1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 全球领先的金融全球领先的金融 ITIT 解决方案供应商解决方案供应商 买入买入（首次） 长亮科技长亮科技（300348300348）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 07 月 09 日 报告关键要素报告关键要素: : 长亮科技专注于金融 IT 领域，产品已广泛应用于银行、互联网金融、 消费金融等诸多领域，累计服务客户超 800 家。公司重视人才激励机制 和自主研发创新，业绩保持稳健增长，海外市场 2019 年实现首次盈利。 投资要点投资要点: : 行业景气度旺盛行业景气度旺盛，加强加强战略合作战略合作开发

2、新产品开发新产品：在银行业数字化升级 及金融 IT 政策的持续利好下，公司紧抓行业机遇，持续加强战略 合作，联合腾讯、华为开发新产品，如张家港农商行项目中首次运 用了腾讯 TDSQL 分布式数据库，以及与华为共同开发了基于华为 GaussDB 的数据仓库和鲲鹏生态分布式核心系统。 引领产品创新升级，持续中标彰显竞争优势引领产品创新升级，持续中标彰显竞争优势：公司是银行核心系统 的领导者，持续保持市场占有率和中标率领先，最新推出了全国首 个“微服务+单元化”架构的新一代分布式银行核心系统 SunLtts V8，并迅速中标了昆山农商行、东莞银行等。公司的大数据解决方 案也连续中标多个重点大数据项目

3、，彰显了公司的产品竞争优势。 紧跟政策引导，紧跟政策引导，坚持“出海”战略坚持“出海”战略：公司是业内率先提出并落地商 业银行互联网转型解决方案的企业，实现了从互联网核心乃至银行 双核心架构模式的首创。公司积极响应国家政策，成立了关于央行 数字货币（DCEP）的专项研究项目小组。公司还是第一个在东南亚 大型银行成功落地中国国产核心解决方案的领导者，目前海外业务 已经从港澳、东南亚地区拓展到了中东地区，打破了美欧科技巨头 长期以来在该地区的主导地位。 盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：预计公司 20-22 年营业收入分别为 16.64、 20.80 和 25.99 亿元， 归母净利润分别为

4、 2.55、 3.47 和 4.38 亿元， 对应 EPS（最新摊薄）分别为 0.35、0.48 和 0.61 元，对应 PE 分别 为 65.26、48.04 和 38.07 倍，对比可比公司估值及考虑公司在行 业领先地位，首次覆盖给予“买入”评级。 风险因素：风险因素： 市场竞争加剧； 技术人员流失； 产品研发创新不及预期； 疫情影响下海外业务发展不及预期。 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 营业收入(百万元) 1,311 1,664 2,080 2,599 增长比率（%） 20.6% 26.9% 25.0% 25.0% 净利润(百万元

5、) 138 255 347 438 增长比率(%) 144.3% 85.1% 35.9% 26.2% 每股收益(元) 0.19 0.35 0.48 0.61 市盈率(倍) 120.8 65.3 48.0 38.1 资料来源：Wind,万联证券研究所 基础数据基础数据 行 业 计算机 公 司 网 址 大 股 东 /持 股 王长春/21.89% 实 际 控 制 人 /持 股 总 股 本 （ 百 万 股 ） 481.81 流 通A股 （ 百 万 股 ） 357.42 收 盘 价 （ 元 ） 23.05 总 市 值 （ 亿 元 ） 111.06 流 通A股 市 值 （ 亿 元 ） 82.39 个股相对

6、沪深个股相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期：数据截止日期： 2020 年 07 月 08 日 相关研究相关研究 分析师分析师: : 夏清莹夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 邮箱： 研究助理研究助理: : 徐益彬徐益彬 电话： 邮箱： -8% 24% 56% 87% 119% 151% 长亮科技沪深300 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 研 究 公 司 研 究

