1、2021中国机器人赛道投资分析与展望符志龙|云岫资本 董事总经理、AI+智能制造组负责人|22基于产业视角的机器人行业发展趋势简析3避“坑”指南：当下中国机器人企业如何更好地融资12021中国机器人赛道一级市场投融资分析中国机器人赛道一级市场投融资分析目录目录|32018年机器人赛道投资关键词年机器人赛道投资关键词估值飞涨融资难美元基金大产投20倍PS科创板明星项目7个TS抢额度10亿美金估值2021年机器人赛道投资关键词年机器人赛道投资关键词疫情智能化柔性化10倍PE成长速度慢上市难伪需求市场空间小产品差人民币基金出海VS机器人行业投资热度空前高涨机器人行业投资热度空前高涨|4数据来源：WI

2、ND，企查查，企名片机器人行业投资热度空前高涨，融资规模和笔数持续增长机器人行业投资热度空前高涨，融资规模和笔数持续增长0500300350400201920202021E267.7360.5国内机器人行业一级市场融资规模，亿元国内机器人行业一级市场融资规模，亿元2021.1-2021.11330.5亿0500300350400201920202021E国内机器人行业一级市场融资笔数国内机器人行业一级市场融资笔数2423382021.1=2021.11316笔|5数据来源：WIND，企查查，企名片机器人投资热潮中，涌现出近机器人投资热潮中，涌现出近3

3、0家融资额超过家融资额超过2亿的头部项目亿的头部项目2亿亿|6数据来源：企名片、企查查、高工机器人2021年细分领域融资金额和笔数最高的均为服务机器人，医疗机器人紧随其后年细分领域融资金额和笔数最高的均为服务机器人，医疗机器人紧随其后服务机器人,19%医疗机器人,17%AGV/仓储,6%工业机器人,6%机器视觉,6%消费类机器人,5%协作机器人,4%物流机器人,3%其他,34%服务机器人,22%医疗机器人,19%AGV/仓储,7%协作机器人,6%消费类机器人,6%工业机器人,5%物流机器人,2%机器视觉,1%其他,32%按融资金额按融资金额按融资笔数按融资笔数|7数据来源：企名片、企查查、高工

4、机器人头部机构积极布局机器人赛道，轮次以头部机构积极布局机器人赛道，轮次以A、B轮为主轮为主天使轮,19A轮,121B轮,91C轮,51D轮,34天使轮A轮B轮C轮D轮0501001502021年机器人赛道融资项目主要集中在年机器人赛道融资项目主要集中在A、B轮轮227653头部美元和战投机构在机器人赛道布局积极头部美元和战投机构在机器人赛道布局积极|801234医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人红杉中国红杉中国01234医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人高瓴创投高瓴创投01234

5、医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人源码资本源码资本数据来源：企名片、企查查顶级美元基金纷纷入局，出手频繁顶级美元基金纷纷入局，出手频繁|901234医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人美团战投美团战投&龙珠资本龙珠资本012345医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人腾讯投资腾讯投资01234医疗机器人机器视觉服务机器人物流机器人协作机器人建筑机器人消费类机器人工业机器人字节跳动字节跳动数据来源：企名片、企查查头部产投亦成为机器人赛道一级市场投资主力军头部产投亦成

6、为机器人赛道一级市场投资主力军|10物流机器人物流机器人融资金额：融资金额：融资笔数：融资笔数：29.9亿元28笔协作机器人协作机器人融资金额：融资金额：融资笔数：融资笔数：26.1亿元19笔配送配送&清洁机器人清洁机器人融资金额：融资金额：融资笔数：融资笔数：87.1亿元14笔融资金额：融资金额：融资笔数：融资笔数：56.9亿元60笔医疗机器人医疗机器人数据来源：企名片、企查查投资热度最高、融资规模最大的四大细分赛道投资热度最高、融资规模最大的四大细分赛道|112021中国机器人产业图谱（一级市场重点标的）中国机器人产业图谱（一级市场重点标的）上游零部件上游零部件电机电机减速器减速器控制器控

7、制器软硬件本体软硬件本体下游行业应用下游行业应用本末科技2B2C崧智科技工业六轴工业六轴七轴协作七轴协作物流仓储物流仓储天机智能珞石科技来福谐波天太机器人配天机器人思灵机器人非夕科技艾利特遨博智能节卡机器人越疆科技大族机器人法奥机器人凯乐士普渡科技擎朗智能云迹科技海柔创新高仙机器人服务服务海康机器人未来机器人炬星科技极智嘉其他其他傅利叶智能深之篮卡诺普四足四足宇树科技哈崎机器人教育教育/娱乐娱乐赋之科技可以科技优必选乐森机器人云鲸智能清洁清洁远弗科技芯片芯片一微半导体钛米机器人仙工智能迦智科技珞石科技松灵机器人镁伽机器人视觉视觉梅卡曼德星哲猿科技视比特阿丘科技熵智科技如本科技医疗手术医疗手术精

