1、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 医药生物医药生物行行业业 推荐 （维持） 短期短期受海外受海外疫情疫情扰动扰动 长期长期发展发展趋势不改趋势不改 风险评级：中风险 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 2020 年 4 月 23 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话： 邮箱： 行业指数行业指数走势走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告相关报告 1、医药 CRO 系列报告之康龙化成 （300759）深度报告：立足实验室化 学，后端业务拓展潜力巨大 2、医药 CRO 系列报告之昭衍新药 （603127）深度报告：临

2、床前 CRO 安 评细分龙头，享受行业高增长红利 投资要点：投资要点： 国内国内CRO市场增速快于全球平均水平。市场增速快于全球平均水平。根据弗若斯特沙利文数据，我国 CRO市场规模由2014年的21亿美元增长至2018年的59亿美元，年均复 合增速为29.2%。预计到2023年将增长至214亿美元，2018-2023年均复 合增速约为29.6%。从细分市场来看，预计到2023年，药物发现CRO 市场规模将由2018年的11亿美元增长至42亿美元，年均复合增速将达 到35.4%。临床前CRO市场规模将由2018年的15亿美元增长至39亿美 元，年均复合增速达到20%。临床CRO市场规模将由20

3、18年32亿美元 增长至133亿美元，年均复合增速将达到33%。 国内国内CRO行业集中度仍有提升空间。行业集中度仍有提升空间。我国已上市的CRO公司（包括药明 康德、康龙化成、药明生物、泰格医药、昭衍新药、美迪西和博济医 药）2018年在国内市场市占率合计为46.8%，但在全球市场市占率合计 仅为4.8%。目前我国CRO市场仍处于成长期，未来随着海外产能向我 国转移以及我国创新药不断发展、研发支出不断增加以及CRO渗透率 不断提升，我国CRO市场规模有望不断扩大，国产优势龙头的市场份 额还有望持续提升。 我国我国CRO行业短期受海外疫情扰动行业短期受海外疫情扰动，行业长期发展趋势不改，行业长

4、期发展趋势不改。国际药企受 疫情影响将暂缓部分研发计划，国际CRO短期可能出现停工停服务。 我国CRO行业长期发展趋势不改。从政策上来看，我国近年来不断出 台相关政策促进国内创新药发展，包括国家药监局不断推进审评审批 制度改革，为创新药研发提供良好的政策环境；2015年推出药品上市 许可持有人制度（MAH），实现了所有权和生产的分离，大大的激发 了研发人员的积极性；2017年6月，我国CFDA正式加入ICH，意味着我国 药品研发和注册将逐步与国际规则接轨；2017年12月，关于鼓励药品创 新实行优先审评审批的意见发布，明确了优先审评审批的范围、程序和 工作要求，有利于加快具有临床价值的新药和临

5、床急需仿制药的研发上市， 解决药品注册申请积压的矛盾；2019年1月，国家组织药品集中采购和使 用试点方案的通知正式发布，未来集采将常态化，仿制药利润空间将被 进一步压缩，倒逼药企向创新转型。国内CRO在技术人才、病患规模和医 药研发相关费用等方面具有比较优势，有能力承接欧美CRO产能转移。 投资建议：投资建议：维持推荐评级维持推荐评级。我国CRO短期受海外疫情扰动，但长期发展趋 势不改，在政策、资本的共同推动下，未来发展潜力巨大。重点关注药明 康德、泰格医药、康龙化成、昭衍新药等。 风险提示。风险提示。海外疫情持续扩散、研发支出低于预期、逆全球化发展、行 业竞争加剧、研发失败等。 专 题 研

6、 究 专 题 研 究 行 业 行 业 研 究 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 2 2 目 录 1. CRO 主要为新药研发提供服务 . 4 1.1 CRO 处于医药工业产业链的上游 . 4 1.2 CRO 按照服务阶段主要分为临床前 CRO 和临床 CRO 服务. 4 1.3 CRO 已成为药物研发的重要组成部分 . 5 2. 国内 CRO 市场增速快于全球平均水平 . 7 2.1 中国医药市场以快于全球医药市场增速增长 . 7 2.2 中国医药研发支出增速明显快于全球医药市场 . 8 2.3 全球及中国 CRO 市场规模不断扩大

