1985-2022年全国结婚登记人数(万对) 原图定位 母婴市场:人口出生率长期走低,母婴家庭人均消费的增长成为新方向。近年来,随着居民结婚意愿及生育意愿的降低,人口出生率持续下行。2022年,全国人口出生率仅为 6.8‰,结婚登记人数为 683 万对,两项指标均创历史新低,新生儿数量锐减一定程度上将会冲击母婴消费市场规模的进一步扩张。然而,后市母婴行业的新风口或将从人口红利转向母婴家庭人均消费支出增长。母婴家庭人均收入不断增长,且增速快于全国居民人均可支配收入增速。2022年居民可支配收入/母婴家庭 ARPU 收入 yoy+5.0/9.8%,目标人群的消费水平逐步提升。此外,科学精细育儿观念被普遍接受,选择生育的人群更有经济能力且更有意愿全方位养儿育儿,未来全国 4.9亿个家庭有望贡献巨大增量空间。