1、2020年年7月月28日日 计算机行业医疗信息化系列研究计算机行业医疗信息化系列研究5 互联网医疗研究框架：诊疗篇互联网医疗研究框架：诊疗篇 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 杨杨泽原，泽原，刘雯蜀、丁奇刘雯蜀、丁奇 1 1 投资要点投资要点 诊疗侧产业图谱：诊疗侧产业图谱：按照2018年国家卫健委发布的三项管理办法，互联网医疗诊疗侧产业主要可分为互联 网诊疗、互联网医院、远程医疗等三个部分。 政策：顶层设计政策：顶层设计不断不断加码加码，关键节点破局在即关键节点破局在即。诊疗侧政策发展历经探索期、介入期、落地期三个发展 阶段。2019年进入落地期，疫情爆发后至今，顶层设计不断

2、加码，发布部门从国家卫健委、医保局等直 接管理部门，上升至各部委，至国务院、国务院办公厅。“首诊”信号释放、互联网医保支付加速落地， 诊疗侧行业生态各关键节点处于政策黄金期。地方在发展问题修正再发展的过程中，亦加速响应。 1、互联网互联网诊疗诊疗：渗透空间大渗透空间大，疫情加速用户疫情加速用户培养培养。主要有第三方机构搭建互联网平台、提供在线咨询 的轻问诊模式，以及实体医疗机构搭建互联网医院、提供挂号问诊的严肃诊疗模式。目前互联网咨询量 渗透率不及10%，问诊量渗透率不及5%，有较大提升空间，疫情期间用户使用指标大幅攀升。 2、互联网医院：互联网医院平台建设和政策高度相关互联网医院：互联网医院

3、平台建设和政策高度相关，主要侧重服务体系主要侧重服务体系、覆盖范围覆盖范围、建设数量三大建设数量三大 方向方向。疫情爆发后，医院搭建互联网医院开始具备政策必然性，以2020年为时间节点，二级以上医院互 联网医院平台全面铺开建设可期。主要模式包括第三方自建问诊平台、医院搭建私有云平台、信息化厂 商与医院合作共建公有云平台，主要盈利模式包括项目建设费、维护费、医院互联网医院平台诊疗费分 润。 3、远程医疗：远程医疗：以医院为主体以医院为主体，提升基层医疗提升基层医疗能力能力。远程医疗主要以上级医院和基层医疗机构为主体， 具有直接邀约和平台匹配两种模式，实现病患和医疗资源的匹配，提升基层、边远地区医

4、疗卫生机构的 优质医疗资源可及性和医疗服务整体效率。 市场测算：根据我们测算市场测算：根据我们测算，2023年互联网医疗诊疗侧整体市场总规模预计为年互联网医疗诊疗侧整体市场总规模预计为351.55亿元亿元。其中，项目制 互联网医院建设市场空间138.97亿元，占比39.53%。经常性在线问诊及远程医疗全年总市场规模212.58 亿元，占比60.47%。经常性在线问诊及远程医疗中，线下三级医院需求转为线上的市场规模158.3亿元， 占比74.47%；线下二级医院需求转为线上的市场规模54.28亿元，占比25.53%。 风险提示：风险提示：互联网初诊放开不及预期；互联网医保支付接入不及预期；在线诊

5、疗用户渗透不及预期。 投资建议：投资建议：互联网医疗诊疗侧政策支持有序放开在即，互联网厂商商业模式有望跑通，信息化公司协同 、万达信息万达信息，建议关注平安好医生平安好医生、区域医卫龙头区域医卫龙头。 oPrOqQpQrOmOuMsNqMrOmPbR9RbRtRmMmOrRiNrRtMkPsQuN9PqQzRuOpNxPMYmOqO 目录目录 CONTENTS 2 1.产业产业图谱：官方图谱：官方划分标准划分标准，含三个子，含三个子领域领域 2.政策：顶层政策：顶层设计设计不断不断加码加码，关键节点破局，关键节点破局在即在即 3.互联网互联网诊疗：渗透空间大，疫情加速用户诊疗：渗透空间大，疫情

6、加速用户培养培养 4.互联网医院：政策高度相关，侧重三互联网医院：政策高度相关，侧重三大方向大方向 5.远程远程医疗：以医院医疗：以医院为主体，为主体，提升基层医疗提升基层医疗能力能力 6.市场测算市场测算 7.主要公司主要公司 8.投资建议投资建议 3 一、产业图谱：官方划分标准一、产业图谱：官方划分标准，含三个子领域，含三个子领域 4 4 1. 诊疗侧产业诊疗侧产业图谱：图谱：官方划分标准，官方划分标准，含三个子领域含三个子领域 2018年，国家卫健委、中医药管理局相继发布了互联网诊疗管理办法（试行）、互联网 医院管理办法（试行）、远程医疗服务管理规范（试行）等三项政策，从政策角度上对互

