1、2017年2月23日中中国国私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金2016年年回回顾顾与与2017年年展展望望目目录录资金募集3投资交易8退出152017年展望202资资金金募募集集3在在2016年年，在在人人民民币币募募资资金金额额大大幅幅增增加加的的推推动动下下，中中国国私私募募股股权权及及风风险险投投资资基基金金募募资资创创历历史史新新高高，达达725.1亿亿美美元元。其其中中人人民民币币基基金金募募资资金金额额达达548.9亿亿，较较去去年年增增加加177%421.119.429.229.217.6220.413.021.219.854.89783020406

2、08000.010.020.030.040.050.060.070.080.0200152016非人民币基金规模人民币基金规模基金数量数数量量十十亿亿美美元元来源：亚洲创业期刊及分析私私募募股股权权基基金金/风风险险资资本本募募集集资资金金情情况况自自2012-2015年年，外外币币基基金金与与人人民民币币基基金金募募资资规规模模比比例例持持续续趋趋于于平平稳稳。但但2016年年，人人民民币币基基金金募募资资金金额额占占总总募募资资额额比比例例从从4o%大大幅幅增增至至76%，成成为为市市场场主主导导力力量量5人人民民币币基基金金募募资资规规模模趋趋

3、势势 (2012 2016)人民币基金外币基金49%40%42%40%76%51%60%58%60%24%0%20%40%60%80%100%200152016资料来源: 汤森路透，投资中国及分析2006年年至至2016年年期期间间，中中国国（含含香香港港）市市场场总总共共募募集集超超过过5,320亿亿美美元元，在在亚亚洲洲私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金中中依依旧旧保保持持主主导导地地位位$532$66$75$81$43$38$2700500600中国/香港日本印度韩国新加坡澳大利亚其他十十亿亿美美元元6亚亚洲洲各各国国按按国国家家分分类

4、类募募集集资资金金总总额额 (2006 2016)资料来源: AVCJ*注：统计不包含其他市场所募集基金中专项投资于中国市场的资金部分2016年年，在在全全球球私私募募股股权权及及风风险险投投资资基基金金募募资资规规模模略略降降的的背背景景下下，专专注注于于中中国国市市场场的的基基金金募募集集金金额额大大幅幅上上升升，较较去去年年增增加加49%$223 $308 $340 $347 $336 $42$32$50$49$7300200152016十十亿亿美美元元全球中国7中中国国及及全全球球私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金募募集集资资金金对对

5、比比 (2012 2016)资料来源：汤森路透、Preqin及分析投投资资交交易易82016年年，中中国国私私募募股股权权及及风风险险投投资资主主导导的的并并购购交交易易总总金金额额在在全全球球交交易易总总额额下下降降38%的的背背景景下下，继继续续保保持持稳稳步步增增长长，达达到到2,230亿亿美美元元，占占全全球球交交易易总总金金额额比比例例亦亦创创到到历历史史新新高高，达达到到73%279335346800350400450200152016十十亿亿美美元元全球中国9中中国国及及全全球球私私募募股股权

6、权/风风险险投投资资基基金金交交易易金金额额对对比比 (2012 2016)资料来源： 投资中国、 Preqin 及分析私私募募股股权权基基金金交交易易，2012年年至至2016年年10359 392 593 1,063 1,767 35.433.667.8182.1222.9 050004008001,2001,6002,000200152016交易数量交易金额数数量量十十亿亿美美元元尽尽管管2015年年增增长长强强劲劲，中中国国私私募募股股权权基基金金主主导导的的并并购购交交易易在在2016年年再再次次刷刷新新纪纪录录，交交易易量量增增加加66%

7、，交交易易金金额额增增至至2,229亿亿美美元元 增增长长主主要要来来自自大大资资管管投投资资者者的的参参与与，他他们们主主导导了了很很多多大大型型的的交交易易，并并且且私私募募股股权权基基金金也也越越来来越越多多地地瞄瞄准准海海外外市市场场* 由财务投资者支持的海外并购交易同样被记录为私募股权交易。不包含风险投资基金交易。来源：汤森路透，投资中国及分析47373820.9 0.8 1.3 4.2 5.9 0123456701,0002,0003,0004,000200152016交易数量交易金额数数量量十十亿亿美美元元在在2012年年至至2016年

8、年间间，风风险险投投资资者者的的投投资资活活动动越越来来越越活活跃跃，如如今今他他们们在在中中国国市市场场的的活活跃跃度度是是四四五五年年前前的的6倍倍11风风险险投投资资交交易易，2012年年至至2016年年资料来源：汤森路透、投资中国及分析就就交交易易数数量量而而言言， 2016年年高高科科技技行行业业仍仍为为私私募募股股权权基基金金最最青青睐睐的的行行业业，工工业业相相关关行行业业次次之之。此此外外房房地地产产、媒媒体体及及娱娱乐乐、消消费费品品、金金融融以以及及医医疗疗行行业业均均属属热热门门行行业业4234533353