7、. 9 2.4 行业竞争格局：国内集中度仍有较大提升空间 . 11 3. 我国 CRO 行业长期发展趋势不改 . 13 3.1 我国不断出台政策鼓励创新，利好 CRO 长期发展 . 13 3.2 国内 CRO 具有比较优势，承接欧美 CRO 产能转移 . 14 3.3 资本助力国内医药科技公司发展 . 14 4. 短期受海外疫情扰动 . 16 4.1 海外疫情仍在扩散 . 16 4.2 CRO 短期将受到海外疫情的扰动 . 18 5. 国内已上市的 CRO 公司对比 . 19 5.1 业务结构对比. 19 5.2 成长性 . 21 5.3 研发能力 . 22 5.4 盈利能力 . 23 6.

8、投资策略 . 24 插图目录 图 1：CRO 处于医药行业上游位置 . 4 图 2：新药研发流程和 CRO 服务内容 . 4 图 3：单个新药平均研发成本及大型制药企业新药研发投资回报率 . 5 图 4：全球药物研发管线规模（个） . 6 图 5：全球在研产品各研发阶段药物数量分布（个） . 6 图 6：有无 CRO 介入研发周期对比（周） . 6 图 7：海外药企和 CRO 人员年薪酬成本（万美元） . 6 图 8：全球与中国 CRO 渗透率（%） . 6 图 9：全球 CRO 市场分阶段渗透率（%） . 6 图 10：全球及中国医药市场规模（十亿美元） . 7 图 11：全球及中国医药市场

9、规模同比增速（%） . 7 图 12：全球医药市场构成（十亿美元） . 8 图 13：全球创新药与仿制药年均复合增速（%） . 8 图 14：中国和其他国家创新药市场规模（十亿美元） . 8 图 15：中国创新药与全球创新药年均复合增速（%） . 8 图 16：全球医药研发支出明细（十亿美元） . 9 图 17：全球医药研发支出明细年均复合增速（%） . 9 图 18：我国医药研发支出明细（十亿美元） . 9 图 19：我国医药研发支出明细年均复合增速（%） . 9 图 20：全球 CRO 市场规模（十亿美元） . 10 qRtMqQrNqNpRnPqRvNrQnObRdN7NpNnNsQpP

10、jMmMrNiNoMqMaQpPxOMYrRmPNZnNtQ 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 3 3 图 21：全球 CRO 市场规模年均复合增速（%） . 10 图 22：我国 CRO 市场分阶段规模（十亿美元） . 10 图 23：我国 CRO 市场分阶段年均复合增速（%） . 10 图 24：2016 年全球前十大 CRO 公司市场份额（%） . 11 图 25：2011-2019 年中国医疗健康产业投融资变化趋势 . 15 图 26：2019 年中国医疗健康各领域投融资金额和事件分布 . 15 图 27：美国新增确诊病例 . 17 图 28：美国累计确诊病例 . 17 图 29：

11、药明康德业务布局 . 20 表格目录 表 1：国内外代表性 CRO 概况 . 11 表 2：国内代表性 CRO 主要财务指标 . 12 表 3：2016 年以来利好药品创新的政策列表 . 14 表 4：我国 CRO 行业成本比西方发达国家要低 . 14 表 5：科创板上市的医药生物公司首发募资总额 . 15 表 6：近两年在港交所上市的 biotech. 16 表 7：海外新冠疫情数据 . 16 表 8：美国新冠疫情数据 . 17 表 9：大型国际药企和 CRO 龙头 2019 年收入及研发费用 . 18 表 10：国内已上市的代表性 CRO 研发生产基地分布及主要客户 . 18 表 11：国

12、内已上市的代表性 CRO 公司业务结构 . 19 表 12：国内已上市的代表性 CRO 公司 2019 年业绩 . 21 表 13：国内已上市的代表性 CRO 公司近三年业绩 . 22 表 14：国内已上市的代表性 CRO 公司 2019 年研发支出及研发人员数量 . 23 表 15：国内已上市的代表性 CRO 公司 2019 年员工按学历构成 . 23 表 16：国内已上市的代表性 CRO 公司 2019 年盈利能力 . 24 表 17：国内已上市的代表性 CRO 公司近三年盈利能力 . 24 表 18：重点公司盈利预测及投资评级（2020/4/22） . 25 医药 CRO 系列报告之行业

