1、 1 再融资松绑，再融资松绑，看好看好 5G5G 电子电子硬科技硬科技 上周电子板块上涨 4.52%（上证综指上涨 1.43%） ，跑赢大盘，涨跌幅 在申万 28 个行业排名第 5， 功率半导体、 被动元器件和 PCB 涨幅居前。 政策端，再融资新规落地；行业端，小米 10 新机发布，配套发布的 GaN 大功率 65W 充电器引发市场关注。 2月月 14日晚，证监会发布再融资新规，此次政策主要三点变化：日晚，证监会发布再融资新规，此次政策主要三点变化： （1） 针对创业板精简发行条件，降低发行门槛； （2）优化非公开制度安排， 进一步放低对发行对象、发行价格、锁定期、批文有效期、发行数量、 定

2、价基准日等的要求； （3）修改过渡期规则，新老划断。 发行条件精简，创业板电子企业显著受益发行条件精简，创业板电子企业显著受益 根据新规，我们整理出创业板最近一年未实施定向增发的公司名单， 同时将最近一期末资产负债率高于 45%和低于 45%分组，我们认为融 资新政有利于相关创业板公司进一步缓解资金压力，在下游需求旺盛 的同时实现增资扩产，甚至产业收并购。 过渡期新老划过渡期新老划断，待发行公司赶上新政红利断，待发行公司赶上新政红利 根据新规，我们整理出 2019 年“证监会已批复待发行” 、 “证监会已受 理在反馈” 、 “证监会尚未受理”的三类公司名单。由于再融资新规在 过渡期内新老划断，

3、只要是尚未发行的公司即便取得批文也按照新规 执行，意味着以上三类公司均可赶上新政红利。具体来看，定增目集 中在项目融资，部分为收购资产配套融资；预计募资金额超过 20 亿元 的公司主要有紫光国微、三安光电、深天马、北京君正、兆易创新、 领益智造、东山精密和光弘科技。2019 年 11 月 8 日起再融资新规 公开征求意见，至今，以上公司除半导体类之外，相对申万电子收益 普遍为负。 再融资集中度攀升，龙头公司彰显扩张能力再融资集中度攀升，龙头公司彰显扩张能力 我们统计了 2014 年至今电子板块定增公司数量及募资金额。 20142019 年，已实施增发的公司数量分别为 31、49、38、16、1

4、8、 15 家， 增发总金额同步呈下降趋势， 但平均增发金额总体呈回升趋势， 2018 年为 35.42 亿元。 再融资条件放宽，产业链“隐形冠军”获政策注血再融资条件放宽，产业链“隐形冠军”获政策注血 电子产业链高度分工，除电子制造及半导体龙头公司之外，产业链存 在众多小而美的优质企业，作为下游大客户核心供应商，发挥关键作 用。然而中小企业受环境不可抗力（如疫情）以及下游客户话语权大 账款回收期长的影响，更容易产生现金流风险。再融资条件放宽，有 利于中小企业获得投资人的青睐，扩大股东力量，在保证稳定经营的 同时具备成长壮大的能力。 小米发布小米发布 65W65W GaNGaN 充电器充电器，

5、消费电子领域，消费电子领域 GaNGaN 应用或将加速铺开应用或将加速铺开： Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 16 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 002463 沪电股份 26.10 买入-A 002916 深南电路 160.56 买入-A 600183 生益科技 25.55 买入-A 603133 碳元科技 25.10 买入-A 603501 韦尔股份 131

6、.50 买入-A 002241 歌尔股份 19.25 买入-A 002475 立讯精密 34.00 买入-A 002138 顺络电子 28.00 买入-A 603186 华正新材 46.51 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -4.59 -2.68 -26.26 绝对收益绝对收益 -8.48 0.18 -6.82 马良马良 分析师 SAC 执业证书编号：S01 薛辉蓉薛辉蓉 报告联系人 相关报告相关报告 基金四季报持仓分析：电子板块近三年 来首度实现 Q4 环

