1、 行业行业研究研究 物联网产物联网产业分析业分析 2016 年 7 月 12 日 研究员 程宏伟 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 1 - 行业研究 NB-IoT 国际标准确立标志物联网产业迎来爆发期 相关研究报告 报告要点： 研究机构预测， 物联网所带来的产大业价值将比互联网大 30 倍，物联网将成为下一个万亿元级别的信息产业业务。全球 PC/NB互联网时代的联网设备仅为十亿量级,移动互联网时代的联网设备约有数十亿量级,而物联网时代的联网设备将达到约 500 亿-1000 亿的量级。市场预测 2020 年物联网市场规模将达到万亿规模， 物联网设备将达到500 亿，

2、 且将继续保持高速发展， 到 2025年，华为预测物联网设备的数量将接近1000 个亿，新部署的传感器速度将达到每小时 200 万个。 据不完全统计，我国 2015 年物联网市场规模接近 7000 亿元。据部分权威机构预期，从 2014 年到 2020 年，全球物联网产业市场规模将以年复合增长率13%-33%的速度成长。预计到 2020 年全球物联网市场规模将达到万亿美元级别。 2016 年 6 月，NB-IoT（窄带蜂窝物联网）标准获得国际组织 3GPP 通过。 2016 年 12月，国内 NB-IoT 的行业标准发布。2017年初预计大规模商用开始。据 GSMA 预测显示， NB-IoT在

3、2020年将达到30亿连接；Machina 亦预测， NB-IoT 未来将覆盖 25%的物联网连接。NB-IoT 是当前应用最广泛的物联网通信标准。 本文认为窄带通信芯片、新型传感器、以及应用端“四表集抄”与智能家居的爆发性机会明显。相关上市公司关注大唐电信、晓程科技、汉威电子，苏州固得、积成电子，林洋能源、和而泰，邦讯技术等。 请通过合法途径获取本公司研究报告， 如经由未经许可的渠道获得研究报告， 请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 2 - 目录目录 一、物联网概述 . - 3 - 1 1、物联网市场空间巨大 . - 3

4、 - 2 2、物联网产业发展现状 . - 4 - 3 3、物联网产业国家层面产业政策 . - 4 - 4 4、美日欧韩四国加速布局物联网，各大科技界巨头纷纷涉足其中 . - 5 - 二、物联网三层架构及应用领域（产业链） . - 7 - 1 1、感知层 . - 7 - （1）RFID 技术 . - 8 - （2）传感器 . - 9 - （3）二维码 . - 10 - （4）GPS 及北斗定位导航 . - 11 - 2 2、网络层 . - 11 - （1）物联网网络层中的关键技术是 M2M 技术 . - 11 - （2）NB-IoT(窄带蜂窝物联网)通信标准脱颖而出 . - 12 - 3 3、应

5、用层 . - 12 - （1）智能工业 . - 13 - （2）智能农业 . - 13 - （3）智能物流 . - 14 - （4）智能交通 . - 15 - （5）智能电网 . - 16 - （6）智慧环保 . - 17 - （7）智能安防 . - 17 - （8）智能医疗 . - 17 - （9）智能家居 . - 18 - 三、华为 NB-IoT 低频窄带通信标准发布使物联网行业发展进入快车道 . - 19 - 1.NB1.NB- -IoTIoT 未来将覆盖 25%25%的物联网连接 . - 19 - 2.NB2.NB- -IOTIOT 的优点便适合物联网应用 . - 20 - 四、物联网

6、产业链上最看好爆发性增长点 . - 21 - 1.1.芯片方面，窄带通信芯片将迎来爆发机会 . - 21 - 2.2.物联网 10001000 亿级连接终端，各类传感器需求巨大 . - 22 - 3.3.四表集抄市场容量大，需求迫切爆发在即 . - 22 - 4.4.物联网应用方面智慧家居、车联网领域爆发性机遇最为明显 . - 22 - 五、物联网领域重要上市公司 . - 22 - 免责条款： . - 25 - 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 3 - 物联网这个概念我们已经不陌生了，美国早在 1999 年就提出来了，由于NB-IOT 的横空出世，2016 年将成为

7、物联网颠覆性发展的元年。物联网本身并不是全新的技术，而是在原有基础上的提升、汇总和融合。物联网作为一种融合发展的技术，其产业在自身发展的同时，同样会带来庞大的产业集群效应。构根据美国研究机构 Forrester 预测，物联网所带来的产大业价值将比互联网大 30倍，物联网将成为下一个万亿元级别的信息产业业务。 一、物联网概述 1 1、物联网市场空间巨大 物联网(IoT，Internet of Things)就是物物相连的互联网。物联网被称为继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮，它利用局部网络或互联网等通信技术把传感器、控制器、机器、人员和物等通过新的方式联在一起，形成人与物、物与物相

8、联，实现信息化、远程管理控制和智能化的网络。物联网是互联网的延伸，它包括互联网及互联网上所有的资源，并兼容互联网所有的应用，但物联网中所有的元素(所有的设备、资源及通信等)都是个性化和私有化。根据测算， 全球 PC/NB 互联网时代的联网设备仅为十亿量级,移动互联网时代的联网设备约有数十亿量级,而物联网时代的联网设备将达到约 500 亿-1000 亿的量级。市场预测 2020 年物联网市场规模将达到万亿规模，物联网设备将达到 500 亿，且将继续保持高速发展，到 2025 年，华为预测物联网设备的数量将接近 1000个亿，新部署的传感器速度将达到每小时 200 万个。据不完全统计，我国 201

9、5年物联网市场规模接近 7000 亿元。据部分权威机构预期，从 2014 年到 2020年， 全球物联网产业市场规模将以年复合增长率13%-33%的速度成长。 其中IDC的预测最为积极，预计到 2020 年全球物联网市场规模将达到 7 万亿美元；Gartner的预测则比较保守， 到2020年的全球市场规模也将达到3000亿美元。 图表 1 2013 年-2018 年物联网市场预测 资料来源：优品金融研究所整理 图表 22009-2015 年我国物联网市场规模 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 4 - 资料来源：优品金融研究所整理 2 2、物联网产业发展现状 产业发展