7、联网医疗诊疗侧进行了子领域划分。 互联网医疗诊疗互联网医疗诊疗侧侧产业主要可分为产业主要可分为互联网诊疗互联网诊疗、互联网医院互联网医院、远程医疗远程医疗等三个部分等三个部分。 医疗机构利用在本机构注 册的医师，通过信息技术 开展部分常见病、慢性病 复诊和“互联网+”家庭医 生签约服务。 医疗机构间直接或通过信 息平台，通过信息化技术 为邀请方患者诊疗提供技 术支持的医疗活动，双方 通过协议明确责权利。 作为实体医疗机构第二名第二名 称称的互联网医院，以及依 托实体医疗机构独立设置独立设置 的互联网医院。 互联网诊疗管理办 法（试行） 关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见 互联网诊疗互联网医

8、院远程医疗 互联网医院管理办 法（试行） 远程医疗管理办法 （试行） 5 5 1. 诊疗侧产业图谱：官方划分标准，含三个子领域诊疗侧产业图谱：官方划分标准，含三个子领域 预约诊疗、挂号问诊 影像诊断、在线咨询 健康科普、智能导诊 学科会诊、病理会诊 心电监测、仪器检测 胎心监测 互联网诊疗远程医疗 以患者为中心，覆盖 诊前、诊中、诊后一 体化全流程服务平台 互联网医院 6 6 1. 诊疗侧产业图谱：官方划分标准，含三个子领域诊疗侧产业图谱：官方划分标准，含三个子领域 资料来源：中信证券研究部整理 互联网诊疗与远程医疗的共同点在 于均需要通过互联网进行图文或视 频的交流。 两者的差异主要在于参与

9、者的不同。 具体来说，互联网诊疗由实体医疗 机构或者由第三方依托于实体医疗 机构申请资质开展线上诊疗；而远 程医疗则无需申请相关资质，但是 这种模式只能在医疗机构与医疗机 构之间进行。 互联网医院内涵最为丰富，其以患 者为中心，覆盖诊前、诊中、诊后， 既可以进行互联网诊疗服务，同时 若远程医疗是通过信息平台直接邀 请医务人员提供在线医疗服务的， 必须申请设置互联网医院，按照 互联网医院管理办法（试行） 管理。 互联网医疗诊疗侧各部分内容 互联互联 网诊网诊 疗疗 远程远程 医疗医疗 挂号挂号 问诊问诊 预约预约 诊疗诊疗 影像影像 诊断诊断 在线在线 咨询咨询 健康健康 科普科普 智能智能 导

10、诊导诊 病理病理 会诊会诊 心电心电 监测监测 学科学科 会诊会诊 仪器仪器 监测监测 胎心胎心 监测监测 互联网互联网 医院医院 药品药品 配送配送 诊前诊前 预约预约 在线在线 问诊问诊电子电子 处方处方 线上线上 支付支付报告报告 查询查询 7 二、政策：顶层设计不断加码，关键节点破局在即二、政策：顶层设计不断加码，关键节点破局在即 I.I.全国性政策：全国性政策：历经三个历经三个发展阶段，破局在即发展阶段，破局在即 II.II. 地方性政策：循环地方性政策：循环演化，疫情后响应加速演化，疫情后响应加速 8 8 从时间维度来看，我国自2014年开始出台互联网诊疗领域的相关政策。2014年

11、至今可以大致划分为探 索期、介入期及落地期三个不同的时期，分别对应于2014年-2018年3月、2018年4月-2018年末、 2019年至今三个时间段。 2.1 全国性政策：历经三全国性政策：历经三个发展阶段，破局在即个发展阶段，破局在即 资料来源：国家卫健委，中信证券研究部 2014年-2018年3月 探索期探索期 介入期介入期 落地期落地期 2018年4月-2018年末 2019年至今 广东省网络医院 乌镇互联网医院 浙一互联网医院 银川互联网医院建设基地 互联网诊疗管理办法（试行） 互联网医院管理办法（试行） 远程医疗服务管理规范（试行） 促进健康产业高质量发展 行动纲要（2019-2

12、022 年） 邵逸夫医院 9 9 资料来源：国家卫健委、医保局、国务院等官网，中信证券研究部 2.1 全国性政策全国性政策：历经三个历经三个发展阶段，破局在即发展阶段，破局在即 发布时间发布时间发布机构发布机构名称名称主要内容主要内容 探索期（2014年-2018年3月） 2014年8月国家卫计委关于推进医疗机构远程服务的意见 意见提出积极推动远程医疗服务发展；确保远程医疗 服务质量安全；完善远程医疗服务流程；加强远程医 疗服务监督管理四部分内容。 2015年1月 国家发改委、 卫计委 国家发改革委办公厅国家卫生计生委办 公厅关于同意在宁夏、云南等5 省区开展远 程医疗政策试点工作的通知 同意

