1、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。Yunkang Group Limited（ 本公司 ）（於開曼群島註冊成立的有限公司）的申請版本警告本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司 （ 聯交所 ） 及證券及期貨事務監察委員會 （ 證監會 ） 的要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表閣下知悉、接納並向本公司、其保薦人、顧問或包銷團成員表示同

2、意：(a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據本文件中的資料作出任何投資決定；(b) 在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、其保薦人、顧問或包銷團成員在香港或任何其他司法權區必須進行發售活動的責任。本公司最終會否進行發售仍屬未知之數；(c) 本文件或其補充、修訂或更換附頁的內容可能會亦可能不會在最後正式的上市文件內全部或部分轉載；(d) 本申請版本並非最終的上市文件，本公司可能不時根據 香港聯合交易所有限公司證券上市規則 作出更新或修訂；(e) 本文件並不構成向任何司法權區的公眾人士提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通知

3、、通告、小冊子或廣告，亦非邀請公眾人士提出認購或購買任何證券的要約，且不旨在邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約；(f) 本文件不應被視為誘使認購或購買任何證券，亦不擬構成該等勸誘；(g) 本公司或其任何聯屬公司、顧問或包銷商概無於任何司法權區透過刊發本文件而發售任何證券或徵求購買任何證券的要約；(h) 本文件所述的證券非供任何人士申請認購，即使提出申請亦不獲接納；(i) 本公司並無亦不會將本文件所指的證券按1933年美國證券法 （經修訂） 或美國任何州立證券法例註冊；(j) 由於本文件的派發或本文件所載任何資料的發佈可能受到法律限制，閣下同意了解並遵守任何該等適用於 閣下的限制；及(k) 本

4、文件所涉及的上市申請並未獲批准，聯交所及證監會或會接納、發回或拒絕有關的公開發售及或上市申請。本申請版本不會向位於美國的人士刊發或分發，當中所述證券並無亦不會根據1933年美國證券法登記，且在根據1933年美國證券法辦理登記手續或取得豁免前不得於美國發售或出售。不會於美國公開發售證券。本申請版本及當中所載資料均非於美國或其他禁止進行有關要約或出售的司法權區出售或招攬購買任何證券的要約。本申請版本並非於禁止其分發或發送的司法權區編製，亦不會於該地分發或發送。於本公司招股章程根據香港法例第32章公司 （清盤及雜項條文） 條例送呈香港公司註冊處處長登記前，不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘在適當時

5、候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定。招股章程的文本將於發售期內向公眾人士派發。重 要 提 示本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。編纂重要提示：如閣下對本文件的任何內容有任何疑問，閣下應尋求獨立專業意見。Yunkang Group Limited雲康集團有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司）編纂編纂的編纂數目:編纂股股份 （包括編纂股 新股份及編纂股份， 視乎編纂行使與否而定）編纂數目:編纂股股份 （可予調整）編纂數目:編纂股股份 （包括編纂股 新股份及編纂股份， 可予

6、調整及視乎編纂行使與否 而定）最高編纂:每股股份編纂港元，另加1.0%經紀 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 0.005%聯交所交易費及0.00015% 財匯局交易徵費 （須於編纂時以港元 繳足，多繳股款可予退還）面值:每股股份0.000002美元編纂:編纂聯席保薦人、編纂、編纂編纂香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本文件全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本文件副本連同其附錄五 送呈公司註冊處處長及備查文件 所列的文件已根據香港法例第32章公

7、司 （清盤及雜項條文）條例第342C條的規定送呈香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會與公司註冊處處長對本文件或上述任何其他文件的內容概不負責。編纂預期將由編纂 （為其本身及代表編纂） 與本公司 （為其本身及代表編纂） 於編纂以協議方式釐定。編纂預期為編纂 （香港時間） 或前後，惟無論如何不遲於編纂 （香港時間） 。編纂將不會高於每股編纂編纂港元，且目前預期不會低於每股編纂編纂港元。倘編纂 （為其本身及代表編纂） 與本公司 （為其本身及代表編纂） 因任何理由而未能於編纂 （香港時間） 協定編纂，則編纂將不會進行並將告失效。編纂的申請人須於編纂時支付最高編纂每股編纂編纂港元，另加1

