1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 长安汽车长安汽车(000625)(000625) 新车周期开启新车周期开启,经营有望改善经营有望改善 证书编号 本报告导读:本报告导读: 公司公司新车周期开启,新车周期开启,CS75PLUS、UNI-T 等持续热销等持续热销,经营情况有望持续改善经营情况有望持续改善。 投资要点:投资要点: 上调上调目标价目标价至至 24.2 元,维持增持评级。元,维持增持评级。公司经过一轮战略调整,车 型投放加速,旗下合资品牌和自主品牌经营逐渐改善。上调公司 202
2、0/21/22 年 EPS 预测分别为 0.64(+0.04)/0.91(+0.27)/1.08 元, 目标价从 12.80 元上调至 24.2 元,对应 2021 年 27 倍 PE。 自主品牌架构优化,自主品牌架构优化,CS 系列表现突出系列表现突出。公司 2018 年起开始“第三次 创业” ,重新梳理品牌架构,加速车型投放,打造高端序列,陆续推 出 CS75PLUS、UNI-T 等车型,动力、科技等升级明显,销售持续火 热,助力品牌价值提升和经营情况改善。 合资新车周期开启, 销量颓势有望改善合资新车周期开启, 销量颓势有望改善。 长安福特是公司销量和业绩 的核心来源,巅峰时期贡献近 9
3、0%的利润。2015-2017 年,因战略偏 差影响车型投放,错失阶段发展机会。 “330 计划”后,公司开启新车 周期,并在管理、研发和经销网络上做了全面的调整。随着福克斯、 探险者、林肯国产化等车型落地,合资品牌的销量颓势有望逆转。 携手华为, 发力高端智能汽车携手华为, 发力高端智能汽车。 公司在高端智能上布局积极, 到 2020 年,首发高端序列 UNI-T 已搭载 L3 自动驾驶功能。携手华为发布可 拓展、可迭代的智能汽车架构-“方舟架构” ,前置化布局高阶自动驾 驶,充分预留发展空间。 预计到 2025 年, 公司或能实现 L4 级别全自 动驾驶,并实现产业化运用。 风险提示。长安福特销量不及预期;高端自主 UNI 系列销量不及预 期;行业增速或低于预期。 财务摘要(百万元)财务摘要(百万元) 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入营业收入 66,
1、下载报告失败解决办法 2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,就可以正常下载了。 3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。 4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
【公司研究】长安汽车-新车周期持续合资自主双发力-20200909(31页).pdf
【公司研究】长安汽车-自主经营改善合资重磅出击-20200220[28页].pdf
长安汽车-公司研究报告-电动智能开启成长新周期-240127(45页).pdf
【公司研究】长安汽车-第三次创业开启新一轮成长周期-210609(40页).pdf
【公司研究】长城汽车-新一轮改善周期开启-20200312[20页].pdf
千红制药-公司研究报告-肝素供需格局持续改善有望开启快速增长新周期-231219(15页).pdf
【公司研究】长安汽车-合资和自主新产品周期的开始-20200430[23页].pdf
【公司研究】鼎龙股份--主业经营改善CMP放量开启-20200629[21页].pdf
长安汽车-公司研究报告-启源+深蓝有望复制王朝+海洋的成功-230926(20页).pdf
海信家电-公司研究报告-公司治理新纪元经营向上周期开启-230322(33页).pdf
三个皮匠报告专业的行业报告下载站,每日更新,欢迎大家关注!
copyright@2008-2013 长沙景略智创信息技术有限公司版权所有 网站备案/许可证号:湘B2-20190120
专属顾问
机构入驻、侵权投诉、商务合作
三个皮匠报告官方公众号
验证即登录,未注册将自动创建三个皮匠报告账号
使用 微信 扫一扫登陆