1、（一）管理风险报告期内，发行人业务规模和资产规模持续扩大，随着发行人业务的发展和募集资金投资项目的实施，发行人的经营规模将会持续扩张，这将对发行人的经营管理、内部控制和财务规范等内部组织管理提出更高的要求。若发行人的管理制度和管理体系无法满足经营规模扩大的需求，将会对发行人的经营效率带来不利影响。 （二）下游行业集中和景气度下降的风险小模数齿轮是电动工具、汽车零部件及辅助系统、船舶、工业机器人、医疗体育器械、智能家居、电站远程控制系统、工程机械、农业机械、智能家电、纺织机械、园林智控等行业重要上游领域的产品。2018 至 2020 年，发行人下游行业中电动工具领域的主营业务收入占比分
2、别为 70.01%、71.85%和 75.95%。虽然发行人客户多为国际知名企业，市场表现稳定，且发行人正在积极开拓智能家居、医疗器械等下游市场，但若发行人下游电动工具行业景气度下滑或发生重大不利变化，将会直接影响发行人产品的主要市场需求，对发行人的业绩造成不利影响。 （三）汇率波动风险2018 年度、2019 年度及 2020 年度发行人主营业务收入中外销金额分别为13,839.48 万元、15,125.29 万元、17,908.10 万元，分别占同期主营业务收入的48.91%、49.87%、48.05%。发行人由于产品外销比例较高，外币贬值、人民币升值都会造成发行人的汇兑损失，从
3、而导致发行人财务费用增加。2020 年度发行人因上述原因产生汇兑损失 464.21 万元。若未来人民币汇率产生较大波动，将使发行人面临财务费用波动的风险，对发行人的利润造成影响。此外，若未来人民币持续保持升值趋势，将直接影响到发行人出口产品的销售价格，从而对发行人产品的市场竞争力产生一定的影响。 （四）企业所得税税收优惠政策风险报告期内，发行人享受国家关于高新技术企业 15%的所得税税收优惠政策，2018 年度、2019 年度及 2020 年度实行 15%所得税率带来的所得税优惠额分别为235.08 万元、386.09 万元、475.76 万元，高新技术企业税收优惠占利润总额比重分别
4、为 7.14%、5.29%、9.39%。若未来上述税收优惠政策发生变化，或发行人在未来不能持续取得高新技术企业资格，将会对发行人的经营业绩和现金流量产生不利影响。 （五）存货跌价风险报告期各期末，发行人存货账面余额分别为 7,057.31 万元、7,845.32 万元及7,587.19 万元，计提存货跌价准备金额分别为 493.03 万元、717.87 万元和 313.14万元。发行人的产品主要根据客户需求定制化开发，采用根据订单及需求预测进行生产的生产模式及“以产定购”的采购模式，由于发行人产品细分品类众多，产品呈现规格多、批次多等特点。为降低原材料单批次采购成本，加快订单反应速度等，发行人存在部分存货的备货量暂高于需求的情形，从而导致该部分存货的库龄较长，跌价风险相对较高。未来，随着业务规模的进一步扩大，若发行人的存货管理能力未能及时跟进，发行人的存货跌价风险将进一步增加。
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