1、 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年年 06 月月 04 日日 行业行业研究研究 评级：推荐评级：推荐(维持维持) 研究所 证券分析师： 邱迪 S0350522010002 证券分析师： 李航 S0350521120006 海风观察系列报告之海风观察系列报告之三三：招标持续落地招标持续落地，上调，上调2025 年海上风电装机预期年海上风电装机预期 海上风电海上风电行业深度研究行业深度研究 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 电气设备 14.4% -15.4% 3.0% 沪深 300 1.7% -11.6% -23.6% 相关报告 海底电缆行业

2、深度报告 ： 海风观察系列报告之二：海缆市场空间上行，龙头地位依然稳固 （推荐）*电气设备*邱迪，李航2022-04-06 新能源汽车行业深度研究 ： 产业技术前瞻系列之一：大圆柱路径确定，关注产业链相关机会 （推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-03-30 电气设备行业深度研究 ： 储能报告系列之二： 我国电化学储能收益机制及经济性测算 （推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-02-23 电气设备行业深度研究 ： 储能报告系列之一： 从调峰、调频角度看我国电化学储能需求空间 （推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-01-21 投资要点：投资要点： 国内国内在建海风项目在建海风项目接近接近

3、19GW 截至 2022 年 5 月底， 我们统计了全国 47 个在建海上风电项目，总容量超过 18GW。其中，广东省在建项目 17 个，共 9.7GW；山东省在建项目 8 个，共 3.3GW；江苏省 11 个，共 2.7GW；浙江省 7 个，2.3GW；福建 3 个，0.69GW；上海 1 个，0.3GW。从项目分布来看，广东省依然是遥遥领先，在全国装机量中占比约 51%。 上调“十四五”末海上风电装机预期至上调“十四五”末海上风电装机预期至 66GW 以上以上 截至 2021年底，我国海上风电并网量为 26.39GW。今年以来，山东省出台海风补贴政策、浙江发布海风“十四五”规划目标，江苏、

4、广东两省份在建容量已超过其“十四五”规划累计装机目标的 90%。结合目前各省在建情况，我们上调“十四五”末国内海上风电的预期装机量至 66GW，2022-2025 年预计新增装机容量超 40GW。 近期项目启动频繁，海上风电项目落地进程提速近期项目启动频繁，海上风电项目落地进程提速 我们统计，4月以来，国内启动前期准备工作的海上风电项目达到 8.5GW，截至2022 年 5 月底， 全国在建、 前期启动海风项目合计规模已超 25GW。海南省三个示范项目共 4.2GW 均有启动迹象，山东省半岛北海上风电基地多个场址也已启动前期准备项目，广东省汕头中澎一、二共2GW 项目，也有启动迹象。其中，中海

5、油在 4 月份启动了中澎一陆上工程及送出海底电缆前期研究及咨询服务招标，上市公司广宇发展（000537.SH）公告的投资者关系记录中表示中澎二计划于 2024年实现并网。 海缆龙头格局稳固，订单或将外溢至二线海缆龙头格局稳固，订单或将外溢至二线 近期国内海上风电启动速度明显加快，2023 年海上风电并网量有望超过 10GW，同时新项目平均离岸距离增加 34%，海缆需求将有明显提升。同时，国内已有 8GW 以上项目启动了前期准备工作，这批项目有望在 2023 年启动建设工作，在 2024、2025 年形成装机，进一步提升海缆市场需求。海缆 330kV、500kV 及500kV 海缆开始应用，有望

6、巩固龙头市场格局。山东、海南海上风电项目加速落地，或将使得国内海缆产能吃紧，订单外溢至二线海缆厂商。 -0.3250-0.14450.03600.21660.39710.577621/5 21/7 21/8 21/921/1021/1121/1222/1 22/2 22/3 22/4 22/5电气设备沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 重点公司重点公司 股票股票 2022-06-02 EPS PE 投资投资 代码代码 名称名称 股价股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级评级 603606

7、.SH 东方电缆 59.15 1.81 1.99 2.67 28.27 27.89 20.86 买入 603218.SH 日月股份 23.01 0.69 0.73 1.04 47.75 21.46 14.94 买入 600522.SH 中天科技 19.28 0.06 1.11 1.36 297.54 17.37 14.18 未评级 600973.SH 宝胜股份 4.67 -0.56 0.33 0.45 - 14.15 10.38 未评级 600487.SH 亨通光电 13.25 0.61 0.96 1.23 24.79 13.80 10.77 未评级 601615.SH 明阳智能 26.14

