2021年芯海科技公司技术优势与盈利能力分析报告（20页）.pdf

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1、2017 年以来公司毛利率、净利率水平稳步提升。2013 年以来，公司毛利率总体维持在较高水平，除 2017 年(41.5%)、2019 年(44.8%)外均在 45%以上。公司 2018、2019 年毛利率稳定在 45%左右，2020 年前三季度快速提升至 51.7%，主要系新冠疫情背景下体温检测设备等防疫物资需求快速增长，公司智慧健康芯片中的红外测温芯片及模组销售占比提高较快且该产品毛利率较高所致。总体来看，2017 年以来，公司毛利率、净利率均呈现稳步提升的趋势，期间费用率相对较稳定。公司重视产品研发，持续进行研发投入以保持公司技术前瞻性、领先性和核心竞争优势。四项费用率细

2、分来看，2013 年以来公司研发费用率始终维持在较高水平，2017 年以来研发费用率稳定在 19%左右，我们认为，较高水平的研发费用率彰显了公司对于产品、技术研发的高度重视。此外，2013 年以来公司销售费用率呈现逐步下降的趋势，从 2013 年的 4.03%下降至 2020 年前三季度的 2.33%;公司管理费用率呈现逐步提升的趋势，从 2013 年的 6.46%提升至 2020 年前三季度的 8.97%。2013 年以来公司财务费用率始终维持在较低水平，2019 年、2020 年前三季度分别为 0.11%、0.97%。信号链是连接真实世界和数字世界的桥梁，芯海 ADC+MCU 双轮驱

3、动，具备全信号链芯片设计能力。在一个完整的信号链中，传感器采集到真实世界的自然信号，如电磁波、声音、图像、温度、光信号等，并将这些自然信号转化成模拟的电信号;然后放大器把模拟信号放大，ADC 把模拟信号转化为数字信号;数字信号经过 MCU 或 CPU 或 DSP 等处理后，再经由 DAC 还原为模拟信号，通过扬声器、马达、LED 等输出设备输出到真实世界。由此可见，信号链是电子设备实现感知和控制的基础，是电子产品智能化、智慧化的基础。在信号链环节中，ADC(Analog-to-Digital Converter)是模拟/数字转换器，主要功能是将自然界的模拟信号转换成数字信号，例如将温度、压力、声音或者图像等，转换成更容易储存、处理和传输的数字形式。ADC、DAC 等数据转换器属于信号链芯片的其中一个细分品类，信号链芯片则属于模拟 IC 范畴;除数据转换器(包括 ADC、DAC 等)外，信号链芯片还包括放大器、时钟&计时、接口、监视&控制等细分品类。

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