【研报】计算机周报：两大老牌厂商一季报亮眼网安行业高景气可期（14页）.pdf

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【研报】计算机周报：两大老牌厂商一季报亮眼网安行业高景气可期（14页）.pdf

1、云计算：云化趋势加速，行业发展确定性强，处于高景气周期，核心标的长期价值凸显。 1)政策大力支持，互联网巨头均投入千亿级别进行发展。腾讯、阿里均提出千亿级的投资计划，用于对数据中心建设、芯片、服务器开发等相关领域的投入。2)云化趋势推动企业上云，相关公司订阅、续费率有望持续快速提升。企业上云大势所趋，同时疫情改变用户使用习惯，共同推动订阅、续费率等指标提升，重点企业传统软件转云进程不断推进，带来利润率及现金流的持续优化。3)海外云计算发展路径明确，国内企业发展具有重要参考与对标，同时云产品模块化能力不断提升利于迭代周期缩短与产品推广。我们认为云计算公司相关业务高速增长，云计算发展确定性强，处于

2、高景气周期。重点标的：用友网络、广联达、金山办公、浪潮信息、宝信软件。金融 IT：多项潜在政策利好+市场活跃度提升，看好行业高景气度延续。1)创业板注册制的推动以及 T+0、资本市场对外开放等潜在政策利好，金融 IT 系统改造、新建等建设具有长期需求。2)市场活跃度提升，成交量整体提升带动券商、基金业绩的持续提升，金融 IT 的投入和使用量有望持续增加，带动相关公司业绩提升。3)数字货币试点积极推进，后续有望给整个金融系统带来 IT 的长期建设增量。短期看数字货币直接推动银行等相关机构增加模块等需求，中长期看涉及到对银行核心系统等关键 IT 组件的改造，长期增量可期。重点标的：恒生电子、神州信

3、息、长亮科技。网络安全：政策利好、新兴需求、低基数效应共同催化下，看好行业回暖。1)明年为“十四五”第一年，网络安全政策规划有望集中落地，相关政策落地有望给行业带来直接建设增量与情绪上的催化。2)受疫情影响今年政企端开支有所收紧，但下半年以来相关公司增速已有所反弹，我们认为政企信息安全需求只是延后但并没有消失，同时叠加信创采购需求，我们认为疫情缓解下明年开支有望逐步回暖，低基数逻辑下看好明年一季度板块主要公司表现。3)云安全、工控安全、零信任等新需求持续释放，信息安全需求已经从传统的被动式需求转变为主动需求，零信任等新需求持续释放，同时云计算、工业互联网新技术新业态的普及带来全新的安全需求。行业景气度有望持续提升，利好在新兴领域重点布局的厂商。重点标的：奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技。

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