8、%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.005%聯交所交易費及0.00015%財匯局交易徵費，倘最終釐定的編纂低於編纂港元，則多繳股款可予退還。倘編纂當日上午八時正之前發生若干理由，則編纂 （為其本身及代表編纂） 可終止編纂於編纂項下編纂及促使申請人認購編纂的責任。有關理由載於本文件 編纂編纂編纂編纂 一節。編纂並無亦將不會根據美國證券法或美國任何州證券法登記，且不可於美國境內提呈發售、出售、質押或轉讓，惟獲豁免遵守證券法登記規定或不受其規限的交易則另作別論。編纂僅可根據美國證券法S規例於美國境外以離岸交易方式提呈發售及出售。重 要 提 示本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱

9、讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。編纂預 期 時 間 表( 1 ) i 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。編纂預 期 時 間 表( 1 ) ii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。編纂預 期 時 間 表( 1 ) iii 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。編纂目 錄 iv 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。致編纂的重要通知我們僅就編纂刊發本文件，並不構成出

10、售本文件所載根據編纂編纂以外任何證券的編纂或招攬購買上述任何證券的編纂。本文件不得用作亦不構成在任何其他司法權區或在任何其他情況下認購或購買任何證券的編纂或招攬編纂或編纂任何證券的編纂。概無採取任何行動以獲准在香港以外任何司法權區編纂編纂或派發本文件。在其他司法權區派發本文件以及編纂及銷售編纂均受到限制，且可能無法進行，除非已根據該等司法權區的適用證券法向相關證券監管機構登記或獲其授權或就此獲其豁免而獲准進行。閣下應僅依賴本文件所載資料作出編纂決定。我們並無授權任何人士向閣下提供與本文件所載者不符的資料。對於並非載於本文件的任何資料或陳述，閣下均不應視為已獲我們、聯席保薦人、編纂、任何編纂、我

11、們或彼等各自的任何董事、高級人員或代表或參與編纂的任何其他人士或各方授權而加以依賴。頁次預期時間表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .i目錄 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .iv概要 . . . . . . . . .

12、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1釋義 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25行業詞彙. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13、. . . . . . . . . . . . . . . . . . .41前瞻性陳述. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45風險因素. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47豁免嚴格遵守上市規則 . . . . . . . . . .

14、 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95有關本文件及編纂的資料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .99董事及參與編纂的各方 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103目 錄 v 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，

15、必須一併細閱本文件封面警告一節。公司資料. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107行業概覽. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109監管 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16、 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134歷史、重組及公司架構 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .157業務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .185董

17、事及高級管理層 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .251與控股股東的關係 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .266關連交易. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18、 . . . . . . . . . . . . . .279合約安排. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .293主要股東. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .320股本 . . . . . . . . . . . . . . .

19、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323財務資料. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .326未來計劃及編纂用途 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20、. . . .398編纂 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .405編纂的架構 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .419如何申請編纂. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21、 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .430附錄一 會計師報告 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .I-1附錄二 編纂 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .II-1附錄三 本公司組織章程及開曼群島公司法概要. . . . . . . . . . . . . . . .