8、1.60 1.76 2.05 16.31 14.85 12.75 未评级 002300.SZ 太阳电缆 7.11 0.24 - - 33.76 - - 未评级 002202.SZ 金风科技 12.63 0.79 0.94 1.1 20.88 13.44 11.48 未评级 688660.SH 电气风电 9.10 0.96 1.23 9.48 7.40 未评级 002498.SZ 汉缆股份 3.90 0.23 - - 22.48 - - 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所 注：未评级公司盈利预测为 wind 一致预期 维持行业维持行业“推荐推荐”评级评级 我们认为，海上风电行业受益

9、于机组大型化，平价上网在即，具备较强成长性。在我国海上风电的新周期中，项目启动、招标、建设均在提速，业绩兑现加快，并且“十四五”期间装机量有望超预期，维持对行业“推荐”评级。 重点推荐重点推荐：东方电缆：东方电缆 公司已经斩获 50 亿元海缆订单，其中包括有全球首根 3 芯 500kV 海底电缆。阳江生产基地已经开工建设，进一步，巩固广东省区位优势。我们预计，公司 2022-2024 年净利润分别可以实现 13.7/18.3/23.9 亿元。公司海缆订单充裕，2023 年业绩增长有支撑，维持“买入”评级。 日月股份日月股份 预计 2022 年三季度开始陆风、海风将进入高峰期，公司受益于海上风电

10、、陆风机组大型化对于大型铸件的需求提升，铸件业务盈利能力有望回升，叠加公司新建产能逐步释放，我们预计公司 2022-2024 年归母净利润 7.02/10.08/12.59 亿元，维持“买入”评级。 建议关注：建议关注：中天科技、宝胜股份、汉缆股份、亨通光电、明阳智能、太阳电缆、金风科技、电气风电。 风险提示风险提示 2022 年，海上风电招标量不及预期。相关统计项目的推进速度不及预期。上游大宗原材料，如铜、生铁等，价格涨幅过大，导致海缆、铸件环节生产成本抬高。海上风电产业政策变化，各省“十四五”规划目标下调。海上风电产业链降本速度不及预期，全海域风资源无补贴开发进度延后。重点关注公司业绩不及

11、预期。 mXaVrPpMtOmRnMqOoN9PbP7NpNoOmOoMkPoOrPkPrRpR8OnMpPvPtQtOMYtRnN证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录内容目录 1、 海风项目持续落地，上调十四五末装机预期 . 5 1.1、 在建海风项目接近 19GW，广东占比过半 . 5 1.2、 上调“十四五”末装机量预期至 66GW 以上 . 6 2、 海风项目招标、前期准备频繁启动，进程提速 . 9 2.1、 4、5 月新增 8.5GW 启动前期准备工作项目 . 9 2.2、 海风风机招标进入密集期，二季度新增 3.3GW 招标 . 10 2.3、 5.8GW 海缆

12、项目招标已启动 . 12 3、 预计 2023 年海上风电并网量超 10GW，海缆交付进入高峰期. 14 4、 海缆市场景气度上行，龙头稳固、订单或将外溢 . 16 5、 风险提示 . 17 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录图表目录 图 1：各省在建海风项目规模 . 5 图 2：各省在建项目数量 . 5 图 3：各省份已启动项目容量（包含前期可研项目，单位：GW） . 9 图 4：2021 年以来新增海上风电风机订单厂商订单容量（单位：MW） . 11 图 5：预测全容量并网项目年份分布 . 15 图 6：预测国内海上风电新增并网量项目（单位：MW） . 15 表 1：

13、国内在建及规划海上风电项目进度更新 . 5 表 2：山东省已有在建项目 2.5GW . 7 表 3：海南省“十四五”海上风电规划项目 . 8 表 4：主要沿海省份 2022-2025 年规划装机量汇总 . 8 表 5：山东、海南、广东省约 8.5GW 项目启动前期准备工作 . 10 表 6：已完成招标、发布招标海风项目 . 10 表 7：2022 年预计启动风机招标项目汇总（截至 5 月底） . 12 表 8：2022 年在建海风项目海缆招标情况汇总 . 13 表 9：2022 年预计完成海缆交付项目汇总 . 13 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、 海风海风项目持续落地项目

