1、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 问题一：光伏问题一：光伏&半导体产业链，公司目前的业务占比情况如何？半导体产业链，公司目前的业务占比情况如何？. 6 1.1. 半导体领域：主要有石英舟、石英管道、石英仪器，8 英寸以上晶圆产品加速发展 . 10 1.2. 光伏领域：主要应用于氧化、扩散、CVD 等环节，2020 年产能达 12520 件 . 14 2. 问题二：公司护城河和竞争壁垒怎么看？问题二：公司护城河和竞争壁垒怎么看？. 17 2.1. 整体优势：数十年经验积累+工艺+客户资源+人才，解决国产替代的关键问题. 17 2.2. 生产能力：与外资加工设备水平持平领先

2、国内厂商，具备万级加工洁净间. 20 3. 问题三：行业可比公司产品认证的进度情况如何？问题三：行业可比公司产品认证的进度情况如何？. 23 4. 问题四：光伏问题四：光伏&半导体产业链对石英玻璃制品的需求判断？半导体产业链对石英玻璃制品的需求判断？. 26 4.1. 半导体：产业链向国内转移趋势明显，为国内石英制品市场提供增长空间. 26 4.1.1. 市场需求：2020 年全球石英制品市场规模约 292 亿元，国内规模约 97 亿元 . 26 4.1.2. 未来看点：晶圆扩产+政策推进半导体全产业链布局，石英制品将快速发展 . 30 4.2. 光伏：政策引导能源结构调整，石英制品下游光伏产

3、业链持续向好 . 31 4.2.1. 市场需求：2020 年全国光伏累计装机量达 253GW，均居世界首位 . 31 4.2.2. 未来看点：硅片、电池片产量持续增长，预计2030 年光伏发电装机占比 27%32 5. 问题五：国内外石英玻璃加工行业竞争格局及国内企业未来产能布局？问题五：国内外石英玻璃加工行业竞争格局及国内企业未来产能布局？ . 35 5.1. 整体情况：国外加工技术领先于国内，半导体及关键基础材料国产替代势在必行 . 35 5.2. 竞争格局：国内高端石英制品技术尚未成熟，市场份额主要由外资企业占据 . 35 5.2.1. 全球视角：贺利氏、迈图历史悠久，技术产品体系齐全

4、. 36 5.2.1.1. 贺利氏：300+年历史，40%+收入来自亚洲，2019 年收入达 224 亿欧元. 38 5.2.1.2. 迈图：75+年历史，2018 年收入达 27.05 亿美元，以 31 亿美元价格被收购 40 5.2.2. 国内视角：菲利华石创和凯德石英是国内行业龙头，市占率均为 1.7%左右 . 41 5.3. 产能布局：凯德石英具备规模、生产技工等产能优势，积极布局 8-12 英寸产品产能42 图表目录图表目录 图 1：公司近年大事记 . 6 图 2：石英产业链示意图. 6 图 3：公司各类产品生产工艺流程. 7 图 4：各部分收入情况及占比（单位：万元） . 7 图

5、5：高中低端产品收入占比变化情况. 8 图 6：高中低端产品收入变动情况（单位：万元） . 8 图 7：高中低端产品占比变动情况. 8 图 8：公司半导体用石英舟和石英管道类产品 .11 图 9：公司半导体用石英仪器类产品图一 .11 图 10：公司半导体用石英仪器类产品图二 . 12 图 11：半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸分类收入变动情况（单位：万元） . 14 图 12：公司光伏领域用石英制品产品图. 15 图 13：公司境外客户遍布范围. 17 图 14：工艺流程如下图 . 18 图 15：石英舟 . 19 图 16：石英管道. 19 图 17：凯德石英高端石英产品的加工洁净间净化

6、级别为万级 . 21 图 18：洁净车间配臵优良. 21 图 19：集成电路制造工艺繁多. 23 图 20：进入主流半导体石英供应链的方法有两种. 24 图 21：石英制品产业链解析 . 26 图 22：半导体行业生产加工各环节所需的主要石英制品类型及功能. 27 图 23：石英玻璃在半导体领域分产品市场规模占比 . 27 图 24：全球半导体芯片销售额（亿美元） . 28 图 25：中国集成电路行业销售额（亿元） . 28 图 26：全球石英制品市场规模及半导体细分领域石英制品市场规模. 28 图 27：中国大陆区域主要晶圆厂分布情况 . 29 图 28：2018-2022 年全球和中国硅晶