10、初具基础。无线射频识别（RFID）产业市场规模超过 100 亿元，其中低频和高频 RFID 相对成熟。全国有 1600 多家企事业单位从事传感器的研制、生产和应用，年产量达 40 亿只，市场规模超过 900 亿元，其中, 微机电系统（MEMS）传感器市场规模超过 150 亿元；通信设备制造业具有较强的国际竞争力。 建成全球最大、 技术先进的公共通信网和互联网。 机器到机器 （M2M）终端数量接近 1000 万，形成全球最大的 M2M 市场之一。 技术研发和标准研制取得突破。我国在芯片、通信协议、网络管理、协同处理、 智能计算等领域开展了多年技术攻关， 已取得许多成果。 在传感器网络接口、标识、

11、安全、传感器网络与通信网融合、物联网体系架构等方面相关技术标准的研究取得进展，成为国际标准化组织（ISO）传感器网络标准工作组（WG7）的主导国之一。2010 年，我国主导提出的传感器网络协同信息处理国际标准获正式立项，同年我国企业研制出全球首颗二维码解码芯片，研发了具有国际先进水平的光纤传感器。至 2015 年我国物联网在安防、电力、交通、物流、医疗、环保、农业等领域已经得到应用，且应用模式正日趋成熟。 3 3、物联网产业国家层面产业政策 针对物联网的一系列政策法规的颁布，不断促进物联网持续健康的发展。首先在物联网规划上，2006 年颁布的国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020

12、 年） ，规划着重针对物联网感知层中的传感网进行战略部署。2011 年物联网“十二五”发展规划正式出台，这是国家首次针对物联网产业出台相应政策，该规划的出台使得我国物联网产业规划得以完善，总体发展思路得以确定，物联网建设的各方力量有规章制度可以遵循。2015 年国务院推出的2015 年政府工作报告阐明了物联网对于经济发展的价值，推出“互联网+”战略的离不开物联网的快速发展。 图表 32006-2015 年中国物联网相关政策 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 5 - 资料来源：优品金融研究所整理 4 4、美日欧韩四国加速布局物联网，各大科技界巨头纷纷涉足其中 美国：互

13、联网和计算机技术在全国范围内得到普及和长足发展，在 1999 在信息及通信技术领域至少领先欧盟五年，比日本快十年。美国是全球物联网建设的发起者，美国把建设物联网作为国家发展战略的重要一环，期望以此缓解经济困境迎来新的发展契机。 美国发展物联网技术起步于军事研发后推广到民用领域，在民间企业进行一系列的技术研发后逐渐成熟。 物联网是继互联网之后又一个新型的经济形态。它不仅可以拉动经济增长，还可以提供大量的就业岗位，这对一个国家经济发展具有极大价值。美国最大电信运营商 AT&T 近年来致力于将自己在通信领域的领先地位拓展到物联网，该公司表示截至 2015 年 3 季度，他们已经有 2500 万个物联

14、网终端，其中 600 万是汽车。 欧盟：欧盟紧随美国提出发展物联网战略，欧盟为了摆脱困扰它的经济低迷问题， 把发展物联网产业的战略作为其“救命的稻草”，并领先于美国提出和制定关于物联网产业各项制度和政策，统一其行业标准规范。2011 年 10 月，欧盟委员会启动投资 92 亿欧元的连接欧洲通信项目，专门建设欧洲的通信网络，为 2020 年前的物联网战略目标夯实基础。2009 年开始欧盟的债务危机使欧洲经济深陷泥潭，近年欧盟的经济的长是由多种因素促成的，物联网无疑是其推动力之一。 日本：日本信息化程度已经位于世界第二，仅在美国之后。20 世纪 90 年代日本政府开始大规模信息化建设，推出不同层面

15、的国家发展政策作为主要动力，同时推出辅助性的配套政策。 日本一直以来都是提出在信息技术基础上发展“泛在网”，没有明确称之为物联网。进入 21 世纪，日本仍然积极推进 IT 立国战2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 6 - 略，可以分为 e-Japan、u-Japan、i-Japan。信息产业作为日本的主要经济支柱，并以此拉动内需，改善就业，提升日本经济产业结构。 韩国：韩国的物联网基础设施建设以极高速度发展。经合组织最新公布的数据显示：到 2011 年末，韩国全国高速网络覆盖率已经达到 100.6%，远高于经合组织其他国家的平均覆盖率 54.3%。韩国在 1997-2

16、011 年先后韩国政府先后出台了八项的国家信息化建设计划，包括推动互联网普及的“Cyber-Korea 21”、RFID、云计算等技术、“u-Korea”战略等。其中“u-Korea”是韩国普及物联网的主要战略。这些计划的实施为物联网发展奠定了坚实的基础。 随着物联网的不断的发展，各大科技界的巨头不断进行物联网的布局，物联网终于从概念阶段进入到了实干阶段。现在不论是半导体公司，还是方案公司，或者终端设备公司都在加紧布局物联网， 希望从物联网这个“大蛋糕”中分得一块。在这个背景下，近年来出现了不少针对物联网的产品和服务，甚至有的产品让我们为之惊艳。 图表 4 国外科技巨头布局物联网 资料来源：优

17、品金融研究所整理 物联网的存在并不是独立的， 而是依附于其他行业， 通过与其他行业的融合，促进彼此共同发展。物联网产业较为复杂，在产业链方面与其他行业存在重合之处， 我们需要对重合部分的产业链进行规整， 以更好地促进产业协同发展。 目前，物联网技术大多被运用于各大传统产业， 物联网与传统产业的融合深化与协同发展已成为趋势， 众多创新技术已经成为促进传统产业和经济结构转型的重要推力，基于物联网技术的工业大数据、工业云平台在其中发挥了重要的作用。 同时，随着物联网不断飞速的发展，国内的科技界的巨头也纷纷发力投资于物联网。在国家和地区纷纷出台物联网相关政策进行战略布局，希望在新一轮信息产业发展中抢占

