1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技科技 铖昌科技将上市；海风建设持续推进铖昌科技将上市；海风建设持续推进 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 ( (维持维持) ) 通信运营通信运营 增持增持 ( (维持维持) ) 研究员 余熠余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 +(86) 755 8249 2388 联系人 王兴王兴 SAC No. S0570121070161 +(86) 21 3847 6737 联系人 高名垚高名垚 SAC No. S0570121080027 +(86) 21 28

2、97 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种) 投资评级投资评级 中国移动 941 HK 77.50 买入 中国电信 728 HK 4.34 买入 中国联通 600050 CH 5.18 增持 中兴通讯 000063 CH 41.16 买入 移远通信 603236 CH 176.39 买入 威胜信息 688100 CH 27.60 增持 拓邦股份 002139 CH 13.50 增持 和而泰 002402 CH 26.02 买入 华工科技 000988 CH 24.63 买入 新易盛

3、300502 CH 30.64 增持 中际旭创 300308 CH 34.61 买入 天孚通信 300394 CH 27.08 买入 数据港 603881 CH 45.24 买入 亿联网络 300628 CH 91.29 增持 七一二 603712 CH 34.65 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.52 买入 海格通信 002465 CH 11.52 增持 资料来源：华泰研究预测 2022 年 6 月 05 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.05%，同期沪深 300 上涨 2.21%，创业板指上涨 5.85%。近日网络设备制造商菲

4、菱科思上市，公司生产模式以ODM 为主，通过绑定新华三、S 客户等实现营收及业绩的快速增长；此外上周国家发改委发布关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案 ，提到2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标；福建等地持续推进海风建设。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。 周专题：周专题：菲菱科思菲菱科思上市，绑定优质客户推动业绩持续增长上市，绑定优质客户推动业绩持续增长 根据菲菱科思招股书，公司主营产品包括交换机、路由器及无线产品、通信设

5、备组件等，生产模式以 ODM 为主。公司 20192021 年公司对前五大客户销售金额占营收比重均超 97%， 2021 年前五大客户分别为新华三 （营收占比 65.89%） 、S 客户（27.30%） 、小米（3.59%） 、神州数码（2.23%） 、浪潮思科（0.53%） 。受益于下游需求增长+绑定优质客户，公司业绩快速增长，20192021 年公司营收 CAGR 为 35%， 归母净利润 CAGR 为 158%。 截至21 年底，公司对主要客户新华三、S 客户的在手订单金额分别为 15 亿元、13 亿元，合计超过公司 2021 年营收的 22 亿元。 铖昌科技铖昌科技拟于拟于 6 月月

6、6 日上市发行日上市发行 据铖昌科技 6 月 2 日最新消息，公司拟于 2022 年 6 月 6 日登陆深交所上市交易。铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。根据铖昌科技招股书，其作为和而泰的子公司，是国内少数能够提供相控阵 TR 芯片完整解决方案的企业之一。公司产品已应用于星载、机载、舰载、车载及地面相控阵雷达等多种型号装备中，其中公司推出的星载相控阵 T/R 芯片系列产品在某系列卫星中实现了大规模应用，该芯片的应用提升了卫星雷达系统的整体性能，达到了国际先进水平。

7、 广东：省能源局储备节能降耗专项资金广东：省能源局储备节能降耗专项资金 据 IDC 圈 6 月 3 日报道，广东省能源局发布关于征集 2023 年省级节能降耗专项资金储备项目的通知 ，以做好 2023 年广东省级节能降耗专项资金项目入库储备工作， 通知中指出广东省省级节能降耗专项资金项目申请的支持范围、申报条件、申报截止日期、项目资金分配等事宜，并明确表示支持数据中心等高耗能行业重点领域存量项目节能降碳技术改造，改造后能效达到国家公布的标杆水平或标准先进值，且年节能量超过 1000 吨标准煤。 国家发改委出台方案：国家发改委出台方案：7 方面方面 21 项措施促进新时代新能源高质量发展项措施促

8、进新时代新能源高质量发展 据中国能源报 5 月 30 日报道，国家发改委、国家能源局发布关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案 ，提出到 2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。此外福建省上周发布“十四五”能源发展专项规划，提到海上风电方面重点推进福州、宁德、莆田、漳州、平潭等资源较好地区的海上风电项目，稳妥推进深远海风电项目， “十四五”增加并网装机 410 万千瓦，新增开发省管海域海上风电规模约 1030 万千瓦，力争推动深远海风电开工 480 万千瓦。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入

9、不及预期；5G 发展不及预期。 (28)(18)(8)313Jun-21Oct-21Jan-22May-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技科技 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.05%，同期沪深 300 上涨 2.21%，创业板指上涨5.85%。 近日网络设备制造商菲菱科思上市， 公司生产模式以 ODM 为主， 通过绑定新华三、S 客户等实现营收及业绩的快速增长； 此外上周国家发改委发布 关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案 ， 提到 2030 年风电、 太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上

10、的目标；福建等地持续推进海风建设。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、移远通信、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、数据港、亿联网络、七一二、上海瀚讯、海格通信。 周专题：周专题：菲菱科思菲菱科思上市上市，绑定优质客户持续成长，绑定优质客户持续成长 2022 年 5 月 26 日，菲菱科思（301191 CH）登陆深交所创业板上市，公司首次公开发行股票 1334 万股，发行价格 72 元/股，新股募集资金 9.6 亿元，发行后总股本 5334 万股。 菲菱科思菲菱科思主营业务为网络设备的研发、生产和销售，主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以以 O

11、DM 模式模式为主为主。公司主要产品包括交换机产品（无管理交换机、管理交换机、PoE 交换机、数据中心交换机及工业交换机等） ，路由器及无线产品（企业级路由器、无线路由器、无线 AP、AC 控制器及硬件防火墙等）以及通信设备组件（保安单元、PoE 注入器等） 。根据公司招股书，公司最初主要以OEM 模式为新华三生产交换机，2012 年起与新华三的合作扩大到路由器、无线产品等其他产品。随着自主研发能力和技术水平的提升，公司与网络设备品牌商的合作规模及合作领域不断扩大，参与网络设备品牌商供应链的程度也逐渐深入。20192021 年，公司 ODM模式收入占营业收入的比例分别为 68.03%、69.2

12、8%和 80.80%，呈持续提升态势。 股权结构稳定，公司创始人陈龙发为实际控制人。股权结构稳定，公司创始人陈龙发为实际控制人。根据菲菱科思招股说明书，截止招股书签署日， 公司第一大股东为创始人陈龙发， 持股比例为 42.77% （上市后持股比例为 32.08%） ，为公司实际控制人。 根据公司招股书， 陈龙发先生曾任安庆市无线电一厂电器分厂副厂长、明日粤海高分子材料有限公司总经理助理；2000 年 7 月至 2016 年 2 月任菲菱科思有限董事长及总经理，2016 年 3 月至今任菲菱科思董事长、总经理，2015 年 7 月至今兼任云迅联执行董事、总经理，2020 年 11 月至今兼任浙江

13、菲菱科思执行董事。 图表图表1： 上市前公司股权结构（截至招股书签署日）上市前公司股权结构（截至招股书签署日） 资料来源：公司招股书，华泰研究 qRqPnMpMwOtOsQmPwPpNpO6McM8OmOpPpNsQiNoOsMiNrRtN6MoPmMMYmNqPNZsPmR 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技科技 下游市场需求增长下游市场需求增长+新客户开拓，推动公司营收稳定增长。新客户开拓，推动公司营收稳定增长。根据菲菱科思招股书，20181Q22 公司营业收入呈现稳健增长趋势，主要系公司主要客户新华三下游市场需求持续增长，以及公司对 S 客户、小米、神

14、州数码等的积极开拓。2021 年公司营收为 22.08 亿元，同比增长 45.9%；1Q22 营收为 5.95 亿元，同比增长 42.3%。净利润方面，2019 年公司归母净利润增速较高主要系公司综合毛利率的提升。 2021 年归母净利润为 1.69 亿元， 同比增长 75.6%；1Q22 归母净利润为 0.67 亿元，同比增长 81.2%。 图表图表2： 20181Q22 公司营业收入公司营业收入 图表图表3： 20181Q22 公司归母净利润公司归母净利润 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 交换机为公司主要业务收入来源，交换机为公司主要业务收入来源，2021 年营

15、收占比达年营收占比达 87.2%。公司 20182021 年交换机产品收入分别为 6.1、 8.1、 11.9、 19.2 亿元， 占主营收入比例分别为 67.7%、 78.0%、 78.7%、87.2%。根据菲菱科思招股书， 公司交换机产品收入及占比保持持续增长主要系公司加大对中高端交换机的研发投入，与核心客户新华三的合作产品线持续增加，中高端产品销量占比提高，保证销售收入也同步增加；此外，公司与 S 客户的交换机等网络设备业务于 2018年开始合作，2019 年处于系列产品的研发阶段，2020 年开始批量供货，进一步带动了公司交换机销售规模的快速扩张。 图表图表4： 2018-2021 公

16、司主营业务收入结构公司主营业务收入结构 资料来源：Wind，华泰研究 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%05820Q22营业收入（亿元）同比增长（右轴）0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8200211Q22归母净利润（亿元）同比增长（右轴）0%20%40%60%80%100%20021交换机路由器及无线产品通信设备组件及其他 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必

17、一起阅读。 4 科技科技 深度绑定新华三，深度绑定新华三，S 客户等新客户客户等新客户持续持续拓展。拓展。根据公司招股书，20192021 年公司对前五大客户销售金额占营收比例分别为 97.59%、99.45%、99.56%，公司客户集中度较高，其中新华三营收占比分别为 87.55%、80.00%、65.89%。2021 年公司前五大客户分别为新华三 （65.89%） 、 S 客户 （27.30%） 、 小米 （3.59%） 、 神州数码 （2.23%） 、 浪潮思科 （0.53%） ，其中小米和浪潮思科分别为公司于 2019、2020 年拓展客户；2020 年公司与 S 客户合作进一步深入，