7、圆产能情况 . 30 图 29：光伏领域生产加工各环节所需的主要石英制品类型及功能 . 31 图 30：全球石英制品市场规模及细分光伏领域规模 . 32 图 31：2013-2020 年全国光伏发电累计装机容量及增速 . 32 图 32：碳中和状态下中国能源结构预测（2020-2060E） . 33 图 33：2016-2021E 中国多晶硅产量及预测. 33 图 34：2017-2021E 中国单晶硅产量及预测. 33 图 35：2016-2021E 中国硅片产量及预测 . 34 图 36：2015-2021E 中国太阳能电池片产量及预测 . 34 图 37：国内市场与国外市场相比有所区别

8、. 35 图 38：凯德石英半导体用石英制品示例. 38 图 39：东科石英半导体用石英制品示例. 38 图 40：杭州大和半导体用石英制品示例. 38 图 41：沈阳汉科半导体用石英制品示例. 38 图 42：菲利华半导体用石英制品示例 . 38 图 43：强华股份半导体用石英制品示例. 38 图 44：贺利氏营业收入情况 . 39 图 45：贺利氏 2018 年收入按地区分布. 39 图 46：贺利氏员工数量（人）. 40 图 47：贺利氏研发费用率. 40 图 48：迈图 2016-2018 年营业收入. 41 图 49：迈图 2016-2018 年毛利率 . 41 图 50：中国内地各

9、尺寸晶圆厂产能情况（万片）. 41 图 51：国内主要行业公司营收情况（万元）. 42 图 52：国内主要行业公司净利润情况（万元） . 42 图 53：国内行业内主要公司市场份额预估 . 42 图 54：国内行业公司专利情况（项） . 44 图 55：凯德石英技工人员数量具体情况. 44 表 1：高中低端产品收入情况（单位：万元） . 8 表 2：主要客户情况. 9 表 3：凯德石英不同客户数量情况（单位：家）. 10 表 4：凯德石英主要客户收入情况（单位：万元） . 10 表 5：凯德石英主要客户收入占比情况. 10 表 6：凯德石英主要客户每家贡献额度（单位：万元） . 10 表 7：

10、半导体集成电路销售量情况（单位：件）. 12 表 8：半导体集成电路收入情况（单位：万元）. 12 表 9：半导体集成电路收入占总收入比例情况 . 13 表 10：2020 年半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸分类情况（单位：万元） . 13 表 11：半导体集成电路毛利润情况（单位：万元） . 14 表 12：以贺利氏的石英管产品为例，石英制品应用及特点等情况 . 15 表 13：光伏太阳能产品销售量情况（单位：件）. 15 表 14：光伏太阳能收入情况（单位：万元）. 16 表 15：光伏太阳能收入占总收入比例情况 . 16 表 16：光伏太阳能毛利润情况（单位：万元） . 16 表 17

11、：1997 年公司设立时的股权结构 . 17 表 18：部分公司获得的行业和客户认可. 17 表 19：重要科研项目情况. 18 表 20：公司主要核心技术及产品应用情况 . 19 表 21：8 英寸和 12 英寸产品情况. 20 表 22：结项项目达到国际质量检验标准情况. 20 表 23：设备支持. 22 表 24：石英玻璃材料、石英制品主要海内外厂商获得国际半导体厂商认证情况 . 23 表 25：凯德石英认证进度. 25 表 26：可比公司产品认证情况. 25 表 27：石英制品使用寿命情况. 26 表 28：中芯国际部分生产线情况 . 28 表 29：中芯国际按 8 英寸和 12 英寸

12、规格晶圆测算的产销情况（万片）. 29 表 30：截至 2020 年已公布制程的国内晶圆厂规划产能情况 . 30 表 31：石英制品行业上游主要公司. 36 表 32：部分高端石英制品主要尺寸、种类、构造及组成与公差参数. 36 表 33：石英玻璃的生产工艺 . 37 表 34：主要石英制品在半导体制造过程中的应用. 37 表 35：贺利氏半导体领域产品体系. 39 表 36：迈图半导体领域产品体系 . 40 表 37：国内石英制品行业主要公司业务情况. 41 表 38：国内石英制品行业企业基本信息. 43 表 39：国内行业公司总员工数量情况(人) . 43 表 40：凯德石英与菲利华石创的

