1、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 奥美医疗奥美医疗（002950） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/医疗器械 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 25.18 元 目标目标价格价格 33.3 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 633.27 流通A股股本(百万股) 223.52 A 股总市值(百万元) 15,945.62 流通A股市值(百万元) 5,628.31 每股净资产(元) 5.10 资产负债率(%) 42.10 一年内最高/最低(元) 60.81/19.06 作者作

2、者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S03 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 奥美医疗-年报点评报告:2019 业绩 表现亮眼，2020Q1 业绩增长势头更盛 2020-04-28 2 奥美医疗-首次覆盖报告:一次性医 用耗材领头羊，上市元年大放异彩 2020-01-09 股价股价走势走势 医用耗材龙头，海外医用耗材龙头，海外+国内双轮驱动加速发展国内双轮驱动加速发展 医用耗材龙头，连续医用耗材龙头，连续 11 年出口冠军年出口冠军 奥美医疗用品股份有限公司成立于 2002 年，长期专注于医疗健康事业，主营业务 为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售

3、，为国际知名医疗器械品牌厂 商提供 OEM、ODM 服务。公司注重医用敷料产业链深度整合，截至目前已形成了 贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等所有生产环节的完整产业链， 具备较为突出的自动化、智能化、规模化生产优势。 全球绷带及医用敷料行业市场规模平稳增长， 预计 2019 年市场规模超过 200 亿美 金，增速保持在 5%以上。全球市场集中度高，TOP4 合计占据约 50%市场，龙头 3M 市占率接近 20%。 2019 年我国医用敷料市场规模 184.4 亿元， 增速为 13.7%。 国内市场以国产品牌为 主，头部公司市占率较低，未来行业集中度有望提升。从整体收入体量上来看，

4、奥美医疗属于国内龙头企业，将逐步加强内销，提高国内市占率。 奥美核心竞争力：奥美核心竞争力：自动化智能化生产自动化智能化生产+优秀优秀品质品质+高性价比高性价比 公司是国内医用敷料行业领先的生产商和出口商，拥有三大生产基地，4000 名员 工，配备先进的生产设备，规模化生产程度高，凭借显著的规模优势，公司生产 效率大幅提升，生产成本得到有效降低。 公司是行业内少数拥有完整产业链，且自动化水平较高的企业之一。在企业 20 年 的发展历程中，积累了丰富的行业经验与生产经验，打造了系统的、符合行业特 点的、具有国际先进水平的生产线，形成了从纺纱、织布、脱漂、深加工、包装、 灭菌、检测等贯穿所有生产环

5、节的完整产业链。公司在引进先进成套生产设备的 同时，公司不断加大专用设备的自助开发，不断进行设备及工艺的升级，进一步 提升了产业链各环节的设备自动化、智能化程度与一体化的整合，保持竞争优势。 海外知名品牌，开辟国内新蓝海市场海外知名品牌，开辟国内新蓝海市场 公司不断推进医用敷料领域的产品创新、工艺升级及产业链深度整合，在产品性 能与质量、产品附加值与市场开拓等方面具有较为突出的优势，是中国医用敷料 行业重要的 OEM、ODM 生产商和出口商。据中国医药保健品进出口商会的统计， 公司医用敷料产品连续 11 年出口第一。 未来可预期未来可预期医用耗材品类扩充，如医用耗材品类扩充，如水胶体、水凝胶等

6、水胶体、水凝胶等高级敷料高级敷料品种布局品种布局 公司在医疗器械领域，持续扩充现有低值耗材产品系列，提供一站式的产品供应 服务。同时以神经手术垫、凡士林纱布等高附加值产品为基础，围绕伤口护理、 手术外科等向水凝胶、水胶体等高值耗材延伸，打造多层次产品线。 考虑到今年疫情带来口罩等产品的明显放量， 我们上调盈利预测， 预计 2020-2022 年净利润由原来的 4.29 亿/5.59 亿/7.11 亿上调至 7.03 亿 8.03 亿/9.08 亿， 对应 EPS 为 1.11/1.27/1.43 元， 给予 2020 年 30X 估值， 对应目标价由原来的 30.6 元上调至 33.3 元，维

