【研报】交运&ampamp;军工行业：造船行业长周期改善开始大幅盈利尚需耐心-210407（18页）.pdf

编号：33546

PDF 15页 1.43MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

【研报】交运&ampamp;军工行业：造船行业长周期改善开始大幅盈利尚需耐心-210407（18页）.pdf

1、二手船VS新造船，新造船性价比已经出现新造船有之后2-3年交付期，造价取决于运费市场对后续运费，新造船成本等预期。二手船交易后可以直接运营，对供需更敏感 2021年，主要船型二手船价格已经显著上升，新造船价格上涨滞后，新船相比二手船性价比上升，新船订单有望增加造船行业：我们认为新造船周期底部向上具有持续性，但订单量增加，造船价格上涨，盈利释放是一个长期过程，短期不建议对业绩弹性有过高预期。(1)订单需求长期看，上一轮2003-2011年的新造船交付高峰，在17.5-25年船舶老龄化的背景下，将于2023年开始进入替代周期。当前船厂手持订单占现有运力比例处于历史低位。(2)短期看，20

2、20年以来集装箱船、干散货船盈利上行，船公司资产负债表修复，新造船订单意愿有望上涨。(3)船厂产能看，造船行业龙头集中加速整合CR5达到50%，产能持续去化。新造船价格将进入上行通道。我们认为造船行业长周期改善开始，但当前订单、造价仍在较低基数，大幅盈利尚需耐心。建议关注造船板块的中国船舶，中国重工，扬子江(新加坡上市) 船舶融资租赁行业：航运公司盈利增加，资本开支增加，产业链上下游受益，船舶租赁公司业务量增加，资产质量上升坏账减少，建议关注此前航运周期复苏逻辑中被市场忽略的船舶租赁板块港股中国船舶租赁(TTM股息率7%)，国银租赁。航运行业：周期上行会伴随正常的新造船订单的上升，关注订单是否在可控范围。 2020年9月至今，集装箱船在建订单占现有运力比例从9%达到了15%。考虑造船2-3年交付周期，集运需求增速中枢3%，如果该比例达到20%，供需将面临一定压力。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（【研报】交运&ampamp;军工行业：造船行业长周期改善开始大幅盈利尚需耐心-210407（18页）.pdf）为本站（木子璨璨）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。