1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产房地产 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 房地产-行业研究周报:百强销售同比降幅连续5月扩大房地产行业周报 2022-03-06 2 房地产-行业点评:探索房住不炒与因城施策的新边界 2022-03-05 3 房地产-行业点评:实质大于形式郑州新政点评 2022-03-02 行业走势图行业走势图 棚改会卷土重来吗？棚改会卷土重来吗？ 行业

2、追踪（行业追踪（2022022 2. .3.53.5- -2022022 2. .3 3. .1111） 棚改会卷土重来吗？棚改会卷土重来吗？ 郑州市政府 3 月 8 日发布关于积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作的实施意见 ， 提到要结合安置房建设三年攻坚行动， 集中利用 3 年时间，大力推进货币化安置，确保 2024 年群众回迁安置全部完成。 2015 年国家提出积极推进棚改货币化安置，开启三四线城市去库存浪潮；2017 年国务院常委会提出实施 3 年棚改攻坚计划， 再改造各类棚户区 1500万套；2016-2019 年，全国棚改累计开工 2157 万套，超额完成“十三五”2000 万套

3、目标。2018 年国务院常务会强调坚持房住不炒定位、因地制宜调整完善棚改货币化安置政策， 指出商品住房库存不足、 房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策，货币化安置热度逐渐减退；2020 年棚改工程进入“十三五”收官阶段，2021 年住建部规定城市更新禁止大拆大建，严格执行棚户区改造政策，不得以棚户区改造名义开展城市更新。 从棚改规模来看， 2018 年实际完成棚改规模达到历史顶峰的 626 万套之后，2019 年大幅回落至 319 万套，2020、2021 年进一步回落至 209 万套、165万套，2022 政府工作报告提出全年棚改计划仅有 120 万套。从地方政府工作报告来看，河

4、南全年棚改目标位居首位，达 20 万套。我们认为虽然上一轮棚改出色地完成了三四线城市去库存的阶段性任务， 但是也加剧了周期波动，导致需求提前释放和房价快速上涨，进一步刺激的空间较为有限。未来未来城市更新或以老旧小区改造和新型基础设施建设为主，地方棚改货币化城市更新或以老旧小区改造和新型基础设施建设为主，地方棚改货币化安安置或主要针对实物安置未开工的项目，对区域房地产市场的托底作用较为置或主要针对实物安置未开工的项目，对区域房地产市场的托底作用较为有限。有限。 高基高基数下，新房、二手房、土地市场本周成交弱势数下，新房、二手房、土地市场本周成交弱势 新房市场本周成交 384 万平，月度同比-38

5、.06%，相较上月下降 10.94pct；累计库存 16347 万平，二线、三线及以下去化加速，一线去化放缓。二手房市场本周成交 140 万平，月度同比-26.01%，相较上月改善 9.59pct。土地市场本周成交建面 1900 万平， 滚动 12 周同比-40.09%； 成交总额 140 亿元，滚动 12 周同比-47.71%； 全国平均溢价率+1.01%， 滚动 12 周同比-10.48pct。 本周申万房地产指数-5.48%，较上周下跌 6.71pct，涨幅排名 24/31，跑输沪深 300 指数 1.25pct。H 股方面，本周 Wind 香港房地产指数-5.22%，较上周下降 2.9

6、2pct，涨幅排序 4/11，领先恒生指数 0.95pct；克而瑞内房股领先指数为-9.04%，较上周下跌 6.65pct。 把握政策结构性宽松的把握政策结构性宽松的 beta 与收并购的与收并购的 alpha 投资建议：投资建议：未来行业 beta 取决于行业结构调整、产能出清节奏和政策托底力度；alpha 在于收并购对重点房企资产负债表和利润率的修复、逆周期加杠杆的精准度、围绕住房场景价值的长期挖掘。持续推荐：持续推荐：1）优质龙头：）优质龙头：金地集团、保利发展、万科金地集团、保利发展、万科 A、龙湖集团、招商蛇口；、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科）优质成长：金科股份、新城控股、

7、中南建设、旭辉控股集团；股份、新城控股、中南建设、旭辉控股集团；3）优质物管：碧桂园服务、）优质物管：碧桂园服务、招商积余、保利物业、旭辉永升招商积余、保利物业、旭辉永升服务服务。 风险风险提示提示： 行业信用风险蔓延； 行业销售下行周期开始； 行政调控保持高压，房地产税试点力度超预期 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%-072021-11房地产沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1. 本周观点：棚改会卷土重来吗？本周观点：棚改会卷土重来吗？ . 3 2. 政策与成交概

8、览政策与成交概览 . 4 2.1. 政策梳理 . 4 2.2. 新房市场 . 6 2.2.1. 新房成交情况 . 6 2.2.2. 新房推盘去化 . 8 2.3. 二手房市场 . 9 2.4. 土地市场 . 10 3. 行行业与个股情况业与个股情况 . 11 3.1. 行业涨跌与估值情况 . 11 3.1.1. A 股市场 . 11 3.1.2. H 股市场 . 13 3.2. 重点标的盈利预测 . 15 3.3. 本周重要公告概览 . 15 3.4. 风险提示 . 17 pVsYxXaUnUxUaQdN7NtRqQpNpNeRpPtQlOoPqM6MmMuNxNoPtOwMtRpM 行业报告

9、行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周观点本周观点：棚改会卷土重来吗？棚改会卷土重来吗？ 郑州市政府 3 月 8 日发布关于积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作的实施意见 ，实施意见提到，坚持政府主导，群众自愿，分类施策的原则，积极稳妥推进。通过实施货币化安置，满足动迁群众多元安置需求，缩短群众安置周期，提高安置效率，减少过渡安置费用，集约建设用地，消化存量房源，促进房地产市场健康持续发展。结合安置房建设三年攻坚行动，集中利用 3 年时间，大力推进货币化安置，确保 2024 年群众回迁安置全部完成。 实施意见适用于大棚户区改造中安置

10、用地未开工建设的项目。 2015 年 国务院关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见明确提出积极推进棚改货币化安置，开启三四线城市去库存浪潮；2017 年国务院常委会提出实施 2018-2020 年 3 年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区 1500 万套；2016 年至 2019 年，全国棚改累计开工 2157 万套，超额完成“十三五”2000 万套目标。2018 年国务院常务会强调坚持房住不炒定位、因地制宜调整完善棚改货币化安置政策，指出商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策，货币化安置热度逐渐减退；2020 年棚改工程进入“十三五”收

