1、 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 专 题 通信设备行业通信设备行业 报告日期：2020 年 2 月 3 日 疫情将推动应急广播和云视频疫情将推动应急广播和云视频 新型冠状病毒事件点评 行 业 公 司 研 究 通 信 设 备 行 业 分析师：张建民 执业证书编号：S01 联系人：汪洁 执业证书编号：S02 Tel： Email： table_invest 行业行业评级评级 通信设备 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1.数码科技（300079.SZ） ：超

2、高清视频 产业发展行动规划利好公司 ，浙商证 券，2019.03.05 2.数码科技（300079）点评报告：三季 报业绩符合预期，静待 CA 业务逐步落 地 ，浙商证券，2018.10.26 3.数码科技（300079）深度报告：CA 进入景气周期，DRM 版权保护值得期 待 ，浙商证券，2018.8.21 table_research 报告撰写人： 张建民 数据支持人： 汪洁 事件事件 新型冠状病毒感染肺炎疫情来势凶猛，截至 2020 年 2 月 2 日 24 时，全国累计 报告确诊 17205 例，疑似 21558 例，治愈 475 例，死亡 361 例。全国上下仍在 积极紧张防控过程中

3、。 投资要点投资要点 此次疫情有望加快应急广播系统建设此次疫情有望加快应急广播系统建设进程进程，提高云视频，提高云视频渗透率，渗透率，重点重点关关 注注数码科技、会畅通讯数码科技、会畅通讯，关注关注齐心集团、二六三、亿联网络。齐心集团、二六三、亿联网络。 应急广播系统，应急广播系统，2025 年基本建成，预计超百亿投资规模年基本建成，预计超百亿投资规模 国家通过应急广播系统在突发公共危机时提供迅速快捷的讯息传输通道， 起到 发布信息、舆论引导、稳定人心、协助救灾等重要作用，在乡村疫情防控过程 中发挥重要作用的大喇叭就属其中环节。我国致力于 2025 年基本建成国家、 省、市、县四级应急广播体系

4、，国家、省、市、县的 4 级共同投入，预测投资 规模将超 100 亿，疫情叠加更大范围展开深度贫困县应急广播建设支持，中央 及各级地方政府财政支持力度有望加大，加速应急广播系统的建设进程。应急 广播系统主要由广电系统招标建设，解决方案和设备提供商包括数码科技等。 云视频会议云视频会议 5 年复合增速年复合增速 25%，行业集中度提升利好头部厂商，行业集中度提升利好头部厂商 武汉火神山、武汉协和、四川华西等医院建设 5G 在线诊疗平台。全国中小学 开学时间推迟，有望加速在线教育渗透进程。产业链调查数据显示疫情期间云 视讯厂商新增用户数同比数倍甚至十倍增长。 我国云视频市场已经从培育期进 入成长期

5、，预计 2023 年以云视频会议为代表的软件会议市场规模达到 5.4 亿 美元，未来 5 年 CAGR 为 25%。华为、腾讯等巨头加码将会大幅提升市场关 注度和客户认知度，带动行业发展。2018 年国内软件视频会议 CR6 市场份额 49%， 与巨头深度合作者有望获取更多市场份额， 目前会畅在教育领域与华为、 联通深度合作，亿联与腾讯、电信共同推出企业云视频相关产品。 盈利预测与估值盈利预测与估值 表表 1：重点重点关注关注及关注及关注公司盈利预测（公司盈利预测（Wind 一致预期一致预期，对应对应 2020.2.3 收盘价收盘价） 代码代码 简称简称 EPS PE 2019E 2020E

6、2021E 2019E 2020E 2021E 300079 数码科技 0.05 0.22 0.50 117.61 26.77 12.14 300578 会畅通讯 0.86 1.22 1.62 38.38 26.88 20.29 002301 齐心集团 0.37 0.51 0.68 34.35 25.25 18.82 002467 二六三 0.12 0.16 0.19 51.41 39.77 32.68 300628 亿联网络 2.00 2.55 3.22 41.81 32.80 25.89 资料来源：Wind，浙商证券研究所 风险提示：风险提示：疫情发展超预期；应急广播资金不足；云视频行业应