9、272655942317112 10 7 15 298916 12 6 14 15 50220016高科技工业消费相关金融服务房地产医疗健康原材料媒体和娱乐能源电力零售其他数数量量私私募募股股权权基基金金交交易易数数量量按按投投资资行行业业分分类类资料来源：汤森路透、投资中国及分析私私募募股股权权基基金金交交易易金金额额按按投投资资行行业业分分，2012年年至至2016年年就就交交易易金金额额而而言言，2016年年在在大

10、大资资管管及及大大型型海海外外并并购购交交易易的的推推动动下下，私私募募股股权权基基金金在在房房地地产产行行业业投投资资几几近近翻翻倍倍，消消费费品品行行业业也也创创下下新新高高；高高科科技技行行业业并并购购依依然然活活跃跃，但但相相比比2015年年有有所所回回落落（2015年年完完成成了了几几笔笔大大型型交交易易）133.15.912.672.842.42.84.18.918.741.41.83.69.016.130.13.24.09.616.925.011.32.53.723.220.04.41.32.45.512.91.71.31.68.711.10.40.114.62.813.26.7

11、10.85.417.326.8040800152016高科技工业品房地产消费品金融媒体娱乐医疗健康零售其他十十亿亿美美元元* 未包括风险投资 (金额约59亿美元，投资主要集中在高科技行业)资料来源：汤森路透、投资中国及分析中中国国私私募募股股权权及及风风险险投投资资基基金金的的海海外外并并购购起起步步很很快快，现现已已成成为为不不可可忽忽视视的的一一分分子子，2016年年交交易易数数量量较较2015年年翻翻了了一一倍倍多多；投投资资者者们们追追逐逐具具有有“中中国国视视角角”并并符符合合其其发发展展战战略略的的标标的的，同同时时注注重重地地理理和和货

12、货币币多多元元化化1426 25 49951959.6 1.0 13.3 15.3 38.1 - 50 100 150 200 2502005202530354045交易数量交易金额数数量量数数量量十十亿亿美美元元中中国国大大陆陆财财务务投投资资者者参参与与的的海海外外并并购购交交易易资料来源：汤森路透、投资中国、及分析退退出出1598 35 114 119 165 37 59 81 64 44 81 87 55 62 10 13 16 10 11 2 -2030800200152016上市退出并购退出公开

13、市场交易退出股份回购退出清算退出传传统统的的私私募募基基金金退退出出交交易易数数量量保保持持平平稳稳，但但其其中中通通过过IPO退退出出创创下下新新高高，达达165例例，较较去去年年增增加加38.7%，而而通通过过并并购购交交易易退退出出的的项项目目却却出出人人意意料料的的跌跌至至近近四四年年最最低低16来源：亚洲创业期刊及分析数数量量私私募募股股权权基基金金/风风险险投投资资基基金金退退出出交交易易数数量量（按按类类型型分分）中中国国企企业业对对国国内内IPO市市场场依依然然充充满满信信心心，上上市市依依旧旧是是私私募募股股权权基基金金及及风风险险投投资资基基金金参参与与的的主主要要退退出出

14、方方式式2364002000亿亿美美元元香港上交所深交所纽交所/ 纳斯达克其他1717私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金投投资资企企业业上上市市与与退退出出金金额额按按交交易易所所分分类类 (2011 2016)资料来源：AVCJ相相比比海海外外交交易易所所，私私募募股股权权基基金金更更倾倾向向从从估估值值更更高高的的A股股市市场场退退出出，2016年年，深深交交所所和和上上交交所所的的上上市市交交易易数数量量分分别别增增长长56%和和8%112938 31 17 11017

15、37 60 70045 48 82 2613 1 3 4 01 2 3 0204060800180 2012 2013 2014 20152016香港上海深圳纽约/纳斯达克其他18数数量量私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金投投资资企企业业上上市市与与退退出出数数量量按按交交易易所所分分类类资料来源：AVCJ9034867381,3342,7353,4925293583925931,0621,76785,0002,0003,0004,0005,0002001420152016风险

16、投资私募基金并购退出上市退出19数数量量私私募募股股权权及及风风险险投投资资基基金金退退出出交交易易总总数数量量与与去去年年基基本本持持平平，有有待待退退出出的的项项目目积积压压依依旧旧面面临临挑挑战战私私募募股股权权/风风险险投投资资基基金金投投资资交交易易数数量量与与退退出出数数量量资料来源：汤森路透、投资中国、AVCJ及分析2017年年展展望望2017年年展展望望2017年，资金募集将继续保持上升态势。前所未有的大量资本，包括金融机构、政府和产业基金、国有企业基金和民企基金涌入“大资管”，未来竞争将会越来越激烈鉴于来自消化大量可用资金的压力，我们预期PE/VC主导的并购活动尤其是海外并购将更加频繁。在海外并购中，拥有美元的财务投资者将更为受到青睐活跃的行业会有高科技行业、金融科技行业、文化娱乐行业、医疗健康行业、房地产以及消费品行业2017年，基金将仍然面临退出的压力。但预计A股退出会加快步伐，同时估值可能有所下降；海外IPO比2016年有所增长，特别是高科技行业21谢谢谢谢！本文仅为提供一般性信息之目的，不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。 2017 中天会计师事务所（特殊普通合伙）。 版权所有。系指网络中国成员机构，有时也指网络。每家成员机构各自独立。详情请进入