13、宁夏自治区、贵州省、西藏自治区分别与解放军 总医院，内蒙古自治区与北京协和医院，云南省与中 日友好医院合作开展远程医疗政策试点远程医疗政策试点工作。 2015年3月 国务院办公厅 全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015- 2020 年） 明确积极推动移动互联网、远程医疗服务等的发展。 2015年9月 国务院办公厅 关于推进分级诊疗制度建设的指导意见 探索互联网延伸医嘱、电子处方等网络医疗健康服务 应用。 2017年4月 国务院办公厅 关于推进医疗联合体建设和发展的指导 意见 2017 年基本搭建医联体制度框架，全面启动多种形式 的医联体建设试点，到2020 年全面推进医联体建设， 推动形成基层

14、首诊、双向转诊、急慢分诊、上下联动 的分级诊疗模式。 2017年4月国家卫计委医师执业注册管理办法 医师可多点执业 2018年1月国家卫计委 关于印发进一步改善医疗服务行动计划 （2018-2020）的通知 提出建立预约诊疗制度、远程医疗制度等五大医院工 作制度，发展多学科诊疗、智慧医院等十大创新医疗 服务模式。 第一阶段第一阶段（2014年年-2018年年3月月）：互联网诊疗相关指导意见发布，指明行业发展方向，于若干单点地 区、医院进行前期试点工作，但行业框架但行业框架、范围范围、结构等尚不清晰结构等尚不清晰，政策未形成体系政策未形成体系。 1010 2.1 全国性政策全国性政策：历经三个历

15、经三个发展阶段发展阶段，破局在即，破局在即 资料来源：国家卫健委、医保局、国务院等官网，中信证券研究部 发布时间发布时间发布机构发布机构名称名称主要内容主要内容 介入期（2018年4月-2018年末） 2018年4月国务院 关于促进“互联网关于促进“互联网+医疗健康”发展医疗健康”发展 的意见的意见 健全“互联网健全“互联网+医疗健康”服务体系，完善支撑体系，加医疗健康”服务体系，完善支撑体系，加 强行业监管和安全保障。强行业监管和安全保障。鼓励医疗机构应用互联网等信息 技术拓展医疗服务空间和内容，构建覆盖诊前、诊中、诊 后的线上线下一体化医疗服务模式。 2018年7月 国家卫健委、 中医药管

16、理局 互联网诊疗管理办法（试行）互联网诊疗管理办法（试行） 明确互联网医疗的明确互联网医疗的定义，定义，对互联网诊疗活动准入、执业规 则、监督管理做出规范。医疗机构在线开展部分常见病、 慢性病复诊时，医师应当掌握患者病历资料，确定患者在 实体医疗机构明确诊断为某种或某几种常见病、慢性病后， 可以针对相同诊断进行复诊。当患者出现病情变化需要医 务人员亲自诊查时，医疗机构及其医务人员应当立即终止 互联网诊疗活动，引导患者到实体医疗机构就诊。 2018年7月 国家卫健委、 中医药管理局 互联网医院管理办法（试行）互联网医院管理办法（试行） 明确互联网医院的定义明确互联网医院的定义，对互联网医院准入、

17、执业规则、 监督管理做出规范。实施互联网医院准入前，省级卫生健 康行政部门应当建立省级互联网医疗服务监管平台，与互 联网医院信息平台对接，实现实时监管。 2018年7月 国家卫健委、 中医药管理局 远程医疗服务管理规范（试行）远程医疗服务管理规范（试行） 明确远程医疗服务的定义，明确远程医疗服务的定义，对开展远程医疗服务的基本条 件、流程、管理、监督做出要求。在远程医疗服务过程中 发生医疗争议时，患者向邀请方所在地卫生健康行政部门 提出处理申请。远程会诊由邀请方承担相应法律责任，远 程诊断由邀请方和受邀方共同承担相应法律责任；医疗机 构与第三方机构合作开展远程医疗服务发生争议时，由邀 请方、受

18、邀方、第三方机构按照相关法律、法规和各方达 成的协议进行处理，并承担相应的责任。 第二阶段第二阶段（2018年年4月月-2018年末年末）：国务院国务院 “互联网互联网+医疗健康医疗健康”顶层顶层文件颁布文件颁布，互联网诊疗、互联 网医院、远程医疗等互联网医疗相关领域形成明确划分，政策渐成体系，多项具体管理办法出台。 1111 发布时间发布时间发布机构发布机构名称名称主要内容主要内容 落地期（2019年至今） 2019年6月国务院 国务院 深化医药卫生体制改革2019年重点工作任 务 深化医药卫生体制改革2019年重点工作任 务 强调继续推进全民健康信息国家平台和省统筹区域平台建设。改造提 升