7、用发展 不及预期等。 证 券 研 究 报 告 table_page 通信设备行业专题通信设备行业专题 2/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 事件：新型冠状病毒事件事件：新型冠状病毒事件 . 4 1. 应急广播系统应急广播系统 . 4 1.1. 应急广播疫情防控中发挥重要作用 . 4 1.2. 2025 年基本建成四级应急广播体系 . 4 1.3. 百亿投资规模，数码科技是核心供应商 . 6 2. 云视频会议云视频会议 . 8 2.1. 疫情凸显在线诊疗在线教育需求 . 8 2.2. 云视频成为视频会议增长主导力量 . 9 2.3. 行业集中度提升利好会畅等头部厂商 .

8、12 3. 投资建议投资建议 . 13 3.1. 数码科技 . 14 3.2. 会畅通讯 . 15 3.3. 齐心集团 . 15 3.4. 二六三 . 16 3.5. 亿联网络 . 17 3.6. 盈利预测与估值 . 17 4. 风险提示风险提示 . 17 图表目录图表目录 图 1：全国疫情确诊/疑似累计趋势图 . 4 图 2：全国疫情死亡/治愈累计趋势图 . 4 图 3：“村村响” 工程农村大喇叭. 4 图 4：广东广电网络启动村级应急广播 . 4 图 5：全国应急广播系统体系框架 . 5 图 6：应急广播信息传播流程 . 6 图 7：各类终端接收应急广播信息 . 6 图 8：2019 年中

9、央补助地方公共文化服务体系建设专项资金预算数为 147.1 亿，同比增长 14% . 7 图 9：四川卫健委、华西医院与成都市公共卫生临床医疗中心进行三地远程视频会诊 . 8 图 11：由华为与中国电信联合搭建的 5G 远程会诊平台已在武汉协和医院投入使用 . 9 图 12：联通沃云携手联通时科、会畅通讯、育泽科技、联通在线、百度等推出联通沃云系列行动计划 . 9 图 13：中国视频会议各细分行业市场规模（2017 年） . 10 图 14：华为 CloudLink 视讯解决方案 . 11 图 15：腾讯会议 . 11 图 16：2015-2023 年中国视频会议市场规模 . 12 图 17：

10、2015-2023 年中国软件视频会议市场规模 . 12 图 18：我国视频通信市场规模 . 12 table_page 通信设备行业专题通信设备行业专题 3/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 19：云视频产业链 . 13 图 20：2018 年国内硬件视频会议系统厂商市场份额情况 . 13 图 21：2018 年国内软件视频会议系统厂商市场份额情况 . 13 图 22：数码科技业务涵盖广播电视信息、金融、通信等多个行业领域 . 14 图 23：数码科技应急广播系统 . 14 图 24：数码科技应急广播市场案例 . 14 图 25：会畅通讯超高清云视频终端 . 15 图 26：会畅通

11、讯智享云课堂解决方案 . 15 图 27：好视通超高清云视频终端 . 16 图 28：好视通麒麟云会议 . 16 图 29：263 云+端一站式解决方案 . 16 图 30：263 智能硬件 VCX-6 . 16 图 31：亿联网络云视讯产品及服务 . 17 图 32：亿联网络云视频平台 . 17 表 1：重点关注及关注公司盈利预测（Wind 一致预期，对应 2020.2.3 收盘价） . 1 表 2：数码科技应急广播中标项目一览 . 7 表 3：专网视频和云视频对比 . 10 表 4：重点关注及关注公司盈利预测（Wind 一致预期，对应 2020.2.3 收盘价） . 17 table_pa

