1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 金属非金属新材料金属非金属新材料 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 横店东磁 审慎增持 相关报告相关报告 5G 新材料之高频高速铜箔： 5G 驱动高频高速覆铜板高增 长 ， 铜 箔 坐 享 发 展 红 利 2019-12-29 5G 新材料之石英：半导体产 业链关键材料，前景广阔 2019-12-27 5G 新材料之 GaAs、GaN 行 业深度研究报告：5G 时代，执 掌主场2019-11-

2、04 分析师： 邱祖学 S03 王丽佳 S07 苏东 S02 研究助理： 王琪 团队成员： 投资要点投资要点 供应稳定，需有亮点，无线充电或成重要增长引擎供应稳定，需有亮点，无线充电或成重要增长引擎。软磁材料可分为金属 软磁、铁氧体软磁、非晶软磁、纳米晶软磁四大类。我国是全球规模最大 的铁氧体软磁生产国，近年来供应总体稳定，规模在 21 万吨左右。2019 年软磁下游主要传统应用市场面临增长放缓甚至需求下滑，但云计算、大 数据、5G、物联网、无线充电等新兴市场领域需求方兴未艾。特别地， 无线充电是 “从 0 到 1” 的市场，

3、有望成为软磁材料需求增长的重要引擎。 软磁是无线充电最关键的材料之一，技术、软磁是无线充电最关键的材料之一，技术、资质壁垒高资质壁垒高。软磁在无线充电 中起导磁降阻、隔磁屏蔽作用，目前发射端为铁氧体，接收端铁氧体、非 晶、纳米晶并行，考虑到纳米晶综合磁性能更优，且能做到柔软超薄化， 预计将成为未来高端轻薄型手机的主流， 而铁氧体在发射端和大功率接收 端的应用上将占主导。行业 1）技术技术壁垒壁垒高：高：无线充电追求高效率，产品 对材料饱和磁通密度和磁损要求比常规产品要求更高， 对产品后道加工水 平也有很高的要求；2）资质资质认证认证壁垒壁垒高：高：下游客户对产品的一致性、稳 定性以及供货规模均

4、有较高要求，定制化程度高，下游手机厂商的认证流 程包括样品前期设计认证、 可靠性认证、 模组整机验证， 周期 6 个月以上。 消费电子消费电子+电动汽车：最具增长潜力和确定性的两大场景电动汽车：最具增长潜力和确定性的两大场景。1）消费电子：消费电子： 智能手机出货量恢复增长+无线充电渗透率提升，手机无线充电用软磁材 料需求有望持续快速增长， 无线充电在可穿戴设备的应用也有望迎来快速 扩张， 我们预计 2019-2023 年消费电子用无线充电软磁片需求 CAGR 达到 30%以上，2023 年需求或超过 26 亿片。2）电动汽车：电动汽车：无线充电的应用有 望完美解决续航里程问题，与电动汽车需求

5、增长形成正反馈。随着技术的 持续进步，未来无线充电在电动汽车产业具备很大的发展潜力和想象空 间，电动汽车市场有望成为软磁在无线充电应用的下一个风口。我们测算 到 2025 年，电动汽车用无线充电软磁片需求有望超过 1000 万片。 全球供应商梳理全球供应商梳理：日本日本为为技术技术领跑者，领跑者，中国中国成长迅速成长迅速。日本是磁性材料技 术的领跑者，我国软磁产业发展迅速，部分产品已达世界领先技术水平。 日本代表企业包括 TDK、TODA、日立金属（纳米晶软磁） 。横店东磁横店东磁是 我国磁性材料龙头，永磁/软磁铁氧体全球占有率 12%/7%，国内占有率 15%/9%，收购金川电子、扩产后市占

