中际旭创分季度归母净利润(百万元)及同环比增速 原图定位 利润:苏州旭创 2014/2015/2016 年归母净利润 0.71/1.11/2.30 亿元,中际装备2014/2015/2016 年归母净利润 0.08/0.06/0.10 亿元 2017 年合并后,中际旭创 2017/2018年归母净利润 1.62/6.23 亿元,2014-2018 年归母净利润 CAGR 67.58%,高于营收增速。根据 2019 年业绩快报,受客户资本开支增速放缓、去库存等外部因素及计提原材料库存/部分第三方公司长期股权投资/中际智能资产等减值等内部因素影响,公司 2019 年净利润5.13 亿元,同比下滑 17.64%,业绩接近前期预告中值,基本符合预期,其中全资子公司苏州旭创实现单体报表净利润约 6.31 亿元,同比仅减少 9.73%,主营业务利润符合预期。分季度来看,2018 年开始利润增速持续下滑,2019Q1 触底,2019Q2/Q3/Q4 迎来拐点持续回升,根据公司 2020 年一季度业绩预告,由于海外 400G 产品需求提升、100G 产品需求平稳、国内 5G/IDC 等新积极项目光模块需求,公司预计 2020Q1 归母净利润 1.385 亿~1.675 亿元,同比增长 39.20%~68.34%,中值 1.53 亿元,同比增长 53.77%,中值基本与 2019Q4 相当,扣除股权激励费用影响前,苏州旭创单体净利润约 1.72~2.09 亿元,在疫情影响下仍表现出较强增长趋势。