18、先机，全球物联网产业将呈现快速增长的态势，这样的增长态势持续下去，未来 10 年全球的物联网无疑都将实现数量和质量的飞跃，实现大规模普及和商用，走进普通人家。 图表 5 国内科技界巨头布局物联网情况 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 7 - 资料来源：优品金融研究所整理 二、物联网三层架构及应用领域（产业链） 物联网网络架构由感知层、网络层和应用层组成。感知层实现对物理世界的智能感知识别、信息采集处理和自动控制，并通过通信模块将物理实体连接到网络层和应用层，网络层主要实现信息的传递、路由和控制，应用层包括应用基础设施/中间件和各种物联网应用。 图表 6 物联网产业架

19、构 资料来源：优品金融研究所整理 1 1、感知层 感知层包括二维码标签和识读器、RFID 标签和读写器、摄像头、GPS、传感器、终端、传感器网络等，主要是识别物体，采集信息，与人体结构中皮肤和五官的作用相似。感知层的核心包括两部分，通信芯片及各类传感器。具有特定感知器件和通信功能的仪器仪表是物联网的典型终端。 各类基于感知器件采集信2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 8 - 息的仪器仪表，主要包括电表、水表、气表、热力表以及工业用仪器仪表。主要的感知层技术有 RFID（射频识别） 、传感器和二维码以及卫星定位等. （1）RFID 技术 RFID 的全称为 Radio

20、Frequency Identification，即射频识别，又称为电子标签。RFID 是一种非接触式的自动识别技术，可以通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据。它主要用来为物联网中的各物品建立唯一的身份标示。射频识别（RFID）是一种无线通信技术，可以通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据，而无需识别系统与特定目标之间建立机械或者光学接触。 图表 7RFID 工作示意图 资料来源：优品金融研究所整理 RFID 技术的基本工作原理： 标签进入磁场后， 接收解读器发出的射频信号，凭借感应电流所获得的能量发送出存储在芯片中的产品信息， 或者由标签主动发送某一频率的信号，解读器读取信息并解码后，

21、送至中央信息系统进行有关数据处理。射频识别系统最重要的优点是非接触识别，它能穿透雪、雾、冰、涂料、尘垢和条形码无法使用的恶劣环境阅读标签，并且阅读速度极快，大多数情况下不到 100ms 国际物联网贸易与应用促进协发布了2014 年中国 RFID 行业研究报告 ，预计中国 RFID 市场规模在 2015 年可达到 878 亿元，保持超过 30%增长率的发展态势。2013 年中国 RFID 行业市场规模达 238.53 亿元，同比 2012 年增长31.71%， 一举扭转了近三年来中国 RFID行业市场规模增长率逐步变缓的趋势，行业再次进入快速发展阶段。 图表 82012 年中国 RFID 行业细

22、分应用领域市场份额 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 9 - 资料来源：优品金融研究所整理 （2）传感器 就是要获取准确可靠的信息，而传感器是获取自然和生产领域中信息的主要途径与手段。物联网的端部就是各种各类的传感器，传感器是一种检测装置，能感受到被测量的信息，并能将检测感受到的信息，按一定规律变换成为电信号或其他所需形式的信息输出，以满足信息的传输、处理、存储、显示、记录和控制等要求。它是实现自动检测和自动控制的首要环节。 全球传感器市场保持高速增长，国内传感器市场前景广阔。随着全球市场的逐步复苏， 2012 年全球传感器市场规模已达到 952 亿美元， 2013

23、 年约为 1055亿美元。未来，随着经济环境的持续好转，市场对传感器的需求将不断增多，据高工产业研究院预测，未来几年全球传感器市场将保持 20%以上的增长速度，2015 年市场规模将突破 1500 亿美元。 近年来， 国内传感器市场持续快速增长，年均增长速度超过 20%， 2011 年传感器市场规模为 480 亿元， 2012 年达到 513亿元，2013 年则超过 640 亿元。 图表 9 我国传感器市场规模 资料来源：优品金融研究所整理 在物联网时代， MEMS 传感器凭借着其体积小、 成本低以及可与其他智能芯片集成在一起的巨大优势，必将成为传感器的主要生产技术。MEMS 传感器是2016

24、 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 10 - 微机电系统的缩写，MEMS 技术建立在微米/纳米基础上，是对微米/纳米材料进行设计、加工、制造、测量和控制的技术，完整的 MEMS 是由微传感器、微执行器、信号处理和控制电路、通讯接口和电源等部件组成的一体化的微型器件系统。 新兴 MEMS 传感器、成本显著降低、软件和新技术的重要性日益增加、行业巨头和中国代工厂的崛起： 2020 年全球 MEMS 产业将超过 200 亿美元。 2014年，MEMS 器件的市场规模达到 111 亿美元。由于智能手机和平板电脑的巨大市场需求，MEMS 产业发展进入快车道，后续还有增长潜力无限的可穿戴

25、和物联网市场驱动。同时，MEMS 产业也是高度动态化的，即便是较为成熟的汽车市场，也需要新技术来挑战现有格局。 图表 10MEMS 传感器的市场规模 资料来源：优品金融研究所整理 （3）二维码 随着物联网的出现，二维码在物联网的感知层领域起着举足轻重的作用。二维码及其识别技术作为现代信息识别技术的底层最基础关键技术， 二维码必然会对现如今的迅速发展的信息社会起到至关重要作用。 二维码是用某种特定的几何图形按一定规律在平面上分布的黑白相间的图形记录数据符号信息。 二维码技术具有一个公共的特性，比如每种编码均有特定的字符集合，每个字符集合均能够表示一种特定的客观事务。 二维码除了具有信息容量大、可

