长协价格与市场价格对比(元/吨) 原图定位 由于长协价格计算所用指数本身波动性就小于现货价格,而长协计算公式又进一步降低了价格波动性,因此自 2022年长协基准价调整以来,煤炭长协价格非常平稳。比如今年 5月初 6月中旬秦皇岛山西产 5500卡动力末煤的价格降低了 220元/吨以上,而 5500卡长协价仅降低了 10元/吨。 尽管今年 5 月份煤价受季节性需求低迷影响存在短期超跌,并有可能在秋冬季节回调,从长期来看我们认为煤价仍将处于下行周期,而长协比例高的煤炭企业盈利受的影响较小。中煤能源长协比例高,且今年一季度中长期合同执行率高于 22年同期水平,具备较好的盈利稳定性。