14、持续落地，上调上调十四五末装机预期十四五末装机预期 1.1、 在建海风项目在建海风项目接近接近 19GW，广东占比过半，广东占比过半 在建项目规模在建项目规模接近接近 19GW，广东省占比过半，广东省占比过半。截至 2022 年 5 月底，我们统计了全国在建项目 47 个，总建设容量为 18.9GW。其中，广东省在建项目 17个，共 9.7GW；山东省在建项目 8 个，共 3.3GW；江苏省 11 个，共 2.7GW；浙江省 7 个，2.3GW；福建 3 个，0.69GW；上海 1 个，0.3GW。从项目分布来看，广东省依然是遥遥领先，在全国装机量中占比约 51%。 图图 1：各省在建海风项目

15、规模各省在建海风项目规模 图图 2：各省各省在建项目数量在建项目数量 资料来源：各地政府公告、各发电集团招标平台及公告、中国电力招标采购网、每日风电、国际风力发电网、电力网、国海证券研究所 资料来源：各地政府公告、各发电集团招标平台及公告、中国电力招标采购网、每日风电、国际风力发电网、电力网、国海证券研究所 表表 1：国内国内在建及规划海上风电项目在建及规划海上风电项目进度更新进度更新 序号序号 项目名称项目名称 规模规模(MW) 省份省份 最新最新进展进展更新更新 1 山东能源渤中海上风电 A 场址 500 山东 2022 年 5 月完成海缆招标 2 山东能源渤中海上风电 B 场址 399.

16、5 山东 2022 年 4 月启动 EPC 招标 3 中广核莱州海上风电与海洋牧场融合发展研究试验项目 304 山东 2022 年 5 月启动风机招标 4 国能投国华渤中 I 场址海上风电项目 500 山东 2022 年 4 月完成风机采购招标 5 国家电投山东半岛南海上风电基地 V 场址 500 山东 2022 年 5 月完成海缆采购 6 三峡山东昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目 300 山东 2022 年 1 月完成风机招标 7 中广核象山涂茨海上风电场 280 浙江 2022 年 5 月完成海缆敷设招标 8 华润电力苍南 1#海上风电项目 400 浙江 2021 年底完成风机招标

17、 9 浙能台州 1 号海上风电场 300 浙江 2022 年 3 月开工，1 月完成风机招标 10 华能苍南 2 号海上风电项目 300 浙江 2022 年 5 月启动风机招标 11 国家电投揭阳神泉一（二期）海上风电场项目 91 广东 2022 年 4 月开工建设 12 粤电青洲一海上风电场项目 400 广东 2022 年 3 月完成海缆招标 13 粤电青洲二海上风电场项目 600 广东 2022 年 3 月完成海缆招标 14 明阳青洲四海上风电项目 500 广东 2022 年 3 月完成海缆招标 15 中广核汕尾甲子一海上风电场项目 500 广东 2022 年 3 月完成升压站基础 968

18、933042650228468530002,0004,0006,0008,00010,00012,000广东山东江苏浙江福建上海MW681012141618广东山东江苏浙江福建上海个证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 16 中广核汕尾甲子二海上风电场项目 400 广东 2022 年 3 月完成升压站基础 17 华能汕头勒门（二）海上风电项目 594 广东 2022 年 4 月启动招标 18 国家电投神泉二海上风电场项目 502 广东 2022 年 4 月沉桩下线 19 大唐南澳勒门 I 海上风电扩建项目 352 广东 2022 年 5 月启动风机招标 20 中

19、广核惠州港口二 PB 海上项目 300 广东 2022 年 4 月启动风机招标 21 中广核惠州港口二 PA（南区）海上项目 240 广东 2022 年 4 月启动风机招标 22 中广核惠州港口二 PA（北区）海上项目 210 广东 2022 年 4 月启动风机招标 23 三峡平潭外海海上风电场项目 100 福建 2022 年 4 月开工建设 24 国能投射阳南区 H4#30 万千瓦风电项目 300 江苏 2022 年 5 月发布海缆招标 25 国能投射阳南区 H3#30 万千瓦风电项目 300 江苏 2022 年 1 月发布海缆招标 26 国能投射阳南区 H5#40 万千瓦风电项目 400

