全球小型医药企业研发管线占比持续提升/% 原图定位 疫情对海外长尾客户影响有限。从过去几年来看全球、尤其是美国的医药科技融资处于高景气状态,整个 biotech 企业圈融资充裕。我们预计短期资本市场的波动不会对这些企业的整体研发产生重大影响,医药创新需求仍是行业发展的主流动力。后续疫情如果对在研管线项目产生一定短期延迟,后续会加速项目推进速度。因此,预计海外资本市场的短期波动不会影响 CXO 长尾客户板块的订单。