7、持“买入”评级。 风险风险提示提示：外销占比高、原材料价格波动、汇率波动、衍生工具价格波动风险等 财务数据和估值财务数据和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 2,027.51 2,352.46 4,704.92 5,184.83 5,532.21 增长率(%) 18.49 16.03 100.00 10.20 6.70 EBITDA(百万元) 430.51 567.14 940.27 1,065.56 1,186.57 净利润(百万元) 227.78 325.81 703.16 803.13 908.11 增长率(%) (2.55) 43.04 1

8、15.82 14.22 13.07 EPS(元/股) 0.36 0.51 1.11 1.27 1.43 市盈率(P/E) 76.09 53.20 24.65 21.58 19.09 市净率(P/B) 13.20 8.45 6.39 5.52 4.86 市销率(P/S) 8.55 7.37 3.68 3.34 3.13 EV/EBITDA 0.00 15.92 18.95 15.66 14.50 资料来源：wind，天风证券研究所 -25% -5% 15% 35% 55% 75% 95% 115% -102020-02 奥美医疗医疗器械 沪深300 公司报告公司报告 | |

9、 公司深度研究公司深度研究 2 内容目录内容目录 1. 公司业务由海外市场为主导转为国际公司业务由海外市场为主导转为国际+国内双轮驱动国内双轮驱动. 4 2. 2019 年全球医用敷料行业超过年全球医用敷料行业超过 200 亿美金，增速亿美金，增速 5% . 4 2.1. 全球市场稳定增长，top4 占据约 50%的市场 . 4 2.2. 2019 年中国敷料市场 184.4 亿，行业增速 13.7% . 6 3. 奥美医疗奥美医疗一次性医用耗材领头羊一次性医用耗材领头羊 . 7 3.1. 股权结构清晰，创始人崔金海及一致行动人共同持有 37.61%股权 . 7 3.2. 经营状况稳定，持续保

10、持稳健增长 . 9 3.3. 产品种类丰富，远销海外 . 10 4. 奥美医疗医用耗材，连续奥美医疗医用耗材，连续 11 年出口第一年出口第一 . 13 4.1. 2019 年奥美医疗产品净利率 13.78%，高于可比公司 . 14 4.2. 公司盈利能力可观，处于较高水平 . 14 4.3. 原材料价格相对稳定 . 15 5. 五大核心竞争力五大核心竞争力 . 15 5.1. 规模化生产优势. 15 5.2. 制造优势完整产业链与先进装备优势 . 16 5.3. 技术创新优势 . 16 5.4. 客户资源优势 . 16 5.5. 质量控制优势 . 17 6. 盈利预测及估值分析盈利预测及估值

11、分析 . 17 7. 风险提示风险提示 . 17 图表目录图表目录 图 1：全球绷带及医用敷料市场规模及预测（亿美元）. 4 图 2：全球伤口护理类医用敷料市场规模（亿美元）及增速 . 5 图 3：全球伤口护理类产品竞争格局 . 5 图 4：2006-2019 年施乐辉创伤管理类收入（百万美元） . 5 图 5：施乐辉创伤管理类各产品占比 . 5 图 6：2013-2019 年中国伤口护理类医用敷料市场规模（亿人民币）及增速 . 6 图 7：国内伤口护理类医用敷料竞争格局 . 6 图 8：上市前公司股权结构 . 8 图 9：目前公司股权结构 . 8 图 10：营业收入、归母净利润（百万元）及其

12、增速（右轴） . 9 图 11：扣非后归母净利润（百万元）及其增速（右轴） . 9 图 12：2014-2020Q1 经营、投资、筹资现金流净额及现金流净增加额（百万元） . 9 图 13：2014-2020Q1 公司经营周转情况（天） . 10 图 14：2014-2020Q1 销售、管理和财务费用（百万元）及各营收占比（右轴） . 10 图 15：2015-2019 主营产品营收占比 . 12 图 16：2015-2019H 各地区营收占比 . 12 mNoRsMyQpPrOoOoRoQoQmP6MaO8OsQoOnPqQkPnNrPeRnPnP6MqQxOwMqNsMwMoMpN 公司报