18、向其批量供货网络设备产品，2021 年 S 客户营收占比由 2020 年的 8.35%上升至 27.30%。截至 2021 年底，公司对主要客户新华三、S 客户的在手订单金额分别为 15.39亿元、13.21 亿元，合计超过公司 2021 年营收的 22.08 亿元。 图表图表5： 2021 年公司大年公司大客户客户营收贡献营收贡献 资料来源：Wind，华泰研究 公司综合公司综合毛利率近年来保持提升趋势。毛利率近年来保持提升趋势。20182021 年公司综合毛利率分别为 8.76%、14.14%、14.32%、16.08%，根据公司招股书，报告期内综合毛利率增长主要系交换机产品营收占比及毛利率

19、上升推动。 20182021年公司交换机的单位售价分别为 383.76元/台、422.81 元/台、506.27 元/台和 510.83 元/台，单价逐年上升主要系公司交换机不同系列的产品结构变动影响，单位售价更高的万兆交换机、千兆交换机的营业收入占比逐年提升。1Q22 公司综合毛利率为 16.06%，同比基本持平。 图表图表6： 2018-1Q22 公司分产品毛利率变动情况公司分产品毛利率变动情况 资料来源：Wind，华泰研究 新华三, 65.9%S客户, 27.3%小米通讯, 3.6%神州数码, 2.3%浪潮思科, 0.5%其他, 0.4%0%5%10%15%20%25%30%35%201

20、820Q22综合毛利率交换机路由器及无线产品通信设备组件及其他 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 5 科技科技 公司所处行业情况公司所处行业情况 网络设备包括网络设备包括交换机、路由器和无线网络设备交换机、路由器和无线网络设备，消费级网络设备品质要求、单一客户价值，消费级网络设备品质要求、单一客户价值量最高。量最高。网络设备是指构建整个网络所需的各种数据传输、路由、交换设备，包括交换机、路由器和无线网络设备，其中最主要的是交换机和路由器。根据应用领域，网络设备可分为电信级、企业级和消费级。电信级网络设备主要应用于电信运营商市场，用于搭建核心骨干

21、互联网；企业级网络设备主要应用于非运营商的各种企业级应用市场，包括政府、金融、电力、医疗、教育、制造业、中小企业等市场；消费级网络设备主要针对家庭及个人消费市场。 图表图表7： 网络设备在企业及网络中的具体应用网络设备在企业及网络中的具体应用 图表图表8： 网络设备按应用领域的分类情况网络设备按应用领域的分类情况 资料来源：公司招股书，华泰研究 资料来源：公司招股书，华泰研究 交换机可实现数据的转发，交换机可实现数据的转发，2021 年全球交换机市场规模同比增长年全球交换机市场规模同比增长 9.7%。交换机是基于以太网进行数据传输的多端口网络设备，每个端口都可以连接到主机或网络节点，主要功能就

22、是根据接收到数据帧中的硬件地址， 把数据转发到目的主机或网络节点。 根据 IDC 数据，2021 年全球以太网交换机市场规模为 307 亿美元， 同比上升 9.7%， 较 2020 年同比增速转正；2021 年国内交换机市场规模为 55 亿美元，同比上升 17.4%，较 2020 年同比增速上升5.4pct。 图表图表9： 全球交换机市场规模及同比增速全球交换机市场规模及同比增速 图表图表10： 国内交换机市场规模及同比增速国内交换机市场规模及同比增速 资料来源：IDC，华泰研究 资料来源：IDC，华泰研究 路由器可实现网络流量的分配，路由器可实现网络流量的分配，2021 年全球路由器市场规模

23、同比增长年全球路由器市场规模同比增长 6.5%。路由器是连接各局域网、广域网的网络通讯关键设备，它能将不同网络或网段之间的数据信息进行“翻译” ，以使它们能够相互“读懂”对方的数据，从而构成一个更大的网络。网络管理员通过配置路由器从而实现网络流量的分配，其处理速度是网络通信的主要瓶颈之一，其稳定性与可靠性直接影响网络互连的质量。根据 IDC 数据，2021 年全球路由器市场规模为 159亿美元，同比上升 6.5%，较 2020 年同比增速转正。2021 年国内路由器市场规模为 37 亿美元，同比下降 2.6%，较 2020 年同比增速下跌 5.9pct。 -30%-20%-10%0%10%20

24、%30%40%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00020082009200001920202021全球交换机市场规模 （百万美元）同比增长（右轴）0%5%10%15%20%25%30%01,0002,0003,0004,0005,0006,00020082009200001920202021国内交换机市场规模 （百万美元）同比增长（右轴） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 6 科技科技 图表

25、图表11： 全球路由器市场规模及同比增速全球路由器市场规模及同比增速 图表图表12： 国内路由器机市场规模及同比增速国内路由器机市场规模及同比增速 资料来源：IDC，华泰研究 资料来源：IDC，华泰研究 5G 产业链产业链 华为华为：第三批五个军团组建成立第三批五个军团组建成立 据 C114 通信网 6 月 1 日报道，华为公司在深圳坂田基地 A 区举行第三批军团/系统部组建成立大会。 第三批五个军团/系统部分别是： 数字金融军团、 站点能源军团、 机器视觉军团、制造行业数字化系统部和公共事业系统部。任正非表示，要重视各自军团的商业模式的探索与建立，要构建共生共赢的伙伴体系，服务好千行百业，让

26、打胜仗的思想成为一种信仰。此前，华为已经成立两批共 15 个军团，第一批五个军团是煤矿军团、智慧公路军团、海关和港口军团、智能光伏军团和数据中心能源军团。第二批十个军团是电力数字化军团、政务一网通军团、机场与轨道军团、互动媒体军团、运动健康军团、显示新核军团、园区军团、广域网络军团、数据中心底座军团与数字站点军团。 国家发改国家发改委出台方案：委出台方案：7 方面方面 21 项措施促进新时代新能源高质量发展项措施促进新时代新能源高质量发展 据中国能源报 5 月 30 日报道，国家发改委、国家能源局发布关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案 。 实施方案提出了 7 方面 21 项具体政策举措。

27、方案提出，近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展成效显著，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升， 成本快速下降， 已基本进入平价无补贴发展的新阶段。 要实现到 2030 年风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。 福建十四五能源规划发布，福建十四五能源规划发布，海上风电新增开发海上风电新增开发 15GW 据中国风电新闻网 6 月 1 日报道，福建省人民政府发布关于福建省“十四五”能源发展专项规划 的通知。规划要求， “十四五” 期间有序择优推进 福建省海上风电场工程规划内省管海域海上风电项目建设，新增开发规模 1030 万千瓦。

28、海上风电方面，按照竞争配置规则、持续有序推进规模化集中连片海上风电开发，重点推进福州、宁德、莆田、漳州、平潭等资源较好地区的海上风电项目，稳妥推进深远海风电项目， “十四五”期间增加并网装机 410 万千瓦， 新增开发省管海域海上风电规模约 1030 万千瓦， 力争推动深远海风电开工 480 万千瓦。 广东联通广东联通：携手华为完成业界首个携手华为完成业界首个 5G 住宅区分布式创新方案验证住宅区分布式创新方案验证 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，中国联通（600050 CH）广东省分公司携手华为在广州番禺率先开展 5G 分布式居民区解决方案创新验证， 面向高楼和城中村的住户带来 5

29、G 泛在千兆的体验，助力广东联通“U 悦服务”升级。这种方案在充分利用外围宏站 5G 基础覆盖的基础上，采用“中心开花”的方式，通过一根超柔馈线把 5G 有用信号精准投送到所需要的地方。无论是高楼，还是城中村腹地，5G DRS 方案创新架构不仅能有效杜绝沿途有用信号的遗失，而且实现了全系统的数字化可管可控。在广州联通的现场验证表明，5G DRS 方案相比传统射灯天线方案可以实现 5G 上行覆盖性能提升 10dB 左右，系统功耗节省超过50%，最大可拉远部署 100m，价值优势明显。 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%14,40014,60014,80015,00015,20015,4001

30、5,60015,80016,000200202021全球路由器市场规模（百万美元）同比增长（右轴）-5%0%5%10%15%20%2,8003,0003,2003,4003,6003,8004,000200202021国内路由器市场规模（百万美元）同比（右轴） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 7 科技科技 联发科联发科：发布发布 5G 毫米波芯毫米波芯，助推产业释放潜能助推产业释放潜能 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，IC 设计厂商联发科技正式发布旗下首款支持 5G 毫米波的移动平台天玑 1050。该芯片同时支

31、持毫米波和 Sub-6GHz 的全频段网络，提供高速率且广覆盖的 5G 连接，满足不同国家和地区多样的 5G 应用需求。为建设数字中国，运营商均积极加码布局毫米波相关技术，中国电信（601728 CH）正积极开展 5G 毫米波领域的研究，其研究成果有以下三点：一是标准预研，二是关键技术测试，三是赋能千行百业。5G毫米波具备大带宽、 低时延等特点， 中国电信将从工业场景应用点和室内覆盖需求点入手，推动其融入千行百业， 助力传统企业数字化转型， 实现提质增效， 进一步发挥 5G 商业价值。 国家推进实施文化数字化战略国家推进实施文化数字化战略，中国电信中国电信 5G 撑起文化的数字桥梁撑起文化的数

32、字桥梁 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于推进实施国家文化数字化战略的意见 ，明确指出到“十四五”时期末，基本建成文化数字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系。5G 融合应用是促进经济社会数字化、网络化、智能化转型的重要引擎。中国电信（601728 CH）通过 5G+云网融合技术融入文化产业，助力文化产业向数字化迈进。中国电信开展“春晓行动” ，启动包括翼起助力文旅休闲等 5 大专项行动，让文旅休闲更精彩。此次“春晓行动”，中国电信从应用创新、内容创新入手，携手合作伙伴，积极引入头部内容，打造数字院线、云演艺、慢直播

