【公司研究】金能科技-双链布局提升发展空间格局优化改善盈利-210428（27页）.pdf

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【公司研究】金能科技-双链布局提升发展空间格局优化改善盈利-210428（27页）.pdf

1、区位优势良好，生产技术先进。公司地处黄河北煤田腹地(蘊含高质量的主焦煤、1/3焦煤)，交通便利，能够有效保障上游原材料焦煤的供应。同时山东省是钢铁大省和焦炭大省，焦炭市场容量大，运输半径布局合理，这使得公司在焦炭销售层面具有天然的市场和运输优势。公司所配备焦炉机械充分吸收了国外大型焦炉所使用焦炉机械的先进技术，在焦炉环保控制、自动化水平、高可靠性和低维护量等方面在行业内均具有较强竞争力。“以煤定产”压缩产脆，以价补量，维持稳步发展。公司目前拥有230万吨焦炭产能，其中2座43米炼焦炉年产能80万吨。按照政策要求，这部分炭化宝高度低于5.5米的产能将于2021年年底前减压退出，其余150万吨产能

2、采用7米顶装焦炉，产量控制目标为105万吨，短期来看，公司焦炭产品产量受到一定的影响，但长期来看行业的格局优化有望形成“以价补量”，从而保证公司现有存量业务稳步发展。焦化产能为下游产业链提供部分产品原料，形成一体化优势。伴随山东地区焦化产能严格管控，众多焦化生产副产物，如焦炉气、煤焦油等多种产品生产使用的原料，也受到较大影响。公司采用焦化一体化装置，除了焦炭生产外，副产的焦炉气、煤焦油通过下游产业链的延伸实现了材料的充分利用和能源节的。公司在煤焦油下游配备煤焦油深加工环节，进一步延伸生产炭黑产品，而在焦炉气领域，公司延伸至氨醇、苯加氢、对甲酚、白炭黑、山梨酸钾等多种产品，通过多产品的联动布局，公司有望通过昊活调整产品产量以实现整体盈利最大化。

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