22、. . .III-1附錄四 法定及一般資料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .IV-1附錄五 送呈公司註冊處處長及備查文件 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .V-1概 要 1 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。本概要旨在為閣下提供本文件所載資料的概覽。由於本節內容僅為概要，故並未載有所有可能對閣下而言屬重要的資料。閣下在決定是否編纂於編纂前，務請閱讀整份文件。我們正根

23、據上市規則第8.05(1)條編纂股份於聯交所主板編纂。任何編纂均涉及風險。投資於編纂的若干特定風險載於本文件 風險因素一節。閣下在決定編纂於編纂前，務請細閱該節。向我們這類公司編纂存在獨特的挑戰、風險及不確定性。閣下應考慮該等因素後作出編纂決定。概覽我們是中國的一家醫學運營服務提供商，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務，按收益計算，於2020年在中國醫學運營服務市場的市場份額為3.7%。醫學運營服務主要是向醫療機構提供診斷檢測服務，分為診斷外包服務和向醫聯體提供的診斷檢測服務(i)。我們在我們的六個獨立臨床實驗室 （ 獨立臨床實驗室 ） 及醫療機構內的現場診斷中心為醫療機構提供該等診斷檢測服務，

24、並根據所進行檢測的類型及數量向其收取診斷服務費。根據弗若斯特沙利文，中國醫學運營服務市場預期將由2020年的人民幣30,694.9百萬元增長至2025年的人民幣47,946.1百萬元，複合年增長率為9.3%。我們亦通過一間門診診所為中國非醫療機構提供少量診斷檢測服務。我們的業務及收益模式目前，診斷檢測被廣泛用於醫學治療，因為該等檢測結果將幫助識別個人的醫療問題並因此為醫生確定最合適的治療方案奠定基礎。自2008年以來，我們開始向醫療機構提供標準化的診斷外包服務，進行診斷檢測並分析結果。在這種模式下，醫療機構將檢測樣本送至單獨設在醫療機構之外的獨立臨床實驗室，獨立臨床實驗室進行診斷檢測並出具檢測

25、報告，醫療機構根據在我們的獨立臨床實驗室進行的檢測類型及檢測數量向我們支付診斷服務費。利用我們在中國的六個獨立臨床實驗室，我們已經逐附註：(i) 醫聯體指由基層、二級及三級醫療機構組成的區域醫療體系，可有效共享醫療資源，旨在提高基層醫療機構的服務質素，促進醫療資源的最佳分配，根據醫療狀況分配病人到適當的醫院，平衡中國醫療資源及診斷需求的不平均分配。概 要 2 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。漸發展成為一個平台，於2021年已有超過2,000項檢測項目及已進行超過50百萬次診斷檢測，根據弗若斯特沙利文，按收益計，佔2020年中國診斷外包

26、服務市場3.0%的市場份額。根據相同來源，中國的診斷外包服務市場預計將由2020年的人民幣28,494.0百萬元增長至2025年的人民幣42,042.7百萬元，複合年增長率為8.1%。醫療機構閒的合作構建了醫療體，這是中國廣泛使用的詞彙，指由基層、二級及三級醫療機構組成的區域醫療保健系統，可有效共享醫療資源，旨在提高基層醫療機構的服務質素，促進醫療資源的最佳分配，根據病人的醫療狀況分配至適當的醫院，平衡中國醫療資源及診斷需求的不平均分配。作為醫療改革的一部分，中國政府已制定一系列政策，支持中國醫療保健體系在分級診療制度背景下的本地整合。其中一項主要措施為設立及推廣醫聯體。中國政府已制定多項規例

27、及政策，以促進醫聯體的發展。有關詳情，請參閱 業務為醫聯體提供的診斷檢測服務 醫聯體 。醫療機構被鼓勵加入醫聯體，以加強中國的分級診療制度。由於該等法規及政策，公眾對醫聯體概念的認知日益提高。在過去的十年中，為響應中國政府頒佈的若干政策，以促進及鼓勵醫聯體，許多醫療機構建立聯盟以提高彼等整體的診斷檢測容量及能力。一般而言，會有一間龍頭醫院 （通常為三級或二級醫院） ，負責醫聯體及其現場診斷中心的運營及管理，而現場診斷中心一般建立在龍頭醫院內。通過現場診斷中心，所有同一醫聯體內的成員醫院均可通過向相應的龍頭醫院提供檢測樣本，從標準化及專業的診斷服務中受益。根據弗若斯特沙利文，受此驅動，中國的現場