33、、5G 云游戏等精彩节目和创新应用。 三星三星：携手携手 Naver Cloud 推出韩国首个推出韩国首个 5G 专网专网 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，根据三星电子官网消息，三星与 Naver Cloud 已联合推出韩国首个 5G 专网，部署在 Naver 新的总部“1784”大楼，三星的网络解决方案将支持 Naver的 5G 专网商用服务， 为基于云的自主移动机器人提供支持， 从而为整个大楼的员工提供便利服务。三星的 5G 专网无线设备包括优化的上行链路分配功能，分配比例高达 40%，这一最新功能几乎将目前商用 5G 无线设备的上传能力提高一倍， 旨在帮助企业同时跨多人和多机器

34、上传大量数据。此外，三星的新型无线设备利用 New Radio-Dual Connectivity (NR-DC) 技术可以帮助企业优化频率使用，支持设备或最终用户同时连接到中频段和毫米波频段。三星将继续与公共机构和企业合作，为交通系统、医院、学校、SOC 设施等提供多样化的用例。 英国电信与爱立信合作推进英国英国电信与爱立信合作推进英国 5G 专网应用专网应用 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，爱立信（ERIC US）与英国电信集团（BT Group）达成了一项重要的专用 5G 网络协议， 这一价值数百万英镑的协议覆盖英国全境， 被该运营商誉为是企业连接的游戏规则改变者。两家公司计划

35、向英国工业、国防、学术、健康、零售、运输和物流等领域的企业和组织提供商用专用 5G 网络。 爱立信表示它将向英国电信提供其专用 5G 产品组合， 包含一系列提供可靠室内外覆盖的设备。 两家公司声称该协议是英国此类业务中的“首个重大”举措，面向对资产跟踪、预测性维护和自动化等服务日益增长的需求。 运营商集采运营商集采 中国电信启动中国电信启动 IPTV 智能机顶盒集采：预估近两年采购量智能机顶盒集采：预估近两年采购量 2,700 万台万台 据 C114 通信网 5 月 31 日报道，从中国电信（601728 CH）官网获悉，中国电信 IPTV 智能机顶盒(P60)集中采购项目（2022 年度）已

36、批准，采购人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，采购数量 2700 万台，项目已具备采购条件，现进行预选。公告显示，采购人按年度组织预选，每批次预选有效期内按需组织多次遴选。预选有效期限为自预选公告发出之日起 2 年。本次未通过预选的申请人或新申请人可申请参与下年度预选；本次通过预选的申请人可在下年度预选时更新申请文件，如无变化无需递交。本次预选评审方法采用合格制+评分制。此外，通过预选文件审查的申请人不足 3 个时，采购人重新组织预选。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 8 科技科技 中国移动中国移动 OTN 设备新建部分集采：规模为设备新建部分集采：规

37、模为 3,153 套套 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，中国移动日前发布2022 年至 2023 年 OTN 设备新建部分集中采购招标公告，采购 OTN 设备线路侧端口 467个，客户侧端口 2,686 个。预计本次采购需求满足期为 1 年。该项目不划分标段，采用份额招标，中标人数量为 3 家。综合得分第 1 名厂商分配份额比例不低于 50%，第 2 名厂商份额比例不低于 27%，第 3 名厂商份额不高于 23%。项目设置最高投标限价为人民币7,152,649.00 元（模型配置加权不含税总价） ，投标人投标报价高于最高投标限价的，其投标将被

38、否决。 中国电信中国电信 2022 年云电脑终端集采：中兴等年云电脑终端集采：中兴等 6 厂商入围厂商入围 据 C114 圈 6 月 2 日报道，中国电信（601728 CH）2022 年云电脑终端集中采购项目评选委员会按照比选文件载明的评选方法和标准已完成对各参选人递交的参选文件的评审，评审结果如下（以下报价均含增值税） ：标包 1：第一名：四川天邑康和通信股份有限公司，投标报价单价： 169.50 元； 第二名： 北京朝歌数码科技股份有限公司， 投标报价单价： 190.97元；第三名：中兴通讯股份有限公司，投标报价单价：192.10 元；第四名：深圳创维数字技术有限公司，投标报价单价：21

39、3.57 元。标包 2：第一名：北京朝歌数码科技股份有限公司，投标报价单价：284.76 元；第二名：福建实达电脑设备有限公司，投标报价单价：313.01 元，第三名：福建升腾资讯有限公司，投标报价单价：333.00 元。 中国电信启动云网路由交换设备（中国电信启动云网路由交换设备（2022 年）集采测试年）集采测试 据 C114 通信网 6 月 1 日报道，从中国电信（601728 CH）官网获悉，中国电信启动中国电信云网路由交换相关设备技术测试，测试结果将用于中国电信云网路由交换设备（2022年）集中采购环节。公告显示，本次测试的目标和内容为，依据测试规范对 A 类交换机、B类交换机、C

40、类交换机、中低端路由器以及四七层交换机五类设备的各项功能满足情况和性能指标进行测试与验证，为中国电信云网路由交换设备（2022 年）集中采购项目提供技术依据，服务于后期相关硬件设备选型采购、设备上线、运维等相关工作。参测设备必须为已成熟商用的产品。参测设备须具有合法有效的中华人民共和国工业和信息化部颁发的电信设备进网许可证（除四七层交换机外） 。 河南移动传输管线施工补充集采：武汉虹信独家中标河南移动传输管线施工补充集采：武汉虹信独家中标 据 C114 通信网 6 月 2 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，河南移动日前公示了 2022-2023 年通信工程施工服务（传输管线-河

41、南）补充集采的结果，武汉虹信技术服务有限责任公司独家中标，投标报价 18%，中标区域为鹤壁。据此前河南移动发布的集采公告显示，本次主要采购鹤壁分公司城域传送网线路工程施工，具体内容包括：城域传送网核心层、汇聚层、接入层传输光缆线路工程施工，主要包括直埋、架空、管道等方式敷设的光缆，以及光缆交接箱、光缆接头盒等线路配套产品的施工（不含驻地网和集客专线业务） 。项目总预算 3546.75 万元（不含税） 。该项目不划分标段，选取 1 家中标人。 安徽移动全省金属加强件蝶形光缆集采：总规模安徽移动全省金属加强件蝶形光缆集采：总规模 150,913 芯公里芯公里 据 C114 通信网 6 月 2 日报

42、道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，安徽移动今日发布公告称，启动 2022-2024 年度全省金属加强件蝶形光缆公开集采。据采购公告显示，本次需采购总计 150913 芯公里金属加强件蝶形光缆（单芯） ，共涉及安徽省 15 个地市，各地市具体采购量如下：合肥 7000km、蚌埠 9453km、芜湖 6933km、淮南 3937km、安庆12200km、宿州 24333km、阜阳 30827km、黄山 489km、滁州 10000km、淮北 3353km、铜陵 3267km、宣城 4800km、六安 7320km、池州 3667km、亳州 23333km，总计 150913芯公里。 免

43、责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 9 科技科技 云计算云计算&IDC 上海市人民政府上海市人民政府：同意组建上海数据集团有限公司同意组建上海数据集团有限公司 据 IDC 圈 6 月 4 日报道，从上海市人民政府网获悉，日前，上海市人民政府批复同意组建上海数据集团有限公司。成立上海数据集团，让数据在国有企业的掌控下进行合理、合规的治理、流动，交换，交易，主要是要做数据的侧供给改革，提高供应的数据质量，不仅为上海市大数据交易所，也为其他相关合作提供高质量的数据要素。 广东广东：省能源局储备节能降耗专项资金省能源局储备节能降耗专项资金 据 IDC 圈 6 月 3 日报道，首

44、届“东数西算”粤港澳大湾区（广东）算力产业大会在广东省韶关市完满落幕。韶关市发改局局长郭先桂在会上表示，落户韶关集群的数据中心，必须根据国家和省的规定，将其 PUE 值降到 1.25 以下，韶关着力打造绿色低碳的数据中心集群。广东省能源局发布关于征集 2023 年省级节能降耗专项资金储备项目的通知 ，以做好 2023 年广东省级节能降耗专项资金项目入库储备工作， 通知中指出广东省省级节能降耗专项资金项目申请的支持范围、申报条件、申报截止日期、项目资金分配等事宜，并明确表示支持数据中心等高耗能行业重点领域存量项目节能降碳技术改造，改造后能效达到国家公布的标杆水平或标准先进值，且年节能量超过 10

45、00 吨标准煤。 树根互联申请上市树根互联申请上市 据中国证券网 6 月 2 日消息，上交所受理树根互联股份有限公司（简称“树根互联” ）科创板上市申请，公司拟募集资金 15 亿元。据招股书申报稿显示，树根互联是一家工业互联网企业，公司将新一代信息技术与制造业深度融合，开发了以自主可控的工业互联网操作系统为核心的工业互联网平台根云平台。宁波根智慧投资合伙企业(有限合伙)持有公司1.14 亿股股份， 占比 31.61%， 为公司的控股股东。 梁在中通过根智慧等合计控制公司 58.54%股份及其对应的表决权，为公司的实际控制人。其父为三一重工创始人梁稳根，并分别通过三一重工、华胥基金持有公司 4.

