1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 双碳与数字经济双轮驱动，把握电力信息化三大机遇双碳与数字经济双轮驱动，把握电力信息化三大机遇 主要观点主要观点： Table_Summary 发电清洁度是发电清洁度是“双碳双碳”重要抓手重要抓手，信息化促进信息化促进系统系统升级是必然趋势升级是必然趋势 提升电能清洁度是实现双碳的关键点，可以从两方面理解：1 1）需求侧：需求侧：我国终端电能源消耗占比逐步升高，预计 2025 和 2030 年，我国电能占终端能源的比例将达到 30%/35%。2 2）供给侧：供给侧：电力行业二氧化碳排放量位居前列，电能清洁化是双碳“捷径” 。从政策来看，从政策来看，

2、 “十四五”期间全国电网总投资额近 3 万亿元，相比于“十三五”全国电网总投资 2.57 万亿元同比上升 17%。根据测算，十四五期间信息化投入占比有望达 14%-17%，总投入达 4500 亿元。具体来看，具体来看，信息化可以优化电力产业链全环节，不论是大区域电能检测调控、绿电交易系统还是电网信息安全等多领域都需要信息化技术。我们认为，我们认为，信息化信息化是是优化电力产业各环节优化电力产业各环节效率的关键效率的关键，天然需天然需求叠加投资的结构性求叠加投资的结构性加注，电力信息化有望加注，电力信息化有望长期高景气。长期高景气。 把握电力系统的三大投资机遇，信息化需求加速释放把握电力系统的三

3、大投资机遇，信息化需求加速释放 “双碳”背景下电力系统转型加速，电力信息化成为优质赛道。从从两网投两网投资资总量来看，总量来看， “十三五”电网智能化投资约占 13%，我们测算“十四五”两网智能化投资占比有望提升至 14%-17%，投资额从约 3000 亿元提升至4500+亿元。从具体环节测算，从具体环节测算，配用电是主战场，分别占总投资额的 31%和 32%。基于此我们从底层逻辑出发梳理出三大三大电力信息化电力信息化投资主线投资主线： 清洁能源带来清洁能源带来的的新信息化新信息化机遇：机遇：风光新能源的建设蕴涵了建造设计软件、储能和并网智能系统以及远距离输电三大需求。我们预计，十四五期间三者

4、合计每年带来的电力信息化市场约 200 亿-400 亿元，CAGR 约 20%。 高效高效化化加速加速电网系统电网系统智能智能升级升级：现有电力体系面对输送电损耗、稳定性不足等多重问题，智慧电网、虚拟电厂、微电网等信息化手段有望成为解决问题的核心。其中智能化正是两网投资的核心所在，我们预计整个十四五期间两网在配用两侧的智能化投入有望加速增长，总量达 2000+亿元。 应用侧的变革带来新系统需求应用侧的变革带来新系统需求：电能天然属性叠加政策推动，应用侧出现了新的信息化需求：1 1）能耗双控：）能耗双控：利用信息化手段监控、管理企业各环节能源消耗；2 2）绿电交易：）绿电交易：电价市场化，搭建电

5、力交易系统等平台；3 3）新应用场景：新应用场景：电车的普及促使聚合充电平台等 C 端平台应运而生。 投资建议投资建议 电力信息化产业趋势高确定性，其庞大的产业链环节和市场空间容纳了诸多优质企业。根据我们所梳理的三大信息化的投资主线，我们建议关注：朗新科技朗新科技：以数字化为核心，同时打造 2B2C 两端业务；远光软件远光软件：电力系统 ERP 龙头，布局智慧+领域；国电南瑞国电南瑞：电力产业链龙头，四大核心业务覆盖全产业链；南网科技南网科技：以自研软件为核心，提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案；东方电子东方电子：布局智能电网全产业链，涵盖电力系统自动化、信息化和能源管理系统解决方案；恒

6、华科技恒华科技：电力行业 BIM设计软件龙头企业，逐步构建能源互联网生态圈；智洋创新智洋创新：专注利用 AI技术助力电力企业数字化转型，深耕核心智能运维分析管理系统。 风险提示风险提示 1）技术研发不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期。 Table_StockNameRptType 电力信息化电力信息化 电力信息化系列报告（一）/行业深度 Table_Rank 行业行业评级：评级：增持增持 报告日期： 2022-02-11 Table_Chart 行业行业指数指数与沪深与沪深 300300 走势比较走势比较 相关报告相关报告 1.华安证券_行业研究_计算机行业周报_新时代的两化