7、比提升，半导体配臵 创历史新高，电子制造维持大幅超配 2020-02-07 疫情背景下电子行业的真变量与假干 扰：可穿戴加速渗透，换机需求仍旧坚 挺 2020-02-04 CES 2020 总结：光学应用广泛拓展， 智 能 汽 车 迎 接 电 子 赛 道 接 力 棒 2020-01-13 再看 VR：脱离故事，回归本质，B 端应 用不容忽视 2019-12-30 对标日本，中国电子产业的发展是一场 内外兼修 2019-12-23 -6% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% -062019-10 电子元器件 沪深300 2 2 月 13 日小米10 新机发

8、布，配套发布的 65W Type-C 接口 GaN 充电器 引起广泛关注。GaN 作为第三代化合物半导体有高频、高效、宽禁带 等优点，在照明和射频已经有广泛应用，但在功率电子领域一直没有 铺开。GaN 高频高效的性能可以把充电器体积做小，去年电商品牌开 始用这种材料，小米 10 发布 GaN Type-C 65W 充电器，标志着之前在 第三方小市场的技术已经逐步进入到主流品牌。 建议关注 A 股 GaN 代 工商三安光电和海特高新。 持续重点关注：持续重点关注： 【PCB&FPC&CCLPCB&FPC&CCL】流量不止，需求不减，投资周期长：沪电股份/深 南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股/

9、东山精密/景旺电子； 【消费电子】【消费电子】零件制造和组装市场空间大，光学应用范围广，散热技 术升级：立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/碳元科技 /中石科技； 【被动元件】【被动元件】行业格局趋于集中，产品形态持续升级：顺络电子/三环 集团； 【半导体】【半导体】5G 叠加国产替代战略机遇：汇顶科技/兆易创新/韦尔股份 /卓胜微/长电科技/通富微电/北方华创； 风险提示：风险提示：消费电子增长不及预期；国产替代节奏不及预期；市场消费电子增长不及预期；国产替代节奏不及预期；市场 风险偏好降低。风险偏好降低。 行业周报/电子元器件 3 内容目录内容目录 1. 再融资松绑，再融资松

10、绑，5G 硬科技扶摇直上硬科技扶摇直上. 4 1.1. 发行条件精简，创业板电子企业显著受益 . 4 1.2. 过渡期新老划断，待发行公司赶上新政红利 . 5 1.3. 再融资集中度攀升，龙头公司彰显扩张能力 . 6 1.4. 再融资条件放宽，产业链“隐形冠军”获政策注血 . 7 2. 一周行业回顾一周行业回顾. 7 2.1. 上周各板块表现 . 7 2.2. 安信电子板块一周表现 . 8 2.3. 电子板块涨跌幅前五 . 9 3. 一周行业热点点评一周行业热点点评.11 3.1. 2019 年 AR 领域融资额大幅增长，显著超过 VR .11 3.2. 小米发布 WiFi6 路由器、GaN

11、充电器和无线充蓝牙音箱 . 12 3.3. 博通全球首发 Wi-Fi 6E 移动端芯片：速率高达 2Gbps，下一代手机将采用 . 12 3.4. 2019 年 OLED 智能机国内销量排行榜：OPPO 第一，华为销量暴涨近三倍. 12 4. 一周重点公告一周重点公告. 13 图表目录图表目录 图 1： 20142019 年电子板块增发总金额（亿元） . 7 图 2： 20142019 年电子板块增发平均金额（亿元） . 7 图 3：电子行业当前估值 PE（TTM）为 48.7 倍 . 8 图 4：申万 28 个行业上周涨跌幅 . 8 图 5：安信电子板块一周表现. 9 表 1：再融资新旧规则

12、对比 . 4 表 2：创业板最近一年未实施定增融资的公司列表 . 5 表 3：预计有潜在融资需求的公司及相应财务指标（2019Q3）. 5 表 4：电子行业上市公司定增计划一览（涨跌幅为 2019.11.82020.2.15）. 6 表 5：电子行业上周表现（2.10-2.14）. 7 表 6：电子申万子板块一周表现 . 9 表 7：电子板块涨跌幅前五 . 9 表 8：重点关注标的表现. 10 表 9：本周重点公告（2.10-2.14）. 13 行业周报/电子元器件 4 1. 再再融资松绑，融资松绑，5G 硬科技扶摇直上硬科技扶摇直上 2 月 14 日晚，证监会发布再融资新规，此次政策主要三点