13、专题报告 4 4 1. CRO 主要为新药研发提供服务主要为新药研发提供服务 1.1 1.1 C CRORO 处于医药工业处于医药工业产业链的上游产业链的上游 CRO（Contract Research Organization），即合同研究组织的英文简称，即以合同 的形式为药企和其他医药研发机构在研发过程中提供专业化外包服务的组织或机构， 处于医药工业产业链的上游。CRO 行业预上世纪 70 年代起源于美国，80 年代末在欧 美日等国得到迅速发展， 90 年代后期发展到一定行业规模， 成为药品研发产业链中不 可或缺的一环。 1.2 1.2 CROCRO 按照服务阶段主要分为临床前按照服务阶段

14、主要分为临床前 C CRORO 和临床和临床 C CRORO 服务服务 根据提供服务的阶段来划分， CRO 企业主要分为临床前 CRO 和临床 CRO 两类服务。（1） 临床前 CRO 服务，主要从事化合物研究服务和临床前研究服务，其中化合物研究服务 主要为药企提供先导化合物发现、合成，药物的改制、筛选，生物咨询服务等；临床 前研究服务主要包括安全性评价研究、药代动力学研究、药理毒理学研究、动物模型 等。代表性的公司主要有昭衍新药、凯莱英、康龙化成和美迪西。（2）临床 CRO，主 要以临床研究服务为主，主要为药企提供包括 I 至 IV 期临床试验技术服务、临床试 验数据管理和统计分析、注册申报

15、以及上市后药物安全监测及营销服务等。代表性公 司主要有泰格医药、 博济医药。 全产业链布局的公司主要包括 IQVIA （昆泰） 、 Covance （科文斯)、药明康德等。 图 1：CRO 处于医药行业上游位置 资料来源：药明康德招股说明书，东莞证券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 5 5 1.1.3 3 C CRORO 已成为药物研发的重要组成部分已成为药物研发的重要组成部分 药物研发药物研发成本不断上升成本不断上升。根据德勤的研究报告，一款新药从发现化合物到上市销售平 均需耗时 14 年，且研发投入不断上升。德勤曾对 12 家大型医药企业的研究显示，单 个新药研发平均成本由 2

16、010 年的 11.9 亿美元上升至 2018 年的 21.7 亿美元， 新上市 药物的平均销售峰值从 2010 年的 8.16 亿美元平均逐年下降 8.3%至 2018 年的 4.07 亿美元，新药研发的投资回报率从 2010 年的 10.1%下降至 2018 年的 1.9%。 专利悬崖迫使药企不断进行新药创新专利悬崖迫使药企不断进行新药创新。一款新药从药物发现到上市投产一般需要 10-15 年时间， 世界主要国家的新药专利保护期一般为 20 年， 新药上市之后实际有效 的专利保护期仅剩 6-10 年。专利到期后随着大量仿制药的出现，专利药销售价格和 销售额将快速下降。专利悬崖促使药企不断进

17、行新药研发，不断丰富自己的在研产品 资料来源：公司公告，东莞证券研究所 图 3：单个新药平均研发成本及大型制药企业新药研发投资回报率 资料来源：德勤，美迪西招股说明书，东莞证券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 6 6 管线。2001-2017 年，全球在研药物管线规模不断增长，药企不断加大研发投入，以 应对专利悬崖的挑战，这为 CRO 的发展奠定了基础。 CROCRO 有助于提高研发效率、降低研发成本。有助于提高研发效率、降低研发成本。CRO 作为独立的第三方研究组织，拥有丰 富的研究经验， 且高度专业化和规模化， 能够帮助药企缩短研发周期， 降低研发成本， 提高研发成功率。 根据

18、 Tufts CSDD （Tuffs Center for the study of drug development， 塔夫茨药物研发中心）数据，有 CRO 参与的药品临床 I-III 期和 NDA 阶段分别可以减 少 26%、42%、31%和 24%的耗时，平均缩短时间约 31%。海外 CRO 人员的整体薪酬也低 于药企研发人员。因此，CRO 的参与可以帮助药企提高研发效率、降低研发成本。 CROCRO 渗透率不断提升。渗透率不断提升。2018 年全球 CRO 市场渗透率由 2014 年 32.6%增长至 37.2%，预 计到 2023 年将提高至 48%，其中药物发现 CRO 渗透率由

