中国电解铝已建成新产能2023年拟投产、在建产能可投产明细(万吨) 原图定位 中期氧化铝价格中枢预计将回落。据百川盈孚,截至 8 月底国内氧化铝建成产能 10220万吨,开工产能 8510 万吨,开工率 83.27%。当前国内在建的氧化铝产能尚有 400万吨,预计 24 年投产后对国内氧化铝产能进行进一步补充。此外前期因成本过高而停产的部分产能,我们预计将在当前较高的利润刺激下有所复产。考虑到供应端新投产及复产对供应端形成有效补充,而需求端在云南复产完毕后,后续由于电解铝产能的受限增量优先,预计氧化铝供应将走向过剩,价格中枢或将回落,中期维度不会侵蚀电解铝环节的利润。