13、变化： （1）针对创业板精简发行 条件，降低发行门槛； （2）优化非公开制度安排，进一步放低对发行对象、发行价格、锁定 期、批文有效期、发行数量、定价基准日等的要求； （3）修改过渡期规则，新老划断。具体 内容如下表所示： 表表 1：再融资新旧规则对比：再融资新旧规则对比 新旧规定对比新旧规定对比 新规定新规定 旧规定旧规定 创业板创业板 公开发行：公开发行：取消最近一期末资产负债率高于 45%； 非公开发行：非公开发行： （1）取消最近两年盈利要求； （2）取消基本使用完毕的要求，不再要求使用比例达到 70%； 公开发行：公开发行：最近一期末资产负债率高于45%； 非公开发行：非公开发行：

14、（1）最近二年盈利； （2） 前次募集资金基本使用完毕， 且使用进度和效果与披露情况基本一致； 主板（中小主板（中小 板） 、创业板板） 、创业板 非公开发行：非公开发行： （1）发行对象发行对象：不超过35 名； （2）发行价格发行价格：不低于定价基准日前二十个交易日公司 股票均价的 80%； （3）锁定期：锁定期：自发行结束之日起，6个月内不得转让； 控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，18 个月内不得转让； （4）批文有效期：批文有效期：核准后12 个月内发行 （5）发行数量：发行数量：不超过发行前总股本的30%； （6）定价基准日）定价基准日：董事会决议公告日、股东大会决议公

15、 告日或者发行期首日 （7）减持新规）减持新规：不适用。 非公开发行：非公开发行： （1）发行对象发行对象：不超过10 名和5 名； （2）发行价格发行价格：不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%； （3）锁定期：锁定期：自发行结束之日起，12 个月内不得转让；控股股东、实际 控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让； （4）批文有效期：批文有效期：核准后6 个月内发行 （5）发行数量：发行数量：不超过发行前总股本的20%； （6）定价基准日）定价基准日：发行期首日 （7）减持新规）减持新规：适用。 新老划断具体要求新老划断具体要求 是否适用新规是否适用新规 项目所

16、处阶段项目所处阶段 具体要求具体要求 适用适用 尚未申报尚未申报 股东大会授权下，董事会修改发行方案 已申报，尚未获取批文已申报，尚未获取批文 股东大会授权下，董事会修改发行方案 已上会，尚未获取批文已上会，尚未获取批文 股东大会授权下，董事会修改发行方案，办理会后事项 以获取批文，尚未发行以获取批文，尚未发行 股东大会授权下，董事会修改发行方案，办理会后事项，可申请焕发批文 不适用不适用 已发行完成已发行完成 资料来源： 再融资规则 ，安信证券研究中心 1.1. 发行发行条件精简条件精简，创业板电子企业显著受益创业板电子企业显著受益 根据新规，我们整理出创业板最近一年未实施定向增发的公司名单

17、，同时将最近一期末资产 负债率高于 45%和低于 45%分组，我们认为融资新政有利于相关创业板公司进一步缓解资 金压力，在下游需求旺盛的同时实现增资扩产，甚至产业收并购。 行业周报/电子元器件 5 表表 2：创业板最近一年未实施定增融资的公司列表创业板最近一年未实施定增融资的公司列表 证券代码证券代码 证券简称证券简称 资产负债率资产负债率 2019三季（三季（%） 净利润（亿元）净利润（亿元） 证券代码证券代码 证券简称证券简称 资产负债率资产负债率 2019三季（三季（ %） 净利润（亿元）净利润（亿元） 2017 2018 2017 2018 资产负债率资产负债率45% 资产负债率资产负