11、官阶段，2021 年住建部发布关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知规定城市更新禁止大拆大建，严格执行棚户区改造政策，不得以棚户区改造名义开展城市更新。 从棚改规模来看，2018 年实际完成棚改规模达到历史顶峰的 626 万套之后，2019 年大幅回落至 319 万套，2020、2021 年进一步回落至 209 万套、165 万套，2022 政府工作报告提出全年棚改计划仅有120万套。 从地方政府工作报告来看， 河南全年棚改目标位居首位，达 20 万套。我们认为虽然上一轮棚改出色地完成了三四线城市去库存的阶段性任务，但是也加剧了周期波动，导致需求提前释放和房价快速上涨，进一步刺激的空间

12、较为有限。未来城市更新或以老旧小区改造和新型基础设施建设为主，地方棚改货币化安置或主要针对实物安置未开工的项目，对区域房地产市场的托底作用较为有限。 图图 1：历年棚改数据历年棚改数据 资料来源：住建部，国家统计局，中国政府网，天风证券研究所 注释：2020，2021，2022 部分数据未披露 005006007002002020212022目标量完成量( (万套万套) ) 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图图 2：各省两会公开的各省两会公开的 22 年城市更新工程目标年城市更新工程目标

13、 资料来源：各省政府官网，天风证券研究所 2. 政策与成交概览政策与成交概览 2.1. 政策梳理政策梳理 表表 1：本周政策概览本周政策概览 日期日期 地区地区 指标指标 文件文件/ /会议会议 主要内容主要内容 全国政策全国政策 22-03-07 全国 金融政策 国新办 “坚持稳字当头、 稳中求进，推动高质量发展取得新进展” 新闻发布会 要加大对新型基础设施建设的信贷支持力度，创新金融工具、拓宽融资渠道，特别是要为民营企业参与新型基础设施建设创造更多有利条件。 22-03-07 全国 预售政策 两会代表委员围绕商品房预售制度提案 江西省住建厅厅长卢天锡认为，可逐步提高商品房预售许可门槛，直至

14、过渡为现房销售； 同时调整购房款付款方式， 由购房人按工程进度分期付款，项目达到竣工交付条件后支付尾款。 地方政策地方政策 22-03-07 衡阳 人才及落户 衡阳市委人才办、 市住建局、 市财政局、 市人社局、 市住房保障服务中心五部门联合发布 关于扩大人才购房补贴对象范围的通知 明确的补贴对象范围基础上，将非“双一流”范围内全日制本科毕业生、技师以及全日制大专毕业生、高级工一并纳入人才购房补贴范围。 22-03-07 苏州 预售政策 苏州市 关于进一步帮助市场主体纾困解难着力稳定经济增长的若干政策措施 加大财税支持力度、继续强化金融支持、加大清费减负力度，因疫情影响开发建设进度的商品房项目

15、，在加强预售资金监管的前提下，经综合研判后，可申请预售时间节点提前 30 日。因疫情影响，未交付的在建在售商品房项目，交付期限可顺延 30 日。 22-03-08 郑州 住房保障 郑州市政府 郑州市人民政府办公厅关于积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作的实施意见 积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作。集中利用 3 年时间，大力推进货币化安置，确保 2024 年群众回迁安置全部完成。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 22-03-08 厦门 房屋租赁 厦门市住房保障和房屋管理局、 厦门市自然资源和规划局联合发布厦门市国有企事业单位

16、利用自有用地建设保障性租赁住房试点实施方案 利用国企空置地建设保障性租赁住房，该部分无需补缴土地价款。 22-03-08 贵阳 公积金政策 贵阳市住房公积金管理中心关于支持人才在贵阳贵安购 （租） 房使用住房公积金的措施 （征求意见稿）向社会征求意见。 持有“贵阳人才服务绿卡”的缴存职工，在贵阳市、贵安新区购房的，申请住房公积金贷款时，可提取本人及配偶住房公积金账户余额用于首付。在贵阳、贵安行政区域无房且租住住房的，提取额度可在现行额度基础上上浮 0.5 倍（20100 元/年）。最高可贷额度 150 万元。 22-03-08 福州 预售政策 福州市不动产登记和交易中心2022 年主要工作任务

17、 加大商品房促开盘、促销售力度。强化在售楼盘、预售款监管。 22-03-08 福州 城市更新 福州晋安区政府官网发布关于2022 年晋安区老旧小区改造项目建议书暨可行性研究报告的批复 涉及晋安区茶园街道、王庄街道、象园街道、岳峰镇、新店镇和鼓山镇，共有 51 个老旧小区老旧小区改造项目获批，总投资 1.74 亿元。 22-03-09 福州 市场规范 福建福州市人民政府 关于进一步规范工业项目建设审批和监管的实施意见 严格准入审查，细化方案审查内容，包括建筑功能、建筑设计、建筑面积、绿地率、配套设施、停车设置、预制率装配率等；实施全程监管，市资源规划局负责监管土地出让合同履约情况；采取市区两级联

18、动监管，采取日常监管和年度联合检查，市级和区级上下联动方式开展监管工作。 22-03-09 合肥 城市规划 合肥市自然资源与规划局公示， 拟对原 5-1、 7-3、 7-4 用地性质和指标进行优化调整 涉优化地块总占地 32.81 万平方米（约 492 亩），原为商服和教育用地，现拟调整为住宅、教育、商服等用途，地块内原中小学用地调整至北部，其中住宅用地超 120 亩。 22-03-09 郑州 房屋租赁 郑州市人民政府办公厅 关于加快发展保障性租赁住房的实施意见 郑州保障性租赁住房主要面向无房新市民、青年人供应，原则上不设户籍和收入限制。 22-03-10 深圳 城市更新 深圳龙华区公示202

19、2 年深圳市龙华区城市更新单元计划第一批计划（草案） 涉及 2 项城市更新单元， 分别为龙华街道德信昌工业园城市更新单元和观澜街道牛湖南片区城市更新单元，总拆除范围用地面积约 84.4 万。 22-03-10 武汉 城市更新 武汉市房管局披露 2022 年老旧小区改造计划 计划开工改造 350 个老旧小区，完成改造 426 个老旧小区，改造将与绿色社区创建、城市更新、亮点片区建设、城市基础设施补短板等工作有机衔接、统筹推进。 22-03-11 河南 预售政策 河南省住建厅、 人民银行郑州中心支行、 河南银保监局 关于进一步规范商品房预售资金监管工作的意见 省内批准预售的商品房建设项目均纳入监管

20、范围， 房企预售商品房全部收入均纳入预售资金监管范围，重点监管资金不得用于缴纳土地价款，重点监管资金的额度由市、 县住房和城乡建设部门根据商品房项目建设工程造价、施工合同金额以及项目交付使用等因素确定。 22-03-11 青岛 城市规划 山东省青岛市自然资源和规划局2022 年工作要点 继续实施住宅用地集中出让，保障租赁住房用地及保障性住房用地需求，全年供应土地 9 万亩以上。 22-03-11 宁波 市场规范 宁波市住建局 关于进一步加强住宅工程质量管理的若干措施 商品住宅不能确定施工进度和竣工交付日期的不能预售； 各大楼盘要保证合理工期和造价，严禁盲目赶工期、抢进度；鼓励推行工程质量保险和

