1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 四川区域性银行全景图四川区域性银行全景图 银行地方志银行地方志（四四）20220904 2 Table_IndNameRptType 固定收益固定收益 深度报告 报告日期报告日期：2022-09-04 Table_Author 首席分析师：颜子琦首席分析师：颜子琦 执业证书号：S00 电话： 邮箱： 研究助理研究助理：杨佩霖杨佩霖 执业证书号：S00 电话： 邮箱： 相关报告相关报告 1.辽宁区域性银行全景图银行地方志（三）20220825 2.广西区域性银行

2、全景图银行地方志（二）20220817 3.黑龙江区域性银行全景图银行地方志（一）20220811 主要观点：主要观点：Table_Summary 区域透视区域透视四川四川的五个方面的五个方面 四川位于中国西南地区内陆，素有“天府之国”的美誉。支柱产业方面，支柱产业方面，四川工业门类齐全，工业基地众多，“5+1”产业体系着力发展四川特色，第三产业方面加快推进服务产品、技术、业态和模式创新，2021 年全省第三产业占比达52.23%。人口方面，人口方面，2021年常住人口达8,372万人，增速为0.02%。区域结构区域结构来看来看，四川下辖 18 个地级市和 3 个自治州，其中成都经济水平遥遥领

3、先，GDP 占全省比重的 37%，除巴中外，2021 年四川各行政区 GDP增速均介于 8%13%。上司公司资源方面，上司公司资源方面，四川共有 167 家 A 股上市公司，总市值占比 3.46%，以资本货物、材料、技术硬件等为主，集中于成都（107家）。金融资源方面，金融资源方面，作为西部地区金融机构最多、种类最齐全的省份，2021年存贷款增速分别为 9.18%、13.61%，其中成都存贷款占区域比重分别为47%、58%。区域全扫描，三维度看区域全扫描，三维度看四川四川区域区域银行银行 银行背景维度：银行背景维度：各规模银行分布均匀各规模银行分布均匀。四川共存续 161 家商业银行，以农商行

4、和村镇银行为主，分别为 76 家、53 家。四川省内各规模银行分布均匀，注册资本 1 亿元-5 亿元银行数量达 79 家，占比近一半，区域内仅成都银行和成都农商行资产规模超过 6,000 亿元。经营战略以当地经济、小微、三农为主。银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注。银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注。特征 1：银行资产质量边际好转，但仍弱于银行业均值，不良率均值为 2.97%，较上年下降 31bp，拨备覆盖率为 193.19%，较上年上升 22.03%。特征 2：资本充足率（13.9%）和净息差（2.4%）高于银行均值，但息差稳定性较弱。特征 3：资产端贷款占比仅为 49.3%，负

5、债端存款占比逐年提升。特征 4：ROA（0.58%）、ROE（8.34%）不及上市银行均值。资本补充与银行合并新设维度。资本补充与银行合并新设维度。现阶段四川区域共发行 114 亿元资本补充债券，由 21 家主体承接。从四川省银行合并方式上看，2017 年至今成立的 16家商业银行中有 13 家采取整合区域信用社资源的方式组建。商业银行面面观商业银行面面观四川四川区域区域银行怎么看？银行怎么看？本文梳理了本文梳理了四川四川区域主要的区域主要的 6 家商业银行。家商业银行。成都银行：成都银行：四川第四川第 1 家上市行、第家上市行、第 8 家上市城商行。家上市城商行。2018 年 1 月登陆上交

6、Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/72 证券研究报告 所上市。成都交子为成都银行控股股东，成都国资委合计持有 30.03%的股份。近年来成都银行增加信贷投放、资产规模扩张迅速，2021 年资产增速达17.8%，但资本充足率边际下滑至 13.00%。2021 年公司类贷款占比 73.3%，主要投向省市重点项目、重大民生工程以及重大产业项目，公司类存款占比58.9%，以企事单位存款为主。2021 年个贷中住房贷款占比 86%，租赁和商务服务贷款占比 29%。不良率为 0.98%，较上年下滑 0.39bp，拨备覆盖率为 402.88%，较

7、上年提升 109.45%。成都农商行：成立于成都农商行：成立于 2009 年年 12 月。月。2020 年股权结构调整后，成都农商行回归市属国企属性，经营管理步入正轨。总资产增速自 2020 年起企稳回升，2021 年资产增速上升至 18.9%，金融投资占资产比重上升至 38.9%，负债端中存款占比较高，2021 年占比达 81%。2021 年成都农商行处置表内不良贷款 8.46 亿元，当年计提减值准备占营业收入比重达 33%，但 2021 年营业收入增速企稳回升，带动净利润增速上升至 16.87%，从资产质量方面来看，2021 年不良率下降至 1.65%，拨备覆盖率提升至 235.97%。四

8、川天府银行四川天府银行：成立于成立于 2001 年年 12 月。月。前十大股东中包含 9 家民企，自 2016年加大信贷投放力度，至 2021 年资产端贷款占比 58.1%，负债端存款占比企稳回升，但对公存款近年来持续下滑，存款稳定性仍需关注。从拨备计提角度来看，由于不良贷款处置压力较大，2021 年四川天府银行不良率为2.37%，实际计提贷款损失准备余额 76.42 亿元，拨备覆盖率为 222.87%，较上年提升 64.95%。四川银行：成立于四川银行：成立于 2020 年年 11 月。月。是以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，采取新设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行，前十

9、大股东全为国企。成立至今总资产稳定增长，2021 年资产增速达至 35%，负债端存款占比 86%。2021 年公司类贷款占贷款比重为 81.6%，其中租赁和商务服务占比 52.5%。2021 年四川银行核心一级资本充足率为 24.94%，资本充足率为 26.17%，不良率为 1.59%，拨备覆盖率为 319.93%。四川四川区域区域银行债还有哪些投资机会？银行债还有哪些投资机会？四川区域银行共存续债券四川区域银行共存续债券 3403.4 亿元。亿元。分债券类型来看，同业存单共计2891.4 亿元，二级资本债共计 305 亿元，普通债共计 110 亿元，永续债 97亿元，现阶段四川省无二级资本债

10、未赎回案例。截至 2022 年 8 月 30 日，四川省存续银行债券中，永续债收益率为 4.8%，二级资本债收益率为 4.4%，普通债收益率为 2.4%。从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 1.8%、2.1%、2.4%、2.5%。风险提示风险提示：行业信用恶化带来的风险。aVoWdU8VoYhUvVeX9P9R7NmOrRpNpNeRrRyRkPoOsPaQpPwPwMsPmQvPsQnPTable_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3/72 证券研究报告 正文目录正文目录 1

11、区域透视区域透视四川经济的五个方面四川经济的五个方面.9 2 区域全扫描，三维度看四川银行区域全扫描，三维度看四川银行.12 2.1 银行背景维度：各规模银行分布均匀.12 2.2 银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注.14 2.3 资本补充与银行合并新设维度.15 3 商业银行面面观商业银行面面观四川银行怎么看？四川银行怎么看？.16 3.1 成都银行.17 3.2 成都农商行.21 3.3 四川天府银行.25 3.4 四川银行.29 3.5 绵阳市商业银行.32 3.6 乐山市商业银行.35 3.7 泸州银行.39 3.8 长城华西银行.43 3.9 宜宾市商业银行.46 3.10 四

12、川新网银行.49 3.11 遂宁银行.52 3.12 四川简阳农村商业银行.56 3.13 眉山农村商业银行.59 3.14 四川中江农村商业银行.62 3.15 雅安市商业银行.63 3.16 四川仁寿农村商业银行.66 4 四川银行债还有哪些投资机会？四川银行债还有哪些投资机会？.70 5 风险提示风险提示.71 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4/72 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 四川四川“5+1”现代产业体系建设现代产业体系建设.9 图表图表 2 四川产业结构占比（单位：四川产业结构占比（单位：%）.9 图表

13、图表 3 四川常住人口四川常住人口数量及增速（单位：万人、数量及增速（单位：万人、%）.10 图表图表 4 四川各地级市四川各地级市 GDP 及增速（单位：亿元，及增速（单位：亿元，%）.10 图表图表 5 四川省四川省 21 地级行政区主导产业及新兴产业地级行政区主导产业及新兴产业.10 图表图表 6 四川省四川省 167 家上市企业梳理（单位：家、亿元）家上市企业梳理（单位：家、亿元）.11 图表图表 7 四川各区域存款余额及增速（单位：亿元、四川各区域存款余额及增速（单位：亿元、%）.12 图表图表 8 四川各区域贷款余额及增速（单位：亿元、四川各区域贷款余额及增速（单位：亿元、%）.1

14、2 图表图表 9 四川区域商业银行数量（单位：家）四川区域商业银行数量（单位：家）.12 图表图表 10 四川省银行成立时间（单位：家）四川省银行成立时间（单位：家）.12 图表图表 11 四川省四川省部分商业银行经营战略部分商业银行经营战略.13 图表图表 12 四川区域商业银行注册资本（单位：家）四川区域商业银行注册资本（单位：家）.13 图表图表 13 四川前十大银行资产规模（单位：亿元）四川前十大银行资产规模（单位：亿元）.13 图表图表 14 四川区域商业银行不良率（单位：四川区域商业银行不良率（单位：%）.14 图表图表 15 四川区域商业银行拨备覆盖率（单位：四川区域商业银行拨备

15、覆盖率（单位：%）.14 图表图表 16 四川区域银行资本充足率（单位：四川区域银行资本充足率（单位：%）.14 图表图表 17 四川区域商业银行净息差（单位：四川区域商业银行净息差（单位：%）.14 图表图表 18 四川区域商业银行贷款占总资产比重（单位：四川区域商业银行贷款占总资产比重（单位：%）.15 图表图表 19 四川区域商业银行存款占总负债比重（单位：四川区域商业银行存款占总负债比重（单位：%）.15 图表图表 20 四川区域商业银行四川区域商业银行 ROA（单位：（单位：%）.15 图表图表 21 四川区域商业银行四川区域商业银行 ROE（单位：（单位：%）.15 图表图表 22

16、 四川省中小银行资本补充债券承接主体（单位：亿元）四川省中小银行资本补充债券承接主体（单位：亿元）.15 图表图表 23 四川区域近五年整合区域银行设立商业银行情况四川区域近五年整合区域银行设立商业银行情况.16 图表图表 24 四川省主要银行基本指标（单位：四川省主要银行基本指标（单位：%，亿元，家），亿元，家）.16 图表图表 25 2021 年，成都银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，成都银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.17 图表图表 26 成都银行成都银行 5 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.18 图表

17、图表 27 成都农商行分支机构与网点布局成都农商行分支机构与网点布局.18 图表图表 28 成都银行总资产及增速（单位：亿元、成都银行总资产及增速（单位：亿元、%）.18 图表图表 29 成都银行资产结构（单位：成都银行资产结构（单位：%）.19 图表图表 30 成都银行负债结构（单位：成都银行负债结构（单位：%）.19 图表图表 31 成都银成都银行个人贷款结构（单位：行个人贷款结构（单位：%）.19 图表图表 32 成都银行对公贷款结构（单位：成都银行对公贷款结构（单位：%）.19 图表图表 33 成都银行资本充足率（单位：成都银行资本充足率（单位：%）.20 图表图表 34 成都银行净息

18、差（单位：成都银行净息差（单位：%）.20 图表图表 35 成都银行营成都银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.20 图表图表 36 成都银行减值准备计提情况（单位：成都银行减值准备计提情况（单位：%）.20 图表图表 37 成都银行不良率及拨备覆盖率（单位：成都银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.21 图表图表 38 2021 年成都农商行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年成都农商行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.21 图表图表 39 2019 年成都农商行股权结构（单位：年成都农商行股权结构（单位：%）.22 图表

19、图表 40 2020 年成都农商行股权结构（单位：年成都农商行股权结构（单位：%）.22 图表图表 41 成都农商行成都农商行 41 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.22 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5/72 证券研究报告 图表图表 42 成都农商行分支机构与网点布局成都农商行分支机构与网点布局.23 图表图表 43 成都农商行总资产及增速（单位：亿元、成都农商行总资产及增速（单位：亿元、%）.23 图表图表 44 成都农商行资产结构（单位：成都农商行资产结构（单位：%）.23 图表图表 45

20、 成都农商行负债结构（单位：成都农商行负债结构（单位：%）.23 图表图表 46 成都农商行个人贷款结构（单位：成都农商行个人贷款结构（单位：%）.24 图表图表 47 成成都农商行对公贷款结构（单位：都农商行对公贷款结构（单位：%）.24 图表图表 48 成都农商行资本充足率（单位：成都农商行资本充足率（单位：%）.24 图表图表 49 成都农商行净息差（单位：成都农商行净息差（单位：%）.24 图表图表 50 成都农商行营业收入与净利润情况（单位：亿元，成都农商行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.25 图表图表 51 成都农商行减值准备计提情况（单位：成都农商行减值准备计提情况（单位

21、：%）.25 图表图表 52 成都农商行不良率及拨备覆盖率（单位：成都农商行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.25 图表图表 53 2021 年四川天府银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年四川天府银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.26 图表图表 54 四川天府银行四川天府银行 15 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.26 图表图表 55 四川天府银行分支机构与网点布局四川天府银行分支机构与网点布局.27 图表图表 56 四川天府银行总资产及增速（单位：亿元、四川天府银行总资产及增速（单位：亿元、%）.27 图表图表 5

22、7 四川天府银行资产结构（单位：四川天府银行资产结构（单位：%）.27 图表图表 58 四川天府银行负债结构（单位：四川天府银行负债结构（单位：%）.27 图表图表 59 四四川天府银行个人贷款结构（单位：川天府银行个人贷款结构（单位：%）.28 图表图表 60 四川天府银行对公贷款结构（单位：四川天府银行对公贷款结构（单位：%）.28 图表图表 61 四川天府银行资本充足率（单位：四川天府银行资本充足率（单位：%）.28 图表图表 62 四川天府银行净息差（单位：四川天府银行净息差（单位：%）.28 图表图表 63 四川天四川天府银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，府银行营业收入与净利润情

23、况（单位：亿元，%）.29 图表图表 64 四川天府银行减值准备计提情况（单位：亿元，四川天府银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.29 图表图表 65 四川天府银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川天府银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.29 图表图表 66 2021 年，四川银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，四川银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.30 图表图表 67 四川银行分支机构与网点布局四川银行分支机构与网点布局.30 图表图表 68 四川银行总资产及增速（单位：亿元、四川银行总资产及增速（单位：亿元、%）.30 图表图表 69 四川银行资

24、产结构（单位：四川银行资产结构（单位：%）.31 图表图表 70 四川银行负债结构（单位：四川银行负债结构（单位：%）.31 图表图表 71 四川银四川银行对公贷款结构（单位：行对公贷款结构（单位：%）.31 图表图表 72 2021 年，绵阳市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，绵阳市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.32 图表图表 73 绵阳市商业银行绵阳市商业银行 2 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.32 图表图表 74 绵阳市商业银行分支机构与网点布局绵阳市商业银行分支机构与网点布局.33 图表图

25、表 75 绵绵阳市商业银行总资产及增速（单位：亿元、阳市商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）.33 图表图表 76 绵阳市商业银行资产结构（单位：绵阳市商业银行资产结构（单位：%）.33 图表图表 77 绵阳市商业银行负债结构（单位：绵阳市商业银行负债结构（单位：%）.33 图表图表 78 绵阳市商业银行个人贷款结构（单位：绵阳市商业银行个人贷款结构（单位：%）.34 图表图表 79 绵阳市商业银行对公贷款结构（单位：绵阳市商业银行对公贷款结构（单位：%）.34 图表图表 80 绵阳市商业银行资本充足率（单位：绵阳市商业银行资本充足率（单位：%）.34 图表图表 81 绵阳市商业银行净息差（

26、单位：绵阳市商业银行净息差（单位：%）.34 图表图表 82 绵阳市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，绵阳市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.35 图表图表 83 绵阳市商业银行减值准备计提情况（单位：绵阳市商业银行减值准备计提情况（单位：%）.35 图表图表 84 绵阳市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：绵阳市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.35 图表图表 85 2021 年，乐山市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，乐山市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.36 Table_CompanyRptType 深度研

27、究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 6/72 证券研究报告 图表图表 86 乐山市商业银行乐山市商业银行 5 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.36 图表图表 87 乐山市商业银行分支机构与网点布局乐山市商业银行分支机构与网点布局.37 图表图表 88 乐山市商业银行总资产及增速（单位：亿元、乐山市商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）.37 图表图表 89 乐山市商业银行资产结构（单位：乐山市商业银行资产结构（单位：%）.37 图表图表 90 乐山市商业银行负债结构（单位：乐山市商业银行负债结构（单位：%）.37 图表图表 91 乐乐山市商业银行个

28、人贷款结构（单位：山市商业银行个人贷款结构（单位：%）.38 图表图表 92 乐山市商业银行对公贷款结构（单位：乐山市商业银行对公贷款结构（单位：%）.38 图表图表 93 乐山市商业银行资本充足率（单位：乐山市商业银行资本充足率（单位：%）.38 图表图表 94 乐山市商业银行净息差（单位：乐山市商业银行净息差（单位：%）.38 图表图表 95 乐乐山市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，山市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.39 图表图表 96 乐山市商业银行减值准备计提情况（单位：乐山市商业银行减值准备计提情况（单位：%）.39 图表图表 97 乐山市商业银行不良率及

29、拨备覆盖率（单位：乐山市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.39 图表图表 98 2021 年，泸州银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，泸州银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.39 图表图表 99 泸州银行泸州银行 2 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.40 图表图表 100 泸州银行分支机构与网点布局泸州银行分支机构与网点布局.40 图表图表 101 泸州银行总资产及增速（单位：亿元、泸州银行总资产及增速（单位：亿元、%）.40 图表图表 102 泸州银行资产结构（单位：泸州银行资产结构（单位：%）.41 图表

30、图表 103 泸州泸州银行负债结构（单位：银行负债结构（单位：%）.41 图表图表 104 泸州银行个人贷款结构（单位：泸州银行个人贷款结构（单位：%）.41 图表图表 105 泸州银行对公贷款结构（单位：泸州银行对公贷款结构（单位：%）.41 图表图表 106 泸州银行资本充足率（单位：泸州银行资本充足率（单位：%）.42 图表图表 107 泸州银行净息差（单位：泸州银行净息差（单位：%）.42 图表图表 108 泸州银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，泸州银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.42 图表图表 109 泸州银行减值准备计提情况（单位：泸州银行减值准备计提情况（单位：%

31、）.42 图表图表 110 泸州银行不良率及拨备覆盖率（单位：泸州银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.43 图表图表 111 2021 年，长城华西银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，长城华西银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.43 图表图表 112 长城华西银行长城华西银行 1 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.43 图表图表 113 长城华西银行分支机构与网点布局长城华西银行分支机构与网点布局.44 图表图表 114 长城华西银行总资产及增速（单位：亿元、长城华西银行总资产及增速（单位：亿元、%）.44 图表图表