18、债率45% 300207.SZ 欣旺达 73.62% 5.65 7.06 300672.SZ 国科微 41.69% 0.46 0.45 300708.SZ 聚灿光电 71.08% 1.10 0.20 300790.SZ 宇瞳光学 40.22% 0.69 0.98 300256.SZ 星星科技 70.33% 0.68 -17.59 300691.SZ 联合光电 39.52% 0.82 0.72 300083.SZ 劲胜智能 66.54% 4.61 -28.68 300088.SZ 长信科技 38.35% 5.48 7.26 300566.SZ 激智科技 65.47% 0.62 0.42 3002

19、41.SZ 瑞丰光电 36.53% 1.33 0.85 300077.SZ 国民技术 64.33% -4.89 -17.86 300543.SZ 朗科智能 36.03% 0.80 0.45 300793.SZ 佳禾智能 63.44% 0.62 1.10 300032.SZ 金龙机电 35.20% -4.30 -25.46 300322.SZ 硕贝德 59.97% 0.27 0.71 300706.SZ 阿石创 33.63% 0.41 0.28 300232.SZ 洲明科技 57.18% 2.88 4.26 300709.SZ 精研科技 31.76% 1.55 0.37 300438.SZ 鹏辉

20、能源 53.49% 2.51 2.73 300220.SZ 金运激光 26.93% -0.43 0.08 300115.SZ 长盈精密 53.35% 5.89 0.09 300373.SZ 扬杰科技 23.87% 2.67 1.88 300545.SZ 联得装备 48.16% 0.57 0.85 300747.SZ 锐科激光 21.40% 2.80 4.40 300476.SZ 胜宏科技 46.70% 2.82 3.80 300053.SZ 欧比特 20.41% 1.20 0.95 300303.SZ 聚飞光电 46.20% 0.45 1.53 300327.SZ 中颖电子 18.22% 1.

21、29 1.61 300136.SZ 信维通信 45.48% 8.91 9.90 300139.SZ 晓程科技 17.41% -2.09 0.03 300296.SZ 利亚德 45.06% 12.11 12.64 300679.SZ 电连技术 15.22% 3.62 2.40 300458.SZ 全志科技 13.15% -0.02 1.08 300782.SZ 卓胜微 12.69% 1.69 1.60 300408.SZ 三环集团 11.99% 10.86 13.24 300623.SZ 捷捷微电 10.61% 1.44 1.66 300613.SZ 富瀚微 7.43% 1.06 0.46 资料

22、来源：Wind，安信证券研究中心 除创业板外，我们基于除创业板外，我们基于 A股电子板块整体，选取资产负债率、财务费用率和研发支出占收入股电子板块整体，选取资产负债率、财务费用率和研发支出占收入 比重三大指标，比重三大指标，纵观目前电子相关标的财务状况纵观目前电子相关标的财务状况。 表表 3：预计预计有潜在融资需求的公司及相应财务指标（有潜在融资需求的公司及相应财务指标（2019Q3） 资产负债率资产负债率（%） 财务费用率财务费用率（%） 研发投入占比研发投入占比（%） 飞乐音飞乐音响响 104.56 华映科华映科技技 26.91 国民技国民技术术 30.25 大唐电信大唐电信 99.51

23、维信诺维信诺 25.03 国科微国科微 29.72 闻泰科技闻泰科技 88.17 华金资本华金资本 19.60 富瀚微富瀚微 28.23 雪莱特雪莱特 86.45 雪莱特雪莱特 18.98 晶方科技晶方科技 26.63 厦门信达厦门信达 82.55 大唐电信大唐电信 18.78 瑞芯微瑞芯微 23.20 同兴达同兴达 78.90 华东科技华东科技 18.13 华映科技华映科技 21.69 欧菲光欧菲光 77.83 大港股份大港股份 14.92 晶晨股份晶晨股份 20.26 方正科技方正科技 74.90 彩虹股份彩虹股份 9.52 安集科技安集科技 20.08 欣旺达欣旺达 73.62 飞乐音响

