北方华创-公司深度报告：晶圆厂扩张“卖水人”平台化布局“刻蚀+沉积+清洗+热处理”-20211113（105页）.pdf

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北方华创-公司深度报告：晶圆厂扩张“卖水人”平台化布局“刻蚀+沉积+清洗+热处理”-20211113（105页）.pdf

1、回顾2020年Q1到现在，公司期末合同负债与存货屡创新高。2020年一季度期末合同负债近26亿元，存货40亿元;而2021年三季度期末合同负债则达到55.03亿元，存货则达到76.08亿元，实现近翻倍增长，可见公司在手订单充沛，并积极加大材料备货，未来订单转收入可期。 2020年净利率9%，盈利能力稳步提升。受益业务规模扩大，公司归母净利润同样实现高速增长，2020年全年归母净利润为5.37亿元，同比增长74%。重组以来，净利率也从2016年的6%提升至2020年的9%，盈利能力进一步提升。电子工艺设备毛利率相对波动较大。电子元器件作为公司传统业务，近年持续保持高毛利率，且实现逐年提升，2

2、020年已近66%;设备业务受市场及出货结构影响，则相对波动较大。实行股权激励绑定人才。自2018年以来，北方华创针对公司的管理和技术层人员进行了两轮股权激励，使员工薪酬与公司成长绑定。2018针对技术人员的激励占总技术人员的比例高达23.50%，使核心技术人员流失率从15%降到了2%以下。规模上看，公司研发投入水平国内绝对领先;营收占比上看，同样处于国内设备公司前列。应用于8-12英吋先进封装。 HSE200/230采用双等离子源设计，能够实现先进封装领域硅材料高速、高产能的需求，同时保证200mm/300mm晶圆的均匀性控制。 BMD P230 等离子去胶机应用于Bumping线的Descum设备。

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