7、融合，数字经济赋能产业发展2022-01-23 2.华安证券_行业研究_计算机行业点评_“十四五”数字经济发展规划发布，为中期视角科技赛道投资指明方向2022-01-13 -30%-20%-10%0%10%20%沪深300计算机（申万） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 2 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 正文目录正文目录 引言：双碳背景下电力信息化建设加速，行业需求有望加速释放，把握三大核心投资机遇引言：双碳背景下电力信息化建设加速，行业需求有望加速释放，把握三大核心投资机遇 . 5 1 政策层层递进，电力信息化的东风已至政策层

8、层递进，电力信息化的东风已至 . 6 1.1 信息打通实现降本增效，“双碳”发力加速行业发展. 6 1.2 电能有望成为主要终端能源，发电清洁度是“双碳”重要抓手 . 7 1.3 “双碳”加速推进，电力体系规划方案陆续落地 . 9 2 电力系统全面爬升，三大主线构筑投资机遇电力系统全面爬升，三大主线构筑投资机遇 . 11 2.1 清洁能源的革新机遇：不稳定新能源重塑电力体系结构 . 12 2.2 高效化的系统机遇：能效提升激发电力体系智能化需求 . 15 2.3 电代其他的增量机遇：从应用侧出发的系统改造 . 18 3 电力产业链多点开花，高确定性的智能化趋势电力产业链多点开花，高确定性的智能

9、化趋势 . 21 3.1 朗新科技：售用电信息化龙头企业 . 21 3.2 远光软件：国内领先企业管理软件提供商 . 24 3.3 南网科技：新型电力系统清洁智能化领军企业 . 27 3.4 国电南瑞：全产业链覆盖的电力系统龙头企业 . 30 3.5 东方电子：电力信息化和能源管理的领先者 . 33 3.6 恒华科技：电力行业 BIM 设计软件龙头. 37 3.7 智洋创新：聚焦行业数字化转型的人工智能企业 . 40 风险提示风险提示 . 42 iWxVoYpMpPrRoOaQ8QbRpNnNnPmOkPnNmOeRpOnRbRrRxOuOsOrQNZpOnP 敬请参阅末页重要声明及评级说明

10、3 3 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 图表目录图表目录 图表 1 电力产业链及信息化需求 . 6 图表 2 “双碳”相关政策 . 7 图表 3 公司的三阶段发展历程（2002-2021 年） . 7 图表 4 2020 年 A 股上市企业碳排强度（按行业分类） . 8 图表 5 2020 年 A 股上市企业碳排放量（按行业分类） . 8 图表 6 “五大四小”发电企业在建项目及未来规划 . 9 图表 7 电力产业链及信息化需求 . 10 图表 8 新型电力系统各环节具体信息化需求 . 11 图表 9 各类电能发电量占比 . 12

11、图表 10 各类电能装机量占比 . 12 图表 11 恒华科技 BIM 设计平台 . 13 图表 12 一天内光伏发电量与用电量曲线 . 13 图表 13 AGC/AVC 网络拓扑图 . 14 图表 14 我国风能资源分布情况 . 15 图表 15 我国太阳能资源分布情况 . 15 图表 16 社会用电月度不均匀（近十年均值） . 15 图表 17 智能微电网示意图 . 16 图表 18 智能电网示意图 . 17 图表 19 虚拟电厂示意图 . 18 图表 20 2015-2030E 非化石能源占一次能源消费比重. 18 图表 21 工业企业能耗管理系统示意图 . 19 图表 22 远光电力现

12、货交易模拟仿真平台 . 20 图表 23 朗新科技“新电途”APP . 20 图表 24 电力产业链企业梳理 . 21 图表 25 朗新科技公司发展历程 . 22 图表 26 朗新科技 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 22 图表 27 朗新科技 2017 至 2021Q1-Q3 归母净利润情况 . 22 图表 28 朗新科技 2019 和 2020 年按产品划分业务营收情况 . 23 图表 29 朗新科技 2018 至 2021Q1-Q3 研发费用情况. 23 图表 30 朗新科技 2017 至 2021Q1-Q3 其他费用率情况 . 23 图表 31 朗新科技公司业务结构 .