24、飞乐音响 8.82 大唐电信大唐电信 19.33 福日电子福日电子 73.10 华灿光电华灿光电 6.79 高德红外高德红外 17.89 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2. 过渡期新老划断，待发行公司赶上过渡期新老划断，待发行公司赶上新政新政红利红利 根据新规，我们整理出 2019 年“证监会已批复待发行” 、 “证监会已受理在反馈” 、 “证监会“证监会已批复待发行” 、 “证监会已受理在反馈” 、 “证监会 尚未受理”尚未受理”的三类公司名单。由于再融资新规在过渡期内新老划断，只要是尚未发行的公司 即便取得批文也按照新规执行，意味着以上三类公司均可赶上新政红利。 具体来看，定增

25、目集中在定增目集中在项目融资，部分为收购资产配套融资；预计募资金额超过预计募资金额超过 20 亿元亿元 行业周报/电子元器件 6 的公司的公司主要有紫光国微、三安光电、深天马、北京君正、兆易创新、领益智造、东山精密和 光弘科技。2019 年 11 月 8 日起再融资新规公开征求意见，至今，以上公司除半导体类 之外，相对申万电子收益普遍为负。 表表 4：电子行业上市公司定增计划一览电子行业上市公司定增计划一览（涨跌幅为（涨跌幅为 2019.11.82020.2.15） 证监会已核准批复，待发行证监会已核准批复，待发行 证券代码证券代码 证券简称证券简称 证监会核准证监会核准 募集资金（亿元）募集

26、资金（亿元） 涨跌幅涨跌幅 相对万得全相对万得全A 相对申万相对申万电子电子 进度进度 定增目的定增目的 300223.SZ 北京君正 2020-01-01 55.85 92.46% 90.67% 65.78% 已核准 收购资产及配套融资 002600.SZ 领益智造 2019-12-20 30.00 7.18% 5.39% -19.50% 已核准 项目融资 300735.SZ 光弘科技 2020-01-18 23.67 9.32% 7.52% -17.37% 已核准 项目融资 002876.SZ 三利谱 2020-01-31 11.00 27.58% 25.78% 0.89% 已核准 项目融

27、资 603186.SH 华正新材 2020-01-21 6.50 -0.36% -2.16% -27.05% 已核准 项目融资 300671.SZ 富满电子 2020-01-07 3.50 72.82% 71.03% 46.13% 已核准 项目融资 002579.SZ 中京电子 2019-11-08 2.40 41.64% 39.85% 14.96% 已核准 收购资产及配套融资 证监会已受理证监会已受理 证券代码证券代码 证券简称证券简称 证监会受理证监会受理 募集资金（亿元）募集资金（亿元） 涨跌幅涨跌幅 相对万得全相对万得全A 相对申万相对申万电子电子 进度进度 定向增发目的定向增发目的

28、002049.SZ 紫光国微 2020-01-02 180.00 21.05% 19.25% -5.64% 已反馈 收购资产及配套融资 600703.SH 三安光电 2019-12-03 70.00 53.09% 51.30% 26.41% 已反馈 项目融资 000050.SZ 深天马 A 2019-12-16 73.00 8.55% 6.76% -18.13% 已受理 项目融资 603986.SH 兆易创新 2019-10-30 43.24 86.03% 84.24% 59.34% 已反馈 项目融资 002384.SZ 东山精密 2019-12-11 28.92 35.24% 33.44%

29、8.55% 已反馈 项目融资 300632.SZ 光莆股份 2019-12-30 10.31 15.89% 14.10% -10.80% 已受理 项目融资 002288.SZ 超华科技 2019-05-16 9.50 8.54% 6.75% -18.15% 已反馈 项目融资 300602.SZ 飞荣达 2019-09-05 7.00 4.21% 2.42% -22.47% 已通过发审会 项目融资 002866.SZ 传艺科技 2019-12-11 6.00 45.67% 43.88% 18.99% 已反馈 项目融资 002587.SZ 奥拓电子 2019-12-11 2.90 4.87% 3.

