市场买兴氛围良 好，加之部分厂家装置停车，市场现货资源 紧张，推动醋酸价格持续上行。 乙二醇 周涨幅 1.7% 截止至本周四，乙二醇企业平均开工率约为

38、 55.25%。本周具体装置变化：通辽金煤 30 万吨乙二醇装置于 1 月 17 日停车检修，预 计持续 5-7 天；宁波富德 50 万吨乙二醇装 置 1 月 18 日停车检修，预计检修到 1 月底； 福建联合 40 万吨乙二醇装置 1 月 12 日停车 检修，1 月 19 日重启。 聚酯行业开工负荷维持高位，但整体产销不 佳，涤纶企业追涨气氛有限。终端市场开工 负荷逐渐下调，由于疫情原因，部分工厂提 前放假，印染厂基本月底放假。目前聚酯开 工率为85.96%， 终端织造开工负荷为66.29%。 资料来源： WIND、百川资讯、饲料巴巴、天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行

39、业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 2.1. 化纤化纤 粘胶：粘胶：粘胶短纤 1.5D 报价 13000 元/吨，上涨 1.6%。粘胶长丝 120D 报价 36500 元/吨，维 持不变。 氨纶：氨纶：氨纶 40D 报价 39800 元/吨，下跌 6.4%。 涤纶：涤纶： 内盘 PTA 报价 3710 元/吨， 下跌 4.4%。 江浙涤纶短纤报价 6250 元/吨， 上涨 0.5%。 涤纶 POY150D 报价 6250 元/吨，上涨 5.9%。 腈纶：腈纶：腈纶短纤 1.5D 报价 17000 元/吨，维持不变。 图图 5：粘胶短纤价格及价差（元：粘胶短纤价格及价差（元

40、/吨）吨） 图图 6：粘胶长丝价格（元：粘胶长丝价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 7：氨纶：氨纶 40D 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 图图 8：华东：华东 PTA 价格（元价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 图图 9：华东涤纶短丝价格（元：华东涤纶短丝价格（元/吨）吨） 图图 10：涤纶：涤纶 POY 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 资料来源：中纤网，天风证券研究所 0 5000 10000

41、 15000 20000 25000 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 涤纶短丝 （江浙涤短） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 1

42、5/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 涤纶POY-PTA-乙二醇涤纶POY （华东150D/48F） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 图图 11：华东腈纶短纤价格（元：华东腈纶短纤价格（元/吨）吨） 资料来源：中纤网，天风证券研究所 2.2. 农化农化 尿素：尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1980 元/吨，上涨 1.5%。 磷肥：磷肥：宏达化工颗粒 55%磷酸一铵报价 2150 元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）

43、磷酸二铵报价 2500 元/吨，维持不变。 钾肥：钾肥：青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2050 元/吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 2750 元，维持不变。 图图 12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元小颗粒，元/吨）吨） 图图 13：国内磷酸一铵及价差（国内，元：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 14：国内磷酸二铵及价差（元：国内磷酸二铵及价差（元/吨）吨） 图图 15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天

44、风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 除草剂：除草剂： 华东草甘膦报价 26000 元/吨， 维持不变。 草铵膦市场价 17.25 万元/吨， 维持不变。 杀虫剂：杀虫剂： 华东纯吡啶报价 18500 元/吨， 维持不变； 吡虫啉市场价 105000 元/吨， 维持不变。 杀菌剂：杀菌剂：代森锰锌报价 21500 元/吨，维持不变。 图图 16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨）吨） 图图 17：国内草铵膦价格（华东地区，元国内草铵膦价

45、格（华东地区，元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 18：国内菊酯价格（元：国内菊酯价格（元/吨）吨） 图图 19：国内吡啶价格（华东地区，元国内吡啶价格（华东地区，元/吨）吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 20：国内吡虫啉价格（元：国内吡虫啉价格（元/吨）吨） 图图 21：国内代森锰锌价格（元国内代森锰锌价格（元/吨）吨） 资料来源：卓创资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000

46、 45000 50000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 草甘膦-甘氨酸-多聚甲醛-甲醇-黄磷草甘膦 （浙江新安） 0 50000 100000 150000 200000 250000 16/01 16/04 16/07 16/10 17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 18/10 19/01 19/04 19/07 19/10 20

47、/01 20/04 20/07 20/10 元/吨 草铵膦 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 17/07 18/01 18/07 19/01 19/07 20/01 20/07 元/吨 纯吡啶 （华东） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 2.3. 聚氨酯聚氨酯及塑料及塑料 MDI： 华东纯 MDI 报价

48、 22350 元/吨， 上涨 5.2%。 华东聚合 MDI 报价 18800 元/吨， 下跌 5.0%。 TDI：华东 TDI 报价 12250 元/吨，维持不变。 PTMEG：1800 分子量华东 PTMEG 报价 19500 元/吨，上涨 1.3%。 PO：华东环氧丙烷报价 17900 元/吨，下跌 7.7%。 塑料：塑料：上海拜耳 PC 报价 25000 元/吨，维持不变。 图图 22：华东：华东 MDI 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 23：华东华东 TDI 价格（元价格（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 24：华东：华东 P

49、TMEG 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 25：PO 价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 图图 26：余姚市场：余姚市场 PP 价格（元价格（元/吨）吨） 图图 27：华东：华东 PC 价格及价差（右轴） （元价格及价差（右轴） （元/吨）吨） 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 资料来源：百川资讯，天风证券研究所 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/0

50、8 17/02 17/08 18/02 18/08 19/02 19/08 20/02 20/08 元/吨 TDI （华东） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 2.4. 纯碱、氯碱纯碱、氯碱 氯碱：氯碱：华东电石法 PVC 报价 7325 元/吨，上涨 4.1%。华东乙烯法 PVC 报价 7698 元/吨，下 跌 3.3%。 纯碱：纯碱：轻质纯碱报价 1375 元/吨，上涨 1.9%；重质纯碱报价 1500 元/吨，上涨 1.7%。 图图 28：华东电石法：华东电石法 PVC 价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨） 图图 29：华