21、质量评价等。 资料来源：观点网，澎湃新闻，天风证券研究所 图图 3：调控政策结构调控政策结构 图图 4：调控政策频次及方向调控政策频次及方向 资料来源：中指研究院，天风证券研究所 资料来源：中指研究院，天风证券研究所 图图 5：分区域调控政策数量分区域调控政策数量 图图 6：分能级调控政策数量分能级调控政策数量 00-------02土地及城市人才及公积金行政政策保障性住房税收政策预售政策金融

22、政策00702021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1放松中性收紧 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 资料来源：中指研究院，天风证券研究所 资料来源：中指研究院，天风证券研究所 2.2. 新房市场新房市场 2.2.1. 新房成交情况新房成交情况 3 月 5 日-3 月 11 日，64 城商品房成交面积为 384 万平，滚动 12 周同比增速为-29.45%，增速较上期下降 4.67pct；月度同比-38.06%，相较上月下降 10.94pct。分能级看，一线、二线、三线及以下城市本周商品房成交

23、面积分别为 71、251、62 万平，滚动 12 周同比增速分别为-23.73%、-24.48%、-31.29%，增速较上期分别变化-1.35pct、-6.61pct、-0.44pct，与历史相比，一线、二线、三线及以下降幅扩大。 图图 7：64 城商品房城商品房成交面积成交面积 图图 8：64 城商品房成交面积城商品房成交面积-月度同比月度同比 滚动 12 周同比计算口径： 本周及本周以前 11 周商品房成交面积之和/去年同期商品房成交面积之和，即对商品房成交面积求移动平均同比，本文中提到的其他“滚动同比”也通过此方法计算 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究

24、所 图图 9：分能级分能级商品房商品房成交面积成交面积-滚动滚动 12 周同比周同比 图图 10：一线一线 4 城城商品商品房成交面积房成交面积-滚动滚动 12 周同比周同比 01020304050-------02全国省及直辖市市级010203040-----

25、-122022-01一线城市新一线城市-50050006008001,00021年第11周21年第14周21年第17周21年第20周21年第23周21年第26周21年第29周21年第32周21年第35周21年第38周21年第41周21年第44周21年第47周21年第50周22年第1周22年第4周22年第7周22年第10周(%)(%)( (万平万平) )商品房成交面积2021年周度成交面积均值2020年周度成交积均值成交面积滚动12周同比-60-40-20020----1

26、--03(%)(%)月度-商品房成交面积同比 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 -50050年第11周21年第13周21年第15周21年第17周21年第19周21年第21周21年第23周21年第25周21年第27周21年第29周21年第31周21年第33周21年第35周21年第37周21年第39周21年第41周21年第43周21年第45周21年第47周21年第49周21年第51周22年第1周

27、22年第3周22年第5周22年第7周22年第9周(%)(%)全国-同比一线-同比二线-同比三线及以下-同比-020025021年第11周21年第13周21年第15周21年第17周21年第19周21年第21周21年第23周21年第25周21年第27周21年第29周21年第31周21年第33周21年第35周21年第37周21年第39周21年第41周21年第43周21年第45周21年第47周21年第49周21年第51周22年第1周22年第3周22年第5周22年第7周22年第9周(%)(%)全国-同比北京-同比上海-同比广州-同比深圳-同比 行业报告行业报告 | | 行业研

28、究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图图 11：商品房商品房成交面积热力图成交面积热力图 热力图使用高频商品房成交面积计算，单位为：% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.2.2. 新房推盘去化新房推盘去化 推盘去化方面，截至 3 月 11 日，17 城商品房可售面积为 16347 万平。全国平均去化时长为 76 周，一线、二线、三线城市去化时间分别为 55、94、106 周，二线、三线及以下去化加速，一线去化放缓。 22/0322/0322/0222/0222/0122/0121/1221/1221/1121/1121/1021/1021/0921/0921/

29、0821/0821/0721/0721/0621/0621/0521/0521/0421/0421/0321/0321/0221/0221/0121/0120/1220/1220/1120/1120/1020/1020/0920/0920/0820/0820/0720/0720/0620/0620/0520/0520/0420/04全部城市全部城市-38-27-32-16-20-26-23-20-6-543678332640174-12一线城市一线城市-42-2-27-20-4-12-29733911-4-6-24二线城市二线城

30、市-31-26-27-6-17-21-17-23-2-7844792-17三线及以下三线及以下-52-44-51-37-40-46-35-29-26-18-95585039054811 北京北京-43-24-21-33-139-17-7080876667-177-32上海上海-3731-7-1310-5-24541242412914-6-4-21广州广州-47-16-48-15-9-38-44-23-17-7377529607733185-7-25深圳

31、深圳-48-24-46-19-29-34-3336-20-402540709-11-30-11 长春长春-69-4-3-14-25杭州杭州-60-4933751014053-37--15南京南京-37347-13-28-41-6-51-12493-2青岛青岛-47-8-25-31-25-25-21-13-15-57-苏州苏州-5-6-15-3213-18-7-1017-29-62064101485-24-216-1

32、0-49712-34福州福州-57-41-5434069893-12-18-16-6-57-40-68-59-169厦门厦门62-3-55-13-8895686774-45无锡无锡-38-43-42-28-485-10-31-38-262510923377-1733-5-5628-1-5122-15济南济南215-12-2183-25-11142-25280-20温州温州-33-53-54-719-14-26-32-12-55-244213

33、5107278-33宁波宁波-53-47-70-50-36-25-32-42-39-27-74211681-9-28扬州扬州-73-49-54-36-46-51-66-386687-18-3412嘉兴嘉兴-11-39113-99-99-99-95-99-89-1-9-41413金华金华-15-33-65-57-65-59-30-49-23-10-385522-19泉州泉州-71-51-89-93-91-95-92

34、-85-89-74-46-30-520-7-735-43常州常州-62-48-74-37-62-43-34--14-65-51-491411-35-36-71-66绍兴绍兴-68-57-222450-25-46-76-62-4624241323629-45-394337733157-7南宁南宁-43-45-52-4721-10-41-38-42-38-17139466-6-44-56-540302742-16-2东莞东莞-83-28-61-63-46-29-24-28-53095231357-2惠州惠州-74-60-66-