19、2014 年的 28.8%提高至 2018 年的 35.2%，预计到 2023 年将提高至 42.5%；临床前及临床 CRO 渗透率由 2014 年的 33.7%提高至 2018 年的 37.7%， 预计到 2023 年将提高至 49.3%。 2018 年我国 CRO 市场 渗透率由 2014 年的 27.4%提高至 35.8%，预计到 2023 年将提高至 49.3%。 图 4：全球药物研发管线规模（个） 图 5：全球在研产品各研发阶段药物数量分布（个） 资料来源：康龙化成招股说明书，东莞证券研究所 资料来源：康龙化成招股说明书，东莞证券研究所 图 6：有无 CRO 介入研发周期对比（周）

20、图 7：海外药企和 CRO 人员年薪酬成本（万美元） 资料来源：Tufts CSDD，东莞证券研究所 资料来源：Tufts CSDD，东莞证券研究所 图 8：全球与中国 CRO 渗透率（%） 图 9：全球 CRO 市场分阶段渗透率（%） 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 7 7 2. 国内国内 CRO 市场增速快于全球平均水平市场增速快于全球平均水平 2 2.1.1 中国医药市场以快于全球医药市场增速增长中国医药市场以快于全球医药市场增速增长 全球全球医药市场保持稳增医药市场保持稳增，中国医药市场增速快于全球，中国医药市场增速快于全球平均水平平均水平。根据弗若斯特 沙利文数据，全球医药市场

21、规模由 2014 年的 1.04 万亿美元增长至 2018 年的 1.27 万亿美元，年均复合增速约为 5%。中国医药市场规模由 2014 年的 1822 亿 美元增长至 2018 年的 2316 亿美元，年均复合增速约为 6.2%。在人口老龄化趋 势下，预计到 2023 年，全球医药市场规模将增长至 1.6 万亿美元，中国医药市 场规模增长至 3221 亿美元。 预计 2018-2023 全球及中国医药市场规模年均增速 分别为 4.7%和 6.8%，中国医药市场增速将快于全球市场。 全球全球创新药创新药市场规模大于仿制药市场规模大于仿制药。全球医药市场主要由创新药和仿制药构成， 其中创新药市

22、场规模较仿制药大。全球创新药市场规模由 2014 年的 7383 亿美 元增长至 2018 年的 8487 亿美元，年均复合增速约为 3.5%，预计到 2023 年有 望增长至 10345 亿美元，预计 2018-2023 年均复合增速约为 4%。全球仿制药市 场规模由 2014 年的 3041 亿美元增长至 2018 年 4188 亿美元，年均复合增速约 资料来源：康龙化成招股说明书，东莞证券研究所 资料来源：康龙化成招股说明书，东莞证券研究所 图 10：全球及中国医药市场规模（十亿美元） 图 11：全球及中国医药市场规模同比增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞

23、证券研 究所 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞 证券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 8 8 为 8.3%，预计到 2023 年有望增长至 5608 亿美元，预计 2018-2023 年均复合增 速约为 6%。 中国创新药市场中国创新药市场增速快于全球平均水平，占全球创新药市场的比重越来越大增速快于全球平均水平，占全球创新药市场的比重越来越大。 中国创新药市场规模由 2014 年的 1065 亿美元增长至 2018 年 1286 亿美元，年 均复合增速约为 4.8%。预计到 2023 年将达到 1844 亿美元，预计 2018-2023 年 均复合增速有望达到

24、 7.5%。中国创新药市场占全球创新药市场的比重由 2014 年的 14.4%提高至 2018 年的 15.2%，2023 年有望提升至 17.8%。 2 2. .2 2 中国医药中国医药研发研发支出支出增速明显快于全球医药市场增速明显快于全球医药市场 全球新药的研发支出保持持续增长的态势。全球新药的研发支出保持持续增长的态势。根据弗若斯特沙利文数据，全球研 发支出又 2014 年的 1416 亿美元增长至 2018 年的 1740 亿美元，2014 年-2018 年均复合增速为 5.3%。预计到 2023 年将增长至 2168 亿美元，2018-2023 年均 图 12：全球医药市场构成（十

25、亿美元） 图 13：全球创新药与仿制药年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研 究所 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞 证券研究所 图 14：中国和其他国家创新药市场规模（十亿美元） 图 15：中国创新药与全球创新药年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研 究所 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞 证券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 9 9 复合增速约为 4.5%。 在研发支出结构上， 其中药物发现研发支出占比 20%-22%， 临床前研发支出占比 10%-1

