1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 必创科技必创科技（300667） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 12 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/仪器仪表 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 26.55 元 目标目标价格价格 32.70 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 127.05 流通A 股股本(百万股) 55.41 A 股总市值(百万元) 3,373.25 流通A 股市值(百万元) 1,471.13 每股净资产(元) 6.94 资产负债率(%) 38.51 一年内最高/最低(元) 36.47/22.78 作者

2、作者 姜佳汛姜佳汛 分析师 SAC 执业证书编号：S01 唐海清唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S02 邹润芳邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号：S04 曾帅曾帅 分析师 SAC 执业证书编号：S06 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 智能智能传感传感龙头，工业互联核心，智能制造抓手龙头，工业互联核心，智能制造抓手 公司是国内领先公司是国内领先的的智能传感器和系统解决方案提供商，核心团队技术实力智能传感器和系统解决方案提供商，核心团队技术实力 深厚，以研发和创新为导向，内生深厚

3、，以研发和创新为导向，内生+外延拓展产品线和应用场景。外延拓展产品线和应用场景。 公司是国内领先的智能传感器以及监测、检测系统解决方案提供商，在智 能传感器以及无线联网技术领域有长期积淀，掌握核心协议、芯片、器件 及应用技术，核心高管均有深厚技术背景。公司通过内生+外延，持续丰富 产品布局和应用场景，围绕无线传感器网络、光电检测技术、光电传感和 MEMS 芯片四个技术核心，运用光敏和力敏的感知手段、融合感知+连接+ 智能的综合性技术，在智慧工业、智慧城市、科研教育等领域持续拓展应 用场景。 智能传感器是工业互联网和智能制造感知层核心环节，国内厂商竞争力持智能传感器是工业互联网和智能制造感知层核

4、心环节，国内厂商竞争力持 续提升，有望长期受益续提升，有望长期受益于于工业互联网和智能制造的持续发展，以及国产替工业互联网和智能制造的持续发展，以及国产替 代的大趋势。代的大趋势。 随着我国经济整体进入增速换挡期，GDP 增速和工业增速都呈现由两位数 到 9-8-7-6 缓慢降低台阶的趋势， 这一宏观大背景下，提高工业发展质量和 运行效率成为重要目标，中央及各地方政府多次发文鼓励工业互联网和智 能制造的普及和发展，进而实现高质量、高效率的制造业升级。智能传感 器及围绕其构建的监测、检测技术是物联网感知层的核心环节，将长期持 续受益于工业互联网和智能制造等新一代信息技术与垂直行业深度融合的 大趋

5、势。同时，国内厂商在专利布局和产品技术研发方面紧跟国际领先厂 商，国产化率有望持续提升，有望实现行业需求+国产替代的双轮驱动。 公司产品技术壁垒较高，短期并表因素带来折旧摊销等增加，中长期看公公司产品技术壁垒较高，短期并表因素带来折旧摊销等增加，中长期看公 司产品毛利率和费用率有望保持稳定，整体盈利能力较强。司产品毛利率和费用率有望保持稳定，整体盈利能力较强。 2019 年公司完成对卓立汉光的收购， 并表后对存货和资产增值部分进行折 旧摊销，导致短期毛利率受到影响。同时公司进行股权激励计划，以及收 购相关费用对短期费用率也带来一定影响。随着上述短期因素逐步消除， 公司整体毛利率和费用率有望恢复

6、正常水平。公司产品技术含量较高，通 过持续的产品技术迭代以及产品线扩张，有望保持毛利率稳定，整体盈利 能力较强。 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 公司主要产品智能传感器、光电仪器、工业监测及检测分析系统等是实现 工业互联网和智能制造的核心感知层。受益于工业互联网和智能制造在国 内的持续快速发展，公司主要产品下游需求有望持续增长，同时叠加公司 产品线的持续迭代升级和品类扩张，有望驱动公司长期稳定成长。预计公 司 20-22 年归母净利润分别为 1.2、 1.4、 1.6 亿元，对应 20 年市盈率 30 倍、 21 年市盈率 25 倍，参考行业平均估值水平，考虑公司在传感器领域的技 术优势