46、94%、0.86%股权，三一重工位列第 5 大股东。 中航云超大规模绿色数据中心获腾讯大单中航云超大规模绿色数据中心获腾讯大单 据 IDC 圈 6 月 2 日报道，日前粤港澳大湾区领先的绿色低碳新型数据中心服务商中航云，凭借在广州南沙首个高技术、高算力、高能效、高安全的新型数据中心以及完善的运营体系，获得腾讯云认可，双方签订了服务 10 年，合同金额十多亿元的合作服务协议。本次双方合作的数据中心将采用绿色低碳技术建造和运营，可容纳数万台服务器。该项目位于粤港澳大湾区地理中心广州南沙区大岗先进制造业基地内，距离深圳、香港直线距离不到 80 公里，距离粤港澳大湾区其他城市均不到 1 小时。根据粤港

47、澳大湾区发展规划纲要 ，南沙区被定位为粤港澳全面合作示范区，将携手港澳建设高水平对外开放门户、创新发展示范区、金融服务重要平台和优质生活圈。 TCL 选择亚马逊云科技为首选云服务供应商，加速推进选择亚马逊云科技为首选云服务供应商，加速推进 AIxIoT 战略战略 据IDC圈6月2日报道， 亚马逊云科技宣布， TCL选择其为首选云服务供应商， 加速其 AIxIoT战略在全球的成功落地。TCL 不仅利用亚马逊云科技遍布全球的基础设施将海外业务的核心系统部署在亚马逊云科技上， 还利用亚马逊云科技广泛和深入的云服务， 包括机器学习、物联网、数据分析、数据库、计算、存储、网络和安全等服务，为海外业务构建

48、了大数据平台和物联网平台，建立“万物互联-数据分析-智能服务”的业务闭环，实现数据驱动的业务转型和创新，提升了全场景全品类的用户体验，打造企业的全球核心竞争力。同时，TCL 还实现了云计算能力共享复用，研发效率显著提升，业务研发费用降低 50%；其次业务试错成本和周期降低，沉淀数据资产促进业务智能化，创新效率提升超过 50% 。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 10 科技科技 北京发布数字经济全产业链开放发展行动方案北京发布数字经济全产业链开放发展行动方案 ：推动推动 IDC、CDN 等业务面向外资开放等业务面向外资开放 据 IDC 圈 6 月 2 日报道，北京市

49、经信局正式发布北京市数字经济全产业链开放发展行动方案 ，提出将构建数字技术创新生态，推动数据生成汇聚共享开放交易应用全链条开放发展。 方案中“积极推动增值电信业务对外开放” 、 “对新建数据中心实施总量控制”等措施，值得数据中心及相关领域关注。 行动方案明确“六个一批”的工作目标，即：利用 23 年时间，制定一批数据要素团体标准和地方标准，开放一批数据创新应用的特色示范场景，推动一批数字经济国家试点任务率先落地，出台一批数字经济产业政策和制度规范，加快孵化一批高成长性的数据服务企业，形成一批可复制可推广的经验做法，在全国率先建成活跃有序的数据要素市场体系，数据要素赋能经济高质量发展作用显著发挥

50、，将北京打造成为数字经济全产业链开放发展的发展高地。 物联网物联网&车联网车联网 铖昌科技铖昌科技拟于拟于 6 月月 6 日上市发行日上市发行 据铖昌科技 6 月 2 日最新消息，公司拟于 2022 年 6 月 6 日登陆深交所上市交易。铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。根据铖昌科技招股书， 其作为和而泰的子公司，是国内少数能够提供相控阵 TR 芯片完整解决方案的企业之一。公司产品已应用于星载、机载、舰载、车载及地面相控阵雷达等多种型号装备中，其中公司推出的星载相

51、控阵 T/R 芯片系列产品在某系列卫星中实现了大规模应用，该芯片的应用提升了卫星雷达系统的整体性能，达到了国际先进水平。 首款鸿蒙汽车累计交付破万辆首款鸿蒙汽车累计交付破万辆 据中证报 6 月 1 日报道，AITO 品牌首款鸿蒙汽车“问界 M5”5 月单月交付突破 5000 辆，87 天累计交付突破 1 万辆，达 11296 辆。据 AITO 官方消息，问界 M5 在粤港澳大湾区车展开幕当天，获得了很高的关注度，同时取得了 100 辆订单。据悉，问界 M5 于今年 3 月开启交付，它提供后驱标准版、四驱性能版和四驱旗舰版三个版本，其在 WLTC 工况下综合续航里程可超 1100km，百公里油耗

52、仅为 0.8L。此外，该车还搭载了华为鸿蒙智能座舱，带来了较好车机使用体验。 深圳率先立法深圳率先立法：支持支持 L3 自动驾驶上路，凡公开道路皆可行自动驾驶上路，凡公开道路皆可行 据新浪网 6 月 2 日报道，日前，深圳人大常委会发布 2022 年度立法计划，包括继续审议16 部、 拟新提交审议 17 部。 其中， 深圳经济特区智能网联汽车管理条例 赫然列在首位，该条例已经过了“三审”，有望在年内出台。这部管理条例是全国首个对 L3 及以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分的官方管理文件，明确定义了条例适用范围、智能网联汽车定义、相关部门职责分工、产品准入、网络安全和数据保护、事故及违

53、章认定等内容，为已经达到有条件自动驾驶的车型合法上路，扫除政策障碍。 小鹏汽车旗下智能制造公司注册资本增至小鹏汽车旗下智能制造公司注册资本增至 5 亿元亿元，增幅达增幅达 900% 据财经网汽车讯 5 月 31 日报道，武汉小鹏智能制造有限公司发生工商变更，注册资本由5000 万元人民币增至 5 亿元人民币，增幅达 900%。该公司成立于 2021 年，法定代表人为夏珩，经营范围包含：智能车载设备制造；电池制造；电子元器件与机电组件设备制造；电力电子元器件制造；智能基础制造装备制造等，由小鹏汽车关联公司广州橙行智动汽车科技有限公司间接全资持股。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务

54、必一起阅读。 11 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表13： 上周行情回顾上周行情回顾 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表14： 一周内行业走势一周内行业走势 图表图表15： 上周内通信（申万）指数走势上周内通信（申万）指数走势 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 (2)(1)01234567纳斯达克综合指数道琼斯工业指数恒生指数上证综合股指数SW传媒SW申万A股日经225深证成指SW通信SW计算机HSI恒生科技指数SW电子%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%--

55、-----------052022-05SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份2.082.713.884.050.01.02.03.04.05.0上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信% 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 12 科技科技 图表图表16： 运营商板块总市值与市盈率变化运营商板

56、块总市值与市盈率变化 图表图表17： 移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表18： 无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表19： 光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表20： 云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表21： 物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源：W

57、ind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0------------04P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0005001,0001,5002,0002,5

58、003,0003,5------------032022-05P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）-0040050060070005003003---04

59、---------04P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）00708090008001,0001,2001,4001,6001,8------022020-0

60、------03P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）00708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5----------07

61、--04P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）020406080003004005006007008009------------04P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法） 免责声明和披露以及分析师

62、声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 13 科技科技 图表图表22： 上周涨幅前十上周涨幅前十 & 跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E（TTM） 股价变动（股价变动（%） 代码代码 公司名称公司名称 P/E（TTM） 股价变动（股价变动（%） 5D 1M YTD 5D 1M YTD 600776 CH 东方通信 119.65 23.54 7.50 (2.87) 002089 CH ST 新海 229.98 (6.12) (2.13) (3.77) 603322 CH 超讯通信 (11.85) 21.03 10.14 30.0

63、6 002908 CH 德生科技 37.33 (5.38) (2.44) 4.85 688418 CH 震有科技 (17.49) 20.02 10.80 (34.45) 000971 CH ST 高升 (4.57) (4.91) (2.29) (9.36) 002491 CH 通鼎互联 (10.91) 19.71 16.86 0.00 300081 CH 恒信东方 (9.96) (4.72) (6.24) (55.03) 688080 CH 映翰通 21.94 17.85 11.73 (50.16) 600804 CH 鹏博士 (6.21) (3.12) (3.63) (40.00) 0028

64、37 CH 英维克 55.64 16.70 10.60 (23.54) 0728 HK 中国电信 7.69 (1.55) (0.72) 13.97 688027 CH 国盾量子 (189.35) 14.74 10.79 (40.89) 300698 CH 万马科技 442.17 (1.54) 2.40 (43.50) 688618 CH 三旺通信 34.44 14.57 8.62 (2.95) 600734 CH *ST 实达 14.62 (1.38) (4.38) 286.51 688313 CH 仕佳光子 74.96 14.34 8.23 (15.11) 003040 CH 楚天龙 100

65、.89 (1.36) (0.94) (28.19) 603236 CH 移远通信 61.37 12.89 3.32 (12.80) 002104 CH 恒宝股份 121.74 (1.24) (3.16) 17.53 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表23： 沪沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名） 排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价（元收盘价（元/股）股） 06-02 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流入 （亿元人民币）（亿元人民币） 北向持股市值北向持股市值 （亿元人民币）（亿元人民币） 北向持股比例北向

66、持股比例（%） 5D 1M YTD 流入流入 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 19.28 8.56% 5.07% 13.68% 4.33 36.63 5.56 2 300308 CH 中际旭创 CNY 33.17 9.73% 3.20% -21.38% 1.02 22.59 8.51 3 603236 CH 移远通信 CNY 177.80 12.89% 3.32% -12.80% 0.97 7.28 4.15 4 300502 CH 新易盛 CNY 26.25 6.71% 1.90% -33.00% 0.69 4.23 3.17 5 300628 CH 亿联网络 CNY 7

67、8.01 8.90% 5.50% -3.17% 0.65 11.29 1.60 流出流出 Top5 1 002544 CH 杰赛科技 CNY 24.21 4.71% -0.57% 1.98% -0.27 5.54 3.35 2 002837 CH 英维克 CNY 23.89 16.70% 10.60% -23.54% -0.24 1.05 1.01 3 762 HK 中国联通 HKD 3.68 -1.08% -1.08% -2.74% -0.23 0.00 0.00 4 300738 CH 奥飞数据 CNY 10.27 3.18% 0.55% -18.41% -0.10 0.38 0.53 5

68、 600804 CH 鹏博士 CNY 3.72 -3.12% -3.63% -40.00% -0.04 0.47 0.90 资料来源： Wind，华泰研究 图表图表24： 近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格 （元当地货币）（元当地货币） 新股发行数量新股发行数量 （万股）（万股） （拟）募资总额（拟）募资总额 （亿元当地货币）（亿元当地货币） 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 300442 CH 普丽