6、率有望进一步提升，磁材业务毛利 率稳定在 30%左右， 是苹果无线充电软磁片供应商， 也已应用于无线耳机。 器件板块诚基电子是国内领先的振动马达企业， 积极布局无线充电模组和 5G 基站隔离器/环形器， 后续有望快速放量。 新能源板块 1.6GW 高效晶硅 电池项目预计今年投产，进一步驱动业绩增长。天通股份天通股份“电子材料+高 端装备”双轮驱动，铁氧体软磁产品布局无线充电，是横店东磁重要竞争 对手，但产品毛利率略低于横店东磁。其他相关上市公司：安洁科技（铁 氧体、纳米晶） 、东尼电子（纳米晶） 、安泰科技（非晶、纳米晶）等。 风险提示风险提示：手机、可穿戴设备出货量手机、可穿戴设备出货量增长

7、低于预期；增长低于预期；无线充电在消费电子领域的无线充电在消费电子领域的 渗透率提升低于预期；渗透率提升低于预期；电动汽车产销增长低于预期；电动汽车产销增长低于预期；无线充电在电动汽车上应用无线充电在电动汽车上应用 的推广进展缓慢；的推广进展缓慢；其他新材料的出现对铁氧体软磁、非其他新材料的出现对铁氧体软磁、非晶、纳米晶软磁实现替代晶、纳米晶软磁实现替代 title 软磁：软磁：无线充电无线充电开启开启黄金时代黄金时代 2020 年年 1 月月 14 日日 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 目目 录录 1

8、、软磁：供应稳定，需有亮点、软磁：供应稳定，需有亮点 . - 4 - 1.1、软磁材料经历了金属-铁氧体-非晶-纳米晶的发展历程 . - 4 - 1.2、供应稳定，需有亮点，无线充电或成重要增长引擎 . - 7 - 2、软磁是无线充电最关键的材料之一，技术、资质壁垒高、软磁是无线充电最关键的材料之一，技术、资质壁垒高 . - 8 - 2.1、无线充电技术涉及四大方式+两大标准 . - 8 - 2.2、软磁在无线充电中起导磁降阻、隔磁屏蔽作用 . - 10 - 2.3、发展趋势：轻薄化 Rx 看纳米晶，Tx&大功率 Rx 看铁氧体 . - 11 - 2.4、壁垒：技术、资质缺一不可 . - 13

9、 - 3、消费电子、消费电子+电动汽车：最具增长潜力和确定性的两大场景电动汽车：最具增长潜力和确定性的两大场景 . - 15 - 3.1、消费电子：手机、可穿戴设备掀起无线充电热潮 . - 15 - 3.2、电动汽车：软磁在无线充电应用的下一个风口 . - 19 - 4、全球供应商梳理、全球供应商梳理 . - 21 - 4.1、日本：技术领跑者 . - 21 - 4.2、中国：后起之秀的力量 . - 22 - 4.2.1、横店东磁：铁氧体磁材龙头，器件快速放量，新能源产能扩张 . - 22 - 4.2.2、天通股份：电子材料+高端装备，多元布局增长可期 . - 25 - 4.2.3、其他相关上

10、市公司 . - 26 - 5、风险提示、风险提示 . - 26 - 图 1、磁性材料分类 . - 4 - 图 2、纳米晶软磁综合性能优异 . - 6 - 图 3、全球及我国铁氧体软磁生产情况（万吨）. - 7 - 图 4、铁氧体软磁材料需求结构 . - 7 - 图 5、无线充电应用场景 . - 7 - 图 6、无线充电发射端软磁片+线圈 . - 10 - 图 7、无线充电接收端软磁片+线圈 . - 10 - 图 8、磁性材料在无线充电发射端和接收端的应用. - 11 - 图 9、软磁材料向节能与小型化方向发展 . - 12 - 图 10、铁氧体软磁片制粉后道工序 . - 13 - 图 11、非

11、晶带材生产装置示意图. - 14 - 图 12、无线充电产业链各环节利润占比 . - 15 - 图 13、全球智能手机出货量 . - 16 - 图 14、全球智能手机出货量预测 . - 16 - 图 15、智能手机无线充电发展历程 . - 16 - 图 16、电磁感应和磁共振技术智能手机无线充电市场规模预测(2018-2024) . - 17 - 图 17、Qi 认证设备和充电器发货量(全球，百万台） . - 17 - 图 18、全球无线充电市场预测 . - 17 - 图 19、全球可穿戴设备出货量:18Q3(左)4340 万部，19Q3(右)8450 万部 . - 18 - 图 20、全球无

