1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 苏州银行苏州银行（002966） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 26 日日 投资投资评级评级 行业行业 银行/银行 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 8.37 元 目标目标价格价格 10.07 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 3,333.33 流通A 股股本(百万股) 333.33 A 股总市值(百万元) 27,900.00 流通A 股市值(百万元) 2,790.00 每股净资产(元) 8.34 资产负债率(%) 91.57 一年内最高/最低(元) 15.07/8.10 作者作者

2、 廖志明廖志明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 零售战略提速零售战略提速，小而美的城商行，小而美的城商行 零售战略提速零售战略提速，盈利有望好转，盈利有望好转 背靠苏州发达经济，业务发展具有优势背靠苏州发达经济，业务发展具有优势。19 年苏州人均 GDP 17.92 万亿， 居江苏省第二，客户资质优势明显。苏州第三产业持续高速发展，19 年底 增速 6.3%，远高于其他两产业。公司在苏州的存贷款市占率均位列第一。 苏州银行苏州银行业务倾斜明显，业务倾斜明显，19 年零售战略提速。年零售战略提速。苏州银行近 5

3、年个贷占总贷 款比重持续提升，从 17.6%提升至 19 年末的 35.2%。个人贷款高增，小微 企业贷款增幅 24.14%，绿色金融业务快速增长。苏州银行存款结构在逐渐 调整，个人存款占比持续提升，17-19 年个人存款占总负债比重分别 35.6%/37.6%/39.1%。 盈利盈利有望好转，非息收入增长较快有望好转，非息收入增长较快。19 年 ROA 0.80%，ROE 9.63%，均低于 上市城商行平均水平。 但公司净利润增速自 15 年触底回升， 19 年达 12.79%， 为近五年最高，公司盈利水平有望好转。19 年底苏州银行非息收入 33.6 亿 元，同比增长 193.27%。非息

4、收入激增主要受新金融工具准则影响，按照 与上年可比口径计算，实现非利息收入16.7亿元，同比增长45.7%。 1）资产端：收益率持续提升）资产端：收益率持续提升。贷款占比持续走高，带动生息资产收益率上 行。一般来说贷款收益率高于投资收益率，贷款占比升高带动生息资产收 益率上升至 19 年 4.91%，处于城商行领先水平。2）负债端：存款高增，存）负债端：存款高增，存 款结构有改善空间款结构有改善空间。19 年存款竞争压力较大，仍然保持 12.4%的高增长率。 定期存款占比稳定且高于活期，存款成本相对较高，存款结构有改善空间。 息差位于城商行前列， 有收窄趋势。息差位于城商行前列， 有收窄趋势。

5、 19 年净息差由上年 2.11%下降至 2.09%， 同比下降 2bp，环比下滑 10bp。 资产质量资产质量改善改善，资本较为充裕，资本较为充裕 不良认定更加严格，资产质量不良认定更加严格，资产质量改善，后续改善，后续仍有压力。仍有压力。18 年苏州银行加强不 良贷款偏离度管理，逾期 90+/不良比率 80.7%，19 年底继续下降到 76.1%。 19年不良率下降至1.53%，同比下降0.15pct，但不良净生成率近3年仍在 走高，资产质量仍有压力。 资本较为充足。资本较为充足。据招股书，19 年募集资金扣除发行费用后，全部用于补充 核心一级资本，导致 19 年核心一级资本充足率大幅提升

6、至 11.3%。 投资建议投资建议：零售战略提速零售战略提速，资产质量改善，资产质量改善 业务倾斜明显，零售战略提速。资本较为充足，有望推动业务发展、贷款 高增，带来估值提振。目前 19 年 PB 估值较上市城商行溢价 20%，估值仍 有上行空间。受疫情影响，预计 20-22 年净利润增速为 4.1%/7.8%/7.2%，对 应 EPS 0.77/0.83/0.89 元。当前 19 年苏州银行 1.004 倍 PB 估值处于历史低 位，估值仍有上行空间，估值仍有上行空间，首次覆盖给予苏州银行 20 年 1.1 倍 PB，目标价 10.07 元，增持评级。 风险风险提示提示：息差大幅收窄，经济下