13、 24 图表 32 远光软件公司发展历程 . 25 图表 33 远光软件 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 25 图表 34 远光软件 2017 至 2021Q1-Q3 归母净利润情况 . 25 图表 35 远光软件 2017 至 2020 年按产品划分业务营收情况 . 26 图表 36 远光软件 2017 至 2021Q1-Q3 费用率情况 . 26 图表 37 远光软件公司业务结构 . 27 图表 38 南网科技公司发展历程 . 28 图表 39 南网科技 2018 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 28 图表 40 南网科技 2018 至 2021Q1-Q3 归母净利润

14、情况 . 28 图表 41 南网科技 2018-2020 年按产品划分业务营收情况 . 29 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 4 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 图表 42 南网科技 2018 至 2021Q1-Q3 研发费用情况. 29 图表 43 南网科技 2018 至 2021Q1-Q3 费用情况 . 29 图表 44 南网科技公司业务结构 . 30 图表 45 国电南瑞公司发展历程 . 31 图表 46 国电南瑞 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 31 图表 47 国电南瑞 2017 至 2021Q1-Q3

15、 归母净利润情况 . 31 图表 48 国电南瑞 2017-2020 年按产品划分业务营收情况 . 32 图表 49 国电南瑞 2018 至 2021Q1-Q3 研发费用情况. 32 图表 50 国电南瑞 2018 至 2021Q1-Q3 其他费用率情况 . 32 图表 51 国电南瑞新一代调度技术支持系统 . 33 图表 52 东方电子公司发展历程 . 34 图表 53 东方电子 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 34 图表 54 东方电子 2017 至 2021Q1-Q3 净利润情况 . 34 图表 55 东方电子 2019 和 2020 年按产品划分业务营收情况 . 35

16、图表 56 东方电子 2020 年按地区划分业务营收情况 . 35 图表 57 东方电子 2017 至 2021Q1-Q3 费用率情况 . 36 图表 58 东方电子公司业务结构 . 36 图表 59 恒华科技公司发展历程 . 37 图表 60 恒华软件 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 38 图表 61 恒华软件 2017 至 2021Q1-Q3 归母净利润情况 . 38 图表 62 恒华软件 2017-2020 年按产品划分业务营收占比 . 38 图表 63 恒华软件 2018 至 2021Q1-Q3 研发费用情况. 39 图表 64 恒华软件 2017 至 2021Q1-Q

17、3 其他费用率情况 . 39 图表 65 恒华科技公司业务结构 . 39 图表 66 智洋创新公司发展历程 . 40 图表 67 智洋创新 2017 至 2021Q1-Q3 营收情况 . 40 图表 68 智洋创新 2017 至 2021Q1-Q3 归母净利润情况 . 40 图表 69 智洋创新 2017 至 2020 年按产品划分业务营收情况 . 41 图表 70 智洋创新 2017 至 2021Q1-Q3 费用率情况 . 41 图表 71 智洋创新公司业务结构 . 42 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 5 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息

18、化电力信息化 引言：引言：双碳背景下双碳背景下电力信息化电力信息化建设加速建设加速，行业需行业需求有望加速释放，把握三大核心投资机遇求有望加速释放，把握三大核心投资机遇 从底层逻辑看电力系统的信息化需求， “双碳”背景下电力系统从底层逻辑看电力系统的信息化需求， “双碳”背景下电力系统升级的必选项升级的必选项。“双碳”是我国的重要发展战略，电力系统一方面逐步成为社会主要能源，另一方面也是排放二氧化碳量级最大的行业。因此，构建以新能源为主的新型电力系统已成为社会共识，信息化和智能化的技术也肩负起了其重要的角色。过去市场多从发、输、变、配、用五个角度去梳理电力信息化的需求和应用，却很少去探寻是什么

19、带来了这些需求。我们我们从电力信息化是什么出发，逐步解释了电力在“双碳”中的重从电力信息化是什么出发，逐步解释了电力在“双碳”中的重要地位，进而要地位，进而从新能源建设、高效输电、用电侧革新三个出发点梳理了从新能源建设、高效输电、用电侧革新三个出发点梳理了其带来的其带来的电电力信息化的需求力信息化的需求和投资机遇：和投资机遇： 逻辑逻辑一：一： 清洁能源带来清洁能源带来电力系统革新电力系统革新，多环节信息化多环节信息化新新需求应运而生需求应运而生。能源清洁化是实现“双碳”目标的关键，风光装机比例持续提升，但由于风光发电特性的不稳定及地域分布错配，因此结构变化带来新型需求。具体体现具体体现为为：