30、08% -21.82% 已反馈 项目融资 002724.SZ 海洋王 2020-01-16 2.03 -12.39% -14.18% -39.07% 已反馈 收购资产及配套融资 证监会尚未受理证监会尚未受理 证券代码证券代码 证券简称证券简称 首次披露预案首次披露预案 募集资金（亿元）募集资金（亿元） 涨跌幅涨跌幅 相对万得全相对万得全A 相对申万相对申万电子电子 进度进度 定向增发目的定向增发目的 002618.SZ 丹邦科技 2019-06-14 21.50 -1.58% -3.37% -28.27% 股东大会通过 项目融资 603005.SH 晶方科技 2020-01-02 14.02

31、319.98% 318.19% 293.30% 预案 项目融资 300686.SZ 智动力 2019-11-02 8.50 28.17% 26.38% 1.48% 股东大会通过 项目融资 002845.SZ 同兴达 2019-10-29 8.30 2.80% 1.01% -23.89% 股东大会通过 项目融资 600651.SH 飞乐音响 2019-12-14 8.00 -16.24% -18.03% -42.92% 预案 收购资产及配套融资 300046.SZ 台基股份 2019-08-05 7.00 79.17% 77.38% 52.48% 股东大会通过 项目融资 300322.SZ 硕贝

32、德 2020-01-21 6.80 -10.99% -12.78% -37.68% 股东大会通过 项目融资 300666.SZ 江丰电子 2019-08-17 6.00 39.60% 37.80% 12.91% 预案 收购资产及配套融资 300647.SZ 超频三 2019-12-21 6.00 -7.65% -9.44% -34.34% 股东大会通过 项目融资 002782.SZ 可立克 2020-01-14 4.89 -5.96% -7.75% -32.65% 预案 项目融资 601231.SH 环旭电子 2019-12-13 3.28 31.74% 29.94% 5.05% 预案 收购资

33、产及配套融资 资料来源：证监会、Wind，安信证券研究中心 1.3. 再融资集中度再融资集中度攀升攀升，龙头公司，龙头公司彰显彰显扩张能力扩张能力 我们统计了 2014 年至今电子板块定增公司数量及募资金额。20142019 年，已实施增发的 公司数量分别为 31、49、38、16、18、15 家，增发总金额同步呈下降趋势，但平均增发金 额总体呈回升趋势，2018 年为 35.42 亿元。 行业周报/电子元器件 7 图图 1： 20142019 年年电子板块电子板块增发总金额增发总金额（亿元）（亿元） 图图 2： 20142019 年年电子板块增发电子板块增发平均平均金额金额（亿元）（亿元）

34、资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.4. 再融资条件放宽，产业链“隐形冠军”获政策注血再融资条件放宽，产业链“隐形冠军”获政策注血 电子产业链高度分工，除电子制造及半导体龙头公司之外，产业链存在众多小而美的优质企 业，作为下游大客户核心供应商，发挥关键作用。然而中小企业受环境不可抗力（如疫情） 以及下游客户话语权大账款回收期长的影响，更容易产生现金流风险。再融资条件放宽，有 利于中小企业获得投资人的青睐，扩大股东力量，在保证稳定经营的同时具备成长壮大的能 力。 产业产业定向增发资金通常用于项目配套融资、收购资产融资和补充现金流。定向增发资金通常用于项

35、目配套融资、收购资产融资和补充现金流。消费电子领域，消费电子领域，考 虑到 5G 商用迎来的换机需求，苹果 9 月份发布新机以及智能可穿戴终端加速渗透带来的新 增需求，市场一致预期 2020 年消费电子大年；半导体领域，半导体领域，受益于消费电子创新升级（如 屏下光学指纹和镜头功能升级）和国产替代，光学指纹芯片、CIS 传感芯片和射频芯片商均 呈现业绩高增长，随着高端向低端的渗透，以及国产替代的进一步深化，需求增长和产业结 构升级共振。产业链相关公司在扩产、收购兼并和现金流方面均存在显著的融资需求。 2. 一周行业回顾一周行业回顾 2.1. 上周各板块表现上周各板块表现 上周 （2.102.1