7、万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 2 页 共 20 页 目录目录 1、金融 IT 行业领先厂商，内生外延保持竞争优势 . 3 1.1 深耕金融 IT 领域，产品线覆盖全面 . 3 1.2 人才团队稳定，海内外设立十余家子公司 . 5 1.3 研发创新投入持续提升，多地设立研发中心 . 6 1.4 业绩稳健增长，海外市场取得突破 . 7 2、紧抓市场机遇，加强战略合作 . 8 2.1 银行数字化进程加速，金融科技利好政策不断 . 8 2.2 积累大量优质客户，树立优质品牌形象 . 10 2.3 加强战略合作，联合腾讯、华为开发新产品 . 11 3、引领产品创新升级，持续中

8、标彰显竞争优势 . 13 3.1 银行核心系统持续升级，支持完全国产化 . 13 3.2 大数据业务迅速崛起，连续中标多个重点项目 . 14 3.3 互金业务紧跟政策引导，海外市场持续突破 . 15 4、盈利预测 . 16 5、风险提示 . 18 图表 1：公司发展大事记 . 3 图表 2：公司产品解决方案 . 4 图表 3：公司历史人才激励情况 . 5 图表 4：公司 13 家海内外子公司 . 5 图表 5：近三年研发人员数量及占比 . 6 图表 6：近三年研发投入金额及占比 . 6 图表 7：公司 2019 年核心研发产品情况 . 6 图表 8：近期营业收入及毛利率情况 . 7 图表 9：

9、近期归母净利润及增速情况 . 7 图表 10：近三年公司业务收入结构 . 8 图表 11：我国银行业 IT 解决方案市场规模概况（亿元） . 8 图表 12：中国大数据市场产值（亿元） . 9 图表 13：我国金融 IT 部分利好政策 . 9 图表 14：我国银行业金融机构数量（2019 年底） . 10 图表 15：公司部分客户 . 11 图表 16：腾讯金融云全新方案架构 . 12 图表 17：华为鲲鹏智能数据联盟 . 12 图表 18：银行核心系统架构图 . 13 图表 19：公司新一代分布式银行核心系统 SunLtts V8（简称 V8） . 14 图表 20：大数据应用系统架构图 .

10、 14 图表 21：公司大数据解决方案能力框架 . 15 图表 22：互联网金融系统架构图 . 15 图表 23：全面价值管理系统架构图 . 16 图表 24：分业务收入预测 . 17 图表 25：可比公司估值 . 17 pOtMmMsOtQqPpRsRnMpMrNbR8Q9PpNoOsQqQfQoOtMjMoPtQ8OqRpPxNpOvMxNnPnM 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 3 页 共 20 页 1、金融金融IT行业领先行业领先厂商厂商，内，内生生外延保持竞争优势外延保持竞争优势 1.1 深耕金融深耕金融IT领域，领域，产品线覆盖全面产品线覆盖全面 专注专注

11、金融金融ITIT领域领域，致力于致力于成为全球金融科技领先者成为全球金融科技领先者。长亮科技创立于2002年，18年 以来一直专注于金融IT领域， 2012年登陆深交所创业板并建立全员持股机制。 公司一 直紧跟市场步伐，为金融机构提供核心业务、互联网金融业务、数据业务和管理业务 等整体化金融IT解决方案。公司秉承“引领金融科技，共享互联生活”的使命，在行 业内树立了良好口碑， 积极拥抱创新科技技术， 立志以先进技术和服务引领中国乃至 全球金融信息产业持续稳健发展。 图表1：公司发展大事记 时间 发程历程 2002年 长亮科技有限公司在深圳注册成立。 2003年 自主研发的银行综合业务系统 Su

12、nLTTS 在郑州银行成功投产运行，该方案率先提出“业务与管理分 离”、“全行一本账”的思想，提升商业银行经营管理能力。 2004年 先后成立北京分公司和上海分公司。 2005年 为广州银行实施综合业务系统，奠定了公司在华南市场的领先地位。 2006年 与香港创兴银行合作，标志着在外资银行领域开始更多新尝试。 2007年 财务管理系统 V2.0 荣获“深圳市 2006 年度优秀软件产品”。 2008年 连续 3 年入选“德勤高科技、高成长亚太区 500 强”，排名逐年攀升。 2009年 成功推出 “新一代核心业务系统 SunLTTS V5.0” ，符合国际第三代核心业务系统设计理念； 同年，完

