有色行业专题报告之锂电铜箔：锂电铜箔需求前景广阔轻薄化势不可挡-211109（26页）.pdf

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有色行业专题报告之锂电铜箔：锂电铜箔需求前景广阔轻薄化势不可挡-211109（26页）.pdf

1、受益中国新能源汽车以及锂电池行业较快发展，中国锂电铜箔发展处于全球领先的地位，产品涵盖薄铜箔、超薄铜箔和极薄铜箔。目前中国已成为了全球最大的锂电铜箔生产国，根据CCFA，2020年中国锂电铜箔的产能22.9万吨，我们估算，中国在全球锂电铜箔产能市场份额约为65%。目前我国锂电铜箔行业总体的集中度不高，但龙头企业凭借资金、技术和客户方面的优势已经确立了较强的市场地位，其中龙电华鑫、诺德股份和嘉元科技三家公司在我国2020年锂电铜箔产量占比约50%。根据CCFA，20212022年中国约18万吨锂电铜箔产能建成。从主要铜箔公司新建产能看，尽管规划的项目较多，尤其是龙头公司扩张力度较大，但由于锂

2、电铜箔设备预订及建设周期较长，能在2021年发挥产能并不多，2022年下半年到年底则可能出现投产高峰，考虑到达产需要一定时间，我们认为20212022年投资项目在2023年才能较为充分释放产能。根据CCFA，我国2020年锂电铜箔产能22.9万吨，由于2019年新能源汽车补贴滑坡以及2020年疫情，我国新能源汽车发展减速，锂电铜箔尤其是8微米铜箔供给较为宽松。2021年疫情影响减弱，我国新能源汽车重新步入快速增长，储能市场快速增长，使得锂电铜箔需求大增，我们预计2021年锂电铜箔的需求约19万吨。按照80%开工率测算，2020年存量产能产出已经略低于市场需求，铜箔市场呈现供给偏紧的态势。根据

3、主要公司铜箔项目投产以及产能发挥进度，我们判断2022年在需求较快增长下，铜箔供给偏紧的格局或将延续，锂电铜箔的加工费有望维持较高水平。2023年供给端将有较大改善，行业逐步重新走向平衡。根据鑫椤锂电铜箔的价格，我们扣除同时点铜的价格，测算锂电铜箔加工费。可以发现，锂电铜箔的加工费反映了行业供需格局变化，随着2021年供给趋紧，锂电铜箔加工费呈上升态势，其中8微米铜箔加工费由年初的2.5万元/吨提高到11月的3.5万元/吨，提高42%;6微米铜箔加工费则由年初的4.1万元/吨提高到11月的5.2万元/吨，上升27%。深圳龙电华鑫控股集团股份有限公司(简称“龙电华鑫”)成立于1996年，是一

4、家集新能源材料、电子新材料研发与制造，智慧能源解决方案于一体的国家级高新技术企业。公司经过多年发展，已成长为年销售收入过50亿，总资产超百亿的国际化企业。公司主要产品有高端动力电池用锂电铜箔、5G高频高速铜箔、电子电路板铜箔、挠性覆铜板、智能电表等。公司铜箔生产子公司包括华鑫铜箔、宝鑫电子、合盛铜业、汉和科技、龙鑫电子，制造基地分布于河南灵宝、山东东营、陕西宝鸡、江苏南京，其中宝鑫电子是公司目前主要的锂电铜箔生产基地，拥有锂电铜箔产能4万吨。此外，南京龙鑫电子一期3万吨锂电铜箔处于建设阶段，预计2022年9月分段投产，届时公司锂电铜箔产能将有较大提高。根据CCFA，2020年龙电华鑫锂电铜箔的产量43477吨，位居行业第一。

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