20、江苏 2022 年 1 月发布海缆招标 27 三峡青洲五海上风电项目 1000 广东 2022 年 2 月完成 EPC 招标 28 三峡青洲六海上风电项目 1000 广东 2022 年 2 月完成 EPC 招标 29 三峡青洲七海上风电项目 1000 广东 2022 年 2 月完成 EPC 招标 30 中广核帆石一海上风电项目 1000 广东 广东省 2022 年重点新开工项目 31 中广核帆石二海上风电项目 1000 广东 广东省 2022 年重点新开工项目 32 国信大丰 H1#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 33 国信大丰 H2#30 万千瓦风电项目 3

21、00 江苏 2022 年 1 月完成配置 34 国信大丰 H10#15 万千瓦风电项目 150 江苏 2022 年 1 月完成配置 35 国信大丰 H16#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 36 三峡大丰 H8-1#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 37 三峡大丰 H9#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 38 三峡大丰 H15#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 39 三峡大丰 H17#20 万千瓦风电项目 200 江苏 2022 年 1 月完成配置 40 国电投象山

22、1 号（二期）海上风电项目 500 浙江 2022 年浙江省重点建设项目 41 上海金山海上风电项目 300 上海 2022 年 3 月已完成竞争性配置 42 三峡山东牟平 BDB6#一期（300MW）海上风电项目 300 山东 烟台市印发 “2022年市级重点项目名单” 43 华能苍南 4 号海上风电项目 200 浙江 2022 年浙江省重点建设项目 44 莆田平海湾 DE 区（40 万千瓦）项目 400 福建 2022 年福建省在建重点项目 45 大唐国际平潭长江澳海上风电项目 185 福建 2022 年福建省在建重点项目 46 华能岱山 1 号海上风电场项目 304 浙江 已有环评公示

23、47 国华渤中 B2 场址海上风电项目 500 山东 2022 年 5 月路由勘察服务公开询价 合计在建规模合计在建规模 18.9GW 资料来源：各地政府公告、各发电集团招标平台及公告、各公司公告、中国电力招标采购网、东方风力发电网、每日风电、国际风力发电网、电力招标网、电力网、国海证券研究所 1.2、 上调“十四五”上调“十四五”末装机量预期至末装机量预期至 66GW 以上以上 在 2 月末我们发布的海风观察系列报告之一：新一轮招标启动，海风进入新周期中，我们预计“十四五”末国内海上风电装机容量预计在 52.8GW 以上。而 3 月至今，山东省出台了海风补贴政策，浙江省发布海风规划，两大海风

24、大省江苏、广东的“十四五”累计装机目标分别为 15、18GW，但已并网和已启动项目装机量分别已经超过 14GW、17GW，目标完成率已超过超 90%。我们根据各省市 “十四五” 期间海风装机目标和现有项目规划， 对各省市 2022-2025证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 年新增装机量进行了预测， 预计各省市装机量均有可能超过最低规划目标并有进一步超预期。结合其他省份各类信息，我们上调“十四五”末国内海上风电的预期装机量至 66GW，2022-2025 年预计新增装机年预计新增装机容量容量超超 40GW。 表表 2：山东省已有：山东省已有在建项目在建项目 2.5GW 序号序号 项

25、目名称项目名称 最新进度最新进度 项目规模项目规模 风机招标风机招标 海缆招标海缆招标 计划完工计划完工 1 山东能源渤中海上风电 A 场址 2022 年 3 月发布海缆招标 500 海装风电 中天科技 2022 年 2 山东能源渤中海上风电 B 场址 2022 年 4 月启动 EPC 招标 400 2022 年 2 国能投国华渤中 I 场址海上风 2022 年 2 月发布风机招标 500 金风科技 2023 年 3 国家电投山东半岛南基地V场址 烟台 2022 年市级重点项目 500 亨通光电 汉缆股份 宝胜股份 2023 年 4 三峡山东昌邑莱州湾一期 2022 年 1 月完成风机招标 3

26、00 金风科技 汉缆股份 2023 年 5 中广核莱州市海上风电与海洋牧场融合发展研究试验项目 2022 年 5 月发布风机招标 304 2022 年 合计合计 2.5GW 资料来源：各地政府公告、电力设备网、山东能源集团电子招标投标交易平台、电力网、国际风电发电网、三峡电子商务平台、索比光伏网、北极星风力发电网、中国电建集中采购平台、国家能源招标网、国海证券研究所 山东给予山东给予 7GW 海上风电补贴额度。海上风电补贴额度。 此前， 根据 山东省可再生能源发展 “十四五”规划 ，提出 2025 年全省海上风电力争投运 500 万千瓦（5GW） 。2022年 4 月 1 日，山东省政府宣布将