32、 115 长城华西银行资产结构（单位：长城华西银行资产结构（单位：%）.44 图表图表 116 长城华西银行负债结构（单位：长城华西银行负债结构（单位：%）.44 图表图表 117 长城华西银行资本充足率（单位：长城华西银行资本充足率（单位：%）.45 图表图表 118 长城华西银行净息差（单位：长城华西银行净息差（单位：%）.45 图表图表 119 长城华西银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，长城华西银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.45 图表图表 120 长城华西银行减值准备计提情况（单位：长城华西银行减值准备计提情况（单位：%）.45 图表图表 121 长城华西银行不良率及拨

33、备覆盖率（单位：长城华西银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.46 图表图表 124 宜宾市商业银行分支机构与网点布局宜宾市商业银行分支机构与网点布局.47 图表图表 125 宜宾市商业银行总资产及增速（单位：亿元、宜宾市商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）.47 图表图表 126 宜宾市商业银行资产结构（单位：宜宾市商业银行资产结构（单位：%）.48 图表图表 127 宜宾市商业银行负债结构（单位：宜宾市商业银行负债结构（单位：%）.48 图表图表 128 宜宾市商业银行宜宾市商业银行资本充足率（单位：资本充足率（单位：%）.48 图表图表 129 宜宾市商业银行宜宾市商业银行净息差（单位：

34、净息差（单位：%）.48 图表图表 130 宜宾市商业营业收入与净利润情况（单位：亿元，宜宾市商业营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.49 图表图表 131 宜宾市商业银行不良率与拨备覆盖率情况（单位：宜宾市商业银行不良率与拨备覆盖率情况（单位：%）.49 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 7/72 证券研究报告 图表图表 132 宜宾市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：宜宾市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.49 图表图表 133 2021 年，新网银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，新网银行前十大股东持

35、股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.50 图表图表 134 四川新网银行总资产及增速（单位：亿元、四川新网银行总资产及增速（单位：亿元、%）.50 图表图表 135 四川新网银行资产结构（单位：四川新网银行资产结构（单位：%）.51 图表图表 136 四川新网银行存款占负债比重（单位：四川新网银行存款占负债比重（单位：%）.51 图表图表 137 新网银行资本充足率（单位：新网银行资本充足率（单位：%）.51 图表图表 138 新网银行净息差（单位：新网银行净息差（单位：%）.51 图表图表 139 四川四川新网银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，新网银行营业收入与净利润情况（单位：亿

36、元，%）.52 图表图表 140 四川新网银行减值准备计提情况（单位：亿元，四川新网银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.52 图表图表 141 新网银行不良率及拨备覆盖率（单位：新网银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.52 图表图表 142 2021 年，遂宁银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，遂宁银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.53 图表图表 143 遂宁银行分支机构与网点布局遂宁银行分支机构与网点布局.53 图表图表 144 遂宁银行总资产及增速（单位：亿元、遂宁银行总资产及增速（单位：亿元、%）.53 图表图表 145 遂宁银行资产结构（

37、单位：遂宁银行资产结构（单位：%）.54 图表图表 146 遂宁遂宁银行存款占负债比重（单位：银行存款占负债比重（单位：%）.54 图表图表 147 遂宁银行个人贷款结构（单位：遂宁银行个人贷款结构（单位：%）.54 图表图表 148 遂宁银行对公贷款结构（单位：遂宁银行对公贷款结构（单位：%）.54 图表图表 149 遂宁银行资本充足率（单位：遂宁银行资本充足率（单位：%）.55 图表图表 150 遂宁银行净息差（单位：遂宁银行净息差（单位：%）.55 图表图表 151 遂宁银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，遂宁银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.55 图表图表 152 遂宁银行

38、减值准备计提情况（单位：亿元，遂宁银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.55 图表图表 153 遂宁银行不良率及拨备覆盖率（单位：遂宁银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.56 图表图表 154 2021 年，四川简阳农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，四川简阳农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.56 图表图表 155 四川简阳农村商业银行四川简阳农村商业银行 46 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.56 图表图表 156 四川简阳农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、四川简阳农村商业银行总资产及增速

39、（单位：亿元、%）.57 图表图表 157 四川简阳农商行资产结构（单位：四川简阳农商行资产结构（单位：%）.57 图表图表 158 四川简阳农商行存款占负债比重（单位：四川简阳农商行存款占负债比重（单位：%）.57 图表图表 159 四川简阳农商行资本充足率（单位：四川简阳农商行资本充足率（单位：%）.58 图表图表 160 四川简阳农商行净息差（单位：四川简阳农商行净息差（单位：%）.58 图表图表 161 四川简阳农商行营业收入与净利润情况（单位：亿元，四川简阳农商行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.58 图表图表 162 四川简阳农商行减值准备计提情况（单位：亿元，四川简阳农商行

40、减值准备计提情况（单位：亿元，%）.58 图表图表 163 四川简阳农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川简阳农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.59 图表图表 164 眉山农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：眉山农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.59 图表图表 165 眉山农村商业银行眉山农村商业银行 3 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）.59 图表图表 166 眉山农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、眉山农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）.60 图表图表 167 眉山农村商业银

41、行资产结构（单位：眉山农村商业银行资产结构（单位：%）.60 图表图表 168 眉山农村商业银行存款占负债比重（单位：眉山农村商业银行存款占负债比重（单位：%）.60 图表图表 169 眉山农村商业银行个人贷款结构（单位：眉山农村商业银行个人贷款结构（单位：%）.61 图表图表 170 眉山农村商业银行对公贷款结构（单位：眉山农村商业银行对公贷款结构（单位：%）.61 图表图表 171 眉山农村商业银行资本充足率（单位：眉山农村商业银行资本充足率（单位：%）.61 图表图表 172 眉山农村商业银行净息差（单位：眉山农村商业银行净息差（单位：%）.61 图表图表 173 眉山农村商业银行营业收

42、入与净利润情况（单位：亿元，眉山农村商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.62 图表图表 174 眉山农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，眉山农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.62 图表图表 175 眉山农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：眉山农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.62 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8/72 证券研究报告 图表图表 176 四川中江农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：四川中江农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）

43、.62 图表图表 177 2021 年，雅安市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，雅安市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.63 图表图表 178 2019 年雅安市商业银行股权结构（单位：年雅安市商业银行股权结构（单位：%）.64 图表图表 179 2020 年雅安市商业银行股权结构（单位：年雅安市商业银行股权结构（单位：%）.64 图表图表 180 雅安市商业银行分支机构与网点布局雅安市商业银行分支机构与网点布局.64 图表图表 181 雅安市商业银行存款占负债比重（单位：雅安市商业银行存款占负债比重（单位：%）.64 图表图表 182 雅

44、安市商业银行资产结构（单位：雅安市商业银行资产结构（单位：%）.65 图表图表 183 雅安市商业银行存款占负债比重（单位：雅安市商业银行存款占负债比重（单位：%）.65 图表图表 184 雅安市商业银行资本充足率（单位：雅安市商业银行资本充足率（单位：%）.65 图表图表 185 雅安市商业银行净息差（单位：雅安市商业银行净息差（单位：%）.65 图表图表 186 雅安市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，雅安市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.66 图表图表 187 雅安市商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，雅安市商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.66 图表

45、图表 188 雅安市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：雅安市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.66 图表图表 189 2021 年，四川仁寿农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，四川仁寿农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）.66 图表图表 190 四川仁寿农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、四川仁寿农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）.67 图表图表 191 四川仁寿农村商业银行资产结构（单位：四川仁寿农村商业银行资产结构（单位：%）.68 图表图表 192 四川仁寿农村商业银行存款占负债比重（单位：四川仁寿农村商业银行存款占

46、负债比重（单位：%）.68 图表图表 193 四川仁寿农村商业银行个人贷款结构（单位：四川仁寿农村商业银行个人贷款结构（单位：%）.68 图表图表 194 四川仁寿农村商业银行对公贷款结构（单位：四川仁寿农村商业银行对公贷款结构（单位：%）.68 图表图表 195 四川仁寿农村商业银行资本充足率（单位：四川仁寿农村商业银行资本充足率（单位：%）.69 图表图表 196 四川仁寿农村商业银行净息差（单位：四川仁寿农村商业银行净息差（单位：%）.69 图表图表 197 四川仁寿农村商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，四川仁寿农村商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）.69 图表图表

47、198 四川仁寿农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，四川仁寿农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）.69 图表图表 199 四川仁寿农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川仁寿农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）.70 图表图表 200 四川省银行存量债券：按发行人（单位：四川省银行存量债券：按发行人（单位：%）.70 图表图表 201 四川省银行存量债券：按债券类型（单位：四川省银行存量债券：按债券类型（单位：%）.70 图表图表 202 四川区域银行债券收益率：按债券类型（单位：四川区域银行债券收益率：按债券类型（单位：%）.71 图表图表 203 四川区域银行同业存

48、单收益率（单位：四川区域银行同业存单收益率（单位：%）.71 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 9/72 证券研究报告 1 区域透视区域透视四川经济的五个方面四川经济的五个方面 四川位于中国西南地区内陆，是中国西部经济大省，四川位于中国西南地区内陆，是中国西部经济大省，素有“天府之国”的美誉。素有“天府之国”的美誉。其经济总量位居全国第六，西部第一，是新一轮西部大开发战略的“领头羊”及内陆开放的“桥头堡”，是连接大西南及长江经济带、粤港澳经济圈的战略纽带，是陆海丝路的交汇点，是沟通泛亚、泛欧区域的物流大枢纽。支柱产业方面，四川工业门类齐

49、全，支柱产业方面，四川工业门类齐全，工业基地众多。工业基地众多。“5+1”现代产业体系着力打造电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工五大支柱产业，发展四川特色，提升数字经济实力。第三产业方面，四川省推进服务产品、技术、业态和模式创新，培育新兴先导型服务业，同时加快旅游资源开发和产品打造，构建现代旅游产业体系，2021 年全省第三产业实现 GDP28,288 亿元，占比达 52.53%。同时四川加快成渝地区以双城经济圈的建设，旨在带动全国经济发展。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从人口方面来看，从人口方面来看，2021 年四川常住人口数量达年四川

50、常住人口数量达 8,372 万人万人。2021 年常住人口增速仅为 0.02%。四川省四川省下辖下辖 21 个地级行政区，其中个地级行政区，其中 18 个地级市和个地级市和 3 个自治州个自治州。成都是四川省会，作为成渝地区双城经济圈核心城市，是国家“一带一路”和长江经济带发展战略重要节点；绵阳是四川第二大经济体和成渝城市群区域中心城市，享有“富乐之乡、西部硅谷”之称，是中国唯一的科技城；宜宾地处云贵川三省结合部，是全国性综合交通枢纽、四川南向开放枢纽门户。从区域经济发展格局来看，成都经济发展水平遥遥领先。从区域经济发展格局来看，成都经济发展水平遥遥领先。2021 年成都 GDP 规模突破 1

51、9,000 亿元，占区域 GDP 比重接近 37%。其余地级市和自治州 GDP 规模均不足 4,000亿元。从 GDP 增速来看，除了巴中以外，其余地级市和自治州的增速都在 8%13%，区域经济较为协调。图表图表 1 四川“四川“5+1”现代产业体系建设”现代产业体系建设 图表图表 2 四川产业结构占比（单位：四川产业结构占比（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 分分地级行政区地级行政区产业结构来看，产业结构来看，成都、绵阳等地级市

52、电子信息、装备制造产业较发达，攀枝花、凉山州等矿产资源较为丰富的地级市和自治州大力发展矿业、稀土产业、有色金属产业等，凉山州、甘孜州、阿坝州依托独特的自然资源发展文化旅游等一系列民族特色产业。从各地级市和自治州披露的十四五规划上看，大部分地级市以技术创新引领来改造升级传统产业，加快建设新材料、新能源等高端制造业。图表图表 5 四川省四川省 21 地级行政区地级行政区主导产业及新兴产业主导产业及新兴产业 地级行政区地级行政区 主导产业主导产业 新兴产业新兴产业 成都市成都市 电子信息、医疗健康、装备制造、先进材料、绿色食品 集成电路、太阳能电池、新能源汽车 绵阳市绵阳市 电子信息、先进材料、装备

53、制造、能源化工、食品饮料 新型显示、智慧家庭、新型功能材料、5G 自贡市自贡市 装备制造、消费品工业、先进材料及制品、新能源产业 动力电池、光伏、清洁能源装备 攀枝花市攀枝花市 钢铁、钒钛 粉末炼金、绿色建材、石墨新材料、节能环保 泸州市泸州市 白酒、电子信息、能源化工、装备制造 信息技术、新能源、新材料、节能环保 德阳市德阳市 装备制造、医药食品、先进材料、通用航空 新能源装备制造 广元市广元市 铝、绿色家居、食品饮料、机械电子 新材料、新一代信息技术 遂宁市遂宁市 锂电、能源化工、电子信息 生物医药、节能环保、先进材料 内江市内江市 装备制造业、电力能源、食品加工、新型建材 新能源、节能环

54、保、新一代信息技术、新材料 乐山市乐山市 光电信息、先进材料、绿色化工、食品饮料 光电信息、民用核技术、新型建材、绿色化工 资阳市资阳市 轨道交通装备、商用汽车、口腔医药、食品、纺织鞋 电子信息、高端装备、大健康 宜宾市宜宾市 汽车、轨道交通、新材料 智能终端、汽车、轨道交通 南充市南充市 汽车汽配、油气化工、丝纺服装 电子信息、新材料、高端装备制造、生物医药 达州市达州市 新材料、电子信息、能源化工、农产品加工、建筑材料 智能装备、医药健康 雅安市雅安市 先进材料、清洁能源、装备制造、食品医药 新材料、新一代信息技术、节能环保 广安市广安市 装备制造、能源化工、电子信息 电子信息、新能源汽车

55、、航空制造、轻量化材料 巴中市巴中市 农产品加工、矿山开采、机械制造、建材家具 食品安全、生物医药、新能源新材料、电子信息 眉山市眉山市 农副产品、食品加工、新能源新材料 电子信息、新能源新材料、生物医药、医疗器械 凉山州凉山州 清洁能源、钒钛稀土、采选冶炼、阳光康养 稀土应用、大数据、物联网、区块链、人工智能 甘孜州甘孜州 清洁能源、矿、农畜产品精深加工、食品饮料 现代绿色锂矿、制氧(氢、氮)、健康用氧 阿坝州阿坝州 清洁能源、特色农牧产品加工、中藏羌药加工 节能环保、新能源、新材料、高端装备 资料来源：华安证券研究所整理 上市公司资源方面。四川省共有上市公司资源方面。四川省共有 167 家

56、家 A 股上市公司。股上市公司。截至 2022 年 8 月 30 日，总市值达 31,589 亿元，占 A 股上市公司总市值的 3.46%。从上市节奏上看，从上市节奏上看，38 家企业于2000 年前上市，近五年共 57 家企业上市 A 股。从地域分布来看两级分化明显，从地域分布来看两级分化明显，上市公司资源集中于成都市（107 家），其余上市公司分布于绵阳市（10 家）、宜宾市（5 家）、乐山市（4 家）、自贡市（4 家）等。从上市公司类型上看，从上市公司类型上看，资本货物类、材料类、技术硬件与设备类、软件与服务类、制药、生物科技与生命科学类上市公司数量占有较高比重，图表图表 3 四川常住人

57、口数量及增速（单位：万人、四川常住人口数量及增速（单位：万人、%）图表图表 4 四川各地级市四川各地级市 GDP 及增速（单位：亿元，及增速（单位：亿元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 11/72 证券研究报告 上市公司行业分布与四川的电子信息、装备制造等支柱工业产业相互呼应。图表图表 6 四川省四川省 167 家家上市企业梳理（单位：家、亿元）上市企业梳理（单位：家、亿元）行业行业 上市公司数量上市公司数量 市值市值 公司名称公司名称 资本货物资本货物 41 3,594 高新发展、运机集团、海特高新、川润股份、*ST 海核、天原

58、股份、新筑股份、成都路桥、华西能源等 材料材料 28 5,898 新金路、攀钢钒钛、四川美丰、泸天化、四川双马、盛新锂能、北化股份、利尔化学、川发龙蟒、天齐锂业等 技术硬件与设备技术硬件与设备 14 1,194 华塑控股、汇源通信、创维数字、天箭科技、新易盛、天邑股份、唐源电气、旭光电子、福蓉科技、思科瑞、坤恒顺维等 软件与服务软件与服务 14 896 川大智胜、卫士通、久远银海、*ST 蓝盾、创意信息、运达科技、迅游科技、佳发教育、中科信息、川网传媒、佳缘科技等 制药、生物科技与生命科学制药、生物科技与生命科学 14 1,167 贝瑞基因、华神科技、科伦药业、康弘药业、金石亚药、迈克生物、康

59、华生物、圣诺生物、成都先导等 公用事业公用事业 11 1,412 川能动力、德龙汇能、兴蓉环境、ST 升达、明星电力、西昌电力、乐山电力、川投能源、广安爱众、成都燃气、海天股份 食品、饮料与烟草食品、饮料与烟草 9 11,886 泸州老窖、五粮液、新希望、新乳业、舍得酒业、水井坊、千禾味业、天味食品、巨星农牧 汽车与汽车零部件汽车与汽车零部件 8 528 浩物股份、成飞集成、富临精工、川环科技、西菱动力、盛帮股份、豪能股份、中自科技 耐用消费品与服装耐用消费品与服装 5 266 四川九洲、彩虹集团、趣睡科技、浪莎股份、四川长虹 商业和专业服务商业和专业服务 4 194 北清环能、金时科技、依米

60、康、华图山鼎 多元金融多元金融 3 561 华西证券、国金证券、*ST 西源 房地产房地产 3 287 富森美、蓝光发展、广汇物流 零售业零售业 2 79 吉峰科技、茂业商业 媒体媒体 2 167 博瑞传播、新华文轩 食品与主要用品零售食品与主要用品零售 2 96 红旗连锁、药易购 运输运输 2 119 富临运业、四川成渝 半导体与半导体生产设备半导体与半导体生产设备 1 2,501 通威股份 电信服务电信服务 1 58 ST 鹏博士 消费者服务消费者服务 1 39 峨眉山 A 医疗保健设备与服务医疗保健设备与服务 1 95 普瑞眼科 银行银行 1 552 成都银行 资料来源：Wind，华安证

61、券研究所 四川省是西部地区金融机构数量最多、种类最齐全、开发程度最高的省份。四川省是西部地区金融机构数量最多、种类最齐全、开发程度最高的省份。总量数据方面，2021 年四川省人民币存款与贷款金额分别为 9.86 万亿元、7.90 万亿元，同比增速9.18%、13.61%，存款贷款绝对金额的不匹配反映四川区域存在一定金融资源（存款）外流现象。从金融资源结构与增速角度来看，四川存款类和贷款类金融资源集中于成都市，占区域比重分别约为 47%、58%，广安、宜宾、资阳等部分城市存贷款增速较高（注：甘孜、阿坝存贷款金额采用本外币口径）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末

62、页重要声明及评级说明 12/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2 区域全扫描，三维度看四川区域全扫描，三维度看四川省内省内银行银行 2.1 银行背景维度：银行背景维度：各规模银行分布均匀各规模银行分布均匀 四川共存续四川共存续 161 家商业银行，以农商行家商业银行，以农商行和村镇银行和村镇银行为主为主，分别为，分别为 76 家、家、53 家家。四。四川省内川省内各规模银行分布均匀各规模银行分布均匀，注册资本，注册资本 1 亿元亿元-5 亿元银行数量达亿元银行数量达 79 家，占比近一半，区家，占比近一半，区域内仅成都银行和成都农商行资