13、告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 3 图 17：2015-2017 海外各地区营收占比情况 . 12 图 18：2015-2019 主要产品及整体毛利率 . 13 图 19：2014-2020Q1 毛利率及净利率 . 13 图 20：2017-2019 我国医用敷料出口企业前 5 名 . 13 图 21：2019 年同行业公司产品毛利率比较 . 14 图 22：2019 年同行业公司净利率水平对比 . 14 图 23：2019 年同行业盈利能力对比 . 14 图 24：2019 年同行业公司 ROE（加权） （%）水平对比 . 15 图 25：2018 年 5 月以来进口棉花到港价

14、格指数（美分/磅） . 15 表 1：国内医用敷料头部公司对比 . 7 表 2：公司主要产品目录 . 10 表 3：产品生产环节介绍 . 16 表 4：盈利预测 . 17 表 5：可比公司估值分析（元） . 17 公司报告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 4 1. 公司公司业务由海外市场为主导转为国际业务由海外市场为主导转为国际+国内双轮驱动国内双轮驱动 中国自 1986 年开始有医用敷料行业，主要学习欧洲和北美的技术，由作坊式生产逐步向 规模化生产转型，行业发展距今有约 30 余年行业历史。奥美医疗创始人崔总自 80 年代末 开始专注于医用敷料领域。 92 年崔总南下发展，97 年

15、自主创业，专注于医用敷料行业，从成品不断向上游延伸，最 终形成全产业链布局。奥美医疗的细分产品目前在北美的院线和药店都是市占率第一。 奥美医疗优势源于其优良的品质和高性价比， 公司在生产制造升级领域有约 60 人的团队， 专注于生产环节的自动化、信息化、智能化，目前在纺织、脱漂，水刺，折叠，包装、灭 菌等环节上的专利或著作权超过 70 项，而非市场所认为的低技术含量生产。通过不断淘 汰落后产能，公司不断提高生产效益，而这种技术更迭，决定了产能难以被越南等第三世 界国家所取代。 未来公司在医疗领域的战略主要聚集在三大板块，包括伤口护理，手术外科，感染防护领 域。2020 年由于新冠疫情，导致防护

16、类产品需求激增，在 2020 年 Q1 就有非常明显的业 绩带动，随着疫情海外蔓延，预计 2020 年 Q2 以及全年整体来看，全球都有非常强的订单 需求，奥美医疗的优势渠道在海外，有能力抓住这次扩大市场份额的机会。 未来公司在海外的成熟渠道可以不断新增新的产品线，如敷贴，消毒湿巾、防护服，水凝 胶，水胶体等。国内主要是开拓新的市场，导入现有成熟产品。 2020 年 3 月， 公司和国药器械合资成立子公司， 该合资公司定位为生产口罩产品为主的工 业公司。奥美将与国药深度合作，打开国内市场，合资公司将有权使用国药器械的“可来 福” 商标。 同时扩大口罩产品的产能， 加速双方产品在国内市场的布局。

17、 合资公司的设立， 将增强公司自有品牌口罩销售及代理的客户品牌口罩销售的供应保障能力。 2. 2019 年全球年全球医用敷料行业医用敷料行业超过超过 200 亿美金亿美金，增速增速 5% 医用敷料属于医疗器械中的医用卫生材料及敷料。医用敷料是用于对各种创伤、创口表面 进行临时覆盖，使之免受细菌感染及其他外来因素的影响，起到保护创口、创面，促进愈 合的医用卫生材料。公司主营业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售。 2.1. 全球市场稳定增长，全球市场稳定增长，top4 占据占据约约 50%的市场的市场 全球全球绷带及绷带及医用敷料行业市场规模平稳增长医用敷料行业市场规模平稳增长，预计，

