1、 请务必阅读正文之后的免责条款 Libra 2.0 白皮书发布，建立合规和风险框架白皮书发布，建立合规和风险框架 拥抱监管拥抱监管 区块链行业动态追踪（2020 年 4 月 11 日-4 月 17 日）2020.4.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 林小驰林小驰 首席分析师 S31 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S04 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S01 联系人：张惟诚联系人：张惟诚 Libra 2.0 白皮书正式发布，新增单币种稳定币，建立全面的合规和风险管理框白皮书正式发布，新增单币种稳定币，建立全面的合

2、规和风险管理框 架架，拥抱监管拥抱监管。近期近期国内国内政策密集出台支持区块链发展政策密集出台支持区块链发展。我们认为我们认为布局区块链布局区块链 技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注 有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司。 本周总市值走势：数字货币总市值上升本周总市值走势：数字货币总市值上升 8.18%。本周（2020 年 4 月 11 日-4 月 17 日，下同），TOP10 数字货币市值上升 37.20%。比特币市值 1300.7

3、8 亿美 元，环比+3.44%。 数字货币行情走势：币价整体回升。数字货币行情走势：币价整体回升。BTC 本周五收盘价为 7096.18 美元/个，涨 幅 3.36%；BCH 本周五收盘价为 233.62 美元/个，涨幅 0.23%；ETH 周五收盘 价为 171.64 美元/个， 涨幅 8.35%； ETC 本周五收盘价为 5.42 美元， 涨幅 3.24%； LTC 周五收盘价为 42.75 美元/个，涨幅 1.14%；EOS 周五收盘价为 2.64 美元/ 个，涨幅 5.60%。 区块链产业链数据追踪：区块规模和交易笔数双降。区块链产业链数据追踪：区块规模和交易笔数双降。从本周的区块链产

4、业链数 据走势来看，区块的总体规模增至 317.70GB，环比+0.40%；本周五区块链的 全网算力 118.82EH/s，本周日均算力为 114.15EH/s，环比+9.07%；本周区块 链的挖矿难度维持，为 147.15T。就矿池份额情况来看，Poolin 占比市 18.4% 位列市场第一，市场集中度提升。 区块链概念股走势：板块回升。区块链概念股走势：板块回升。本周（2020 年 4 月 11 日-4 月 17 日），区块链 板块整体回升，区块链 50 指数较上周环比+2.76%。A 股区块链板块 99 家上市 公司，上涨 70 家，下跌 26 家。其中，涨幅位居前三的股票有汇金股份、聚

5、龙 股份和华大基因，跌幅位居前三的股票有艾迪尔、晨鑫科技、奥拓电子。 本周热点追踪：央行数字货币测试界面流出，第二版本周热点追踪：央行数字货币测试界面流出，第二版 LibraLibra 白皮书发布。白皮书发布。人民 银行数字货币研究所：网传 DC/EP 信息为测试内容 并不意味数字人民币正式落 地发行； 中国互联网金融协会区块链研究工作组正式发布 中国区块链金融应用 与发展研究报告（2020）；重庆成立全国首个省级区块链应用创新产业联盟； 蚂蚁金服推区块链服务，区块链应用有望走入大众；湖南、江西等省份将区块链 列入 2020 年重点建设项目名单； 第二版 Libra 白皮书发布： 新增单币种稳

6、定币， 提高合规性和安全性。 风险因素：风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施 搭建缓慢等。 投资策略及建议：政策持续支持区块链发展。投资策略及建议：政策持续支持区块链发展。本周币价持续回暖，市场活跃度 提升，预计后续币价将持续震荡。近期，近期，Libra 2.0 白皮书正式发布，与旧版相白皮书正式发布，与旧版相 比主要有如下变化：比主要有如下变化：新增单币种稳定币，建立全面的合规和风险管理框架。表新增单币种稳定币，建立全面的合规和风险管理框架。表 明明 Libra 积极拥抱监管积极拥抱监管要求要求。 就监管而言， 重庆成立全国首个省级区块链应用创 新产业联盟，

7、湖南、江西等省份将区块链列入 2020 年重点建设项目名单。我们我们 认为近期，多地、多部委出台的政策持续将支持区块链发展。认为近期，多地、多部委出台的政策持续将支持区块链发展。我们建议关注有 一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司： 公有云巨头提供 BaaS 基 础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应用，应用 领域重点推荐金融 IT、司法行政信息化和数字货币标的：东方财富、华宇软件、 数字认证。 重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称简称 收盘价 （元） 收盘价 （元） EPS（元）（元） PE 评级评级 2019 2020E