26、靠性高特点以外，还有超高速识读、全方位识读、 可表示汉字、图像声音等一切可以数字化的信息并且有很强的保密防伪等优点。目前，二维码作为国际商业活动中常用的防伪技术。国外使用二维码技术较早，也取得了广泛的应用，已经逐渐走向成熟阶段，国内的二维码技术也迎头赶上。我国二维码技术应用起步较晚，但是为了能够满足国内二维码应用需求，在原国家质量监督局等政府机构的政策、经济扶植之下，二维码技术经过不断的深入研究，已经取得了良好的效果。 图表 11 二维码识读流程 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 11 - 资料来源：优品金融研究所整理 （4）GPS 及北斗定位导航 GPS 及北斗定

27、位是广泛使用的位置感知终端， 也将受益于物联网技术的广泛普及。 2 2、网络层 网络层包括通信与互联网的融合网络、网络管理中心、信息中心和智能处理中心等。网络层将感知层获取的信息进行传递和处理，类似于人体结构中的神经中枢和大脑。 （1）物联网网络层中的关键技术是 M2M 技术 网络层的主要作用是传送数据，由于物联网的网络层承担着巨大的数据量。物联网网络层中的关键技术是 M2M 技术， M2M 的重点是在于机器间的无线通信，存在的方式有以下三种：机器对机器、机器对移动电话、移动电话对机器。M2M 是无线通信和信息技术的整合，它使系统、感应终端设备、后台信息系统及操作者之间实现信息共享，提供这四者

28、之间的无线连接，是实现数据传送的必要条件。在 M2M 中，主要的远距离连接技术是 GSM、GPRS 和 UMTS，其近距离连接技术主要有 802.11b/g、蓝牙技术、Zigbee、射频识别技术和无线传感技术。 在 M2M 通信发展过程中，它的交互模式分为三个阶段。第一阶段以数据采集为主，如各种指标采集应用、定位跟踪应用、环境监测应用等；第二阶段涉及在数据采集基础上的远程控制和信息发布，此阶段前向流量将逐渐增加；第三阶段是机器与机器之间的直接通信，此阶段前反向流量将走向均衡化。中国当前仍以数据采集为主阶段。 在未来 M2M 的通信将会占通信业务的三分之二， 这巨大的潜在市场不仅仅局限在通信业内

29、， 而且还可以用于双向通信。 M2M 技术综合了信息获取、卫星导航系统、通信技术、传感器终端、操作者、各种网络等技术的系统。能够使业务流程自动化，集成信息处理系统和设备的实时状态，并创造增值服务。这一平台可在安全监测、自动抄表、机械服务和维修业务、自动售货2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 12 - 机、公共交通系统、车队管理、工业流程自动化、电动机械、城市信息化等环境中运行并提供广泛的应用和解决方案。 （2）NB-IoT(窄带蜂窝物联网)通信标准脱颖而出 面对物与物连接规模快速增长， 专用于物联网的低功耗广域网络 （LPWAN）有多个技术标准，但在标准推进和商用进程

30、中，LoRa、Sigfox 和 NB-IOT 已脱颖而出。LoRa/Sigfox 基于非授权频谱，非授权频谱意味着任何公司或个人不用频谱授权即可使用，这将带来不可控制的干扰问题，导致承载在这种网络上的业务非常不可靠。主流运营商、设备厂商和芯片厂商均支持 NB-IoT 技术，基于NB-IoT 的网络将占据全球运营商级物联网的大部分份额。 随着 NB-IoT(窄带蜂窝物联网)标准将在 2016 年尘埃落定， 以及 NB-IoT 产业链的蓬勃发展， 运营商网络增量市场将来自于物联网，毫无疑问，2016 年将作为 NB-IoT 商用元年载入通信史册。如同过去十几年移动互联网渴望 4G 时代的到来一样，

31、现今的物联网无比渴望 NB-IoT。 3 3、应用层 物联网应用层决定了物联网系统应当具备的功能物联网与行业专业技术的深度融合，与行业需求结合实现行业智能化，物联网具有众多的应用场景。物联网应用涉及国民经济和人类社会生活的方方面面，因此，“物联网”被称为是继计算机和互联网之后的第三次信息技术革命。 由于物联网具有实时性和交互性的特点，物联网的应用领域众多。物联网应用层满足各种行业的实际应用需求，为环境监测、智能电力、智能交通、工业监控等提供服务支持。物联网“十二五”发展规划圈定 9 大重点应用领域分别是：智能工业、智能农业、智能物流、智能交通、智能电网、智慧环保、智能安防、智能医疗、智能家居。

32、 图表 12 物联网相关产业体系 资料来源：优品金融研究所整理 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 13 - （1）智能工业 智能工业是物理设备、电脑网络、人脑智慧相互融合、三位一体的新型工业体系。智能工业是将具有环境感知能力的各类终端、基于泛在技术的计算模式、移动通信等不断融入到工业生产的各个环节， 大幅提高制造效率， 改善产品质量，降低产品成本和资源消耗，将传统工业提升到智能化的新阶段。 智能工业应用工程包括生产过程控制、生产环境监测、制造供应链跟踪、产品全生命周期监测，促进安全生产和节能减排。 图表 13 物联网在工业领域的应用 资料来源：优品金融研究所整理 从

33、经济角度来看工业互联网影响 46%的全球经济，即大概为 32.3 万亿美元的 GDP 份额。全球经济的规模在 2011 年为 70 万亿美元。根据这些分类，全球工业部门占大约 30%， 即 21 万亿美元。 其中， 商品制造占产出的大约 17%，而包括资源开采和建筑在内的其它行业占全球产出的大约 13%。发达经济体的工业部门占产出的大约 24%， 而发展中国家的工业部门占 GDP 产出的大约 37%。从整个工业部门的角度来说，制造业在发达和发展中国家所占的比例分别为 15%和 20%。工业互联网技术用于这些行业会影响 46%的全球经济，未来市场空间极大。 到 2025 年，工业互联网的应用领域