35、56-71-71-59-58-22-24-889-9佛山佛山3-26-6-10-22-26-39-794278173309-38-5-17珠海珠海-4111-50-46-1599-1929-70-60-28-40武汉武汉-44-31-31-4-28-40-16-374572792282832752231525-9-2-37-23-57成都成都-8-315106332-311 赣州赣州-15-153814-

36、6-6-1677-27-27466410-193-12-1115-9-5-6-3淮安淮安-59-63-76-48-42-51-24-46-26-35-23-35556357-51016-15939-1320连云港连云港-74-51-56-36-28-31-393-17-3泰州泰州-95-75-82-67-94-341591353镇江镇江-5-12-2512-4-14-47-46-111-111-1-213-14-19莆田莆田-69-50-39-64-23-53-5

37、5-44269985323-3656-49-32-1210泰安泰安-68-28-34-45-52-58-49-37-29-9-56515935392-28-17芜湖芜湖-44-60-39-40-35-14-657742272942215-106-212盐城盐城-85-88-59-86-77-86-79-44101-68-273953999-32-31645舟山舟山-34-39-330-32-65-33-16-24-25龙岩龙岩-8

38、2-69-84-70-78-76-6725-61-13374-19南平南平-45-42-1-2-1410474-52-17-9-21-28163-51-29-60-30-25177325汕头汕头2813296168-23-95-68柳州柳州-47-43-12-49-23-51-40-37-31-45-45-50-14江门江门-18-4-33-21-29-53-43-28-292233316743-25-22-52237肇庆肇庆-362299-3935

39、-2440-41-22-34-3210清远清远-29-5-1644-43-47-43-41-42-46-41-26242-20-2岳阳岳阳-95-33-4112-20-14355504-311-11-203510032200襄阳襄阳-11-39113-99-99-99-95-99-89-1-9-41413江阴江阴-20-64-68-59-89-60-42-284-37-95244-19-618-23淮南淮南-23-377-49-371744450-1-2-90-861-4-4东营东营

40、-37-26-63-60-57-70-25-69-54-60-54-62-685568608174池州池州-87-67-30-19-33-4710-20--7-1-37-54-10-35-30-41-29抚州抚州229-60-70-42-8225-81-51-89-79-2521-31-8海门海门-87-65-79-82-67-26-83-94-93-90-79-59-537048宿州宿州-53-30-60-6066-420-29-16-

41、37636-8-3衢州衢州-90-583737-1619-11-3312-63新余新余-91-41-26-48-9944699-13-36-65-29-7-5-57-62-20吉安吉安-63-11-36-52-42-87-14-44-574-5-24-1-555-2342韶关韶关-70-8-22-35-35-35-36-37-10-151-8369401玉林玉林-3816-24-3-28-44-41-27-49-51-30-49-1998-8-48-7413云

42、浮云浮-77-7559--815845-31-21-4680851108常德常德-60-54-66-34-33-20-36-40-37-37-27-3021273613-44-37462752-2-31-54焦作焦作-35-5310娄底娄底-3734-51-72-45-5-48510-54-393456165-18-148910637-6荆门荆门115--38-95022-24-32123-63-1738-36-23-61-53宝鸡宝鸡-1939-53-39-35-43

43、-16-17-46-20-17--0六盘水六盘水-42-51-71-3210740-57-37-44-19-54-2126181822-52-43365-2-18229 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图图 12：64 城商品房可售面积城商品房可售面积 图图 13：分能级城市推盘去化分能级城市推盘去化-滚动滚动 12 周周 资料来源：Wind，天风证券研究所 推盘去化计算口径：本周可售面积/本周及本周以前 11 周商品房成交面积均值，即本周可售面积/移动平均 12 周的商品房成交面积

44、资料来源：Wind，天风证券研究所 2.3. 二手房市场二手房市场 3 月 5 日-3 月 11 日，17 城二手房成交面积为 140 万平，滚动 12 周同比增速为-31.72%，增速较上期提升 0.07pct；月度同比-26.01%，相较上月改善 9.59pct。分能级看，一线、二线、三线及以下城市本周商品房成交面积分别为 34、101、5 万平，滚动 12 周同比增速分别为-27.28%、-29.42%、-75.74%，增速较上期分别变化+1.95pct、-0.39pct、-1.68pct，与历史相比，二线、三线及以下降幅扩大，一线降幅收窄。 图图 14：17 城二手房成交面积城二手房成

45、交面积 图图 15：17 城二手房成交面积城二手房成交面积-月度同比月度同比 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 05,00010,00015,00020,00021年第11周21年第14周21年第17周21年第20周21年第23周21年第26周21年第29周21年第32周21年第35周21年第38周21年第41周21年第44周21年第47周21年第50周22年第1周22年第4周22年第7周22年第10周( (万平万平) )一线城市非一线城市02040608010012021年第11周21年第13周21年第15周21年第17周21年第19周21年第21周21

46、年第23周21年第25周21年第27周21年第29周21年第31周21年第33周21年第35周21年第37周21年第39周21年第41周21年第43周21年第45周21年第47周21年第49周21年第51周22年第1周22年第3周22年第5周22年第7周22年第9周( (周周) )一线城市二线城市三线及以下-500500030021年第11周21年第14周21年第17周21年第20周21年第23周21年第26周21年第29周21年第32周21年第35周21年第38周21年第41周21年第44周21年第47周21年第50周22年第1周22年第4周22年第7周22年第10周(

47、%)(%)( (万平万平) )二手房成交面积2021年周度成交面积均值2020年周度成交面积均值成交面积滚动12周同比-50-40-30-20-100102030------03(%)(%)月度-二手房成交面积同比 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 图图 16：分能级二手房成交面积分能级二手房成交面积-滚动滚动 12 周同比周同比 图图 17：一线一线 2 城二手房成交面积城二

48、手房成交面积-滚动滚动 12 周同比周同比 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 18：二手房成交面积热力图二手房成交面积热力图 热力图使用高频二手房成交面积计算，单位为：% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.4. 土地市场土地市场 2 月 28 日-3 月 6 日， 全国土地成交建筑面积为 1900 万平， 滚动 12 周同比增速为-40.09%，较前期下降 0.91pct；分能级看，一线、二线、三线城市本周土地成交建筑面积分别为 14、735、1151 万平，滚动 12 周同比增速分别为-48.96%、-36.19%、-41.35%，增速较上期

49、分别提升-9.32pct、-2.25pct、+0.35pct，与历史相比，一线、二线成交建面降幅扩大，三线降幅收窄。 全国土地成交金额达到 140 亿元，滚动 12 周同比增速为-47.71%，较前期下降 3.59pct。其中，一线、二线、三线城市分别为 4、34、102 亿元，滚动 12 周同比增速分别为-56.63%、-42.56%、-48.75%。 全国土地成交平均溢价率为 1.01%，滚动 12 周同比增速为-10.48pct。分能级看，一线、二线、三线城市土地成交平均溢价率分别为 0%、0.33%、1.27%，滚动 12 周同比增速分别为-4.92pct、-9.42pct、-15.7