18、预计 2019 年市场规模超过年市场规模超过 200 亿美金，增亿美金，增 速保持在速保持在 5%以上以上。根据 Freedonia 的统计及预测，2015 年全球绷带及医用敷料市场规模 达 188.4 亿美元， 2010-2015 年 CAGR 为 5.5%。 预计到 2020 年全球绷带及医用敷料市场规 模将达到 244 亿美元，2015-2020 年 CAGR 预测为 5.3%。 图图 1：全球绷带及医用敷料市场规模及预测（全球绷带及医用敷料市场规模及预测（亿亿美元）美元） 资料来源：Freedonia，奥美医疗招股书，天风证券研究所 109.3144.2188.4244.0313.0

19、2.8% 5.5% 5.3% 5.1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 0 50 100 150 200 250 300 350 200520025 市场规模CAGR（右轴） 公司报告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 5 全球伤口护理类医用敷料市场仍处于扩张阶段全球伤口护理类医用敷料市场仍处于扩张阶段，预计，预计 2019 年行业规模为年行业规模为 134.2 亿美元，亿美元， 占据全球绷带及医用敷料市场的主要份额占据全球绷带及医用敷料市场的主要份额。2013 年至 2016 年，全球伤口护理类医用敷料 市场的销售额由 110 亿美元增长至 123 亿

20、美元，CAGR 为 3.8%，主要受到微创手术大量增 加及全球经济普遍下行等负面因素的影响。 假设保守估计 2016-2019 年行业增速保持 3%， 预计全球伤口护理类医用敷料市场规模达到 134.2 亿美元。 图图 2：全球伤口护理类医用敷料市场规模（亿美元）及增速全球伤口护理类医用敷料市场规模（亿美元）及增速 资料来源：广州标点，振德医疗招股书，天风证券研究所 全球市场集中度高，全球市场集中度高，TOP4 合计占据合计占据约约 50%市场，龙头市场，龙头 3M 市占率接近市占率接近 20%。全球伤口护 理类耗材竞争格局较为集中，前四家占据约 50%的市场份额，其中 3M 是全球龙头公司，

21、 市占率约为 19%，其次是施乐辉 Smith+Nephew，市占率为 14%。第二梯队是瑞典墨尼克 Molnlycke 和康维德 ConvaTec。 图图 3：全球伤口护理类产品竞争格局全球伤口护理类产品竞争格局 资料来源：Smith+Nephew 投资者资料，天风证券研究所 施乐辉预计全球市场规模约为 94 亿美金，行业增速 4%。2019 年施乐辉创伤管理类收入达 到 13.8 亿美元，过往历史整体保持稳健增长，2006-2019 年 CAGR 为 5.3%。除了传统的伤 口护理类耗材，公司近年来逐步在开发新型伤口护理产品，包括生物活性剂和创伤装置， 从施乐辉的发展上也能看到行业发展趋势

22、。 图图 4：2006-2019 年年施乐辉施乐辉创伤管理类收入（创伤管理类收入（百万美元）百万美元） 图图 5：施乐辉施乐辉创伤管理类各产品占比创伤管理类各产品占比 110.0114.5119.0122.8126.5130.3134.2 4% 4% 3% 3%3%3% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 0 50 100 150 200162017E2018E2019E 市场规模增速（右轴） 3M, 19% 施乐辉 Smith+Nephe w, 14% 墨尼克 Molnlycke, 9% 康维德 ConvaTec, 7% 其他, 51% 公司报告公司报告 | | 公司深

23、度研究公司深度研究 6 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.2. 2019 年年中国中国敷料敷料市场市场 184.4 亿亿，行业增速行业增速 13.7% 2019 年年我国我国医用敷料医用敷料市场规模市场规模 184.4 亿元，增速为亿元，增速为 13.7%。我国伤口护理类医用敷料市场 保持稳健快速的增长，根据广州标点医疗统计数据，市场规模由 2013 年的 85.3 亿增长至 2016 年的 125.4 亿，CAGR 为 13.7%，我们以该数据进行后续年份的增速假设，测算得到 2019 年我国市场规模约为 184.4 亿元。 图图 6：2013-20