19、远程医疗网络，至少50%的二级以上医院提供分时段预约诊疗、智 能导医分诊、检验检查结果查询、诊间结算、移动支付等线上服务。 2019年8月国家医保局 国家医保局 关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支 付政策的指导意见 关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支 付政策的指导意见 价格机制，价格机制，对于公立医疗机构提供“互联网”医疗服务，主要由医 疗保障部门对项目收费标准的上限给予指导；非公立医疗机构价格实 行市场调节。医保支付政策医保支付政策，明确对线上线下项目实行平等的支付政 策，并要求各地根据新业态特点，完善总额控制、支付方式、协议管 理以及结算流程等。 2020年2月国家卫健委 国家

20、卫健委 国家卫生健康委办公厅关于加强信息化支撑 新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知 国家卫生健康委办公厅关于加强信息化支撑 新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知 强化数据采集分析应用、积极开展远程医疗服务、规范互联网诊疗咨积极开展远程医疗服务、规范互联网诊疗咨 询询服务等五个方面内容，要求各地积极运用互联网+、大数据等信息技 术助力疫情阻击战，减少线下诊疗压力和交叉感染风险。 2020年2月国家卫健委 国家卫健委 国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做 好互联网诊疗咨询服务工作的通知 国家卫生健康委办公厅关于在疫情防控中做 好互联网诊疗咨询服务工作的通知 明确各级部门要充分发挥互联网

21、诊疗咨询服务在疫情防控中的作用充分发挥互联网诊疗咨询服务在疫情防控中的作用， 让人民群众获得及时的健康评估和专业指导，精准指导患者有序就诊， 有效缓解医院救治压力，减少人员集聚，降低交叉感染风险。同时， 加强对互联网诊疗服务的监管加强对互联网诊疗服务的监管，确保诊疗服务开展的规范科学合理， 有效保障医疗质量和患者安全。 2020年2月国家卫健委 国家卫健委 国家卫生健康委办公厅关于加强疫情期间医 疗服务管理满足群众基本就医需求的通知 国家卫生健康委办公厅关于加强疫情期间医 疗服务管理满足群众基本就医需求的通知 要求指导医疗机构加强精细化管理依据“互联网+医疗”优势作用，加 强线上就医指导，加强

22、门急诊患者就诊预检分诊，减少交叉感染。 2.1 全国性政策全国性政策：历经三个历经三个发展阶段发展阶段，破局在即，破局在即 第三阶段第三阶段（2019年至今年至今）：鼓励：鼓励+规范并重规范并重，加强以医院加强以医院为为主体有序发展主体有序发展。 互联网医疗开始允许纳入医保范畴，作为分级诊疗、平衡医疗资源的关键举措，疫情后，国家卫健 委、国家医保局等负责部门加速了相关政策发布，推动互联网诊疗发展，积极推动的过程中亦强调 规范互联网诊疗咨询服务，兼顾互联网市场化和医疗政策监管性等双重兼顾互联网市场化和医疗政策监管性等双重属性属性，市场快速有序发展市场快速有序发展。 其中，政策加大尤其以医院为主体

23、以医院为主体建设互联网医院平台、开展互联网医疗服务的支持。 1212 2.1 全国性政策全国性政策：历经三个历经三个发展阶段发展阶段，破局在即，破局在即 第三阶段第三阶段（2019年至今年至今）：政策发布部门高度显著提升：政策发布部门高度显著提升，初诊初诊、医保支付等生态关键节点放开医保支付等生态关键节点放开在即在即。 “首诊”信号释放、互联网医保支付加速开通，诊疗侧行业生态各关键节点处于政策黄金期。 顶层设计不断加码，政策发布部门从国家卫健委、国家医保局等直接管理部门，上升至各大国家 部委，至国务院、国务院办公厅。 发布时间发布时间发布机构发布机构名称名称主要内容主要内容 落地期（2019年

24、至今） 2020年3月国务院国务院关于深化医疗保障制度改革的意见 将符合条件的医药机构纳入医保协议管理范围，支持“互联网+医疗” 等新服务模式的发展。 2020年4月 国家发改委、中 央网信办 关于推进“上云用数赋智”行动培 育新经济发展实施方案 以国家数字经济创新发展试验区为载体，在卫生健康领域探索推进互联互联 网医疗医保首诊制和预约分诊制网医疗医保首诊制和预约分诊制。 2020年5月国家卫健委 关于进一步完善预约诊疗制度加强 智慧医院建设的通知 大力推动互联网诊疗与互联网医院发展，总结新冠肺炎疫情期间开展互 联网诊疗、建设互联网医院、运用远程医疗服务的有益经验，进一步推 动互联网技术与医疗