8、锋医疗柏惠维康微埃智能纺纱纺纱制鞋制鞋天机智能斯坦德优艾智合墨影科技六轴协作六轴协作|122基于产业视角的机器人行业发展趋势简析基于产业视角的机器人行业发展趋势简析3避“坑”指南：当下中国机器人企业如何更好地融资12021中国机器人赛道一级市场投融资分析目录目录|13供给端供给端需求端需求端人口老龄化加重机器人能够更好地机器人能够更好地解放人解放人赋能人赋能人单位时间提升的产出持续增加替人效益持续提升，ROI更优下游行业对机器人的需下游行业对机器人的需求快速攀升求快速攀升 视觉、力控、导航、光电等核心技术突破 减速器、电机、传感器等部件成本下降外卖等新业态兴起疫情催化疫情催化下一个万亿级市场下

9、一个万亿级市场20202030E2501600-2600全球机器人市场规模全球机器人市场规模（亿美元）（亿美元）国产替代需求旺盛数据来源：波士顿咨询供给端与需求端双向驱动，疫情加速催化，全球机器人市场爆发式增长供给端与需求端双向驱动，疫情加速催化，全球机器人市场爆发式增长|14全球最头部的工业机器人企业全球最头部的服务、清洁、物流、医疗、协作、消费机器人企业全球最头部的服务、清洁、物流、医疗、协作、消费机器人企业所属国家崛起行业代表企业典型产品1960年-2018年2019年年-?三大核心优势三大核心优势汽车、3C市场技术供应链服务业（酒店、餐饮、社区、医院、学校等）泛工业（半导体、新能源、面

10、板、纺纱、烟草、食品等）家庭（教育、娱乐、陪伴、看护等）中国是新一轮机器人革命的主力战场，将孕育一批伟大的世界级机器人龙头企业中国是新一轮机器人革命的主力战场，将孕育一批伟大的世界级机器人龙头企业|15业务增长预期明确业务增长预期明确资本退出路径清晰资本退出路径清晰科创板科创板创业板创业板（注册制）（注册制）北交所北交所 上市门槛降低 上市后潜在市场表现提升 上市后潜在流动性提升 中国制造中国制造2025机器人产业发展规划（机器人产业发展规划（2016-2020）智能制造发展规划（智能制造发展规划（2016-2020）关于促进机器人产业健康发展的通知关于促进机器人产业健康发展的通知中华人民共和

11、国国民经济和社会发展第中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和十四个五年规划和2035年远景目标纲要年远景目标纲要产业政策与金融政策双重利好，进一步促进中国机器人产业健康发展产业政策与金融政策双重利好，进一步促进中国机器人产业健康发展|16柔性化柔性化智能化智能化场景化场景化国际化国际化当前中国机器人产业发展的四大重要趋势当前中国机器人产业发展的四大重要趋势|17传统工业生产需求传统工业生产需求大批次流水线生产刚性生产速度可靠性效率小批次客户需求多样化生产定制化订单碎片化快速部署灵活调整产线新一代生产需求新一代生产需求VS手手腿腿传统工业机器人新一代协作机器人新一代协作机器人传统AG

12、V新一代新一代AMR关键趋势关键趋势1柔性化：刚性生产逐渐向柔性生产过渡，催生了全新的机器人产品形态柔性化：刚性生产逐渐向柔性生产过渡，催生了全新的机器人产品形态|18AI机器视觉定位与导航语音交互类脑智能工业类工业类服务类服务类消费类消费类伴随伴随灵活避障灵活避障 语音交互语音交互梯控联动梯控联动视觉抓取视觉抓取实时仿人实时仿人透传透传+拖拽示教拖拽示教自动建图自动建图关键趋势关键趋势2智能化：底层技术的突破大幅提升了机器人的能力边界，机器人可应用场智能化：底层技术的突破大幅提升了机器人的能力边界，机器人可应用场景与易部署性大幅提升景与易部署性大幅提升|19下游需求规模总计196120202

13、013应用领域50+年年汽车3C中国开始成为全球最中国开始成为全球最大的机器人市场大的机器人市场建筑鞋服能源医药纺纱以纺以纺纱场纱场景为景为案例案例行业痛点凸显机器人应用迫切数百亿级蓝海细分市场高场景/knowhow壁垒关键趋势关键趋势3场景化：机器人应用渗透至诸多细分场景，通用型产品难以实现最优解，场景化：机器人应用渗透至诸多细分场景，通用型产品难以实现最优解，场景深耕筑造全新壁垒场景深耕筑造全新壁垒|20中国机器人出海日益成为常态，国产机器人的足迹将遍布世界各个角落中国机器人出海日益成为常态，国产机器人的足迹将遍布世界各个角落海外客户特征海外客户特征（是机遇也是挑战）（是机遇也是挑战）更强

14、的产品需求更高的价格容忍度赔偿金更高的产品要求更高的试错成本更强的品牌效应更强的客户粘性关键趋势关键趋势4国际化：更强的产品需求与更高的产品要求，机遇与挑战并存国际化：更强的产品需求与更高的产品要求，机遇与挑战并存|21客户头部集中客户头部集中资本头部集中资本头部集中洗牌洗牌淘汰淘汰并购并购IPO如果单一细分赛道最终只能存活3家企业家企业谁将留下，谁又将消逝？谁将留下，谁又将消逝？2022年年-2025年机器人行业发展趋势展望年机器人行业发展趋势展望|22机器人赛道资本热度预测年度200212022E2023E2024E2025E短期趋势：短期趋势：高估值下，部分主力基金

