单店贡献有所提升(万元,%) 原图定位 全分销渠道管理下经营质量提升、库存控制较好,该模式下应收账款略高于同业。公司采用线下全分销业务模式,由独家一级分销商于各自管理地区自行开店或将 361 度产品分销给二级授权商;为确保终端与品牌调性保持一致,公司建立完善的分销商管理体系,开展培训课程以提供新品概念、门店陈列等方面的指 15 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 导。另外,公司每年提前 6 个月左右召开订货会,并基于分销商下单情况提供订货建议,以提高订单准确性,减少库存堆积问题。该模式下,公司单店营收贡献基本保持增长,10 年内单店收入由 56.7 万元增至 98.5 万元(CAGR10=5.7%)。2019 年以来,随着公司全面启动品牌重塑计划,叠加终端改善,公司库存情况显著改善,2022/1H23 年存货周转天数分别为 91 天/86 天。而公司经销模式下给予代理商较宽松账期要求,应收账款周转相对高于同业。