公司上海市占率较高,布局浙江、江苏、福建、重庆,落子深圳,因地制宜稳步扩张,大有可为 原图定位 布局福建、重庆,落子深圳,因地制宜稳步扩张,大有可为。除华东地区以外,公司相继进入福建、重庆(2019 年收购重庆泰诚 18 家门店)、并于 2019 年底落子深圳;接下来,深圳将成为展店重点之一,预计 2020 年 30 家展店计划中,占据 4-5 家,上海地区仍稳步展店但比例适度下移,浙江、江苏、福建围绕现有继续加密,重庆争取打开市场。我们以以上六个地区 2014-2019 年国家统计局公布的新生儿数量做统计,给予年均消费及母婴连锁渠道占比假设,预估公司目前于上海连锁渠道市占率(包含街边店)约15-20%,福建、浙江、江苏、重庆、深圳五个地区的市占率则均较低。从当前分区域竞争格局来衡量未来拓展空间:1)以同上海区域的方式做区域母婴连锁预估,五个区域虽然当地有龙头企业,但从母婴连锁总量来看,仍存在大量整合替代机会;2)其中深圳由于历史原因母婴店较少,当前商品市场管控的加强有利于母婴店发展,但当地的租金平摊需要高坪效支持:以调研数据估算,深圳门店租金约为公司平均租金的 3-4 倍,在行业净利率约 5%、租金费用率约 7%的前提下,公司的原有优势支撑下的高坪效有利于开拓市场;3)其余区域因地制宜稳步扩张,从市占率及行业格局角度而言,同样大有可为。