24、19 年中国伤口护理类医用敷料市场规模（亿人民币）及增速年中国伤口护理类医用敷料市场规模（亿人民币）及增速 资料来源：振德医疗招股书、广州标点，天风证券研究所 国内国内市场市场以国产品牌为主，头部公司市占率较低，未来行业集中度有望提升。以国产品牌为主，头部公司市占率较低，未来行业集中度有望提升。2016 年我 国伤口护理类医用敷料国产占比超过 8 成，并且呈现提升的趋势，国产品牌具有性价比优 势，本土化生产，优于进口品牌。 图图 7：国内伤口护理类医用敷料竞争格局国内伤口护理类医用敷料竞争格局 资料来源：振德医疗招股书、广州标点，天风证券研究所 1,380 -10% -5% 0% 5% 10%

25、 15% 20% 25% 30% 35% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 先进创伤管理增速（右轴） 0% 20% 40% 60% 80% 100% 200182019 高级伤口护理先进创面生物活性剂先进创伤装置 85.399.6111.2125.4142.6162.1184.4 16.7% 11.7% 12.8% 13.7%13.7%13.7% 0% 5% 10% 15% 20% 0 50 100 150 200 200162017E2018E2019E 市场规模增速 81.09% 18.91% 0

26、% 20% 40% 60% 80% 100% 20016 国产进口 公司报告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 7 奥美医用敷料整体销售额大，将逐步奥美医用敷料整体销售额大，将逐步转向内外并重的战略转向内外并重的战略。奥美医疗整体在医用敷料销售 额上是国内的龙头企业，早期以外销为主，2018 年公司整体增速高于竞争对手。国内市场 是高速增长的市场， 头部公司内销获得比行业增速（前文提到的 13.7%） 更高的增速增长， 表明集中度处于提升的态势，以前文测算的 2018 年市场规模 162 亿，奥美、振德、稳健 国内市占率分别为 1.4%、2.8%、2.2%，增速为

27、 303.7%、28.7%、27.3%（稳健医疗逐步重心转 向消费市场，知名品牌全棉时代） ，对标全球行业集中度（3M 市占率 19%，施乐辉 14%） ， 国内头部公司仍有很大的提升空间，奥美在国内的增速保持快速的增长，有望超越竞争对 手。 表表 1：国内医用敷料头部公司对比国内医用敷料头部公司对比 公司公司 奥美医疗奥美医疗 振德医疗振德医疗 稳健医疗稳健医疗（2018 年）年） 成立日期 2002 年 1994 年 2000 年 上市日期 2019 年 2018 年 已申报 2019 年医用敷料产 品销售额 23.5 亿 18.7 亿 11.6 亿 增速 16.0% 30.7% 6.2%

28、 中国大陆区销售额 2.73 亿 5.98 亿 3.56 亿 增速 20.1% 33.3% 27.3% 资料来源：Wind，天风证券研究所 备注：稳健医疗为 2018 年数据，2019 年暂未更新 医用敷料行业整体保持稳健的增长，同时国内市场还处于快速增长期，奥美医疗逐步将从 外销转至内外并重，强大的生产、供应、质量控制体系，保证产品的高标准，有望成功打 入国内市场，实现业绩提升。 3. 奥美医疗奥美医疗一次性医用耗材领头羊一次性医用耗材领头羊 奥美医疗用品股份有限公司创立于 1997 年，长期专注于医疗健康事业，主营业务为医用 敷料等一次性医用耗材的研发、生产和销售，为国际知名医疗器械品牌厂

29、商提供 OEM、 ODM 服务。公司注重医用敷料产业链深度整合，截至目前已形成了贯穿纺纱、织布、脱 漂、加工、包装、灭菌、检测等所有生产环节的完整产业链，具备较为突出的自动化、规 模化生产优势。 3.1. 股权结构清晰股权结构清晰，创始人崔金海及一致行动人共同持有，创始人崔金海及一致行动人共同持有 37.61%股权股权 公司前身奥美有限成立于 2002 年 7 月 24 日，由香港奥美出资设立，于 2016 年 10 月 13 日， 整体变更设立为股份有限公司。 公司控股股东及实际控制人为崔金海、 万小香、 崔辉、 崔星炜，四人为一致行动人。万小香系崔金海之妻，崔辉、崔星炜均系崔金海之子。在公