12、ge 通信设备行业专题通信设备行业专题 4/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 事件：新型冠状病毒事件事件：新型冠状病毒事件 新型冠状病毒感染肺炎疫情来势凶猛。国家卫健委数据，截至 2020 年 2 月 2 日 24 时，新型冠状病毒感染肺炎疫 情全国累计报告确诊病例 17205 例，共有疑似 21558 例，累计治愈出院病例 475 例，累计死亡病例 361 例。全国上下 仍在积极紧张防控过程中 图图 1：全国疫情确诊全国疫情确诊/疑似累计趋势图疑似累计趋势图 图图 2：全国疫情死亡全国疫情死亡/治愈累计趋势图治愈累计趋势图 资料来源：丁香园，浙商证券研究所 资料来源：丁香园，浙商证券研

13、究所 在在疫情防控期间，疫情防控期间，应急广播系统、在线诊疗、在线教育等领域均有不俗的表现，应急广播系统、在线诊疗、在线教育等领域均有不俗的表现，我们认为此次疫情有望加速应急我们认为此次疫情有望加速应急 广播系统的投资进程，推动在线诊疗、在线教育渗透率的提升。广播系统的投资进程，推动在线诊疗、在线教育渗透率的提升。 1. 应急广播应急广播系统系统 1.1. 应急广播疫情应急广播疫情防控防控中发挥重要作用中发挥重要作用 下图中的大喇叭大家都印象深刻，尤其是在一些乡村的疫情防护过程中发挥了重要作用。 图图 3： “村村响”“村村响” 工程工程农村农村大喇叭大喇叭 图图 4：广东广电网络启动村级应急

14、广播广东广电网络启动村级应急广播 资料来源：5G 产业圈，浙商证券研究所 资料来源：DVBCN，浙商证券研究所 此次疫情期间，湖北省各地把“村村响”广播工作提上重要议事日程，全省各县、乡、村的 28 万多只“村村响” 广播音箱和高音喇叭提供应急广播服务，24 小时不断提醒民众注意严格的防疫，发挥了传递信息、防控疫情、遏制谣 言、提振信心、维护稳定的重大作用。不止湖北重灾区，大喇叭在全国乡村也广泛应用。全国应急广播体系建设（含 农村“大喇叭” 、广播“村村响” ）是国家公共文化服务体系和应急体系的重要内容，在提高突发事件响应和处置能力、 加强基层宣传工作等方面具有重要作用，承担着重要职责。 1.

15、2. 2025 年基本建成四级年基本建成四级应急广播应急广播体系体系 应急广播的作用是当发生重大自然灾害、突发事件、公共卫生与社会安全等突发公共危机时，可以提供一种迅速 快捷的讯息传输通道，在第一时间把灾害消息或灾害可能造成的危害传递到民众手中，让人民群众在第一时间知道发 table_page 通信设备行业专题通信设备行业专题 5/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 生了什么事情，应该怎么撤离、避险，起到传达政令、发布信息、舆论引导、稳定人心、协助救灾、收集反馈的重要 作用，将生命财产损失降到最低。 基于广播电视传播覆盖体系向公众发布应急信息是世界公认的有效手段。广播具有点对面传播的独特优

16、势，以及 调度灵活、接收简便、传播快速的特点，能够在第一时间将应急信息同时传达到所有的终端，因此利用广播电视传播 应急信息、发布预警消息，是世界各国普遍采用的手段，美国、日本、英国、德国、以色列等国，都把广播电视作为 政府应急系统中的重要信息传播通道，将广播电视行业机构纳入紧急报警系统成员单位，建立了紧急广播警告系统。 美国于 1963 年开始建设紧急告警系统（EAS） ，日本于 1985 年开始建设灾害紧急警报系统（EWBS） ，目前均向公众 提供紧急告警服务。 本次疫情有望推动本次疫情有望推动我国应急广播系统进入我国应急广播系统进入加速建设加速建设期。期。广电总局从 2008 年开始，就组

17、织相关单位启动了应急广 播关键技术的研究攻关；2010 年中央批准启动制定国家应急广播方案，2011 年组织制定了国家应急广播工程建设方 案 ；2013 年，总局印发推进国家应急广播体系建设工作方案 ，成立了国家应急广播中心；2014 年国家应急广播中 心与相关部门建立了日常信息传递机制，国家应急广播社区网站上线，在北京等 9 个省（自治区、直辖市）开展应急 广播四级联动及村村响试点；2017 年 7 月，国家发布国家突发事件应急体系建设“十三五”规划 ，明确要求推进 国家应急广播体系建设，提升面向公众的突发事件应急信息传播能力；2017 年 11 月，广电总局印发全国应急广播 体系建设总体规