28、診斷中心的累計數目由2016年的396間增至2020年的916間，複合年增長率為23.3%。我們於2013年開始在該等現場診斷中心為醫聯體提供在病理學、感染病及遺傳病等不同醫學專業領域的診斷檢測服務。相應地，我們將根據已進行的檢測類型及數量向其收取診斷服務費。我們不僅於現場診斷中心進行診斷檢測，倘中心無法按服務及合作協議提供檢測服務，其亦為我們鄰近的獨立臨床實驗室向醫聯體內成員醫院提供其他診斷檢測服務創造了機會。除診斷檢測服務外，我們亦提供技術支持，如在日常運營、檢測設備及現場技術人員方面向龍頭醫院提供協助，來協助龍頭醫院建立及運營現場診斷中心以促進現場檢測服務、龍頭醫院與成員醫院的協調等。於

29、我們與醫療機構的服務及合作協議屆滿後，倘醫療機構決定不重續該等服務，我們將不再提供技術支援、撤回現場員工及要求診斷中心退回我們概 要 3 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。提供的所有設備。於往績記錄期間，我們成功重續除一份以外所有已屆滿的服務及合作協議，原因為一般醫療機構因時間及成本考慮而傾向選擇委聘第三方服務提供商進行該等服務。下表概述我們醫聯體的診斷檢測服務的正常服務及資金流向。建立現場診斷中心的龍頭醫院個人患者向醫院支付診斷服務費樣本收集於現場診斷中心 進行診斷檢測與龍頭醫院結算費用於現場診斷中心 進行診斷檢測與我們直接結算費用在

30、現場診斷中心（具有相關技術支持） 我們的獨立臨床實驗室提供診斷檢測服務， 並向醫院出具診斷檢測報告與我們直接 結算費用未與我們訂立服務協議的其他成員醫院與我們直接訂立服務協議的成員醫院本集團正常資金流向患者醫聯體本集團正常服務流向截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日以及最後實際可行日期，我們已協助建立及運營79間、132間、199間、275間及310間現場診斷中心。由於我們仍在發展及擴張我們的業務，於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們約為所有醫聯體中的1.0%提供服務。於2020年，根據弗若斯特沙利文，按收益計，我們就醫聯體市場於中國診斷檢測服務的市場份額為12

31、.5%。下表載列我們的收益明細。截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年（人民幣千元，百分比除外）診斷外包服務 感染病診斷檢測79,88013.4%93,05213.7%555,11146.2%732,05843.1% COVID-19檢測461,42938.4637,95937.6 病理檢測89,88415.1100,10014.795,8528.1105,7266.3 遺傳病診斷檢測187,75831.4179,82526.6126,23610.5101,6976.0 常規診斷檢測91,75615.490,12813.380,5346.784,7935.0 小計449

32、,27875.3463,10568.3857,73371.51,024,27460.4概 要 4 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年（人民幣千元，百分比除外）為 醫聯體提供的診斷 檢測服務 感染病診斷檢測13,0612.228,5014.2104,7098.7388,87422.9 COVID-19檢測64,4675.4327,62319.3 病理檢測25,6284.347,3797.075,9416.3101,8276.0 遺傳病診斷檢測48,0478.165,3399.6

33、62,3925.283,7894.9 常規診斷檢測14,0752.324,8453.732,7262.744,8662.7 小計100,81116.9166,06424.5275,76822.9619,35636.5為非醫療機構 提供的診斷檢測服務 非COVID-19檢測46,2197.848,6577.245,6643.833,0181.9 COVID-19檢測 21,1551.820,0921.2 小計46,2197.848,6577.266,8195.653,1103.1 總計596,308100.0%677,826100.0%1,200,320100.0%1,696,740100.0%