15、已开始撤场观望；拿到融资的机器人企业需要在2022年、2023年逐渐交付业绩答卷长期趋势：上市热潮重新激发一级市场投资热潮长期趋势：上市热潮重新激发一级市场投资热潮有机会于2022年-2024年上市的机器人企业（部分）20+家家4000+亿元亿元潜在的机器人上市企业潜在市值2022年年-2025年机器人赛道投资趋势展望年机器人赛道投资趋势展望|23头部效应头部效应日益凸显日益凸显关注企业的关注企业的综合实力综合实力各细分领域头部的机器人企业获得最多的资金、客户、人才等全方位资源，领先优势将持续扩大对于当前的热点赛道、高估值赛道、成熟阶段赛道，建议关注细分领域的头部企业综合估值与企业成长性进行投

16、资判断除团队背景、技术创新外，当前格外激烈的竞争环境，对机器人企业商务资源、交付能力、场景深耕、国际化布局、售后维护、融资能力、组织建设等提出了全方位挑战，只有综合实力最强的才有机会胜出深入产业深入产业场景为王场景为王贴近产学研，贴近产学研，在源头寻找机会在源头寻找机会清北、上交、哈工大、浙大、港科大、华南理工等均为国内机器人重点产学研基地，孕育大量早期投资机会重点关注从汇川、华为、大疆、ABB/Funuc、大族等产业龙头分化出的“创二代”深入到最一线的客户现场深度考察，中国市场水大鱼大，在泛工业（半导体、光伏、锂电、储能、纺织、纺纱、食品、化纤、生命科学、烟草、服装等）、泛商业（餐饮、酒店、

17、公共交通等）每一细分场景均有机会成长出独角兽级机器人企业机器人行业一级市场投资建议总结机器人行业一级市场投资建议总结云岫观点云岫观点|24基于产业视角的机器人行业发展趋势简析3避“坑”指南：当下中国机器人企业如何更好地融资避“坑”指南：当下中国机器人企业如何更好地融资12021中国机器人赛道一级市场投融资分析目录目录2|25融资需要解决的最关键问题融资需要解决的最关键问题机器人企业融资常见的坑机器人企业融资常见的坑为什么融资?在什么时机融资?我在创造怎样的价值，能做成多大的价值？我是如何创造价值的?我的价值应该如何合理地定价?对我的投资为什么是风险可控的?如何管理投资人的情绪?缺乏结合业务战略

18、的整体融资规划缺乏清晰的融资目标和策略；既要又要错误的时间启动融资缺乏吸引人的融资故事以及配套融资文件演讲过于技术范过分强调技术细节，商业逻辑不清晰机构路演随机安排、缺乏系统性BP满天飞融资战线拉长不重视DD，参与不够轻信投资人承诺条款谈得很僵Why&How|26Why行业/市场有哪些问题公司定位的原因How公司如何利用差异化优势去做？公司做得效果和成绩如何？What接下来的战略规划是什么？未来要做成什么？好融资故事的黄金圈法则，也是路演演讲的最佳结构好融资故事的黄金圈法则，也是路演演讲的最佳结构回归本质具有投资吸引力的融资故事回归本质具有投资吸引力的融资故事|292015上海、北京、深圳50

19、+140+300+亿50%10 AI 智能制造 半导体 新能源 新材料 企业服务 医疗科技企名片2019硬科技领域FA十强第一名中国半导体行业协会会员SEMI中国会员企名片2020智能制造领域FA第一名11家独角兽36氪2021最具影响力新型投行财经杂志2021年度科创板最具贡献机构云岫资本：中国领先的科技产业精品投行云岫资本：中国领先的科技产业精品投行|30艾利特艾利特联想创投 东证资本中关村启航 前海鹏晨小村资本 张江科投等B+轮2亿亿人民币博铭维博铭维Pre-IPO轮1亿亿人民币紫荆汇富、厦门建发等大界机器人大界机器人A轮5000万万人民币线性资本 深圳高新投正轩投资 龙腾资本等Pre-A/A/A+轮过亿过亿人民币启明创投 德联资本Intel等云岫资本机器人领域近期代表案例云岫资本机器人领域近期代表案例梅卡曼德梅卡曼德凯乐士凯乐士融资中新一轮关闭中B轮1.5亿亿人民币Pre-IPO轮数亿数亿人民币宇树科技宇树科技擎朗智能擎朗智能B轮2亿亿人民币源码资本 云启资本华登国际 上海科创基金远望资本等A轮近近亿亿人民币数家一线财务投资机构（暂未公开）微埃智能微埃智能C1轮数数亿亿人民币中信建投资本清研AI产业基金淡马锡InnoVen CapitalTrifo新一轮关闭中Pre-A轮数数亿亿人民币捷象灵越捷象灵越