8、2021E 2019 2020E 2021E 东方财富 17.70 0.28 0.37 0.51 63 48 35 增持 华宇软件 27.28 0.74 0.98 1.34 37 28 20 买入 数字认证 48.83 0.55 0.7 1.14 89 70 43 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2020 年 4 月 20 日收盘价 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 目录目录 行业投资展望：政策持续支持区块链发展行业投资展望：政策持续支持区块链发展. 1 本周市值走势：数字货币总市

9、值提升本周市值走势：数字货币总市值提升 1.63% . 1 比特币市值走势：市值上升 3.44% . 1 TOP10 数字货币市值走势：TOP 10 上升 7.20% . 2 数字货币行情走势：币价整体回升数字货币行情走势：币价整体回升 . 2 BTC：币价微涨 3% . 2 BCH：价格上升 0.23%，成交金额上升 3.86%. 3 ETH 与 ETC：价格均上升，活跃度略降 . 3 LTC：币价回升 1.14%，成交量上升 8.76% . 4 EOS：币价上升 5.60%，成交金额大幅回落 9.21% . 5 区块链产业链数据追踪：区块规模和交易笔数双降区块链产业链数据追踪：区块规模和交

10、易笔数双降 . 6 区块链规模情况：区块规模和平均区块交易笔数大降 . 6 全网算力：日均算力大涨 12.19% . 6 挖矿难度：难度仍维持高位. 7 矿池份额：鱼池落榜，矿池集中度提升 . 7 区块链概念股走势：受大盘影响，板块回升区块链概念股走势：受大盘影响，板块回升 . 8 本周行业要闻汇总本周行业要闻汇总 . 10 oPqPmMtPqNrPtRoPxPpOoNbRbP6MmOoOnPpPiNnNtPeRnPoM6MqQyQvPnQmOvPsPtQ 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 插图目录插图目录

11、 图 1：过去一年里流通中的比特币总市值 . 1 图 2：本周 TOP10 数字货币占总市值比例 . 2 图 3：比特币一周收盘价趋势 . 3 图 4：比特币一周成交量与金额 . 3 图 5：BCH 近一周收盘价趋势 . 3 图 6：BCH 近一周成交量与成交金额趋势 . 3 图 7：ETH 近一周收盘价趋势 . 4 图 8：ETH 近一周成交量与成交金额趋势. 4 图 9：ETC 近一周收盘价趋势 . 4 图 10：ETC 近一周成交量与成交金额趋势. 4 图 11：LTC 近一周收盘价趋势 . 5 图 12：LTC 近一周成交量与成交金额趋势 . 5 图 13：EOS 近一周收盘价趋势 .

12、 5 图 14：EOS 近一周成交量与成交金额趋势 . 5 图 15：近一年区块总大小 . 6 图 16：近一个月平均区块大小. 6 图 17：平均每个区块交易数量. 6 图 18：近一年全网哈希率 . 7 图 19：本周全网哈希率 . 7 图 20：近 30 日全网的挖矿难度 . 7 图 21：矿池份额 . 8 图 22：区块链 50 指数走势情况 . 9 表格目录表格目录 表 1：本周 TOP10 数字货币市值变化情况（截至 2020 年 4 月 17 日） . 2 表 2：TOP10 数字货币本周价格及变化情况（截至 2020 年 4 月 17 日） . 5 表 3：A 股区块链概念股涨

13、跌幅统计（2020 年 4 月 13 日-2020 年 4 月 17 日）. 9 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 1 行业行业投资投资展望展望：政策持续支持区块链发展：政策持续支持区块链发展 本周币价迎来大幅提升， 市场活跃度略降， 预计后续币价将持续震荡。 近期， Libra 2.0 白皮书正式发布，与旧版相比主要有如下变化：新增单币种稳定币，建立全面的合规和风 险管理框架。表明 Libra 积极拥抱监管要求。 目前而言，我们认为布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望 享受红利。我们建