13、产品对比情况 . 44 表 41：凯德石英现有各类产品产量情况与募投项目新增产能比较 . 45 表 42：4-6 英寸产品与 8-12 英寸产品主要区别与联系 . 45 表 43：募投项目人员配臵情况（人） . 46 表 44：可比公司估值参考. 46 1. 问题一：光伏问题一：光伏&半导体产业链，公司目前的业务占比情况如何？半导体产业链，公司目前的业务占比情况如何？ 凯德石英成立于 1997 年，前身是电子信息产业部军工定点厂北京半导体器件五厂的石英加工部，具有十几年为军用半导体集成电路生产线生产配套石英制品的历史。2015 公司登陆新三板，并在随后多年获北方华创核心供应商 Top100 等

14、称号。公司于 2019 年 1 月通过了 TEL 的认证资质初审，并开始寄送样品。2020 年 1 月通过中芯国际 12 英寸核心零部件石英晶舟认证。公司于 2019 年 12 月 31 日完成高性能宽条式立式石英槽舟和高稳定性石英扩散炉用保温桶项目， 项目分别达到中芯国际质量验收标准和 JC/T181-2011 行业标准。 2020年 12 月 31 日，公司完成大尺寸、高精度、多层级立式石英环舟，超大管体双层工艺管，均达到 TEL 质量检测标准。公司成为了国内第一家通过中芯国际 12 英寸石英零部件认证的集成电路工艺用石英部件生产企业。 图图 1：公司近年大事记：公司近年大事记 资料来源：

15、凯德石英公开发行说明书、公司年报，安信证券研究中心制图 石英全产业链主要可分为：石英砂石英材料石英制品（凯德石英所处行业）终端应用市场。 图图 2：石英产业链：石英产业链示意图示意图 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 公司的主要产品包括石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃制品，应用于半导体集成电路公司的主要产品包括石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃制品，应用于半导体集成电路芯片领域、 光伏太阳能行业领域及其他领域， 具有高纯、 耐高温、 化学稳定性好的特点。芯片领域、 光伏太阳能行业领域及其他领域， 具有高纯、 耐高温、 化学稳定性好的特点。 2020年，公

16、司总收入为 16352.51 万元。其中，半导体集成电路收入为 9119.06 万元，占总收入比重为 55.77%；光伏太阳能收入为 7099.1 万元，占比为 43.41%，其他类收入为 134.36万元，占比为 0.82%。 图图 3：公司各类产品生产工艺流程公司各类产品生产工艺流程 资料来源：凯德石英公开发行说明书，安信证券研究中心 2019 年凯德石英光伏太阳能收入占比较 2018 年有极大的提升，由 2018 年的 22.82%上升到 2019 年的 47.85%，在 2020 年又略有下降，为 43.41%。相反，2019 年半导体集成电路收入占营业收入比重较前一年有显著下降， 由

17、2018 年的 76.80%下降至 2019 年的 51.86%，2020 年又略有上升， 为 55.77%。2019 年相对 2018 年光伏太阳能收入占比有大幅提高，主要原因是 2019 年国家对光伏市场政策进行调整，同时欧盟区域提高了光伏装机总量，且取消了对于我国最低光伏进口价格的限制，光伏市场迅速回暖，公司光伏太阳能类收入占比也有大幅提高。半导体集成电路下游领域收入占比近三年逐年提升。 图图 4：各部分收入情况及占比各部分收入情况及占比（单位：万元）（单位：万元） 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 其中在公司主营业务之一半导体集成电路应用领域，凯德石英

18、产品按照尺寸分为高端产品、中端产品、低端产品。具体而言，具体而言，8 英寸及以上为高端产品，英寸及以上为高端产品，6 英寸为中端产品，英寸为中端产品，6 英寸以英寸以下为低端产品。下为低端产品。从占比方面来看，高中低端产品占比基本保持稳定，2019 年低端产品比例略有下降， 高端产品比例略有上升。 2020年低端产品比例较2019年上升了8.48%， 达52.01%。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20021H1半导体集成电路 光伏太阳能 其他 图图 5：高中低端产品收入占比高中低端产品收入占比变化变化情况情况 资料来源：凯德石英及天风