13、成信用卡业务系统 SunCard 研发，并在金华银行得到成功应用。 2010年 与 IBM 携手发布“国内首家 JAVA 版核心业务系统”测试报告。 2011年 恒丰银行采用 JAVA 版核心业务系统。 2012年 成功登陆深圳证券交易所创业板。 2013年 成立了核心、风险、数据三大业务产品研发中心。 2014年 成立杭州长亮子公司，挺进互联网+金融领域，探索多元化金融服务； 并与国内首家民营银行前海微众银行达成合作； 上市后首次实施股权激励计划。 2015年 相继成立长亮金服、上海长亮、长亮数据和长亮新融子公司； 并购长亮合度。 2016年 成立长亮保泰、长亮控股（香港）； 并购香港乾坤烛

14、公司、马来西亚 CP 公司； 为平安银行、南京银行打造新核心系统并成功上线，海外首单完美绽放。 2017年 成立长亮核心、长亮网金、趣投保子公司，设立印尼 PT 合资公司； 与腾讯云达成战略合作； 荣登 2017 福布斯中国上市公司潜力企业榜； 斩获2017 IDC China FinTech Pioneer（金融科技先锋者）TOP 25荣誉。 2018年 与腾讯达成战略合作，共同打造端到端的智能金融云服务，并成立银户通子公司，为全球金融机构 提供智能金融解决方案，推动金融行业数字化转型进程； 中国唯一入榜 IDC 亚太创新互联网金融平台翘楚； 旗下子公司长亮控股投资设立长亮海腾。 万联证券

15、证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 4 页 共 20 页 2019年 首例国内传统银行核心系统数据库国产化成功落地; 中标香港首批虚拟银行核心系统，成为中银香港获得虚拟银行牌照后的首批建设实施厂商; 长亮科技荣登 Forrester 行业报告中“亚太区三强。 资料来源：公司官网，万联证券研究所 公司公司产品线完整，业务全方位覆盖金融产品线完整，业务全方位覆盖金融I IT T领域。领域。公司主要为金融机构提供基于自研 产品的金融科技解决方案，业务模式主要分为解决方案咨询、软件开发、系统集成、 运维服务等。公司的产品已广泛应用于银行、互联网金融、消费金融、资产管理、证 券、基金、保险等

16、诸多领域。除解决方案以外，公司还提供IT规划与咨询、IT运营维 护服务、银行系统测试、硬件安装与迁移、银行培训等服务。 图表2：公司产品解决方案 资料来源：公司官网，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 5 页 共 20 页 1.2 人才人才团队稳定团队稳定，海内外设立十余家子公司，海内外设立十余家子公司 重视人才激励机制，重视人才激励机制，员工持股比例高员工持股比例高。公司的实控人为董事长王长春先生，截至2019 年底直接持有15.76%的股份。 对高科技企业而言， 稳定的人才队伍是持续发展的关键 要素之一。公司自成立以来就高度重视人才激励，除薪酬福利待遇

17、之外，公司通过增 资、 股权激励等方式让更多员工成为公司的股东之一， 被激励的员工大多是核心骨干， 维持核心骨干团队的稳定性能够保障公司业务的可持续发展， 成为公司的核心竞争力 之一。 同时， 公司还大力优化人才结构， 截至2019年底， 公司的技术人员占比超过90%， 说明在中层管理人员中不乏有技术专家、 营销精英和运营管理人才， 技术人才的持续 增加体现了公司的内生增长潜力。 图表3：公司历史人才激励情况 时间 方式 员工参与情况 2010 年 增资 新增 146 名员工成为公司股东，占当年员工总数的 44% 2014 年 股权激励 向 131 名员工授予限制性股票，占当年员工总数的 14