12、线充电市场规模预测（分发射端和接收端） . - 19 - 图 21、电动汽车无线充电基本原理 . - 20 - 图 22、宝马将无线充电技术应用于汽车 . - 20 - 图 23、TDK 历年营业总收入情况 . - 21 - 图 24、TDK 总销售额分产品构成（2018-19 财年） . - 21 - 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 3 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 图 25、日立金属历年营业总收入情况 . - 22 - 图 26、日立金属分板块收入构成（2018-19 财年） . - 22 - 图 27、横店东磁历年营业总收入情况

13、. - 23 - 图 28、横店东磁历年归母净利润情况 . - 23 - 图 29、横店东磁 2018 年收入和毛利构成 . - 23 - 图 30、横店东磁磁性材料产品毛利率 . - 23 - 图 31、隔离器使用示例 . - 24 - 图 32、环形器使用示例 . - 24 - 图 33、天通股份无线充电用软磁铁氧体磁片. - 25 - 图 34、天通股份汽车车载无线充电用磁片 . - 25 - 图 35、天通股份磁性材料产品收入及毛利率. - 25 - 表 1、不同软磁材料的磁特性比较 . - 6 - 表 2、无线充电各种原理方案的比较 . - 9 - 表 3、无线充电两大标准 . -

14、10 - 表 4、不同磁性材料差异对比 . - 12 - 表 5、主要铁氧体软磁制粉工艺比较 . - 13 - 表 6、全球消费电子用无线充电软磁需求测算 . - 18 - 表 7、电动汽车用无线充电软磁需求测算 . - 20 - 表 8、横店东磁磁性材料业务分为四大事业部 . - 22 - 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 4 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 报告正文报告正文 1、软磁软磁：供应供应稳定，稳定，需需有有亮点亮点 1.1、软磁软磁材材料料经历了经历了金属金属-铁氧体铁氧体-非晶非晶-纳米晶纳米晶的的发展历程发展历程 磁性磁性

15、材料材料是指是指具备具备强磁强磁性性的的物质物质，按按使用使用可分为可分为软磁软磁材料、材料、硬硬磁磁材料材料和和功能功能 磁性材料磁性材料。软磁软磁材料材料在磁场作用下非常容易磁化，同时取消磁场后又很容易 退磁化，具有较高的磁导率、较高的饱和磁感应强度、较小的矫顽力，磁滞 损耗小，应用于变压器、继电器、电感铁芯、继电器和扬声器磁导体、磁屏 蔽罩、电机定子转子等。而硬磁材料硬磁材料通常难磁化、难退磁、剩磁高、矫顽力 大，主要作为磁场源用于储藏和供给磁能，应用于各种电机、仪表、设备等。 图图 1、磁性材料磁性材料分类分类 软磁材料软磁材料 铁氧体软磁铁氧体软磁 金属软磁金属软磁 纳米晶软磁纳米晶

16、软磁 锰锌铁氧体 镍锌铁氧体 电工纯铁 硅钢 坡莫合金 其他软磁合金 铁基纳米晶 铁钴基纳米晶 淬火硬化性磁钢 析出硬化性磁钢 时效硬化永磁合金 有序硬化永磁合金 钡铁氧体 锶铁氧体 钐钴永磁 钕铁硼永磁 稀土铁氮永磁 金属永磁金属永磁 铁氧体永磁铁氧体永磁 稀土永磁稀土永磁 硬磁材料硬磁材料 功能磁材功能磁材 磁致伸缩材料、磁记录材料、磁电阻材料、 磁泡材料、磁光材料及磁性薄膜材料等 磁性材料磁性材料 铁铝合金 铁硅铝合金 铁钴合金 SmCo5 SmCo17 烧结钕铁硼 粘结钕铁硼 注塑钕铁硼 电阻率低，在高频 和微波频率下产生 巨大的涡流效应 铁基非晶 钴基非晶 铁镍基非晶 非晶软磁非晶软