14、议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司：公有云 巨头提供 BaaS 基础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应 用，应用领域重点推荐金融 IT、司法行政信息化和数字货币标的：恒生电子、东方财富、 华宇软件、数字认证。 风险因素：风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施搭建 缓慢等。 本周市值走势：数字货币本周市值走势：数字货币总市值提升总市值提升 1.63% 比特币市值比特币市值走势：走势：市值市值上升上升 3.44% 本周 （2020 年 4 月 11 日-4 月 17 日， 下同） ， 流通中的比特币市值达 1300.78

15、 亿美元， 较上周上升 43.23 亿美元，环比+3.44%。 图 1：过去一年里流通中的比特币总市值（单位：亿美元） 资料来源：，中信证券研究部 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 2 图 2：本周 TOP10 数字货币占总市值比例 资料来源：coinmarketcap，中信证券研究部 表 1：本周 TOP10 数字货币市值变化情况（截至 2020 年 4 月 17 日） # 数字货币数字货币 市值市值 本周环比本周环比 1 Bitcoin 130

16、,078,472,088 3.44% 2 Ethereum 18,976,660,194 8.44% 3 XRP 8,385,919,739 1.72% 4 Tether 6,403,916,828 0.59% 5 Bitcoin Cash 4,294,640,509 0.26% 6 Bitcoin SV 3,571,876,826 4.22% 7 Litecoin 2,758,454,401 1.21% 8 Binance Coin 2,447,383,046 14.54% 9 EOS 2,432,528,733 5.64% 10 Tezos 1,487,405,266 10.61% top

17、10 数字货币市值 180,837,257,630 7.20% 其他数字货币市值 22,923,198,157 16.57% 数字货币总市值 203,760,455,787 8.18% 资料来源： coinmarketcap，中信证券研究部 TOP10 数字数字货币市值货币市值走势：走势：TOP 10 上升上升 7.20% 数字货币总市值数字货币总市值提升提升 8.18%，TOP10 数字货币市值数字货币市值上升上升 7.20%。本周 TOP10 数字货 币总市值为 1808.37 亿美元。 其中 BTC 稳居第一， 占总市值比例为 64%； ETH 位列第二， 市值 189.76 亿， 环比

18、+8.44%， 占总市值维持 9%； XRP 位列第三， 市值为 83.85 亿美元， 环比+1.72%，占总市值维持 4%；Tether 位列第四，市值为 64.04 亿美元，环比+0.59%， 占总市值 3%；BCH 位列第五，市值为 42.95 亿美元，占总市值的比例维持 2%。 数字货币行情走势：数字货币行情走势：币价币价整体整体回升回升 BTC：币价微涨币价微涨 3% 根据 coinmarketcap 数据，本周五收盘价为 7096.18 美元/个，单价较上周五上升 230.69 美元，环比 3.36%。本周日均交易量 518.93 万个币，环比-4.50%； 本日均成交 Bitco

19、in 64% Ethereum 9% XRP 4% Tether 3% Bitcoin Cash 2% Bitcoin SV 2% Litecoin 2% Binance Coin 1% EOS 1% Tezos 1% 其他数字货币市值 11% 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 3 金额 358.99 亿美元，环比-6.87%。 【注：数字货币章节的价格与成交量数据均来源于美国 coinmarketcap 网站】 图 3：比特币一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研

20、究部 图 4：比特币一周成交量与金额 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 BCH：价格价格上升上升 0.23%，成交金额上升成交金额上升 3.86% BCH 本周五收盘价为 233.62 美元/个，环比+0.23%；本周日均成交量上升 13.31%， 日均交易量 1,838.04 万个币；本周日均成交金额上升 3.86%，日均成交 41.97 亿美元。 图 5：BCH 近一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 6：BCH 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 ETH 与与 ETC

21、：价格价格均上升均上升，活跃度，活跃度略降略降 本周，以太坊双链以太坊双链上代币上代币价格价格均上升均上升。本周，ETH 价格上升，周五收盘价为 171.64 美元/个，单价较上周五上涨 13.23 美元，涨幅 8.35%；本周成交量下跌 3%，日均成交 1 亿个币；本周的成交金额环比下跌 2.74%，日均成交 162.38 亿美元。本周 ETC 价格上升 3.24%， 周五收盘价 5.42 美元， 价较上周五上升 0.17 美元， 涨幅 3.24%。 日均成交量 3.03 亿个币，环比-0.13%。日均成交金额 15.99 亿美元，环比-3.68%。 6,859 6,971 6,845 6,