18、%； 2018 年 股权激励 向 617 名员工授予限制性股票，占当年员工总数的 15% 资料来源：公司公告，万联证券研究所 海内外海内外成立十余家子公司，成立十余家子公司，加强对外战略合作加强对外战略合作。公司总部位于深圳，经过18年的壮 大发展， 公司目前拥有10家全资子公司及多家海外子公司， 员工超5000人足迹遍布北 上广深、杭州、香港、马来西亚、印尼、泰国等地区。公司于2018年与腾讯达成战略 合作，共同打造端到端的智能金融云服务，并成立银户通子公司，为全球金融机构提 供智能金融解决方案。 图表4：公司13家海内外子公司 资料来源：公司官网，万联证券研究所 万联证券 证券研究报告证券

19、研究报告| |计算机计算机 第 6 页 共 20 页 1.3 研发创新投入持续提升，研发创新投入持续提升，多地设立研发中心多地设立研发中心 公司高度重视研发创新，研发投入占比持续提升。公司高度重视研发创新，研发投入占比持续提升。近年来公司持续加强研发投入， 研发人员数量接近1000人，占比接近公司员工总数的四分之一。同时，在绝对金额增 加的同时， 研发投入占营业收入的比例也在持续提升， 2019年研发投入占比已经超过 15%，彰显了公司对研发领域的高度重视。 图表5：近三年研发人员数量及占比 图表6：近三年研发投入金额及占比 资料来源：公司公告，万联证券研究所 资料来源：公司公告，万联证券研究

20、所 公司保持自主创新，在多地设立研发中心。公司保持自主创新，在多地设立研发中心。公司始终保持自主创新，旗下的银行核 心业务系统、 大数据应用系统、 互联网金融系统等都是公司通过长期坚持研发投入开 发出来的具有自主知识产权的金融科技系列产品， 并且还在持续不断的创新迭代。 目 前公司在深圳、 广州、 北京、 南京等多个地区均设有研发中心， 通过了CMMI5、 ISO9001、 ISO27001、ISO20000等相关质量管理体系认证，拥有260多项计算机软件著作权，6 项发明专利。 2019年公司基于分布式、 微服务技术对现有核心系统进行深化改造和有 机组合，有效提升了系统的整体性能和产品的灵活

21、性，同时努力实现三个“升级” ， 即客户智能服务能力化升级、 业务层到管理层的全面智能化升级、 核心到互联网服务 体系的全面升级。 图表7：公司2019年核心研发产品情况 2019 年研发产品名称 研发目标 企业级分布式服务平台 前沿技术预研： 产品定位为研发中心 SunEDSP 平台生态各产品上容器云提供企业级容 器云平台，进一步优化 DevOps 研发体，支撑各产品组件进一步优化体系架构；使技 术组件和业务应用可以在 cloud native 方案中落地，为各个子公司业务线的产品上 容器云提供企业级容器云对接方案。 海外 iCore 系统 本产品提供数据银行+传统银行解决方案，采用开放式架

22、构，符合互联网需要的核心 产品。本期将基于 2018 年 V1.5 版本进行升级优化，主要从数据库分布式改造、代码 分层、中台对接等方面进行功能优化和缺陷修复。 互联网金融前置平台 本项目研发的开放服务平台，是微服务架构的互联网金融面向外部的业务场景，组装 服务基础模块，实现业务逻辑的关键部分，是将银行金融服务面向互联网上各种合作 方系统开放，扩宽银行服务边界，辐射服务能力输出。 企业级大总账 从市场、交付实施等各方的反馈来看，现总账产品在功能完整性、对需求的满足度、 界面友好性以及产品的稳定性上，都存在较大的提升空间。 2019 年将在现有总账产 品的基础上，完善总账产品，提高产品的竞争力，