20、1 1）电力环节）电力环节新新设计需求：设计需求：新能源为传统电力系统带来挑战，新型电力系统的设计要求传导至电力各环节产生新设计需求；2 2）储能技术服务：）储能技术服务：新能源存在波动和不稳定性，为平滑电网负荷曲线需大力发展储能，打开了智能化储能系统的市场空间；3 3）并网智能控制：）并网智能控制：新能源并网后增加了调峰调频难度，实现快速调频的并网智能控制系统需求出现；4 4）输电端智能管理：输电端智能管理：新能源分布空间错配，催生了特高压输电的需求，输电端智能管理系统应运而生。 逻辑二：逻辑二： 高效用电高效用电推动电网升级推动电网升级，激发电网智能化改造激发电网智能化改造加速加速。双碳政

21、策下新能源大规模开发利用，但传统电力体系仍旧面对大规模输电损耗、峰值电力供应不足及稳定性不足等问题。除了硬件方面需要升级改善，软件方面也需要智能化和信息化系统进行能效管理。为与新型能源结构相匹配，电力企业着重打造智能微电网、智能电网、虚拟电厂等新兴设备和技术助力能源转型。智能微电网：智能微电网：结合分布式能源，打造源网荷储一体化模式；智能电网：智能电网：提升电网接纳新能源的能力；虚拟电厂：虚拟电厂：形成智慧能源系统，实现调峰调频等自主优化控制。 逻辑三：逻辑三： 应用应用侧侧产生增量机遇，产生增量机遇，全新的电力市场体系与应用模式全新的电力市场体系与应用模式。 “双碳”目标的实现不仅需要在电源

22、侧发展低碳新能源，还需在消费侧完成化石能源的深度替换，形成电能为主的能源消费格局。电气化进程的不断深入打开了新的增量空间，催生应用侧系统信息化改造需求，可以从三个方面理解：可以从三个方面理解：1 1）能耗双控：能耗双控：建立监测和数据化管理系统，提高能耗管理效益；2 2）绿电交易：）绿电交易：为风光等绿色能源设计交易平台，为新能源提供专属通道；3 3）电力新应用场）电力新应用场景：景：新电力领域的升级配合。目前，新能源充电桩等新场景的增量需求爆发。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6 6 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 1 政策层层

23、递进，电力信息化的东风政策层层递进，电力信息化的东风已至已至 1.1 信息打通实现降本增效， “双碳”发力加速行业发展信息打通实现降本增效， “双碳”发力加速行业发展 信息化打通电力系统全链路信息化打通电力系统全链路，促进促进能源能源优化配置。优化配置。信息化与智能化可以全面优化电力产业链各个环节，一方面可以实现各环节之间的联通以及资源管控调度；另一方面可以对电力系统各个环节进行实时监测和响应。具体具体来看：来看：1）发电）发电系统信息化系统信息化：为能源转换提供更高效准确的安全保障，包括新能源发电功率预测系统、新能源发电站智能运维系统、智慧电厂等。2）储能系统）储能系统信息化信息化：大幅提升

24、能源管控能力，包括电池管理、储能能源管理系统、储能调度控制等。3）输变电系统）输变电系统信息化信息化：保障更长距离、更稳定的运输，包括继电保护、监测设备、预警软件平台、变电自动化系统等。4）配电系统）配电系统信息化信息化：使电能更精细、更节约地配送至用户侧，包括配电控制系统、智能交互终端、智能调度云平台、分布式监控终端等。5）用电系统信息化）用电系统信息化：通过智能化的服务系统帮助用电侧能源管理并满足个性化需求，包括智慧管理系统、聚合充电平台等。 图表图表 1 电力产业链电力产业链及信息化需求及信息化需求 资料来源：华安证券研究所整理 “双碳”对电力系统提出全新要求“双碳”对电力系统提出全新要

25、求，信息化助力，信息化助力全产业链全产业链革新革新。第 75 届联合国大会上，中国正式提出 2030 年实现碳达峰、2060 年实现碳中和的目标。2021 年 10 月，国务院发布2030 年前碳达峰行动方案 ，提出 2025 年，我国非化石能源消费占比 20%左右，2030 年，非化石能源消费占比 25%左右等更为具体的目标。围绕“双碳”目标，围绕“双碳”目标，国家对电力系统陆续提出了：构建源网荷储一体化的新型电力系统、推进价格改革，完善绿电价格政策等实施方向。从信息化来说从信息化来说，不论是新能源电厂的设计、源网荷储一体化的数据打通、大区域电能的检测调控、绿电的交易系统还是更电网的信息安全