26、2%，临床研发支出占比 60%-70%。 我国医药研发支出保持快增我国医药研发支出保持快增，增速快于全球平均水平，增速快于全球平均水平。我国作为全球第二大医 药市场，医药研发支出 2018 年达到 174 亿美元，2016-2018 年 CAGR 为 16%；其 中药物发现研发支出 22 亿美元， 临床前研究支出 33 亿美元， 临床研究支出 116 亿美元。预计到 2023 年，我国医药研发支出将达到 500 亿美元，增速维持在 20%-25%。国内医药研发支出保持快增将带动 CRO 市场规模的扩大。 2 2. .3 3 全球全球及中国及中国 C CRORO 市场规模不断扩大市场规模不断扩大

27、 全球全球 C CRORO 市场规模不断扩大市场规模不断扩大。根据弗若斯特沙利文数据，全球 CRO 市场规模由 2014 年的 401 亿美元增长至 2018 年的 579 亿美元，2014 年-2018 年均复合增 速为 9.7%。预计到 2023 年将增长至 952 亿美元，2018-2023 年均复合增速约为 10.5%。从细分市场来看，预计到 2023 年，药物发现 CRO 市场规模将由 2018 年 图 16：全球医药研发支出明细（十亿美元） 图 17：全球医药研发支出明细年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研究 所 资料来源：弗若斯特沙利文

28、，康龙化成 H 股招股书，东莞证 券研究所 图 18：我国医药研发支出明细（十亿美元） 图 19：我国医药研发支出明细年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研究 所 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证 券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 1010 的 115 亿美元增长至 191 亿美元，年均复合增速将达到 10.6%。临床前 CRO 市 场规模将由 2018 年的 84 亿美元增长至 135 亿美元，年均复合增速达到 10%。 临床 CRO 市场规模将由 2018 年 379 亿美元增长至 625 亿美元， 年均复合增

29、速将 达到 10.5%。 我国我国 C CRORO 市场规模市场规模还较小，但还较小，但以显著快于全球平均水平以显著快于全球平均水平的增速的增速增长。增长。根据弗若 斯特沙利文数据，我国 CRO 市场规模由 2014 年的 21 亿美元增长至 2018 年的 59 亿美元，2014 年-2018 年均复合增速为 29.2%。预计到 2023 年将增长至 214 亿美元，2018-2023 年均复合增速约为 29.6%。从细分市场来看，预计到 2023 年，药物发现 CRO 市场规模将由 2018 年的 11 亿美元增长至 42 亿美元，年均复 合增速将达到 35.4%。临床前 CRO 市场规模

30、将由 2018 年的 15 亿美元增长至 39 亿美元，年均复合增速达到 20%。临床 CRO 市场规模将由 2018 年 32 亿美元增 长至 133 亿美元，年均复合增速将达到 33%。 图 20：全球 CRO 市场规模（十亿美元） 图 21：全球 CRO 市场规模年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研究 所 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证 券研究所 图 22：我国 CRO 市场分阶段规模（十亿美元） 图 23：我国 CRO 市场分阶段年均复合增速（%） 资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证券研究 所

31、资料来源：弗若斯特沙利文，康龙化成 H 股招股书，东莞证 券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 1111 2.2.4 4 行业竞争格局：国内集中度仍有较大提升空间行业竞争格局：国内集中度仍有较大提升空间 国际国际 C CRORO 发展相对成熟，集中度发展相对成熟，集中度高高。国外 CRO 企业由于起步较早，经过多年的 发展，全球 CRO 市场中发展出一批大型的跨国 CRO 企业，比较有代表性的有 IQVIA（昆泰）、Covance（科文斯）、Parexel（精鼎）、InVentiv Health（因 文健康）、Icon（爱科恩）、PPD（医药产品开发公司）、PRA（制药研究联合 公司

32、）、Charles River（查尔斯河实验室）、Chiltern（奇尔特恩）等。其中， 昆泰是全球最大的 CRO 企业，业务覆盖 100 多个国家，2016 年在行业中的市占 率约为 9.88%。Covance（科文斯）与 Chiltern（奇尔特恩）、Inventive Health （因文健康）与 INC Research（INC 研究）均于 2017 年合并。根据 NMPA 南方 医药经济研究所的数据，2016 年全球前十 CRO 公司占据 44%市场份额。 国内国内 CROCRO 行业起步较晚。行业起步较晚。1996 年，默沙东投资设立了中国第一家真正意义上的 CRO，从事药物的临床