27、给予 2022-2024 年省内海上风电建设补贴，总补贴额度为 7GW。目前，山东省在建项目规模 2.5GW，另有渤中 B2 及半岛北多个项目处于前期准备当中。因此，如果山东省补贴额度全部被建设，那么2022-2025 年山东省新增海上风电并网量预计将在 6-8GW 以上。 上海规划新增上海规划新增 1.8GW 海上风电项目海上风电项目。 截至 2021 年底， 上海已有 0.4GW 海上风电项目并网。根据上海 4 月发布的上海市资源节约和循环经济发展“十四五”规划 ，上海将加快推进奉贤、南汇、金山等地区海上风电基地建设，积极推进百万千瓦级深远海域风电示范试点，力争新增风电装机规模 180 万

28、千瓦（1.8GW） 。我们预计 2022-2025 年，上海新增海上风电 1.4-1.6GW。 浙江规划达到浙江规划达到 5GW 并网量。并网量。 根据 浙江省可再生能源发展 “十四五” 规划 ，浙江省计划十四五末累计海上风电装机量达到 500 万千瓦（5GW）以上。截至2021 年底，浙江省海上风电已完成并网 2.68GW，按照上述规划，浙江省新增海上风电并网量将在 2.32GW 以上。 而目前， 浙江省在建象山涂茨、 苍南 124、台州 1 号等合计装机规模 2.28GW，这意味着如果出现新的海上风电项目建设，2025 年底浙江省海上风电装机容量将大概率超过 5GW。我们预计，浙江省202

29、2-25 年新增并网量有望达到 3-4GW。 广东省在建、 储备项目达到广东省在建、 储备项目达到 30GW。 2022 年 3 月， 广东省发改委发布 2022年重点建设项目计划 ，披露了 8.95GW 在建项目和 21.37GW 前期预备项目。根据我们统计，目前广东省在建项目 9.69GW，后续还有较多可开发项目储备，我们预计广东省 2022-25 年装机预期在 15-20GW。 海南省已有海南省已有 4.2GW 示范示范项目启动。项目启动。 海南省已经规划 12.3GW 海上风电项目证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 场址规划，其中 4.2GW 场址作为示范项目被申能、中海油

30、、明阳集团获得。根据海南省海洋经济发展“十四五”规划（2021-2025 年） ，海南省 2025 年装机容量达到 3GW。 今年 5 月份， 申能 CZ2 已启动科研报告及部分前期专题咨询服务招标， 中海油 CZ7、 明阳 CZ9 公示了陆上集控中心建设环评报告书。 因此，我们预计海南省 2022-2025 年新增海上风电装机量为 3-4GW。 表表 3：海南省“十四五”海上风电规划项目海南省“十四五”海上风电规划项目 项目项目 区域区域 场址拆分编号场址拆分编号 装机规模装机规模/ /万万 kWkW 平均水深平均水深/ /m m 场址面积场址面积 kmkm2 2 离岸距离离岸距离 kmkm

31、 CZ1 临高西北部 CZ1-1 60 10 96 25 CZ2 儋州西北部 示范项目 120 14 192 26 CZ3 儋州西北部 CZ3-1 60 18 96 27 CZ3-2 60 18 96 27 CZ4 儋州西北部 CZ4-1 60 25 96 36 CZ4-2 60 25 96 36 CZ5 东方西部 CZ5-1 60 36 92.5 36 CZ5-2 60 36 92.5 36 CZ6 东方西部 CZ6-1 60 35 92.5 47 CZ6-2 60 35 92.5 47 CZ7 东方西部 示范项目 150 20 195 36 CZ8 东方西部 CZ8 50 10 80 10

32、 CZ9 东方、乐东西部 示范项目 150 20 240 28 CZ10 乐东西部 CZ10-1 60 42 92.5 39 CZ10-2 60 42 92.5 39 PFS 万宁东南部（漂浮式） PFS-1 50 90 80 33 PFS-2 50 90 80 33 综合综合 12301230 1010- -9090 19021902 1010- -4747 资料来源：风能产业网、国海证券研究所 表表 4：主要沿海省份主要沿海省份 2022-2025 年规划装机量汇总年规划装机量汇总 省份省份 20212021 年底装机量年底装机量 20252025 年规划目标年规划目标 2 2022022

