贝莱德：2021年全球信贷展望（英文版）（16页）.pdf

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贝莱德：2021年全球信贷展望（英文版）（16页）.pdf

1、新年伊始，我们对经济增长持乐观态度，对正在进行的经济复苏持建设性态度，但对各地区和各部门的复苏情况保持警惕。Covid-19疫苗的研发和销售正在加快，并将对经济增长的道路产生重大影响。在低收益率的世界里，信贷市场在全球范围内看到了更大的需求，投资者正在重新考虑投资组合设计，将更高的配置纳入公共和私人信贷。但我们预计未来会有更多的分散性，把握这些机会将是取得不同成果的关键。在支撑需求的背景下，我们认为信贷的相对价值与固定收益相比仍然具有吸引力，信贷能够在利率期限可能无法对冲股票风险的投资组合中提供收入和平衡。公司的基本面状况相当良好，尽管在最易受流感大流行负面经济影响的部门，结果分布更广。重新设

2、计和调整商业模式是今年许多行业的一个重要重点。尽管在我们看来，流动性足以避免近期出现重大违约，但随着企业信心反弹、大流行限制解除以及经济活动加速，并购可能会有所回升。正如贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)在2021年展望(Outlook)中强调的那样，经济和社会运作方式的转变正在创造一种新的投资秩序，对全球企业产生重大影响。消费者和投资者应对流感大流行的行为正在加速结构性变化，这将导致今年信贷的大幅分散。除了这一流行病的直接影响之外，人们还更多地考虑可持续性问题，并日益认识到种族和社会正义问题。这些都是对社会至关重要的问题，对我们投资的公司有着深远的影响。成功地引导信贷向前发展将需要更好地理解这些问题如何影响信贷投资，以及它们如何影响企业行为。

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