26、等多个领域的革新与升级都需要信息化、智能化技术的助力。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 7 7 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 图表图表 2 “双碳”相关政策“双碳”相关政策 资料来源：华安证券研究所整理 1.2 电能有望成为主要终端能源，发电清洁度是“双碳”重要电能有望成为主要终端能源，发电清洁度是“双碳”重要抓手抓手 非化石能源非化石能源蔚然成风，电能有望成为社会主要能源蔚然成风，电能有望成为社会主要能源。 “双碳”政策提出到 2025 年、2030 年、2060 年，非化石能源消费比重分别达到 20%、25%、80%左右，进而

27、实现碳中和的最终目标。这其中，以可再生的清洁电能（例如风电、水电、光电等）替代煤炭、石油、火电等能源是关键点。一方面一方面，电能目前是清洁能源的主要转换与输出接口；另一方面另一方面，电能得益于其终端消费零排放的特性正在逐步渗透到社会应用的多个方面，例如动力电池、工业制造等。根据国家能源局数据，2015 年至 2021 年，我国电能占终端消费能源的比例由 23%提升至 28%，预计 2025 年和 2030 年，电能占终端能源消费比重将达到 30%、35%以上，逐步成为社会主要能源。 图表图表 3 公司的三阶段发展历程（公司的三阶段发展历程（2002-2021 年）年） 资料来源：国家能源局，华

28、安证券研究所 23%24%25%26%26%27%28%30%35%50%0%10%20%30%40%50%60%200021E2025E2035E2050E电能占终端消费能源占比（%） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 8 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 以电力为主要二次能源以电力为主要二次能源的的背景下，电能清洁度背景下，电能清洁度提升提升成为双碳成为双碳的的“捷径”“捷径” 。电能受益于其优良特性有望成为终端消费的主要能源，但是电力生产过程却产生了大量的二氧化碳排放。根据中国上市公

29、司碳排放排行榜（2021） 数据，截至 2020 年，按照行业划分我国 A 股上市公司，其中电力行业碳排放强度与碳排放量均居于首位；根据国家能源局数据，我国火电二氧化碳排放量占我国社会二氧化碳排放量的 53%，较五年前增长 8%。因而大力发展可再生能源，在电力行业实现对化石能源的替代，实现电力清洁化将是碳中和的关键一步。从效用来看，从效用来看，电力系统的每一次优化的边际效用大；从技从技术来看，术来看，我国发、输、配电体系的技术世界领先，产业基础好。总体而言，总体而言，电力行业是电力行业是我国实现碳达峰、碳中和目标的关键行业我国实现碳达峰、碳中和目标的关键行业，清洁电力是实现碳中和清洁电力是实现

30、碳中和的的重中之重重中之重。 图表图表 4 2020 年年 A 股上市企业碳排强度（按行业分类）股上市企业碳排强度（按行业分类） 资料来源： 中国上市公司碳排放排行榜（2021） ，华安证券研究所 图表图表 5 2020 年年 A 股上市企业碳排放量股上市企业碳排放量（按行业分类）（按行业分类） 资料来源： 中国上市公司碳排放排行榜（2021） ，华安证券研究所 051015202530其他建材航运造纸综合通信化工有色建筑航空石化煤炭水泥钢铁电力1000万吨1000万吨-2000万吨2000万吨-3000万吨3000万吨-4000万吨4000万吨-5000万吨5000万吨-10000万吨亿吨企

31、业数量（家） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 9 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 1.3 “双碳”加速推进，电力体系规划方案陆续落地“双碳”加速推进，电力体系规划方案陆续落地 发电侧发电侧：大幅提升清洁能源装机量，构建绿色智能的新型发电体系：大幅提升清洁能源装机量，构建绿色智能的新型发电体系。在“双碳”政策的指引下，发电企业坚持绿色发展理念，积极发展低碳清洁能源。我国发电企业在市场化竞争中，形成了“五大集团、四小豪门”的竞争格局。1） “五大集团”） “五大集团” ：五大发电集团为国能集团、大唐集团、华能集团、华电集团和国电集团

32、。目前五大集团针对实现“双碳”目标都提出了战略规划并展开了项目建设。例如大唐集团明确提出了“三条路径”和“十项重点措施” ，提出到 2025 年实现碳达峰，清洁能源占比 50%以上；国电集团计划 2023 年实现碳达峰，2025 年、2035 年清洁能源装机比重达到 60%和 75%。2） “四小豪门”） “四小豪门” ：四小豪门主要指的是华润电力、国华电力、国投电力和中广核。在“双碳”背景下，四小豪门发电企业的重点也围绕低碳、零碳能源展开，同时也提出了未来发展目标，例如华润电力提出公司将于 2023 年实现碳达峰，十四五期间，力争新增 4000 万千瓦可再生能源装机。 图表图表 6 “五大四