17、磁 资料来源：安泰科技，艾邦智造， 磁学基础与磁性材料 ，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 5 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 从从软磁材料软磁材料的的发展发展历程历程来看，来看，经历了经历了金属软磁金属软磁材料材料铁氧体铁氧体软磁材料软磁材料 非晶非晶软磁材料软磁材料纳米晶纳米晶软磁软磁材料材料的的过程，过程，向向综合性能更优化综合性能更优化方向方向发展。发展。 金属软磁：金属软磁：金属软磁是最早出现的第一代软磁材料，最早可追溯到 19 世纪中期，电动机和发电机的发明使得以硅钢为代表的金属软磁材料得 到了迅速

18、的发展，此后二元系（铁镍、铁铝、铁钴等） 、三元系（铁硅铝、 铁钴钒、铁镍钼等）等多元合金软磁材料相继问世，这些材料在高频应 用时的损耗情况相较于 Fe-Si 系软磁合金材料明显优化。但金属软磁材 料的电阻率总体较低，在高频下会产生较大的涡流损耗，随着使用频率 的提高，其应用逐步受到限制。 铁氧体软磁：铁氧体软磁：20 世纪 30 年代，第二代软磁材料铁氧体软磁出现， 最早由荷兰 Philip 实验室的 Snoek 研制成功，其电阻率高，相较金属软 磁可适用于更高频的应用。 常见的软磁铁氧体包括锰锌 （MnZn） 铁氧体、 镍锌（NiZn）铁氧体和镁锌（MgZn）铁氧体，铁氧体软磁材料在 20

19、 世 纪 50-80 年代经历了黄金发展时期，并广泛应用于偏转线圈、变压器、 电感器以及扼流圈等电子元件，逐步在电脑、办公自动化等电子信息技 术领域及视听设备、 家用电器、 绿色照明等终端产业领域实现快速渗透。 铁氧体软磁虽然在高频段应用时的损耗较金属软磁大大降低，但饱和磁 感应强度明显低于金属软磁材料， 此外， 铁氧体软磁的初始磁导率不高， 在磁能密度较高的低频强电和大功率领域的应用受到限制。 非晶非晶软磁：软磁：非晶软磁材料的研发始于 20 世纪 60-70 年代，80 年代美国 Allied Signal 公司建成 7000 吨非晶带材生产厂，并先后推出命名为 Metglas 的铁（Fe

20、）基、钴（Co）基和铁镍（Fe-Ni）基系列非晶合金带 材，成为非晶合金实现产业化的重要标志。非晶软磁材料是通过在某些 金属软磁（含铁、镍等铁磁性元素）的冶炼过程中加入玻璃化元素（硅、 硼、碳等） ，通过快淬技术使其成为非晶态。非晶软磁的饱和磁感应强度 高于铁氧体软磁，同时电阻率大大高于金属软磁材料，综合性能较第一 代金属软磁和第二代铁氧体软磁更优。但非晶软磁在部分性能上仍存在 一定的局限性，如铁基非晶初始磁导率相对不高，磁致伸缩系数较大， 弱场磁性较差；钴基非晶饱和磁感应强度相对较低，在磁性器件体积的 小型化方面存在一定局限，且钴含量高导致价格较高；铁镍基非晶居里 温度相对较低一些，热稳定性

21、较差。 纳米晶纳米晶软磁软磁：纳米晶软磁是在非晶合金的基础上通过特殊的热处理工艺 得到的晶粒在纳米级别的软磁合金， 最早是在 1988 年由日本日立金属的 Yoshizawa 等人研发。纳米晶软磁相较于金属软磁、铁氧体软磁、非晶软 磁具备更加优异的综合软磁性能，因此成为高频电力电子应用的理想材 料，同时也更加适应小型化、集成化的发展趋势。以安泰科技的纳米晶 带材为例，纳米晶软磁材料具备以下特性：1）高饱和磁感、高磁导率：）高饱和磁感、高磁导率： 铁基纳米晶软磁合金可同时具有高饱和磁感应强度（1.25T）和高的初始 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 -

