【研报】电子行业：汽车缺芯引发关注苹果产业链基本面依然向好-210131（24页）.pdf

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1、证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业行业周报周报电子电子行业行业 2021 年年 01 月月 31 日日汽车缺芯引发关注汽车缺芯引发关注苹果产业链基本面依然向好苹果产业链基本面依然向好电子电子行业行业推荐推荐维持维持评级评级核心观点核心观点（2021.01.25-2021.01.29）最新观点摘要最新观点摘要 1.汽车芯片短缺造成多家车企减产、停产。汽车芯片短缺造成多家车企减产、停产。车载半导体因受疫情影响而供应短缺，全球汽车行业被波及。汽车芯片短缺一方面是因为下游需求旺盛，另一方面也因海外IDM企业的供给有所下降，晶圆代工环节的产能不足

2、也使得汽车芯片的供应愈发紧张。我们认为由于汽车芯片存在产品验证周期长、产线认证条件严苛、台积电产能紧张等原因，汽车芯片短缺的问题短期内难以完全解决，这在一定程度上将为国内汽车芯片的国产替代提供较为有利的条件，建议关注布局汽车芯片的相关企业。2. 立讯精密遭遇美国“立讯精密遭遇美国“337 调查”调查”。1 月 21 日，美国际贸易委员会对包括立讯精密在内的我国先进制造企业发起 “337 调查” 。我们认为短期看本次调查对立讯精密业务层面影响较为有限。立讯精密虽然以连接器起家，但目前连接器业务占比很低， 2019 年营收占比仅为 2.9%。同时，美国三大连接器制造商占据了全球连接

3、器市场的 35%以上，中国连接器制造商在北美市场的占比整体仍然很小。 3.苹果发布苹果发布 2021 一季报，表现超预期。一季报，表现超预期。2020 年第四季度苹果实现营收 1114 亿元，毛利率达 39.8%，每股净利 1.68 美元，三项指标均超彭博一致预期。各项业务均实现大幅度增长，中国市场增长强劲，尤其是 iPhone 及 iPad 收入增速显著高于全球平均水平。 2020Q4 iPhone 营收创历史单季新高，成为该季度最畅销的手机，苹果市占率提升明显，达 23.4%。同时，在线教育、在线办公需求拉动 Mac/iPad 出货量提升。我们认为在苹果业绩大幅增长以及未来新品推出的带动下，苹果产业链龙头公司仍将保持较好的成长性，近期的调整提供较好中长期的布局机会。行业配置观点行业配置观点我们预计 5G 终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快速发展将驱动电子行业景

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