69、盛（润泽科技） 重组上市获证监会批复 2022-04-28 创业板 001270 CH N 铖昌 待上市（拟 6 月 6 日上市） 2022-04-07 科创板 21.68 2,795.35 6.06 资料来源：Wind，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 14 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表25： 重点公司一览表重点公司一览表 06 月月 02 日日 EPS (元元) P/E (倍倍) 公司名称公司名称 公司代码公司代码 评级评级 收盘价收盘价 (元元) 目标价目标价 (元元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022

70、E 2023E 2024E 华工科技 000988 CH 买入 20.40 24.63 0.76 0.99 1.25 1.50 26.84 20.61 16.32 13.60 移远通信 603236 CH 买入 177.80 176.39 2.46 3.44 5.31 9.58 72.28 51.69 33.48 18.56 七一二 603712 CH 买入 28.25 34.65 0.89 1.12 1.48 1.88 31.74 25.22 19.09 15.03 中兴通讯 000063 CH 买入 24.22 41.16 1.44 1.87 2.26 2.61 16.82 12.95 1

71、0.72 9.28 上海瀚讯 300762 CH 买入 17.85 19.52 0.60 0.89 1.08 1.31 29.75 20.06 16.53 13.63 中际旭创 300308 CH 买入 33.17 34.61 1.10 1.57 2.03 2.50 30.15 21.13 16.34 13.27 中国联通 600050 CH 增持 3.47 5.18 0.20 0.24 0.27 0.30 17.35 14.46 12.85 11.57 亿联网络 300628 CH 增持 78.01 91.29 1.79 2.40 3.00 3.66 43.58 32.50 26.00 21

72、.31 新易盛 300502 CH 增持 26.25 30.64 1.31 1.53 1.89 2.38 20.04 17.16 13.89 11.03 拓邦股份 002139 CH 增持 11.68 13.50 0.45 0.54 0.76 0.98 25.96 21.63 15.37 11.92 威胜信息 688100 CH 增持 22.89 27.60 0.68 0.92 1.23 1.58 33.66 24.88 18.61 14.49 海格通信 002465 CH 增持 9.61 11.52 0.28 0.34 0.40 0.47 34.32 28.26 24.03 20.45 天孚

73、通信 300394 CH 买入 27.60 27.08 0.78 1.04 1.27 1.53 35.38 26.54 21.73 18.04 数据港 603881 CH 买入 25.61 45.24 0.34 0.51 0.74 1.04 75.32 50.22 34.61 24.63 和而泰 002402 CH 买入 16.37 26.02 0.61 0.82 1.11 1.45 26.84 19.96 14.75 11.29 中国移动 941 HK 买入 50.60 77.50 5.45 5.86 6.29 6.70 7.89 7.33 6.83 6.41 中国电信 728 HK 买入

74、2.77 4.34 0.28 0.32 0.35 0.38 8.29 7.47 6.78 6.16 注：中国移动和中国电信收盘价、目标价单位均为港元；人民币/港币汇率为 0.8491 资料来源：Bloomberg，华泰研究 图表图表26： 重点公司最新观点重点公司最新观点 公司名称公司名称 最新观点最新观点 华工科技华工科技 (000988 CH) 一季度营收利润同比涨幅较大，看好公司长期发展一季度营收利润同比涨幅较大，看好公司长期发展 公司 2022 年一季度营收 28.58 亿，同比增加 59.81%；归母净利润 2.26 亿，同比增长 98.73%，营收利润同比涨幅较大。考虑到公司在智能

75、制造，智能连接，智能感知领域的深度布局，我们看好公司的长期发展，维持盈利预测不变，预计 20222024 年归母净利润为 9.91/12.61/15.05 亿，根据Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 17.13x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司 2022 年 PE25x，目标价 24.63 元/股（前值 29.58元/股），维持“买入”评级。 点击下载全文：华工科技点击下载全文：华工科技(000988 CH,买入买入): 一季度营收利润同比涨幅较大一季度营收利润同比涨幅较大 移远通信移远通信 (603236 CH) 营收净利润持续高增长，单季度盈利创历史新高营收净

76、利润持续高增长，单季度盈利创历史新高 公司于 4 月 28 日发布 22 年一季报，1Q22 实现营业收入 30.58 亿元（yoy+64.74%），实现归母净利润 1.24 亿元（yoy+104.25%），实现扣非后归母净利润 1.06 亿元（yoy+111.35%），营收和净利润实现高速增长，且本季度净利润体量创历史新高。我们认为，公司作为物联网通信模组龙头，有望持续加大规模优势，充分享受行业景气度上行红利， 高增速发展可期。我们维持对公司 2022-2024 年盈利预测，预计 EPS 分别为 3.44/5.31/9.58元。按照 PS 法估值，22 年可比公司 Wind 一致预期 PS

77、均值为 1.51x，给予公司 22 年 PS 1.51x，对应目标价为 176.39 元/股（前值：183.09 元/股），维持“买入”评级。 点击下载全文：移远通信点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入买入): 1Q22 冲击单季度净利润新高冲击单季度净利润新高 七一二七一二 (603712 CH) 聚焦军用超短波通信，营收利润高增长聚焦军用超短波通信，营收利润高增长 公司 2021 全年营收/归母净利润 34.51 亿/ 6.88 亿，同比增长 28%/ 31.58%，实现营收利润高增长。22 年 Q1 营收/归母净利润 4.10 亿/0.21 亿，同比增长 18.24%/26.

78、69%。考虑到系统产品增速不及预期，我们下调公司营收与利润增速，预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50 亿（前值为 9.90/13.55/-），根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 21x，考虑到公司超短波通信的龙头地位，给予公司 2022 年 PE31x，目标价 34.65 元/股（前值 46.16 元/股），维持“买入”评级。 点击下载全文：七一二点击下载全文：七一二(603712 CH,买入买入): 聚焦超短波通信，营收利润高增长聚焦超短波通信，营收利润高增长 中兴通讯中兴通讯 (000063 CH) 1Q22 业绩超预期，扣非

79、归母净利润同比高增业绩超预期，扣非归母净利润同比高增 公司 1Q22 营收为 279.3 亿元，同比增长 6.4%；归母净利润为 22.2 亿元（超出我们于 4 月 1 日发布报告通信行业：一季报前瞻中预期的 19.85亿元），同比增长 1.6%；扣非归母净利润为 19.5 亿元，同比增长 117.1%，显著高于归母净利润增速，主要系 1Q21 公司转让中兴高达 90%股权，确认税前利润约 7.7 亿元。1Q22 在外部复杂环境和新冠疫情双重挑战下，公司积极提升经营质量与运营效率，在国内国际两大市场，运营商网络、政企、 消费者三大业务营收均实现同比增长。 我们维持公司 20222024 年归母

80、净利润预期分别为 88.57/106.97/123.43 亿元， 可比公司 2022 年 Wind一致预期 PE 均值为 20.52x，考虑到公司 ICT 龙头地位，给予公司 2022 年 22x PE，对应目标价 41.16 元（前值：46.79 元），维持“买入”评级。 点击下载全文：中兴通讯点击下载全文：中兴通讯(000063 CH,买入买入): Q1 业绩超预期，毛利率同比提升显著业绩超预期，毛利率同比提升显著 上海瀚讯上海瀚讯 (300762 CH) 营收利润双增长，主营板块增速稳健营收利润双增长，主营板块增速稳健 公司 2021 年营收 7.29 亿，同比增加 13.79%；归母净

81、利润 2.35 亿，同比增长 40.53%，实现营收利润双增长；受疫情及项目节奏影响，2022Q1 营收/归母净利润同比增速为-72.47%/-365.05%。考虑公司前瞻布局的 5G 领域投资增度放缓，我们下调 20222024 年归母净利润至 3.48/4.26/5.13 亿（前值为 3.59，4.72），根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 22x，给予公司 2022 年 PE22x，目标价 19.52 元/股（前值 32.04 元/股），维持“买入”评级。 点击下载全文：上海瀚讯点击下载全文：上海瀚讯(300762 CH,买入买入): 营收利润稳增长，前瞻布局

82、小基站营收利润稳增长，前瞻布局小基站 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 15 科技科技 中际旭创中际旭创 (300308 CH) 稳居光模块行业头部，看好公司长期发展稳居光模块行业头部，看好公司长期发展 公司 2021 年营收 76.95 亿元，同比增长 9.16%；公司归母净利润 8.77 亿元，由于 5G 光模块市场需求没有明显增长，归母净利低于预期（预期值10.59 亿）；2022Q1 营收/归母净利同比增速 41.91%/63.38%。Omdia 报告，公司 2021 年夺得全球市场份额榜眼，占比约 10%。考虑到 5G 投资建设增速放缓，我们预测公司 20

83、222024 年归母净利润至 12.58/16.23/20.03 亿元（前值为 13.96/17.77/-）。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022年 PE 均值为 16x，考虑到公司在光模块领域的领先实力，给予公司 2022 年 PE 22x，目标价 34.61 元/股（前值 49.17 元/股），维持“买入”评级。 点击下载全文：中际旭创点击下载全文：中际旭创(300308 CH,买入买入): 光通信单核驱动，看好公司长期发展光通信单核驱动，看好公司长期发展 中国联通中国联通 (600050 CH) 1Q22 收入超预期；维持“买入”评级收入超预期；维持“买入”评级 中国联通于 4

84、月 21 日发布 1Q22 财务业绩：1Q22 公司 H 股营业收入同比增长 8.2%至人民币 890.22 亿元，高于彭博一致预期（人民币 872.91 亿元），主要受收入结构优化、产业互联网业务快速增长等因素驱动。1Q22 公司 H 股归母净利润为 46.34 亿元，同比增长 20.6%，基本符合彭博一致预期的人民币 46.55 亿元。我们认为，在 5G 和产业数字化的推动下，公司有望继续保持盈利增长。我们预计公司 2022-2024 年 H 股归母净利润为人民币 163.99/185.73/208.05 亿元，A 股归母净利润为人民币 73.02/82.70/92.64 亿元，2022-

