银行业银行股2021年二季度投资策略：拾级而上-210405（41页）.pdf

编号：33386

PDF 38页 521.39KB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

银行业银行股2021年二季度投资策略：拾级而上-210405（41页）.pdf

1、当前政策组合: “货币中性+金融条件偏紧”与2020年相比，当前“货币中性+金融条件偏紧”宏观政策组合拳，对银行影响体现在以下方面：中性的货币政策环境下，央行不再主动抬升市场利率中枢，未来市场利率走势更多取决于实体经济恢复情况，银行负债成本(特别是同业负债成本)不具备大幅上升的基础;2. 在金融条件偏紧的格局下，信用供给趋于收敛，而根据央行的表态，当前信贷需求强劲，我们从微观调研也了解到银行项目储备较多，信贷供给持续小于信贷需求的背景下，信贷市场利率将趋于上升;3. 当前的金融条件收紧是结构性的，主要针对政府部门以及房地产，尚未触及去杠杆，政策基调仍是稳杠杆+支持实体经济发展，因此，将会出现实

2、体经济逐步复苏、企业盈利与经营性现金流改善、信用环境逐步收敛、银行经营环境向好的格局，利好银行股投资。引导“实际贷款利率下降”，并不意味着贷款利率单边下行当货币政策执行报告没有要求降低实体经济融资成本时，贷款利率易上难下;2019Q1开始，央行重点聚焦小微贷款利率下行，也是从2019年初，以常熟银行为代表的的小微银行贷款利率开始下行;央行在2019Q3、2020Q1Q3，重点强调融资成本明显降低，对应加权平均贷款利率开始加速下行;2020Q4至今，央行重点强调实际贷款利率，应该理解为：无风险利率+风险溢价-通货膨胀率。政策重心可能是在解决小微企业风险溢价较高的问题。除了小微贷款之外的其他类型贷款，譬如按揭、信用卡、经营贷、其他对公贷款利率，央行的考核实际上是有所淡化的，所以贷款利率再度单边下行的可能性较低。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（银行业银行股2021年二季度投资策略：拾级而上-210405（41页）.pdf）为本站（X-iao）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。