【研报】通信设备及服务行业2021年第5周周报：调整之下精选赛道聚焦个股价值回归-210207（18页）.pdf

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1、2021.02.07 调整之下，精选赛道，聚焦个股价值回归调整之下，精选赛道，聚焦个股价值回归 2021 年第年第 5 周周报周周报证书编号本报告导读：本报告导读：精选赛道，聚焦个股；关注精选赛道，聚焦个股；关注运营商运营商的反转和修复，的反转和修复，5G5G 基建基建下上游结构性改善，下上游结构性改善，数据中数据中心心强需求持续，产业优秀强需求持续，产业优秀制造的制造的全球全球进击进击。摘要：摘要：精选赛道，聚焦个股，当下布局正合时。精选赛道，聚焦个股，当下布局正合时。近日，由于外部宏观环境、资本开支预期、交易等因素影响，通信板块整体出现较大幅度调整， 2021 年年初至今，申

2、万通信下跌 11.3%，而沪深 300 指数同期上涨 5.2%，出现较大反差。截止 2021 年 2 月 5 日，申万通信 PE 为 33x，处于过去五年中最低位置，而展望 2021 年，正处于 4G 向 5G 周期转换，移动互联网向产业互联网过渡的承上启下时期，众多细分赛道景气度较高，且叠加个股自身百花齐放的属性，有较多超预期可能性，投资机会仍明显。 5 5G G 基建下基建下运营商反转修复运营商反转修复。新基建背景下运营商无序竞争大幅缓解，定价权有所提升，新业务加速渗透，叠加成本费用完全可控，我们预计 2021 年将是运营商收入和利润抬头的关键年份，即将进入基于基本

3、面推动的第二轮估值修复行情，推荐 A 股中国联通，受益标的为港股中国移动、中国联通、中国电信。 5G5G 基建的结构性：基建的结构性：行业整体定调“适度超前”的背景下，上游设备和器件厂商存在格局变化和自身经营质量提升带来的机会，推荐中兴通讯，天孚通信等。数据中心数据中心持续持续强需求强需求。2021 年 IDC 进入需求兑现及新一轮扩张，亮眼的业绩将成为板块催化剂，推荐数据港、奥飞数据、光环新网、宝信软件、港股万国数据。优秀制造的全球进击。优秀制造的全球进击。在一些器件、模块领域，经过 10 年以上磨砺，国内部分优秀企业已经站在全球第一梯队，正在继续形成并固化多种壁垒，站在行业利润分层的顶端，推荐智能控制器领域的和而泰、拓邦股份，数通光模块领域的新易盛，通信模组领域的广和通，受益标的为移远通信。物联网硬件层面，5G 格局正在固化，行业利润将分层，受益标的为【

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