63、产规模超过域内仅成都银行和成都农商行资产规模超过 6,000 亿元。经营战略以当地经济、小微、三亿元。经营战略以当地经济、小微、三农为主。农为主。四川省农村信用社联合社成立于四川省农村信用社联合社成立于 1951 年年 12 月月 25 日日，承担对全省农村信用社的管，承担对全省农村信用社的管理、指导、协调和服务职能。理、指导、协调和服务职能。2021 年末，全省农信社有 5131 个营业网点，资产规模达 1.8万亿元，各项存款 1.5 万亿元，各项贷款 8775 亿元，资产规模、存款规模位居全省同业第一位、全国农信系统第七位。四川省现阶段共有四川省现阶段共有 161 家商业银行。家商业银行。

64、按银行类型划分，城商行 12 家，农商行 76 家，村镇银行 53 家，信用社 19 家，民营银行 1 家。按成立时间划分，2006-2010 年、2011-2015 年、2016-2020 年四川分别有 71 家、32 家、14 家商业银行成立。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 7 四川各区域存款余额及增速（单位：亿元、四川各区域存款余额及增速（单位：亿元、%）图表图表 8 四川各区域贷款余额及增速（单位：亿元、四川各区域贷款余额及增速（单位：亿元、%）图表图表 9 四川区域商业银行数量（单位：家）四川区域商业银行数量（单位：家）图表图表 10

65、 四川省银行成立时间（单位：家）四川省银行成立时间（单位：家）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 13/72 证券研究报告 梳理四川省主要商业银行经营战略。梳理四川省主要商业银行经营战略。四川省商业银行经营战略主要体现为服务地方经济、聚焦小微企业、聚焦三农经济。图表图表 11 四川省部分商业银行经营战略四川省部分商业银行经营战略 商业银行名称商业银行名称 经营战略经营战略 成都银行成都银行 下辖重庆、西安、广安、资阳、眉山等 14 家分行和 31 家直属支行（部）、共计 210 余家营业网点，秉承“稳定存款立行，高效资产立行”经营方略，存

66、贷款达到千亿级，发展“数字化、精细化、大零售”三大战略。借助成都在西部地区的核心地位和辐射作用，结合川陕渝三地共同的产业优势，加大对地方重大产业、城乡基础设施建设和民生工程的支持力度。成都农商行成都农商行 设有各层级机构 652 家，其中总行营业部 1 家，分行 8 家，支行 201 家，分理处 442 家，在山东、江苏、福建、河北、四川、云南、新疆等地设立村镇银行。按照“一三五”发展战略规划，坚持“聚焦主业、合规经营、提质增效、防范风险”四项原则，围绕“服务三农、服务小微、服务地方”三大重点领域，实施“普惠发力、科技转型、人才驱动”三大战略。四川天府银行四川天府银行 分支机构及网点集中在成都

67、、南充，按照“错位竞争、差别服务”的经营策略，确立了“服务中小”的市场定位，长期以来以中小微企业为主要目标客户群体，秉持“573”的信贷规模投放原则。四川银行四川银行 立足四川，秉承“好雨知时 润物无声”的经营服务理念，紧紧围绕“客户协同发展、存款优先发展、零售创新发展、对公率先发展、同业领先发展、国企首先突破、房企精选拓展、行业聚焦发力”发展策略，紧抓对公、零售、金融市场、资产管理、普惠金融五大板块。绵阳市商业银行绵阳市商业银行 秉承“助增价值，服务成长”的经营理念，立足绵阳地方经济。乐山市商业银行乐山市商业银行 设立异地分行共 10 家，控股 3 家“民富”村镇银行，营业网点共计 108

68、个（含村镇银行），覆盖乐山、眉山、成都、自贡、资阳等 60 多个县（市、区），业务有效辐射全川。秉承“服务地方、服务中小、服务城乡”的经营理念，坚守“同生、同荣、同发展”核心理念，坚定不移走“差异化、特色化、精细化”发展道路。泸州银行泸州银行 下辖成都分行、眉山分行和遂宁分行，共设有 34 家营业网点。成立之初建立了以“服务立行，品牌兴行；科技强行，人才精行”的经营管理宗旨。加快金融科技创新发展，为成渝双城经济圈建设和泸州“一体两翼”发展提供有力支撑。长城华西银行长城华西银行 下辖德阳地区 8 家管理行，以及成都、眉山、泸州、巴中、绵阳、广元、南充等 7 家异地分行及 1 家专营机构，共 55

69、 家营业网点。始终坚持服务区域经济、中小微企业和城乡居民的市场定位。资料来源：华安证券研究所整理 从注册资本方面来看，四川区域从注册资本方面来看，四川区域各规模银行分布均匀各规模银行分布均匀。注册资本 5 亿元以上银行共49 家、1 亿-5 亿元银行 79 家，1 千万-1 亿元银行 33 家，其中四川银行以 300 亿元注册资本排名四川省第 1 位。从从 2021 年资产规模的银行来看，四川区域内银行规模头部效应明显。年资产规模的银行来看，四川区域内银行规模头部效应明显。成都银行、成都农商行资产规模排名前二位，总资产分别为 7683 亿元、6182 亿元，其余城农商行资产规模不大。资料来源：

70、Wind，华安证券研究 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 12 四川区域商业银行注册资本（单位：家）四川区域商业银行注册资本（单位：家）图表图表 13 四川前十大银行资产规模（单位：亿元）四川前十大银行资产规模（单位：亿元）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 14/72 证券研究报告 2.2 银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注 四川区域内银行经营情况呈现四大特征。四川区域内银行经营情况呈现四大特征。特征 1：银行资产质量边际好转，但仍弱于银行业均值，不良率均值为 2.97%，较上年

71、下降 31bp，拨备覆盖率为 193.19%，较上年上升 22.03%。特征 2：资本充足率（13.9%）和净息差（2.4%）高于银行均值，但息差稳定性较弱。特征 3：资产端贷款占比仅为 49.3%，负债端存款占比逐年提升。特征 4：ROA（0.58%）、ROE（8.34%）不及上市银行均值。不良率不良率高于银行业平均水平高于银行业平均水平，拨备覆盖率与银行业均值拨备覆盖率与银行业均值持平持平。不良率方面，2021 年四川区域商业银行不良率下降至 2.97%，高于商业银行与 42 家上市商业银行均值。拨备覆盖率方面，四川区域商业银行拨备覆盖率上升至 193.19%，较上一年度增加 22.03p

72、ct，与商业银行均值基本持平。（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率，部分银（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率，部分银行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 除个别年份外，资本充足率、净息差基本高于商业银行均值。除个别年份外，资本充足率、净息差基本高于商业银行均值。资本充足率方面，截至2021 年四川区域内资本充足率为 13.9%，高于商业银行均值与 42 家上市行均值。净息差方面，四川区域内银行净息差为2.4%，高于商业银行均值2.08%与42家

73、上市行均值2.10%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 14 四川区域商业银行不良率（单位：四川区域商业银行不良率（单位：%）图表图表 15 四川区域商业银行拨备覆盖率（单位：四川区域商业银行拨备覆盖率（单位：%）图表图表 16 四川区域银行资本充足率（单位：四川区域银行资本充足率（单位：%）图表图表 17 四川区域商业银行净息差（单位：四川区域商业银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 15/72 证券研究报告 资产负债结构方面，资产负债结构方面，2021 年四川区域内银

74、行贷款占总资产比重为 49.3%，负债端客户存款占总负债比重为 90.4%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 盈利能力方面，盈利能力方面，2021 年四川区域商业银行 ROA 均值为 0.58%，ROE 均值为 8.34%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2.3 资本补充与银行合并新设维度资本补充与银行合并新设维度 现阶段四川区域共发行 114 亿元资本补充债券，由 21 家主体承接。从四川省银行合并方式上看，2017 年至今成立的 16 家商业银行中有 13 家采取整合区域信用社资源的方式组建。目前四川区域已发行

75、114 亿元中小银行资本补充债券，分主体来看，共 21 家商业银行主体承接资本补充债券。图表图表 22 四川省中小银行资本补充债券承接主体（单位：亿元）四川省中小银行资本补充债券承接主体（单位：亿元）承接主体名称承接主体名称 承接主体区域承接主体区域 承接金额承接金额 承接主体名称承接主体名称 承接主体区域承接主体区域 承接金额承接金额 长城华西银行长城华西银行 德阳市 14.33 盐亭县农村信用合作联社 绵阳市 2.00 乐山市商业银行乐山市商业银行 乐山市 19.00 北川羌族自治县农村信用合作联社 绵阳市 3.00 40.6%37.7%40.3%40.7%42.2%43.6%47.4%4

76、9.0%48.7%49.3%30%40%50%60%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021四川区域银行42上市行图表图表 18 四川区域商业银行贷款占总资产比重（单四川区域商业银行贷款占总资产比重（单位：位：%）图表图表 19 四川区域商业银行存款占总负债比重（单四川区域商业银行存款占总负债比重（单位：位：%）图表图表 20 四川区域商业银行四川区域商业银行 ROA（单位：（单位：%）图表图表 21 四川区域商业银行四川区域商业银行 ROE（单位：（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要

77、声明及评级说明 16/72 证券研究报告 自贡银行自贡银行 自贡市 30.00 绵阳市游仙区农村信用合作联社 绵阳市 2.00 雅安市商业银行雅安市商业银行 雅安市 14.00 开江县农村信用合作联社 达州市 0.68 泸州农村商业银行泸州农村商业银行 泸州市 5.00 乐山市五通桥区农村信用合作联社 乐山市 2.70 达州农村商业银行达州农村商业银行 达州市 1.50 夹江县农村信用合作联社 乐山市 1.50 四川宣汉农村商业银行四川宣汉农村商业银行 达州市 0.20 乐山市沙湾区农村信用合作联社 乐山市 1.00 四川万源农村商业银行四川万源农村商业银行 万源市 1.80 乐山市金口河区农

78、村信用合作联社 乐山市 0.50 乐山三江农村商业银行乐山三江农村商业银行 乐山市 2.80 井研县农村信用合作联社 乐山市 1.00 遂宁农村商业银行遂宁农村商业银行 遂宁市 3.00 阿坝州农村信用联社股份有限公司 阿坝州 7.00 四川安岳农村商业银行四川安岳农村商业银行 资阳市 1.00 资料来源：Wind，华安证券研究所 从新设银行的方式来看，2017 年至今成立的 13 家四川省商业银行中有 11 家采取整合区域信用社资源的方式设立。图表图表 23 四川区域近五年整合区域银行设立商业银行情况四川区域近五年整合区域银行设立商业银行情况 银行名称银行名称 银行类型银行类型 成立日期成立

79、日期 设立模式设立模式 泸州农商行泸州农商行 农商行 2017-07-20 泸州农商行开业的同时，泸州江阳农商行、泸州龙马潭农商行、泸州市纳溪区农信社自行终止。内江农商行内江农商行 农商行 2017-09-14 内江农商行开业的同时，内江市东兴区农信社、内江市市中区农信社自行终止。广元农商行广元农商行 农商行 2018-05-04 广元农商行开业之日，广元市利州区农信社、广元市昭化区农信社、广元市朝天区农信社自行终止。宜宾农商行宜宾农商行 农商行 2018-11-25 宜宾农商行开业之日，宜宾翠屏农商行和宜宾南溪农商行自行终止。四川银行四川银行 城商行 2020-11-05 四川银行开业之日，

80、攀枝花市商业银行和凉山州商业银行法人资格自行终止。甘孜农商行甘孜农商行 农商行 2020-11-14 甘孜农商行开业之日，甘孜州农信社自行终止。四川石棉农商行四川石棉农商行 农商行 2021-06-24 四川石棉农商行开业之日，石棉县农信社自行终止。四川天全农商行四川天全农商行 农商行 2021-06-24 四川天全农商行开业之日，天全县农信社自行终止。绵阳农商行绵阳农商行 农商行 2021-07-08 绵阳农商行开业之日，绵阳市涪城区农信社、绵阳市游仙区农信社和四川安州农商行自行终止之日。乐山农商行乐山农商行 农商行 2021-10-19 乐山农商行开业之日，乐山三江农商行、乐山市五通桥区农

81、信社、乐山市沙湾区农信社和乐山市金口河区农信社自行终止之日。四川芦山农商行四川芦山农商行 农商行 2022-07-04 四川芦山农村商业银行股份有限公司开业之日，芦山县农村信用合作联社自行终止。资料来源：银保监会，华安证券研究所 3 商业银行面面观商业银行面面观四川四川省内省内银行怎么看？银行怎么看？四川省共四川省共 161 家商业银行，其中仅家商业银行，其中仅成都银行、泸州银行成都银行、泸州银行上市，上市，13 家银行有债券发行。家银行有债券发行。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了四川区域主要的 16 家商业银行：成都银行、成都农商行、四川

82、天府银行、四川银行、绵阳市商业银行、乐山市商业银行、泸州银行、长城华西银行、宜宾市商业银行、四川新网银行、遂宁银行、四川简阳农商行、眉山农商行、四川中江农商行、雅安市商业银行、四川仁寿农商行。图表图表 24 四川四川省主要银行基本指标（单位：省主要银行基本指标（单位：%，亿元，家），亿元，家）成都银行成都银行 成都农商行成都农商行 四川天府银行四川天府银行 四川银行四川银行 绵阳市商业银行绵阳市商业银行 乐山市商业银行乐山市商业银行 成立时间 1997-05 2009-12 2001-12 2020-11 2000-09 1997-02 前十大股东民企数量 1 2 9 0 7 7 前十大股东民

83、企持股比例 2.86%2.32%63.77%-38.01%42.86%网点数量 238 651 120 113 84 82 对外直接投资公司数量 5 42 15 1 2 5 总资产 7683 6182 2262 1848 1504 1454 总资产增速 17.80%18.90%0.70%34.99%19.30%16.30%资产端信贷比重 48.70%47.60%58.10%52.20%51.00%51.60%Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 17/72 证券研究报告 资产端金融投资比重 34.50%38.90%18.30%33.10%3

84、6.30%39.90%负债端存款占比 76.00%81.00%77.00%86.00%74.00%64.00%核心一级资本充足率 8.70%11.33%9.81%24.94%9.07%9.77%资本充足率 13.00%14.15%11.40%26.17%13.20%13.89%净息差 2.13%2.18%1.53%2.06%2.36%2.58%营业收入 178.9 138.56 39.67 35.1 38.66 30.3 营业收入增速 22.53%9.32%-8.28%61.08%23.20%19.15%净利润 78.31 45.03 8.64 6.39 7.83 4.68 净利润增速 29.

85、91%16.87%2.13%84.68%31.82%-0.21%不良率 0.98%1.65%2.37%1.59%1.85%1.78%拨备覆盖率 403%236%223%320%278%160%资料来源：Wind，华安证券研究所 3.1 成都银行成都银行 成都银行是四川第成都银行是四川第 1 家上市行、第家上市行、第 8 家上市城商行，家上市城商行，2018 年年 1 月登陆上交所上市。月登陆上交所上市。成都交子为成都银行控股股东，成都国资委合计持有成都交子为成都银行控股股东，成都国资委合计持有 30.03%的股份的股份。近年来成都银行增近年来成都银行增加信贷投放、资产规模扩张迅速，加信贷投放、

86、资产规模扩张迅速，2021 年资产增速达年资产增速达 17.8%，但资本充足率边际下滑至，但资本充足率边际下滑至13.00%。2021 年公司类贷款占比年公司类贷款占比 73.3%，主要投向省市重点项目、重大民生工程以及重，主要投向省市重点项目、重大民生工程以及重大产业项目，公司类存款占比大产业项目，公司类存款占比 58.9%，以企事单位存款为主。，以企事单位存款为主。2021 年个贷中住房贷款占年个贷中住房贷款占比比 86%，租赁和商务服务贷款占比，租赁和商务服务贷款占比 29%。不良率为。不良率为 0.98%，较上年下滑，较上年下滑 0.39bp，拨备覆，拨备覆盖率为盖率为 402.88%

87、，较上年提升，较上年提升 109.45pct。成都银行是四川省第成都银行是四川省第 1 家上市银行、第家上市银行、第 8 家家 A 股上市股上市城商行城商行。1996 年 12 月，人民银行下发 关于筹建成都城市合作银行的批复 和 关于成都城市合作银行开业的批复，由成都市财政局、成都高新技术产业开发区财政税务局、成都市技术改造投资公司等 22家企业，以及成都城市信用联社及下设的 7 个办事处和成都市 36 个城市信用社的股东发起设立，2008 年 8 月更名为“成都银行股份有限公司”。2018 年 1 月 31 日，成都银行登录上海证券交易所主板上市。从股权结构上看，从股权结构上看，根据成都市

88、国资委对成都交子的授权，成都交子金融控股集团为成都银行控股股东，持股比例达 20.00%，截至 2022 年 3 月，成都市国资委实际持有成都银行 30.03%的股份。成都银行前十大股东包含 1 家外资企业与 1 家民营企业，其持股比例分别为 17.99%、3.03%。近年来成都银行股权结构无重大变化。近年来成都银行股权结构无重大变化。图表图表 25 2021 年，年，成都银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：成都银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实

89、际控制人 成都交子金融控股集团有限公司 20.00%国有 投资管理 成都市国资委 Hong Leong Bank Berhad 17.99%外资 商业银行服务 Hong Leong Company(Malaysia)Berhad 成都产业资本控股集团有限公司 5.80%国有 资产经营与资本运营 成都市国资委 香港中央结算有限公司 4.63%-成都欣天颐投资有限责任公司 3.72%国有 投资及资产管理 成都市国资委 上海东昌投资发展有限公司 3.03%民营 汽车配件批发 个人 北京能源集团有限责任公司 2.87%国有 能源项目投资 北京市国资委 新华文轩出版传媒股份有限公司 2.21%国有 出版

90、物销售 四川省国资委 四川新华出版发行集团有限公司 1.78%国有 出版企业管理服务 四川省国资委 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 18/72 证券研究报告 金太阳高毅国鹭 1 号崇远基金 0.93%-资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，成都银行对外投资公司共从对外投资来看，成都银行对外投资公司共 5 家。家。对外投资的四大区域分别为四川（2 家）、江苏（1 家）、西藏（1 家）、上海（1 家）。按对外投资行业划分，成都银行对外投资企业的类型均为金融业。具体来看，成都银行共持有具体来看，成都银行共持有 2 家村镇银行股

91、份，持股比例均超过家村镇银行股份，持股比例均超过 60%。另外，成都银行对外投资四川锦程消费金融有限责任公司、西藏银行股份有限公司、中国银联股份有限公司，持股比例分别为 38.86%、5.3%、0.49%。图表图表 26 成都银行成都银行 5 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 江苏宝应锦程村镇银行股份有限公司江苏宝应锦程村镇银行股份有限公司 62%四川锦程消费金融有限责任公司四川锦程消费金融有限责任公司 38.86%四川名山锦程村镇银行股份有限公司四川名山锦程村镇银行股份有