34、本集團業務的收益模式概述如下。 醫療機構向患者的收費方式。一般而言，對於不同類型的診斷檢測，中國地方政府已頒佈不同的定價協議，其中載列醫療機構可就每項檢測向個人患者收取的上限價格。所有公共醫療機構 （主要為政府組織的非盈利醫療機構） 應嚴格按照定價協議的定價標準進行定價，非公共醫療機構 （主要為企業及其他非政府機構組織的營利性私人醫療機構）應參考基於市場需求的市價進行定價 （在某些情況下，可能高於定價協議） 。 我們向醫療機構客戶的收費方式。我們向醫療機構客戶收取診斷服務費用。該等服務費用是醫療機構客戶向個別患者收費價格的百分比，一般介乎5%至40%之間。因此，儘管我們並無直接受國家省級定價協

35、議約束，該等協議仍將影響我們的定價，原因是其已設定醫療機構可向個人患者收取的上限價格。此外，就醫聯體的診斷檢測服務而言，我們收取的服務費用將根據所提供的檢測類型及醫聯體內醫療機構的業務規模經雙方公平磋商後釐定，以及我們經參考(i)相同醫療專業及與預期檢測量相似的診斷外包服務客戶及(ii)提供予客戶的綜合服務組合，在診斷外包服務費用的基礎上一般收取高約5%至10%的診斷服務費用。概 要 5 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。下表載列於所示期間我們的毛利及毛利率明細。截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年毛利毛利率毛

36、利毛利率毛利毛利率毛利毛利率（人民幣千元，百分比除外）診斷外包服務175,11639.0%195,85142.3%468,67554.6%(1)536,26252.4%為 醫聯體提供的診斷檢測服務42,88442.581,94049.3143,13751.9327,14052.8為非醫療機構提供的診斷檢測服務22,38548.421,40344.044,08366.035,73567.3毛利總額整體毛利率240,38540.3%299,19444.1%655,89554.6%899,13753.0%(2)附註：(1) 我們診斷外包服務的毛利率於2020年高於我們為醫聯體提供的診斷檢測服務的毛利

37、率，主要由於我們的診斷外包服務中COVID-19檢測產生的收益貢獻。(2) 我們的毛利率由截至2020年12月31日止年度的54.6%下降至截至2021年12月31日止年度的53.0%，主要由於政府定價協議設定的COVID-19檢測價格因其成為常規檢測而降低，以及我們於2021年年中參與廣東省政府的COVID-19全面篩查項目，導致COVID-19檢測的平均售價較低，但我們其他檢測類型的毛利率保持相對穩定。自2020年起，我們的診斷外包服務收益、毛利及毛利率均錄得較高水平，乃主要由於我們自COVID-19檢測獲得的大部分收益來自於我們的診斷外包服務 （通常擁有較高毛利率） 以及實現規模經濟所致

38、。於2018年、2019年、2020年及2021年，我們為醫聯體提供的診斷檢測服務的毛利率分別為42.5%、49.3%、51.9%及52.8%。於2018年、2019年、2020年及2021年，我們為非醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率分別為48.4%、44.0%、66.0%及67.3%。我們於2019年為非醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率下降主要是由於自2019年開業以來有關我們門診營運的若干固定成本增加，另外，我們於門診進行的檢測量減少主要由於我們2019年終止與保險公司的合作業務。我們有關服務的毛利率由2019年的44.0%增加至2020年的66.0%，主要是由於非醫療機構對COVID

39、-19檢測需求有所增加。我們為非醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率由2020年的66.0%增加至2021年的67.3%，主要是由於2021年對COVID-19檢測的需求增加。概 要 6 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。自2020年開始，COVID-19檢測佔我們收益的很大一部分。下表概述於往績記錄期間COVID-19檢測及非COVID-19檢測所產生的收益、毛利及毛利率。截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年收益毛利毛利率收益毛利毛利率收益毛利毛利率收益毛利毛利率人民幣千元，百分比除外COVID-19檢測547