7、和先发优势，首次覆盖给予“增持评级” ，对应目标价 32.70 元。 风险风险提示提示：技术研发风险，下游应用进展慢于预期，整合进度慢于预期 财务数据和估值财务数据和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 210.39 365.25 1,008.93 1,191.72 1,378.88 增长率(%) 21.42 73.61 176.23 18.12 15.71 EBITDA(百万元) 76.23 63.80 132.22 157.27 176.89 净利润(百万元) 47.33 33.33 116.16 138.20 159.29 增长率(%) 10.

8、41 (29.59) 248.57 18.97 15.26 EPS(元/股) 0.37 0.26 0.91 1.09 1.25 市盈率(P/E) 73.49 104.38 29.95 25.17 21.84 市净率(P/B) 8.69 4.11 3.56 3.15 2.79 市销率(P/S) 16.53 9.52 3.45 2.92 2.52 EV/EBITDA 34.45 54.28 25.48 20.22 17.67 -12% -3% 6% 15% 24% 33% 42% 51% -092020-01 必创科技仪器仪表 创业板指 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告

9、首次覆盖报告 2 内容目录内容目录 1. 物联网感知层领先企业，内生物联网感知层领先企业，内生+外延丰富产品结构外延丰富产品结构 . 4 1.1. 专注研发创新，核心团队技术背景深厚 . 4 1.2. 股权结构清晰，股权激励强化公司长期利益绑定 . 5 1.3. 内生+外延持续丰富智能传感器和感知层产品线布局 . 6 2. 工业互联网和智能制造驱动智能传感器长期需求工业互联网和智能制造驱动智能传感器长期需求 . 9 2.1. 工业互联网和智能制造是工业发展新阶段的重要趋势 . 9 2.2. 智能传感器是工业互联网感知层的核心，国产替代空间广阔 . 10 2.3. 工业互联网和智能制造推动传感器

10、向无线化、智能化升级 . 14 3. 公司战略布局和核心竞争力公司战略布局和核心竞争力 . 16 3.1. 公司发展战略横向深耕行业应用、纵向拓展感知技术 . 16 3.2. 公司核心竞争力突出 . 18 4. 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 . 18 5. 风险提示风险提示 . 19 图表目录图表目录 图 1：公司股权结构 . 5 图 2：公司监测系统整体架构 . 6 图 3：公司 MEMS 压力传感器芯片和模组 . 7 图 4：全资子公司卓立汉光主要产品布局 . 7 图 5：公司分产品收入及整体收入增速（单位：百万元） . 8 图 6：公司整体毛利率和净利率 . 8 图 7：公司分业

11、务毛利率 . 8 图 8：公司 2019 年分行业收入占比 . 8 图 9：GDP 和工业增加值同比增速 . 9 图 10：全国研发经费支出和具体领域占比 . 9 图 11：工业互联网核心产业体系 . 10 图 12：智能传感器和传输分析系统是工业互联网感知层的核心 . 10 图 13：工业互联网带动经济增加值（单位：亿元人民币） . 11 图 14：工业互联网自动化产业规模与增速 . 11 图 15：工业互联网网络产业规模与增速 . 12 图 16：工业互联网异常监控和响应架构 . 12 图 17：工业互联网智能制造解决方案架构 . 13 图 18：全球智能传感器市场规模（单位：百万美元）

12、. 13 图 19：2016 年国内智能传感器市场份额 . 14 图 20：2016 年国内 MEMS 传感器企业占比 . 14 图 21：工业互联网相关专利申请情况 . 14 rQpQmNsRnQmNwPsQwOqMuM6M9R9PsQrRoMoOjMrRrMjMpOpM7NpPxPwMnRrOvPoNyQ 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 3 图 22：智能传感器国产化率持续提升 . 14 图 23：智能传感器将感知控制范围从单点局部向产业链拓展 . 16 图 24：传感器是实现大数据智能化解决方案的关键环节 . 16 图 25：卓立汉光主要产品 . 17 图 26：卓立