33、小”发电企业在建项目及未来规划“五大四小”发电企业在建项目及未来规划 资料来源：华安证券研究所整理 电网侧：电网侧：政策支持力度加码，重点布局智能电网与新能源。政策支持力度加码，重点布局智能电网与新能源。 “十四五”期间，国网、南网加大对智能电网领域与新能源信息化系统领域的投入，全国电网总投资额预计近 3万亿元。1）国家电网：）国家电网： “十四五”期间规划电网改造投入约 2.23 万亿元，推进电网转型升级，规划重点包括绿色发展、安全、赋能与创造价值四方面。计划 2025 年基本建成智慧电网，2030 年跨省跨区输电能力提升到 3.5 亿千瓦、蓄电站装机达到 1 亿千瓦。 2）南方电网：）南方

34、电网： “十四五”计划投资额增加 33%，电网建设总投资 6700 亿元，重点加强智能化数字化、骨干网特高压、储能、配电领域的建设。计划到 2025 年，多站融合变电站达到 100 座、新增 600 万 kw 蓄电站、全面建成数字电网。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1010 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 图表图表 7 电力产业链及信息化需求电力产业链及信息化需求 政策政策主体主体 投资总额投资总额 （万亿元）（万亿元） 主要内容主要内容 预期目标预期目标 国家电网 约 2.23 （1 1）绿色发展：）绿色发展：支持新能源规模发

35、展，开辟风电、太阳能发电配套电网工程绿色通道。 （2 2）安全保障：）安全保障：骨干电网构建，提升配电网可靠供电能力；提高重点领域防灾设计标准；强化重要用户供电保障能力。 （3 3）智慧赋能：）智慧赋能：提升电网智能化水平；打造信息处理平台；构建电网智慧运营体系。 （4 4）创造价值：）创造价值：能源转型服务、能源数字产品、能源平台生态新价值。 20252025 年，年，基本建成智慧电网。 20302030 年，年，跨省跨区输电能力提升到 3.5 亿千瓦；蓄电站装机达到 1 亿千瓦；可调节负荷容量提升到 7000 万千瓦。 20352035 年，年，全面建成具有中国特色国际领先的能源互联网。

36、南方电网 0.67 （1 1）打造更坚强的配电网：）打造更坚强的配电网：建设更大范围资源优化配置平台；推动柔性互联主网架技术路线发展。规划投资达到 3200 亿元，占比约 50%。 （2 2）加快数字化转型：）加快数字化转型：加强智能输电、配电、用电建设，推动建设多能互补的智慧能源建设。 （3 3）加快建设新型电力系统：）加快建设新型电力系统：推动西南水电、沿海核电、气电、煤电、抽水蓄能系统、电化学储能全面发展。 （4 4）服务区域协调发展：）服务区域协调发展：服务粤港澳大湾区、深圳社会主义先行示范区新型电力系统建设。 20252025 年，年，全面建成数字电网；获得电力指数广州、深圳达到国际

37、领先；多站融合变电站达 100 座；新增 600 万 kw 抽蓄电站；全网客户年均停电时间降至 5 小时以内/户。 资料来源：华安证券研究所整理 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1111 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 2 电力系统全面爬升，三大主线构筑投资机遇电力系统全面爬升，三大主线构筑投资机遇 新型电力系统建设迎风而起，带来各环节信息化新需求。新型电力系统建设迎风而起，带来各环节信息化新需求。电力系统的信息化改变符合“双碳”与数字经济的核心理念。根据国网与南网“十四五”规划测算， “十四五”期间全国电网总投资额近 3 万亿元，

38、其中加大信息化的投入是最重要的结构性变化之一。根据我们测算， “十四五”期间两网信息化投入占总投入的比例有望达 14%-17%（计总量） ，总投入由“十三五”的 3000 亿元增长至 4500 亿元。从从具体环节具体环节测算测算，发电侧发电侧约约占占 2 2%，输电约占，输电约占 7 7%，变电约占，变电约占 2 20%0%，配电约占，配电约占 3 31%1%，售用电约占，售用电约占 3 32%2%。从实现功能。从实现功能来看，发电来看，发电侧侧：主要以发电站建设、火电灵活改造、新能源运维为主，例如发电功率预测系统；输输/ /变变/ /配电侧：配电侧：主要围绕特高压输电、变电自动化、智能监控及