50、7pct。 -020025021年第11周21年第13周21年第15周21年第17周21年第19周21年第21周21年第23周21年第25周21年第27周21年第29周21年第31周21年第33周21年第35周21年第37周21年第39周21年第41周21年第43周21年第45周21年第47周21年第49周21年第51周22年第1周22年第3周22年第5周22年第7周22年第9周(%)(%)全国-同比一线-同比二线-同比三线及以下-同比-020025021年第11周21年第13周21年第15周21年第17周21年第19周21年第21周21

51、年第23周21年第25周21年第27周21年第29周21年第31周21年第33周21年第35周21年第37周21年第39周21年第41周21年第43周21年第45周21年第47周21年第49周21年第51周22年第1周22年第3周22年第5周22年第7周22年第9周(%)(%)全国-同比北京-同比深圳-同比22/0322/0322/0222/0222/0122/0121/1221/1221/1121/1121/1021/1021/0921/0921/0821/0821/0721/0721/0621/0621/0521/0521/0421/0421/0321/0321/0221/0221/012

52、1/0120/1220/1220/1120/1120/1020/1020/0920/0920/0820/0820/0720/0720/0620/0620/0520/0520/0420/04全部城市全部城市-26-36-34-30-32-38-37-25-21-8-5327538-9-19一线城市一线城市-20-34-28-28-29-26-262256944653463223264511-9二线城市二线城市-25-33-31-27-32-42-40-32-26-12--60-105-164-17-24三线及以下三线及以下-

53、63-73-84-69-53-29-41-19-48-641324810-16-60 0北京北京-20-34-28-28-29-26-262256944653463223264511-9深圳深圳-79-69-64-59-58-81-76-78-74-71-55-27-16116-4-26-25-2230718383138 杭州杭州-60-51-54-57-69-71-61-50-39-202366564922282649南京南京-44-50-45-38-26-40-32-48-9

54、774512青岛青岛-25-28-41-30-33-49-38-19-0634062苏州苏州-22-64-20-288-22-34-13-25-841715640043-16-6-29-11-34-32-44-58-57厦门厦门-46-39-54-41-23-17-66-34-36537422338402713-24-40无锡无锡-63-45-55-3113-26-103663922-12-16-30-1624481216扬州扬州-60-36-46-52-56-60-76-41-670

55、-金华金华-49-66-43-12-45-43322-36-2945227396258南宁南宁-35-47-32-41-41-43-63-57-43-61--13-41-40-592-23-4617512-1东莞东莞-21-36-35-41-13-47-310-9-50-52-46-11247-3-25-27-472142022-14-19佛山佛山-24-37-45-38-47-42-43-19-2-343997438122929-19-34成都成都357-2

56、2-33-25-31-34-52-1925409-49-63-60-62-54-52-41-49-55-56 江门江门33-44-44-65-3423-27-9-440423316312843-22-615清远清远-88-83-84-49-39-12-53-41-28-39-29029-2-111886岳阳岳阳-43-1213521-14-18衢州衢州-75-84-109-9-31-26212 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 图图

57、 19：土地成交建筑面积土地成交建筑面积 图图 20：土地成交建筑面积土地成交建筑面积-滚动滚动 12 周同比周同比 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 21：土地成交总价土地成交总价 图图 22：土地成交总价土地成交总价-滚动滚动 12 周同比周同比 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 23：土地成交溢价率土地成交溢价率 图图 24：土地成交溢价率土地成交溢价率-滚动滚动 12 周同比周同比 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 3. 行业与个股情况行业与个股情况 3.1.

58、行业涨跌与估值情况行业涨跌与估值情况 3.1.1. A 股市场股市场 本周申万房地产指数-5.48%，较上周下跌 6.71pct，涨幅排名 24/31，跑输沪深 300 指数1.25pct。 A股涨幅前三个股分别为苏州高新+20.92%、 财信发展+12.05%、 天保基建+10.31%；跌幅前三个股分别为新城控股-17.87%、广宇发展-14.26%、广汇物流-11.16%。 -60-40-20020406002,0004,0006,0008,00010,00021年第10周21年第13周21年第16周21年第19周21年第22周21年第25周21年第28周21年第31周21年第34周21年

59、第37周21年第40周21年第43周21年第46周21年第49周21年第52周22年第3周22年第6周22年第9周(%)(%)( (万平万平) )土地成交规划建筑面积2021年周度成交均值2020年周度成交均值滚动12周同比-60-40-2002040608021年第10周21年第12周21年第14周21年第16周21年第18周21年第20周21年第22周21年第24周21年第26周21年第28周21年第30周21年第32周21年第34周21年第36周21年第38周21年第40周21年第42周21年第44周21年第46周21年第48周21年第50周21年第52周22年第2周22年第4周22年第

60、6周22年第8周(%)(%)全部城市一线城市二线城市三线城市-60-40-20020406001,0002,0003,0004,00021年第10周21年第13周21年第16周21年第19周21年第22周21年第25周21年第28周21年第31周21年第34周21年第37周21年第40周21年第43周21年第46周21年第49周21年第52周22年第3周22年第6周22年第9周(%)(%)( (亿元亿元) )土地成交总价2021年的周度成交均值2020年周度成交均值滚动12周同比-年第10周21年第12周21年第14周21年第16周21年第18周21年第20周21年

61、第22周21年第24周21年第26周21年第28周21年第30周21年第32周21年第34周21年第36周21年第38周21年第40周21年第42周21年第44周21年第46周21年第48周21年第50周21年第52周22年第2周22年第4周22年第6周22年第8周(%)(%)全部城市一线城市二线城市三线城市-15-10-50521年第10周21年第13周21年第16周21年第19周21年第22周21年第25周21年第28周21年第31周21年第34周21年第37周21年第40周21年第43周21年第46周21年第49周21年第52周22年第3周22年第6周22年第9周(

62、pct)(pct)(%)(%)土地成交溢价率2020年周度溢价率均值2021年周度溢价率均值滚动12周同比-20-21年第10周21年第12周21年第14周21年第16周21年第18周21年第20周21年第22周21年第24周21年第26周21年第28周21年第30周21年第32周21年第34周21年第36周21年第38周21年第40周21年第42周21年第44周21年第46周21年第48周21年第50周21年第52周22年第2周22年第4周22年第6周22年第8周(pct)(pct)全部城市一线城市二线城市三线城市 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请

