【公司研究】东方铁塔-钾肥稀缺资源标的降本扩产及景气上行提升公司盈利能力-210330（17页）.pdf

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1、收购老挝优质钾矿资产，非公开发行助力扩产项目加速投产公司于2016 年10 月底完成重大资产重组项目重组四川省汇元达钾肥有限责任公司项目，从而新增氯化钾的开采、生产和销售业务。四川省汇元达钾肥有限责任公司全资子公司老挝开元矿业有限公司成立于 2008 年，在老挝甘蒙省和沙湾拿吉省拥有面积达141 平方公里的钾盐矿区，分龙湖、广财、文泰三个矿区，其中首采龙湖矿区 41.69 平方公里已获采矿权。老挝开元目前的产能为年产 50 万吨氯化钾，为老挝境内现存产能最大的氯化钾生产企业，产品主要销往中国、印度和越南、泰国、马来西亚、新加坡等东南亚国家，2019 年度实现氯化钾销量近 47 万吨。与此同时老

2、挝开元 150 万吨扩产项目还在继续续建设实施过程。老挝开元地处全球最大氯化钾消费市场中心区域，战略优势明显东南亚是钾肥需求增长重要区域，占全球钾肥需求量约 12%，其中印尼和马来西亚种植了大量的油类作物，对钾肥需求量很大。越南主要种植谷类作物，泰国和菲律宾的农作物更为多元化。根据将来的人口增长和可耕地面积的预测，东南亚区域对钾肥需求量仍将处于持续增长状态。在氯化钾成品高度同质化的情况下，经济成本及时间成本是下游客户选择供货商的主要考虑因素。虽然老挝是内陆国家，但出海非常方便。其中，越南有三个港口可以出海，也可从泰国和柬埔寨出海，离最近的港口仅有 318 公里。此外，老挝位于“一带一路” 沿线，连越南、南接柬埔寨、西邻泰国、北靠中国，隔海马来西亚、印尼等缺钾国家，这些国家基本为农业国家，目前除老挝外，东南亚各国钾肥消费完全依赖进口，钾肥需求非常可观，随着人口的增长及粮食需求的增长，市场潜力巨大。

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