22、 6 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 磁导率（80000） ，有利于铁芯向体积小、高精度发展。2）低损耗：）低损耗：相 当于铁基非晶 1/5 的铁损，100kHz，300mT 下损耗低至 50W/kg，更低的 温升；3）低矫顽力：）低矫顽力：静态下矫顽力低至 1.5A/m 以下；4）低磁伸：）低磁伸：接近 于零的饱和磁致伸缩系数，因而可实现极低的工作噪音；5）优异的温度）优异的温度 稳定性：稳定性：在-50150温度区间内材料性能的变化率范围10%；6） 优良优良的的频频率特率特性：性： 在较宽频率范围内具有出色的磁导率特性及低的损耗； 7）磁性能的可调性：）磁性能的可调性：可通过施加不

23、同强度的横磁、纵磁或不加磁场的热 处理获得不同类型的磁性能，如低剩磁型、高矩形比型、高磁导率型等。 表表 1、不同不同软磁软磁材料材料的的磁磁特性特性比较比较 注：铁损的表示方法：如 P1/50代表频率为 50Hz，磁感应强度为 1T 时的铁损； 资料来源：知网，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 2、纳纳米米晶晶软磁软磁综合性能综合性能优异优异 资料来源：安泰科技，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 7 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 1.2、供应供应稳定，稳定，需需有有亮点亮点，无线充电无线充电或或成成重要重

24、要增长增长引擎引擎 我国我国已成已成为为全球全球规模规模最最大大的的铁氧体铁氧体软磁软磁生产国，生产国，2011 年年以来以来规模规模总体总体稳定稳定。 在几大类软磁材料当中，目前我国非晶、纳米晶软磁材料的产业规模相对较 小，软磁材料的生产以金属软磁和铁氧体软磁为主，其中金属软磁材料的高 频应用又受到其性能的制约，再加上数据可得性原因，我们仅统计了我国铁 氧体软磁的生产情况和需求结构。 2011年以来我国铁氧体软磁产量总体稳定， 2018 年生产接近 21 万吨，占全球总产量的 77.77%。 新新兴兴市场市场领域领域需求需求方兴未艾方兴未艾。根据横店东磁和天通股份公告，2019 年软磁材 料

25、下游主要传统应用市场面临增长放缓甚至需求下滑：传统汽车市场持续低 迷，家电市场面临内需不足、中美贸易摩擦的挑战，PC 出货量负增长；但新 兴市场领域需求方兴未艾：云计算、大数据、5G、物联网、无线充电、服务 器、NFC、新能源汽车、逆变器等领域需求保持较高增速。 特别地，特别地，无线无线充电充电是是“从从 0 到到 1”的的市场，市场，有望有望成为成为软磁材料软磁材料需求需求增长增长的的重重 要引擎要引擎。随着 2017 年 iPhone 8 和 iPhone X 的发售，苹果正式开启无线充电 时代，三星、华为、小米等各大手机品牌也纷纷加入到无线充电的行列，而 这仅仅是接收端市场，预计咖啡厅、

26、餐厅、办公桌等发射端市场也将雨后春 笋般崛起。除此以外，电动汽车产业的发展也有望带来汽车无线充电产业蓬 勃发展。无线充电有望成为未来几年软磁材料需求增长的重要推动力。 图图 3、全球全球及及我国我国铁铁氧氧体体软磁软磁生产生产情况情况（万吨）万吨） 图图 4、铁氧体铁氧体软软磁磁材料材料需求需求结构结构 26.86 20.89 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2000172018 全球我国 通讯 22% 家电 19% 光伏、风 电、电动车 17% 汽车电子 14% 照明 12% 电脑及周边 8% EMS、EMI类 6% 电子变压器