85、2024 年 EBITDA 为 972/1,003/1,034 亿元，给予 H 股1.8 倍 2022 年 EV/EBITDA，对应目标价 7.08 港元，维持“买入”评级；给予 A 股 3.7 倍 EV/EBITDA，对应目标价 5.18 人民币，维持“增持”评级。 点击下载全文：中国联通点击下载全文：中国联通(762 HK,买入买入;600050 CH,增持增持): 收入超预期，产业互联网势头良好收入超预期，产业互联网势头良好 亿联网络亿联网络 (300628 CH) 公司公司 1Q22 扣非归母净利润同比快速增长扣非归母净利润同比快速增长 21 年公司营收为 36.8 亿元，同比增长 3

86、3.8%；归母净利润为 16.2 亿元，同比增长 26.4%。公司 1Q22 营收为 10.4 亿元，同比增长 40.1%；归母净利润为 4.9 亿元（符合业绩预告的 4.75.1 亿元），同比增长 30.1%；扣非归母净利润为 4.5 亿元，同比增长 37.7%。在原材料涨价、疫情等不利因素影响下公司仍实现较为亮眼的增长，我们预计公司 22-24 年归母净利润为 21.7/27.0/33.1 亿元（22-23 年前值：21.7/27.0 亿元）。2022 年可比公司 Wind 一致预期 PE 为 20.30x， 考虑到公司 SIP 话机全球龙头地位， 以及会议产品、 云办公终端有望贡献新的业

87、绩增长点， 给予公司 2022 年 PE 38x，对应目标价 91.29 元/股（前值：96.23 元/股），维持“增持”评级。 点击下载全文：亿联网络点击下载全文：亿联网络(300628 CH,增持增持): 21 年多点开花年多点开花,1Q22 毛利率环比提升毛利率环比提升 新易盛新易盛 (300502 CH) 业绩基本符合预期，看好公司长期发展业绩基本符合预期，看好公司长期发展 公司 2021 全年营收 29.08 亿元，同比增长 45.57%；归母净利润 6.62 亿元，同比增长 34.60%，基本符合预期（预告归母净利润为 6.59 亿元，同比增长 34.09%）。营收利润增长主要得益

88、于公司抓住数据中心良好的市场发展机遇。1Q22 营收 7.39 亿元，同比增长 18.29%；归母净利润 1.32 亿元，同比增长 17.81%。考虑到 5G 基站建设增速放缓的影响，我们下调公司 20222024 年归母净利润至 7.77/9.55/12.08 亿（前值为 7.86，9.60），根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 19.09x，考虑到公司在光模块领域的优良布局，给予公司 2022 年 PE 20x，目标价 30.64 元/股（前值 41.28 元/股），维持“增持”评级。 点击下载全文：新易盛点击下载全文：新易盛(300502 CH,增持增持):

89、业绩基本符合预期，国外营收大增业绩基本符合预期，国外营收大增 拓邦股份拓邦股份 (002139 CH) Q1 短期利润承压，不改中长期发展趋势短期利润承压，不改中长期发展趋势 公司发布 2022 年一季度报告，1Q21 公司实现营业收入 18.68 亿元，同比增长 10.02%；实现归母净利润 0.94 亿元，同比减少 60.70%。在行业原材料短缺、 国内疫情反复的背景下， 公司归母净利润下滑， 毛利率同比下降 4.74pct 至 19.01%。 我们预计公司 22-24 年归母净利润为 6.74/9.52/12.35亿元。可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 20.07

90、 倍，我们认为虽然公司短期盈利能力受供应链扰动及疫情影响，但后续随着原材料供应情况好转、国内疫情改善，公司利润率有望回升，同时公司在智能控制器领域龙头优势稳固，我们看好公司中长期发展，因此给予公司 22 年 25 倍 PE，目标价 13.50 元，维持“增持”评级。 点击下载全文：拓邦股份点击下载全文：拓邦股份(002139 CH,增持增持): 短期利润承压，长期发展趋势不改短期利润承压，长期发展趋势不改 威胜信息威胜信息 (688100 CH) 在国内疫情反复的背景下，在国内疫情反复的背景下，1Q22 公司乘风破浪，营收和净利润实现稳增长公司乘风破浪，营收和净利润实现稳增长 4 月 19 日

91、公司发布 2022 年一季报，1Q22 公司实现营收 3.77 亿元（yoy+19.36%），实现归母净利润 6509.39 万元（yoy+22.54%），在国内疫情反复的背景下，公司实现稳步增长，我们认为主要受益于电监测终端、通信网关等业务持续增长的驱动。我们维持公司盈利预测，预计 20222024年 EPS 分别为 0.92/1.23/1.58 元，可比公司 Wind 一致预期 2022 年 PE 均值为 19.36x，考虑到公司产业链布局全面，有望充分受益国内电力系统转型升级进程，给予公司 2022 年 PE 估值 30x，对应目标价 27.60 元/股（前值为 36.79 元/股），维

92、持“增持”评级。 点击下载全文：威胜信息点击下载全文：威胜信息(688100 CH,增持增持): 乘风破浪稳增长，增持计划显信心乘风破浪稳增长，增持计划显信心 海格通信海格通信 (002465 CH) 营收利润双增长，看好公司长期发展营收利润双增长，看好公司长期发展 公司 2022 年一季度，营收为 9.38 亿，同比增 7.50%；归母净利润为 0.52 亿，同比增长 8.10%，实现营收利润双增长。公司业务布局广，多领域协同并进，我们看好公司长期发展，维持预期不变，预计 20222024 年归母净利润为 7.81/9.22/10.77 亿，根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年

93、PE均值为 25.94x，考虑到公司多领域布局的协同效应与北斗导航业务高成长性，给予公司 2022 年 PE 34x，维持目标价 11.52 元/股，维持“增持”评级。 点击下载全文：海格通信点击下载全文：海格通信(002465 CH,增持增持): 北斗导航业务初现峥嵘北斗导航业务初现峥嵘 天孚通信天孚通信 (300394 CH) 业绩基本符合预期，看好公司长期发展业绩基本符合预期，看好公司长期发展 公司 2021 年营收 10.32 亿， 同比增长 18.20%； 归母净利润 3.06 亿， 同比增长 9.77%， 基本符合预期 （预告归母净利为 3.11 亿， 同比增长 11.48%） 。

94、营收利润增长主要得益于公司积极开发海内外优质客户以及光器件产品需求的持续增长。考虑到国内 5G 基站建设增速放缓的影响，我们预计公司20222024 年归母净利润为 4.08/4.99/6.00 亿（前值为 4.37，5.56），根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 17.98x，考虑到公司在激光雷达领域的优良布局，给予公司 2022 年 PE 26x，目标价 27.08 元/股（前值 40.09 元/股），给予“买入”评级。 点击下载全文：天孚通信点击下载全文：天孚通信(300394 CH,买入买入): 业绩基本符合预期，平台化优势显现业绩基本符合预期，平台化优势显

95、现 数据港数据港 (603881 CH) 2021 年年 EBITDA 同比增长同比增长 51%；项目交付进展；项目交付进展顺利顺利 根据公司 2021 年年报，2021 年公司营收为 12.1 亿元（YoY+32.5%），EBITDA 为 8.2 亿元（YoY+50.8%），主要系公司已投入运营项目产能的释放带动业绩稳步提升；归母净利润为 1.1 亿元（YoY-18.6%），主要系项目持续交付带动折旧成本增加。现金流方面，2021 年公司经营性现金流同比增长 327%至 7.15 亿元，创历史新高，主要系收到项目结算款所致。长期来看，数字化及云化趋势将持续驱动 IDC 需求，双碳背景下数据中

96、心供给侧改革带动运维、绿色化能力优秀的公司长期优势凸显。我们预计公司 2224 年 EBITDA 分别为 10.50/13.97/17.43 亿元（2223 年前值为11.18/14.38 亿元）。22 年可比公司 Wind 一致预期 EV/EBITDA 均值为 17x，给予公司 22 年 EV/EBITDA 17x，对应目标价 45.24 元（前值：46.62元），维持“买入”评级。 点击下载全文：数据港点击下载全文：数据港(603881 CH,买入买入): 项目交付进展顺利，绿色化能力突出项目交付进展顺利，绿色化能力突出 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 16

97、科技科技 和而泰和而泰 (002402 CH) 收入利润稳健增长，长期发展趋势不变收入利润稳健增长，长期发展趋势不变 公司发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营业收入 59.86 亿元，同比增长 28.30%；实现归母净利润 5.54 亿元，同比增长 39.73%，低于我们此前预期 （预计归母净利润为 5.85 亿元） 。 单季度来看， 21Q4 实现营业收入 16.09 亿元， 同比增长 9.08%； 实现归母净利润 1.15 亿元， 同比下降 3.33%。受股权激励、计提存货跌价准备等因素影响，公司 21Q4 净利润有所波动，但长期而言我们认为智能控制器行业需求不变，龙头公司优

98、势仍将延续，公司有望凭借研发优势提升市场份额。预计公司 22-24 年归母净利润为 7.50/10.17/13.25 亿元（22-24 年前值：8.04/10.48/-亿元），基于分部估值法，给予目标价 26.02 元/股，维持“买入”评级。 点击下载全文：和而泰点击下载全文：和而泰(002402 CH,买入买入): 业绩增长稳健，汽车业绩增长稳健，汽车/储能业务获突破储能业务获突破 中国移动中国移动 (941 HK) 1Q22 收入超预期，维持“买入”收入超预期，维持“买入” 中国移动于 4 月 21 日公布 1Q22 财务业绩：1Q22 总收入同比增长 14.6% 至人民币 2,273 亿