19、证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 由于公司提供的光伏产品用石英制品大多是电池片生产过程中需要的，电池片通常是正方形，与晶圆的尺寸有所区别，无法按上述尺寸标准来归类。通常，光伏用石英制品的纯度和客户通常，光伏用石英制品的纯度和客户认证的难易程度要低于半导体用石英制品，因此认证的难易程度要低于半导体用石英制品，因此光光伏产品属于中低端产品。伏产品属于中低端产品。2018-2021 年上半年，中低端产品收入占比基本保持稳定，在 85%-90%左右，高端产品收入也基本保持在10%左右。其中 2020 年高端产品收入占比略有下降，降至 9.66%，但在 2021 年上半年又出现一定回升，为 1

20、0.76%。 表表 1：高中低端产品收入高中低端产品收入情况（单位：万元）情况（单位：万元） 类别类别 2018 年度年度 2019 年度年度 2020 年度年度 2021 年年 1-6 月月 高端产品收入高端产品收入 1,576.11 1,865.75 1,580.31 845.01 中低端产品收入中低端产品收入 其中：半导体类其中：半导体类 6,963.56 6,146.94 7,538.75 4,431.11 光伏及其他光伏及其他 2,580.31 7,437.78 7,233.45 2,575.10 合计合计 11,119.97 15,450.48 16,352.51 7,851.22

21、 高端产品占比高端产品占比 14.17% 12.08% 9.66% 10.76% 中低端产品占比中低端产品占比 85.83% 87.92% 90.34% 89.24% 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 公司中低端产品现阶段占比较高主要有三方面原因：第一，2018-2021H1，公司光伏及其他领域收入分别 2,580.31 万元、7,437.78 万元、7,233.45 万元、2,575.10 万元，对应比例为23.04%、48.14%、44.23%和 32.80%，而光伏及其他领域的产品收入统一划分为中低端产品。第二，公司中端产品占比较大，2018-2021H

22、1，6 英寸半导体用石英产品的收入贡献为2,857.55 万元、 2,659.65 万元、 2,796.23 万元和1,731.48 万元， 对应比例为 25.70%、 17.21%、17.10%、22.05%。第三，高端产品，尤其是第三，高端产品，尤其是 12 英寸产品，客户验证需要的时间英寸产品，客户验证需要的时间周期周期较长，较长，产品逐产品逐渐量产需要一个较长的过程。渐量产需要一个较长的过程。 图图 6：高中低端产品收入：高中低端产品收入变动情况变动情况（单位：万元）（单位：万元） 图图 7：高中低端产品高中低端产品占比变动情况占比变动情况 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的

23、回复，安信证券研究中心 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 18.45% 23.29% 17.33% 16.02% 33.46% 33.20% 30.66% 32.82% 48.09% 43.53% 52.01% 51.16% 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2018年 2019年 2020年 2021年1-6月 高端产品（8 英寸及以上） 中端产品（6 英寸） 低端产品（6 英寸以下） 1,576.11 1,865.75 1,580.31 845.01 11,119.97 15,450.48 16,352.51

24、 7,851.22 0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.002018 年度 2019 年度 2020 年度 2021 年 1-6 月 高端产品收入 中低端产品收入合计 14.17% 12.08% 9.66% 10.76% 85.83% 87.92% 90.34% 89.24% 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2018 年度 2019 年度 2020 年度 2021 年 1-6

25、 月 高端产品占比 中低端产品占比 从客户角度来看，凯德石英的主要客户可以分为芯片制造客户、设备厂商、研究所、境外客从客户角度来看，凯德石英的主要客户可以分为芯片制造客户、设备厂商、研究所、境外客户和其他客户。户和其他客户。其中，芯片制造客户主要指半导体领域与芯片制造相关的各类型半导体材料公司及各类型半导体 IC 制造公司等，例如：华微电子、扬杰电子、通美晶体、厦门吉顺芯微电子有限公司、有研半导体硅材料股份公司、台基股份、中科晶电等；设备厂商主要是半导体、光伏太阳能设备厂商，例如：北方华创、捷佳伟创等；研究所客户主要指各类科研院所与研究单位， 例如： 昆明物理研究所； 境外客户主要指境外销售的

