1、原厂的授权是电子元器件分销商稳健发展的基石，电子元器件分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。为了维护业务的稳定性和业务的可持续发展，除分销商发生了较大的风险事件或自身业务能力持续下降无法满足原厂要求等情况外，原厂一般不会轻易更换分销商，尤其是主要分销商。作为国内知名的电子元器件分销商，公司已经与联发科(MTK)、PI(帕沃英蒂格盛)、Nordic(北欧半导体)、恒玄科技(BES)、圣邦股份(SGMC)、晶豪(ESMT)、CreeLED(恪立)、Microchip(微芯科技)、晶晨半导体(Amlogic)、格科(GALAXYCORE)等众多家原厂建立了良好的业务合作关系，为其开拓市场提供了重
2、要的帮助。但是，如果未来因原厂自身业务调整、公司的服务支持能力无法满足原厂的要求，或是公司与原厂出现争议或纠纷等原因导致公司无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消，这将对公司的业务经营造成重大不利影响。发行人是国内知名的电子元器件分销商，主要向消费电子、物联网、照明等应用领域的电子产品制造商销售电子元器件，主要客户包括四川长虹、小米集团、兆驰股份、康冠、移远通信、歌尔股份、深康佳、爱都科技、华曦达、视源股份等客户。根据市场预计，2025 年全球消费电子产品收入将增至 11,600 亿美元;2025 年全球物联网总连接数规模将达到 246 亿;全球 LED 照明市场收入到 2023年将
3、达到约 985 亿美元。尽管当前下游市场呈快速发展趋势，但如果发行人下游市场发生不利变化，将会可能导致发行人出现客户需求下降、电子元器件库存上升、资金压力加大等情况，从而对发行人的经营业绩产生重大不利影响。发行人的主营业务包括电子元器件分销业务、物联网产品设计及制造业务以及芯片定制业务，其中电子元器件分销业务涉及新产品推广，物联网产品设计及制造业务以及芯片定制业务涉及新产品开发，新产品的推广、开发需耗用大量的人力和物力，发行人需基于对市场的深入了解和对大量客户需求的汇总，推广或开发出适销对路的产品。若发行人新产品推广或开发不力，不能及时准确把握市场需求情况，将导致发行人推广或开发的产品不能得到
4、市场的认可，这将可能对发行人经营业绩产生重大不利影响。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-36,338.96 万元、 24,233.93 万元和-7,150.73 万元。公司 2018 年度及 2020 年度经营活动产生的现金流量净额均为负数。在公司的电子元器件分销业务中，供应商的货款账期短于客户的货款账期，公司对供应商的付款早于公司对客户的收款，付款与收款之间存在时间差异，同时在公司电子元器件分销业务规模扩大的过程中，容易出现资金缺口，导致部分期间出现经营活动产生的现金流量净额为负数的情形。在经营活动现金流量较为紧张的情况下，公司通过加大应收账款回收力度和存货周转速度、与供应商协
5、商取得较好的账期条件、获取银行借款等多种方式进行资金管理，以保障公司资金流的正常运转。但如果未来公司与客户、供应商之间的信用政策发生重大不利变化，或者公司的融资渠道发生重大不利变化，则可能导致公司的现金流出现风险，进而影响公司的持续经营能力。报告期内，公司电子元器件分销业务的毛利率分别为 6.71%、6.50%和 5.53%，毛利率水平相对较低且呈现下滑趋势，该情形主要与产品应用领域、产品结构、市场供求情况以及下游销售价格、上游采购成本变化等因素有关。如果未来公司电子元器件产品下游应用领域、产品结构、市场供求情况以及下游销售价格、上游采购成本发生重大不利变化，则可能导致公司电子元器件分销业务的毛利率进一步下降，进而影响公司的盈利能力。
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