22、842 6,642 7,117 7,096 4,900 5,400 5,900 6,400 6,900 7,400 - 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 - 100 200 300 400 500 600 700 成交量（万个）成交金额（亿美元） 232 236 224 222 216 236 234 205 210 215 220 225 230 235 240 3,700 3,800 3,900 4,000 4,100 4,200 4,300 4,400 1,837 1,838 1,838 1,838 1,838 1,838 成交量-左轴（万个）

23、 成交金额-右轴（百万美元） 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 4 图 7：ETH 近一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 8：ETH 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 9：ETC 近一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 10：ETC 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 LTC：币价币价回升回升 1.14

24、%，成交量成交量上升上升 8.76% LTC 本周五收盘价为 42.75 美元/个，环比+1.14%；本周日均成交 0.94 亿个币，环比 +8.76%；本周成交金额上升 3.95%，日均成交金额 39.29 亿美元。 158 161 156 158 153 172 172 140 145 150 155 160 165 170 175 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 成交量-左轴（万个） 成交金额-右轴（百万美元） 5.3 5.3 5.2 5.2 5.1 5.

25、5 5.4 - 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 成交量-左轴（万个） 成交金额-右轴（百万美元） 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 5 图 11：LTC 近一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 12：LTC 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinma

26、rketcap, 中信证券研究部 EOS：币价上升币价上升 5.60%，成交金额大幅，成交金额大幅回落回落 9.21% EOS 本周五收盘价为 2.64 美元/个，环比+5.60%；本周成交量上升，日均成交 12.06 亿个币，环比-6.91%；本周成交金额上升，日均成交 30.49 亿美元，环比-9.21%。 图 13：EOS 近一周收盘价趋势（单位：美元） 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 图 14：EOS 近一周成交量与成交金额趋势 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 表 2：TOP10 数字货币本周价格及变化情况（截至 2020 年 4 月 1

27、7 日） 数字货币数字货币 价格价格 环比环比 1 Bitcoin 7096.18 3.36% 2 Ethereum 171.64 8.35% 3 XRP 0.190202 1.46% 4 Tether 1.01 1.00% 5 Bitcoin Cash 233.62 0.23% 6 Bitcoin SV 194.32 4.18% 7 Litecoin 42.75 1.14% 8 Binance Coin 15.74 14.56% 9 EOS 2.64 5.60% 10 Tezos 2.1 10.53% 资料来源：coinmarketcap, 中信证券研究部 42 42 41 41 40 43

28、 43 38.0 38.5 39.0 39.5 40.0 40.5 41.0 41.5 42.0 42.5 43.0 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 成交量-左轴（万个） 成交金额-右轴（百万美元） 2.50 2.53 2.45 2.46 2.40 2.66 2.64 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 0 50,000 100,000 150,000 200,000 成交量-左轴（万个）

29、成交金额-右轴（百万美元） 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 6 本周币价本周币价回升，市场回升，市场活跃度活跃度略降略降。就。就币价币价来看来看，TOP10 主流币种主流币种普遍提升普遍提升，Binance Coin、Tezos、ETH 增幅增幅居前，分别为居前，分别为 14.56%、10.53%、8.35%；就换手率来看，就换手率来看，主流主流 币种币种成交成交量量下降，成交量略降。下降，成交量略降。 区块链产业链数据追踪：区块链产业链数据追踪：区块规模和交易笔数双降区块规模和交易笔数双降 区块链规模情

30、况：区块链规模情况：区块规模和平均区块交易笔数大降区块规模和平均区块交易笔数大降 区块链的总规模（所有区块头和交易的总大小）本周五达到 317.70 GB，较上周扩大 1.27 GB，环比+0.40%；本周五平均区块规模大小为 1.29 MB/个，环比+42.90%。本周平 均每个区块交易笔数为 2,238 笔/个 s，较上周上升 468 笔，环比 26.41% 图 15：近一年区块总大小（单位：GB） 资料来源：blockchain.info, 中信证券研究部 图 16：近一个月平均区块大小（MB） 资料来源：blockchain.info, 中信证券研究部 图 17：平均每个区块交易数量