13、汉光收入和利润情况 . 17 表 1：公司发展历程 . 4 表 2：公司管理层及核心骨干技术背景 . 4 表 3：股权激励计划分配情况 . 6 表 4：公司检测方案主要应用 . 6 表 5：工业技术的发展阶段 . 14 表 6：全球主要传感器企业简况 . 15 表 7：公司主要业务收入假设 . 19 表 8：可比公司估值比较 . 19 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 4 1. 物联网物联网感知层感知层领先企业，内生领先企业，内生+外延丰富产品结构外延丰富产品结构 必创科技是国内最早基于 IEEE802.15.4 标准进行无线传感器网络产品研发，并在此基础上 率先布局新型智能

14、传感器及系统解决方案，目前成为了以智能工业、科研、智慧城市等为 主要应用领域，以“感知+连接+智能”技术为核心，聚焦物联网感知层的企业。 1.1. 专注研发创新，专注研发创新，核心团队技术背景深厚核心团队技术背景深厚 公司在 2005 年设立后，进行长达 5 年的无线传感器产品及网络基础技术研发，在 2007 年 发布加速度和应变传感器样机，在 2007 年至 2010 年陆续发布不同类型传感器产品并于 2011 年进行产业化。 经过十余年的技术积累， 公司自主研发出物联网感知层中核心的无线 传感器网络技术、MEMS 芯片设计和制造技术。2019 年公司完成物联网工程实验室 CNAS 认证申请

15、，截至 2019 年公司拥有 129 项专利和 71 项软件著作权，参与制定和发布 7 项国 家标准及 2 项国际标准。 表表 1：公司发展历程公司发展历程 时间时间 事件事件 2005 年 公司成立 2007 年 首次发布加速度和应变传感器样机 2009 年 无线传感器网络系统样机研发成功 2010 年 第一代/第二代无线传感器网络协议 （BeeNet/BeeLPW） 2011 年 各类传感器产品开始进行产业化，开始研发 MEMS 压力芯片 2012 年 数字化油田、无人值守变电产、MEMS 封装测试、面向汽车行业 提供压力芯片及模组 2013-2015 年 河北省科学技术进步一等奖、无锡市

16、十佳物联网企业级优秀物联 网企业 2015 年 推出智慧工厂解决方案，第三代无线传感器网络协议 BeeLPW-T 2016 年 NBEE 工业级物联网数据通信模块获世界物联网博览会金奖 2017 年 创业板上市 2018 年 MEMS 压力芯片指标达到较高水平并具备量产条件 2019 年 完成物联网工程实验室 CNAS 认证申请，获世界物联网博览会金 奖，中船集团科学技术进步一等奖，子公司卓立汉光入选首批专 精特精新“小巨人”企业名单 资料来源：公司官网，招股说明书，天风证券研究所 公司核心团队技术背景深厚，公司核心团队技术背景深厚，总经理、副总经理等均有丰富行业经验，分别牵头负责公司总经理、

17、副总经理等均有丰富行业经验，分别牵头负责公司 各主要产品线产品研发、工艺优化、产线规划和产品化项目。各主要产品线产品研发、工艺优化、产线规划和产品化项目。公司核心团队背景突显公司 研发为导向的发展战略，经过多年技术积累和产品优化，自 2010 年以来公司各主要产品 产业化推进迅速，产品线品类持续丰富，市场地位不断得到巩固。公司所处的智慧传感器 行业产品迭代迅速，公司核心团队的技术实力为公司未来长期成长奠定坚实基础。 表表 2：公司公司管理层管理层及核心骨干及核心骨干技术背景技术背景 公司公司管理层管理层 主要履历主要履历 控股股东、总经 1998-1999 年中国船舶重工北京长城电子装备开发工