25、服务融合发展。 2020年7月 国家发改委等国家发改委等13 部门部门 关于支持新业态新模式健康发展 激 活消费市场带动扩大就业的意见 明积极发展互联网医疗。以互联网优化就医体验，打造健康消费新生态。 进一步加强智慧医院建设，推进线上预约检查检验。探索检查结果、线 上处方信息等互认制度，探索建立健全患者主导的医疗数据共享方式和 制度。探索完善线上医疗纠纷处理办法。将符合条件的“互联网将符合条件的“互联网+”医疗医疗 服务费用纳入医保支付范围服务费用纳入医保支付范围。规范推广慢性病互联网复诊、远程医疗、 互联网健康咨询等模式。支持平台在就医、健康管理、养老养生等领域 协同发展，培养健康消费习惯。

26、 2020年7月国务院办公厅国务院办公厅 关于进一步优化营商环境更好服务 市场主体的实施意见 加快评估已出台的新业态准入和监管政策，坚决清理各类不合理管理措 施。在保证医疗安全和质量前提下，进一步放宽互联网诊疗范围进一步放宽互联网诊疗范围，将符 合条件的互联网医疗服务纳入医保报销范围，制定公布全国统一的互联 网医疗审批标准，加快创新型医疗器械审评审批并推进临床应用。 1313 发布时间发布时间发布省份发布省份名称名称主要内容主要内容 2015年12月贵州 贵州互联网医院试点工作实施方案（试 行） 2015年11月到2016年7月，将在全省范围内开展互联网医院 试点工作，42个接诊点开展试点接诊

27、工作。 2017年3月银川市 银川市互联网医院管理办法实施细则 （试行） 确定互联网+医疗服务模式及医疗机构+互联网技术模式的两 类互联网医院，并确定银川市互联网医院具体规划布局及审 批要求。 2018年9月四川 关于规范公立医疗机构互联网医疗服务 项目价格管理的通知 进一步放开公立医疗机构远程门诊、远程会诊、远程诊断、 远程监测及其他互联网医疗服务项目价格,实行备案制管理。 2019年1月浙江 浙江省卫生健康委办公室关于做好互联 网医疗服务工作的通知 根据互联网医院管理办法（试行）要求，建立全省统一 的互联网医疗服务平台，取得互联网诊疗服务资质的医疗机 构和互联网医院可直接入驻浙江省互联网医

28、院平台开展互联 网医疗服务，自建或与第三方机构合作搭建互联网医疗服务 平台的，必须与浙江省互联网医院平台建立数据接口，实现 互联网医疗服务数据的实时监管。 2019年4月四川 关于进一步做好互联网医院和互联网诊 疗相关工作的通知 对互联网医院和互联网诊疗实行准入管理，纳入医疗机构设 置审批和执业登记许可事项。 2019年7月山西 山西省互联网医疗服务监管平台数据接 入细则（试行） 由省卫生健康委医政医管局、中医药管理局、统计信息中心 与委直医院、系统相关工作单位的工作人员组成工作组。各 市卫生健康委、各医院通过山西省卫生专网与山西省互联网 医疗服务监管平台连接。 2019年10月重庆关于开展互

29、联网医院试点工作的通知 启动在二级及以上医疗机构开展互联网医院准入试点申请工 作，将依托实体医院建立，患者可凭电子处方购买药物，诊 疗全过程将受到相关主管部门监管。 通过发展通过发展问题问题修正修正再发展的循环再发展的循环，不断不断推进健康推进健康发展发展。 从空间维度看，互联网诊疗领域相关政策由中央政府先出台顶层设计政策，地方政府相继出台实施 细则。 2.2 地方性政策：循环演化，疫情后响应加速地方性政策：循环演化，疫情后响应加速 1414 发布时间发布时间发布省份发布省份名称名称主要内容主要内容 2020年1月山东山东 / 公布首批48家开通线上发热门诊医疗机构的名单。建议群众如有 就医需

30、求，可选择具备互联网诊疗资质的医疗机构的微信公众号、 官方网站、咨询电话等方式进行线上问诊、复诊，必要时再前往 医疗机构就诊。 2020年1月广东广东 关于大力开展互联网诊疗服务有效 支持疫情防控工作的通知 要求发挥互联网医疗远距离、非接触优势，开设网上发热门诊、 新型肺炎网上咨询、AI医生辅助群众自我判断等服务，减轻医院 门诊压力。引导群众在网上进行常见病、慢性病复诊，减少医院 就诊交叉感染风险。医院开展网上智能导诊分诊，减少群众在院 内跑动和等待时间，降低院内感染病毒风险。 2020年2月浙江浙江开通互联网诊疗医保在线结算 支持有积极性有条件的医院开通网上慢病复诊，积极探索“互联 网+医疗