33、研究业务。随后昆泰、科文斯等跨国 CRO 公司开始陆续在 中国设立分支机构。2007 年药明康德在美国上市，成为第一家在海外上市的国 内 CRO。 2012 年泰格医药在国内上市， 成为第一家在 A 股上市的国内 CRO 公司。 表 1：国内外代表性 CRO 概况 公司名称公司名称 公司概况公司概况 昆泰（昆泰（I IQVIAQVIA） 成立于 1982 年，美国上市公司，2016 年与 IMS health 合并后更名为 IQVIA。IQVIA 员工超过 58,000 人，业务覆盖 100 多个国家，是全球最大的 CRO 公司，2011 年在华建立全资子公司昆拓。IQVIA 的主 营业务涵盖

34、临床前试验、临床试验（临床监察、项目管理、生物统计等）、咨询、数据分析、产品市 场营销与销售及合规和质量管理，2018 年实现营业收入 104.12 亿美元。 科文斯 （科文斯 （C Convanceonvance） 成立于 1997 年，2015 年初和美国第二大医学实验室公司 LabCorp 合并，员工超过 21,000 人，业务覆 盖了约 100 个国家。Covance 主营业务涵盖药物早期开发、先导药物优化、安全性评估临床前研究服 务（毒理学分析、药理学分析等）、临床研究服务（临床试验研发、临床测试、中心实验室等）、药 物上市后再评价服务等，2018 年实现营业收入 43.13 亿美元

35、。 百瑞精鼎百瑞精鼎 （P PAREXELAREXEL） 成立于 1982 年，美国上市公司，员工人数超过 20,000 人，业务覆盖 100 个国家。PAREXEL 主营业务 涵盖临床研究服务和产品投放研究咨询服务等， 2016 财年实现营业收入 21.18 亿美元。 （已于 2017 年 底退市） Syneos HealthSyneos Health 2017 年，inVentiv Health 与 INC Research 合并后更名为 Syneos Health，美国上市公司，员工人 图 24：2016 年全球前十大 CRO 公司市场份额（%） 资料来源：NMPA 南方医药经济研究所，

36、东莞证券研究所 医药 CRO 系列报告之行业专题报告 1212 数约 24,000 人，业务覆盖全球超过 110 个国家。Syneos Health 提供从临床前开发到产品上市所有 流程服务，2018 年实现实现营业收入 43.90 亿美元。 PPDPPD 成立于 1985 年，总部位于美国北卡罗莱纳州威明顿，员工人数超过 21,000 名，业务覆盖 48 个国家。 PPD 主营业务涵盖药物发现、功能基因组、组合化学、体内药代动力学等药物临床前研究服务、临床 研究服务、药品上市后监控业务，以及自主研发、化合物合成业务等，2017 年实现营业收入 19.00 亿 美元。 爱康（爱康（IconIc

37、on） 成立于 1990 年，美国上市公司，总部设在爱尔兰，在全球 40 个国 家拥有 98 个办事处，拥有 14,400 名员工。 爱康主营业务涵盖后期临床服务、 生物分析、 咨询和商业化服务等， 2018年实现营业收入 25.96 亿美元。 PRA Health PRA Health SciencesSciences 成立于 1976 年，美国上市公司，总部位于北卡罗来纳州罗利市，员工人数约 16,000 名，业务覆盖 80 多个国家。PRA Health Science 主营业务涵盖临床试验的各个阶段，2018 年实现营业收入 28.72 亿 美元。 查尔斯河实验查尔斯河实验 室室 （Charles Rivers Charles Rivers LabsLabs） 成立于 1947 年，美国上市公司，总部位于美国马萨诸塞州威尔明顿，员工人数约 14,700 名，业务覆 盖 20 个国家，是全球最大的实验动物公司，拥有超过 130 种遗传学背景和微生物学背景清晰定义的实 验动物。Charles River Labs 主营业务涵盖早期药物发现、安全性评估、生物实验、微生物测试等， 2018 财年实现营业收入 22.6 亿美元。 药明康德药明康