18、程师；1999-2002 年 PCB 国际北京办事处销售工程师；2002-2010 年美国压电有限公司北 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 5 理代啸宁 京代表处销售工程师、首席代表；2010 年至今历任必创科技董事长、总 经理。 副总经理徐锋 1998-2004 年任中船重工集团七零二研究所测控技术工程师； 2005-2007 年无锡通辰科技总经理，2007-2010 年无锡东方船研机电工程师副总经 理；2011 年至今任必创科技副总经理。曾获国防科工委国防科技进步三 等奖、中国船舶重工集团科技进步二等奖等。 丁良成 子公司卓立汉光董事长， 曾任北京光学仪器厂工程师， 北京

19、金先锋光电科 技董事长，1999 年作为联合创始人成立卓立汉光，负责主持卓立汉光全 面工作。 苏大明 子公司卓立汉光副总经理，曾任北京光学仪器厂经理，1999 年作为联合 创始人成立卓立汉光，负责领导和实施卓立汉光总体战略及内部运营工 作。 副总经理唐智斌 中国仪器仪表协会工艺分会第六届理事会理事， 1998-2001 年任中国船舶 重工北京长城电子主管设计师； 2001-2005 年历任北京中瑞特通信系统工 程师、开发经理；2005 年至今历任必创科技总工程师、副总经理。主要 负责无线传感器网络核心与关键技术的研发。 副总经理沈唯真 2006-2007 年任北京京安刑技科技产品工程师； 20

20、07-2014 年历任必创有 限产品工程师、产品部经历，2014 年至今任必创科技副总经理，主要负 责公司产品线管理工作。 资料来源：公司公告，wind，天风证券研究所 1.2. 股权结构清晰，股权激励强化公司长期利益绑定股权结构清晰，股权激励强化公司长期利益绑定 公司股权结构清晰，公司创始人、实际控制人代啸宁先生及一致行动人持有 26.24%股权， 公司主要高管均有持股，利益诉求一致，强化公司整体发展动力。 图图 1：公司股权结构公司股权结构 资料来源：Wind，天风证券研究所 2019 年公司发布股权激励计划， 计划覆盖激励对象 45 人， 包括公司董事、 高级管理人员、 核心技术人员和业

21、务人员，优化公司管理团队以及核心骨干人员的激励，同时设立与业绩 挂钩的解锁条件，以 2018 年营业收入为基数，2019 和 2020 年营业收入增长率分别不低 于 10%和 20%，强化核心人员利益绑定，为公司未来成长奠定良好基础。 100% 代啸宁及一 致行动人 何蕾陈发树其他 必创科技 无锡必创智 能科技 北京必创检 测科技 无锡必创测 控科技 无锡必创传 感科技 卓立汉光 26.24%10.05% 7.80%55.91% 100%100%100%100% 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 6 表表 3：股权激励计划分配情况股权激励计划分配情况 姓名姓名 职务职务 限制

22、性股票数量限制性股票数量 （万股）（万股） 占激励计划总数占激励计划总数 比例比例 占公司占公司最新最新股本股本 总额比例总额比例 唐智斌 董事、副总经理 10.00 5.00% 0.08% 胡丹 副总经理、董秘 9.90 4.95% 0.08% 鞠盈然 董事、财务总监 9.90 4.95% 0.08% 徐锋 副总经理 15.10 7.55% 0.12% 核心技术（业务）人员 155.10 77.55% 1.22% 合计 200.00 100.00% 1.57% 资料来源：公司公告，wind，天风证券研究所 1.3. 内生内生+外延持续丰富智能传感器和感知层产品线布局外延持续丰富智能传感器和感

23、知层产品线布局 公司是国内领先的智能传感器和光电仪器及系统解决方案提供商，公司以智能工业、科研 教学、 智慧城市、 数据连接及 MEMS 芯片等为核心应用领域， 运用光敏+力敏的感知手段， 融合感知+连接+智能的综合技术，基于公司感知技术的先发优势、行业应用的成熟经验、 优质的客户资源以及深刻的行业理解，实现传感器向智能化升级，推动新型智能传感器向实现传感器向智能化升级，推动新型智能传感器向 无线化、微型化、埋入化等方向发展，打造工业智能化、自动化时代无线化、微型化、埋入化等方向发展，打造工业智能化、自动化时代的的数据采集、分析、数据采集、分析、 处理和应用的新型智能传感器网络。处理和应用的新