39、能源管理等，例如能源管理系统 EMS、BIM 三维技术、智能调度云平台等；售售/ /用电侧：用电侧：为用户提供智能化电力服务，例如现货交易模拟系统、工业企业能源管理系统等。 图表图表 8 新型电力系统各环节新型电力系统各环节具体具体信息化需求信息化需求 注：电网智能化投资比例为对“十四五”期间的测算，投资总量约为 3 万亿，除上述外通信信息平台约占 8% 资料来源：华安证券研究所整理 电力信息化有望持续高景气电力信息化有望持续高景气，三大主线，三大主线构筑投资逻辑。构筑投资逻辑。现阶段，我国能源转型处于前所未有的加速期，电力信息化成为优质赛道。前文我们说明了电力体系变革的重要意义，并且从发、输

40、、变、配、用五个环节介绍了相关的信息化需求。而从更本质的原因出发，我们认为可以从三方面理解电力信息化的需求：1 1）风电、光伏等）风电、光伏等清洁清洁能源给电能源给电力系统力系统的并网，会带来大量基于新能源特性而产生的新需求的并网，会带来大量基于新能源特性而产生的新需求；2 2）电力体系从发到用每电力体系从发到用每个环节的高效化也是重点方向，信息化的高效属性天然适配此种场景个环节的高效化也是重点方向，信息化的高效属性天然适配此种场景；3 3）除了供给侧除了供给侧的改善，应用侧的管控也是重要一环，在电力新场景的改善，应用侧的管控也是重要一环，在电力新场景迸发迸发、强用电管控的背景下，、强用电管控

41、的背景下，诸多诸多系统的需求随之显现，未来也会愈发重要系统的需求随之显现，未来也会愈发重要。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1212 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 2.1 清洁能源清洁能源的革新机遇：不稳定新能源的革新机遇：不稳定新能源重塑电力重塑电力体系体系结构结构 风光装机比例持续增长，风光装机比例持续增长，带来带来电力系统电力系统三大新需求三大新需求。能源清洁化是实现“双碳”目标的关键，风电等清洁能源的发展是能源转型的必然趋势。从装机容量来看，从装机容量来看，2015-2020 年，风电占比从 9%增长至 13%，光伏装机

42、容量五年增长 500%，占比从 3%增长至 12%；从发电量来看，从发电量来看，2015-2020 年，风电发电占比从 3%增长至 6%，光伏发电占比从 1%增长至 3%。这一方面体现了我国能源清洁化的决心；另一方面也带来电力系统的全面革新，从而激发了新的电力信息化需求：1)电厂电厂设计需求：设计需求：社会总用电量的上升叠加新能源替代火电趋势带来大量新电厂和新电网的建设需求，BIM 等建造设计软件有望借此快速发展；2）风光）风光发电的发电的不稳定性带来的需求：不稳定性带来的需求：风光发电受自然环境影响具有波动性，因此带来了规模化储能和并网智能系统的需求；3）风电风电区域分配不均带来区域分配不均

43、带来的需求：的需求：我国新能源电源远离负荷中心，存在空间维度错配，对远距离输电提出新要求。 图表图表 9 各类电能发电量占比各类电能发电量占比 图表图表 10 各类电能装机量占比各类电能装机量占比 资料来源：国家统计局，华安证券研究所 资料来源：中国电力联合会，华安证券研究所 能源能源变革需变革需新型电力系统新型电力系统助力，产业链环节助力，产业链环节迎来迎来建设建设新新需求。需求。清洁能源发电占比逐年提升，传统电力系统无法应对新能源带来的挑战，因此构建新型电力系统至关重要。新型电力系统的设计存在四个要求：新型电力系统的设计存在四个要求：1）广泛互联。）广泛互联。形成互联互通网络平台，充分实现

44、各类发电资源的共享；2）智能互动。）智能互动。改变传统能源电力的配置方式，实现信息化、智能化；3）灵活柔性。）灵活柔性。提升新能源的可调可控能力；4）安全可控）安全可控。建设新型调控系统，防范系统故障和供电风险。综合来看，新型电力系统强调智能化和信息化的设计理念，综合来看，新型电力系统强调智能化和信息化的设计理念，传导至产业链各环节，新增的设计需求传导至产业链各环节，新增的设计需求具体来看具体来看：1）发电侧：）发电侧：由于新能源电力波动性对电网的影响，需求主要集中在发电系统设计和发电功率预测软件；2）输）输/配电侧：配电侧：利用 BIM 技术从二维转向三维建模设计，构建 EMS/DMS 管理