92、限公司 61%西藏银行股份有限公司西藏银行股份有限公司 5.3%中国银联股份有限公司中国银联股份有限公司 0.49%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，成都银行在从分支行与网点布局来看，成都银行在 3 省市共设有省市共设有 238 家分支机构及网点。家分支机构及网点。其中域外网点覆盖陕西（西安 6 家）、重庆 12 家。省内网点主要分布在成都（188 家），其余地市网点数量均为 5 家及以下。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，成都银行总资产增速自 2019 年起企稳回升，2017 年资产增速达 20.4%，主要由贷款规模等增长带动，2021 年资产增速达 17.8%

93、。成都银行 2021 年总资产达 7683 亿元，位居四川城商行第一位，居于全国城商行第 16 位。资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解成都银行资产负债结构来看，拆解成都银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 48.7%，较 20 年上升 6.9pct，金融投资占比 34.5%，较 20 年下滑 6.2pct。2021 年负债端中存款占比企稳回升，占比 76%，较 20 年上升 3pct。图表图表 27 成都农商行成都农商行分支机构与网点布局分支机构与网点布局 图表图表 28 成都银行总资产及增速（单位：亿元、成都银行总资产及增速（单位：亿元

94、、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 19/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 73.3%，主要投向省市重点项目、重大民生工程以及重大产业项目，个人贷款占比 25.3%，票据贴现占比 1.4%。对公存款是成都银行存款对公存款是成都银行存款业务的主要来源业务的主要来源，公司类存款占比 58.9%，以企事单位存款为主，个人存款占比 39.3%，保证金存款 1.7%。个贷中住房贷款占比个贷中住房贷款占比 86%，租赁和商务服务贷款占比较高

95、。，租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看，成都银行个人贷款业务以购房贷款为主，信用卡应收账款占比 8%，个人经营贷款和个人消费贷款占比较低。公司类贷款结构来看，受地区经济特点和自身定位的影响，成都银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、水利与环境、制造、房地产、批发和零售。成都银行加大对基础设施建设和地方重点项目的大额信贷投放，客户集中度有所上成都银行加大对基础设施建设和地方重点项目的大额信贷投放，客户集中度有所上升。升。截至 2021 年末，成都银行最大单一贷款和最大十家贷款在资本净额中占比分别为4.72%，34.37%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华

96、安证券研究所 由于业务规模的快速扩张，成都银行资本充足率边际下降。由于业务规模的快速扩张，成都银行资本充足率边际下降。2021 年成都银行核心一级资本充足率为 8.70%，资本充足率为 13.00%。从净息差角度来看，2021 年成都银行生息资产收益率为 4.32%，计息负债成本率为 2.17%，净息差为 2.13%。图表图表 29 成都银行资产结构（单位：成都银行资产结构（单位：%）图表图表 30 成都银行负债结构（单位：成都银行负债结构（单位：%）图表图表 31 成都银行个人贷款结构（单位：成都银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 32 成都银行对公贷款结构（单位：成都银行对公贷款结构（单

97、位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 20/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速和净利润增速企稳回升，大额计提年营业收入增速和净利润增速企稳回升，大额计提 48 亿元减值准备。亿元减值准备。从营业收入和净利润角度来看，2021 年营业收入增速达 22.53%，较 2020 年上升 7.8pct，净利润增速达 29.91%，较 2020 年上升 21.41pct。从拨备计提角度来看，成都银行逐步加大非信贷资产减值计提力度，2021 年非信贷资产减值准备计提

98、上升至 7.77 亿元，贷款减值损失 40.53 亿元，同比增加 19.51%，2021 年计提减值准备总额达 48 亿元，占当年营业收入比重的 27.00%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 不良核销不良核销&拨备计提下，资产质量不断优化。拨备计提下，资产质量不断优化。2021 年成都银行全年核销不良 2.61 亿元，截至 2021 年末不良贷款余额 38.06 亿元，以建筑业、批发零售业及制造业为主，不良率为 0.98%，较上年下滑 0.39bp，拨备覆盖率为 402.88%，较上年提升 109.45pct。8%10%12%14%16%18%2012

99、2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021核心一级资本充足率一级资本充足率资本充足率0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%0%2%4%6%生息资产收益率计息负债成本率净息差（右）-40%-20%0%20%40%60%0 40 80 120 160 200 2000021营业收入净利润营业收入增速（右）净利润增速（右）6%9%15%28%30%23%30%24%28%27%0%10%20%30%40%0 15 30 45 60 20015

100、2001920202021减值准备计提计提拨备占营业收入比重（右）图表图表 33 成都银行资本充足率（单位：成都银行资本充足率（单位：%）图表图表 34 成都银行净息差（单位：成都银行净息差（单位：%）图表图表 35 成都银行营业收入与净利润情况（单位：亿成都银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，元，%）图表图表 36 成都银行减值准备计提情况（单位：成都银行减值准备计提情况（单位：亿元，亿元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 21/72 证券研究报告 3.2 成都农商行成都农商行 2020 年股权结构调整后，

101、年股权结构调整后，成都农商行成都农商行回归市属国企属性回归市属国企属性，经营管理步入正轨，经营管理步入正轨。总资。总资产增速自产增速自 2020 年起企稳回升，年起企稳回升，2021 年资产增速上升至年资产增速上升至 18.9%，金融投资占资产比重上，金融投资占资产比重上升至升至 38.9%，负债端中存款占比较高，负债端中存款占比较高，2021 年占比达年占比达 81%。2021 年成都农商行处置表年成都农商行处置表内不良贷款内不良贷款 8.46 亿元，当年计提亿元，当年计提减值准备占营业收入比重达减值准备占营业收入比重达 33%，但，但 2021 年营业收入年营业收入增速企稳回升，带动净利润

102、增速上升至增速企稳回升，带动净利润增速上升至 16.87%，从资产质量方面来看，从资产质量方面来看，2021 年不良率下年不良率下降至降至 1.65%，拨备覆盖率提升至，拨备覆盖率提升至 235.97%。成都农商行成都农商行成立于成立于 2009 年年 12 月月，是在，是在成都市农村信用社联社基础上发起设立的股成都市农村信用社联社基础上发起设立的股份有限公司份有限公司。从股权结构上看，从股权结构上看，成都农商行的第一大股东为成都兴城投资集团（地方国有企业），持股比例达 35.00%。前十大股东包含 2 家民营企业，持股比例为 2.32%。图表图表 38 2021 年年成都农商行成都农商行前十

103、大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 成都兴城投资集团成都兴城投资集团 35.00%国有 土木工程 成都市国资委 成都武侯产业发展投资管理集团成都武侯产业发展投资管理集团 10.50%国有 城市建设 成都市武侯区国有资产监督管理和金融工作局 成都高新投资集团成都高新投资集团 10.00%国有 投资管理 成都高新技术产业开发区管委会 成都交子金融控股集团成都交子金融控股集团 9.81%国有 投资管理 成都市国资委 成都

104、市现代农业发展投资有限公司成都市现代农业发展投资有限公司 4.44%国有 投资与资产管理 成都市国资委 成都欣天颐投资有限责任公司成都欣天颐投资有限责任公司 4.05%国有 投资及资产管理 成都市国资委 成都市协成资产管理有限责任公司成都市协成资产管理有限责任公司 3.62%国有 投资与资产管理 成都市国资委 四川荣富实业发展有限责任公司四川荣富实业发展有限责任公司 1.16%民营 商品销售 个人 福建奥元集团有限公司福建奥元集团有限公司 1.16%民营 物业管理与运输代理 个人 嘉兴民丰集团有限公司嘉兴民丰集团有限公司 0.59%国有 投资与资产管理 嘉兴市国资委 资料来源：Wind，华安证

105、券研究所 从股权变更上来看，从股权变更上来看，2011 年成都农商行以每股 1.6 元价格定向增发普通股 41.02 亿图表图表 37 成都银行不良率及拨备覆盖率（单位：成都银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 418%362%252%160%155%201%237%254%293%403%0%100%200%300%400%500%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021不良率拨备覆盖率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请

106、参阅末页重要声明及评级说明 22/72 证券研究报告 元，增资完成后，成都农商行第一大股东变更为安邦保险，直接持有成都农商行 35%的股权，2020 年安邦集团将其持有的 35 亿股股份转让给成都兴城，将上海文俊投资有限公司等持有的 20.50 亿股股份转让给成都武侯和成都高新。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，从对外投资来看，成都农商行成都农商行对外投资公司共对外投资公司共 42 家。家。对外投资的前五大区域分别为四川（10 家）、河北（9 家）、云南（8 家）、山东（6 家）、福建（4 家）。按对外投资行业划分，成都农商行共投资 39

107、家金融类企业、2 家租赁和商务服务企业、1 家采矿类企业。具体来看，成都农商行共持有 38 家村镇银行股份，持股比例均高于 50%。另外，成都农商行对外投资成都天翔环境股份有限公司、四川省农村信用社联合社、四川省煤炭产业集团有限责任公司，持股比例分别为 6.6%、3.33%、0.03%。图表图表 41 成都农商行成都农商行 41 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 38 家村镇银行家村镇银行 均高于 50%四川省农村信用社联合社四川省农村信用社联合社 3.33%成都天翔环境股

108、份有限公司成都天翔环境股份有限公司 6.6%四川省煤炭产业集团有限责任公司四川省煤炭产业集团有限责任公司 0.03%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，从分支行与网点布局来看，成都农商行成都农商行在四川省共设有在四川省共设有 651 家分支机构及网点，家分支机构及网点，在在成都本地具有广泛的物理网点分布和良好的品牌知名度成都本地具有广泛的物理网点分布和良好的品牌知名度。其中省内网点主要分布在成都（631 家），其余地市网点数量均低于 10 家。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，成都农商行总资产增速自 2020 年起企稳回升。2014 年资产增速达 47.7%，主要系

109、贷款投放的增加。2020 年金融投资和信贷投放规模增长带动资产增速转正，2021 年资产增速达 18.9%，较 20 年上升 11.78pct。成都农商行 2021 年总资产达 6182 亿元，位居四川农商行第一位，居于全国农商行第 5 位。图表图表 39 2019 年成都年成都农商行农商行股权结构（单位：股权结构（单位：%）图表图表 40 2020 年成都年成都农商行农商行股权结构（单位：股权结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 23/72 证券研究报告 资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所

110、 拆解拆解成都农商行成都农商行资产负债结构来看，资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 47.6%，较 20 年下滑 1.4pct，金融投资占比 38.9%，较 20 年上升 8.2pct。从负债端来看，受国资企业股东引入、政银合作力度加强等积极因素影响，成都农商行存款规模增长态势良好，结构储蓄优化，2021 年负债端中存款占比 81%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，在政信业务及小微信贷业务发展的带动下，成都农商行公司类贷款占比 75.1%，个人贷款占比 24.4%，票据贴现占比 0.5%。从存款结构来看，公司

111、类存款占比 28.9%，个人存款占比 70.3%，保证金存款 0.8%。个贷中经营贷款占比个贷中经营贷款占比 49%，租赁和商务服务贷款占比较高。，租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看，成都农商行投放个人经营贷款占比较高，个人住房贷款占比 30%，信用卡应收账款和个人消费贷款占比分别为 12%和 9%。公司类贷款结构来看，成都农商行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、水利与环境、房地产、建筑、制造。图表图表 42 成都成都农商行农商行分支机构与网点布局分支机构与网点布局 图表图表 43 成都成都农商行农商行总资产及增速（单位：亿元、总资产及增速（单位：亿元、%）图表图表 44 成都

112、成都农商行农商行资产结构（单位：资产结构（单位：%）图表图表 45 成都成都农商行农商行负债结构（单位：负债结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 24/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，成都农商行主要通过利润留存及发行二级资本债券的方式成都农商行主要通过利润留存及发行二级资本债券的方式补充资本。补充资本。2021 年成都农商行核心一级资本充足率为 11.33%，30 亿元二级资本债补充资本下，资本充足率上升至 14.15%，

113、较 20 年上升 0.28pct。从净息差角度来看，2021 年成都农商行净息差为 2.18%，较 20 年上升 0.03pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速和净利润增速企稳回升，大额计提年营业收入增速和净利润增速企稳回升，大额计提 46 亿元减值准备。亿元减值准备。从营业收入和净利润角度来看，2021 年营业收入增速达 9.32%，较 2020 年上升 7.41pct，净利润增速达 16.87%，较 2020 年上升 38.11pct。从拨备计提角度来看，2021 年成都农商行处置表内不良贷款8.46亿元，当年计提减值准备达

114、46亿元，占当年营业收入比重的33%。8%10%12%14%16%18%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021核心一级资本充足率一级资本充足率资本充足率3.1%2.1%1.9%1.4%1.2%1.5%1.4%1.8%2.2%2.2%1.0%2.0%3.0%4.0%2000021净息差图表图表 46 成都农商行成都农商行个人贷款结构（单位：个人贷款结构（单位：%）图表图表 47 成都农商行成都农商行对公贷款结构（单位：对公贷款结构（单位：%）图表图表 48 成都成都农商行

115、农商行资本充足率（单位：资本充足率（单位：%）图表图表 49 成都成都农商行农商行净息差（单位：净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 25/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 得益于较大的风险处置力度，成都农商行信贷资产质量整体保持稳定。得益于较大的风险处置力度，成都农商行信贷资产质量整体保持稳定。在大额计提减值准备与核销不良资产的双重促进下，成都农村银行 2021 年不良率为 1.65%，较上年下滑 0.14bp，关注类贷款规模略有上升，但占比仍然处于较低水平，逾期

116、 90 天以上贷款/不良贷款保持在 100%以内；拨备覆盖率为 235.97%，较上年提升 46.60pct，拨备处于充足水平。3.3 四川天府银行四川天府银行 四川天府银行成立于四川天府银行成立于 2001 年，前十大股东中包含年，前十大股东中包含 9 家民企。家民企。自自 2016 年加大信贷投年加大信贷投放力度，至放力度，至 2021 年资产端贷款占比年资产端贷款占比 58.1%，负债端存款占比企稳回升，但对公存款近年负债端存款占比企稳回升，但对公存款近年来持续下滑，存款稳定性仍需关注。来持续下滑，存款稳定性仍需关注。从拨备计提角度来看，由于不良贷款处置压力较大，从拨备计提角度来看，由于

117、不良贷款处置压力较大，2021 年四川天府银行不良率为年四川天府银行不良率为 2.37%，实际计提贷款损失准备余额，实际计提贷款损失准备余额 76.42 亿元，拨备覆亿元，拨备覆盖率为盖率为 222.87%，较上年提升，较上年提升 64.95pct。图表图表 50 成都成都农商行农商行营业收入与净利润情况（单位：亿营业收入与净利润情况（单位：亿元，元，%）图表图表 51 成都成都农商行农商行减值准备计提情况（单位：减值准备计提情况（单位：%）图表图表 52 成都农商成都农商行行不良率及拨备覆盖率（单位：不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_Company

118、RptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 26/72 证券研究报告 四川天府银行成立于四川天府银行成立于 2001 年年 12 月月 27 日日。原为南充市商业银行，在原南充市 9 家城市信用合作社和南充市城市信用合作社联合社的基础上成立。从股权结构上看，从股权结构上看，四川天府银行的并列第一大股东为四川明宇集团有限公司和南充联银实业有限责任公司，持股比例均为 9.98%。前十大股东包含 1 家外资企业，其持股比例为 4.89%。近年来四川天府银行股权结构无重大变化。近年来四川天府银行股权结构无重大变化。图表图表 53 2021 年四川天府银行前十大股东持股比例、经营业

119、务及实际控制人（单位：年四川天府银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川明宇集团有限公司四川明宇集团有限公司 9.98%民营 家用电器批发 个人 南充联银实业有限责任公司南充联银实业有限责任公司 9.98%民营 房地产 个人 成都云集房地产开发有限责任公司成都云集房地产开发有限责任公司 9.93%民营 房地产 个人 成都枫之林贸易有限公司成都枫之林贸易有限公司 9.89%民营 其他机械设备及电子产品批发 个人 南充金南实业有限公司南充金南实业有限公司 4

120、.99%民营 商品销售批发 个人 四川永伦实业有限责任公司四川永伦实业有限责任公司 4.98%民营 商品批发与零售 个人 成都瑞耀丰实业有限公司成都瑞耀丰实业有限公司 4.98%民营 商品零售 个人 德国投资与开发有限公司（德国投资与开发有限公司（DEG）4.89%外资-南充麦伦农业有限公司南充麦伦农业有限公司 4.53%民营 蔬菜种植 个人 四川锐丰投资管理集团有限公司四川锐丰投资管理集团有限公司 4.51%民营 投资与资产管理 个人 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，四川天府银行对外投资公司共从对外投资来看，四川天府银行对外投资公司共 15 家。家。对外投资区域分别为四川

121、（11家）、重庆（2 家）、上海（1 家）、贵州（1 家）。按行业划分，四川天府银行共投资 6家金融类企业、5 家租赁和商务服务类企业等。具体来看，四川天府银行共持有 4 家村镇银行股份，持股比例均超过 30%。另外，四川天府银行对外投资四川仪陇惠民贷款有限责任公司、四川天府金融租赁股份有限公司，持股比例分别为 100%、30%。图表图表 54 四川天府银行四川天府银行 15 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 4 家村镇银行家村镇银行 均高于 30%重庆新昆翔房地产开发有限

122、公司重庆新昆翔房地产开发有限公司 99%成都乾坤众恒企业管理咨询有限公司成都乾坤众恒企业管理咨询有限公司 100%成都市高新区科华豪雅饭店有限公司成都市高新区科华豪雅饭店有限公司 99%四川西川汇企业管理有限公司四川西川汇企业管理有限公司 100%丹巴美河矿业有限责任公司丹巴美河矿业有限责任公司 88.42%四川仪陇惠民贷款有限责任公司四川仪陇惠民贷款有限责任公司 100%成都娇盈锦联投资有限公司成都娇盈锦联投资有限公司 59%成都泰信建设有限公司成都泰信建设有限公司 99%四川天府金融租赁股份有限公司四川天府金融租赁股份有限公司 30%重庆昆翔房地产开发有限责任公司重庆昆翔房地产开发有限责任

123、公司 99%南充新世纪商城有限公司南充新世纪商城有限公司 5.56%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，四川天府银行在从分支行与网点布局来看，四川天府银行在 2 省市共设有省市共设有 120 家分支机构及网点。家分支机构及网点。其中域外网点覆盖贵州（贵阳 10 家）。省内网点主要分布在南充（48 家）、成都（35 家），其余地市网点数量均低于 10 家。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，四川天府银行 2016 年总资产增速上升至 33.7%，主要由于贷款、金融资产等项目带动，2021 年资产增速达 0.7%。四川天府银行 2021 年总资产达 2262亿元，位居四川

124、城商行第二位，居于全国城商行第 54 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 27/72 证券研究报告 资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解四川天府银行资产负债结构来看，拆解四川天府银行资产负债结构来看，四川天府银行自 2016 年加大信贷投放力度，至 2021 年资产端贷款占比 58.1%，金融投资占比 18.3%，较 20 年上升 7.9pct，2021 年四川天府银行持续调整资产结构，压降大额授信规模，盈利资产余额有所下降。从负债端来看，自 2018 年负债端中存款占比企稳回升，2021 年占比