26、客户， 例如： Unimin Quartz Material Inc、WQE、EIKOH CO., LTD 等；其他类指不包含在上述四类的客户，主要为同行业客户、偶发性销售客户、所在行业销售占比较少的客户等，例如：北京凯利达石英玻璃仪器厂、武汉云晶飞光纤材料有限公司等。 表表 2：主要客户情况：主要客户情况 客户类别客户类别 客户名称客户名称 主营业务或产品主营业务或产品 通过产品认证情况通过产品认证情况 下游应用领域下游应用领域 芯片制造芯片制造 华微电子 主要从事功率半导体器件的设计研发、芯片制造、封装测试、销售等业务；主要产品为半体分立器件、集成电路 用于生产 6 英寸晶圆的卧式石英舟、

27、 用于生产 6 英寸晶圆的石英门、用于生产 6 英寸晶圆的套管、 用于生产 6 英寸晶圆的立式炉管、 用于生产 8 英寸晶圆的立式石英舟、用于生产 8 英寸晶圆的点火腔室、用于生产 8 英寸晶圆的卧式石英舟等 应用于汽车电子、 电力电子、光伏逆变、工业控制，LED 照明，新能源汽车、光伏、变频器 扬杰电子 分立器件芯片、功率二极管、整流桥及电力电子模块等半导体分立器件产品的研发、制造与销售 用于生产 6 英寸晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸晶圆的立式炉管、用于生产 6 英寸晶圆的套管、 用于生产 6 英寸晶圆的保温桶、 用于生产 6 英寸晶圆的石英帽等 广泛应用于电源、家电、照明、安防、网

28、通、消费电子、新能源、工控、汽车电子等多个领域 通美晶体 砷化镓、磷化铟等在内的-族化合物及单晶锗半导体衬底材料的制造 用于生产 6 英寸晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸晶圆的卧式石英舟、 用于生产 6英寸以下晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸以下晶圆的套管、 用于生产 6 英寸以下晶圆的卧式石英舟等 主要应用于无线光纤通讯、红外光学、 射线及光探测器、航天太阳能等领域 厦门吉顺芯微电子有限公司 主要从事集成电路与特殊半导体器件等产品的研发、制造和销售，主要产品为半导体集成电路芯片、分立器件芯片 用于生产 6 英寸晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸晶圆的卧式石英舟、 用于生产 6英寸晶

29、圆的石英挡板、 用于生产 6 英寸晶圆的石英门、用于生产 6 英寸晶圆的套管、用于生产 6 英寸晶圆的点火腔室等 应用于通讯类电路、消费类电子、汽车电子类电路、逻辑电路、功率集成电路、智能卡、单片系统集成电路、电子电力器件、LED、驱动、LCD 驱动、仪器仪表芯片等领域 有研半导体硅材料股份公司 主要从事硅及其它半导体材料、设备的研究、开发、生产与经营，主要产品包括集成电路刻蚀工艺用大直径硅单晶及制品、集成电路用硅单晶及硅片、区熔硅单晶及硅片等 用于生产 8 英寸晶圆的套管、 用于生产 8英寸晶圆的立式石英舟、 用于生产 8 英寸晶圆的卧式套管、 用于生产 8 英寸晶圆的立式炉管、用于生产 6

30、 英寸晶圆的套管、用于生产 6 英寸以下晶圆的卧式炉管等 主要从事稀土材料、光电子用薄膜材料、生物医用材料、稀有金属及贵金属、红外光学及光电材料、光纤材料等新材料的研发与生产 台基股份 主要产品为功率晶闸管、整流管、IGBT、电力半导体模块等功率半导体器件 用于生产 6 英寸晶圆的石英帽、 用于生产6 英寸晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸晶圆的石英挡板、 用于生产 6 英寸晶圆的套管等 广泛应用于工业电气控制和电源设备 中科晶电 砷化镓衬底材料 用于生产 6 英寸以下晶圆的卧式炉管、 用于生产 6 英寸以下晶圆的石英清洗槽、 用于生产 6 英寸以下晶圆的石英帽、 用于生产 6 英寸以下晶圆