33、- -20252025 年新增装机量年新增装机量 在建容量在建容量 乐观预期乐观预期 中性预期中性预期 辽宁 1.05 GW 并网 4.02GW 4GW 2GW 河北 0.3GW - 0.3GW 天津 0.09GW - 0.1GW 山东 0.6 GW 投运 5GW，开工 10GW 8GW 5GW 3.3GW 江苏 11.49GW 力争突破 15GW 8GW 7GW 2.7GW 上海 0.4GW 1.8 1.4GW 1GW 0.3GW 浙江 2.68 GW 新增 4.5GW 以上风电，海风为主 4GW 3GW 2.3GW 福建 3.02 GW - 4GW 3GW 0.7GW 广东 6.83GW

34、力争达到 18GW 20GW 15GW 9.7GW 海南 - 投产 3GW，规划 12.3GW 3GW 2GW 广西 - 投产 3GW，核准 8GW 3GW 2GW 合计合计 2626GWGW 2222- -2525 年新增年新增 2828GWGW 新增新增 5 55 5GWGW 以上以上 新增新增 4040GWGW 以上以上 资料来源：各地政府公告、北极星太阳能光伏网、索比光伏网、北极星火力发电网、北极星风力发电网、风能产业网、国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 未来未来 2023-2025 年年均新增装机年年均新增装机最高最高有望达到有望达到 16GW/年年。我

35、们认为，各省市制定的海上风电的规划大多为下限目标，综合上述各省市的最新实际情况， 2022-2025 年， 新增装机容量有望达到 40-55GW 之间， 平均每年 10-13.75GW，考虑到 2022 年并网量预计不超过 5GW，那么平均新增装机量在 11.6-16.6GW之间。 2、 海风项目海风项目招标招标、前期准备、前期准备频繁频繁启动启动，进程提速进程提速 2.1、 4、5 月新增月新增 8.5GW 启动启动前期准备前期准备工作工作项目项目 海上风电项目在获得地方核准或竞配额度前， 需要完成一系列的环境影响公示、可行性研究公示等工作，需要完成大量材料准备工作，开发商一般会通过招标的形

36、式确定设计院等机构完成这类服务项目。 这类前期工作的公开招投标情况，可以作为观察后续启动招标海上风电规模的前瞻性指标， 也可作为项目是否还在推进过程中的重要标志。 我们统计了近期此类新增招标， 发现海上风电前期准备工作频繁启动，密集度显著提高。 2022 年年 4、5 月月启动前期工作项目启动前期工作项目约约 8.5GW。在海南省规划的 12.3GW 海风项目中，已经确认了三个示范项目的开发商，今年均启动了前期工作，合计4.2GW。山东省半岛北多个海上风电基地的开发业主也启动了前期工作，规模暂无公开信息，若按照平均每个 500MW 估计，约有 3GW。广东省储备项目众多，目前已知有中海油中澎一

37、、汕头中澎二两个项目已有启动迹象，共 2GW。其中，广宇发展（000537.SH）在其投资者关系活动记录公告中表示，该项目计划于 2024 年实现并网。截至截至 2022 年年 5 月月底，底，全国在建、前期启动全国在建、前期启动海风海风项目项目合合计规模已计规模已超超 25GW。 图图 3：各省份已启动项目容量（包含前期各省份已启动项目容量（包含前期可研可研项目项目，单位：，单位：GW） 资料来源：中广核电子商务平台、华能电子商务平台、国际能源网、中国风电新闻网、三峡电子商务平台、北极星电力网、国际风力发电网等，国海证券研究所 广东, 11.69海南, 4.20山东, 3.30江苏, 2.6

38、5浙江, 2.28福建, 1.09上海, 0.30证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 表表 5：山东、海南、广东省约：山东、海南、广东省约 8.5GW 项目启动前期准备工作项目启动前期准备工作 项目名称项目名称 最新进度最新进度 申能海南 CZ2 海上风电示范项目（1.2GW） 5 月，启动可行性研究报告及部分前期专题咨询服务招标 明阳东方 CZ9 海上风电示范项目（1.5GW） 5 月，信息公开：陆上集控中心建设项目 中海油海南 CZ7-1、CZ7-2 海上风电示范项目（1.5GW） 4 月，政府公开海洋环境影响评价第一次信息公示 国华山东渤中 B2 场址海上风电项目（500）