18、划 ，提出在灾害多发地区开展试点示范，到 2020 年我国将初步建成中央、省、市、县四级信息共享、 分级负责、反应快捷、安全可靠的全国应急广播体系；2020 年 1 月 6 日，广电总局印发关于加强广播电视公共服务 体系建设的指导意见的通知，提出力争到 2025 年全国应急广播体系基本建成。2013 年 4 月 22 日，国家应急广播 在四川雅安地震震中芦山县开播定向应急广播，这是首次以“国家应急广播”为呼号在突发灾难事件中对灾区民众定 向播出的应急频率。 我国应急广播系统由国家、省、市、县四级应急广播平台、综合覆盖网、应急广播终端等组成。在外部连接上， 纵向连接上级/下级应急广播中心，横向连

19、接应急办、气象、交通、水利、地震、卫生等应急部门，建立良好的信息联 通渠道和机制。 图图 5：全国应急广播系统体系框架：全国应急广播系统体系框架 资料来源： 全国应急广播体系建设总体规划 ，浙商证券研究所 table_page 通信设备行业专题通信设备行业专题 6/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 在发生突发事件的时候，应急广播系统从国家各个部门得到应急信息，先是制作播发，再调度分发，根据应急信 息的等级和确定发布的范围， 生成调度方案后发布到传输覆盖网， 与当地的技术手段进行适配， 自动插入视频或音频， 或自动切换，各类终端接收到视频应急节目、音频应急节目、文本信息。 应急广播系统实现

20、了通过各种终端来接收应急信息，包括收音机、电视机、移动终端、大喇叭等，把应急信息传 递到千家万户。直播卫星接收终端，可以显示应急广播的画面，同时听到应急广播的声音；收音机的正常节目可以自 动切换成应急广播；多媒体广播电视移动终端可以自动弹出文本信息；有线数字电视和地面数字电视以滚动字幕的方 式呈现；大喇叭可以自动启动广播应急信息； 图图 6：应急广播信息传播流程应急广播信息传播流程 图图 7：各类终端接收应急广播信息各类终端接收应急广播信息 资料来源： 中国广播2014 年第 10 期，浙商证券研究所 资料来源： 中国广播2014 年第 10 期，浙商证券研究所 1.3. 百亿投资规模，数码科

21、技是核心供应商百亿投资规模，数码科技是核心供应商 2020 年 1 月 6 日，广电总局印发关于加强广播电视公共服务体系建设的指导意见的通知，提出力争到 2025 年，基本公共服务均等化总体实现，全国应急广播体系基本建成等主要目标。推进应急广播服务均等化，健全管理运 行机制，建立与应急管理部门的合作机制，加快构建上下贯通、安全可靠、快速高效、平战结合的全国应急广播体系。 积极协调有关部门， 争取组建国家应急广播调度控制中心。 继续实施深度贫困县应急广播体系建设， 力争在 “十四五” 期间扩大范围，支持老少边穷地区县级应急广播体系建设。未纳入中央财政补助的地区，尚未建立应急广播体系的要 加快建立

22、，已经建立的要确保与全国应急广播体系相衔接。 我们判断我们判断全国范围内建设投入超全国范围内建设投入超 100 亿亿元。元。我国自然灾害种类多、频度高、损失严重，近年因自然灾害造成的经 济损失每年都超过千亿元。 “十二五”期间，全国各类自然灾害共造成约 15.4 亿人（次）受灾，直接经济损失达 1.9 万 亿元；当前我国正处于社会经济发展转型期，各种矛盾凸显，社会安全事件、事故灾难和公共卫生事件多发。与此同 时，国民对全面、准确、及时获取应急信息的要求越来越高，各级政府向公众发布应急和救助信息的公共服务需求越 来越迫切。此次疫情影响范围广、传播快、影响深，有望加快全国应急广播系统的建设进程。据

