1、核心业务:火锅餐厅为主,外卖与调味料补充,打造全产业链平台呷哺呷哺的业务主要有餐饮(含外卖)和家用调味料。餐饮业务是集团的核心业务, 2019 年收入贡献约 97%,是公司收入的主要支撑,2016 年-2019 年复合增速为29%。其中呷哺呷哺餐厅2019 年收入为46.7 亿元,占总收入的78%, 2016-2019 年的收入复合增速为 19%;湊湊餐厅 2019 年收入为 12.0 亿元 /+116%,占总收入的 20%,收入贡献逐年递增。此外,外送业务呈扩张趋势, 2019 年对主营收入贡献达到 5%;茶饮主要由湊湊搭载,2017 年约占湊湊单店收入的 20%左右。此外还有调味品收入,占
2、比较小,2019 年占总收入的 1.5%, 2017-2019 年复合增速为 62.4%。分区域来看,公司收入主要集中于北方地区,2019 年北京、河北、东北、天津地区的呷哺呷哺餐厅收入比重分别为 43%、18%、9%、8%,共计占比 78%。近年来北京地区收入占比的逐年下降,一是由于公司滚轴式扩张策略,加速了京外业务的扩张;二是公司在加速拓展三线及以下城市的市场。公司对北京地区营收的依赖性降低,有利于维持经营的稳定性。但由于秋冬北京、河北及东北地区疫情反复,所以前期来看公司北方业务占比高导致经营有所承压。盈利能力方面,公司 2019 年净利润为 2.9 亿元,同比下降 37.7%,主要系国际
3、财务报告准则第 16 号变更导致(租金及所得税),若剔除影响则为 3.96 亿元,同比下降 16.6%(剔除准则影响,税前利润下降 1.5%),主要受新增开店影响。 2017 年-2019 年公司净利润增速有所放缓(+14%/+10%/-17%),主因全国扩张、模型调整、新开门店等。2015-2018 年净利率基本在 10%-13%,2019 年剔除会计准则调整影响后为 6-7%,有所承压。其中呷哺呷哺餐厅层面经营利润率在 2018 年为 20%(估算 2019 年约 17-18%,下滑预计主要因为人工、食材等影响),近几年基本在 17%-24%范围内波动;湊湊餐厅层面的经营利润率2019H1 为 14.1%/+2.4pct,主要是因为新开门店较多以及规模效应尚不明显,后续随着成熟门店占比提升以及门店数量拓展,预计规模效应下经营利润率有望达到 20%+,略高于呷哺呷哺门店。
1、下载报告失败解决办法 2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,就可以正常下载了。 3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。 4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
呷哺呷哺-湊湊稳步开店新烧烤品牌有望打造新增长曲线-221027(17页).pdf
呷哺呷哺-港股公司首次覆盖报告:呷哺南下扩展空间广阔湊湊强品牌势能持续带动营收增长-230322(37页).pdf
呷哺呷哺-深度报告:火锅老将经营焕新稳步构筑多品牌矩阵-221021(32页).pdf
三个皮匠报告专业的行业报告下载站,每日更新,欢迎大家关注!
copyright@2008-2013 长沙景略智创信息技术有限公司版权所有 网站备案/许可证号:湘B2-20190120
专属顾问
机构入驻、侵权投诉、商务合作
三个皮匠报告官方公众号
验证即登录,未注册将自动创建三个皮匠报告账号
使用 微信 扫一扫登陆