31、（单位：笔） 资料来源：blockchain.info，中信证券研究部 全网算力：全网算力：日均算力日均算力大大涨涨 12.19% 区块链的全网算力本周五为 118.82 EH/s， 环比+1.80%； 本周日均算力为 114.15 EH/s， 环比+9.07%。 - 50 100 150 200 250 300 350 2018/11/21 2018/12/18 2019/1/15 2019/2/11 2019/3/8 2019/4/4 2019/5/1 2019/5/28 2019/6/24 2019/7/19 2019/8/15 2019/9/11 2019/10/8 2019/11/4

32、 2019/11/29 2019/12/26 2020/1/24 2020/2/20 2020/3/18 2020/4/14 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 2020/3/20 2020/3/22 2020/3/24 2020/3/26 2020/3/28 2020/3/30 2020/4/1 2020/4/3 2020/4/5 2020/4/7 2020/4/9 2020/4/11 2020/4/13 2020/4/15 2020/4/17 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2020/3/20 2020/3/21 2

33、020/3/22 2020/3/23 2020/3/24 2020/3/25 2020/3/26 2020/3/27 2020/3/28 2020/3/29 2020/3/30 2020/3/31 2020/4/1 2020/4/2 2020/4/3 2020/4/4 2020/4/5 2020/4/6 2020/4/7 2020/4/8 2020/4/9 2020/4/10 2020/4/11 2020/4/12 2020/4/13 2020/4/14 2020/4/15 2020/4/16 2020/4/17 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4

34、 月月 17 日）日）2020.4.20 7 【注】 “哈希率（Hash Rate）是衡量比特币网络处理能力的测量单位。为保证安全， 比特币网络必须进行大量的数学运算。当网络达到 10Th/秒的哈希率时，就意味着它能够 进行每秒 10 万亿次的计算。 ” （资料来源：https:/bitcoin.org/zh_CN/vocabulary） 图 18：近一年全网哈希率（单位：EH/s） 资料来源：blockchain.info, 中信证券研究部 图 19：本周全网哈希率（单位：EH/s） 资料来源：blockchain.info, 中信证券研究部 挖矿难度：挖矿难度：难度仍维持高位难度仍维持高位

35、 本周挖矿难度临近维持上周统一数值，为 147.15T。从近 30 日的数据来看，矿工挖 矿的成功概率走高。 【注】 挖矿难度是度量找到新区块困难程度的相对指标， 是一个基于事后统计的数值。 该难度系数会根据网络中矿工的算力大小定期调整。 图 20：近 30 日全网的挖矿难度（单位：T） 资料来源：blockchain.info，中信证券研究部 矿池份额：矿池份额：鱼池落榜鱼池落榜，矿池集中，矿池集中度度提升提升 就本周的矿池份额占比情况来看， Poolin 位列第一，占比 18.43 % ；F2Pool 位列第 二，占比 17.53%，蚂蚁矿池位列第三，占比 15.28%；ViaBTC 位列

36、第四，占比 7.64%， 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2019/4/17 2019/5/17 2019/6/17 2019/7/17 2019/8/17 2019/9/17 2019/10/17 2019/11/17 2019/12/17 2020/1/17 2020/2/17 2020/3/17 104.00 106.00 108.00 110.00 112.00 114.00 116.00 118.00 120.00 哈希率（EH/s） 125 130 135 140 145 150 155 160 165 170 2020/3/19 2020/3/20 2

37、020/3/21 2020/3/22 2020/3/23 2020/3/24 2020/3/25 2020/3/26 2020/3/27 2020/3/28 2020/3/29 2020/3/30 2020/3/31 2020/4/1 2020/4/2 2020/4/3 2020/4/4 2020/4/5 2020/4/6 2020/4/7 2020/4/8 2020/4/9 2020/4/10 2020/4/11 2020/4/12 2020/4/13 2020/4/14 2020/4/15 2020/4/16 2020/4/17 区块链行业动态追踪（区块链行业动态追踪（2020 年年 4 月月 11 日日-4 月月 17 日）日）2020.4.20 8 58COIN&1THash 位列第五，占比 6.29%。数据表明，矿池市场依然为寡头垄断格局，寡 头之间的较量仍在持续，市场整体集中度上升。 图 21：矿池份额 资料来源： 从本周的区块链产业链数据走势来看， 区块的总体规模增至从本周的区块链产业链数据走势来看， 区块的总体规模增至 317.70 GB， 环比， 环比+0.40%； 本周五本周五区块链的全网算力区