39、 2022 年 5 月路由勘察服务公开询价 上海电气山东半岛北海上风电基地（场址 M-1） 2022 年 5 月可研、核准技术服务招标 上海电气山东半岛北海上风电基地（场址 N） 2022 年 5 月可研、核准技术服务招标 华能山东半岛北海上风电基地（场址 N 标段） 2022 年 2 月完成可研技术服务招标 华能山东半岛北海上风电基地（场址 L、M 场址一期） 2022 年 2 月完成可研技术服务招标 华能山东半岛北海上风电基地（场址 K 标段） 2022 年 2 月完成可研技术服务招标 中海油汕头中澎一海上风电场项目（1000MW） 4 月，启动陆上工程及送出海底电缆前期研究及咨询服务招标

40、 鲁能汕头中澎二海上风电场项目（1000MW） 5 月，广宇发展（000537.SH）公告称计划于 2024 年并网 资料来源：东方市政府公告、环境影响评价信息公示平台、大唐集团电子商务平台、中国电建集中采购平台、中国华能集团电子商务平台、中海油电子商务平台、证券之星智库、广东省生态厅、国海证券研究所 2.2、 海风风机海风风机招标进入密集期， 二季度招标进入密集期， 二季度新增新增 3.3GW招标招标 新一轮海风项目，新一轮海风项目，完成完成 4.98GW 风机风机招标招标。2021 年 10 月至 2022 年 5 月中下旬， 我们统计已有 10 个海风项目完成风机招标， 共 4.98GW

41、。 分区域来看，浙江浙江于去年 10 月最早重启了海风招标项目，先后完成华润苍南 1、中广核象山涂茨、浙能台州 1 号三个项目的招标工作，项目合计 0.98GW。广东广东海风项目主要集中在阳江区域，到今年 2 月已完成明阳阳江青洲四、粤电阳江青洲一青洲二项目、华能勒门（二）风机招标工作，项目合计 2.1GW。福建福建已完成三峡平潭外海海上风电场共计 0.1GW 的风机招标。山东山东目前已完成莱州湾一期、渤中I 和渤中 A 和半岛南 V 场址四个项目的风机招标，项目合计 1.8GW。 表表 6：已完成招标、发布招标海风项目已完成招标、发布招标海风项目 序号序号 项目项目 省份省份 中标中标企业企

42、业 中标中标/ /招标日期招标日期 招标量招标量 （MWMW） 中标单价中标单价 1 华润电力苍南 1#海上风电项目（含塔筒） 浙江 海装风电 2021 年 10 月 19 日 400 4,061 2 中广核象山涂茨海上风电场 浙江 海装风电 2021 年 11 月 2 日 280 3,830 3 明阳阳江青洲四海上风电项目 广东 明阳智能 2021 年 12 月 7 日 505 - 4 三峡昌邑莱州湾一期海上风电项目（含塔筒） 山东 金风科技 2022 年 1 月 5 日 300 4,477 5 粤电阳江青洲一、青洲二海上风电项目 广东 明阳智能 2022 年 1 月 12 日 1000 -

43、 6 浙能台州 1 号海上风电场 浙江 东方电气 2022 年 1 月 27 日 300 3,548 7 三峡平潭外海海上风电场项目（含塔筒） 福建 金风科技 2022 年 2 月 15 日 40 4,696 8 三峡平潭外海海上风电场项目（含塔筒） 福建 东方电气 2022 年 2 月 15 日 60 4,580 9 山东能源渤中海上风电 A 场址（含塔筒） 山东 海装风电 2022 年 4 月 8 日 500 - 10 国能投国华渤中 I 场址海上风电项目 （含塔筒） 山东 金风科技 2022 年 4 月 10 日 500 3,828 11 华能汕头勒门（二）海上风电场（含塔筒） 广东 电

44、气风电 2022 年 5 月 16 日 594 4,595 12 国电投山东半岛南海上风电基地 V（含塔筒） 山东 远景能源 2022 年 5 月 21 日 500 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 海风项目招标进入密集期海风项目招标进入密集期，4、5 月月新增设备招标项目新增设备招标项目 2.3GW。依据我们统计，4 月至今新增海风启动项目相关招标项目共计 3.3GW：1）广东中广核惠州港二和华能汕头勒门（二）项目 1.34GW； 2）华能苍南 2 号项目 300MW；3）大唐南澳勒门 I 海上风电扩建项目，352MW；4）中广核莱州湾海上风电项目300MW； 。其中，勒门（