31、的石英挡板等 LED 芯片制造企业 设备厂商设备厂商 北方华创 半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密 元器件 用于生产 8 英寸以下晶圆的套管、 光伏类石英门、 光伏类卧式炉管、光伏类接液瓶、光伏类套管等 应用于集成电路制造、先进封装、半导体照明 (LED)、微机电系统（MEMS） 、自动控制、电力电子、精密仪器仪表、铁路交通等 领域 捷佳伟创 产品涵盖原生多晶硅料生产设备、硅片加工设备、晶体硅电池生产设备等 光伏类卧式石英舟、光伏类卧式炉管等 应用领域为太阳能电池生产企业及芯片制造企业 研究所研究所 昆明物理研究所 半导体光电器件 用于生产 6 英寸以下晶圆的卧式炉管、 卧式石英舟、套

32、管 主要应用于红外探测器、红外激光等 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 2018-2021H1，凯德石英的主要客户为芯片制造客户，除 2019 年芯片制造客户收入比重略有下降，其余均保持上升趋势，2020 年芯片制造客户收入占比达 45.91%。2019 年芯片制造客户比重略下降主要系光伏产业发展向好，设备厂商收入占比提高所致。 表表 3：凯德石英不同客户数量情况（单位：家）：凯德石英不同客户数量情况（单位：家） 客户分类客户分类 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6 月月 芯片制造客户芯片制造客户 108 116 104 7

33、6 设备厂商设备厂商 10 14 10 9 研究所研究所 32 38 31 28 境外客户境外客户 20 15 14 11 其他客户其他客户 6 6 5 11 合计合计 176 189 164 135 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 从 2019 年开始，芯片制造类客户占比稳步提升，设备厂商占比稳中有降，研究所类型的客户在 2021 年上半年占比接近 10%。从单体客户来看，设备厂商的客户每家贡献量较大。 表表 4：凯德石英主要客户收入情况（单位：万元）：凯德石英主要客户收入情况（单位：万元） 客户分类客户分类 2018 年年 2019 年年 2020 年年

34、 2021 年年 1-6 月月 芯片制造客户芯片制造客户 6,179.07 5,828.57 7,507.89 4,131.32 设备厂商设备厂商 2,773.98 7,505.76 7,122.44 2,596.75 研究所研究所 851.06 846.8 1107.61 744.78 境外客户境外客户 909.65 848.95 461.47 242.78 其他客户其他客户 406.21 420.4 153.09 135.57 合计合计 11,119.97 15,450.48 16,352.51 7,851.22 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 表表 5

35、：凯德石英主要客户收入凯德石英主要客户收入占比占比情况情况 客户分类客户分类 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6 月月 芯片制造客户芯片制造客户 55.57% 37.72% 45.91% 52.62% 设备厂商设备厂商 24.95% 48.58% 43.56% 33.07% 研究所研究所 7.65% 5.48% 6.77% 9.49% 境外客户境外客户 8.18% 5.49% 2.82% 3.09% 其他客户其他客户 3.65% 2.72% 0.94% 1.73% 合计合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 资料来源：凯德石英及

36、天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 表表 6：凯德石英主要客户每家贡献额度（单位：万元）：凯德石英主要客户每家贡献额度（单位：万元） 客户分类客户分类 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6 月月 芯片制造客户芯片制造客户 57.21 50.25 72.19 54.36 设备厂商设备厂商 277.4 536.13 712.24 288.53 研究所研究所 26.6 22.28 35.73 26.6 境外客户境外客户 45.48 56.6 32.96 22.07 其他客户其他客户 67.7 70.07 30.62 12.32 资料来源：凯德石英及天风证

37、券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 1.1. 半导体领域：半导体领域：主要有石英舟、石英管道、石英仪器，主要有石英舟、石英管道、石英仪器，8 英寸以上晶圆产品加英寸以上晶圆产品加速发展速发展 公司半导体用石英制品， 主要有石英舟、 石英管道、 石英仪器三个类别， 具有高纯、 耐高温、化学稳定性好的特点，主要应用的环节有氧化、扩散、化学气相沉积（CVD） 、清洗、刻蚀。 图图 8：公司半导体用石英舟和石英管道类产品公司半导体用石英舟和石英管道类产品 资料来源：凯德石英公开发行说明书，安信证券研究中心制图 石英玻璃制品的发展紧跟下游行业的发展， 以半导体硅片为例， 硅片主要有 2 英寸 （5