63、务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 截至 3 月 11 日，申万地产 PE（TTM） 、PB（LF）自 2010 年以来的估值分位数分别低至为5.6%、3.4%，相对沪深 300 指数的 PE、PB 估值分位数分别低至 10.6%、5.4%。 图图 25：申万板块本周涨跌幅排名申万板块本周涨跌幅排名 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 26：A 股重点个股本周涨跌幅股重点个股本周涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 表表 2：A 股本周涨股本周涨/跌前五跌前五 涨幅排名 跌幅排名 1 苏州高新 +20.92% 1 新城控股 -17.87% 2 财信发展 +12.05% 2

64、广宇发展 -14.26% 3 天保基建 +10.31% 3 广汇物流 -11.16% 4 粤宏远 A +5.66% 4 万科 A -11.01% 5 济南高新 +4.06% 5 宁波富达 -10.11% 资料来源：Wind，天风证券研究所 -8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%综合电力设备食品饮料医药生物建筑装饰煤炭通信计算机农林牧渔公用事业美容护理传媒电子基础化工环保建筑材料轻工制造银行汽车商贸零售机械设备纺织服饰国防军工房地产非银金融交通运输钢铁石油石化申万板块指数本周涨跌幅沪深300-20%-10%0%10%20%30%苏州高新建发股份宋都股份中天金融滨江集团招商蛇口北辰实

65、业光明地产大悦城泰禾集团中华企业金地集团新大正华发股份中交地产新湖中宝保利地产光大嘉宝城建发展金科股份华夏幸福中南建设蓝光发展金融街阳光城华侨城A荣盛发展绿地控股鲁商发展招商积余首开股份万科A新城控股A股本周涨跌幅申万房地产指数 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 图图 27：申万房地产：申万房地产 PE（TTM）和）和 PB（LF） 图图 28：申万房地产相对沪深：申万房地产相对沪深 300 的的 PE（TTM）和）和 PB（LF） 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 3.1.2. H 股市场股

66、市场 本周 Wind 香港房地产指数-5.22%，较上周下降 2.92pct，涨幅排序 4/11，领先恒生指数0.95pct；克而瑞内房股领先指数为-9.04%，较上周下跌 6.65pct。H 股涨幅前三个股分别为力高集团+4.35%、美的置业+3.82%、港龙中国地产+3.41%；跌幅前三个股分别为禹洲集团-24.11%、新城发展-22.40%、龙光集团-19.11%。 截至 3 月 11 日，Wind 香港房地产指数 PE（TTM） 、PB（LF）自 2010 年以来的估值分位数分别低至为 47.0%、2.2%，相对恒生指数的 PE、PB 估值分位数分别低至 24.3%、4.9%。 图图

67、29：Wind 香港一级行业指数本周涨跌幅排名香港一级行业指数本周涨跌幅排名 资料来源：Wind，天风证券研究所 0.01.02.03.04.05.000000022申万房地产PE（TTM）申万房地产PB（LF；右轴）0.00.51.01.52.02.520000022申万房地产PE(TTM)/沪深300PE(TTM)申万房地产PB(LF)/沪深300PB(LF)-12%-10%-8%-6%-4%-

68、2%0%公用事业电信服务金融房地产工业材料能源信息技术医疗保健日常消费可选消费Wind香港一级行业指数本周涨跌幅恒生指数 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 图图 30：H 股重点个股本周涨跌幅股重点个股本周涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 表表 3：H 股本周涨股本周涨/跌前五跌前五 涨幅排名 跌幅排名 1 力高集团 +4.35% 1 禹洲集团 -24.11% 2 美的置业 +3.82% 2 新城发展 -22.40% 3 港龙中国地产 +3.41% 3 龙光集团 -19.11% 4 德信中国 -0.37% 4 宝龙地产

69、-18.45% 5 路劲 -1.99% 5 旭辉控股集团 -18.05% 资料来源：Wind，天风证券研究所 图图 31：Wind 香港房地产香港房地产 PE(TTM)和和 PB(LF) 图图 32：Wind 香港房地产相对恒生指数的香港房地产相对恒生指数的 PE(TTM)和和 PB(LF) 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 -15%-10%-5%0%5%10%力高集团美的置业港龙中国地产德信中国路劲越秀地产弘阳地产中国恒大雅居乐集团中梁控股富力地产融信中国龙湖集团世茂集团绿地香港远洋集团建发国际集团中国海外发展华润置地建业地产绿城中国正荣地产金地商置万科

70、企业时代中国控股合生创展集团中国奥园中骏集团控股保利置业集团佳兆业集团融创中国中国金茂祥生控股集团H股本周涨跌幅克而瑞内房股领先指数0.00.20.40.60.81.01.21.4050000022Wind香港房地产PE(TTM)Wind香港房地产PB(LF,右轴)0.00.20.40.60.81.01.21.420000022Wind香港房地产PE(TTM)/恒生指数PE（TTM）Wind香港房地

71、产PB(LF)/恒生指数PB（LF） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 3.2. 重点标的重点标的盈利预测盈利预测 表表 4：重点标的估值与盈利预测：重点标的估值与盈利预测 盈利预测结果为 Wind 一致预期 资料来源：Wind，天风证券研究所 3.3. 本周重要公告概览本周重要公告概览 表表 5：本周重要公告本周重要公告 公司公司 公告日期公告日期 内容摘要内容摘要 万科 A 2022-03-08 公司发行 5 年期 11 亿元公司债券 “22 万科 02” ， 票面年利率 3.64%； 发行 3 年期 8.9 亿元公司债券 “

72、22万科 01”，票面年利率 3.14%；两债券均面向专业投资者公开发行。 保利发展 2022-03-08 公司 2022 年 2 月签约额 239.78 亿元，签约面积 150.11 万平。2022 年 1-2 月签约金额 522.8 亿元，签约面积 335.87 万平。公司 2021 年预计实现营业总收入 2850.48 亿元，同比+17.2%；利润总额 500.01亿元，同比-4.83%；归属上市公司股东净利润 275.77 亿元，同步-4.74%。2021 年签约金额 5349.29 亿元，同比+6.38%；签约面积 3333.02 万平方米，与 2020 年基本持平。 2022-03

73、-08 公司近期新增 7 个房地产项目，分别位于广州、北京、佛山、南京及合肥。 新城控股 2022-03-08 公司已于 3 月 7 日完成债券“20 新控 01”债券回售，资金本息合计 6.306 亿元。此外，公司已提前偿还部分境外美元债本金及利息，预计将于 3 月 20 日完成全部兑付，截至目前剩余本金约 4049 万美元。 2022-03-09 公司于 2022 年 3 月 9 日以自有资金提前完成 2019 年公开发行公司债券（第一期） （品种二）回售资金本息及 2017 年度第一期中期票据到期本息共计 25.91 亿元的支付。 华润置地 2022-03-09 公司披露在珠海成立新基金