24、型智能传感器网络。 图图 2：公司监测系统整体架构公司监测系统整体架构 资料来源：招股说明书，天风证券研究所 公司产品另一重要应用是检测方案，公司基于自主研发的无线网络协议和感知终端，构建 分布式测量系统，免除传统测量系统布线的复杂以及线缆传输中带来的噪声干扰，具有极 高的测量精度和抗干扰能力。 表表 4：公司检测方案主要应用公司检测方案主要应用 主要客户主要客户 应用介绍应用介绍 装备制造企业 桥梁、建筑、井架、工程机械等大型结构应力、振动检测等。 科研院所及检测单位 各地质量监督局、工程中心、专业测量机构对装备、桥梁、 铁路等安全性检测；电厂、钢厂、车辆、船舶、油田等检测； 地震勘探检测等

25、。 国家、企业研究所、教学实验等应用。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 7 国防研究所 直升机、舰船、火炮、导弹等国防产品性能检测、稳定性检 测、安全检测、动力环境检测、力学结构检测及结构优化设 计等。 资料来源：招股说明书，天风证券研究所 成套感知终端和系统之外，公司还掌握 MEMS 设计、前道流片、封装测试等全过程工艺流 程，公司能够提供低成本、低功耗、小体积、高精度的 MEMS 压力传感器芯片和模组，主 要在汽车电子、消费电子、医疗系统、气象监测等领域有广阔应用。 图图 3：公司公司 MEMS 压力传感器芯片和模组压力传感器芯片和模组 资料来源：招股说明书，天风证券研

26、究所 2019 年 12 月，公司完成发行股份、可转换债券及支付现金收购卓立汉光 100%股权，进而 拓展光电传感模组、仪器和系统产品线。卓立汉光成立于 1999 年，产品主要为光学及光 电检测系统，技术实力突出，2019 年 6 月入选工信部首批“专精特新小巨人企业名单” 。 卓立汉光的产品广泛应用于各类测量检测领域，客户覆盖科研院所、高等院校以及电子、 能源、环保、制药等工业企业，与公司原有产品和客户具有较强协同性。卓立汉光股东承卓立汉光股东承 诺诺 2019-2021 年扣非后归母净利润不低于年扣非后归母净利润不低于 5000 万元、万元、5900 万元、万元、6800 万元，有望对公万

27、元，有望对公 司整体业绩带来重要支撑。司整体业绩带来重要支撑。 图图 4：全资子公司卓立汉光主要产品布局全资子公司卓立汉光主要产品布局 资料来源：收购预案，天风证券研究所 从产品类别看，公司工业监测系统占比较高，近年来收入占比在 60%-70%，2019 年收购卓 立汉光后工业监测系统占比进一步提升至 85%左右， 其次是检测分析系统以及 MEMS 产品。 2015-2018 年，公司整体收入年复合增速达到 31%，各条主要产品线收入持续成长。2019 年收购并表卓立汉光带动公司收入进一步加速增长。 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 8 图图 5：公司分产品收入及整体收入增速

28、（单位：百万元）公司分产品收入及整体收入增速（单位：百万元） 资料来源：公司公告，wind，天风证券研究所 从公司整体毛利率和净利率看，2015-2018 年公司整体毛利率维持在年公司整体毛利率维持在 50%以上，净利率保以上，净利率保 持在持在 20%以上，以上，2019 年毛利率和净利率出现一定波动，主要由于完成收购卓立汉光后，年毛利率和净利率出现一定波动，主要由于完成收购卓立汉光后， 结转卓立汉光增值成本及计提折旧摊销导致，剔除并表会计处理影响后，公司盈利能力基结转卓立汉光增值成本及计提折旧摊销导致，剔除并表会计处理影响后，公司盈利能力基 本稳定。本稳定。分产品看，不考虑收购卓立汉光后结