31、+医保支付+物流配送”模式。 2020年2月天津 市医保局关于在新冠肺炎疫情防控 期间支持定点医疗机构开展互联网诊 疗服务的通知 引导并规范定点医疗机构在疫情防控期间，依托已注册审批的互 联网医院、互联网诊疗平台提供互联网诊疗服务，降低参保患者 线下就诊交叉感染风险。 2020年2月黑龙江 关于开展黑龙江互联网综合门诊平 台建设工作的通知 黑龙江省互联网综合门诊平台由省级互联网医疗服务平台和新型 冠状病毒肺炎防控服务管理平台组成，开展针对新型冠状病毒肺 炎的网上免费咨询，居家医学观察指导与健康评估等服务，引导 患者有序就医，精准就医。 2020年2月江苏江苏 关于新冠肺炎疫情防控期间开展 “互

32、联网+”部分医疗服务的通知 经主管部门批准的互联网医院，可以为在本设区市参保的常见病、 慢性病复诊病人提供“互联网+”门诊医疗服务。 2020年2月海南 关于新冠肺炎防控期间开展“互联 网+”医疗服务的通知 正式开通“海南省互联网医院新冠肺炎诊疗服务平台”，作为全 省级互联网诊疗服务平台，整合16家互联网医院约20万医生在线 诊疗资源，在疫情期间，7x24小时向公众提供无间断疫情披露及 在线问诊服务。 2.2 地方性政策地方性政策：循环演化，疫情后响应加速循环演化，疫情后响应加速 疫情疫情期间期间，部分省份快速响应部分省份快速响应，东部发达省份动作较东部发达省份动作较快快。 部分省份发文要求发

33、挥互联网诊疗发挥其非接触的优势，引导群众在网上进行常见病、慢性病的复 诊，东部发达省份动作较快。 15 三、互联网三、互联网诊疗：渗透空间大，疫情加速用户培养诊疗：渗透空间大，疫情加速用户培养 I.I.业态划分：可业态划分：可划分为轻问诊与严肃划分为轻问诊与严肃医疗医疗 II.II. 发展态势发展态势：用户规模快速上升，筑牢：用户规模快速上升，筑牢根基根基 III.III.发展空间：发展空间：在线咨询在线咨询/ /问诊量渗透率提升空间问诊量渗透率提升空间大大 IV.IV. 疫情催化：疫情催化：疫情加速问诊量激增疫情加速问诊量激增 1616 3.1 互联网互联网诊疗：可划分为轻问诊与严肃医疗诊疗

34、：可划分为轻问诊与严肃医疗 资料来源：蛋壳研究院，中信证券研究部 互联网诊疗属于互联网诊疗属于B2C模式模式，可划分为轻问诊与严肃可划分为轻问诊与严肃医疗医疗。 轻轻问诊问诊的主要模式为符合条件的第三方机构搭建互联网平台，可以提供在线咨询、健康科普及智能 导诊等服务； 严肃医疗严肃医疗的主要模式为作为实体医疗机构第二名称搭建互联网医院，可以提供挂号问诊、预约诊疗 与影响诊断等服务，更类似于实体医院的一个科室。 严肃医疗严肃医疗轻问诊轻问诊 主要模式作为实体医疗机构第二名称搭建互联网医院符合条件的第三方机构搭建互联网平台 申请资格实体医疗机构、第三方依托实体医疗机构均可申请互联网公司与企业可申请

35、互联网问诊平台 医生来源 分为两部分：主要为本院医生，也可利用其他医院的 医生 分为两部分：自有签约医生、外部医生 定位线下实体医院的线上延伸，分散线下就医压力主要目的为获得盈利 优势 可连接的参与者最多，能够容纳的诊疗服务方式也更 多，可包含远程医疗、互联网诊疗的范围 可以为用户提供个性化服务，并提供其他配套服务 典型代表浙大医学院附属邵逸夫医院互联网医院平安好医生、阿里健康等 1717 3.2 互联网互联网诊疗诊疗：用户规模快速上升，筑牢根基：用户规模快速上升，筑牢根基 数据来源：比达咨询，中信证券研究部 中国移动医疗用户规模及增长率情况（单位：亿人）中国移动医疗用户规模及增长率情况（单位

36、：亿人） 用户规模：用户规模：根据比达咨询数据，2018年至2020Q1，中国移动医疗用户规模由3.83亿人提升至5.58亿人， 期间增长45.69%。用户对互联网医疗的初步认知及初次使用基本完成，为行业后续实现付费发展筑牢 了用户基础。 3.83 4.02 4.23 4.45 4.66 4.8 4.97 5.25 5.58 4.96% 5.22% 5.20% 4.72% 3.00% 3.54% 5.63% 6.29% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 0 1 2 3 4 5 6 2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q420