45、二）594MW 已确定电气风电为中标人，其余 1.71GW项目仍在招标中。这一批项目从 4 月中旬启动，五月发布了 1.9GW，可以明显看出招标已经进入密集期。 海风风机海风风机参与玩家增多参与玩家增多，市场格局仍无法判断，市场格局仍无法判断。在已经确定的 4.48GW 海风风机订单中，明阳智能明阳智能依靠青洲四、粤电青洲一二两个项目获得了 1.5GW 风机订单，均位于广东省。海装风电海装风电获得了浙江华润苍南 1#、中广核象山涂茨、山能渤中 A 三个项目，获得了共 1.18GW 项目订单。金风科技金风科技获得了三峡山东莱州湾、三峡福建平潭外海、国电投山东半岛南基地 V 共 840MW 订单。

46、电气电气风电风电获得了广东华能勒门（二）594MW 项目订单。东方电气获得了浙江浙能台州 1 号、 福建三峡平潭外海共 360MW 订单。 远景能源远景能源获得了国电投山东半岛南海上风电基地 V 订单，共 500MW。今年招标项目还没有完全展开，因此市场格局还无法获得确切结论， 但海装风电成为了新的进入者， 且多家风机厂也在加快海上风机的研发进程，参与玩家有望进一步增加。 图图 4：2021 年以来新增海上风电风机订单厂商订单容量年以来新增海上风电风机订单厂商订单容量（单位：（单位：MW） 资料来源：华润集团电子商务平台、国际风力发电网、中国电力网、三峡电子商务平台、国海证券研究所 15051

47、036002004006008001,0001,2001,4001,600明阳智能海装风电金风科技电气风电远景能源东方电气MW小计小计 4979 13 中广核惠州港口二 PB 海上项目 广东 招标中 2022 年 4 月 19 日 300 - 14 中广核惠州港口二 PA（南区）海上项目 广东 招标中 2022 年 4 月 19 日 240 - 15 中广核惠州港口二 PA（北区）海上项目 广东 招标中 2022 年 4 月 19 日 210 - 16 大唐南澳勒门 I 海上风电扩建项目 广东 招标中 2022 年 5 月 12 日 352 17 中广核莱州湾海上风电项目

48、 山东 招标中 2022 年 5 月 24 日 304 18 华能苍南 2#海上风电项目 浙江 招标中 2022 年 5 月 25 日 300 小计小计 1706 合计合计 6685 资料来源：广东省招标投标监管网、北极星风力发电网、国际风力发电网、每日风电、索比光伏网、电力网、国家能源招标网、中国华能电子信息商务平台、国家能源招标网、中广核、中国招标投标公共服务平台、北国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 下半年风机招标量下半年风机招标量有望达到有望达到 10.65GW。我们依据项目规划及当前进展对2022 年下半年预计开启风机招标的项目进行汇总统计，预计下半年风

49、机招标量有望达 10.65GW。分地域来看，广东省风机招标量预计达 6.49GW，主要项目包括三峡青洲五/六/七项目， 中广核帆石一/二项目， 中广核汕尾甲子一/二项目，国家电投神泉二以及国家电投揭阳神泉一（二期） ，主要为广东省 2022 年重点新开工项目， 部分项目已经开启塔筒招标或开启施工建设。 江苏省风机招标量预计达 2.65GW， 其中还国信和三峡的大丰项目均已于 1 月完成配置， 国能投射阳南区 H3、4、5#项目正进行海缆招标，风机招标在即。山东省的两个海风项目预计招标量 0.7GW，山东能源渤中 B 场址项目于 4 月完成 EPC 招标。浙江华能岱山 1、苍南 4 预计下半年完

50、成共 0.5GW 风机招标，上海金山项目预计完成0.3GW 招标。 表表 7：2022 年预计启动风机招标项目汇总（截至年预计启动风机招标项目汇总（截至 5 月底）月底） 项目名称项目名称 规模规模 省份省份 最新进度最新进度 国家电投神泉二海上风电场项目 502 广东 广东省 2022 年重点建设前期预备项目 中广核汕尾甲子一海上风电场项目 500 广东 广东省 2022 年重点投产项目 中广核汕尾甲子二海上风电场项目 400 广东 2022 年 2 月启动塔筒招标 三峡青洲六海上风电项目 1000 广东 广东省 2022 年重点新开工项目 三峡青洲五海上风电项目 1000 广东 广东省 2