36、4） 沪深300指数上涨2.25%， 创业板指数上涨2.65%， 中小板指数上涨3.12%； 同期，电子（申万）上涨 4.52%。 表表 5：电子行业上周表现（：电子行业上周表现（2.10-2.14） 证券代码证券代码 证券简称证券简称 区间涨跌幅区间涨跌幅 （本周）（本周）% 区间成交额区间成交额 （本周）亿元（本周）亿元 区间涨跌幅区间涨跌幅 （本年）（本年）% 市盈率市盈率 PE(TTM) 000300.SH 沪深 300 2.25 11,012.10 -2.66 12 399006.SZ 创业板指 2.65 9,373.34 15.08 60 399005.SZ 中小板指 3.12 1

37、1,021.77 8.78 29 000001.SH 上证综指 1.43 15,846.18 -4.36 13 881001.WI 万得全 A 2.07 41,185.21 -0.28 17 399001.SZ 深证成指 2.87 25,613.66 4.65 26 801080.SI 电子(申万) 4.52 6,630.64 15.69 49 资料来源：Wind，安信证券研究中心 0 200 400 600 800 1000 1200 2001720182019 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2001720182019 行业周报

38、/电子元器件 8 图图 3：电子行业当前估值电子行业当前估值 PE（TTM）为）为 48.7 倍倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周， 在申万 28 个一级行业中， 涨幅前三的板块是有色金属 （+10.46%） 、 建筑材料 （+8.63%） 、 农林牧渔（+7.82%） ； 图图 4：申万申万 28 个行业上周涨跌幅个行业上周涨跌幅 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2.2. 安信安信电子电子板块一周表现板块一周表现 0 25 50 75 100 125 SW电子市盈率 沪深300市盈率 SW电子市盈率中位数 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 有 色

39、 金 属 建 筑 材 料 农 林 牧 渔 房 地 产 电 子 采 掘 机 械 设 备 计 算 机 钢 铁 建 筑 装 饰 汽 车 电 气 设 备 家 用 电 器 化 工 非 银 金 融 轻 工 制 造 国 防 军 工 通 信 银 行 休 闲 服 务 食 品 饮 料 商 业 贸 易 交 通 运 输 公 用 事 业 综 合 传 媒 医 药 生 物 纺 织 服 装 行业周报/电子元器件 9 表表 6：电子申万子板块一周表现：电子申万子板块一周表现 板块板块 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 二级 SW 半导体 4.17 39.14 SW 元件 9.40 15.22 SW 光学光电子

40、 2.72 4.27 SW 其他电子 3.79 14.88 SW 电子制造 1.44 11.65 三级三级 SW 集成电路 4.13 37.99 SW 分立器件 14.02 47.11 SW 半导体材料 0.52 46.85 SW 印制电路板 9.50 15.87 SW 被动元件 9.14 13.41 SW 显示器件 1.27 2.96 SWLED 4.67 7.40 SW 光学元件 8.10 5.22 SW 其他电子 3.79 14.88 SW 电子系统组装 -0.20 7.11 SW 电子零部件制造 3.23 16.91 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图图 5：安信安信电子电子板块

41、一周表现板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2.3. 电子电子板块涨跌幅前五板块涨跌幅前五 表表 7：电子电子板块涨跌幅前板块涨跌幅前五五 证券代码证券代码 证券简称证券简称 区间涨跌幅区间涨跌幅% 证券代码证券代码 证券简称证券简称 区间涨跌幅区间涨跌幅% 300390.SZ 天华超净 41.92 300279.SZ 和晶科技 -15.89 300046.SZ 台基股份 29.27 002076.SZ 雪莱特 -11.07 300476.SZ 胜宏科技 27.52 002635.SZ 安洁科技 -7.67 002079.SZ 苏州固锝 26.37 300516.SZ 久之洋 -7.59 300102.SZ 乾照光电 21.76 600152.SH 维科技术 -7.54 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -2%0%2%4%6%8%10%12%14%16% 分立器件 P