7、行超预期，贷款增速不达预期，疫情持 续扩散。 财务数据和估值财务数据和估值 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（亿元） 77 94 99 104 105 增长率（%） 12.2 21.8 5.1 4.6 1.7 归属母公司股东净利润 （亿元） 22 25 26 28 30 增长率（%） 6.3 10.3 4.1 7.8 7.2 每股收益（元） 0.75 0.74 0.77 0.83 0.89 市盈率(P/E) 11.4 11.5 11.0 10.2 9.5 市净率(P/B) 1.1 1.0 0.9 0.9 0.8 -26% -19% -12% -5% 2% 9

8、% 16% -082019-12 苏州银行银行 沪深300 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 2 内容目录内容目录 1. 深耕江苏的小微特色商业银行深耕江苏的小微特色商业银行 . 4 1.1. 立足苏州，面向江苏，小而美的城商行 . 4 1.2. 以小为美，推进零售业务转型 . 6 2. 零售战略提速，盈利有望好转零售战略提速，盈利有望好转 . 8 2.1. 盈利有望好转，非息收入增长较快 . 8 2.2. 资产端：收益率持续提升，贷款结构优化 . 10 2.3. 负债端：存款高增，存款结构有改善空间 . 13 2.4. 息差位于城商行前列，有收窄趋势

9、. 14 3. 资产质量改善，资本较为充裕资产质量改善，资本较为充裕 . 16 3.1. 不良认定更加严格，资产质量改善 . 16 3.2. 资本较为充裕 . 17 4. 投资建议：零售战略提速，资产质量改善投资建议：零售战略提速，资产质量改善 . 18 5. 风险提示风险提示 . 19 图表目录图表目录 图 1：苏州银行历史沿革 . 4 图 2：苏州银行股权及投资结构 . 5 图 3：苏州市第三产业发达，增速（%）持续高于其他产业 . 6 图 4：19 年苏州占江苏省 GDP 19.3% . 6 图 5：江苏省内人均 GDP（万元）持续攀升，苏州领衔 . 6 图 6：上市城商行 3Q19 资

10、产规模（亿元） . 7 图 7：3Q19 苏州银行存贷款体量较小（亿元） . 7 图 8：苏州银行个贷占比持续提升（亿元） . 8 图 9：存款结构逐渐调整，个人存款占比持续提升（亿元） . 8 图 10：苏州银行 ROE（%）稳定，显著低于上市城商行平均 . 8 图 11：苏州银行 ROA（%）自 13 年逐年下降，19 年小幅回升 . 8 图 12：苏州银行 17-19 年营收增速触底回升，利润增速稳定 . 9 图 13：苏州银行自 15 年净利润增速触底回升，19 年或超同业平均 . 9 图 14：苏州银行净利息收入占比较高，实施新会计准则导致非息收入激增（亿元）. 9 图 15：19

11、年底苏州银行生息资产结构（亿元） ，贷款总额占比 56% . 10 图 16：19 年生息资产增速-6.9%，低于上市城商行平均 . 10 图 17：苏州银行生息资产结构贷款占比持续走高 . 10 图 18：苏州银行近三年生息资产收益率持续提升 . 10 图 19：近 6 年苏州银行生息资产收益率（%）高于同业平均 . 11 图 20：贷款增速低于上市城商行平均 . 11 图 21：对公贷款主要分布在制造业等行业（亿元） . 12 图 22：1H19 苏州银行对公贷款占 63.5%，消费贷、房贷、经营贷占比均衡 . 13 图 23：19 年底苏州银行个人贷款结构（亿元） . 13 rQqPqQ

12、tPnQrPoMqRzRrQoN7NaO6MpNpPnPnNiNrRqMkPpNoR9PpPyRvPsQmMwMrMyQ 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 3 图 24：19 年底青岛银行个人贷款结构（亿元） . 13 图 25：苏州银行存款增速快 . 14 图 26：19 年底苏州银行负债结构，存款占比较高 . 14 图 27：苏州银行计息负债结构：存款占比上升，发行债券占比稳定 . 14 图 28：苏州银行净息差略高于同业平均，息差（%）有收窄趋势 . 15 图 29：3Q19 苏州银行净息差（%）处于城商行前列 . 15 图 30：苏州银行以往息差优势主要来源资产端，1