34、将达 82 万亿美元的规模，或占全球经济的一半。在当今的二十一世纪，工业互联网有望再次改变我们的世界，机器与分析相结合的收益是多方面的，也是显著的，未来的市场具有巨大的空间。我们估计工业互联网的技术创新将在规模高达 32.3 万亿美元的领域内得到直接应用。随着全球经济的发展，工业互联网的潜在应用也将扩大。即使工业互联网只能让效率提高 1%，其效益也将是巨大的。 （2）智能农业 智能农业集科研、生产、加工、销售于一体，实现周年性、全天候、反季节的企业化规模生产；集成现代生物技术、农业工程、农用新材料等学科，以现代2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 14 - 化农业设施为

35、依托， 科技含量高， 产品附加值高， 土地产出率高和劳动生产率高，是我国农业新技术革命的跨世纪工程。 智能农业产品通过实时采集温室内温度、土壤温度、CO2 浓度、湿度信号以及光照、叶面湿度、露点温度等环境参数，自动开启或者关闭指定设备。可以根据用户需求，随时进行处理，为设施农业综合生态信息自动监测、对环境进行自动控制和智能化管理提供科学依据。通过模块采集温度传感器等信号，经由无线信号收发模块传输数据，实现对大棚温湿度的远程控制。智能农业还包括智能粮库系统， 该系统通过将粮库内温湿度变化的感知与计算机或手机的连接进行实时观察，记录现场情况以保证量粮库的温湿度平衡。数据显示，2013 年，我国智慧

36、农业的产业规模已达到 4000 亿元，2015 年我国智慧农业的产业规模将突破6000 亿元。 图表 14 中国智慧农业市场规模 资料来源：优品金融研究所整理 图表 15 智慧农业的全过程管理 资料来源：优品金融研究所整理 （3）智能物流 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 15 - 智能物流是利用集成智能化技术，使物流系统能模仿人的智能，具有思维，感知，学习，推理判断和自行解决物流中某些问题的能力。智能物流的未来发展将会体现出五个特点：智能化、一体化、层次化、柔性化和社会化。 物联网的出现，带给物流业新的发展契机。为了解决电子物流出现的问题，物流也率先应用物联网技术

37、，形成一个智能化的物流管理网络。物联网与物流业的融合，为企业减少成本，降低资源浪费，实现科学管理和企业利润最大化。同时更能为企业提供智能化的实时信息采集系统，保证为用户提供优质的信息服务，为物流企业最佳的决策提供高效的信息支持。 数据显示，近年来智能物流保持较快的发展速度，2014 年中国智能物流市场规模中国超过 1800 亿元，同比增长 26%，增速达到近年来的最高点。中国经济正在转变为依靠优化经济结构和产业创新为核心驱动力来保持国内经济中高速发展，以提质增效为特征的“新常态”。在经济新常态中，物流行业也由传统物流模式向现代物流体系转型升级， 企业在生产与物流环节正不断寻求变革与创新。同时，

38、新技术与新业态层出不穷，智能化和信息化技术在生产与物流中快速普及应用，所有核心环节都将变得更加“智能” 图表 162008-2014 年中国智能物流行业市场规模 资料来源：优品金融研究所整理 （4）智能交通 智能交通系统(Intelligent Transportation System，ITS)是未来交通系统的发展方向，它是将先进的信息技术、数据通讯传输技术、电子传感技术、控制技术及计算机技术等有效地集成运用于整个地面交通管理系统而建立的一种在大范围内、全方位发挥作用的，实时、准确、高效的综合交通运输管理系统。ITS可以有效地利用现有交通设施、减少交通负荷和环境污染、保证交通安全、提高201

39、6 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 16 - 运输效率，因而，日益受到各国的重视。智能交通的发展跟物联网的发展是离不开的，只有物联网技术概念的不断发展，智能交通系统才能越来越完善。 车联网能够实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制的一体化网络，是物联网技术在交通系统领域的典型应用。车联网是由车辆位置、速度和路线等信息构成的巨大交互网络。通过 GPS、RFID、传感器、摄像头图像处理等装置，车辆可以完成自身环境和状态信息的采集；通过互联网技术，所有的车辆可以将自身的各种信息传输汇聚到中央处理器；通过计算机技术，这些大量车辆的信息可以被分析和处理，从而计算出不同车

40、辆的最佳路线、及时汇报路况和安排信号灯周期。 数据显示，2014 年中国车联网市场规模达到 1100 亿元，2015 年，中国车联网市场规模将达 1550 亿元，增长率为 40.9%。包括腾讯、阿里巴巴、百度在内的互联网 BAT 三巨头全部参战车联网系统争夺战。与此同时，移动通信运营商、汽车厂商也急着寻求与“互联网+”的融合。 图表 172012-2017 年中国车联网市场规模 资料来源：优品金融研究所整理 （5）智能电网 智能电网也被称为“电网 2.0” ，它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实

41、现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，其主要特征包括自愈、激励和包括用户、抵御攻击、提供满足21 世纪用户需求的电能质量、容许各种不同发电形式的接入、启动电力市场以及资产的优化高效运行。 “十二五”期间，我国加大了电网及其智能化建设投入。基于中电联、能源局发布的历史数据，20112015 年期间，我国电网建设投资总量达到 1.95 万亿元2 万亿元，电网智能化投资比例约为 20%。 图表 18 预计我国智能电网投资总额（亿） 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 17 - 资料来源：优品金融研究所整理 （6）智慧环保 智慧环保是“数字环保”概念的延伸