45、系统；3）售电侧：）售电侧：主要为新型电力营销系统设计及各类 SaaS 产品设计。 75%74%73%72%71%70%18%18%17%16%16%16%3%4%4%5%5%6%3%4%4%4%5%5%1%1%2%3%3%3%0%20%40%60%80%100%2001820192020火电占比（%）水电占比（%）风电占比（%）核电占比（%）光伏占比（%）66%64%62%60%59%57%21%20%19%19%18%17%9%9%9%10%10%13%3%5%7%9%10%12%2%2%2%2%2%2%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100

46、%2001820192020火电占比（%）水电占比（%）风电占比（%）光伏占比（%）核电占比（%） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1313 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 图表图表 11 恒华科技恒华科技 BIM 设计平台设计平台 资料来源：恒华科技公众号，华安证券研究所 新新能源发电亟需储能能源发电亟需储能加持加持，相关相关系统技术服务前景广阔。系统技术服务前景广阔。风光具有波动性和不稳定性，其发电量与风力、光照等存在较大关系。从光伏发电的发电量和用电量曲线可以发现，新能源发电量与用电量之间不匹配，为平滑电

47、网负荷曲线需大力发展储能，因此打开了智能化储能系统的市场空间。储能系统技术服务是指根据电源、电网和用户侧对储储能系统技术服务是指根据电源、电网和用户侧对储能系统的需求，提供储能系统内设计、建模仿真、工程实施、系统调试等整套解决方案能系统的需求，提供储能系统内设计、建模仿真、工程实施、系统调试等整套解决方案。其中储能其中储能 EMSEMS 能量管理系统能量管理系统是储能系统的核心是储能系统的核心，其可以实现数据采集分析、网络监控、能量调度等功能，从而完成对分布式电源、储能系统、负荷系统等的智能化管理，最终实现资源与需求的匹配。根据国网和南网规划，我们测算到 2025 年，新增储能装机规模约 0.

48、95 亿千瓦，进而测算整个“十四五”期间储能系统市场规模约 1400 亿元。 图表图表 12 一天内光伏发电量与用电量曲线一天内光伏发电量与用电量曲线 资料来源：国能日新招股说明书，华安证券研究所 三维变电站二三维接线 P 平台 模拟施工 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1414 / 4343 证券研究报告 Table_CompanyRptType1 电力信息化电力信息化 清洁能源大规模并网，清洁能源大规模并网，实现实现实时管控协调实时管控协调成为成为关键。关键。风光等清洁能源随机性强、间歇性明显，导致大规模并入电网后，电网调峰调频的难度增加，严重影响电网的电能质量和安全性。由于地区电力监管部

49、分要求新能源电站具备“快速调频”功能，因此对快速频率响应的并网智能控制系统需求增大。新能源并网智能控制系统是用于新能源电站根据电网要求对电力生产情况进行实时管控。根据控制方式可分为：根据控制方式可分为：1 1）自动发电控制）自动发电控制系统（系统（AGCAGC） ：以风光的并网有功功率为控制目标，根据电网需求和调度指令，结合机组状态制定优化控制策略；2 2）自动电压控制系统（）自动电压控制系统（AVCAVC） ：） ：以风光的无功功率为控制目标，将实时运行数据上传调度并同时接受控制指令，经过模型分析计算后对设备统一协调。3 3) ) 快速频率响应系统：快速频率响应系统：以电力系统频率为调控目标

50、，调整有功出力，降低频率偏差，实现电网频率的快速稳定。十四五期间风光总装机达 12 亿千瓦以上，这将要求更多的清洁能源并网，新能源并网智能控制系统将是并网技术的突破重点。 图表图表 13 AGC/AVC 网络拓扑图网络拓扑图 资料来源：国能日新招股说明书，华安证券研究所 新新能源能源空间错配空间错配亟需亟需大规模远距离输电大规模远距离输电，输电端智能管理，输电端智能管理系统系统不可或缺不可或缺。根据瑞克科技发布的我国风能资源分布图和中国分省太阳能资源合集中太阳能资源分布图可知，风光大基地基本集中在西部和北部，而电力负荷却集中在中部和东部，空间维度的错配催生了特高压输电的需求。长距离输电具有分布