125、 77%，但对公存款近年来持续下滑，存款稳定性仍需关注。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 72.7%，个人贷款占比 27.1%，票据贴现占比 0.2%。从存款结构来看，公司类存款占比 33.5%，个人存款占比 54.8%，保证金存款 11.6%。个贷中住房贷款占比个贷中住房贷款占比 37%，批发和零售贷款占比较高。，批发和零售贷款占比较高。从个人贷款结构上看，四川天府银行投放个人住房贷款占比较高，个人经营贷款占比 36%，个人消费贷款占比 14%，其他个人贷款占比 12%，汽车金融贷款和信用卡应收账款占比较低

126、。公司类贷款结构来看，四川天府银行持续压降大额授信并化解和处置高风险资产业务，对公投放的前五大行业分别为批发和零售、房地产、制造、农林牧渔、建筑。图表图表 55 四川天府银行四川天府银行分支机构与网点布局分支机构与网点布局 图表图表 56 四川天府银行总资产及增速（单位：亿元、四川天府银行总资产及增速（单位：亿元、%）图表图表 57 四川天府银行资产结构（四川天府银行资产结构（单位：单位：%）图表图表 58 四川天府银行负债结构（单位：四川天府银行负债结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 28/72 证券研究报告 资料来源：

127、Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021年核心一级资本充足率为9.81%，较20年上升1.04pct，同时由于赎回二级资本债券，2021 年资本充足率为 11.40%。从净息差角度来看，受同业竞争加剧、资产质量下滑、减费让利等影响，四川天府银行净息差面临较大收窄压力，2021年为 1.53%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速和净利润增速企稳回升。年营业收入增速和净利润增速企稳回升。从营业收入和净利润角度来看，2021年四川天府银行营业收入增速较 2020 年

128、上升 1.17pct，净利润增速达 2.13%，较 2020 年上升 44.02pct。从拨备计提角度来看，由于不良贷款处置压力较大，2021 年计提减值准备达 9 亿元，占当年营业收入比重的 22.58%。图表图表 59 四川天府银行个人贷款结构（单位：四川天府银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 60 四川天府银行对公贷款结构（单位：四川天府银行对公贷款结构（单位：%）图表图表 61 四川天府银行资本充足率（单位：四川天府银行资本充足率（单位：%）图表图表 62 四川天府银行净息差（单位：四川天府银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页

129、重要声明及评级说明 29/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年四川天府银行不良率为 2.37%，实际计提贷款损失准备余额 76.42 亿元，拨备覆盖率为 222.87%，较上年提升 64.95pct。3.4 四川银行四川银行 四川银行成立于四川银行成立于 2020 年，年，是以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，采取新是以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，采取新设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行，设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行，前十大股东

130、全为国企。前十大股东全为国企。成立至今成立至今总总资产稳定增长，资产稳定增长，2021 年资产增速年资产增速达达至至 35%，负债端存款占比负债端存款占比 86%。2021 年公司类贷款年公司类贷款占占贷款比重为贷款比重为 81.6%，其中租赁和商务服务占比，其中租赁和商务服务占比 52.5%。2021 年四川银行核心一级资本年四川银行核心一级资本充足率为充足率为 24.94%，资本充足率为，资本充足率为 26.17%，不良率为，不良率为 1.59%，拨备覆盖率为，拨备覆盖率为 319.93%。四川银行成立于四川银行成立于 2020 年年 11 月月 7 日日。是以攀枝花市商业银行和凉山州商业

131、银行为基础，采取新设合并方式设立的四川省首家省级法人城市商业银行。从股权结构上看，从股权结构上看，四川银行的第一大股东为四川金融控股集团有限公司（地方国有企-60%-30%0%30%60%0 10 20 30 40 50 60 2000021营业收入净利润营业收入增速（右）净利润增速（右）6%4%9%9%18%14%28%23%32%23%0%10%20%30%40%0 3 6 9 12 15 2000021减值准备计提计提拨备占营业收入比重（右）图表图表 63

132、四川天府银行营业收入与净利润情况（单位：四川天府银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，亿元，%）图表图表 64 四川天府银行减值准备计提情况（单位：四川天府银行减值准备计提情况（单位：亿亿元，元，%）图表图表 65 四川天府银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川天府银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 30/72 证券研究报告 业），持股比例为 20%。前十大股东均为国有企业。近年来四川银行股权结构无重大变化。近年来四川银行股权结构无重大变化。图表图表 66 2021 年，年

133、，四川银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：四川银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川金融控股集团有限公司四川金融控股集团有限公司 20.00%国有 项目投资与资产管理 四川省财政厅 凉山州发展（控股）集团有限责任公司凉山州发展（控股）集团有限责任公司 15.00%国有 投融资与资产管理 凉山彝族自治州国资委 成都天府资本投资有限公司成都天府资本投资有限公司 10.26%国有 投资与资产管理 四川天府新区成都管理委员会财政金融局 四川省宜

134、宾五粮液集团有限公司四川省宜宾五粮液集团有限公司 5.50%国有 投资与资产管理 宜宾市国资委 成都产业功能区投资运营集团有限公司成都产业功能区投资运营集团有限公司 5.08%国有 投资与资产管理 成都市国资委 四川省商业投资集团有限责任公司四川省商业投资集团有限责任公司 5.00%国有 批发与零售 四川省国资委 四川省能源投资集团有限责任公司四川省能源投资集团有限责任公司 5.00%国有 能源项目的投资与管理 四川省国资委 眉山环天实业有限公司眉山环天实业有限公司 5.00%国有 建筑与工程 眉山市国资委 四川省铁路产业投资集团有限责任公司四川省铁路产业投资集团有限责任公司 3.50%国有

135、建筑与工程投资建设 四川省国资委 内江投资控股集团有限公司内江投资控股集团有限公司 3.08%国有 投资与房地产 内江市国资委 资料来源：企查查，华安证券研究所 从对外投资来看，从对外投资来看，四川银行仅持有四川省煤炭产业集团有限责任公司的股份，持股比例为 0.52%。从分支行与网点布局来看，四川银行在四川省共设有从分支行与网点布局来看，四川银行在四川省共设有 113 家分支机构及网点，无域家分支机构及网点，无域外网点。外网点。其中省内网点主要分布在凉山（51 家）、攀枝花（27 家）、成都（18 家），其余地市网点数量均为 5 家及以下。资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，

136、华安证券研究所 拆解四川银行资产负债结构来看，拆解四川银行资产负债结构来看，四川银行自 2020 年加大信贷投放力度 2021 年资产投向中信贷占比 52.2%，较 20 年上升 7.8pct，金融投资占比 33.1%。从负债端来看，2021 年负债端中存款占比 86%，较 2020 年下滑 3pct。图表图表 67 四川银行分支机构与网点布局四川银行分支机构与网点布局 图表图表 68 四川银行总资产及增速（单位：亿元、四川银行总资产及增速（单位：亿元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 31/72 证券研究报告 资料来源：Wind，

137、华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 81.6%，个人贷款占比 3.8%，票据贴现占比 14.6%。从存款结构来看，公司类存款占比 46.7%，个人存款占比 46.3%，保证金存款 7.0%。对公贷款中对公贷款中租赁和商务服务租赁和商务服务贷款占比较高。贷款占比较高。四川银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、房地产、建筑、批发和零售、制造。从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年四川银行核心一级资本充足率为 24.94%，资本充足率为 26.17%。从净息差角度来看，2021 年四川银行净息差为 2.06%，较

138、20 年上升 6bp。从营业收入和净利润来看，从营业收入和净利润来看，2021年营业收入增速达61.08%，净利润增速达 84.68%。从拨备计提角度来看，2021 年计提减值准备达 12 亿元，占当年营业收入比重的 33.10%。从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年四川银行不良率为 1.59%，拨备覆盖率为319.93%。图表图表 69 四川银行资产结构（单位：四川银行资产结构（单位：%）图表图表 70 四川银行负债结构（单位：四川银行负债结构（单位：%）图表图表 71 四川银行对公贷款结构（单位：四川银行对公贷款结构（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所

139、 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 32/72 证券研究报告 3.5 绵阳市商业银行绵阳市商业银行 绵阳市商业银行成立于绵阳市商业银行成立于 2000 年年 9 月，是由中共绵阳市委、绵阳市人民政府直接领月，是由中共绵阳市委、绵阳市人民政府直接领导、中国五矿集团战略持股的国有资本控股银行。导、中国五矿集团战略持股的国有资本控股银行。从股权结构上看，从股权结构上看，绵阳市商业银行的第一大股东为五矿资本控股有限公司（地方国有企业），持股比例达 20.00%。前十大股东包含 7 家民营企业，其持股比例达 38.01%。从股权变更上来看，从股权

140、变更上来看，2021 年年报显示，绵阳市商业银行增资扩股，五矿资本控股有限公司新认购股份 8000 万股，绵阳市财政局新认购股份 6340 万股，从第四大股东上升至第二大股东，2021 年持股比例达 10%，较 2020 年上升 1.88pct，国有属性进一步增强。图表图表 72 2021 年年，绵阳市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：绵阳市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股持股比例比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 五矿资本控股有限公司五矿资本控股有限公司 20.00

141、%国有 项目投资与资产管理 人民政府 绵阳市财政局绵阳市财政局 10.00%国有-四川美乐集团实业有限公司四川美乐集团实业有限公司 6.74%民营 道路运输 个人 四川富临运业集团股份有限公司四川富临运业集团股份有限公司 6.55%民营 道路运输 个人 绵阳市三汇房地产开发有限责任公司绵阳市三汇房地产开发有限责任公司 6.50%民营 房地产 个人 四川富临实业集团有限公司四川富临实业集团有限公司 4.87%民营 房地产 个人 四川铁骑力士实业有限公司四川铁骑力士实业有限公司 4.82%民营 谷物磨制 个人 四川江油顺辉四川江油顺辉投资（集团）有限公司投资（集团）有限公司 4.27%民营 房地产

142、开发经营 个人 四川青岸科技有限公司四川青岸科技有限公司 4.26%民营 新型建筑材料研究 个人 四川绵阳市丰谷酒业有限责任公司四川绵阳市丰谷酒业有限责任公司 2.90%国有 食品销售 四川省国资委 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，绵阳市商业银行对外投资公司共从对外投资来看，绵阳市商业银行对外投资公司共 2 家。家。绵阳市商业银行持有四川平武富民贷款有限责任公司和四川北川羌族自治县富民村镇银行有限责任公司的股份，持股比例分别为 100%和 20.70%。图表图表 73 绵阳市商业银行绵阳市商业银行 2 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外

143、投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 四川平武富民贷款有限责任公司四川平武富民贷款有限责任公司 100%四川北川羌族自治县富民村镇银行四川北川羌族自治县富民村镇银行 20.70%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，绵阳市商业银行在四川省内共设有从分支行与网点布局来看，绵阳市商业银行在四川省内共设有 84家分支机构及网点，家分支机构及网点，无域外网点。无域外网点。其中，省内网点主要分布在绵阳（62 家）、广元（8 家）、成都（6 家），其余地市网点数量均低于 5 家。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，2021 年绵阳市商业

144、银行总资产增速企稳回升，由于各项业务较快增长，2019 年资产增速达 24.0%，2021 年资产增速达 19.3%。绵阳市商业银行 2021年总资产达 1504 亿元，位居四川城商行第五位，居于全国城商行第 88 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 33/72 证券研究报告 资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解绵阳市商业银行资产负债结构来看，拆解绵阳市商业银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 51.0%，较 20年上升 2.8pct，金融投资占比 36.3%，较 20 年上升 1

145、0.8pct。自 2020 年负债端中存款占比企稳回升，其中，个人存款和定期存款占比逐年上升，2021 年负债中存款占比 74%，较 20 年上升 8pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 89.66%，个人贷款占比 8.28%，票据贴现占比2.06%。个贷中经营贷款占比个贷中经营贷款占比 83%，租赁和商务服务贷款占比较高。，租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看，绵阳市商业银行投放个人经营贷款占比较高，个人住房贷款占比 14%，个人消费贷款占比3%。公司类贷款结构来看，绵阳市商业银行投放的前五大

146、行业分别为租赁和商务服务、批发和零售、建筑、房地产、制造。图表图表 74 绵阳市商业银行分支机构与网点布局绵阳市商业银行分支机构与网点布局 图表图表 75 绵阳市商业银行总资产及增速（单位：亿元、绵阳市商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）图表图表 76 绵阳市商业银行资产结构（单位：绵阳市商业银行资产结构（单位：%）图表图表 77 绵阳市商业银行负债结构（单位：绵阳市商业银行负债结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 34/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足

147、率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年绵阳市商业银行资本充足率企稳回升，核心一级资本充足率为 9.07%，资本充足率为 13.20%。从净息差角度来看，2021 年绵阳市商业银行净息差为 2.36%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速和净利润增速企稳回升。年营业收入增速和净利润增速企稳回升。从营业收入和净利润角度来看，由于业务规模的增长，2021 年营业收入增速达 23.20%，较 2020 年上升 3.29pct，净利润增速达 31.82%，较 2020 年上升 42.63pct。从拨备计提角度来看，近年来绵阳市商业银行加

148、大不良资产处置力度，自 2018 年起，计提拨备占营业收入比重大幅增加，2021 年计提减值准备达 19 亿元，占当年营业收入比重的 48%。6%8%10%12%14%16%18%200021核心一级资本充足率一级资本充足率资本充足率2.7%2.1%1.9%2.1%1.5%0.7%2.2%2.5%2.5%2.4%0.0%1.0%2.0%3.0%2000021净息差图表图表 78 绵阳市商业银行个人贷款结构（单位：绵阳市商业银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 79 绵阳市商业银行对公贷

149、款结构（单位：绵阳市商业银行对公贷款结构（单位：%）图表图表 80 绵阳市商业银行资本充足率（单位：绵阳市商业银行资本充足率（单位：%）图表图表 81 绵阳市商业银行净息差（单位：绵阳市商业银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 35/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年在贷款规模增长和拨备计提力度加大的驱动下，绵阳市商业银行不良率下滑，拨备覆盖率上升，2021 年绵阳市商业银行不良率为 1.85%，较

150、上年下滑 0.09bp，拨备覆盖率为 278.34%，较上年提升 63.37pct。3.6 乐山市商业银行乐山市商业银行 乐山市商业银行前身为乐山市城市合作银行股份有限公司，成立于乐山市商业银行前身为乐山市城市合作银行股份有限公司，成立于 1997 年年 2 月。月。1998 年年 5 月，乐山市城市合作银行股份有限公司更名为乐山市商业银行股份有限公司。月，乐山市城市合作银行股份有限公司更名为乐山市商业银行股份有限公司。从股权结构上看，从股权结构上看，乐山市商业银行的第一大股东为乐山国有资产投资运营(集团)有限公司（地方国有企业），持股比例达 18.92%。前十大股东包含 7 家民营企业，其持

151、股比例达 42.86%。从股权变更上来看，从股权变更上来看，2020 年乐山市商业银行年报显示，乐山国有资产投资运营（集图表图表 82 绵阳市商业银行营业收入与净利润情况（单绵阳市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，位：亿元，%）图表图表 83 绵阳市商业银行减值准备计提情况（单位：绵阳市商业银行减值准备计提情况（单位：亿亿元，元，%）图表图表 84 绵阳市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：绵阳市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 522%601%395%204%169%189%174%168%215%278%0%100%200%300%400%50

152、0%600%700%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%2000021不良率拨备覆盖率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 36/72 证券研究报告 团）有限公司（地方国有企业）认购乐山市商业银行增发的股份，持股比例从 6.38%上升至 18.92%，成为第一大股东。图表图表 85 2021 年年，乐山市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：乐山市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股

153、比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 乐山国有资产投资运营乐山国有资产投资运营(集团集团)有限公司有限公司 18.92%国有 资产经营 乐山市国资委 乐山市财政局乐山市财政局 13.64%国有-川德胜集团钒钛有限公司川德胜集团钒钛有限公司 8.91%民营 建筑用钢筋产品生产 个人 四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司四川省峨眉山乐山大佛旅游集团有限公司 8.24%国有 营业性演出 乐山市国资委 成都大陆希望投资发展有限公司成都大陆希望投资发展有限公司 6.89%民营 建设工程设计 个人 四川峨胜水泥集团股份有限公司四川峨胜水泥集团股份有限公司

154、6.78%民营 水泥及其制品的生产、销售 个人 深圳中蓝电气集团有限公司深圳中蓝电气集团有限公司 6.77%民营 设备研发与销售 个人 四川欣鼎盛汇实业有限公司四川欣鼎盛汇实业有限公司 4.98%民营 设备零售 个人 四川永巨弘实业有限公司四川永巨弘实业有限公司 4.58%民营 批发销售 个人 深圳市国晟能源投资发展有限公司深圳市国晟能源投资发展有限公司 3.95%民营 商务服务 个人 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，乐山市商业银行对外投资公司共从对外投资来看，乐山市商业银行对外投资公司共 5 家。家。对外投资的区域均为四川。按对外投资行业划分，乐山市商业银行对外投资企业有

155、 3 家金融公司，1 家水利、环境和公共设施管理公司，1 家电力热力燃气及水生产和供应公司。具体来看，乐山市商业银行持有 3 家村镇银行的股份，持股比例均超过 51%，此外，还持有四川槽渔滩旅游有限责任公司和四川槽渔滩水电股份有限公司的股份，持股比例分别为 0.88%和 0.05%。图表图表 86 乐山市商业银行乐山市商业银行 5 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 四川成都蒲江民富村镇银行有限责任公司四川成都蒲江民富村镇银行有限责任公司 89.76%四川槽渔滩旅游有限责任公

156、司四川槽渔滩旅游有限责任公司 0.88%仁寿民富村镇银行有限责任公司仁寿民富村镇银行有限责任公司 75.00%四川槽渔滩水电股份有限公司四川槽渔滩水电股份有限公司 0.05%乐山嘉州民富村镇银行有限责任公司乐山嘉州民富村镇银行有限责任公司 51.00%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，乐山市商业银行在四川省内共设有从分支行与网点布局来看，乐山市商业银行在四川省内共设有 82家分支机构及网点，家分支机构及网点，无域外网点。无域外网点。其中，省内网点主要分布在乐山（46 家）、眉山（9 家）、成都（7 家），其余地市网点数量均低于 5 家。从资产增速角度来看，从资产增速角度

157、来看，自 2019 年乐山市商业银行总资产增速企稳回升，2021 年资产增速达 16.3%。乐山市商业银行 2021 年总资产达 1454 亿元，位居四川城商行第三位，居于全国城商行第 82 位。Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 37/72 证券研究报告 资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解乐山市商业银行资产负债结构来看，拆解乐山市商业银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 51.6%，较 20年上升 7.1pct，金融投资占比 39.9%，较 20 年上升 23.4pct。自 201

158、8 年，负债端中存款占比企稳回升，客户存款规模增长带动负债规模持续增长，2021 年负债中存款占比 64%，较 20 年上升 1pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 74.11%，个人贷款占比 17.73%，票据贴现占比8.16%。公司类存款占比 41.18%，个人存款占比 47.82%，保证金存款占比 8.59%。个贷中经营贷款占比个贷中经营贷款占比 63%，批发和零售贷款占比较高。，批发和零售贷款占比较高。从个人贷款结构上看，乐山市商业银行投放个人经营贷款占比较高，个人住房贷款占比 20%，其他个人贷