42、和拓展，它是借助物联网技术，把感应器和装备嵌入到各种环境监控对象（物体）中，通过超级计算机和云计算将环保领域物联网整合起来，实现人类社会与环境业务系统的整合，以更加精细和动态的方式实现环境管理和决策的智慧。 根据我国“十二五”节能环保产业发展规划，到今年年底，我国节能环保产业产值将达到 4.5 万亿元。 智慧环保市场空间接近 600 亿。 其中危废管理 26 亿、数据平台+监察执法 277 亿、智慧环卫 230 亿。物联网是智慧环保必不可少的一个重要环节，而智慧环保挖深了企业护城河，是环保行业进入物联网大数据时代的标志，二者密不可分。智慧环保是在数字环保的数据采集基础上，拓展了数据采集点位及频

43、次， 利用大数据以及物联网技术对数据进行深入挖掘以及模拟运算，产生对决策有意义的结论。 （7）智能安防 物联网技术的普及应用，使得城市的安防从过去简单的安全防护系统向城市综合化体系演变，城市的安防项目涵盖众多的领域，有街道社区、楼宇建筑、银行邮局、道路监控、机动车辆、警务人员、移动物体、船只等。针对重要场所引入物联网技术后可以通过无线移动、跟踪定位等手段建立全方位的立体防护。兼顾了整体城市管理系统、环保监测系统、交通管理系统、应急指挥系统等应用的综合体系。特别是车联网的兴起，在公共交通管理上、车辆事故处理上、车辆偷盗防范上可以更加快捷准确的跟踪定位处理。 还可以随时随地的通过车辆获取更加精准的

44、灾难事故信息、道路流量信息、车辆位置信息、公共设施安全信息、气象信息等等信息来源。 我国安防行业年增长率达到 20%左右，2015 年总产值达到 5000 亿元，实现增加值 1600 亿元，年出口产品交货值达到 600 亿元以上。 （8）智能医疗 0 100 200 300 400 500 600 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 18 - 智能医疗是通过打造健康档案区域医疗信息平台，利用最先进的物联网技术，实现患者与医务人员、医疗机构、医疗设备之间的互动，逐步达到信息化。在不久的将来医疗行业将融入更多人工智慧、传感技术等高科技，使医疗服务走向真正意义的智能化，推动

45、医疗事业的繁荣发展。在中国新医改的大背景下，智能医疗正在走进寻常百姓的生活。 借助于物联网/云计算技术、 人工智能的专家系统、嵌入式系统的智能化设备，可以构建起完美的物联网医疗体系，使全民平等地享受顶级的医疗服务， 解决或减少由于医疗资源缺乏， 导致看病难、 医患关系紧张、事故频发等现象。早在 2004 年，物联网技术便应用于医疗行业，当时美国食品药品监督管理局（FDA）采取大量实际行动促进 RFID 的实施和推广，政府相关机构通 过立法，规范 RFID 技术在药物的运输、销售、防伪、追踪体系中的应用。 美国医院采用基于 RFID 技术的新生儿管理系统， 利用 RFID 标签和阅读器，确保新生

46、儿和小儿科病人的安全。 2014 年我国智慧医疗建设投资规模约为 279.1 亿元人民币，较 2013 年同比增长 23.8%。中国远程医疗行业近年来发展迅速，增长速度都在 10%以上。2014 年中国远程医疗行业投资额为 20.4 亿元。2014 年中国移动医疗市场规模达到 29.5 亿元，用户规模达到 0.72 亿人。机构预测，到 2020 年我国智慧医疗建设行业规模将超过 1000 亿元。 图表 19 中国智慧医疗建设行业规模预测 资料来源：优品金融研究所整理 （9）智能家居 智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设

47、施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。智能家居通过物联网技术将家中的各种设备（如音视频设备、数字影院系统、网络家电等）连接到一起，提供家电控制、照明控制、电话远程控制、室内外遥控、防盗报警、环境监测、暖通控制、红外转发以及可编程定时控制等多种功能和手段。与普通家居相比，智能家居不仅具有传统的居住功能，兼备建筑、网络通信、信息家电、设备自动化，提供全方位的信息交互0 500 1000 1500 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 中国智慧医疗行业投资规模（亿元）中国智慧医疗行业投资规模（亿元）

48、 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 19 - 功能，甚至为各种能源费用节约资金。 智能家居发展目标是家庭网络、家庭安防、家电智能控制、能源智能计量、节能低碳、远程教育等方面。智能家居提出为全世界的人们提供一个更加美好的生活愿景。 根据国际物促会(IIPA)的市场调研数据显示， 2014 年中国智能家居行业的市场规模为 38 亿元人民币，预计至 2017 年市场规模将达到 80 亿元。就发展速度来看，2015 年将处于高速发展前的酝酿，2016-2017 年是中国智能家居市场高速发展期。目前，物联网的建设已经上升为国家战略，作为物联网产业链中的重要一环，智能家居无疑会

49、从中得到不少好处。随着移动互联网、云计算等新兴技术的推动，智能家居行业迎来了发展的春天。 图表 20 中国智能家居市场规模（亿元） 资料来源：优品金融研究所整理 三、华为 NB-IoT 低频窄带通信标准发布使物联网行业发展进入快车道 1.1.NBNB- -IoTIoT 未来将覆盖 25%25%的物联网连接 2013 年初，华为与业内有共识的运营商、设备厂商、芯片厂商达成了推动窄带蜂窝物联网产业发展的共识，NB-IoT 研究正式开始。2016 年 5 月，华为与中国电信、深圳水务集团签署战略合作协议，打造智慧水务。2016 年 6 月，NB-IoT（窄带蜂窝物联网）标准获得国际组织 3GPP 通

50、过。2016 年 12 月，国内 NB-IoT 的行业标准发布。2017 年初预计大规模商用开始。据 GSMA 预测显示，NB-IoT 在 2020 年将达到 30 亿连接；Machina 亦预测，NB-IoT 未来将覆盖 25%的物联网连接。 图表 21NB-IoT 与其它通信方式对比 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 20 - 资料来源：优品金融研究所整理 2.2.NBNB- -IOTIOT 的优点便适合物联网应用 可以看到，在多种通讯方式下，NB-IOT 的优点更适用于传输数据量小、使用频次不是很高的场合。其海量连接、超低功耗和深度覆盖的特点适用于各种智能硬件