99、元，超过彭博一致预期（人民币 2,106 亿元），受 5G渗透率提高、DICT 业务增长和手机销售推动。1Q22 净利润为人民币 256 亿元，同比增长 6.5%。随着 5G 渗透率进一步提高以及家庭及政企市场新业务的增长，我们看好公司在家庭及政企市场上的收入增长潜力，预计公司 2022-2024 年归母净利润为 1,250 亿/1,341 亿/1,429 亿元。根据公司五年平均 EV/EBITDA，给予公司 2.64 倍 2022 年 EV/EBITDA 估值，对应目标价 77.50 港元，维持“买入”评级。 点击下载全文：中国移动点击下载全文：中国移动(941 HK,买入买入): DICT

100、 业务增长提速业务增长提速 中国电信中国电信 1Q22 业绩超预期；维持“买入”评级业绩超预期；维持“买入”评级 (728 HK) 中国电信于 4 月 20 日发布 1Q22 财务业绩： 1Q22 营业收入同比增长 11.9%至人民币 1,196 亿元 （1Q21： 同比增长 12.7%） ， 高于彭博一致预期 （人民币 1,160 亿元）；1Q22 实现归母净利润 72.23 亿元，同比增长 12.1%（1Q21：同比增长 10.6%），高于彭博一致预期的人民币 70.82 亿元。我们认为， 在 5G 渗透率提升及数字化转型持续增长的推动下， 公司有望继续保持盈利增长， 预计公司 2022/

101、2023/2024 年 EBITDA 分别为人民币 1,371亿/1,423 亿/1,478 亿元。考虑到美国 13959 号行政命令的影响，给予公司 2.3 倍 2022 年 EV/EBITDA，对应目标价 4.34 港币，维持“买入”评级。 点击下载全文：中国电信点击下载全文：中国电信(728 HK,买入买入): 业绩超预期，产业数字化增长加速业绩超预期，产业数字化增长加速 资料来源：华泰研究 图表图表27： 行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 06 月 04 日 中国经营报 国产手机出货量下降 芯片业遭遇“砍单劫”（点

102、击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 03 日 搜狐网 小心！“中科科技”借疫情炒作消毒液，模式涉嫌传销！（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 03 日 Omdia 大尺寸 TFT LCD 面板 4 月出货量概况：为疫情以来历史最低（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 03 日 新浪财经 机构：4 月中小尺寸面板总出货量同比下降 20%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 03 日 凤凰财经 三星更换半导体研究中心负责人 代工业务高管大洗牌（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 03 日 证券时报 折

103、叠屏手机供不应求 一季度全球出货量大增近 6 倍（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 第一手机界 【解读】4 月中国智能手机 SoC 终端出货量降至约 1760 万颗（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 又一国产手机在国外销量逆袭！销量排名第一！（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 新浪财经 IDC：中国今年手机出货量料降 11.5% 下半年阻力有望减弱（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 科创板日报 消息称台积电将加强与美光、SK 等存储芯片厂商的技术合作（点击查看

104、原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 财联社 众多大厂已砍单！IDC：中国今年手机出货量料降 11.5% 下半年阻力有望减弱（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 IT 之家 印度 Q1 个人电脑出货量达 580 万台，惠普/联想/宏碁/戴尔/三星前五（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 52RD IDC 发布今后 5 年智能手机出货量预期（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 抛弃台积电？传谷歌第二代 Tensor SoC 将采用三星 4nm 制程（点击查看原文）（点击查看原文）

105、 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 三星重新启动自研芯片，不再做通用芯片（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 DeepTech 深科技 云九资本沈文杰： CPU、GPU、DPU 三箭齐发，押注本土英特尔、英伟达（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 凤凰网 2022 年 Q1 拉丁美洲智能手机出货量同比下降 3% OPPO 跻身前五（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 一财网 供货紧缺估值却缩水 芯片行业的周期性危机要来了？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 长江日报

106、 第 24 届 Graph 500 排名揭晓，华科图计算团队蝉联全球第一并打破世界纪录（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 览富财经 SEMI：一季度全球半导体设备出货金额达 247 亿美元 同比增长 5%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 TechWeb 谷歌 Pixel 7 系列第三款机型曝光：搭载 2K120Hz 高刷屏+自研 Tensor 芯片（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 阿思达克 Canalys：首季拉丁美洲智能手机出货量跌 3% 三星市占率达 43%（点击查看原文）（点击查看原文）

107、2022 年 06 月 02 日 中商情报网 2022 年中国个人电脑市场分析：笔记本电脑依旧增长（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 新浪网 一季度拉丁美洲智能手机出货量下降 3% 全球同比下降 11%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 凡鲸商场智能导购系统（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 用数字化增强“免疫力”提升“生产力”（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 搜狐网 国产手机已无能为力，5 月份苹果再次成为大赢家（点击查看原文）（点击查看原文） 2

108、022 年 06 月 02 日 搜狐网 全球手机市场份额排名小米位居第二，Oppo 和 Vivo 位列第四和第五（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 21 世纪经济报道 等待 618： 手机厂商翘首去库存（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 证券时报 5G 快跑与适配（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 科技日报 首台 E 级超算“前沿”问鼎 Top500（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 02 日 经济参考报 美商务部长： 芯片短缺将在 2023 年延续（点击查看原文）（点击查看原

109、文） 2022 年 06 月 02 日 差评 连可达鸭都能抢到的何小鹏，抢不到几块钱的汽车芯片。（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 凤凰财经 东芝推出新一代 7200RPM 2TB 硬盘：256MB 缓存 数据传输速度提升 19%（点击查看原文）点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 搜狐网 IOS16 发布在即，5 大国产手机的操作系统哪家能够匹敌呢？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 全球超算 500 强新榜单：美国百亿亿次级超算夺冠 中国上榜数量最多（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月

110、 01 日 搜狐网 618 首日手机战报：苹果直降千元上热搜，千元以下机型霸榜（点击查看原文）（点击查看原文） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 17 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 4 月国内智能机摄像头总搭载量同比下降约 27% CINNO 预测 2022 年下滑 13.2%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 一财网 上海将减免这些行业宽带费，年底累计建 6 万个 5G 室外基站（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日

111、 科创板日报 上海市经信委：三家运营商已开通 2 万套数字哨兵（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 第一手机界 1-4 月进口芯片减少 240 亿块，对国产厂商有哪些信号？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 机构：4 月中国智能手机 SoC 销量环比同比下降约 21.6%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 实施欠费不停机 上海市推出十条措施降低企业通信成本（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 TrendForce：5G 手机今年市占将达 50

112、% 苹果蝉联冠军（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 搜狐网 中国射频芯片出货稳步增长，库存高企的美国射频芯片企业再承重压（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 中商情报网 2022 年中国 5G 行业市场规模及未来发展趋势预测分析（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 中国通信网 中兴通讯助力奥地利和记连续两次获得 Ookla“最快 5G 移动网络”奖（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 金融界 2022 北京智源大会开幕，精度最高智能线虫诞生，图灵奖得主领衔 3 天 AI 论

113、道（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 智通财经 Strategy Analytics：2021 年全球平板电脑应用处理器市场规模增长 12% 达到 30 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 界面 消费类 MCU 真的不行了吗？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 集邦咨询：淡季效应加乘，2022 年第一季全球智能手机生产量季减 12.8%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 搜狐网 华为麒麟芯停产后，高通独占 71%高端市场，华为约为 8%（点击查看原文）

114、（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 机构：预估今年全球手机出货下降 7.6% 下半年半导体需求或疲软（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 上证报 千亿市场 中国广电 5G 业务将于 6 日启动选号（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 科创板日报 机构：2022 年第一季全球智能手机生产量季减 12.8%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 阿思达克 Canalys：内地首季 PC 出货量按年跌 1% 平板电脑出货量跌 13%（点击查（点击查看原文）看原文） 2022 年 06 月

115、 01 日 搜狐网 中国第一季度个人电脑出货量总体下降 1%，苹果平板出货量暴跌近 3 成（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 和讯网 中国 PC 市场熄火 华为支棱起来了：超越宏碁（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 新浪财经 家有一宝，要买一表！“10 后”的社交江湖始于“表圈”，存隐私泄露风险（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 智通财经 Canalys：Q1 中国个人电脑出货量为 1170 万台 同比下降 1%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 搜狐网 全球 Q1

116、手机出货下滑 1 成，三星份额却进一步大涨？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 搜狐网 从“腾讯起诉 vivo 事件”，看行业那些恩怨情仇（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 06 月 01 日 中国基金报 印度正审查当地中兴通讯和 vivo 公司运营？外交部回应（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 最便宜的 5G！果然是来搅局的，第四大运营商资费流出：月租最低 11 元（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 新浪网 研究了 150 个半导体融资事件，我们发现了背后的“资本局”（点击查看

117、原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 澎湃 手机不缺芯且市场销量下滑：手机厂商下调目标，寻找海外市场（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 新机型增长 25%，出货量却降超 3 成，年轻人为啥不愿换手机了？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 财经网 全球竞争最激烈的手机市场，厂商们如何破局内卷（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 证券时报网 今年 14 月全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长 10.7%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐

118、网 乐视发了一款不到 500 块的“iPhone 13”，一家冉冉升起的“山寨大厂”？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 中国经济网 8K 电视的春天在路上 成本高和内容少影响迁移速度（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 新浪财经 IC 设计业者：服务器 PMIC 紧缺状况严重（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 数博会领先科技成果奖发布，联通数科一举斩获四项大奖（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 Acrel-2000E/B 配电室综合监控系统在经开第一大

119、街南一所中的应用（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 中国经济网 发展 6G 正当其时（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 中国经济网 手机芯片或进入白银时代（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 时代周报 手机厂商打响 618 清库存大战？荣耀 CEO 赵明：我们没这压力（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 多一颗芯片有什么变化！实测对比荣耀、苹果和 OPPO 影像的差距（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 联发科发力 推出首款