27、2% 资料来源： 中国电子元件行业协会磁性材料与器件分会， 横 店东磁公告，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：新材料产业，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 5、无线无线充电充电应用应用场景场景 资料来源：安泰科技，艾邦智造，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 8 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 2、软磁软磁是是无线充电无线充电最最关键关键的的材料材料之一之一，技术、技术、资质资质壁垒壁垒高高 2.1、无线充电无线充电技术技术涉及涉及四大方式四大方式+两两大标准大标准 无线充电无线充电方式方式主要主要分分为

28、为四种四种：电电磁感应、磁感应、磁共振磁共振、无线电波无线电波、电场耦合电场耦合。无 线充电是通过在发射端和接收端采用相应设备，以发射和接收信号，进而实 现电能传输的技术，从技术原理来看，目前实现方式主要有四种：电磁感应、 磁共振、无线电波和电场耦合。 电磁感应电磁感应：利用电磁感应原理，发射端和接收端各有一个线圈，充电时 在发射端输入电流，发射端线圈产生磁场，由于电磁感应效应，在接收 端线圈中产生一定的电流，从而实现电能的传输。电磁感应式无线充电 具备结构简单、转换效率高等优势，适合短距离充电，是目前应用最为 成熟的无线充电技术，但该技术也面临一定的限制，包括水平方向的位 置自由度较低 （需

29、要特定的摆放位置才能实现精确充电） 、 金属感应接触 存在发热问题，目前市场上，包括无线连接感应壁灯、电动牙刷等产品 的无线充电基本都采用电磁感应这一方式，也是目前主流手机品牌实现 无线充电功能的主要选择。 磁共振磁共振：当发射端和接收端在某一特定频率上形成共振，通过共振效应 可以实现电能的传输。磁共振技术的优点在于其可以适用于远距离大功 率的充电，且能够实现对多个设备的同时充电，但目前存在充电效率低 的问题，传输过程中存在较大的能量损耗，电路的调频、特定频段的保 护也是磁共振式无线充电在应用上需要考虑的重要因素，若能够有效解 决低效率、调频等问题，磁共振式无线充电技术有望成为电动汽车无线 充

30、电的主流方式迅速铺展开来。 无线电波无线电波：传输系统包括微波源、发射天线、接收天线，主要的原理是 发送端导体中电流强弱的改变会产生无线电波，当接收端接收到通过空 间传播过来的无线电波的时候，由电波引起的电磁场变化会产生谐振效 应，进而在接收端导体中产生电流，从而实现电能的传输。这种方式也 可以实现远距离的电能传输，同时可以自动随时随地实现充电，但传输 功率小，电磁波易受干扰，转换效率低，充电的时间较长。 电场耦合：电场耦合：通过沿垂直方向耦合的两组非对称偶极子而产生的感应电场 来传输电力，其基本原理是通过电场将电能从发送端转移到接收端。电 场耦合技术同样适用于短距离充电，水平方向的位置自由度

31、较电磁感应 方式更高，提高用户使用的便利性，转换效率较高，同时发热较低，但 目前电场耦合式无线充电还存在着体积较大、功率较小的问题。 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 9 - 行业深度研究报告行业深度研究报告 表表 2、无线充电各种原理方案的比较无线充电各种原理方案的比较 无线充电方式无线充电方式 电磁感应式电磁感应式 磁共振式磁共振式 无线电波式无线电波式 电场耦合式电场耦合式 英文 Magnetic Induction Resonance Radio Reception Capacitive coupling 原理 电流通过线圈， 线 圈产生

32、磁场， 对附 近线圈产生感应 电动势， 产生电流 发送端能量遇到共 振频率相同的接收 端，由共振效应进 行电能传输 将环境电磁波转 换为电流，通过 电路传输电流 利用通过沿垂直方 向耦合两组非对称 偶极子而产生的感 应电场来传输电力 示意图 传输功率（W） 数 W-5W 数 KW 大于 100mW 1-10W 传输距离 数 mm-数 cm 数 cm-数 m 大于 10m 数 mm-数 cm 使用频率范围 22KHz 13.56MHz 2.45GHz 560-700kHz 充电效率 80% 50% 38% 70%-80% 优点 适合短距离充电； 转换效率较高 适合远距大功率充 电；转换效率适中

