公司2018-2022年GIL、电缆连接件和智慧模块化变电站业务毛利率 原图定位 综合毛利率维持高位,2022 年下游开工延迟+原材料涨价背景下毛利率仍达到 40%+。受疫情、原材料价格波动等影响,公司从 2020年起毛利率出现下滑,2020-2023Q1毛利率分别为 52.89%/50.37%/43.52%/46.99%。分业务看,GIL目前处于从导入期到成长期的发展阶段,公司与客户定价过程中占主导地位,毛利率较高;公司在电缆连接件方面重点为高压电缆连接件,电压等级越高,毛利越高,但从 2020 年起毛利率出现小幅下滑,系核心原材料铜和硅胶大幅涨价导致成本增加;智慧模块化变电站的利润主要取决于具体的客户方案,毛利率在 15%-50%区间。