120、5G 毫米波处理器（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 2022 年 5G 手机 Q1 市场份额 华为夺榜首苹果增速快 vivo 更有年轻人缘（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 芯智讯 三星李在镕与英特尔基辛格会晤，将展开多领域合作（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 AI 财经社 我，手机店老板，准备关店了（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 LEDinside 三星 6 月正式关闭 LCD 业务，89 英寸 Micro LED 电视或 9 月量产（点击查看原文）

121、（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 淮北市人民政府发布 前 4 月淮北市 5G 基站建设进度年度目标完成率全省第一（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 国内手机销量集体下滑，苹果手机稳居第一，背后隐藏着什么？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 中国 5G 手机品牌市占率排名：小米第五，苹果第二，华为令人意外（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 人民网 前 4 月规上电子信息制造业增加值同比增 10.7% 手机产量下降 1.3%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年

122、 05 月 31 日 界面 工信部：1-4 月规上电子信息制造业增加值同比增 10.7%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 华为跌倒后，苹果吃撑了！苹果凭什么摆烂还能卖 1.2 万亿？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 美的美居推动智能家居行业新发展，智能生活一键直达（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 三星 Galaxy Z Fold 4 详细规格曝光 配置很有吸引力（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 日美澳印四国计划强化 5G 合作，

123、意在 5G 领域对抗中国（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 中国企业家杂志 上海“保芯战”（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 31 日 搜狐网 期待完善！三星正在开发两款新的 Exynos 芯片（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 中国证券报 荣耀再出击！4 月手机国内销量同比大增 127%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 科创板日报 荣耀赵明：海外市场未来 3-5 年内不存在天花板（点击查看原文）（点击查看原文） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

124、18 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 05 月 30 日 华尔街见闻 “砍单潮”来了，半导体拐点已至？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 智通财经 工信部：1-4 月份全国规模以上电子信息制造业实现营业收入 44815 亿元 同比增长 7%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 新浪网 工信部：1-4 月份全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长 10.7%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 E 视角 电视面板 6 月或全面跌破现金成本 ！（点击

125、查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 吞下华为留下的高端市场？小米有心无力（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 国产平板纷纷上市，真的能挑战成功苹果 iPad？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 财经网 乐活觉醒畅享生活 京东 618 预售期电竞手机销量同比增长 200%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 半导体行业联盟 厦门：联芯集成全面支持 RISC-V 芯片代工！（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 中国经营网 疫情下的年中大

126、促 手机厂商赴考“618”（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 只谈科技 国产机砍单 2.7 亿台，台积电怕了，担忧产能过剩，中芯怎么看？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 腾讯网 北斗收官之星推迟真相：发射前夜果断叫停，及时挽回我国数亿损失（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 国产手机砍单近三亿后，三星也砍单，安卓手机在苹果面前彻底溃败（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 时代周报 618 电视打起价格战，彩电巨头血拼华为小米，65 英寸击穿 2000 元（点击查

127、看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 鸿蒙第二，欧瑞博 HomeAI OS 4.0 恐怕差得有点远（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 新浪财经 5 月第三周（5.16-5.22）荣耀中国智能手机市占率创纪录达 19%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 新浪财经 国际半导体产业协会：2022 年全球前端晶圆厂设备支出总额将同比增长 18%（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 紧抓算力时代大机遇，运营商用品质算力网络为未来筑基（点击查看原文）（点击查看原文） 2022

128、 年 05 月 30 日 搜狐网 虚幻 5 重制塞尔达：时之笛演示 支持 DLSS 技术（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 台湾经济日报 Omdia：部分尺寸电视面板 5 月跌破现金成本 6 月不排除全面跌破现金成本（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 苹果不改 iPhone 14 系列发售计划，那么质量有保障吗？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 搜狐网 荣耀 70 Pro 在 Geekbench 上出现，多核性能提升 10%，起售价与上代持平？（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年

129、 05 月 30 日 北京商报 “短信嗅探”电信网络诈骗卷土重来（点击查看原文）（点击查看原文） 2022 年 05 月 30 日 网易订阅 展新股份过度依赖供应商和大客户？公司业绩下滑原因曝光（点击查看原文）（点击查看原文） 资料来源：财汇资讯、华泰研究 图表图表28： 公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 中兴通讯 2022-06-02 关于按照香港上市规则公布 2022 年 5 月份证券变动月报表的公告 链接：https:/ 航天发展 2022-06-03 关于公司董事亲属短线交易及致歉的公告 链接：https:/ 2022-05-31 详式权益变动报告书 链接

130、：https:/ 梦网科技 2022-05-30 关于与电信信元签订 5G 消息回落解决方案技术服务合同的公告 链接：https:/ 拓邦股份 2022-06-03 关于部分股票期权注销完成的公告 链接：https:/ 2022-06-02 关于回购股份进展情况的公告 链接：https:/ 杰赛科技 2022-06-02 中信证券股份有限公司关于广州杰赛科技股份有限公司注销部分募集资金专项账户的核查意见 链接：https:/ 2022-06-02 关于使用暂时闲置募集资金购买现金管理产品到期赎回并继续购买现金管理产品的进展公告 链接：https:/ 2022-06-02 关于注销部分募集资金专

131、项账户的公告 链接：https:/ 英维克 2022-06-02 关于使用部分暂时闲置的募集资金进行现金管理的进展公告 链接：https:/ 2022-05-31 监事会关于公司 2022 年股票期权激励计划授予激励对象名单公示情况的说明及核查意见 链接：https:/ 美格智能 2022-06-02 2021 年年度权益分派实施公告 链接：https:/ 2022-06-01 关于部分股票期权注销和部分已授予但尚未解锁的限制性股票回购注销完成的公告 链接：https:/ 中际旭创 2022-06-03 关于回购公司股份的进展公告 链接：https:/ 金卡智能 2022-06-03 关于回购

132、股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东持股情况的公告 链接：https:/ 2022-06-03 回购公司股份报告书 链接：https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 19 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 2022-06-03 关于回购公司股份的进展公告 链接：https:/ 天孚通信 2022-06-01 2021 年年度权益分派实施公告 链接：https:/ 太辰光 2022-06-02 2021 年度股东大会决议公告 链接：https:/ 2022-06-02 广东深天成律师事务所关于深圳太辰光通信股份有限公司 2021 年度股

133、东大会的法律意见书 链接：https:/ 移为通信 2022-05-30 关于理财产品到期赎回及继续使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 亿联网络 2022-06-01 第四届监事会第六次会议决议公告 链接：https:/ 2022-06-01 第四届董事会第六次会议决议公告 链接：https:/ 2022-06-01 福建至理律师事务所关于关于厦门亿联网络技术股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划调整和首次授予事项的法律意见书 链接：https:/ 2022-06-01 关于持股 5%以上股东及其一致行动人减持股份预披露公告 链接：https:/ 2022

134、-06-01 关于特定股东减持股份预披露的公告 链接：https:/ 2022-06-01 监事会关于 2022 年限制性股票激励计划首次授予日激励对象名单的核查意见 链接：https:/ 2022-06-01 独立董事关于第四届董事会第六次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2022-06-01 关于调整 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票授予价格的公告 链接：https:/ 2022-06-01 关于调整 2018 年及 2020 年限制性股票激励计划限制性股票回购价格的公告 链接：https:/ 2022-06-01 关于向 2022 年限制性股票激励计划激励

135、对象首次授予限制性股票的公告 链接：https:/ 2022-06-01 北京大成（厦门）律师事务所关于厦门亿联网络技术股份有限公司调整 2018 年及 2020 年限制性股票激励计划限制性股票回购价格相关事项的法律意见书 链接：https:/ 中国联通 2022-06-01 中国联合网络通信股份有限公司第七届董事会第十三次会议决议公告 链接：https:/ 2022-05-31 中国联合网络通信股份有限公司关于公司高级副总裁辞任的公告 链接：https:/ 移远通信 2022-05-31 投资者关系活动记录表 2022 年 5 月 链接：https:/ 数据港 2022-06-02 上海数据

136、港股份有限公司独立董事对第三届董事会第十一次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2022-06-02 上海数据港股份有限公司关于职工董事、高级管理人员辞职暨选举职工董事、聘任高级管理人员的公告 链接：https:/ 2022-06-02 上海数据港股份有限公司第三届董事会第十一次会议决议公告 链接：https:/ 威胜信息 2022-06-01 2022 年 5 月中标合同情况的自愿性披露公告 链接：https:/ 资料来源：财汇资讯、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 20 科技科技 风险提示风险提示 1. 中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定

137、的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。 2. 全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。 3. 云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。 4. 5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 21 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明

138、 本人，余熠，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司” ）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报

139、告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等

140、观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。 华泰及作者在自身所知情的范围内

141、，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。 华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 投资者请

142、勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所” ，且不得对本报告进行任

143、何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 22 科

144、技科技 香港香港-重重要监管披露要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。 有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方 “美国“美国-重要监管披露”重要监管披露” 。 美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法 （修订版）第 15a

145、-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。 美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠本人及相关人士并不担任本报告所提及的标

146、的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。 中国移动（941 HK） 、中国电信（728 HK） ：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。 中国电信（728 HK） ：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并

147、收取报酬。 华泰证券股份有限公司、 其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品） 。 华泰证券股份有限公司、 其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、 董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资） 。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。 评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力 （含此期间的股息回报） 相对基

148、准表现的预期 （A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数） ，具体如下： 行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：增持：预计股价超越基准 5%15% 持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华

149、泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 23 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国： 华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的 “证券投资咨询” 业务资格， 经营许可证编号为： 941011J 香港香港： 华泰金融控股 （香港） 有限公司具有香港证监会核准的 “就证券提供意见” 业务资格， 经营许可证编号为： AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

150、 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/ 邮政编码：100032 电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932/

151、传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770 电子邮件： http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约哈德逊城市广场 10 号 41 楼（纽约 10001） 电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件: Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2022年华泰证券股份有限公司