40、,051347,71363.6%985,674559,96956.8%非COVID-19檢測596,308240,38540.3%677,826299,19444.1%653,269308,18247.2%711,066339,16847.7%總額整體596,308240,38540.3%677,826299,19444.1% 1,200,320655,89554.6% 1,696,740899,13753.0%於往績記錄期間，COVID-19檢測的毛利率普遍高於非COVID-19檢測的毛利率，主要原因為COVID-19疫情導致COVID-19檢測的市場需求巨大。COVID-19檢測的毛利率由

41、2020年的63.6%減少至2021年的56.8%，主要是由於政府定價協議所設定的COVID-19檢測的價格因其成為常規檢測而降低，以及我們於2021年年中參與廣東省政府的COVID-19全面篩查項目，導致COVID-19檢測的平均售價較低。競爭格局根據弗若斯特沙利文的資料，中國醫學運營服務市場快速增長，由2016年的人民幣11,739.2百萬元增至2020年的人民幣30,694.9百萬元，複合年增長率為27.2%，預計於2025年將達到人民幣47,946.1百萬元，自2020年起的複合年增長率為9.3%。此外，中國的診斷外包服務市場由2016年的人民幣11,121.6百萬元增至2020年的人

42、民幣28,494.0百萬元，預計於2025年將增至人民幣42,042.7百萬元。中國醫聯體診斷檢測服務市場由人民幣617.7百萬元增至2020年的人民幣2,200.9百萬元，複合年增長率為37.4%，且預計於2025年將增至人民幣5,903.4百萬元，複合年增長率為21.8%。儘管中國醫學運營服務市場的市場領導者已經佔據了較大的市場份額，但我們相信，經考慮以下因素，我們可以把握市場需求並增加我們的市場份額。 就診斷外包服務市場而言，中國目前的獨立臨床實驗室明顯滲透率不足。許多醫療機構很難在附近找到合資格的獨立臨床實驗室，因此須自行進行診斷檢測，或依賴二級三級醫院進行診斷檢測。因此，中國的診斷外

43、包服務市場有巨大的增長潛力。 就醫聯體的診斷檢測服務市場而言，我們於往績記錄期間增長快速，於2018年、2019年、2020年及2021年分別協助建立32個、53個、68個及76個新的現場診斷中心。我們相信我們將繼續拓展現場診斷中心網絡，這將使我們能獲得更大的市場份額。概 要 7 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。 儘管市場領導者已佔據龐大的市場份額，中國多個地區 （如華中區，尤其是該等地區的低級別城市）對合資格的獨立臨床實驗室或現場診斷中心的滲透仍不足。此外，儘管該等地區的多個區域 （如華南及華東區） 均有合資格獨立臨床實驗室或現場診

44、斷中心，但鑒於該等地區的醫療機構眾多，醫學運營服務市場在服務方面仍嚴重欠缺。因此，我們計劃在該等領域加大滲透力度。詳情請參閱 業務競爭 。我們的優勢我們相信下列優勢使我們從競爭對手中脫穎而出，該等優勢對我們的歷史成就作出貢獻，並將推動我們未來的增長：(i)我們是中國的一家醫學運營服務提供商，戰略上專注於診斷檢測，以獲取巨大的市場機遇；(ii)我們是中國一家專業驅動型平台，賦能醫院建立國際標準的檢測體系；(iii)我們為醫聯體提供診斷檢測服務，實現業務的規模化及快速增長；(iv)我們建立了覆蓋全國的忠誠客戶網絡；及(v)我們的團隊由經驗豐富的高級管理層及高質素人才組成。我們的策略我們致力於實現我