23、公开数据显示，四川 省应急广播平台搭建包括 1 个省级平台、21 个市级平台、183 个县级平台，截至 2015 年投入已经超 10 亿元，我们判 断全国范围内建设投入将超 100 亿元。 我国应急广播系统的建设采取国家、省、市、县的我国应急广播系统的建设采取国家、省、市、县的 4 级共同投入的模式，级共同投入的模式，中央财政支持力度逐步加大中央财政支持力度逐步加大。在国务院 新闻办公室 2019 年 6 月 26 日举行的新闻发布会上，国务院扶贫办副主任欧青平介绍说，全国仍然有 334 个深度贫困 县，2018 年到 2020 年中央层面的各项政策、资金和举措都在向深度贫困地区倾斜，中央财政

24、对深度贫困地区投入的 资金达到 2140 亿元，国务院扶贫办还大力动员社会力量向深度贫困地区倾斜。2019 年中央补助地方公共文化服务体 系建设专项资金预算数为 147.1 亿元，比 2018 年执行数增加 18.11 亿元，增长 14%，主要是支持县级融媒体中心及深 度贫困县应急广播体系建设。通过项目招投标信息，中央财政 2019 年主要补助了 16 个深度贫困县的应急广播体系建 设项目，2020 年开始，国内有望更大范围展开深度贫困县应急广播的建设支持。 table_page 通信设备行业专题通信设备行业专题 7/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 8：2019 年年中央补助地方

25、公共文化服务体系建设专项资金预算数为中央补助地方公共文化服务体系建设专项资金预算数为 147.1 亿亿，同比同比增长增长 14% 资料来源：财政部，浙商证券研究所 我国应急广播系统主要由广电总局、地方广电局、电视台、广电网络公司负责招标建设，基于现有的有线、无线、 卫星、互联网等多种方式协同配合的全国广播电视传输覆盖网升级改造，相关的解决方案提供商和设备提供商主要包 括数码科技、路通视信、高斯贝尔等公司。 数码科技数码科技全程参与广电总局应急广播标准规范设计，提供一站式完整应急广播解决方案全程参与广电总局应急广播标准规范设计，提供一站式完整应急广播解决方案。公司从国家应急广播相 关标准规范制定

26、之初就深度参与， 可提供一站式应急广播平台系统解决方案， 地面数字电视、 有线数字电视、 IP 网络、 调频、中波、卫星等全网络应急资源覆盖传输适配解决方案，村村响大喇叭融合组网解决方案等。公司已在多个省市 有了成功案例，在江苏、宁波、内蒙等各都已大规模使用，下表罗列部分中标项目，其中项目 8 和项目 9 都是深贫县 应急广播项目，对国内即将更大范围展开深度贫困县应急广播建设具有重要意义。 表表 2：数码科技应急广播中标项目一览数码科技应急广播中标项目一览 序号序号 时间时间 项目名称项目名称 中标内容中标内容 中标中标 1 2016.11 江苏省应急广播省级平台一期工程（调 度控制平台）项目

27、 - - 2 2016.12 内蒙古自治区应急广播村村响系统 - - 3 2017.06 安徽省新闻出版广电局应急广播网络接 入与管理系统 - 300.43 万元 4 2017.08 吉林省边境县广播器材配置安装工程项 目（92 个村应急广播系统） - - 5 2017.10 宁波广播电视集团采购应急广播播控平 台运维服务项目 - 45.2 万元 6 2017.12 新疆自治区新闻出版广电局广播电视应 急播出平台项目 - 246.87 万元 7 2018.05 国家广播电视总局广播科学研究院应急 广播系统标准符合性测试平台设备购置 项目 应急广播平台协议符合性验证系统 1 套 应急广播数字电视演示验证系统 1 套 应急广播安全签名服务系统 1 台 74.98 万元 8 2019.01 中标兴安盟文化体育新闻出版广电局广 播电视电影设备项目 建设县级应急广播平台、传输覆盖适配系统、 频率频道播出系统、应急信息接入系统、机动 应急广播系