2021年药用玻璃行业现状与山东药玻公司财务分析报告（44页）.pdf

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1、国内模制瓶龙头：1)一类模制瓶：公司自主研发，自2004年开始生产中硼硅玻璃模制系列产品，根据公司年报信息近年产量2.5-3亿支。未来随着一致性评价推进以及高端制剂需求增加，一类模制瓶销量也将保持增长。2)非一类模制瓶：模抗瓶73亿支，为国内最大的模抗瓶生产厂家;日化瓶(白瓶)2019年年报披露销量近20亿支，行业中小企业多、产能过剩和产品同质化。一类模制瓶均价约1元/支(草根调研数据)，钠钙输液瓶均价约0.25-0.3元/支(辰欣药业等招股书数据)，模抗瓶+日化白瓶均价约0.1元/支(公司年报销售额与销量推算)。公司产能：根据公司公告目前一类模制瓶产能约2.5-3亿支，2019年1

2、0月公告投资2.07亿元扩建一类模制瓶车间，预计于21H1扩至6亿支;模抗瓶产能70亿支。进口中硼硅玻璃管成本高，自主生产可显著提升毛利率：参考四星玻璃年报披露数据，中硼硅玻璃管稳定状态下 50%毛利率，国内凯盛君恒对外销售均价约11-12元/Kg(力诺特玻招股书披露采购均价)，对应成本约5-6元/Kg;参考力诺特玻招股书数据，一支中硼硅管制瓶约消耗5g中硼硅玻璃管，每支中硼硅管制瓶的进口玻璃管成本为0.09-0.1 元，自主生产玻璃管则降至0.025-0.03元，单支成本可下降0.07-0.075元，对应力诺特玻中硼硅管制瓶的销售均价，毛利率则可提升超过30%。国内企业相继布局中硼硅玻璃拉管技术：国内最早于1987年宝鸡药用玻璃厂花费近亿元从美国康宁引进一套完整的一级药玻生产设备和技术，但运行7年后全面停产;华北制药于2009年尝试入局(最先采用全电熔维洛法后改为采用纯氧燃烧电助熔法，成本很高)，但无产品销售;此后凯盛君恒、四星玻璃相继投产，但由于早期良率和质量问题、政策执行力度也导致国内企业多为观望态度，国产产品市场未完全打开。随着注射剂一致性评价进展，国产中硼硅玻管替代需求提升，国内山东药玻、旗滨集团等企业相继投资布局(大部分为玻管玻瓶同时布局)。肖特和康宁也将于国内建厂：国际巨头同样对国内市场十分重视，肖特和康宁相继宣布国内建厂。

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