30、 司上市前，四人共计持有公司 42.43%股份。 上市前，公司共拥有 12 家境内子公司，4 家境外子公司，1 家参股公司。其中，深圳奥美 迪、香港奥美及奥美实业主营业务为医用敷料产品的海外销售及相关贸易；宜昌贸易、奥 美康泰主营业务为医用敷料产品的国内销售；奥佳尚品主营业务为民用卫生产品的推广与 销售；新疆奥美、湖北奥美及监利源盛主营业务为棉纱的生产；荆门奥美主营业务为无纺 布的生产；呼图壁奥美主营业务为棉花贸易；奥美生活计划开展民用卫生产品的推广与销 售；香港安信主营业务为医用包装材料的贸易业务。 公司报告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 8 图图 8：上市前公司股权结构上市前公

31、司股权结构 资料来源：招股说明书，天风证券研究所 截至公司 2020 一季报，崔金海、万小香、崔辉、崔星炜四人共计持有公司股份 37.61%。 公司共计直接持有 7 家全资子公司，另外通过香港奥美间接持有 3 家全资子公司，以及通 过深圳奥美迪间接持有 2 家全资子公司和间接持有监利源盛 80%股份，监利源盛持有呼图 壁奥美股份 83.05%。 图图 9：目前公司股权结构目前公司股权结构 资料来源：公司 2020 一季报，天风证券研究所 公司报告公司报告 | | 公司深度研究公司深度研究 9 3.2. 经营状况稳定经营状况稳定，持续保持稳健增长，持续保持稳健增长 公司营业收入自 2014 年以

32、来保持稳定且逐渐提升，从 2014 年的 15.09 亿元增长至 2019 年的 23.52 亿元， 复合增长率 9.28%； 归属母公司净利润从 2014 年的 1.98 亿元增长至 2019 年的 3.26 亿元，复合增长率 10.49%；扣非后归属母公司净利润从 2014 年的 1.80 亿元增长 至 2019 年的 2.76 亿元， 复合增长率 8.92%，表明公司业绩受非经常性损益影响较小。2018 年公司归母净利润有所下滑，主要是由人民币兑美元汇率波动较大所带来，1-5 月呈现快 速升值，6 月份开始快速贬值，导致期间人民币平均汇率阶段性升值幅度较大，对公司净 利润产生了较大影响。

33、 2020Q1，公司产生营业收入为 5.98 亿元，同比增长 16.23%；归属母公司净利润为 0.91 亿 元，同比增长 64.62%；扣非后归属母公司净利润为 0.88 亿元，同比增长 92.58%。受新冠疫 情影响， 公司的口罩、 防护服等感染防护类产品供不应求， 基础耗材产品销量也大幅增加， 带来归母净利润的大幅增长。 图图 10：营业收入、归母净利润（百万元）及其增速（右轴）：营业收入、归母净利润（百万元）及其增速（右轴） 图图 11：扣非后归母净利润（百万元）及其增速（右轴）：扣非后归母净利润（百万元）及其增速（右轴） 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证

34、券研究所 2020 第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为 3.51 亿元，同比增加 590.62%，主要 是由于公司销售规模的扩大，预收款和回款增加。2017 年-2018 年公司一直在预先投入募 投项目，造成公司投资活动现金流出金额较大。2018 年，公司经营活动产生的现金流量净 额变动较大，主要是由于公司在 2018 年末预先采购原材料所致。 图图 12：2014-2020Q1 经营、投资、筹资现金流净额及现金流净增加额（百万元）经营、投资、筹资现金流净额及现金流净增加额（百万元） 资料来源：Wind，天风证券研究所 2014 年以来，公司的经营周转情况稳定良好。应收账款周转天数一直维持在稳定水平，表 2020Q1 公司存货周转天数上升，主要是由于公司为了充分应对新 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 营业收入归母净利润 营收增速归母净利润增速 -50% 0% 50% 100% 0 100 200 300 400 归母净利润扣非后归母净利润 扣非后归母净利润增