159、款占比 13%，个人消费贷款占比较少。公司类贷款结构来看，乐山市商业银行投放的前五大行业分别为批发和零售、租赁和商务服务、房地产、建筑、制造。37.0%32.1%29.8%31.8%25.8%27.6%35.0%39.5%44.5%51.6%26.4%29.6%6.8%9.1%8.6%7.5%8.6%12.8%16.5%39.9%0%30%60%90%2000021信贷金融投资77%83%64%59%49%46%51%56%63%64%40%50%60%70%80%90%2012 2013 2014 2015 2016 2017

160、 2018 2019 2020 2021存款占比图表图表 87 乐山市商业银行分支机构与网点布局乐山市商业银行分支机构与网点布局 图表图表 88 乐山市商业银行总资产及增速（单位：亿元、乐山市商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）图表图表 89 乐山市商业银行资产结构（单位：乐山市商业银行资产结构（单位：%）图表图表 90 乐山市商业银行负债结构（单位：乐山市商业银行负债结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 38/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看

161、，从资本充足率角度来看，2021 年乐山市商业银行核心一级资本充足率为 9.77%，资本充足率为 13.89%。从净息差角度来看，2021 年乐山市商业银行净息差为 2.58%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速企稳回升，计提年营业收入增速企稳回升，计提 11.79 亿元减值准备。亿元减值准备。从营业收入和净利润角度来看，贷款及投资资产规模的增长拉动营业收入的增长，2021 年营业收入增速达19.15%，较 2020 年上升 11.76pct。从拨备计提角度来看，自 2018 年以来乐山市商业银行不断加大不良资产处置力度，2021

162、年计提减值准备达 12 亿元，占当年营业收入比重的39%。8%10%12%14%16%18%20%200021核心一级资本充足率一级资本充足率资本充足率2.9%2.7%6.1%4.9%3.1%3.1%3.4%2.1%3.3%2.6%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%2000021净息差图表图表 91 乐山市商业银行个人贷款结构（单位：乐山市商业银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 92 乐山市商业银行对公贷款结构（单位：乐山市商业银行对公贷款结构（单位：%

163、）图表图表 93 乐山市商业银行资本充足率（单位：乐山市商业银行资本充足率（单位：%）图表图表 94 乐山市商业银行净息差（单位：乐山市商业银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 39/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年乐山市商业银行不良率为 1.78%，拨备覆盖率为 159.53%。3.7 泸州银行泸州银行 泸州银行是四川第三家组建的商业银行，西部地区地级市中第一家上市银行。泸州银行是四川第三家组建

164、的商业银行，西部地区地级市中第一家上市银行。泸州银行成立于 1997 年 9 月，2018 年 12 月在香港联交所主板上市。从股权结构上看，从股权结构上看，泸州银行的第一大股东为泸州老窖集团有限责任公司（地方国有企业），持股比例达 14.37%。前十大股东包含 2 家民营企业和 2 家外资企业，持股比例分别为 23.94%和 9.9%。图表图表 98 2021 年年，泸州银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：泸州银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制大股东实际

165、控制人人 泸州老窖集团有限责任公司泸州老窖集团有限责任公司 14.37%国有 投资与零售 泸州市国资委-40%-20%0%20%40%60%80%100%0 5 10 15 20 25 30 35 2000021营业收入净利润营业收入增速（右）净利润增速（右）5%20%23%19%17%18%26%31%37%39%0%10%20%30%40%0 3 6 9 12 15 2000021减值准备计提计提拨备占营业收入比重（右）图表图表 95 乐山市商业银行营业收入与

166、净利润情况（单乐山市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，位：亿元，%）图表图表 96 乐山市乐山市商业银行减值准备计提情况（单位：商业银行减值准备计提情况（单位：亿亿元，元，%）图表图表 97 乐山市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：乐山市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 688%780%400%318%266%205%136%160%190%160%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%20001820

167、1920202021不良率拨备覆盖率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 40/72 证券研究报告 四川省佳乐企业集团有限公司四川省佳乐企业集团有限公司 11.97%民营 投资与资产管理 个人 泸州鑫福矿业集团有限公司泸州鑫福矿业集团有限公司 11.97%民营 非金属矿及制品批发与销售 个人 泸州市财政局泸州市财政局 7.13%国有-泸州国有资产经营有限公司泸州国有资产经营有限公司 6.39%国有 投资与资产管理 泸州市国资委 OTX ADVISORY HOLDINGS,INC.4.99%外资-JNR SPC 4.91%外资-泸州市高

168、新投资集团有限公司泸州市高新投资集团有限公司 4.42%国有 投融资业务 泸州市国资委 泸州兴泸居泰房地产有限公司泸州兴泸居泰房地产有限公司 4.05%国有 房地产 泸州市国资委 泸州产业发展投资集团有限公司泸州产业发展投资集团有限公司 3.24%国有 投融资业务 泸州市国资委 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，泸州银行对外投资公司共从对外投资来看，泸州银行对外投资公司共 2 家。家。泸州银行持有泸县元通村镇银行有限责任公司和天津物产二号企业管理合伙企业(有限合伙)的股份，持股比例分别为 30%和1.14%。图表图表 99 泸州银行泸州银行 2 家对外投资企业及持股比例（单位

169、：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 泸县元通村镇银行有限责任公司泸县元通村镇银行有限责任公司 30.00%天津物产二号企业管理合伙企业天津物产二号企业管理合伙企业(有限合伙有限合伙)1.14%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，泸州银行在四川省内共设有从分支行与网点布局来看，泸州银行在四川省内共设有 36 家分支机构及网点，无域家分支机构及网点，无域外网点。外网点。其中，省内网点主要分布在泸州（26 家）、成都（8 家），其余地市网点数量均低于 5 家。从资产增速角度来看，从资产增速

170、角度来看，2021 年泸州银行资产增速为 13.1%，总资产为 1345 亿元，位居四川城商行第六位，居于全国城商行第 90 位。资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解泸州银行资产负债结构来看，拆解泸州银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 53.7%，较 20 年上升 5.3pct，金融投资占比 31.4%，较 20 年下滑 6.6pct。2021 年负债端中存款占比为 76%，较 20 年下滑约 1pct。图表图表 100 泸州银行分支机构与网点布局泸州银行分支机构与网点布局 图表图表 101 泸州银行总资产及增速（单位：亿元、泸州银行总资

171、产及增速（单位：亿元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 41/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 81.54%，个人贷款占比 13.62%，票据贴现占比4.84%。公司类存款占比 44.46%，个人存款占比 55.54%。个贷中经营贷款占比个贷中经营贷款占比 59%，租赁和商务服务贷款占比较高。，租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看，泸州银行投放个人经营贷款占比较高，个人住房贷款占比 26%，个人消费贷款占比 15%。公

172、司类贷款结构来看，泸州银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、建筑、房地产、批发和零售、水利环境等。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年泸州银行核心一级资本充足率为 8.05%，资本充足率为 13.36%。从净息差角度来看，2021 年乐山市商业银行净息差为 2.49%，生息资产收益率为 5.90%，计息负债成本率为 3.31%。图表图表 102 泸州银行资产结构（单位：泸州银行资产结构（单位：%）图表图表 103 泸州银行负债结构（单位：泸州银行负债结构（单位：%）图表图表 104 泸州银行个人贷款

173、结构（单位：泸州银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 105 泸州银行对公贷款结构（单位：泸州银行对公贷款结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 42/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速企稳回升，计提年营业收入增速企稳回升，计提 13.38 亿元减值准备。亿元减值准备。从营业收入和净利润角度来看，对公业务规模快速扩张拉动营业收入和净利润的大幅增长，2021 年营业收入增速达27.82%，较2020年上升25.13pct，净利润增速为27.43%，

174、较2020年上升36.58pct。从拨备计提角度来看，自 2016 年以来泸州银行不断加大不良资产处置力度，2021 年计提减值准备达 13 亿元，占当年营业收入比重的 35%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年不良贷款的处置力度增加和贷款规模的增长促使泸州银行不良率的下滑和拨备覆盖率的上升，不良率为 1.42%，较 20 年下滑 0.41pct，拨备覆盖率为 262.49%，较 20 年上升 75.06pct。图表图表 106 泸州银行资本充足率（单位：泸州银行资本充足率（单位：%）图表图表

175、 107 泸州银行净息差（单位：泸州银行净息差（单位：%）图表图表 108 泸州银行营业收入与净利润情况（单位：亿泸州银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，元，%）图表图表 109 泸州银行减值准备计提情况（单位：泸州银行减值准备计提情况（单位：亿元，亿元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 43/72 证券研究报告 3.8 长城华西银行长城华西银行 长城华西银行成立于 1998 年 11 月。前身为德阳银行，由中国长城资产战略投资，由原德阳市六家城市信用社和两家城区信用社的股东、德阳市财政局、四川广华化纤股份有限公司等其他七家发起人

176、共同出资组建。2016 年 9 月，德阳银行正式获批更名为长城华西银行。从股权结构上看，从股权结构上看，长城华西银行以国有企业持股为主，第一大股东为德阳市国有资产经营有限公司（地方国有企业），持股比例达 20.96%。前十大股东包含 5 家民营企业，持股比例分别为 13.32%。图表图表 111 2021 年年，长城华西银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：长城华西银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 德阳市国有资产经营有限公司德阳市国有资产

177、经营有限公司 20.96%国有 投资与资产管理 中华人民共和国财政部 中国长城资产管理股份有限公司中国长城资产管理股份有限公司 19.96%国有 特殊金融服务 中华人民共和国财政部 德阳发展控股集团有限公司德阳发展控股集团有限公司 4.95%国有 综合支持服务 德阳市国资委 中国烟草总公司四川省公司中国烟草总公司四川省公司 4.77%国有 卷烟经营 人民政府 四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司四川省绵阳市丰谷酒业有限责任公司 3.57%国有 食品制造和销售 四川省国资委 四川南欣房地产开发有限公司四川南欣房地产开发有限公司 3.11%民营 房地产 个人 四川宏达（集团）有限公司四川宏达（集团）有

178、限公司 2.99%民营 化工机械制造 个人 成都港恒建材有限公司成都港恒建材有限公司 2.44%民营 产品销售 个人 浙江蓝天实业集团有限公司浙江蓝天实业集团有限公司 2.39%民营 实业投资 个人 深圳市金地珠宝首饰有限公司深圳市金地珠宝首饰有限公司 2.39%民营 产品销售 个人 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，长城华西银行对外投资公司共从对外投资来看，长城华西银行对外投资公司共 1 家。家。长城华西银行持有什邡思源村镇银行有限责任公司，持股比例为 48.85%。图表图表 112 长城华西银行长城华西银行 1 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单

179、位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 什邡思源村镇银行有限责任公司什邡思源村镇银行有限责任公司 48.85%资料来源：企查查，华安证券研究所 图表图表 110 泸州银行不良率及拨备覆盖率（单位：泸州银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 813%869%754%294%319%350%187%262%0%200%400%600%800%1000%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2000202021不良率不良率拨备覆盖率（右）拨备覆盖率（右）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究

180、敬请参阅末页重要声明及评级说明 44/72 证券研究报告 从分支行与网点布局来看，长城华西银行在四川省内共设有从分支行与网点布局来看，长城华西银行在四川省内共设有 56 家分支机构及网点，家分支机构及网点，无域外网点。无域外网点。其中，省内网点主要分布在德阳（36 家）、成都（11 家），其余地市网点数量均低于 5 家。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，自 2020 年长城华西银行的资产增速企稳回升，主要由于贷款规模和投资资产规模的增长，2021 年资产增速达 9.16%，较 20 年上升 1.18pct，总资产为 1244 亿元，位居四川城商行第四位，居于全国城商行第 84 位。资料来

181、源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解长城华西银行资产负债结构来看，资产结构以贷款和投资资产为主。2021 年资产投向中信贷占比 56.5%，较 20 年上升 2.4pct，金融投资占比 32.37%，较 20 年下滑1.65pct。2021 年负债端中存款占比为 75%，较 20 年下滑约 2pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 80.25%，个人贷款占比 19.75%。公司类存款占比 54.86%，个人存款占比 43.77%，保证金及临时存款占比 1.37%。从资本充足率

182、角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年长城华西银行核心一级资本充足率为 9.94%，地方政府专项债的引入和二级资本债的发行带动了长城华西银行一级资本充足率和资本充足率的增长，2021 年资本充足率为 14.46%，较 20 年上升 3.26pct。从净息差角度来看，图表图表 113 长城华西银行分支机构与网点布局长城华西银行分支机构与网点布局 图表图表 114 长城华西银行总资产及增速（单位：亿元、长城华西银行总资产及增速（单位：亿元、%）图表图表 115 长城华西银行资产结构（单位：长城华西银行资产结构（单位：%）图表图表 116 长城华西银行负债结构（单位：长城华西银行负债结构（单位

183、：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 45/72 证券研究报告 2021 年长城华西银行净息差为 1.72%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年营业收入增速企稳回升，计提年营业收入增速企稳回升，计提 14.1 亿元减值准备。亿元减值准备。2021 年营业收入增速为-7.11%，净利润增速为-7.37%，较 2020 年上升 23.55pct。从拨备计提角度来看，近几年长城华西银行加大减值准备计提力度，2021 年长城华西银行计提减值准备达 14.1 亿元，占当年营业收入比重的 56%。

184、资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，2021 年风险资产处置力度加大促使长城华西银行不良率的下滑和拨备覆盖率的上升，不良率为 2.07%，较 20 年下滑 1.48pct，拨备覆盖率为130.82%，较 20 年上升 4.66pct。图表图表 117 长城华西银行资本充足率（单位：长城华西银行资本充足率（单位：%）图表图表 118 长城华西银行净息差（单位：长城华西银行净息差（单位：%）图表图表 119 长城华西银行营业收入与净利润情况（单位：长城华西银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，亿元，%）图表图表

185、 120 长城华西银行减值准备计提情况（单位：长城华西银行减值准备计提情况（单位：亿亿元，元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 46/72 证券研究报告 3.9 宜宾市商业银行宜宾市商业银行 宜宾市商业银行是宜宾市第一家政府控股的地方性金融机构。宜宾市商业银行是宜宾市第一家政府控股的地方性金融机构。宜宾市商业银行股份有限公司成立于 2006 年 12 月 27 日，是宜宾市委、市政府着眼西部大开发，为了更好地服务宜宾经济，完善宜宾金融构架,在原宜宾市城市信用社基础上改制设立的股份制地方金融机构。从股权结构上看，从股权结构上看，宜宾市

186、商业银行的第一大股东为四川省宜宾五粮液集团有限公司（地方国有企业），持股比例为 14.03%。前十大股东包含 8 家国有企业和 2 家民营企业，其持股比例分别为 69.28%、11.24%。图表图表 122 宜宾市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：宜宾市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川省五粮液集团有限公司四川省五粮液集团有限公司 14.03%国有 投资与资产管理 宜宾发展控股集团有限公司 宜宾市财政局宜宾市财政局 9.3

187、9%国有-宜宾天原股份有限公司宜宾天原股份有限公司 9.36%国有 氯碱化工 宜宾市国资委 宜宾丝丽雅集团有限公司宜宾丝丽雅集团有限公司 9.36%国有 投资咨询 宜宾市国资委 宜宾市翠屏区财政局宜宾市翠屏区财政局 9.36%国有-宜宾发展控股集团有限公司宜宾发展控股集团有限公司 6.55%国有 投资与资产管理 宜宾市国资委 四川省宜宾市投资有限责任公司四川省宜宾市投资有限责任公司 6.55%国有 投资与资产管理 宜宾市国资委 四川省宜宾康达物业有限公司四川省宜宾康达物业有限公司 5.63%民营 销售等 个人 四川省宜宾市林凤商贸有限责任公司四川省宜宾市林凤商贸有限责任公司 5.61%民营 批

188、发 个人 筠连县财政局筠连县财政局 4.68%国有-资料来源：天眼查，华安证券研究所 从对外投资来看，宜宾市商业银行对外投资公司共从对外投资来看，宜宾市商业银行对外投资公司共 4 家家。对外投资的区域分别为四川（3 家）、广东（1 家）。按对外投资行业划分，宜宾市商业银行共投资 3 家金融类企业、1 家从事其他组织管理服务的有限合伙企业。具体来看，宜宾市商业银行共持有 3 家村镇银行股份，持股比例均超过 50%。宜宾图表图表 121 长城华西银行不良率及拨备覆盖率（单位：长城华西银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度

189、研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 47/72 证券研究报告 商行于 2010 年发起成立了内江兴隆村镇银行和宜宾兴宜村镇银行，其中，内江兴隆村镇银行为全国首批十家总分行制村镇银行之一。图表图表 123 宜宾市商业银行宜宾市商业银行 4 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 宜宾兴宜村镇银行有限责任公司宜宾兴宜村镇银行有限责任公司 53.15%隆昌兴隆村镇银行有限责任公司隆昌兴隆村镇银行有限责任公司 51.02%内江兴隆村镇银行股份有限公司内江兴隆村镇银行股份有限公司

190、 51%珠海市方正一号企业管理合伙企业珠海市方正一号企业管理合伙企业(有限合伙有限合伙)-资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，从分支行与网点布局来看，宜宾市商业银行在四川省宜宾市和内江市设有分支机构，目前共有 39 家，其中宜宾市 34 家，内江市 5 家。省外暂无分支机构。营业网点覆盖宜宾各个城区和所辖县域，具有比较广泛的客户基础。从资产增速角度来看从资产增速角度来看，宜宾市商业银行总资产增速在 2016 年高达 41.0%，原因是现金及存放中央银行款项和应收款项类投资增加较多，分别较 2015 年增加了 62.6pct 和235.8pct。宜宾市商业银行 2021 年

191、总资产达 672 亿元，增速为 19.2%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解宜宾商业银行资产负债拆解宜宾商业银行资产负债结构来看结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 48.38%，较 20年上升 4.43pct，金融投资占比 33.86%，较上年上升 9.61pct。2015 年金融投资显著上升，具体来看，2015 年宜宾商行新增可供出售金融资产 25.49 亿元，交易性金融资产增加 17.11 亿元。负债端中 2021 年宜宾商行存款占比 88.4%，较 20 年下滑 2.16pct。图表图表 124 宜宾市商业银行分支机构与网点布局宜宾市商业

192、银行分支机构与网点布局 图表图表 125 宜宾市商业银行总资产及增速（单位：亿宜宾市商业银行总资产及增速（单位：亿元、元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 48/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，信贷投放以公司类贷款为主，2021 年公司类贷款占比 86.4%，个人贷款占比 13.6%。公司类贷款占比较高，与宜宾商行通过加强与银政企合作，培养了一批较为稳定的优质小微企业客户有关。从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年宜宾市商业