38、0mm） 、3 英寸 （75mm） 、 4 英寸 （100mm） 、 6 英寸 （150mm） 、 8 英寸 （200mm） 和 12 英寸 （300mm）等规格。硅片的尺寸（直径）越大，每一个硅片上可制造的芯片数量就越多，单位芯片的成本随之降低。在半导体工业领域中，用量较大的石英制品是扩散、氧化、退火等高温工艺中所使用的石英炉管及石英舟等。在高温工艺中晶圆直接暴露在密闭的石英环境中，故石英的纯度、有害杂质释放量、几何尺寸等将会直接影响集成电路器件的良率和生产效率。 图图 9：公司半导体用石英仪器类产品图一公司半导体用石英仪器类产品图一 资料来源：凯德石英公开发行说明书，安信证券研究中心制图

39、从石英制品加工复杂程度角度，产品尺寸越大，加工环节越复杂，从产品纯度角度，产品越高端，选用材料纯度等级越高，对制成品表层洁净度要求越高。对于半导体用石英制品，按照行业惯例，目前国内石英制品会根据使用石英制品的下游厂商生产晶圆的尺寸来区分产品的高、中、低档次，通常 6 英寸以下半导体芯片生产线用石英制品为低端产品，6 英寸半导体芯片生产线用石英制品为中端产品，8 英寸及以上半导体芯片生产线用石英制品为高端产品。 图图 10：公司半导体用石英仪器类产品图二公司半导体用石英仪器类产品图二 资料来源：凯德石英公开发行说明书，安信证券研究中心制图 从销量来看，从销量来看， 2019 年凯德石英产品在半导

40、体集成电路应用方面的销售量较 2018 年有明显下降，减少了 24,895 件，降幅达 22.53%。2020 年在半导体集成电路应用的销售量较 2019年有明显增加，超过 2018 年销售量，达 114,972 件。 表表 7：半导体集成电路销售量：半导体集成电路销售量情况情况（单位：件）（单位：件） 产品大类产品大类 产品种类产品种类 产品尺寸产品尺寸 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6 月月 半导体集半导体集成电路成电路 石英舟 8 英寸及以上 701 652 662 298 石英舟 6 英寸 2,602 2,905 2,593 1,342 石英舟 6

41、 英寸以下 2,913 3,161 3,829 2,549 石英管道 8 英寸及以上 473 457 448 232 石英管道 6 英寸 7,902 5,818 9,506 6,223 石英管道 6 英寸以下 53,881 26,411 52,557 22,288 石英仪器 8 英寸及以上 1,522 7,480 5,127 1,136 石英仪器 6 英寸 11,927 13,316 9,905 6,386 石英仪器 6 英寸以下 28,581 25,407 30,345 22,597 半导体集成电半导体集成电路合计路合计 - 110,502 85,607 114,972 63,051 资料来

42、源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 从收入端来看，从收入端来看，2020 年，凯德石英在半导体集成电路方面收入 9119.05 万元，营收逐年提升，主要产品是石英舟、石英管道和石英仪器。其中，其中，8 英寸及以上尺寸的产品中石英管道英寸及以上尺寸的产品中石英管道收入较高。收入较高。 表表 8：半导体集成电路半导体集成电路收入情况（单位：万元）收入情况（单位：万元） 产品大类产品大类 产品种类产品种类 产品尺寸产品尺寸 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6 月月 半导体集半导体集成电路成电路 石英舟 8 英寸及以上 522.98 531

43、.42 360.93 230.75 石英舟 6 英寸 397.12 445.92 522.02 281.68 石英舟 6 英寸以下 366.08 374.85 447.06 275.55 石英管道石英管道 8 英寸及以上英寸及以上 756.49 804.09 892.7 453 石英管道 6 英寸 1,613.98 1,423.53 1,646.09 1,069.45 石英管道 6 英寸以下 2,670.32 2,058.18 3,137.76 1,629.45 石英仪器 8 英寸及以上 296.64 530.24 326.68 161.27 石英仪器 6 英寸 846.45 790.2 62

44、8.12 380.35 石英仪器 6 英寸以下 1,069.60 1,054.25 1,157.69 794.64 半导体集成电半导体集成电路合计路合计 - 8,539.66 8,012.68 9,119.05 5276.14 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 表表 9：半导体集成电路收入半导体集成电路收入占总收入比例占总收入比例情况情况 产品大类产品大类 产品种类产品种类 产品尺寸产品尺寸 2018 年年 2019 年年 2020 年年 2021 年年 1-6月月 半导体集半导体集成电路成电路 石英舟 8 英寸及以上 4.70% 3.44% 2.21% 2.