51、、 智慧城市、 智能表计、 智能停车、 城市官网及多种形式的数据收集领域。与其他通信方式相对，NB-IOT 有以下六大优点： 海量连接： 一个扇区能够支持 10 万个连接；NB-IoT 比 2G/3G/4G 有50-100 倍的上行容量提升，这也就意味着，在同一基站的情况下，NB-IoT 可以比现有无线技术提供 50-100 倍的接入数。 超低功耗：电池寿命长达十年。对物联网的很多应用场景而言，低功耗特性是物联网应用一项至关重要的指标，长达几年的电池使用寿命是最本质的需求。在电池技术无法取得突破的前提下， 只能通过降低设备功耗以延长电池供电时间。通信设备消耗的能量往往与数据量或速率相关， 即单

52、位时间内发出数据包的大小决定了功耗的大小。数据量小，设备的调制解调器和功放就可以调到非常小的水平。NB-IoT 聚焦小数据量、小速率应用，因此 NB-IoT 设备功耗可以做到非常小，可以保障电池 5 年以上的使用寿命。 深度覆盖： 能实现比 GSM 高 20db 的覆盖增益； NB-IoT 比 LTE 提升 20dB增益，相当于发射功率提升了 100 倍，即覆盖能力提升了 100 倍，就算在地下车库、地下室、地下管道等信号难以到达的地方也能覆盖到。 安全性：继承 4G 网络安全能力，支持双向鉴权以及空口严格加密，确保用户数据的安全性。 稳定可靠： 能提供电信级的可靠性接入， 有效支撑 IoT

53、应用和智慧城市解决方案。NB-IoT 直接部署于 GSM 网络、UMTS 网络或 LTE 网络，即可与现有网络基站复用以降低部署成本、实现平滑升级，但是使用单独的 180KHz 频段，2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 21 - 不占用现有网络的语音和数据带宽， 保证传统业务和未来物联网业务可同时稳定、可靠的进行。 以智能抄表应用为例， 与采用有线 PLC 抄表数据回收成功率在 60%左右相比，NB-IoT 可以保证数据成功回收率达 99%，可靠性大大提高。 低成本： 低速率低功耗低带宽带来的是低成本优势。 速率低就不需要大缓存，所以可以缓存小、DSP 配置低;低功耗

54、，意味着 RF 设计要求低，小 PA 就能实现;因为低带宽， 就不要复杂的均衡算法。 这些因素使得 NB-IoT 芯片可以做得很小。芯片成本往往和芯片尺寸相关，尺寸越小，成本越低，模块的成本也随之变低。 图表 22NB-IoT 成本对比 资料来源：优品金融研究所整理 图表 23 德国 NB-IoT 五年收入（百万美元） 资料来源：优品金融研究所整理 四、物联网产业链上最看好爆发性增长点 1.1.芯片方面，窄带通信芯片将迎来爆发机会 作为主导者华为提供端到端的解决方案，包括基站、核心网、芯片、操作系统以及数据管理平台。国外大场爱立信、高通等芯片和模块厂家也计划研制支持NB-IoT 芯片。国内方面

55、，大唐电信已经推出了 FDD/NB-IoT 产品，在物联网市场进行了布局；紫光股份作为通信芯片的供应商，未来在 NB-IoT 领域有一定的卡位优势； 北京君正物联网芯片模组核心供应商之一，以及晓程科技发布多款智能电表用窄带通信芯片。 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 22 - 2.2.物联网 10001000 亿级连接终端，各类传感器需求巨大 传感器作为物联网前端核心部件，物联网 1000 亿级连接终端对传感器的需求之巨不用多说。 传感器门类较多，汉威电子主攻气敏传感器在环境监测领域广泛应用，MEMS 传感器是未来传感器发展方向。苏州固得主攻 MEMS 传感器，ME

56、MS 传感器被认为是未来传感器的发展方向。苏奥传感专业研制汽车油位传感器。耐威科技从事惯性导航系统研制涉及 MEMS 传感器制造。 3.3.四表集抄市场容量大，需求迫切爆发在即 具有特定感知器件和通信功能的仪器仪表是物联网的典型终端。 电表、 水表、气表、 热力表智能化方向是四表集抄，四表集抄有可能成为物联网最先爆发的机会， 市场空间巨大接近 1300 亿。 以智能水表为例， 2013 年我国水表总产量 7000万台，其中智能水表 1050 万台，渗透率仅为 15%，按照智能水表 230 元/台，水表总销量保持不变，智能表每年渗透率增加 4%计算，平均每年智能表规模30-40 亿元。 目前物联

57、网水表占智能水表比例较小， 以未来水表全面实现智能化，物联网水表占 50%估计，物联网水表未来市场空间约为 100 亿。同时估算智慧管网规模 500 亿，智慧水厂 72 亿，智慧燃气 600 亿。三川智慧是物联网水表行业龙头， 市场占有率高。 林洋能源:智能电表行业龙头， “四表合一” 的先行者。积成电子:公司是“四表合一”的综合用电服务商，已有试点项目上线运行。东软载波领先的电力线通信智能设备商。 4.4.物联网应用方面智慧家居、车联网领域爆发性机遇最为明显 智能家居领域，和而泰智能控制器龙头立足核心控制领域，打造智能家居闭环生态系统。 有望借此拉近家居智能化爆发点。邦讯技术国内领先的无线网

58、络优化系统提供商和设备供应商，公司发力智能家居项目，并与京东商城达成合作推出首款智能家居产品邦讯“玩儿”WIFI 音乐智能插排于 2015 年 3 月 9 日正式上线；车联网领域，五洋科技收购智能停车龙头公司伟创自动化、立方控股是领先的智能停车综合解决方案商，高新兴及银江股份是领先的智慧城市运营商。国脉科技涉及车联网、二手车业务、以及盛路通信从事汽车电子、车联网。 五、物联网领域重要上市公司 三川智慧:物联网水表行业龙头， 市场占有率高。 公司与中移动物联网合作研发出全国首例采用中移动无线模块及物联网专网的物联网水表， 并于 2015 年上市。 公司与张家口市供水器材公司和京兆水表有限责任公司