193、银行核心一级资本充足率为 16.57%，资本充足率为 17.64%。资本充足率自 2017 年以来稳步回升。从净息差角度来看，2021 年宜宾市商业银行净息差为 2.45%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从净利润与拨备计提角度来看从净利润与拨备计提角度来看，近年来净利润增速企稳回升，2021 年宜宾商行营业收入和净利润分别为 17.55 亿元与 2.71 亿元，分别较上年上升 26.08pct 和 50.78pct。2021 年计提减值准备达 8.56 亿元，占当年营业收入比重的 49%。图表图表 126 宜宾宜宾市市商业银行资产结构（单位：商业银行资

194、产结构（单位：%）图表图表 127 宜宾宜宾市市商业银行负债结构（单位：商业银行负债结构（单位：%）图表图表 128 宜宾市商业银行宜宾市商业银行资本充足率（单位：资本充足率（单位：%）图表图表 129 宜宾市商业银行宜宾市商业银行净息差（单位：净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 49/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良贷款率和拨备覆盖率来看，从不良贷款率和拨备覆盖率来看，宜宾市商业银行近年来不良率始终低于 2%，2021年不良率为 1.74%，较上年下滑

195、8bp；2021 年拨备覆盖率提升较多，为 323.99%，较上年提升 64.54pct。3.10 四川新网银行四川新网银行 四川新网银行是全国三家互联网银行之一。四川新网银行是全国三家互联网银行之一。四川新网银行于 2016 年 12 月 28 日正式开业，由新希望集团、小米、红旗连锁等股东发起设立，是银监会批准成立的全国第七家民营银行，也是四川省首家民营银行。从股权结构上看，从股权结构上看，四川新网银行共有八大股东，其中第一大股东为新希望集团有限公司（地方民营企业），持股比例达 30%。四川新网银行的股东全部为民营企业。图表图表 130 宜宾市商业营业收入与净利润情况（单位：宜宾市商业营业

196、收入与净利润情况（单位：亿元，亿元，%）图表图表 131 宜宾市商业银行不良率与拨备覆盖率情况（单宜宾市商业银行不良率与拨备覆盖率情况（单位：位：%）图表图表 132 宜宾市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：宜宾市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 50/72 证券研究报告 图表图表 133 2021 年，新网银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，新网银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大

197、股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 新希望集团有限公司新希望集团有限公司 30.00%民营 农副食品加工 个人 四川银米科技有限责任公司四川银米科技有限责任公司 29.50%民营 工程和技术研究 个人 成都红旗连锁股份有限公司成都红旗连锁股份有限公司 15.00%民营 零售业 个人 成都启阳远航汽车销售服务有限公司成都启阳远航汽车销售服务有限公司 7.50%民营 零售业 个人 成都建国汽车贸易有限公司成都建国汽车贸易有限公司 6.00%民营 汽车新车零售 个人 四川省巨洋企业管理集团有限公司四川省巨洋企业管理集团有限公司 6.00%民营 企业总部管理

198、 个人 四川省雄川贸易有限责任公司四川省雄川贸易有限责任公司 3.00%民营 建材批发 个人 南充嘉美印染有限公司南充嘉美印染有限公司 3.00%民营 纺织业 个人 资料来源：Wind，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，从分支行与网点布局来看，新网银行为互联网银行，暂无线下分支行与网点分布。从资产增速角度来看，四川新网银行 2017 年资产增速达 429.1%，主要是因为成立后第一年新增信贷98.65亿元和应收款项类投资38.46亿元。2021年资产增速达40.82%，总资产达 571 亿元。拆解四川新网银行资产负债结构来看，资产端中金融投资占比较大。具体来看，2018至 2020 年的

199、金融投资全部为持有至到期投资，2021 年金融投资全部为债权投资。2021年资产投向中金融投资占比 7.4%，较 20 年下滑 2.5pct，信贷占比 74.1%，较 20 年上升1.3pct。负债端中存款占比 62%，较 20 年上升 2.35pct。图表图表 134 四川新网银行总资产及增速（单位：亿元、四川新网银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 51/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷

200、结构来看，公司类贷款占比 1.9%，个人贷款占比 98.1%。从存款结构来看，公司类存款占比 59.34%，个人存款占比 50.66%。从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年四川新网银行核心一级资本充足率为 14.18%，资本充足率为 15.26%。从净息差角度来看，2021 年四川新网银行净息差为 4.98%，同比下降0.55pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从净利润与拨备计提角度来看从净利润与拨备计提角度来看，自 2020 年来营业收入和净利润增速企稳回升，2021年新网银行营业收入和净利润分别为 26.41 亿元与 9.18

201、 亿元，增速分别为 12.05%和30.03%。2021 年计提减值准备达 7.56 亿元，占当年营业收入比重的 28.56%。图表图表 135 四川新网银行资产结构（单位：四川新网银行资产结构（单位：%）图表图表 136 四川新网银行存款占负债比重（单位：四川新网银行存款占负债比重（单位：%）图表图表 137 新网银行资本充足率（单位：新网银行资本充足率（单位：%）图表图表 138 新网银行净息差（单位：新网银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 52/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：

202、Wind，华安证券研究所 从不良贷款率和拨备覆盖率来看，从不良贷款率和拨备覆盖率来看，新网银行近年来不良率始终低于 1.2%，2021 年不良率为 1.05%，较上年下滑 14bp；2021 年拨备覆盖率为 345.14%，较上年下滑 10.63pct。3.11 遂宁银行遂宁银行 遂宁银行成立于遂宁银行成立于 2008 年年 1 月月 9 日。日。2001 年 8 月射洪县城市信用社、遂宁涪江城市信用社和金龙城市信用社合并成立遂宁市城市信用社，后又于 2008 年 1 月改制为遂宁市商业银行股份有限公司，2016 年 12 月更名为遂宁银行股份有限公司。从股权结构上看，从股权结构上看，2021

203、 年年报披露遂宁银行的第一大股东为四川城世建设工程集团有限公司，持股比例达 14.92%。前十大股东包含 3 家国有企业与 7 家民营企业，其持股比例分别为 19.88%、61.20%。图表图表 139 四川新网银行营业收入与净利润情况（单位：四川新网银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，亿元，%）图表图表 140 四川新网银行减值准备计提情况（单位：亿四川新网银行减值准备计提情况（单位：亿元，元，%）图表图表 141 新网银行不良率及拨备覆盖率（单位：新网银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅

204、末页重要声明及评级说明 53/72 证券研究报告 图表图表 142 2021 年，遂宁银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，遂宁银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川城世建设工程集团有限公司四川城世建设工程集团有限公司 14.92%民营 土木工程 个人 四川沱牌舍得集团有限公司四川沱牌舍得集团有限公司 12.39%民营 白酒制造 个人 遂宁市富邦产业有限公司遂宁市富邦产业有限公司 11.46%民营 建材批发 个人 射洪市国有资产经营管

205、理集团有限公司射洪市国有资产经营管理集团有限公司 7.41%国有 房屋建筑 遂宁市国资委 射洪银华投资有限责任公司射洪银华投资有限责任公司 6.76%国有 投资业务 遂宁市国资委 四川远东实业发展股份有限公司四川远东实业发展股份有限公司 6.71%民营 零售业务 个人 四川正典电影文化产业有限公司四川正典电影文化产业有限公司 5.78%民营 电影放映 个人 遂宁发展投资集团有限公司遂宁发展投资集团有限公司 5.71%国有 土木工程 遂宁市国资委 四川鼎信建筑装饰工程有限公司四川鼎信建筑装饰工程有限公司 4.97%民营 建筑装饰 个人 四川圣道贸易有限公司四川圣道贸易有限公司 4.97%民营 房

206、地产业 个人 资料来源：Wind，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，遂宁银行在四川省共设有从分支行与网点布局来看，遂宁银行在四川省共设有 48 家分支机构及网点，无域外家分支机构及网点，无域外网点。网点。其中，省内网点主要分布在遂宁（32 家），成都（6 家），绵阳（4 家），资阳（4家），其余城市网点数量均低于 3 家。从资产增速角度来看，遂宁银行总资产增速自 2018 年起企稳回升，2021 年资产增速达 13.5%，总资产达 568 亿元。其中，2013 年总资产增速高达 56.1%，主要是信贷与金融投资同比上升较多。资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研

207、究所 拆解遂宁银行资产负债结构来看，拆解遂宁银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中金融投资占比 19.0%，较 20 年上升 0.7pct，信贷占比 53.2%，较 20 年上升 3.5pct。负债端中存款占比 75.09%，与 20年基本持平。图表图表 143 遂宁银行分支机构与网点布局遂宁银行分支机构与网点布局 图表图表 144 遂宁银行总资产及增速（单位：亿元、遂宁银行总资产及增速（单位：亿元、%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 54/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究

208、所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 77.23%，个人贷款占比 5.40%。个贷中经营性贷款占比个贷中经营性贷款占比 57%，批发和零售贷款占比较高。，批发和零售贷款占比较高。从个人贷款结构上看，遂宁银行投放个人经营性贷款占比较高，按揭贷款占比 27%，个人消费贷款和其他类个人贷款占比较低。公司类贷款结构来看，遂宁银行投放的前五大行业分别为批发零售、建筑、房地产、租赁和商务服务与水利环境。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年遂宁银行核心一级资本充足率为 13.34%，资本充足率为 14.

209、30%。从净息差角度来看，2021 年遂宁银行净息差为 1.92%。图表图表 145 遂宁银行资产结构（单位：遂宁银行资产结构（单位：%）图表图表 146 遂宁银行存款占负债比重（单位：遂宁银行存款占负债比重（单位：%）图表图表 147 遂宁银行个人贷款结构（单位：遂宁银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 148 遂宁银行对公贷款结构（单位：遂宁银行对公贷款结构（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 55/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年减值准备计提金额占当年

210、营业收入总额的年减值准备计提金额占当年营业收入总额的 18.13%。从净利润与拨备计提角度来看，自 2020 年以来净利润企稳回升，2021 年营业收入和净利润分别为 13.77 亿元与5.18 亿元，2021 年计提减值准备达 2.5 亿元，占当年营业收入比重的 18.13%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看。从不良率和拨备覆盖率来看。遂宁银行 2021 年不良率为 1.91%，较上年下降 9bp，拨备覆盖率为 165.29%，较上年下滑 8.86pct。图表图表 149 遂宁银行资本充足率（单位：遂宁银行资本充足率（单位：%）

211、图表图表 150 遂宁银行净息差（单位：遂宁银行净息差（单位：%）图表图表 151 遂宁银行营业收入与净利润情况（单位：亿遂宁银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，元，%）图表图表 152 遂宁银行减值准备计提情况（单位：亿元，遂宁银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 56/72 证券研究报告 3.12 四川简阳农村商业银行四川简阳农村商业银行 四川简阳农村商业银行成立于四川简阳农村商业银行成立于 2016 年年 12 月月 28 日。日。四川简阳农村商业银行是由简阳市农村信用合作联社改制而来的农村商业

212、银行。从股权结构上看，从股权结构上看，四川简阳农村商业银行的第一大股东为简阳市兴顺实业有限责任公司，持股比例为 5.47%。前十大股东包含 3 家国有企业与 5 家民营企业，其持股比例分别为 6.8%、20.42%。图表图表 154 2021 年，四川简阳农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，四川简阳农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 简阳市兴顺实业有限责任公司简阳市兴顺实业有限责任公司 5.47%民营 批发零售 个人

213、四川天成置业有限责任公司四川天成置业有限责任公司 5.02%民营 房地产 个人 资阳市晶鑫房地产开发有限公司资阳市晶鑫房地产开发有限公司 5.00%民营 房地产 个人 成都海琳实业有限责任公司成都海琳实业有限责任公司 3.40%民营 批发零售 个人 四川西华大后勤产业投资有限公司四川西华大后勤产业投资有限公司 3.40%国有 商务服务 成都恒利捷物资有限公司 四川兴乾贸易有限公司四川兴乾贸易有限公司 1.98%国有 非金属商务制品业 成都恒利捷物资有限公司 冯寒（个人）冯寒（个人）1.74%-资阳市海峡酒店有限公司资阳市海峡酒店有限公司 1.53%民营 住宿餐饮 个人 中铁二局集团物资有限公司

214、中铁二局集团物资有限公司 1.42%国有 金属制品业 国资委 李良清（个人）李良清（个人）1.40%-资料来源：Wind，华安证券研究所 对外投资公司共对外投资公司共 2 家。家。四川简阳农商行共持有 1 家村镇银行股份和 1 家农村信用社联合社股份，持股比例均低于 10%。图表图表 155 四川简阳农村商业银行四川简阳农村商业银行 46 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 四川新都农信村镇银行有限责任公司四川新都农信村镇银行有限责任公司 9.5%四川省农村信用社联合社四川省

215、农村信用社联合社 1%资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，四川简阳农商行只在四川省成都市设有从分支行与网点布局来看，四川简阳农商行只在四川省成都市设有 81 家分支机构及家分支机构及图表图表 153 遂宁银行不良率及拨备覆盖率（单位：遂宁银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 57/72 证券研究报告 网点。网点。暂无省外及市外网点分布。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，四川简阳农商行总资产增速自 2019 年起企稳回升，2021 年资产增速达

216、11.6%。四川简阳农商行 2021 年总资产达 452.77 亿元。其中 2018 年增速较高主要是由于现金及存放中央银行款项同比上升了 99%。拆解四川简阳农商行资产负债结构来看，2021 年资产投向中金融投资占比 39.6%，较 20 年下滑 1.1pct，信贷占比 44.6%，较 20 年上升 0.8pct。负债端中存款占比 93.8%，较20年上升2.09pct。2016年金融投资上升较高是由于持有至到期投资同比上升156.79%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，2021 年公司类贷款占比 36.94%，个人贷款

217、占比 60.03%。从资本充足率角度来看从资本充足率角度来看，2021 年四川简阳农商行核心一级资本充足率为 9.87%，资本充足率为 12.81%。从净息差角度来看，2021 四川简阳农商行净息差为 2.30%。图表图表 156 四川简阳农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、四川简阳农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 157 四川简阳农商行资产结构（单位：四川简阳农商行资产结构（单位：%）图表图表 158 四川简阳农商行存款占负债比重（单位：四川简阳农商行存款占负债比重（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究

218、敬请参阅末页重要声明及评级说明 58/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年减值准备计提金额占当年营业收入总额的年减值准备计提金额占当年营业收入总额的 29%。从净利润与拨备计提角度来看，最近三年四川简阳农商行营业收入和净利润较为稳定，2021 年分别为 10.55 亿元与3.02 亿元，2021 年计提减值准备达 3.02 亿元，占当年营业收入比重的 28.63%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看。从不良率和拨备覆盖率来看。四川简阳农村商业银行 2021 年不良率

219、为 2.44%，较上年下降 3bp，拨备覆盖率为 166.74%，较上年提升 3.04pct。图表图表 159 四川简阳农商行资本充足率（单位：四川简阳农商行资本充足率（单位：%）图表图表 160 四川简阳农商行净息差（单位：四川简阳农商行净息差（单位：%）图表图表 161 四川简阳农商行营业收入与净利润情况（单四川简阳农商行营业收入与净利润情况（单位：亿元，位：亿元，%）图表图表 162 四川简阳农商行减值准备计提情况（单位：亿四川简阳农商行减值准备计提情况（单位：亿元，元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 59/72 证券研究报

220、告 3.13 眉山农村商业银行眉山农村商业银行 眉山农村商业银行于眉山农村商业银行于 2017 年年 6 月月 30 日成立。日成立。眉山农村商业银行是眉山发展控股集团成员。从股权结构上看，从股权结构上看，眉山农村商业银行的第一大股东为眉山市宏宇资产管理有限公司（地方国有企业），持股比例达 16.19%。前十大股东包含 3 家国有企业与 7 家民营企业，其持股比例分别为 41.25%、42.82%。图表图表 164 眉山农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：眉山农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属

221、性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 眉山市宏宇资产管理有限公司眉山市宏宇资产管理有限公司 16.19%国有 投资业务 眉山市国资委 四川省眉山市东坡区鑫宇粮食储运有四川省眉山市东坡区鑫宇粮食储运有限公司限公司 15.69%民营 粮食批发 个人 眉山市东坡区益民供排水有限公司眉山市东坡区益民供排水有限公司 12.53%国有 自来水生产和供应 眉山市东坡区国有资产和金融工作局 四川武阳文化旅游股份有限公司四川武阳文化旅游股份有限公司 12.53%国有 游览景区管理 眉山市彭山区国有资产和金融工作局 眉山市圆祥化工经营有限公司眉山市圆祥化工经营有限公司 7.38

222、%民营 化工产品批发 个人 四川省眉山丰华纸业有限公司四川省眉山丰华纸业有限公司 5.22%民营 造纸和纸制品业 个人 四川友禾肥业有限公司四川友禾肥业有限公司 3.88%民营 化肥批发 个人 洪雅天池电力有限公司洪雅天池电力有限公司 3.60%民营 水力发电 个人 四川华康电力有限公司四川华康电力有限公司 3.60%民营 水力发电 个人 四川巨能建设集团有限公司四川巨能建设集团有限公司 3.45%民营 建材批发 个人 资料来源：天眼查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，从分支行与网点布局来看，眉山农村商业银行只在四川省从分支行与网点布局来看，从分支行与网点布局来看，眉山农村商业银行只在

223、四川省眉山市设有眉山市设有 68 家分支机构及网点。家分支机构及网点。暂无省外及市外网点分布。从对外投资来看，眉山农村商业银行对外投资公司共从对外投资来看，眉山农村商业银行对外投资公司共 3 家。家。眉山农村商业银行共持有3 家农村信用合作联社股份，持股比例均低于 10%。图表图表 165 眉山农村商业银行眉山农村商业银行 3 家对外投资企业及持股比例（单位：家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 对外投资公司对外投资公司 持股比例持股比例 图表图表 163 四川简阳农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川简阳农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）

224、资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 60/72 证券研究报告 盐亭县农村信用合作联社盐亭县农村信用合作联社-四川省农村信用社联合社四川省农村信用社联合社 2%洪雅县农村信用合作联社洪雅县农村信用合作联社 5.78%资料来源：天眼查，华安证券研究所 从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，眉山农村商业银行总资产增速自 2020 年起企稳回升，2021 年资产增速达 13.80%。眉山农村商业银行 2021 年总资产达 402.72 亿元。拆解眉山农村商业银行资产负债结构来看，拆解眉山农村商业银行资产负债结

225、构来看，2021 年资产投向中金融投资占比 39.8%，较 20 年上升 1.7pct，信贷占比 50.5%，较 20 年上升 1.6pct。其中，2019 年金融投资占比同比上升 21.7pct，主要是因为持有至到期投资同比上升 142%。负债端中存款占比96.4%，较 20 年上升 1.53pct。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，公司类贷款占比 53.74%，个人贷款占比 40.23%。从存款结构来看，2020 年公司类存款占比 14.93%，其中定期占比 1.95%，活期占比 12.97%；个人存款占比 72.79%

226、，其中定期占比 71.55%，活期占比 0.74%。个贷中按揭贷款占比个贷中按揭贷款占比 43%，租赁和商务服务贷款占比较高。，租赁和商务服务贷款占比较高。从个人贷款结构上看，图表图表 166 眉山农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、眉山农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 167 眉山农村商业银行资产结构（单位：眉山农村商业银行资产结构（单位：%）图表图表 168 眉山农村商业银行存款占负债比重（单位：眉山农村商业银行存款占负债比重（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 61/