37、20Q1 用户规模（%）增速（%） 1818 3.3 互联网互联网诊疗：在线诊疗：在线咨询咨询/问诊量渗透率提升空间大问诊量渗透率提升空间大 数据来源：平安好医生招股书，Frost&Sullivan（含预测），中信证券研究部 2012-2026年互联网诊疗在线咨询量及渗透率年互联网诊疗在线咨询量及渗透率 在线咨询：我国在线咨询：我国互联网诊疗在线咨询数量不断上升互联网诊疗在线咨询数量不断上升，在线咨询渗透率也有明显提升在线咨询渗透率也有明显提升。 根据平安好医生招股书转引Frost&Sullivan统计及预测的数据，我国互联网诊疗在线咨询量由2012年 的0.3亿次快速增长至2016年的1.4

38、8亿次，复合年增长率达到49.4%，渗透率则由0.4%提升至1.8%。 到2020年，在线咨询量预计将达到7.85亿次亿次；到2026年，预计将达到42亿次亿次，渗透率则有望突破 30%。 0.40% 0.65%0.80% 1.20% 1.80% 2.80% 4.30% 6.20% 8.30% 10.60% 13.90% 17.50% 21.30% 25.40% 39.20% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4

39、500 2001520162017E2018E2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E2026E 在线咨询量（百万次）渗透率（%） 1919 3.3 互联网诊疗：在线咨询互联网诊疗：在线咨询/问诊量渗透率提升空间大问诊量渗透率提升空间大 数据来源：2016-2018年数据来源于凯度咨询、2019年数据由健康界预估，中信证券研究部 注：渗透率=互联网医院问诊量/线上与线下诊疗总量 在线问诊：互联网在线问诊：互联网诊疗在线问诊量实现倍增式增长诊疗在线问诊量实现倍增式增长，2018年渗透率接近年渗透率接近3%。 从互联网诊疗在线问诊量来看，根据凯度

40、咨询，2016年互联网诊疗在线问诊量约为0.04亿次，2018 年为0.9亿次；健康界预估，到2019年，互联网诊疗日均在线问诊量约为2000-3000次/天。据此推算， 2019年互联网医院在线问诊量约为2.1-3.2亿次，均值为2.7亿次亿次。 0.14% 0.99% 2.80% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 20019 互联网医院在线问诊量（亿次）渗透率（%） 2016-2019年互联网诊疗在线问诊量及渗透率年互联网诊疗在线问诊量及渗透率 2020 3.4 互联网互联网诊疗

41、：诊疗：疫情加速问诊疫情加速问诊量激增量激增 本次疫情期间本次疫情期间，国内主流互联网医疗平台在线问诊量激增国内主流互联网医疗平台在线问诊量激增。 平安好医生：疫情期间新用户注册量比疫情前增长10倍，日均问诊量比疫情前增长9倍。 阿里健康：截至2月8日，累计在线问诊用户超93万人；医生人均日接诊量100人以上。 京东健康：日均问诊量10万左右；最高峰时，1小时内免费问诊可服务上万名用户。 卫宁健康：按日均服务量计算，与上年相比增长超过10倍。 21 四四、互联网医院：政策高度相关，侧重三大方向、互联网医院：政策高度相关，侧重三大方向 I.I.发展依托：发展发展依托：发展与政策高度与政策高度相关

42、相关 II.II. 业态变化：业态变化：服务多元化，边界服务多元化，边界拓展拓展 III.III.疫情催化：疫情催化：疫情后政策推动，全面铺开可疫情后政策推动，全面铺开可期期 IV.IV. 互联网医院平台互联网医院平台建设模式建设模式 V.V.互联网医院平台互联网医院平台盈利模式盈利模式 2222 4.1 互联网互联网医院：发展与政策高度相关医院：发展与政策高度相关 2014-2019年年11月新注册互联网医院数量月新注册互联网医院数量 互联网医院主要以医院为主体加设互联网医院平台模块以医院为主体加设互联网医院平台模块，开展互联网诊疗业务。 通过分析2014年-2019年11月新注册互联网医院

43、数量，我们发现互联网医院的发展与政策高度相关。 2017年3月、2018年4月及2019年11月注册高峰期均与政策有关。 2017年3月，银川作为国家互联网建设试点与多家企业集中签约；2018年4月国务院发布关于促进 “互联网+医疗健康”发展的意见，地方政府随即开始拥抱互联网医院；2019年末，与互联网医院 相关的细分政策不断出台。 0 5 10 15 20 25 30 2014年1月 2015年3月 6月 12月 2016年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2017年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 20

