【公司研究】良信股份-发力工建等项目型市场未来百亿营收可期-210126（14页）.pdf

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1、电力设备电力设备 2021 年 01 月 26 日良信股份 (002706) 发力工建等项目型市场，未来百亿营收可期请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。公司报告公司深度报告推荐推荐（维持维持）现价：现价：30.24 元元主要数据主要数据行业电力设备公司网址 www.sh- 大股东/持股任思龙/10.40% 实际控制人任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖总股本(百万股) 785 流通 A 股(百万股) 598 流通 B/H 股(百万股) 0 总市值（亿元） 237 流通 A 股市值(亿

2、元) 181 每股净资产(元) 2.65 资产负债率(%) 32 行情走势图行情走势图相关研究报告相关研究报告良信电器*002706*复盘与展望：探寻良信高增长的主要驱动力 2020-09-25 证券分析师证券分析师投资要点目前公司已经在地产、通信、新能源等行业形成了优势地位，市场份额稳居前列。从低压电器下游来看，以工建、关键基础设施、商建等为代表的项目型市场空间巨大，目前主要参与者为外资龙头企业。展望公司中长期发展，我们认为公司来自工建、基础设施等高端市场的营收比例将会明显上升，项目型市场项目型市场将成为公司成长为百亿级营收企业的重要增长点之一将成为公司成长为百亿级营收企

3、业的重要增长点之一。从公司产品、营销等方面的实力来看，我们预计未来三年公司在项目型市场的开拓将进入高速发展期。平安观点平安观点： 2121 年受益于多重利好因素，低压年受益于多重利好因素，低压电器行业电器行业景气度向上景气度向上：展望 2021 年，业内龙头企业普遍认为行业景气度将较 20 年进一步上升，我们预测整体市场规模将超过 1000 亿元。行业增长主线有三条，包括：地产竣工、5G/ 数据中心等新基建项目落地和制造业投资增长。以中高端需求为主的项目型市场对国产品牌而言基本是蓝海市场，从中长期来看，我们认为随着良信股份产品线的不断丰富和在多个市场的客户开拓，未来公司在项目型市场的份额有望逐渐超越 ABB、西门子等外资品牌。项目型市场是公司实现百亿级营收体量的重要发力点项目型市场是公司实现百亿级营收体量的重要发力点：国内低压电器项目型市场主要包括工业厂房、商业/公共建

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