74、的合伙人珠海横琴润弘的有关信息。 龙湖集团 2022-03-10 公司 1 至 2 月实现销售金额 130.7 亿元，销售面积 79.2 万平方米，销售均价 16,503 元/平；2 月单月实现销售金额 60.8 亿元， 销售面积 37.4 万平方米， 销售均价 16,257 元/平。 2 月收并购长沙 1 宗土地，总建面 10.13 万平米，平均 8556 元/平米。 世茂集团 2022-03-11 公司 2 月实现合约销售金额 72.6 亿元，合约销售面积为 44.7 万平，销售均价 16253 元/平。1-2 月累计销售金额 147.8 亿元，累计销售面积 91.1 万平，销售均价 16

75、213 元/平。 招商蛇口 2022-03-08 公司发行 3 年期 10 亿元“22 招商蛇口 MTN002A”债券，票面利率 3.2%；发行 5 年期 7.1 亿元“22 招商蛇口 MTN002B”债券，票面利率 3.55%。 2022-03-09 2022 年 2 月，公司实现签约销售面积 48.30 万平方米，同比减少 36.80%；实现签约销售金额 100.64亿元， 同比减少 41.55%。 2022 年 1-2 月， 公司累计实现签约销售面积 118.86 万平方米， 同比减少 31.68%；累计实现签约销售金额 252.11 亿元，同比减少 39.74%。 阳光城 2022-0

76、3-09 公司执行副总裁阚乃桂先生因个人原因向公司董事局申请辞去公司执行副总裁职务， 辞职后不在公司担任其他任何职务。 最新日股价最新日股价最新日市值最新日市值（元/港元）（元/港元）（亿元/港元）（亿元/港元）2019A2019A2020A2020A2021E2021E2022E2022E2019A2019A2020A2020A2021E2021E2022E2022E2020A2020A2021E2021E2022E2022EA股A股000002.SZ万科A16.651,936-13.3%-13.3%-15.7%-15.7%3.33.63.23.35.04.75.35.35.16.8%-11

77、.7%4.3%600048.SH保利发展16.231,9432.6%2.6%3.8%3.8%2.32.42.32.56.96.77.17.16.43.5%-4.9%10.6%001979.SZ招商蛇口14.211,1264.9%4.9%6.5%6.5%2.01.51.21.67.09.212.312.39.0-23.6%-25.0%35.9%601155.SH新城控股25.50577-15.5%-15.5%-12.5%-12.5%5.66.77.58.54.63.83.43.43.020.6%11.5%13.1%600383.SH金地集团13.486096.1%6.1%3.9%3.9%2.22

78、.32.12.36.05.96.46.45.83.2%-8.8%9.8%000656.SZ金科股份4.39234-2.4%-2.4%-2.0%-2.0%1.11.31.31.54.13.33.33.33.023.9%2.3%9.0%000961.SZ中南建设3.60138-10.0%-10.0%-13.0%-13.0%1.11.81.71.93.31.92.12.11.970.0%-6.1%8.4%000671.SZ阳光城2.3095-5.0%-5.0%-23.8%-23.8%0.91.31.21.22.51.81.91.91.938.6%-2.4%-0.6%600606.SH绿地控股4.08

79、521-5.6%-5.6%-6.0%-6.0%1.21.20.61.43.53.56.86.83.01.7%-48.9%125.8%002146.SZ荣盛发展3.65159-7.1%-7.1%-16.1%-16.1%2.11.71.41.51.72.12.62.62.5-17.8%-18.0%3.7%港股港股6098.HK碧桂园服务37.251,254-20.2%-20.2%-20.2%-20.2%0.50.81.31.975.146.729.529.519.360.8%58.4%52.5%6666.HK恒大物业2.17235-7.7%-7.7%-17.8%-17.8%0.10.20.40.6

80、25.28.95.85.83.8184.7%53.9%52.5%1209.HK华润万象生活35.35807-12.1%-12.1%-2.8%-2.8%0.20.40.71.0221.198.750.450.436.6124.1%95.7%37.7%1516.HK融创服务5.26162-20.7%-20.7%-33.8%-33.8%0.10.20.40.760.026.912.412.47.8122.6%117.5%58.1%3319.HK雅生活服务11.28160-19.5%-19.5%-15.2%-15.2%0.91.2-13.09.1- -42.5%-9666.HK金科服务26.80175

81、-22.8%-22.8%-21.1%-21.1%0.60.91.72.547.728.315.715.710.668.5%79.9%48.6%0873.HK世茂服务4.72116-17.2%-17.2%-12.9%-12.9%0.20.30.50.730.316.89.89.87.080.2%71.8%39.7%2869.HK绿城服务6.46210-17.5%-17.5%-10.3%-10.3%0.10.20.30.343.929.523.923.919.248.8%23.4%24.7%1995.HK旭辉永升服务11.36199-20.2%-20.2%-6.0%-6.0%0.10.20.40.

82、588.951.032.222.274.4%58.3%44.9%6049.HK保利物业49.90276-9.7%-9.7%-18.6%-18.6%0.91.21.62.156.341.031.631.624.337.3%29.9%29.8%股票代码股票代码公司简称公司简称月初至今涨月初至今涨跌幅跌幅年初至今涨年初至今涨跌幅跌幅EPS（元/港元）EPS（元/港元）PE（倍）PE（倍）业绩增速业绩增速 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 16 2022-03-10 福建康田实业集团有限公司因其部分账户维持担保比例低于平仓线， 于 2022 年

83、 3 月 3 日3 月 10 日期间通过集中竞价的方式被动减持公司股份 7,002,900 股，占公司总股本的 0.17%。 旭辉控股集团 2022-03-08 公司近期购回本金 7040 万元的 2022 年 4 月到期 6.7%优先票据。 金地集团 2022-03-07 公司 2 月实现签约金额 96.2 亿元，同比下降 44.56%；实现签约面积 46.9 万平方米，同比下降 32.37%。 绿城中国 2022-03-06 公司 2022 年 2 月自投项目实现合同销售金额约 115 亿元；合同销售面积约 46 万平；销售均价约 24994元/平方米。代建项目实现合同销售金额约 34 亿

84、元；合同销售面积约 27 万平。 正荣地产 2022-03-08 公司2022年2月合约销售额约35.29亿元， 合约销售面积约24万平。 2022年1-2月合约销售额约114.26亿元，合约销售面积 73.2 万平。 中国金茂 2022-03-09 金茂服务全球发售约 1.01 亿股股份， 金茂服务股份全球发售的最终发售价为每股 8.14 港元， 公司将不会作出任何分派基准调整。 2022-03-10 香港联合交易所已批准金茂服务股份于联交所主板上市，金茂服务股份已开始买卖 远洋集团 2022-03-07 公司 2 月实现销售金额 37.3 亿元；销售面积 23.5 万平；销售均价 1580