13、9 年负债成本下降. 15 图 31：苏州银行 19 年存贷利差（%）上升较快，或达到上市城商行均值 . 15 图 32：苏州银行前期风险充分暴露，不良认定更加严格，资产质量仍有压力 . 16 图 33：16 年开始，苏州银行逾期率低于上市城商行均值 . 17 图 34：苏州银行资产质量改善，但仍然显著高于同业均值 . 17 图 35：苏州银行 19 年拨备覆盖率明显改善 . 17 图 36：IPO 后核心一级资本充足率（%）提升 1.23pct，资本更加充足 . 17 图 37：3Q19 核心一级资本充足率（%）处于行业前列 . 18 图 38：3Q19 苏州银行资本充足率 14.39%（单

14、位：%） . 18 图 39：当前 PB 估值较低（截止 2020/4/24） . 19 表 1：19 年底苏州银行机构数目及资产规模 . 4 表 2：19 年底前 10 名股东持股情况 . 5 表 3：苏州银行营收结构（19 年修订后为上年可比口径） ，利息净收入下降 . 10 表 4：19 年末苏州银行贷款结构 . 12 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 4 1. 深耕江苏的小微特色商业银行深耕江苏的小微特色商业银行 1.1. 立足立足苏州，苏州，面向面向江苏江苏，小而美的城商行，小而美的城商行 由农商行转变而来的小型城商行。由农商行转变而来的小型城商行。苏州银行于 20

15、02 年在苏州市区农村信用合作联社的基 础上发起设立， 2004 年重组为江苏东吴农村商业银行股份有限公司， 成为全国第 5 家股份 制农村商业银行， 成立时注册资本 5 亿元。 2010 年 9 月更名为 “苏州银行股份有限公司” ， 注册资本增至 30 亿元。2011 年 3 月，经（原）银监会批准，行业性质正式由农村商业银 行转变为城市商业银行。 2019 年 8 月在深交所挂牌上市， 成为境内第 33 家 A 股上市银行。 苏州银行战略理念为“以小为美、以民唯美” 。 图图 1：苏州银行历史沿革苏州银行历史沿革 资料来源：招股说明书，公司官网，天风证券研究所 苏州为主，覆盖江苏省内部分

16、地区。苏州为主，覆盖江苏省内部分地区。截止 19 年底，苏州银行机构覆盖江苏省 13 个地级市 中的 10 个，盐城市、徐州市、镇江市尚未布局。深耕苏州市，覆盖苏州 5 个市辖区和 4 个县级市（常熟、张家港、昆山、太仓） 。苏州地区外的分行资产规模合计 512 亿元，仅 占总资产规模的 11.6%。 存贷款市占率位列苏州第一。存贷款市占率位列苏州第一。根据中国人民银行苏州市中心支行统计，截至 2018 年底， 苏州银行在苏州市开展业务的中资中小商业银行（总资产小于 4 万亿元）中本外币存款的 市场份额位列第 1 名，占比为 18.43%。贷款余额在苏州的市场份额也位列第 1 名，比例为 14

17、.23%。 表表 1：19 年底年底苏州银行苏州银行机构机构数目及资产规模数目及资产规模 名称名称 机构数机构数 员工数员工数 资产规模（亿元）资产规模（亿元） 总行 1 1,129 2216 苏州分行 57 806 910 宿迁分行 8 194 89 淮安分行 4 120 71 常州分行 3 88 74 南京分行 3 88 48 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 5 南通分行 4 104 74 无锡分行 2 75 56 泰州分行 2 63 51 扬州分行 1 48 24 连云港分行 2 59 25 工业园区支行 22 248 321 高新技术产业开发区支行 24 283 2