44、18年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 新注册互联网医院数量（个） 2323 4.2 互联网互联网医院医院：服务多元化，边界拓展：服务多元化，边界拓展 数据来源：宁夏广电上海品茶，银川广播电视网，宁夏日报，中信证券研究部 随着互联网医院在银川等试点地区的成功运营以及国家政策的明确支持，其提供的服务方式已从轻问 诊拓展至在线问诊、远程会诊等疾病诊疗环节，互联网问诊及医保纳入的服务范围从小病向大病拓展。 以银川为例，作为国内互联网医院的前沿阵地，目前已有19家企业落户构建互联

45、网医院，8种门诊大病 可在互联网医院就诊，相关诊疗费用可按医保政策报销。 时间时间银川互联网医院近期发展情况银川互联网医院近期发展情况 2019年10月1日起实施 银川市医疗保险门诊大病互联网医院管理服务办法(试行)于2019年10月1日起开始实施，银川市参 保职工和城乡居民符合一定条件，即可在互联网医院实现大病门诊就诊，全国首例。 2020年1月29日银川9家互联网医院面向全国开展远程诊疗服务。 2020年8月1日起实施 互联网医院医保门诊统筹服务人群从试点期间的市辖三区参保人员扩大至全市。 扩大互联网医院门诊大病病种服务范围。由试点期间高血压、糖尿病两个病种扩大为高血压及其并 发症、糖尿病

46、及其并发症、冠心病、慢性阻塞性肺疾病、类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、脑血管 意外后遗症、心脏支架植入术后抗血小板凝聚治疗等8种门诊大病 提高互联网医院门诊统筹报销标准。职工医保年度最高支付限额从120元调整到300元，每次最高支 付从8元调整到30元，报销比例从50%调整到60%；居民医保年度最高支付限额从50元调整到100元， 每次最高支付从5元调整到20元，报销比例40%调整到50% 2424 4.3 互联网互联网医院医院：疫情后政策推动，全面铺开可期：疫情后政策推动，全面铺开可期 资料来源：各省市卫健委，中信证券研究部 新冠肺炎疫情期间新冠肺炎疫情期间，互联网医院成为抗疫互联网医院成为抗

47、疫“第二战场第二战场”。卫健委于2月4日、2月7日连续发文，要求大 力开展互联网诊疗服务，要求各省级卫生健康行政部门统一建立全省的互联网医疗服务平台和新型冠 状病毒肺炎防控服务管理平台。二级以上医院均具备互联网医院建设需求。 全国各省份横向对比来看，浙江省医疗资源、数字技术发达，互联网医院的基础设施完善，已经在 2019年被国家卫健委确定为互联网+医疗健康示范省。 全国各省份互联网医院的发展大多以全国各省份互联网医院的发展大多以2020年为时间节点年为时间节点，主要包括主要包括3个方向的侧重个方向的侧重。 1、侧重建立政策体系或服务体系侧重建立政策体系或服务体系，如天津、河南等地侧重在一定时间

48、内建立起政策体系或服务体系。 省份省份发展目标发展目标 侧重政策体系或服务体系的建立 浙江到2020年，建成全国互联网+医疗健康示范区 天津 到2020年底，基本建成互联网+医疗健康服务体系 到2025年，医疗健康与互联网深度融合，有效提供丰富的互联网+医疗健康服务 河南到2020年，互联网+医疗健康服务体系基本形成 山西到2020年，支持互联网医疗健康发展的政策体系基本建立 2525 省份省份发展目标发展目标 侧重覆盖范围 福建 争取到2020年，实现二级以上综合医院普遍开展互联网医院业务 到2022年，建立健全全省域“互联网+医疗健康”协同应用服务体系 广东 到2020年，全省三家医院全面

49、开展互联网+医疗服务 到2020年，支持互联网医疗健康发展的政策体系基本建立 广西 2018-2020年，建成互联网医院监管平台，完善相关规范制度 到2020年，全区三甲医院全面开展互联网+医疗服务 海南 到2020年，全省二级以上医院全面开展互联网+医疗服务 到2020年，海南省互联网+医疗健康发展政策体系基本建立 山东 2020年，二级以上医疗机构普遍开展互联网诊疗服务。覆盖全人口、全生命周期的互联网+医疗健康服务生态 初步形成，互联网+医疗健康示范省建设走在全国前列 重庆2020年，全是所有三级以上医院全面开展互联网+医疗服务 宁夏 到2022年，基本建成覆盖全生命周期、应用丰富、特色鲜明、结构完善的互联网+医疗健康应用服务体系 到2022年，全区二级及以上医院全面开通线上就医便民服务 到2022年，全区基层医疗机构全部建立互联网诊室，二级及以上医院主要科室能够提供互联网远程服务 安徽到2020年，全省三级公立医院全面提供互联网医疗服务 辽宁到2020年，全省三甲医院全面开展互联网+医疗服务 云南 到2020年底，全省二级及以上医院普遍能够提供互联网医疗服务 到2021年底，支持互联网医疗健康发展