227、72 证券研究报告 眉山农村商业银行投放个人按揭贷款和个人经营性贷款占比较高，分别占比 43%和 40%，消费贷款与信用卡应收账款占比较低。公司类贷款结构来看，眉山农村商业银行投放的前五大行业分别为租赁和商务服务、批发零售、建筑、水利环境与制造业。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年眉山农村商业银行核心一级资本充足率为 11.53%，资本充足率为 12.68%。从净息差角度来看，2021 年眉山农村商业银行净息差为 2.12%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 20

228、21 年减值准备计提金额占当年营业收入总额的年减值准备计提金额占当年营业收入总额的 6.16%。从净利润与拨备计提角度来看，眉山农商银行2021 年营业收入与净利润表现延续了 2018 年来增利不增收的态势，2021 年营业收入与净利润分别为 8.25 亿元与 4.29 亿元，从营业收入结构来看，2021 年眉山农村商业银行手续费与佣金净收入为-0.19 亿元，同比下降 190%。2021 年计提减值准备为 0.51 亿元，占当年营业收入比重的 6.16%。具体来看，2021 年资产减值损失从2020 年的 1.1 亿元下降为 0，同时新增了信用减值损失 0.39 亿元和其他资产减值损失0.1

229、2 亿元。图表图表 169 眉山农村商业银行个人贷款结构（单位：眉山农村商业银行个人贷款结构（单位：%）图表图表 170 眉山农村商业银行对公贷款结构（单位：眉山农村商业银行对公贷款结构（单位：%）图表图表 171 眉山农村商业银行资本充足率（单位：眉山农村商业银行资本充足率（单位：%）图表图表 172 眉山农村商业银行净息差（单位：眉山农村商业银行净息差（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 62/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备

230、覆盖率来看，眉山农村商业银行 2021 年不良率为 1.57%，较上年下降 31bp，拨备覆盖率为 185.63%，较上年提升 19.17pct。3.14 四川中江农村商业银行四川中江农村商业银行 四川中江农村商业银行成立于四川中江农村商业银行成立于 2008 年年 3 月月。从股权结构上看，从股权结构上看，四川中江农村商业银行的第一大股东为四川新力葆装饰装修有限公司、四川万世达建设有限责任公司和四川金辉纺织有限公司，持股比例均为 5.12%。前十大股东持股比例共计 34.94%。图表图表 176 四川中江农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：四川中江农村商业银行前十大股

231、东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川新力葆装饰装修有限公司四川新力葆装饰装修有限公司 5.12%民营 建筑工程 个人 四川万世达建设有限责任公司四川万世达建设有限责任公司 5.12%民营 房屋建筑 个人 四川金辉纺织有限公司四川金辉纺织有限公司 5.12%民营 纺织业 个人 四川雄健实业有限公司四川雄健实业有限公司 4.71%民营 农副产品 个人 四川阳光盛源商业有限公司四川阳光盛源商业有限公司 4.71%民营 商贸流通 个人 图表图表 173 眉山农村商业银行

232、营业收入与净利润情况眉山农村商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，（单位：亿元，%）图表图表 174 眉山农村商业银行减值准备计提情况（单位：眉山农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，亿元，%）图表图表 175 眉山农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：眉山农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 63/72 证券研究报告 德阳龙泰实业集团有限公司德阳龙泰实业集团有限公司 3.69%民营 投资管理 个人 四川车之友汽车服务有限公司四川车之友汽车服务有限公司 2

233、.46%民营 汽车修理与维护 个人 鹏程建设集团有限公司鹏程建设集团有限公司 1.45%民营 建筑工程 个人 中江县凯粤电子有限责任公司中江县凯粤电子有限责任公司 1.33%民营 电子元件及组件制造 个人 袁国志（个人）袁国志（个人）1.23%-资料来源：企查查，华安证券研究所 从分支行与网点布局来看，四川中江农村商业银行只在德阳市设有从分支行与网点布局来看，四川中江农村商业银行只在德阳市设有 92 家分支机构及家分支机构及网点。网点。暂无域外网点分布。从对外投资来看，四川中江农村商业银行对外投资公司共从对外投资来看，四川中江农村商业银行对外投资公司共 1 家，家，为四川省农村信用社联合社，持

234、股比例为 1%。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，2021 年末四川中江农村商业银行总资产为 340.57 元，较年初增加 35.92 亿元。拆解四川中江农村商业银行资产负债结构来看，拆解四川中江农村商业银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比为40.42%，金融投资占比为 49.30%。负债端中存款占比 98.64%从信贷结构来看，从信贷结构来看，2021 年公司类贷款占比 52.52%，个人贷款占比 42.97%。从存款结构来看，公司类存款占比 8.21%，个人存款占比 91.79%。从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年四川中江农村商业银行核心一级资本

235、充足率为11.56%，资本充足率为 12.68%。从净利润与拨备计提角度来看从净利润与拨备计提角度来看,2021 年净利润为 1.64 亿元，计提减值准备达 1.44 亿元，占当年营业收入比重的 18.18%。从不良率和拨备覆盖率角度来看，从不良率和拨备覆盖率角度来看，四川中江农村商业银行 2021 年不良率为 2.62%，拨备覆盖率为 209.50%。3.15 雅安市商业银行雅安市商业银行 雅安市商业银行成立于雅安市商业银行成立于 2008 年年 9 月。月。是在原雅安市城市信用社基础上改制成立的。从股权结构上看，从股权结构上看，2021 年年报披露雅安市商业银行的第一大股东为四川能投金鼎产

236、融控股集团有限公司（地方国有企业），持股比例达 15.37%，该公司是雅安市商业银行在 2016 年实施增资入股时引入的。前十大股东包含 8 家国有企业与 2 家民营企业，其持股比例分别为 51.10%、14.32%。图表图表 177 2021 年，雅安市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，雅安市商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 四川能投金鼎产融控股集团有限公司四川能投金鼎产融控股集团有限公司 15.37%国有 能源金融 雅

237、安市国资委 雅安发展投资有限责任公司雅安发展投资有限责任公司 9.56%国有 建筑工程 雅安市国资委 四川举业投资有限责任公司四川举业投资有限责任公司 7.40%民营 多元金融 个人 雅安市国有资产经营有限责任公司雅安市国有资产经营有限责任公司 7.11%国有 产权投资 雅安市国资委 四川正熙投资实业有限公司四川正熙投资实业有限公司 6.92%民营 投资咨询 个人 雅安经济开发区建设投资有限公司雅安经济开发区建设投资有限公司 4.99%国有 投资与资产管理 雅安市国资委 雅安市农业和水务投资有限公司雅安市农业和水务投资有限公司 4.26%国有 茶叶种植 雅安市国资委 Table_Company

238、RptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 64/72 证券研究报告 汉源县发展控股集团有限公司汉源县发展控股集团有限公司 4.11%国有 非金属矿物制品 四川省雅安市汉源县财政局 雅安市名山区国有资产投资经营有限雅安市名山区国有资产投资经营有限责任公司责任公司 3.23%国有 投资与资产管理 四川省雅安市雅安市名山区财政局 宝兴发展投资（集团）有限责任公司宝兴发展投资（集团）有限责任公司 2.47%国有 投资业务 四川省雅安市宝兴县人民政府 资料来源：公司官网，华安证券研究所 从股权变更上来看，从股权变更上来看，2020 年前十大股东新增雅安发展投资有限责任公司等六家国

239、有企业。四川能投金鼎产融控股集团有限公司、四川举业投资有限责任公司、雅安市国有资产经营有限责任公司和四川正熙投资实业有限公司持股减少。股权变更后，雅安市商业银行股东的国有属性进一步增强。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从对外投资来看，雅安市商业银行暂无对外投资。从对外投资来看，雅安市商业银行暂无对外投资。从分支行与网点布局来看，雅安市商业银行在四川省共设有从分支行与网点布局来看，雅安市商业银行在四川省共设有 27 家分支机构及网点。家分支机构及网点。其中雅安市（26 家），广元市（1 家）。暂无省外网点分布。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，雅安市

240、商业银行总资产增速自 2018 年起企稳回升，2021 年资产增速达 18.9%。雅安市商业银行 2021 年总资产达 337.23 亿元。其中 2017 年总资产增速高达 90.7%是因为买入返售金融资产同比增长 325.70%。图表图表 178 2019 年雅安市商业银行股权结构（单位：年雅安市商业银行股权结构（单位：%）图表图表 179 2020 年雅安市商业银行股权结构（单位：年雅安市商业银行股权结构（单位：%）图表图表 180 雅安市商业银行分支机构与网点布局雅安市商业银行分支机构与网点布局 图表图表 181 雅安市商业银行存款占负债比重（单位：雅安市商业银行存款占负债比重（单位：%

241、）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 65/72 证券研究报告 资料来源：企查查，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 拆解雅安市商业银行资产负债结构来看，拆解雅安市商业银行资产负债结构来看，信贷占比和金融投资占比自 2017 年以来呈现上升趋势，2021 年资产投向中信贷占比 52.8%，较 20 年上升 0.99pct，金融投资占比32.0%，较 20 年上升 5.29pct。负债端中存款占比自 2017 年以来企稳回升，2021 年存款占比 85.07%，较 20 年上升 0.96pct。资料来源：Wind，华安证券研

242、究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从存款结构来看，从存款结构来看，公司类存款占比 41.11%，个人存款占比 55.50%。其中公司定期贷款占比16.83%，活期存款占比24.27%；个人定期贷款占比50.49%，活期存款占比5.01%。从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2021 年雅安市商业银行核心一级资本充足率为 12.52%，资本充足率为 19.88%。从净息差角度来看，2021 年净息差为 0.82%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2021 年减值准备计提金额占当年营业收入总额的年减值准备计提金额占当年营业收入总额的 25.8

243、5%。2020 年来净利润增速企稳回升，2021 年雅安市商业银行营业收入和净利润分别为 6.50 亿元与 2.00 亿元，增速分别为 17.97%和 177.78%。2021 年计提减值准备为 1.68 亿元，占当年营业收入比重的25.85%。图表图表 182 雅安市商业银行资产结构（单位：雅安市商业银行资产结构（单位：%）图表图表 183 雅安市商业银行存款占负债比重（单位：雅安市商业银行存款占负债比重（单位：%）图表图表 184 雅安市商业银行资本充足率（单位：雅安市商业银行资本充足率（单位：%）图表图表 185 雅安市商业银行净息差（单位：雅安市商业银行净息差（单位：%）Table_C

244、ompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 66/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看，从不良率和拨备覆盖率来看，雅安市商业银行自 2019 年以来不良率呈现下降趋势，拨备覆盖率呈现上升趋势。雅安市商业银行 2021 年不良率为 2.93%，较上年下滑 85bp，拨备覆盖率为 161.14%，较上年提升 24.87pct。3.16 四川仁寿农村商业银行四川仁寿农村商业银行 四川仁寿农村商业银行成立于四川仁寿农村商业银行成立于 2007 年年 12 月。月。是由仁寿县农村信用社改制而

245、成。从股权结构上看，从股权结构上看，2021 年年报披露四川仁寿农村商业银行的第一大股东为眉山农村商业银行股份有限公司（地方国有企业），持股比例达 15.00%。前十大股东包含 4 家国有企业与 4 家民营企业，其持股比例分别为 40.78%、13.07%。图表图表 189 2021 年，四川仁寿农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：年，四川仁寿农村商业银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称大股东名称 持股比例持股比例 大股东属性大股东属性 主要经营业务主要经营业务 大股东实际控制人大股东实际控制人 眉山农村商业银行股份有限公司眉山农村商业银行

246、股份有限公司 15.00%国有 金融服务-图表图表 186 雅安市商业银行营业收入与净利润情况（单雅安市商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，位：亿元，%）图表图表 187 雅安市商业银行减值准备计提情况（单位：亿雅安市商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，元，%）图表图表 188 雅安市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：雅安市商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 67/72 证券研究报告 仁寿发展投资集团有限公司仁寿发展投资集团有限公司 9.99%国有 投资与资

247、产管理 仁寿县国有资产监督管理和金融工作局 仁寿县鑫城建设开发有限责任有限公司仁寿县鑫城建设开发有限责任有限公司 8.32%国有 投资与资产管理 四川省眉山市仁寿县国有资产和金融工作局 成都蜀海投资管理有限公司成都蜀海投资管理有限公司 7.47%国有 投资与资产管理 四川省国资委 成都精瑞丰家俱发展有限公司成都精瑞丰家俱发展有限公司 4.09%民营 家具零售 个人 四川省北斗包装印务有限公司四川省北斗包装印务有限公司 3.76%民营 塑料薄膜制造 个人 成都慧祥商务信息咨询有限公司成都慧祥商务信息咨询有限公司 2.61%民营 商务服务业 个人 仁寿加恒投资仁寿加恒投资有限公司有限公司 2.61

248、%民营 投资与资产管理 个人 个人个人 1.80%-个人个人 1.21%-资料来源：公司官网，华安证券研究所 从股权变更上来看，从股权变更上来看，暂无股权变更情况。从分支行与网点布局来看，四川仁寿农村商业银行只在四川省眉山市共设有从分支行与网点布局来看，四川仁寿农村商业银行只在四川省眉山市共设有 84 家分家分支机构及网点。支机构及网点。暂无域外网点分布。从对外投资来看，从对外投资来看，四川仁寿农村商业银行暂无对外投资公司。从资产增速角度来看，从资产增速角度来看，四川仁寿农村商业银行总资产增速自 2020 年起企稳回升，2021 年资产增速达 12.45%。四川仁寿农村商业银行 2021 年总

249、资产达 316.93 亿元。拆解四川仁寿农村商业银行资产负债结构来看，拆解四川仁寿农村商业银行资产负债结构来看，2020 年资产投向中信贷占比 44.4%，较 19 年下滑 0.7pct，金融投资占比 41.4%，较 19 年上升 3.1pct。其中 2019 年金融投资占比上升明显，主要是持有至到期投资同比上升了 110.32%。负债端中存款占比 95.86%，较 19 年上升 2.83pct。图表图表 190 四川仁寿农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、四川仁寿农村商业银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，华安证券研究所 Table_CompanyRptType 深度研究

250、深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 68/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从信贷结构来看，从信贷结构来看，2020 年公司类贷款占比 48.00%，个人贷款占比 43.71%。从存款结构来看，公司类存款占比 7.48%，个人存款占比 91.52%。其中，公司类定期存款占比0.33%，活期存款占比 7.15%；个人定期存款占比 81.85%，活期存款占比 9.67%。个贷中按揭贷款占比个贷中按揭贷款占比 67%，批发和零售业贷款占比较高。，批发和零售业贷款占比较高。从个人贷款结构上看，四川仁寿农村商业银行投放个人按揭贷款占比较高，

251、其他个人贷款占比 25%，个人经营性贷款占比较低。公司类贷款结构来看，四川仁寿农村商业银行投放的前五大行业分别为批发零售、水利环境、房地产、建筑与住宿餐饮。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从资本充足率角度来看，从资本充足率角度来看，2020 年四川仁寿农村商业银行核心一级资本充足率为11.07%，资本充足率为 11.91%。从净息差角度来看，2020 年四川仁寿农村商业银行净息差为 2.22%。图表图表 191 四川仁寿农村商业银行资产结构（单位：四川仁寿农村商业银行资产结构（单位：%）图表图表 192 四川仁寿农村商业银行存款占负债比重（单四川仁寿农村

252、商业银行存款占负债比重（单位：位：%）图表图表 193 四川仁寿农村商业银行个人贷款结构（单四川仁寿农村商业银行个人贷款结构（单位：位：%）图表图表 194 四川仁寿农村商业银行对公贷款结构（单四川仁寿农村商业银行对公贷款结构（单位：位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 69/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 2020 年减值准备计提金额占当年营业收入总额的年减值准备计提金额占当年营业收入总额的 47.79%。从净利润与拨备计提角度来看，2019 年营业收入和净利润均下滑明显

253、，主要是由于利息收入的减少，2019 后净利润企稳回升。2020 年营业收入和净利润分别为 6.00 亿元与 0.41 亿元，2020 年计提减值准备达 2.87 亿元，占当年营业收入比重的 47.79%。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从不良率和拨备覆盖率来看从不良率和拨备覆盖率来看，2020 年不良率为 5.75%，拨备覆盖率为 120.00%。图表图表 195 四川仁寿农村商业银行资本充足率（单四川仁寿农村商业银行资本充足率（单位：位：%）图表图表 196 四川仁寿农村商业银行净息差（单位：四川仁寿农村商业银行净息差（单位：%）图表图表 197 四

254、川仁寿农村商业银行营业收入与净利润情四川仁寿农村商业银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，况（单位：亿元，%）图表图表 198 四川仁寿农村商业银行减值准备计提情况（单四川仁寿农村商业银行减值准备计提情况（单位：亿元，位：亿元，%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 70/72 证券研究报告 4 四川银行债还有哪些投资机会？四川银行债还有哪些投资机会？四川区域银行共存续债券四川区域银行共存续债券 3403.4 亿元。亿元。存量债券方面，截至 2022 年 8 月 30 日，四川区域商业银行共存续债券 3403.4 亿元，其中成都银行发行金

255、额 1187.5 亿元、成都农商行发行金额 920.4 亿元，四川银行发行金额 238 亿元。分债券类型来看，分债券类型来看，同业存单共计2891.4 亿元，二级资本债共计 305 亿元，普通债共计 110 亿元，永续债 97 亿元。现阶段四川省无二级资本债未赎回案例。资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从中债估值上看，从中债估值上看，截至 2022 年 8 月 30 日，四川省存续银行债券中，永续债收益率为 4.8%，二级资本债收益率为 4.4%，普通债收益率为 2.4%。从同业存单估价收益率来看，从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9

256、 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 1.8%、2.1%、2.4%、2.5%。图表图表 199 四川仁寿农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：四川仁寿农村商业银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所 图表图表 200 四川四川省银行存量债券：按发行人（单位：省银行存量债券：按发行人（单位：亿亿元元）图表图表 201 四川四川省银行存量债券：按债券类型（单位：省银行存量债券：按债券类型（单位：亿亿元元）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 71/72 证券研究报告 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料

257、来源：Wind，华安证券研究所 5 风险提示风险提示 行业信用恶化带来的风险 图表图表 202 四川四川区域银行债券收益率：按债券类型区域银行债券收益率：按债券类型（单（单位：位：%）图表图表 203 四川区域银行同业存单收益率（单位：四川区域银行同业存单收益率（单位：%）Table_CompanyRptType 深度研究深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 72/72 证券研究报告 分析师与研究助理简介分析师与研究助理简介 分析师：分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，新加坡南洋理工大学金融工程硕士，5 年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券研究院、华西证券研究所。研究助理：研究助理：杨佩霖

258、，华安固收研究助理，英国布里斯托大学理学硕士，1 年卖方固收研究经验，曾供职于德邦证券研究所。Table_Reputation 重要声明重要声明 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或

259、影响，特此声明。免责声明免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证

260、券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。Table_RankIntroduction 投资

261、评级说明投资评级说明 以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系行业评级体系 增持未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上；中性未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上；公司评级体系公司评级体系 买入未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；增持未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；中性未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至；卖出未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。