23、满足新会计准则的要求，实现为业 务系统减负。 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 7 页 共 20 页 指标管理平台 指标管理平台为客户提供从指标定义、指标设计、指标试计算、指标主题建模、指标 分析全流程的功能。对企业的指标进行统一管理，统一定义，减少重复工作量，为下 游系统（管理驾驶舱、大屏、报表等）提供指标数据支撑，让公司决策者清楚公司的 经营状况，可以更快、更好的做出各种决策，从而让企业的决策风险降低，更容易把 握市场机会，提升商业目标，帮助企业取得竞争优势的一种“工具” 统一监管平台 为保持和提升综合监管产品在市场的持续竞争力，本期将针对数据质量检核、血缘分 析、

24、监管指标体系、填报审核流程、报表发布流程，报送考核等重点模块进行持续优 化，提供一站式的平台。 银行综合前端系统 全新一代银行统一前端系统是面向服务体验设计， 将是银行运营枢纽连接客户服务的 入口，新的产品将在用户体验、客户体验、管理体验等各方面都将有很大的提升，在 业务处理方面增加了场景向导、购物车、360 度客户统一视图、统一授权统一回单等 新型业务处理模式。 资料来源：公司公告，万联证券研究所 1.4 业绩业绩稳健增长，海外市场取得突破稳健增长，海外市场取得突破 公司营业收入稳健增长， 毛利率保持较高水平。公司营业收入稳健增长， 毛利率保持较高水平。 2019年公司实现营业收入13.11

25、亿元， 同比增长20.56%。 实现归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元， 同比增长144.32%， 实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.29亿元， 同比增长187.09%。 公司2018年归母净利润下滑的主要原因是2018年的股权激励摊销成本较大导致。 2019 年公司的股权激励摊销成本为5521.04万元， 较去年同期减少了4290.06万元， 若剔除 股权激励费用摊销的影响（不考虑所得税影响） ，2019年归属于上市公司股东的净利 润为1.93亿万元， 约同比增长25.32%， 略高于同期收入增速。 2020年Q1业绩出现下滑， 主要是受疫情影响下项目延迟所致。目前国

26、内疫情好转，国内业务基本走向正轨，海 外业务承受较大压力，但由于海外业务收入占比较小，对公司全年业绩影响有限。 图表8：近期营业收入及毛利率情况 图表9：近期归母净利润及增速情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 资料来源：Wind，万联证券研究所 三大业务三大业务线线齐头并进，齐头并进，海外市场取得突破海外市场取得突破。公司产品业务主要分为金融核心类解决 方案、 互联网金融类解决方案和大数据类解决方案， 2019年分别占公司总营业收入的 比例为52.06%、23.76%和21.36%。其中，金融核心类解决方案和大数据类解决方案稳 健增长， 2019年分别同比增长15.96%和15.44%；

27、 互联网金融类解决方案快速增长， 2019 年同比增长50.64%， 主要是由于海外业务提速增长所致。 公司海外市场主要是为客户 提供互联网金融类解决方案，2019年实现营业收入1.50亿元，同比增长134.56%，是 开拓海外业务以来的首次盈利，彰显了海外业务的突破。 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 8 页 共 20 页 图表10：近三年公司业务收入结构 资料来源：公司公告，万联证券研究所 2、紧抓市场机遇，加强战略合作紧抓市场机遇，加强战略合作 2.1 银行数字化进程加速，银行数字化进程加速，金融科技利好政策不断金融科技利好政策不断 银行业数字化进程加速银行业数字

28、化进程加速，提升银行，提升银行I IT T需求需求。我国持续加强银行数字化、智能化改造 进程，在这个过程中，银行IT领域持续受益，需求大幅提升。根据IDC的数据统计， 2018年中国银行业IT解决方案市场规模已达到419.9亿元，比2017年增长23.6%。 2014-2018年的年均复合增长率为23.24%。 同时， IDC预测2019到2023年中国银行业IT 解决方案市场规模的年均复合增长率为20.8%， 继续保持20%+的稳健增长， 预计到2023 年将达到1071.5亿元人民币，市场规模巨大。 图表11：我国银行业IT解决方案市场规模概况（亿元） 资料来源：IDC，万联证券研究所 大