18、14 常熟支行 6 109 62 昆山支行 5 81 57 太仓支行 5 61 41 吴江支行 7 105 53 张家港支行 7 97 45 资料来源：2019 年报，天风证券研究所 股权结构分散， 无控股股东股权结构分散， 无控股股东。 苏州银行股权结构较为分散， 前十大股东持股均未超过 10%， 合计持股 39.05%。苏州国际发展集团持股占比 9%，为公司第一大股东。前 10 名股东中， 国有法人、境内非国有法人分别持股 20%和 19%，无境外资本。其中由苏州市国资委间接 控制的法人股东共持股 11.22%，为其深耕苏州地区，获得优良客户资源打下基础。 表表 2：19 年底年底前前 1

19、0 名股东持股情况名股东持股情况 股东名称股东名称 持股比例持股比例 苏州国际发展集团有限公司 9.00% 张家港市虹达运输有限公司 5.85% 苏州工业园区经济发展有限公司 5.40% 波司登股份有限公司 3.99% 盛虹集团有限公司 3.33% 江苏吴中集团有限公司 2.70% 苏州城市建设投资发展有限责任公司 2.22% 江苏国泰国际贸易有限公司 1.92% 苏州海竞信息科技集团有限公司 1.64% 苏州市相城区江南化纤集团有限公司 1.50% 苏州新浒投资发展有限公司 1.50% 资料来源：2019 年报，天风证券研究所 图图 2：苏州银行股权苏州银行股权及投资结构及投资结构 资料来源

20、：WIND，天风证券研究所 背靠苏州背靠苏州发达发达经济经济，业务发展具有优势，业务发展具有优势。苏州经济较为发达，19 年底苏州实现 GDP 1.92 万亿元，占江苏省 GDP 总额 19.3%，占全国 GDP 总额 6.92%。苏州维持较高速发展，截至 12 年一直以两位数增速发展，13 年后随着全国经济增速趋缓，增速保持在 6%附近，与江 苏省经济增速持平。 明显高于其它两大产业，为银行发展提供沃土明显高于其它两大产业，为银行发展提供沃土。苏州是长三角洲重要的 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 6 经济中心城市，中行小企业发达，政府治理完善，为公司实现较高盈利提供强有力

21、保证。 苏州三大产业分化明显，依靠长三角有利经济环境，重点发展第三产业（现代服务业或商 业） ，农业发展趋缓。第三产业持续高速发展，19 年底增速 6.3%，远高于其他两产业，为 金融业发展提供沃土，给苏州银行带来持续业务和客户增长动力。 图图 3：苏州市第三产业发达，增速苏州市第三产业发达，增速（%）持续高于其他产业持续高于其他产业 图图 4：19 年苏州占江苏省年苏州占江苏省 GDP 19.3% 资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所 客户资质优势明显。客户资质优势明显。江苏省 13 个地级市人均 GDP 持续攀升，19 年算数统计，江苏人均 GDP 达到

22、12.20 万元，同期全国人均 GDP 为 7.09 万元，整体处于国内前列。江苏省内， 苏州和无锡两市领衔发展，居民收入较高，人均 GDP 远超其他城市。19 年苏州人均 GDP17.92 万亿，居江苏省第二，全国前列。苏州银行网点覆盖全面，深耕苏州发展，客 户资质优势明显。 图图 5：江苏省内人均江苏省内人均 GDP（万元）（万元）持续攀升，苏州领衔持续攀升，苏州领衔 资料来源：WIND，天风证券研究所 1.2. 以小为美，以小为美，推进零售业务转型推进零售业务转型 资产规模在城商行中处于下游。资产规模在城商行中处于下游。与城商行横向比较，截止 19Q3，13 家上市城商行按照资 产规模顺

23、序，万亿以上 5 家，分别为北京、上海、江苏、南京、宁波。第一梯队北京 2.68 万亿、上海 2.19 万亿、江苏 2.07 万亿，第二梯队南京 1.33 万亿、宁波 1.24 万亿、杭州 0.98 万亿，第三梯队长沙、贵阳、成都、郑州均在 0.5 万亿左右，青岛、苏州、西安资产青岛、苏州、西安资产 规模在四千亿以下规模在四千亿以下。 不追求规模大行， 率先发起 “事业部” 改革。不追求规模大行， 率先发起 “事业部” 改革。 苏州银行战略理念为 “以小为美、 以民唯美” ， -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 苏州GDP增速江苏GDP