45、94% 石英舟 6 英寸 3.57% 2.89% 3.19% 3.59% 石英舟 6 英寸以下 3.29% 2.43% 2.73% 3.51% 石英管道 8 英寸及以上 6.80% 5.20% 5.46% 5.77% 石英管道 6 英寸 14.51% 9.21% 10.07% 13.62% 石英管道 6 英寸以下 24.01% 13.32% 19.19% 20.75% 石英仪器 8 英寸及以上 2.67% 3.43% 2.00% 2.05% 石英仪器 6 英寸 7.61% 5.11% 3.84% 4.84% 石英仪器 6 英寸以下 9.62% 6.82% 7.08% 10.12% 半导体集成半

46、导体集成电路合计电路合计 - 76.80% 51.86% 55.77% 67.20% 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 2020 年， 凯德石英在用于生产 8 英寸晶圆的石英制品方面收入 1580.31 万元， 在用于生产 6英寸晶圆的石英制品方面收入 2796.23 万元， 在用于生产 6 英寸以下晶圆的石英制品方面收入 4742.52 万元。 2018-2020 年凯德石英在用于生产 8 英寸晶圆的石英制品方面的收入分别为 1469.74 万元、 1862.79 万元、 1580.31 万元， 在生产 6 英寸晶圆的石英制品分别为2857.56万元、 26

47、59.66 万元、 2796.23 万元， 在生产 6 英寸以下晶圆的石英制品分别为 4106 万元、3487.28 万元、4742.52 万元。根据收入、毛利率及销售量可以看出，用于生产 6 英寸以下晶圆的石英制品始终是公司的主要产品，在各类占比中始终保持最大比重。 表表 10：2020 年半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸分类情况年半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸分类情况（单位：万元）（单位：万元） 生产晶圆尺寸生产晶圆尺寸 产品大类产品大类 产品种类产品种类 数量数量 收入收入 成本成本 毛利率毛利率 用于生产用于生产 8 英寸晶圆的石英寸晶圆的石英制品英制品 石英舟 立式石英舟 35

48、4 276.64 88.91 67.86% 卧式石英舟 308 84.28 29.37 65.15% 石英管道 立式炉管 316 651.94 280.26 57.01% 卧式炉管 132 240.76 150.37 37.54% 石英仪器 精密仪器 4,528 304.32 171.67 43.59% 一般仪器 599 22.36 4.53 79.73% 小计小计 6,237 1,580.31 725.1 用于生产用于生产 6 英寸晶圆的石英寸晶圆的石英制品英制品 石英舟 立式石英舟 196 71.88 25.55 64.46% 卧式石英舟 2,397 450.14 245.39 45.49

49、% 石英管道 立式炉管 163 161.42 52.23 67.65% 卧式炉管 9,343 1,484.66 833.19 43.88% 石英仪器 精密仪器 2,487 350.65 136.34 61.12% 一般仪器 7,418 277.46 200.96 27.57% 小计小计 22,004 2,796.23 1,493.66 用于生产用于生产 6 英寸以下晶圆英寸以下晶圆的石英制品的石英制品 石英舟 立式石英舟 27 9.19 2.35 74.37% 卧式石英舟 3,802 437.88 236.22 46.05% 石英管道 立式炉管 3 3.23 0.92 71.44% 卧式炉管

50、52,554 3,134.53 1,867.47 40.42% 石英仪器 精密仪器 7,775 723.99 333.46 53.94% 一般仪器 22,570 433.7 276.71 36.20% 小计小计 86,731 4,742.52 2,717.14 总计 114,972 9,119.06 4,935.89 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 图图 11：半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸半导体集成电路类产品按应用晶圆尺寸分类收入变动情况（单位：万元）分类收入变动情况（单位：万元） 资料来源：凯德石英及天风证券关于第一轮问询的回复，安信证券研究中心 2