图表45主要纸种企业库存情况(千吨) 原图定位 展望 2024 年,浆价或将低位震荡。供给端:越南 VNT19 35万吨、巴西 CMPC35 万吨、巴西 Suzano 255 万吨、巴拉圭 Paracel 180万吨阔叶浆产能预计将分别于 2023 年四季度、2023年四季度、2024 年二季度、2025年投产,预计 2023-2025年阔叶浆新增产能分别为 534、255、180 万吨,阔叶浆新增产能压力较大。需求端:欧洲央行加息已进入尾声,欧洲经济明年或出现拐点,欧洲港口库存已降至 2022年低点,生产商去库周期或将结束,2024年上半年或进入补库阶段,需求有望复苏;2024年国内纸厂有 458万吨产能投放,对需求有一定的支撑,且大多纸种企业库存处于历史低位,或于 2024年进入补库周期。综合来看,2024 年全球阔叶浆供给压力依然延续,需求已出现边际改善的趋势,预计浆价或将低位震荡。