85、0 元/平。 首开股份 2022-03-08 2021 年全年签约金额突破 1149 亿元，同比增长 7%。截至 2022 年 1 月 31 日，公司存续境内公司债及资产支持证券余额 193.38 亿元（合并口径）。公司将于近期申报发行不超过 45 亿元定向债务融资工具。 龙光集团 2022-03-11 公司 2 月实现合约销售金额 42.0 亿元，合约销售面积为 28.3 万平。1-2 月累计销售金额 132.1 亿元，累计销售面积 78.9 万平。 中国铁建 2022-03-09 公司中标几内亚凯博铝矾土矿山开采项目等四个重大项目。项目金额合计 365.43 亿元，占公司 2020年度经审

86、计营业收入 4.01%。 中国奥园 2022-03-11 公司 2 月实现合约销售金额 15.8 亿元， 1-2 月累计销售金额 35 亿元。 建业地产 2022-03-07 公司 2 月实现销售金额 11.58 亿元，同比增加 25.1%；合同销售面积 15.9 万平方米，同比增加 22.0%；销售均价 7297 元/平，同比增加 2.6%。 合景泰富集团 2022-03-09 2022 年 2 月， 集团及其合营企业及联营公司之预售额为人民币 43.81 亿元， 与去年同期相比减少 3.9%；预售建筑面积约为 27 万平方米，与去年同期相比增加 5.5%。 华发股份 2022-03-08

87、公司 2021 年实现营业总收入 514.08 亿元，归属上市公司股东净利润 31.95 亿元，同比+10.10%。截至2022 年 2 月 28 日，公司实现合约销售 134.7 亿元，销售面积 38.8 万平方米。 建发股份 2022-03-09 建发清洁能源与东方日升就光伏领域达成战略合作意向，签订了 2022 年度 500 兆瓦高效光伏组件采购意向协议。 越秀地产 2022-03-10 公司 2021 年全年实现营收 573.8 亿元，同比+24.1%；归母净利润 35.9 亿元，同比-15.5%。 2022-03-10 公司 1 至 2 月实现销售金额 78.64 亿元， 同比-42

88、%， 销售面积 31.3 万平方米， 同比-35%， 销售均价 24,965元/平； 2 月实现销售金额 28.24 亿元， 同比-39%， 销售面积 11.76 万平方米， 同比-31%， 销售均价 24,014元/平。2 月竞拍 1 宗广州市产业园用地，总建面 15.36 万平方米，地价约 1.88 亿元；合作取得 1 宗佛山 9.5%权益商住用地，总建面 17.64 万平方米，地价约 1.22 亿元。 城建发展 2022-03-09 2022 年 1-2 月份，公司共实现签约面积 6.04 万平方米，同比下降 2.42%；签约金额 32.22 亿元，同比增长 86.78%。 2022-0

89、3-09 公司竞得北京市丰台区绿隔产业用地、R2 二类居住用地（配建“保障性租赁住房”）国有建设用地使用权。建设用地面积 4.72 万，规划建筑面积 11.95 万，总价 26.3 亿元。 大名城 2022-03-07 于 3 月 7 日回购公司 A 股股份总计 3981 万股，占公司总股本的 1.61%，回购价格为最高为 3.72 元/股，最低为 3.54 元/股。 2022-03-10 截至 3 月 10 日以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份总计 49,506,412 股， 占公司总股本的比例 2.00%，回购最高价格为人民币 3.76 元/股，最低价格为人民币 3.54 元/股。 陆

90、家嘴 2022-03-10 公司董事长李晋昭先生因退休原因辞去公司董事长、董事、法定代表人、代行总经理及董事会专门委员会相应职务。 上海临港 2022-03-09 公司 2021 年实现营业收入 62.72 亿元，较上年增长 59.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 15.58 亿元，较上年增长 40.13%。 2022-03-10 于 3 月 8 日发行 142 天超短期融资券，发行总额人民币 10 亿元，利率 2.23%。 2022-03-11 公司与公司实控人临港集团以现金方式按持股比例共同向信息飞鱼增资 14.7 亿元，本公司持有其 25%股权，按持股比例认缴出资人民

91、币 3.7 亿元。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 17 2022-03-11 公司原董秘王春辉因工作调动辞任，董事会决定聘任金莹女士担任公司董事会秘书。 碧桂园服务 2022-03-10 公司发布内幕消息及正面盈利预告，初步评估预计 2021 年公司综合收入、税前利润、期内净利润和归属股东核心净利润将较 2020 年同期均取得超过 50%的增长。 中骏集团控股 2022-03-09 2022 年 2 月，集团实现合同销售金额约人民币 42.19 亿元，同比减少 40%；合同销售面积 40.1 万平方米，同比减少 9%；平均销售价格为

92、每平方米人民币 10,522 元。2022 年 1-2 月，集团实现累计合同销售金额约人民币 92.41 亿元，同比减少 39%；累计合同销售面积 79.87 万平方米，同比减少 13 %；平均销售价格为每平方米人民币 11,569 元。 宝龙地产 2022-03-08 公司 2022 年 2 月合约销售额约 31 亿元，合约销售面积约 19.7 万平。2022 年 1-2 月合约销售额约 78亿元，同比-48.3%；合约销售面积约 49.7 万平，同比-49.2%。 世茂股份 2022-03-07 公司 2 月实现销售金额约 10 亿元，同比下降 62%；销售面积约 8 万平方米，同比下降

93、41%。 2022-03-08 公司将于 2022 年 3 月 16 日支付债券上海世茂股份有限公司 2021 年度第一期中期票据利息，应偿付利息金额 4995.5 万元。 中梁控股 2022-03-06 公司 2022 年 2 月实现合同销售金额约 64.1 亿元；合同销售面积约 66.4 万平；销售均价约 9700 元/平方米。 祈福生活服务 2022-03-08 公司于 2022 年 2 月 22 日通过渣打银行(香港)有限公司出售合共 20 万安士的未分配银条，所得款项总额（不包括交易成本）约为人民币 3030 万元。 中新集团 2022-03-11 公司控股子公司中新苏滁拟作为有限合伙人以自有资金参与组建苏滁产业基金，认缴出资不超过 2 亿元，出资比例不超过 20%且不为第一大出资人。 资料来源：Wind，天风证券研究所 3.4. 风险风险提示提示 1) 行业信用风险蔓延，影响整个地产行业的再融资、销售和竣工预期； 2) 行业销售下行周期开始，带动行业开发投资、新开工、拿地、施工等指标快速下行； 3) 行政调控保持高压，房地产税试点力度超预期。