29、数据与金融行业深度结合，带来创新业务新空间。大数据与金融行业深度结合，带来创新业务新空间。 近年来，得益于大数据在政策、 技术、产业、应用等多个层面取得的显著进展，我国大数据产业保持高速发展。根据 中国信通院发布的大数据白皮书（2018） 中统计显示，我国大数据产业规模2017 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 9 页 共 20 页 年达到4700亿元，同比增长30%，预计到2020年我国大数据产业规模将增长至10100 亿元。在这其中，大数据软硬件产品的产值约为234亿元，同比增长39%，高于行业整 体增速。 图表12：中国大数据市场产值（亿元） 资料来源：中国信通院

30、，万联证券研究所 金融金融I IT T政策持续利好，行业景气度旺盛。政策持续利好，行业景气度旺盛。2018年商业银行理财子公司管理办法 的发布为银行业带来新的商业模式， 也拉动了银行IT领域的新需求。 中国人民银行印 发的金融科技（ FinTech ）发展规划2019-2021年） 中提出要加强金融科技战略 部署、强化金融科技合理应用、赋能金融服务提质增效、增强金融风险技防能力、加 大金融审慎监管力度、 夯实金融科技基础支撑等六大重要任务， 到2021年要建立健全 我国金融科技发展的“四梁八柱” ，使我国金融科技发展居于国际领先水平。这是国 家在金融科技领域所做的顶层设计，细绘了金融科技行业的

31、发展格局。 图表13：我国金融IT部分利好政策 时间 颁布机构 发布规划 重点内容 2020 年 2 月 5 日 中国人民银行 金融分布式账本技术安 全规范 规定了金融分布式账本技术的安全体系，包括基 础硬件、基础软件、密码算法、节点通信、账本 数据、共识协议、智能合约、身份管理、隐私保 护、监管支撑、运维要求和治理机制等方面。 2019 年 8 月 22 日 中国人民银行 金融科技(fintech)发展 规划(2019-2021 年) 提出三年发展目标：到 2021 年，建立健全我国金 融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业 科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调 发展确定了六方面重

32、点任务 2019 年 7 月 24 日 中国银行业协会 中国银行业发展报告 （2019） 商业银行进一步补足自身短板，围绕服务实体经 济的主线，坚持回归本源，不断加强资产负债的 创新能力，着力提升全面风险管理，积极推进改 革转型，持续夯实高质量发展基础。 2019 年 5 月 6 日 国家网信 数字中国建设发展报告 （2018 年） 2018 年数字中国建设取得新的重要进展、数字中 国建设重大任务深入推进、各地区信息化发展水 平整体提升、全力推进 2019 年数字中国建设 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 10 页 共 20 页 2019 年 3 月 27 日 香港金融

33、管理局 虚拟银行牌照发行 主要透过互联网或其他形式的电子传送渠道而非 实体分行提供零售银行服务的银行机构除了传统 银行的三大业务“存、贷、汇”之外，还可以尝 试理财、保险、黄金等互联网创新业务 2018 年 12 月 2 日 中国银行保险监 督管理委员会 商业银行理财子公司管 理办法 银行理财子公司开展理财业务，应当诚实守信、 勤勉尽职地履行受人之托、代人理财职责，遵守 成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，严 格遵守投资者适当性管理要求。为加强对商业银 行理财子公司的监督管理，依法保护投资者合法 权益 2018 年 10 月 9 日 中国人民银行 移动金融基于声纹识别 的安全应用技术规范

