图表32中国多层次资本市场建设框架 原图定位 不过,随着 2019年科创板的开板、创业板和新三板改革的推进,科技企业 IPO门槛大大降低,将极大改善科技企业融资环境。从 2019年情况看,市场整体 IPO情况已经有了较大的改善,IPO审核数量和过会率较 2018年显著提高。同时,从IPO 企业质量看,近两年上市的企业其上市前三年的利润增速较前几年上市的企业有了明显提升。IPO渠道的畅通,使 VC/PE机构的退出渠道有所改善。而 2020年 3 月刚刚通过的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》,则更是很大程度放开了符合条件的 VC/PE减持股份的限制,有利于创投基金正常回笼资金,提高市场流动性,从而更好发挥市场的资源配置能力,引导资本投早、投长。