33、适合远距离小功 率充电；自动随 时随地充电 适合短距离充电； 转换效率较高；发 热较低；位置可不 固定 挑战（限制） 特定摆放位置， 才 能精确充电； 金属 感应接触会发热 效率较低 安全与健康问题 转换效率较低； 充电时间较长 （传输功率小） 体积较大 功率较小 解决方案供应商 Ti，Powermat， Splashpower 等 MIT，Intel 日本富士通 Powercast Murata 村田制作所 竹中工务店 资料来源：知网，兴业证券经济与金融研究院整理 目前主流的无线充电主要有两大标准：Qi 标准和 AirFuel 标准，此外还有 iNPOFi 标准、Wi-Po 标准等。 Qi

34、标准：标准：由无线充电联盟（WPC，Wireless Power Consortium）推出， 采用目前主流的电磁感应技术，具备便携性和通用性特征，重点关注低 功耗便携式电子设备，包括诺基亚、三星、华为等均为其联盟成员。 AirFuel 标准：标准：由 PMA（Power Matters Alliance）和 A4WP（Alliance for Wireless Power）在 2015 年初合并而成，整合了电磁感应技术与磁共振 技术，致力于推动统一的无线充电标准，成为 Qi 标准的有力竞争对手， 关注产业涵盖手机、便携式电子设备（平板电脑等）和电动汽车，联盟 成员包括 Powermat、AT

35、&T、Google、星巴克、高通、三星等。 iNPOFi 标准标准：由中国大连硅展公司推出，完全抛开电磁转换的方式，通 过在充电设备上植入一个 iNPOFi 芯片即可实现充电，使用时需要接收 设备与发射设备充分接触，主要可应用于手机、可穿戴设备等。 Wi-Po 标准标准：由宁波微鹅电子科技有限公司独立研发，参考国际无线充 电联盟 A4WP 的 Rezence 标准，使用 6.78Mhz 的谐振频率，并能通过蓝 牙 4.0 实现通讯控制，同时兼有过温、过压、过流保护和异物检测功能。 请务必请务必阅读正文之后阅读正文之后的信息的信息披露和重要声明披露和重要声明 - 10 - 行业深度研究报告行业深

36、度研究报告 表表 3、无无线线充电充电两两大标准大标准 标准标准 联联盟盟 联盟成员和主要厂家联盟成员和主要厂家 采用技术采用技术 关注方向和产业关注方向和产业 Qi 标准标准 Wireless Power Consortium NOKIA、三星、TI、LG、华 为、苹果等 电磁感应 低功耗便携式电子设备 AirFuel 标准标准 AirFuel Alliance Powermat、AT&T、Google、 星巴克、 高通、 三星、 Ever Win Industries、Gill Industries、 Peiker Acustic、SK Telecom 电磁感应 &磁共振 手机 便携式电子设备 电动汽车 资料来源：知网，兴业证券经济与金融研究院整理 2.2、软磁软磁在在无线充无线充电电中中起起导导磁磁降阻降阻、隔隔磁磁屏蔽屏蔽作用作用 无线充电无线充电产业链产业链包含包含方案设计、方案设计、电源电源芯片、芯片、磁性材料、磁性材料、传输传输线圈线圈、模组模组制造制造 环节，环节，软磁软磁材料材料是无线充电是无线充电发射发射和和接收接收两端两端与与线圈线圈相相贴合贴合的磁的磁性片性片状辅材状辅材， 通常通常被被称为称为“导磁导磁片片”或或“隔隔磁磁片片” ，顾名思义，顾名思义，具备具备导磁导磁降降阻阻、隔隔磁磁屏