24、增速苏州第一产业增速 苏州第二产业增速苏州第三产业增速 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 苏州占江苏GDP江苏占全国GDP 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 苏州无锡徐州 常州南通连云港 淮安盐城扬州 镇江泰州宿迁 江苏平均人均GDP南京 公

25、司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 7 不追求规模大行。 2015年7月， 苏州银行在全国率先启动全面的“事业部”组织架构变革， 形成以公司银行、零售银行、金融市场、数字银行四大专业化经营的事业总部。事业部变 革的出发点以客户为中心，通过专业化经营，让专业的人做专业的事，提升客户满意度。 事业部变革使本行在管理架构和专业经营上与国际先进银行主流管理模式接轨，走在全国 城商行的前列。 图图 6：上市城商行上市城商行 3Q19 资产规模（亿元）资产规模（亿元） 资料来源：WIND，天风证券研究所 存贷款体量较小。存贷款体量较小。13 家上市城商行存款和贷款体量排名基本一致，3Q19

26、存款或贷款达到 万亿以上体量的有三家：北京、江苏、上海，5000 亿以上体量三家：南京、宁波、杭州。 四千亿以下的城商行为：长沙、成都、贵阳、郑州、苏州、青岛、和西安。3Q19 苏州银 行存款总额 2142 亿元，贷款总额 1558 亿元，居上市城商行下游。 图图 7：3Q19 苏州银行存贷款体量苏州银行存贷款体量较小较小（亿元）（亿元） 资料来源：WIND，天风证券研究所 苏州银行推进零售业务转型。苏州银行推进零售业务转型。19 年大零售战略进一步提速，个人存、贷款占比得到提升。 设立普惠金融部，小微企业贷款增幅 24.14%，绿色金融业务快速增长。 贷款结构优化，个贷占比持续提升，贷款结构

27、优化，个贷占比持续提升，科技赋能科技赋能产品。产品。苏州银行近 5 年个贷占总贷款比重持 续提升，从 17.6%提升至 19 年 35.2%。产品结构丰富，构建科技金融产品体系，主推“智 造贷” ， “信保贷” ， “科贷通” ， “苏科贷” ， “新三板通”等产品，推出丰富的企业特色产品 “厂房通” ， “快抵贷” ， “银租贷” ，推出纯线上分期产品“起点游” 。 公司加快零售业务发展，个人贷 26,802.67 5,431.24 3,486.69 0.00 5,000.00 10,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00 30,000.00 2,142 1

28、,558 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 存款总额（亿元）贷款总额（亿元） 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 8 款高增，15-19 年个贷同比增速分别为 36.9%/40.6%/29.2%/41.0%/26.7%。对应企业贷款增速 持续下滑，从 15 年 20.9%下滑至 19 年 7.5%。 图图 8：苏州银行个贷占比持续提升苏州银行个贷占比持续提升（亿元）（亿元） 资料来源：WIND，天风证券研究所 存款存款结构逐渐调整结构逐渐调整，个人存款占比持续提升。，个人存款占比持续提升。1

29、9 年底企业存款 1195 亿元，个人存款 869 亿元，企业存款占总存款比例 53.8%，个人存款占 39.1%，企业存款仍是主导。但苏州银行苏州银行 存款存款结构在逐渐调整结构在逐渐调整，个人存款占比持续提升，个人存款占比持续提升，17-19 年个人存款占总负债比重分别为年个人存款占总负债比重分别为 35.6%/37.6%/39.1%。 图图 9：存款存款结构逐渐调整结构逐渐调整，个人存款占比持续提升（亿元），个人存款占比持续提升（亿元） 资料来源：WIND，天风证券研究所 2. 零售战略提速，零售战略提速，盈利有望好转盈利有望好转 2.1. 盈利盈利有望好转有望好转，非息收入增长较快非息

