1、第一大客户集中度较高的风险报告期内，公司第一大客户为明阳智能，2018 年、2019 年、2020 年公司向明阳智能的销售金额分别为 3,886.82 万元、9,324.28 万元、24,304.17 万元，占当期营业收入比例分别为 26.76%、41.77%、61.53%。报告期内，客户集中度较高且呈现上升趋势，主要系因为下游风电叶片制造商以及风电设备整机制造商的规模大且集中度较高，且在国家产业发展政策下，公司第一大客户明阳智能取得风电新增整机较高市场份额，推动其业务规模持续扩大。而公司作为明阳智能风电叶片用环氧树脂的最主要两家供应商之一，受明阳智能业务扩张影响，报告期内公司风电叶片用环氧树
2、脂类产品销量显著增长，导致明阳智能在公司营业收入占比持续上升。如果公司未来经营状况因宏观环境或市场竞争发生重大不利变化，或公司在明阳智能供应份额被同行业其它竞争对手大比例获取且公司无法开发新客户，或重大客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，公司的整体营业收入及经营业绩将可能出现较大幅度下降。主要产品价格下降的风险2018 年至 2020 年，公司风电叶片用环氧树脂平均销售单价分别为 24.53 元 /kg、23.75 元/kg、21.74 元/kg，2019 年平均销售单价较 2018 年下降 3.16%，2020年平均销售单价较 2019 年下降 8.47%。但随着风电上网直接补贴的退出
3、、竞价上网政策的出台，会导致风电叶片制造商、整机制造商利润空间收缩趋势，并向上传递，从而对公司主要产品的销售价格及销量产生一定的影响，进而影响公司的营业收入及盈利水平。若未来风电受到降本压力而迫使行业竞争进一步加剧或行业发展不及预期、行业规模减少，导致发行人议价能力降低，则发行人存在风电类产品价格下降的风险。市场竞争加剧风险公司主营业务属于技术、资金密集型行业，下游主要应用领域风电领域属于国家重点支持的新能源战略方向。风电行业的快速发展吸引了大量资本涌入产业链，导致产业链上下游各环节均面临行业竞争日趋激烈的风险。随着国家政策影响带来的市场容量的快速扩张以及国内外优势企业不断扩张产能以扩大市场份
4、额，可能导致市场竞争加剧，或导致产品价格出现大幅波动，进而影响公司的盈利水平。如果公司未能准确把握未来市场机遇和变化趋势，未能及时研发新型材料产品、进一步提高产品技术水平、有效控制成本，则可能导致公司的竞争力下降，在激烈的市场竞争中失去领先优势，进而对公司业绩造成不利影响。子公司广东聚思租赁厂房的所有权人未取得该土地上建设房屋的不动产权证书的风险广东聚思租赁的厂房仅取得了土地的不动产权证书，由于历史遗留原因，未取得该土地上建设房屋的不动产权证书。虽出租方中山市中黔五金实业有限公司出具了确认函，确认该租赁厂房并未发生任何产权纠纷、未收到来自任何主管部门有关拆迁、拆除的通知，该租赁厂房及土地权属清
5、晰，不存在任何其他担保或权利受到限制的情况，不存在重大产权纠纷或潜在的重大纠纷的情况，但广东聚思仍然存在可能被相关政府机关要求搬迁而无法继续使用该厂房的风险。财务风险(一)毛利率下降风险报告期内，公司综合毛利率分别为 19.10%、21.66%和 21.75%，报告期内综合毛利率基本保持稳定。公司产品毛利率受原材料价格、市场供需情况、客户和产品结构等多方面因素影响，若未来出现原材料价格大幅上涨、市场竞争加剧等不利情况，则公司毛利率将面临下降风险，对公司整体业绩带来重大不利影响。 2021 年 1 月以来，公司主要原材料基础环氧树脂国内采购价格持续大幅攀升，虽在 4 月下旬已开始回落，但公司 2021 年综合毛利率仍面临大幅下降的风险。(二)应收账款收款风险报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 8,057.40 万元、12,054.32 万元和 8,475.69 万元，占期末资产总额的比例分别为 53.13%、52.01%和 37.25%。如果未来客户出现支付困难或现金流紧张，从而拖欠公司结算款甚至发生坏账，将对公司经营业绩产生不利影响。
sgpjbg002
工作日 8:30 - 17:30
报告分类