34、准规定了移动金融服务场景中基于声纹识别的安 全应用的功能要求、性能要求和安全要求等内容 2018 年 8 月 15 日 中国人民银行 云计算技术金融应用规 范技术架构 云计算技术金融应用规范 技术架构 规定了金融 领域云计算平台的技术架构要求，涵盖云计算的 服务类别、部署模式、参与方、架构特性和架构 体系等内容。 2017 年 6 月 8 日 中国人民银行、 银监会、 证监会、 保监会、国家标 准委联合发布 金融业标准化体系建设 发展规划 （2016-2020 年） 建立新型金融业标准体系，全面覆盖金融产品与 服务、金融基础设施、金融统计、金融监管与风 险防控等领域持续推进金融国际标准化，在移

35、动 金融服务、非银行支付、数字货币等重点领域 资料来源：各政府网站，万联证券研究所 2.2 积累大量优质客户，树立优质品牌形象积累大量优质客户，树立优质品牌形象 银行业客户数量基数庞大，银行业客户数量基数庞大，银行银行I IT T市场空间巨大市场空间巨大。截止2019年底，我国银行业金融 机构数量达到了4607家，其中国有大型银行6家，股份制商业银行12家，城市商业银 行134家。受国产替代及数字化升级需求影响，我国银行业金融机构在IT领域的需求 十分旺盛，假设银行业金融机构平均核心系统升级改造的需求为1000万/家，则我国 银行IT领域核心系统的市场规模超过460亿元。 图表14：我国银行业

36、金融机构数量（2019年底） 银行业金融机构类型 数量 开发性金融机构 1 政策性银行 2 国有大型商业银行 6 股份制商业银行 12 金融资产管理公司 4 城市商业银行 134 住房储蓄银行 1 民营银行 18 贷款公司 13 农村合作银行 28 农村资金互助社 44 汽车金融公司 25 消费金融公司 24 其他金融机构 23 万联证券 证券研究报告证券研究报告| |计算机计算机 第 11 页 共 20 页 货币经纪公司 5 企业集团财务公司 258 金融租赁公司 70 信托公司 68 外资法人银行 41 村镇银行+农村商业银行+农村信用社 3830 合计（截至 2019 年底） 4607

37、资料来源：银保监会，万联证券研究所 公司累计服务客户超过公司累计服务客户超过800800家，家， 树立了良好的用户口碑树立了良好的用户口碑。 公司产品一直保持技术优势、 产品优势、先发优势，具备很强的扩展性和高可用性，并根据客户需求快速实现定制 化解决方案， 累计服务客户800+， 银行核心系统等主要解决方案近年来一直处于业内 头领先地位， 并且金融大数据类业务也逐渐占据业内头部位置， 其中金融核心业务类 客户新增38家，大数据业务类客户新增29家， ，互联网金融业务类客户新增25家。公 司覆盖的客户类型多样，包括全国性银行、国际化银行、省级农信社、区域性银行、 农商行、民营银行、保险、基金证

38、券信托、非银金融、其他机构等。公司秉承“以客 户为中心”的服务理念，树立了良好的用户口碑，有着大量优质的金融科技解决方案 实施案例，荣获“中国软件诚信示范企业” 、2019中国数字服务暨服务外包领军企业 “百强企业” 和 “金融行业领军企业” 、2019年度中国国际金融展 “金鼎奖”等荣誉。 图表15：公司部分客户 资料来源：公司官网，万联证券研究所 2.3 加强战略合作，联合加强战略合作，联合腾讯、华为腾讯、华为开发新产品开发新产品 腾讯战略入股，与腾讯云展开深度合作腾讯战略入股，与腾讯云展开深度合作提示公司竞争力提示公司竞争力。公司2018年引入了国内互 联网领军企业之一腾讯的战略入股， 并与腾讯云达成了战略合作， 双方在金融专有云、 金融大数据、金融服务的互联网化营销、信息安全等多个层面展开了深入合作，并共 同推动打造互联网金融联盟， 更好的为国内外的客户提供服务， 共同带动和促进在全 国范围内的互联网金融、跨境金融服务、海外支付业务等泛金融领域的建设和发展。 公司与腾讯的合作有助于增强公司在业务中台解决方案方面的优势， 目前合作的主要 领域是数据库与云系列产品。 公司与腾讯云还在部分客户进行了业