30、收入增长较快 盈利能力盈利能力较同业有差距较同业有差距，具有上升潜力具有上升潜力。苏州银行 19 年 ROA 0.80%，ROE 9.63%，均低于 上市城商行平均水平，盈利能力相对不足。ROA 自 13 年持续下滑，由 1.13%下降至 18 年 0.78%，19 年小幅回升至 0.80%。总资产收益率下滑除了与行业整体 ROA 下滑趋势有关， 也和行业竞争加剧有关，净利润增长相对乏力。净资产收益率近 6 年保持稳定，在 10%上 下，对比同业平均（13 家上市城商行）不断下滑，从 13 年 19.7%下降至 18 年 12.7%，苏 州银行 ROE 处于行业下游。公司 19 年净利润同比增

31、速 12.79%，为近五年最高，公司盈利 水平有望好转。 图图 10：苏州银行苏州银行 ROE（%）稳定，显著低于上市城商行平均）稳定，显著低于上市城商行平均 图图 11：苏州银行苏州银行 ROA（%）自）自 13 年逐年下降，年逐年下降，19 年小幅回升年小幅回升 127.0 173.9 244.5 315.8 445.4 564.2 593.8 718.2 794.1 878.3 967.8 1040.0 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1000.0 1200.0

32、 2001720182019 个人贷款（亿元）对公贷款（亿元）个贷占比（右轴） 542 560 632 150 196 218 459 553 563 450 530 652 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201720182019 企业活期存款个人活期存款企业定期存款个人定期存款其他 公司报告公司报告 | | 首次覆盖报告首次覆盖报告 9 资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所 17 年后年后营收营收增速持续提升增速持续提升，19 年年利润增速利润增速或超同业平均或超同业平均。公司成

33、立初期，营业收入较快 增长，14 年营收增速达 29.2%，之后营收增速不断下滑，至 17 年最低点 0.7%，17 年后营 收增速触底回升，19 年营收增速达 21.9%。净利润增速自 15 年 2.25%触底回升，19 年达 12.79%，或超上市城商行平均水平，已披露 19 年报的 5 家城商行净利润同比增速均值为 12.70%。19 年苏州银行盈利增速较快，主要由非息收入贡献，19 年 1 月公司实施新会计 准则，受准则划分影响利息收入显著下降，投资收益增加。 图图 12：苏州银行苏州银行 17-19 年营收增速触底回升，利润增速稳定年营收增速触底回升，利润增速稳定 图图 13：苏州银

34、行自苏州银行自 15 年净利润增速触底回升，年净利润增速触底回升，19 年或超同业平均年或超同业平均 资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所 净利息收入占净利息收入占营收营收八成以上八成以上，有下降趋势。，有下降趋势。公司营业收入主要由净利息收入贡献，16-19 年的净利息收入占总营收比重分别为84.4%/86.3%/87.2%/64.3%。 19年净利息收入60.6 亿元， 比 18 年同比下降 5.3 亿，是因为 19 年 1 月 1 日起实施新金融工具会计准则，对部分原可 供出售金融资产和应收款项类投资重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融资产

35、，投资收益增多，利息收入减少。根据 19 年年报，按照与上年可比口径计算，19 年利息净收入为 77.6 亿元，比上年增加 11.6 亿元。按照与上年可比口径，按照与上年可比口径，16-19 年的净年的净 利息收入占总营收比重分别为利息收入占总营收比重分别为 84.4%/86.3%/87.2%/82.3%，19 年净利息收入占比有下降趋 势。 非息收入非息收入增长较快，增长较快，以手续费及佣金收入为主以手续费及佣金收入为主。苏州银行非息收入以手续费及佣金收入为 主， 投资收益较少。 19年底苏州银行非息收入33.6亿元， 同比增加22.1亿元， 增长193.27%。 非息收入激增非息收入激增主要由于采用新金融工具准则后，主要由于采用新金融工具准则后，原利息收入部分划分为原利息收入部分划分为投资收益投资收益，导致投，导致投 资收益资收益较去年增加较去年增加 18.13 亿元。亿元。根据 19 年年报，如按照与上年可比口径计算，实现非利息