45、們的長遠目標，以協助優化醫療資源分配及加快產業轉型。為達致此目標，我們擬採取以下策略：(i)透過協助建立新的現場診斷中心，尤其是於當前市場領導者滲透力不足的區域，繼續擴張及深化我們的醫聯體網絡；(ii)透過建設新的小型自營獨立臨床實驗室、數字化診斷檢測、尋求潛在收購及投資機會以及升級總部，以繼續升級及提升我們的運營能力；(iii)透過加強及升級我們的診斷檢測技術以及設備擴大我們的診斷能力組合；及(iv)聚焦技術及醫療人員以及管理人員，繼續吸引及培訓人才，並繼續投資雲康大學。我們的客戶於往績記錄期間，我們的客戶主要包括醫院、社區衛生診所及非醫療機構。下表載列於所示期間我們的醫療機構及非醫療機構客

46、戶的數目：截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年醫療機構診斷外包服務2,6192,2962,6342,922為醫聯體提供 的診斷檢測服務4非醫療機構20055128303總計3,0032,5703,0243,559截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日止年度，我們分別為2,619名、2,296名、2,634名及2,922名客戶提供診斷外包服務，主要包括醫院及其他醫療機構。概 要 8 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。同期，我們亦根據醫聯體的診斷檢測服務分別向184名、

47、219名、262名及334名醫療機構客戶 （包括與我們訂立服務與合作協議的龍頭醫院及成員醫院，彼等直接與我們結付款項） 提供服務。該等客戶分別包括79間、132間、199間及275間龍頭醫院，我們協助彼等建立及運營現場診斷中心以提供診斷檢測服務。在一些醫聯體中，有成員醫院並無直接與我們訂立服務及合作協議，而將其檢測樣本交付至相應的龍頭醫院的現場診斷中心。我們根據我們與其相應龍頭醫院訂立的服務及合作協議的服務範圍向該等成員醫院提供服務，彼等通過相應龍頭醫院與我們結付款項。根據我們為醫聯體提供的診斷檢測服務，我們分別於截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日止年度，合共服務2

48、67間、372間、450間及693間醫療機構 （包括龍頭醫院及成員醫院） 。截至最後實際可行日期，我們已協助建立及運營310個現場診斷中心，為超過700間醫療機構提供了醫聯體的診斷檢測服務。銷售及市場推廣截至最後實際可行日期，我們採納直銷模式，並建立由259名人員組成的銷售及市場推廣團隊。於往績記錄期間，我們直接與客戶訂立服務協議。我們的內部銷售及市場推廣團隊主要負責我們的市場推廣活動，並定期贊助或參加多項學術會議及研討會以推廣我們的服務。此外，我們亦不時委聘合資格及信譽良好的第三方市場服務提供商，透過走訪醫院及組織學術會議向醫院推廣我們的服務。於往績記錄期間，我們的大部分收益均來自位於相同省

49、市的作為獨立臨床實驗室的醫療機構，即廣東、四川、上海、安徽、江西及雲南。下表載列於所示期間我們按地理位置劃分的收益明細。截至12月31日止年度2018年2019年2020年2021年收益%收益%收益%收益%人民幣百萬元，百分比除外地區廣東385.564.7%487.271.9%918.376.5%1,379.281.3%四川65.911.0%55.98.3%68.45.7%92.35.4%上海21.43.6%23,43.5%62.95.2%59.83.5%安徽17.73.0%13.52.0%35.73.0%50.23.0%江西22.33.7%23.53.5%28.52.4%25.11.5%雲南

50、26.54.4%19.22.8%21.61.8%15.90.9%河南0.80.1%0.20.0%1.30.1%20.31.2%江蘇15.82.6%11.91.8%11.71.0%10.00.6%其他40.46.8%43.06.3%51.94.3%43.92.6%總計596.3100.0677.8100.0%1,200.3100.0%1,696.7100.0%詳情請參閱 財務資料我們綜合全面收益表的關鍵項目討論收益 。概 要 9 本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀有關資料，必須一併細閱本文件封面警告一節。原材料及供應商於往績記錄期間，我們的主要供應商主要包括檢測試盒、原材料、機器