【公司研究】品茗股份-正式登陆资本市场建筑信息化领军开启新篇章-210324（19页）.pdf

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1、目前建筑信息化软件收入占比较大，智慧工地占比有望持续提升。19 年智慧工地解决方案业务收入 1.26 亿，占总收入比例为 45%，同比增速为 53%。公司以智慧监管平台类产品为未来发展重点，将有步骤地研发相关产品，积累更多智慧工地解决方案，助力工地管控信息化、精细化、智能化。我们认为智慧工地业务体量依然较小，建筑施工企业作为公司主要客户，未来其信息化需求加强将有效带动业绩增长，智慧工地收入占比有望稳步上升。建筑信息化软件毛利率高位稳定，提升公司整体盈利能力。2020 年毛利率、净利率和 ROE分别为 82%、26%和 41%，整体保持平稳。从产品来看，建筑信息化软件毛利率更高，稳定保持在 97

2、%以上且波动较小，智慧工地产品毛利率基本维持在 67%左右。内部管理持续提效降费，研发投入不断提升产品力。费用方面，公司费用率整体有所下降，经营效率有所改善。20 年销售费用率、管理费用、研发费用率以及财务费用率分别为 29.29%， 11.21%，21.11%和 0.01%。我们认为研发费用长期整体维持在较高水平，表明公司以产品为基础，不断提升公司竞争力。募资提升核心技术，巩固市场竞争优势募资加速核心技术研发，产品竞争力有望不断提升。本次募集资金投资项目旨在提升产品竞争力，开阔市场。总募集资金 5.91 亿元，通过加大研发投入，促进 AIoT 技术在建筑施工领域的场景化应用，针对 BIM 类软件产品围绕三维升级、轻量化移动化改造和 SaaS 准备等方向进行升级改造，同时加强智慧工地项目建设，以解决建筑业信息化“孤岛现象"。

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