29、转成本以及折旧摊销计提的短期影响，公司公司 工业监测系统、检测分析系统毛利率在工业监测系统、检测分析系统毛利率在 50%左右。左右。 图图 6：公司整体毛利率和净利率公司整体毛利率和净利率 图图 7：公司分业务毛利率公司分业务毛利率 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 按下游应用行业看，公司产品主要应用领域包括智能工业、智慧城市、科研教学等领域。 智能传感器细分应用领域众多，公司以工业企业、科研院所等为主要切入点，产品线持续公司以工业企业、科研院所等为主要切入点，产品线持续 升级完善，内生升级完善，内生+外延拓展更多外延拓展更多感知手段和感知手段和应用场景，

30、深耕细分下游行业应用场景，深耕细分下游行业，融合感知融合感知+连连 接接+智能智能化化，有望逐步成长有望逐步成长为为具有国际竞争力具有国际竞争力的工业物联网的工业物联网智能传感器以及智能化解决智能传感器以及智能化解决方方 案提供商，赋能工业产业智能化案提供商，赋能工业产业智能化、网联化、网联化。 图图 8：公司公司 2019 年分行业收入占比年分行业收入占比 资料来源：公司公告，天风证券研究所 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 MEMS产品 检测分析系统 工业监测系统 收入增速 0% 10%

31、20% 30% 40% 50% 60% 70% 2015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-12-31 毛利率净利率 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 2015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-12-31 工业监测系统检测分析系统MEMS产品 智能工业 57.50% 智慧城市 19.95% 科研教学 12.71% 数据连接 7.25% MEMS芯片 2.59% 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 9 2. 工业互联网和智能制造工业互联网和智能制造驱动智能传感

32、器长期需求驱动智能传感器长期需求 2.1. 工业互联网和智能制造是工业发展新阶段的重要趋势工业互联网和智能制造是工业发展新阶段的重要趋势 智能传感器以及综合监测、检测系统是物联网感知层的核心环节，公司产品主要应用于智 能工业、智慧城市、科研等领域，将长期持续受益工业互联网和智能制造等新一代信息技将长期持续受益工业互联网和智能制造等新一代信息技 术与垂直行业深度融合的大趋势。术与垂直行业深度融合的大趋势。从 2008 年金融危机之后，2010 年我国经济整体进入增 速换挡期，GDP 增速和工业增速都呈现由两位数到 9-8-7-6 缓慢降低台阶的趋势，自从 2015 年进入 “6” 增长时代， 在

33、国际经贸摩擦不确定、 国内供给侧结构改革等因素影响下， 2018 年下半年以来工业增加值有逐渐进入“5”区间的趋势。 在这一宏观大背景下，提高在这一宏观大背景下，提高 工业发展质量和运行效率成为重要目标。工业发展质量和运行效率成为重要目标。 图图 9：GDP 和工业增加值同比增速和工业增加值同比增速 资料来源：Wind，天风证券研究所 从研发投入角度看， 工业是我国研发投入的主要领域，从研发投入角度看， 工业是我国研发投入的主要领域， 我国研发经费主要集中在电子信息、 机械制造、化工、医药和金属冶炼及压延加工业。技术研发包括最终产品的迭代升级，以 及生产制造过程中的效率提升和工艺优化。随着工业

34、发展进入增速放缓周期，智能化、网 联化成为工业发展的重要方向。各地政府积极探索，支持互联网、大数据、人工智能和制各地政府积极探索，支持互联网、大数据、人工智能和制 造业深度融合。造业深度融合。江苏省发布关于进一步加快智能制造发展的意见 、重庆市印发发展 智能制造实施方案 、天津重点支持智能制造核心领域支持集成电路设计重点企业等。 图图 10：全国研发经费支出和具体领域占比全国研发经费支出和具体领域占比（单位：亿元人民币）（单位：亿元人民币） 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 GDP规模以上工业增加值 全球化驱动上升周期 四万亿 刺激政 策 增速换挡期，增速缓降台阶 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 10 信息技术与工业深度融合的重要模式是工业互联网。信息技术与工业深度融合的重要模式是工业互联网。工业互联网为传统制造体系带来数字