59、签订协议，为张家口城市水务改造提供 10 万台物联网水表及相关服务，京兆水表已经向公司下达 2 万台物联网水表订单，公司已经供货 1 万台。凭借 40 多年来与全国约 1400 家县级以上水司建立的业务关系， 一些去年试用物联网水表的客户订单也在逐渐释2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 23 - 放。2016 年 1 月-5 月，公司智能水表销量约 35 万台左右，其中物联网水表 5万台左右。此外，借助华为公司全球范围内的公用事业网络渠道，公司积极开拓海外智能水表市场，目前澳大利亚智能水表项目正在洽谈和送样。与华为合作即将落地，共同开发基于 NB-IOT 技术的物联网

60、水表。2015 年 12 月，公司与华为技术有限公司在上海签署合作备忘录 。目前正在与华为合作共同研发基于NB-IOT 技术的物联网水表。NB-IOT 协议的获批以及与华为的深度合作，将加速公司物联网水表的推广应用， ，进而增强公司水表数据采集智能终端产品的市场竞争力。通过智能水表的推进切入智慧水务市场，有望成为智慧水务龙头。 林洋能源:智能电表行业龙头， “四表合一”的先行者。公司智能电表的主要客户为国家电网和南方电网， 公司 2009-2014 年国网智能电表中标金额一直稳居前三， 2015 年公司累计中标金额 10.66 亿元， 排名行业第二， 龙头地位稳固。同时公司积极开拓海外市场，

61、通过收购立陶宛 ELGAMA 公司以及和兰吉尔签署战略合作，打开欧洲和中东智能电表市场。公司的四表集抄微功率无线技术在2015 年初通过国网的首批检测， 并在 2016 年中标国网山东公司的 “四表合一”规约转换器 4160 只、蒙东公司的“四表合一”用户改造 1 万户。光伏业务快速发展，项目储备充足。2015 年公司光伏业务交出了营收 8.04 亿元的靓丽业绩，同比增长 671.11%， 占总营收从 2014 年的 4.8%提升到 30.3%， 公司新的业绩支撑点已形成，业务结构渐趋合理。公司已签订各类光伏电站框架类协议储备项目达 1.5GW 以上，其中已并网发电的光伏电站容量为 410MW

62、。公司光伏业务定位于东部分布式光伏，不受西部弃光限电影响，加上项目储备充足，未来有望保持高速增长。 积成电子:公司是“四表合一”的综合用电服务商，已有试点项目上线运行。公司承建的重庆市“山水时光”小区水、电表合一采集系统已经正式上线运行，该项目是国家电网公司主导推进的“三表合一”建设在重庆市的落地试点项目，小区内 1012 户居民的用电、用水情况，通过积成电子生产的协议转换器，完成了水表、电表数据的集中采集。公司深耕电网自动化近三十年，水务和燃气自动化表现优秀。水务自动化方面,成功开拓武汉、重庆、乌鲁木齐等重要城市水务市场，公司智能水表已进入十几家省会城市水务公司，市场保有量、占有率名列前茅；

63、燃气自动化业务方面，公司承建亚洲最大的福建闽清 LNG 气化站自动化控制系统，并顺利通过专家组验收，燃气自动化系统销售额近亿元。在手订单充沛，16 年业绩成长确定性高。公司 15 年实现营业收入 12.8 亿元，归母净利润 1.44 亿元。16 年营业收入有望继续成长，其中包括电力自动化和公用事业2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 24 - 自动化两块。拆分来看，电力自动化签订合同规模 10-12 亿元；公用事业自动化签订合同规模 4-5 亿元。 盛路通信:收购合正电子 100%股权，切入车载信息系统领域，实现以往单一科技天线产品向车载智能系统应用延伸。 合正电子从事

64、新一代车载信息系统的开发，以成熟产品打开市场，在车载移动互联领域占据了先发优势。 高新兴：公司凭借多年来的从业经验以及对+C15“大安防”的理解，依靠自主研发和外延扩张相结合打造了涉及感知、采集、网络、平台、应用全系列城市安防产品，同时以平台产品为切入点，提供从硬件设备到智能分析软件平台的完整解决方案，并重点打造平安城市、通信监控、金融安防等重点行业应用，初步形成了以公安、通信、金融为核心的安防行业布局。 佳讯飞鸿：把握“工业 4.0 时代”的机遇，规划以工业物联网为基础，以云平台为核心，重点实现“物联网、无人系统、智能传感、北斗、状态监测”等核心技术的应用，提出了“一纵一横，持续演进”的发展

65、战略，纵向延伸业务应用模式、横向拓展行业客户范围，由“为客户提供产品及解决方案”以帮助其完成基础建设的设备商，演进为“为客户提供整体建设实施、全面运营管理和工业数据信息”的服务商， 宜通世纪：旗下天河鸿城为国际物联网龙头 Jasper 的独家代理，与联通合作物联网运营；传统主业为网络优化、网络工程服务，后 4G 时代，保持稳健增长。 2016 年 7 月 12 日 请务必阅读正文后免责条款 - 25 - 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授权的证券投资咨询职业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，

66、为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。 您在进行证券交易时存在赢利的可能， 也存在亏损的风险。 请您务必对此有清醒的认识， 认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险， 投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给优品金融研究所的特定客户及其他专业人士。 未经优品金融研究所事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被优品金融研究所

67、认为可靠， 但优品金融研究所不能担保其准确性或完整性， 报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价， 报告内容仅供参考。优品金融研究所不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。 优品金融研究所可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断， 可随时更改。 此报告所指的证券价格、 价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表优品金融研究所的立场。 优品金融研究所在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 优品金融研究所 2015 版权所有。保留一切权利。